대형 원전 설비를 약 100분의1로 축소시킨 ‘소형모듈원자로’(SMR)가 인공지능(AI) 등 산업 발전에 따른 전력난 해결책으로 주목받고 있다. ‘전기 먹는 하마’로 불리는 AI 데이터센터에 결합이 가능한데다 탈(脫)탄소 정책 수단으로 원전이 확대되면서 관련주도 급부상하고 있다.

28일 한국거래소에 따르면 혁신형 소형모듈형원전(i-SMR) 기술개발사업에 참여하는 우리기술 주가는 이달 63.05% 올랐다. 미국 최대 SMR 설계업체인 뉴스케일파워가 짓는 370억 달러(약 50조원) 규모의 SMR 건설 프로젝트에 원자로 등을 납품하기로 한 두산에너빌리티는 26.79% 상승했다. 이외 우진엔텍(53.95%), 한전산업(34.86%), 일진파워(10.86%), 슈어소프테크(8.67%) 등 SMR 관련주가 강세를 보였다.

일반적인 상업원전은 1000메가와트(MW) 이상의 전력을 생산한다. SMR은 300MW 이하로 운영되는 소형 원전이다. 냉각재 펌프, 원자로, 증기발생기, 가압기 원전의 핵심 부품을 통합해 모듈형태로 구성됐다. 상업원전과 달리 배관이 없어서 상대적으로 안전성이 높다. 대형원전의 중대사고 확률(10만년에 2회)과 달리, SMR은 10억년에 1회꼴 수준으로 분석된다.

원전은 한때 반(反)환경 산업으로 배척됐지만 2021년 3분기부터 가시화된 에너지 공급망 위기, 이듬해 발발한 러시아-우크라이나 전쟁 여파로 재주목 받았다. 이후 AI 산업이 급물살을 타면서 전력 확보를 위한 원전 필요성이 대두됐다. 전력 수요는 빠르게 늘어나는데 이를 뒷받침할 공급원이 부족해지면서 상업원전 대비 건설 기간이 짧고 비용이 저렴한 SMR이 대안으로 주목받게 됐다.

1400MW 규모 대형원전을 짓는 데 들어가는 비용은 5조원 정도지만 100MW 규모 SMR 1 모듈당 비용은 4000억원 수준이다. SMR 14개 모듈에 들어가는 5조 6000억원 비용을 감안하면 대형원전과 유사한 수준이다. 다만 대형원전 공사기간이 5년 가량이지만 SMR은 2년 남짓으로 기간이 대폭 짧아진데다 남은 기간동안 전력을 더 생산할 수 있단 장점이 있다. SMR은 마치 레고처럼 모듈형태로 제작돼 공장에서부터 컨테이너를 이용해 운반도 가능하다.

현재 전 세계적으로 SMR은 90여 종이 개발되고 있다. 미국 최대 SMR 설계업체인 뉴스케일파워가 선두기업으로 평가된다. 국내 SMR은 이제 초기 단계로 정부는 국가 핵심전략기술로 꼽고 i-SMR 개발에 속도를 내고 있다. 당초 2030년 상용화를 목표로 제시, 2028년까지 i-SMR 개발을 완료하겠단 구상이다. AI가 촉발한 글로벌 전력난 대안으로 SMR이 주목받자, 밸류체인에 속한 국내 기업들도 주목을 받고 있고 이외 우진엔텍 등 원전 관련주까지 장세가 펼쳐지고 있다.

다만 아직 공급망 리스크가 뒤따른다. 연료공급 측면에서 원산지 이슈가 있다. 원료인 고순도저농축우라늄(HALEU)은 현재 러시아만 상업적으로 공급하고 있다. 일반 원전에 공급되는 우라늄은 약 5% 수준으로 농축되지만 HALEU 농축률은 최대 20%에 달한다. 미국 기업 센투라스(Centrus)가 이제 생산을 시작했다. 박세연 한화투자증권 연구원은 “AI가 쏘아올린 공이 데이터 센터 등 전력 수요로 파생되는 흐름에서 SMR이 주목받고 있다”며 “반드시 수요가 증가하겠지만 아직 SMR은 상용화 전 단계이며, 연료인 HALEU 공급망 리스크가 존재한다”고 했다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002314418?rc=N&ntype=RANKING&sid=101

전선4사 중 OPM·NPM 1위는 '일진전기'

매출원가율이 90% 초반 수준에서 일정하게 유지되는 가운데 판매관리비를 통제하는 노력이 일진전기 수익성 증진에 주효했다. 한때 일진전기의 판관비율은 8%를 넘기며 4사 가운데 가장 높았다. 하지만 비용 증가를 억제한 결과 3%대까지 낮아지는 결실을 얻으며 이익 증대를 촉진했다.

