[대신증권 허민호] 한국가스공사: 동해 가스전 이슈에 가려진 본질가치 회복
- 동해 가스전 이슈는 밸류 반영 어려움. 그러나 미수금 축소는 주가 재평가 요소
- 미수금 축소 요인: 8월 민수용 도시가스요금 인상, 유가와 환율 하향 안정화, 금리 인하
- 2025년 이후 미수금 2,650억원 회수, 현금흐름 2,940억원 개선 예상
- 2023년말 15.76조원에서 2024년말 14.37조원, 2025년말 14.11조원, 2026년말 13.84조원으로 축소될 전망
- 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 66,000원으로 상향(상승여력 26.4%)
- 도시가스 미수금 회수율 15%(8.1년간 2.16조원 회수) 가치를 추가 반영한 것. 동해 가스전 이슈와 무관하게 주가 상승 가능. 향후 미수금 회수 가속화 또는 동해 가스전 시추 사업 가시화 시 추가 재평가도 가능
- 미수금 회수는 이익 개선으로 이어지지 않지만, 미래시점의 순자산 증가, PBR 하락으로 이어짐. 목표주가는 미수금 2.16조원 회수를 반영한 자본총계 기준으로는 0.47배(12개월 Forward PBR 0.57배)에 해당

2024년 메가 블록버스터 의약품 10위

오젬픽이 벌써 2위로..

출처: Joanna Sadowska on the HR app