Forwarded from [신한 리서치본부] 제약/바이오
로슈 티쎈트릭SC 영국 32% 전환 발표
2023년 8월 영국 허가되어 출시 1년도 안되어 32% SC 전환 성공
머크 키트루다SC 2028년까지 50% 전환은 보수적 전환 속도로 시각 변화 필요
알테오젠 1.4조원 판매금액에 대한 마일스톤 및 로열티 가속화도 확실
2027년 약 40조원 키트루다 전체 매출 중 50% SC 전환하면 연간 20조원 매출
2년안에 50% 전환 시 키트루다SC 전환 60%-70% 넘어갈 수 있는 상황
20조원 알테오젠 5% 로열티 인식 가정 시 연간 1조원/년, 현재 할로자임 PER 22배
2023년 8월 영국 허가되어 출시 1년도 안되어 32% SC 전환 성공
머크 키트루다SC 2028년까지 50% 전환은 보수적 전환 속도로 시각 변화 필요
알테오젠 1.4조원 판매금액에 대한 마일스톤 및 로열티 가속화도 확실
2027년 약 40조원 키트루다 전체 매출 중 50% SC 전환하면 연간 20조원 매출
2년안에 50% 전환 시 키트루다SC 전환 60%-70% 넘어갈 수 있는 상황
20조원 알테오젠 5% 로열티 인식 가정 시 연간 1조원/년, 현재 할로자임 PER 22배
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Forwarded from 제약바이오(권해순): 제 3 성장기, 시즌2
[유진투자증권 바이오제약 권해순]
안녕하세요 유진투자증권 바이오제약 담당 권해순입니다.
** LONN (SWX) CHF 559.80 +37.20 (+7.12%) : 상반기 실적 발표 후 주가 급등
전일 7워 25일 론자가 2분기 실적을 발표하면서 주가가 7% 이상 상승하여 1년 최고치를 기록하였습니다.
론자는 반기마다 실적을 발표합니다.
론자의 상반기 실적이 높은 성장세를 보이지는 않았지만,
부문별로 살펴볼 때 CDMO 부문인 Biologics부문과 Small molecule 부문은 각각 매출액이 7.3%, 2.5% 성장했으며 CORE EBITDA도 34.8%, 33.6%에 달하는 양호한 실적을 보여줬습니다.
다른 부문(Cell & Gene, Capsules & Health) 의 부진도 하반기로 갈수록 회복될 것으로 보았습니다.
시장 컨세서스를 상회한 실적 달성, CDMO 업황이 견조한 성장세를 보일 것으로 긍정적 전망을 내놓은 것이 금번 실적 발표 이후 큰 폭의 주가 상승을 견인했습니다.
특히 론자가 2023년 ADC 플랫폼 업체인 Synaffix 인수 후 Bioconjugation 부문 사업이 확대되고 있다고 강조한 것이 주목할만 합니다.
론자 상반기 실적
- 매출액 $3,485mn (+1.8%)
- CORE EBITDA $1,018mn (+0.6%)
- CORE EBITDA margin 29.2% ( -0.6ppt)
심성바이오로직스 상반기 실적
- 매출액 $1,521mn (+47%yoy)
- EBITDA $ 685mn (+45%yoy)
- EBITDA margin = 45%
- OP $ 474mn (+33%yoy)
7월 25일 기준
론자 시가총액 $43.5bn, 삼성바이오로직스 $41.3bn 으로
글로벌 Top 2 기업들의 시가총액은 유사한 수준입니다.
삼성 바이오로직스의 실적 성장세가 매우 높지만, 그만큼 밸류에이션 프리미엄도 많이 받고 있습니다.
당분간 론자와 삼성바이오로직스의 기업가치는 유사한 흐름을 보이며 우상향 할 것으로 당사는 전망합니다.
감사합니다.
안녕하세요 유진투자증권 바이오제약 담당 권해순입니다.
** LONN (SWX) CHF 559.80 +37.20 (+7.12%) : 상반기 실적 발표 후 주가 급등
전일 7워 25일 론자가 2분기 실적을 발표하면서 주가가 7% 이상 상승하여 1년 최고치를 기록하였습니다.
론자는 반기마다 실적을 발표합니다.
론자의 상반기 실적이 높은 성장세를 보이지는 않았지만,
부문별로 살펴볼 때 CDMO 부문인 Biologics부문과 Small molecule 부문은 각각 매출액이 7.3%, 2.5% 성장했으며 CORE EBITDA도 34.8%, 33.6%에 달하는 양호한 실적을 보여줬습니다.
다른 부문(Cell & Gene, Capsules & Health) 의 부진도 하반기로 갈수록 회복될 것으로 보았습니다.
