[Spot/바이오산업] 트럼프 미국 MFN 약가 행정명령: 우려 대비 좋았던 두 가지 포인트

▶ 전일 MFN 행정명령 서명, 구체성과 주요 타깃(사보험) 고려 시 우려 대비 견조 판단

[개요] 전일 미국 트럼프 행정부는 예정대로 최혜국 수준 약가 인하(MFN) 행정명령 서명 및 기자회견 진행. 행정명령 서명 이후 30일 내 행정부는 제약사들에게 MFN 수준 약가 인하율 목표치 제공(약 60% 이상 추정) 및 제약사와 소통 예정. 만약, 해당 기간동안 만족할만한 수준의 약가 인하 움직임 미관측시 제약사 제재(저약가 의약품 직접 수입, 제약사의 수출 제재 등)도 가능

[Takeaway] 두 가지 측면에서 시장 우려 대비 다행. 1)구체성 결여, 2)주요 타깃(제약사 보다는 사보험사)

①구체성: 향후 30일간 MFN 약가 인하율에 대한 정부 가이드라인과 제약사 소통 예정. 다만, 의약품 포함 범위 및 구체적인 기반 규칙과 시행방안은 미공개. 논의과정을 통한 실제 구체성을 가진 가이드라인 및 시행방안 적용은 다소 시간이 걸릴 것. 이에 과도한 우려 반영했던 미국 헬스케어 증시는 주가 반등에 성공, 매수 이후 불확실성은 추후 대응하자는 시장 반응

②주요 타깃: MFN 행정명령 수혜는 미국 소비자, 핵심 타깃은 보험사(PBM). 최종소비자 가격 인하를 위해 WAC 뿐 아니라 리베이트를 차감하겠다는 것. 또한, MFN을 통해 미국 약가 인하, 다른 선진국 약가 인상 기대

▶ 글로벌 헬스케어 주가간 높은 상관성 구간, 미국 헬스케어 방향성에 주목

5월 미국 헬스케어는 1)관세 및 리쇼어링, 2)MFN 정책(약가 인하), 3)CBER 의장 리스크(규제 강화)로 주가 크게 조정. 다만, 전일 미국 제약사 주가 반등은 우선 긍정적(NBI +4%, XBI +4%, S&P500 헬스케어 -1%)

평소와 달리 미국 헬스케어 주가 급변하는 시기에는 특히 글로벌(한국, 일본, 중국, 유럽 등) 헬스케어간 주가 상관성 높아지는 추세. 현 시점 국내 헬스케어 주가는 글로벌 헬스케어 주가 방향이 가장 중요한 팩터로 판단. 당분간 미국 헬스케어 주가 방향성 기반한 국내 제약바이오 투자 권고

▶ 보고서 링크 : https://m.nhqv.com/c/8qzpa

■ [NH/한승연, CFA(제약/바이오), 02-768-7802]

✅ 디앤디파마텍(+7.46%)

❗️ 248일 최고가 다시 돌파

거래대금 : 93억
시가총액 : 7,602억
- 현재가 : 76,300원
(2025-05-13 09:21기준)

양호

🤖 탐방봇 탐방노트 : 한국피아이엠, 보스턴다이내믹스의 감속기 브라켓을 담당


✅ 실적 및 밸류
- 시가총액 1000억, 2025년 가이던스 매출액 504억 · 영업이익 74억, P/O 12.9
- 2026년 가이던스 매출액 664억 · 영업이익 111억, P/O 8.6
- 2027년 가이던스 매출액 842억 · 영업이익 181억
*장기 포캐스트 및 수주 기반 가이던스(IR BOOK)

✅ 기업개요
- 2001년 설립, 2025년 4월 코넥스로부터 이전 상장
- MIM(Metal Injection Molding, 금속분말사출성형) 기반 부품 제조업 영위

✅ 주요제품
- MIM이란 금속 "분말"을 사출한 후 고온으로 금속화하여 복잡/정밀한 부품을 대량 생산하는 공법
- 주로 자동차/스마트워치/스마트링/자율주행 카메라/임플란트 등의 고정밀 부품을 제조
- 주요 고객사는 벤츠/르노/재규어/랜드로버/볼보/삼성전자/오스템 등

✅ 신규사업 : 휴머노이드로봇 시장 진출
- 동사는 가공이 어려운 티타늄에 MIM 공법을 적용하여 휴머노이드로봇 용 감속기 브라켓을 개발하였으며, 다수 글로벌 휴머노이드로봇 제조사에 샘플 납품
- 특히, 글로벌 B사(보스턴다이내믹스) 향 감속기 브라켓 납품하며, B사의 휴머노이드로봇은 연내 현대차 울산 공장에 투입될 것으로 알려짐

✅ 한국무브넥스의 사례
- 동사와 사명이 유사한 한국무브넥스는 1월 말 보스턴다이내믹스 향 부품 납품 기사를 시작으로 8거래일 내 주가 약 100% 상승하였으나, 이후 회사의 부인공시로 시세 종료
- 무브넥스의 사례에서 봤듯 글로벌 선두 기업인 보스턴다이내믹스의 벤더가 된다는 것은 큰 파급력을 가짐

✅ 깔끔한 매물대와 오버행
- 동사는 4월 4일 코넥스에서 코스닥으로 이전 상장하여 매물대가 없음
- 오버행 물량도 3개월 락 6만주 수준으로 거래량 대비 무시할 만한 수준으로 보임


🤖탐방봇 텔레그램 : https://news.1rj.ru/str/TambangVot

Milan Kovac (테슬라 옵티머스 담당)

곧 더 많은 소식이 공개될 예정입니다!

우리 팀은 그동안 열심히 백그라운드에서 작업해왔습니다.

이번 결과는 강화학습(RL)을 활용해 시뮬레이션에서 완전히 훈련된 것입니다.
다양한 최적화 및 수정이 우리의 시뮬레이션-실환경 전이(sim-to-real) 훈련 코드에 적용되었습니다.

영상에 보이는 케이블은 로봇을 지탱하는 용도가 아니라, 혹시 넘어질 경우를 대비한 안전장치입니다.
이 영상은 초기 결과이며, 매우 빠르게 더 안정적인 단계로 진입할 것입니다.

[신한 속보]

『제약/바이오- 트럼프 행정부, 제약사 아닌 PBM사 및 유럽 겨냥한 약가인하 행정명령 』
기업분석부 엄민용 ☎️ 02-3772-1546

- 미국 약가를 59%에서 최대 90%까지 낮추는 이번 행정명령은 최혜국(Most-favored nation) 정책으로 불림. 미국의 높은 약가는 제약사 탓이 아닌 ‘공정한 몫’을 지불하지 않은 다른 국가들을 겨냥한 것에 긍정적으로 받아들이는 분위기. 오늘 트럼프 정부의 약가인하 행정명령 서명 전부터 미국 바이오 관련 지수가 일제히 상승하는 모습

- 이번 행정명령은 메디케어 국가 보험이 중개인(PBM)없이 약가를 직접 협상하도록 바꾸는 최초의 시도. 보건복지부 장관은 앞으로 30일 이내에 의약품 가격인하에 대해 구체적 목표를 설정하고 최혜국 대우에 해당하는 약가를 받아야 함

- 이미 10여개 빅파마들이 무려 2,500억달러에 달하는 미국내 공장 증설 계획을 발표해 관세 정책의 목적은 일부 달성된 상태여서 관세 영향은 우려보다는 낮을 것으로 판단

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=3345376

위 내용은 2025년 5월 13일 10시 25분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
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