지난해 일진전기의 영업이익률 역시 전선 4사를 통틀어 단연 높았다. 4.6%를 시현했는데 매출 1조2297억원, 영업이익 570억원으로 집계됐다. 같은 해 국내 시장점유율 1위 회사 LS전선의 영업이익률은 3.9%였다. 3조7759억원 수익을 확보하고 영업이익 1464억원을 남겼다. 가온전선은 3%(영업이익 383억원), 대한전선은 2.4%(634억원)에 그쳤다.

일진전기의 사업부문은 '전선'과 '중전기' 두 축으로 나뉜다. 전선부문이 핵심사업으로 연간 매출의 80% 이상을 책임진다. 동·알루미늄 재질의 전력선, 통신선과 송전선 등을 제조하는데 특화됐다. 중전기 영역에서 나머지 20%가량 수익을 창출하는데 가스절연개폐기(GIS), 변압기 등을 생산하는데 초점을 맞췄다.

최근 2년새 전기동 가격이 오르면서 전선 사업부 매출이 급격히 성장했다. 중전기 제품의 미주 수출이 탄력을 받은 영향, 원·달러 환율 상승 효과 등이 일진전기 이익률에 복합적으로 작용했다. 수익성 제어는 비용 관리와도 직결된다.


이번 사이클에서 전선 업체들의 수익성이 어디까지 개선될 수 있는지 궁금하네요.

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202405201717551920103137&lcode=00&page=3&svccode=00

#한국항공우주

오늘의미있게 장대뽑는중

LG의 냉각 시스템이 데이터센터로 간다면?
[삼성증권 IT/이종욱]

LG전자 주가가 10시 기준 8% 오르고 있습니다. 어떻게 해야 할까요?

■ 데이터 센터향 HVAC(냉난방 제어 솔루션)의 성장성이 주목받고 있습니다.

- HVAC의 주요 수요처는 건물입니다. 그러나 데이터센터의 냉각 솔루션 수요가 향후 성장의 핵심 동력으로 부각되고 있습니다.

- HVAC의 핵심 기술은 인버터, 히트펌프, 컴프레서로 LG전자가 가장 잘 하는 영역입니다. 23년 전사 매출 84조원 중 공조시스템 매출은 7.9조원이었습니다. 이중 일부가 데이터 센터 매출입니다. 올해는 해외 진출도 타진 중입니다.

■ 24년 PER 8배 수준에 불과합니다.

- 이익이 꾸준한 가전의 특성상 높은 밸류에이션을 받아 왔습니다. P/E 11배가 그 동안의 평균입니다. 현재는 수요 걱정과 부품가 인상으로 이익을 할인받고 있는 중입니다.

- 올해 ROE 11%를 예상하고 있습니다. 작년에도 10%대 ROE를 기록했습니다. 12.5만원이 PBR 1배 수준이며, 그 아래에서는 매력적인 진입 구간이라 생각합니다.

- 주식이 싸게 거래되는 중이었기 때문에, 계기가 중요했습니다. SDV, 로봇, OS 등 방향 전환의 계기만 필요했다고 생각합니다.

■ IT의 관심사는 여전히 HBM

- 지금 시장의 관심은 여전히 AI 인프라와 HBM이라는 것이 증명되고 있습니다. 유일하게 수요 성장이 가파르게 나타나는 곳입니다. AI 인프라 성장의 중심부터 서플라이체인까지 순서가 돌아가며 시장의 관심을 받고 있습니다.

- LG전자는 지금까지 이익이 잘 나오지만 Non-AI로 구분되어 왔습니다. 이번 사이클 처음으로 Top-down 관점에서 투자자들의 관심 구역 안으로 진입했다는 의미가 있다고 생각합니다.