시장 컨세서스를 상회한 실적 달성, CDMO 업황이 견조한 성장세를 보일 것으로 긍정적 전망을 내놓은 것이 금번 실적 발표 이후 큰 폭의 주가 상승을 견인했습니다.
특히 론자가 2023년 ADC 플랫폼 업체인 Synaffix 인수 후 Bioconjugation 부문 사업이 확대되고 있다고 강조한 것이 주목할만 합니다.
론자 상반기 실적
- 매출액 $3,485mn (+1.8%)
- CORE EBITDA $1,018mn (+0.6%)
- CORE EBITDA margin 29.2% ( -0.6ppt)
심성바이오로직스 상반기 실적
- 매출액 $1,521mn (+47%yoy)
- EBITDA $ 685mn (+45%yoy)
- EBITDA margin = 45%
- OP $ 474mn (+33%yoy)
7월 25일 기준
론자 시가총액 $43.5bn, 삼성바이오로직스 $41.3bn 으로
글로벌 Top 2 기업들의 시가총액은 유사한 수준입니다.
삼성 바이오로직스의 실적 성장세가 매우 높지만, 그만큼 밸류에이션 프리미엄도 많이 받고 있습니다.
당분간 론자와 삼성바이오로직스의 기업가치는 유사한 흐름을 보이며 우상향 할 것으로 당사는 전망합니다.
감사합니다.
Forwarded from 키움증권 해외선물 톡톡
제목 : 덱스컴, 실망스러운 실적에 시간외서 약 40% 급락 *연합인포*
덱스컴, 실망스러운 실적에 시간외서 약 40% 급락 (서울=연합인포맥스) 이윤구 기자 = 당뇨병 관리 기업 덱스컴(NAS:DXCM) 주가가 실망스러운 실적과 가이던스 하향 등으로 시간외 거래에서 40% 가까이 급락했다. *그림* 25일(현지시간) 연합인포맥스 종목 현재가(화면 7219)에 따르면 덱스컴 주가는 전 거래일 대비 3.65% 하락한 107.85달러로 거래를 마친후 시간외 거래에서 37.97% 떨어졌다. 덱스컴의 2분기 매출은 10억달러로 전년 동기보다 약 15% 증가했지만, 시장 예상치 10억4천만달러를 밑돌았다. 덱스컴은 계절적 영향을 고려해 3분기 매출 전망치를 9억7천500만~10억달러 수준으로 제시했다. 올해 매출 전망치도 기존 42억~43억5천만달러에서 40억~40억5천만달러로 하향 조정했다. 케빈 세이어 덱스컴 CEO(최고경영자)는 실적 발표에서 영업팀의 구조조정과 예상보다 적은 신규 고객 수, 사용자당 매출 감소를 부진의원인으로 꼽았다. yglee2@yna.co.kr
덱스컴, 실망스러운 실적에 시간외서 약 40% 급락 (서울=연합인포맥스) 이윤구 기자 = 당뇨병 관리 기업 덱스컴(NAS:DXCM) 주가가 실망스러운 실적과 가이던스 하향 등으로 시간외 거래에서 40% 가까이 급락했다. *그림* 25일(현지시간) 연합인포맥스 종목 현재가(화면 7219)에 따르면 덱스컴 주가는 전 거래일 대비 3.65% 하락한 107.85달러로 거래를 마친후 시간외 거래에서 37.97% 떨어졌다. 덱스컴의 2분기 매출은 10억달러로 전년 동기보다 약 15% 증가했지만, 시장 예상치 10억4천만달러를 밑돌았다. 덱스컴은 계절적 영향을 고려해 3분기 매출 전망치를 9억7천500만~10억달러 수준으로 제시했다. 올해 매출 전망치도 기존 42억~43억5천만달러에서 40억~40억5천만달러로 하향 조정했다. 케빈 세이어 덱스컴 CEO(최고경영자)는 실적 발표에서 영업팀의 구조조정과 예상보다 적은 신규 고객 수, 사용자당 매출 감소를 부진의원인으로 꼽았다. yglee2@yna.co.kr
Forwarded from [한투증권 채민숙] 반도체
[한투증권 채민숙/황준태] SK하이닉스 2Q24 Review: Don't panic
● 영업이익 컨센서스 5% 상회
- 2분기 매출액은 16.42조원(+32% QoQ, +125% YoY), 영업이익 5.47조원(+89% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 컨센서스 5% 상회
- 분기 매출로 사상 최대 실적. 2분기 HBM3e가 전체 HBM 매출의 40% 이상을 차지한 것으로 추정
- DRAM 매출 내 HBM 비중은 1분기 15%에서 2분기 20%로 증가
- HBM3 가격은 flat 수준에서 유지. HBM3e는 HBM3 대비 10% 정도의 가격 프리미엄
- 2분기부터 TSV Capa가 본격적으로 증가해 HBM 판매 수량이 늘어남과 동시에 HBM3e와 같은 신제품으로의 전환으로 blended ASP 효과 누릴 것이라 추정
● 지금 Q 늘리면 큰일나요
- 3분기 bit growth 역성장에 대한 시장 우려는 과도하다고 판단
- 전방 IT 세트 수요가 더디게 회복되는 지금 bit growth를 증가시키면 시장에 과잉 재고를 양산
- 가격이 하락세로 전환되고 늘어난 재고로 인해 결국 판매 수량도 감소하는 악순환에 진입
- 수요 증가가 완만할 때 수익성을 유지하기 위해서는 Q보다는 P에 집중해야 할 것
- DRAM의 HBM, NAND의 엔터프라이즈 SSD 모두 고부가가치 제품
- 하반기부터는 일반 DRAM이 공급 부족 구간에 진입. ASP 상승세 지속되고 상반기보다 큰 폭의 실적 증가 기대
● 한 번에 빠지면 바닥잡기는 오히려 쉽다, 매수 추천
- SK하이닉스 목표 주가 290,000원(12MF BPS, 목표PBR 2.4배)과 매수 의견 유지
- 지금의 주가 하락은 기업 이슈라기보다 시장 전반의 불안감 및 AI에 대한 의구심을 반영
- 시장 불확실성 증가가 단기적으로 주가의 상단을 제한할 수 있으나, 기업의 호실적은 하방 압력을 약화시킬 것
- 24년은 SK하이닉스 역대 최대 영업이익 구간이고, 실적의 피크는 24년이 아닌 25년. 길어진 업사이클을 고려하면 지금은 매수할 타이밍
본문: https://vo.la/MPxmCG
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon
● 영업이익 컨센서스 5% 상회
- 2분기 매출액은 16.42조원(+32% QoQ, +125% YoY), 영업이익 5.47조원(+89% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 컨센서스 5% 상회
- 분기 매출로 사상 최대 실적. 2분기 HBM3e가 전체 HBM 매출의 40% 이상을 차지한 것으로 추정
- DRAM 매출 내 HBM 비중은 1분기 15%에서 2분기 20%로 증가
- HBM3 가격은 flat 수준에서 유지. HBM3e는 HBM3 대비 10% 정도의 가격 프리미엄
- 2분기부터 TSV Capa가 본격적으로 증가해 HBM 판매 수량이 늘어남과 동시에 HBM3e와 같은 신제품으로의 전환으로 blended ASP 효과 누릴 것이라 추정
● 지금 Q 늘리면 큰일나요
- 3분기 bit growth 역성장에 대한 시장 우려는 과도하다고 판단
- 전방 IT 세트 수요가 더디게 회복되는 지금 bit growth를 증가시키면 시장에 과잉 재고를 양산
- 가격이 하락세로 전환되고 늘어난 재고로 인해 결국 판매 수량도 감소하는 악순환에 진입
- 수요 증가가 완만할 때 수익성을 유지하기 위해서는 Q보다는 P에 집중해야 할 것
- DRAM의 HBM, NAND의 엔터프라이즈 SSD 모두 고부가가치 제품
- 하반기부터는 일반 DRAM이 공급 부족 구간에 진입. ASP 상승세 지속되고 상반기보다 큰 폭의 실적 증가 기대
● 한 번에 빠지면 바닥잡기는 오히려 쉽다, 매수 추천
- SK하이닉스 목표 주가 290,000원(12MF BPS, 목표PBR 2.4배)과 매수 의견 유지
- 지금의 주가 하락은 기업 이슈라기보다 시장 전반의 불안감 및 AI에 대한 의구심을 반영
- 시장 불확실성 증가가 단기적으로 주가의 상단을 제한할 수 있으나, 기업의 호실적은 하방 압력을 약화시킬 것
- 24년은 SK하이닉스 역대 최대 영업이익 구간이고, 실적의 피크는 24년이 아닌 25년. 길어진 업사이클을 고려하면 지금은 매수할 타이밍
본문: https://vo.la/MPxmCG
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon
Forwarded from 허혜민의 제약/바이오 소식통 (오 치호)
★ [키움 허혜민] ★ 에스티팜, 실적의 아쉬움을 모멘텀으로 만회 기대
[키움 제약/바이오 / 허혜민]
◆ 애널리스트 코멘트
투자의견 BUY, 목표가 11만 원 상향.