감사합니다.
(24/5/28 발간 자료)

LG전자가 강하면 봐야하는 종목


과거기사

#이삭엔지니어링


삼성전자가 60억 달러(약 8조원) 이상 들여 아일랜드 존슨콘트롤즈 인터내셔널(Johnson Controls International, 이하 존슨콘트롤즈)의 냉난방공조(HVAC) 사업부 인수를 추진한다. 로버트 보쉬, 레녹스 인터내셔널과 인수를 두고 경쟁하고 있다. 북미를 중심으로 HVAC 사업을 강화하고 실적 반등을 노린다.

25일 업계에 따르면 삼성전자는 존슨콘트롤즈의 HVAC 사업부 인수를 검토하고 있다. 매각액은 약 60억 달러로 추정된다.

1885년 설립된 존슨콘트롤즈는 HVAC와 보안, 화재 감지, 빌딩 제어·관리 솔루션을 제공하는 기업이다. 2016년 165억 달러(약 22조원)를 투자해 아일랜드 보안 시스템 회사인 타이코 인터내셔널을 인수했다. 본사도 미국에서 아일랜드로 옮겼다. 2019년 6개 대륙 약 2000개 지역에 진출해 10만 명이 넘는 직원을 두고 있다. 뉴욕증권거래소 상장사로 시가총액은 약 430억 달러(약 58조원)에 달한다.

존슨콘트롤즈는 상업 건물용 솔루션에 집중하고자 HVAC 사업 매각을 결정한 것으로 보인다. 존슨콘트롤즈의 미국 HVAC 사업과 일본 히타치와 만든 합작사 '존슨콘트롤즈-히타치 에어 컨디셔닝'의 지분 60% 등 HVAC 관련 자산 전체를 판다.

현재까지 삼성과 함께 보쉬, 레녹스가 관심을 드러냈다. 인수전에 뛰어들 또 다른 업체가 나타날 가능성은 농후하다. 매각이 성사되기까지 수개월이 걸릴 것이라는 게 업계의 관측이다.

삼성전자의 대형 인수·합병(M&A) 시계는 2017년 전장·오디오 회사 하만을 마지막으로 멈춰있다. 삼성전자는 그동안 여러 차례 M&A 의사를 내비쳤다. 한종희 부회장은 지난 20일 정기 주주총회에서도 "삼성전자의 M&A가 많은 부분 진척됐다"며 "조만간 주주에게 말씀드릴 기회가 있을 것"이라고 밝혔었다. 최근엔 독일 기업 콘티넨탈의 전장사업 부분 인수설도 제기됐었다.

HVAC는 성장성이 높은 분야 중 하나로 삼성의 M&A 물망에 포함될 수 있다. 글로벌 시장조사 기업 IBIS월드에 따르면 HVAC 시장 규모는 올해 584억 달러(약 79조원)에서 2028년 610억 달러(약 82조원)로 성장할 전망이다. 환경 규제 강화와 건물 현대화로 HVAC 수요는 꾸준히 성장할 것으로 예상되지만 국내 기업의 존재감은 미미하다. 시장조사업체 딜랩의 조사 결과 2021년 전 세계 HVAC 시장의 선두 기업은 일본 다이킨공업(12.3%)이었다. 상위 15위권 안에 한국 기업은 없었다.

LG전자는 화석연료를 사용하지 않는 히트펌프 냉난방 시스템을 앞세워 북미와 유럽 시장을 공략하고 있다. 지난해 뉴저지주 소재 북미법인 본사에 'HVAC 교육 아카데미'를 만들어 인지도 제고에 나섰다.

HVAC를 둘러싼 경쟁이 치열해지는 가운데 삼성전자는 존슨콘트롤즈 인수로 상위권 진입을 위한 발판을 마련할 수 있다. 삼성전자는 지난달 미국에서 열린 북미 최대 공조전시회 'AHR 엑스포'에 참가해 시스템·무풍 에어컨, 온수를 공급하는 'DVM 하이드로 유닛'을 선보였다. 이달 이탈리아 밀라노에서 개최된 'MCE(Mostra Convegno Expocomfort) 2024'에서도 고효율 공조 솔루션을 알렸다.



https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=6848

이삭엔지니어링은 이날 삼성엔지니어링에서 수행하는 국내외 플랜트 HVAC 콘트롤(Control) 부문에 대해 2년간 입찰 없이 독점계약을 하게 되는 프레임 어그리먼트(Frame agreement)를 체결했다고 공시했다.


http://www.goodkyung.com/news/articleView.html?idxno=197741