2분기 실적은 공급물량 이연으로 기대치를 하회. (영업이익 -31억원 vs 시장 기대치 25억원)
다만, 3분기 mRNA 백신 1상 결과, 항암제 STP1002 1상 ESMO 학회 발표, 9~10월경 HIV 치료제 2a상 중간결과를 발표할 수 있을 것으로 보임.
게다가 12/19일 원료 공급으로 추측되는 Olezarsen의 미국 FDA 승인, 연말 제2올리고동 완공, 내년 렉비오 물량 급증 등 다수의 모멘텀을 보유하고 있음.
단기 실적 하향 조정하였으나, 중장기 실적 전망을 상향하여 목표주가 11만원으로 상향.
키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm
★ 보고서 링크: https://bit.ly/4cW7VHY
* 컴플라이언스 검필
* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.
[키움 제약/바이오 / 허혜민]
◆ 애널리스트 코멘트
투자의견 BUY, 목표가 11만 원 상향.
2분기 실적은 공급물량 이연으로 기대치를 하회. (영업이익 -31억원 vs 시장 기대치 25억원)
다만, 3분기 mRNA 백신 1상 결과, 항암제 STP1002 1상 ESMO 학회 발표, 9~10월경 HIV 치료제 2a상 중간결과를 발표할 수 있을 것으로 보임.
게다가 12/19일 원료 공급으로 추측되는 Olezarsen의 미국 FDA 승인, 연말 제2올리고동 완공, 내년 렉비오 물량 급증 등 다수의 모멘텀을 보유하고 있음.
단기 실적 하향 조정하였으나, 중장기 실적 전망을 상향하여 목표주가 11만원으로 상향.
키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm
★ 보고서 링크: https://bit.ly/4cW7VHY
* 컴플라이언스 검필
* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.
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허혜민의 제약/바이오 소식통
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Forwarded from 신한 리서치
『포스코인터내셔널(047050.KS) - 미얀마에서 불어온 훈풍』
기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513
▶️2Q24 Review: 영업이익 3,497억원(-2.1% YoY)으로 컨센서스 상회
- 에너지부문 영업이익 1,996억원(-4% YoY), 소재부문 영업이익 1,476억원(-6.7% YoY)
- 지난해 2분기 소재 부문에서 대손충당금 환입과 지연이자 비용 보상 등이 발생했음
- 이러한 일회성 이익 효과 걷어내고 보면 실제 영업이익은 4% 증가
▶️미얀마가스전 실적이 이끌어낸 2분기 호실적
- 미얀마가스전 실적이 3단계 개발 완료에 따른 Cost Recovery(투자비 회수) 반영 등으로 호실적 견인
- 발전 부문 실적은 SMP(계통한계가격) 하락에도 저가 LNG 직도입으로 수익성 개선
- 구동모터코아는 전기차 수요 부진으로 인도 지연되며 판매량 -11% YoY, 매출액은 -21% YoY 기록
▶️사업 포트폴리오 확장에서 오는 이익의 안정성이 돋보일 것
- 투자의견은 '매수'를 유지, 목표주가 71,000원 유지
- 구동모터코아 판매량과 수익성만 회복하면 주가 상승 탄력 붙을 것
- 동해가스전 사업 참여 가능성 높음. 이와 관련한 밸류에이션 프리미엄 지속 예상
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=327639
위 내용은 2024년 7월 26일 07시 32분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513
▶️2Q24 Review: 영업이익 3,497억원(-2.1% YoY)으로 컨센서스 상회
- 에너지부문 영업이익 1,996억원(-4% YoY), 소재부문 영업이익 1,476억원(-6.7% YoY)
- 지난해 2분기 소재 부문에서 대손충당금 환입과 지연이자 비용 보상 등이 발생했음
- 이러한 일회성 이익 효과 걷어내고 보면 실제 영업이익은 4% 증가
▶️미얀마가스전 실적이 이끌어낸 2분기 호실적
- 미얀마가스전 실적이 3단계 개발 완료에 따른 Cost Recovery(투자비 회수) 반영 등으로 호실적 견인
- 발전 부문 실적은 SMP(계통한계가격) 하락에도 저가 LNG 직도입으로 수익성 개선
- 구동모터코아는 전기차 수요 부진으로 인도 지연되며 판매량 -11% YoY, 매출액은 -21% YoY 기록
▶️사업 포트폴리오 확장에서 오는 이익의 안정성이 돋보일 것
- 투자의견은 '매수'를 유지, 목표주가 71,000원 유지
- 구동모터코아 판매량과 수익성만 회복하면 주가 상승 탄력 붙을 것
- 동해가스전 사업 참여 가능성 높음. 이와 관련한 밸류에이션 프리미엄 지속 예상
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=327639
위 내용은 2024년 7월 26일 07시 32분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
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