Nvidia vs AMD 데이터센터 매출

★ [키움 허혜민] ★ SK바이오팜, 관세 우려 털어버린 실적 서프라이즈

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
투자의견 BUY, 목표가 14만원 상향

전일(5일) 2분기 실적 서프라이즈 발표로 모처럼 +16% 상승 마감.

엑스코프리 미국 매출 비중이 높아(80%+) 관세 우려로 실적 발표 전까지 YTD 주가 -14% 하락하며 부진한 흐름 이어왔음.

이번 실적 서프라이즈 발표로 관세 우려를 다소 완화. (영업이익 619억원 vs 컨센서스 이익 359억원)

엑스코프리 연간 가이던스 상향되거나 두 번째 제품 도입되면, 추가 상승 탄력을 받을 것으로 보임.


키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm


★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11523

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

* 단일 역대 최대 규모

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~ 미 재무부는 현지시간 오는 7일 오전, 4주 만기 재정증권 1천억 달러 어치를 입찰에 부친다고 밝혔습니다

~ 이는 지난주 입찰보다 50억 달러 증액된 것으로, 단일 국채 입찰로는 역대 최대 금액입니다

https://n.news.naver.com/article/374/0000455917?sid=101

DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] SK바이오팜- 2Q25 Re: 판관비 통제로 레버리지 효과 극대화

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 160,000원(상향)
현재주가 : 111,400원(08/05)
Upside : 43.6%

1. 2Q25 Review: 판관비 통제로 레버리지 효과 극대화
- 2Q25 매출액 및 영업이익은 각각 약 1,763억원(+31.6% YoY), 약 619억원(+138.0% YoY, OPM 35.1%) 달성하여 컨센서스 및 당사 추정치 대비 영업이익이 큰 폭 상회
- 지난 6월 유로파마와 미국 내 JV 설립하는 과정 중 발생한 현물 출자 금액 약 100억원이 일회성 용역 수익으로 인식되었으며 4분기 약 80억원 지분법 손익에서 차감될 것으로 전망
- 이러한 용역 수익으로 인한 실적 변동성은 US 엑스코프리 매출 성장과 함께 점차 축소될 것으로 전망
- 당초 공격적 마케팅 투자 계획으로 인해 연간 4,900억원의 판관비가 집행될 것으로 예상되었으나 예상보다 순조로운 임상 진행 및 마케팅 비용 효율화를 감안하여 연 판관비를 연 4,582억원으로 하향 조정
- 판관비가 효율적으로 통제될 경우 엑스코프리 US 매출 확장이 본격화 되는 지금 영업 레버리지 효과는 극대화 될 것으로 전망

2. 엑스코프리 US 성장 견조, 목표주가 16만원으로 상향
- 2분기 US 엑스코프리 매출은 약 $109.5mn(한화 약 1,541억원)으로 당사 추정치 $103.6mn(한화 약 1,509억원)을 소폭 상회
- ‘25년은 동사의 영업 레버리지 효과 극대화되는 해로 US 엑스코프리 견조한 성장 및 효율적인 비용 집행을 바탕으로 연간 매출액 6,992억원(+27.7% YoY), 영업이익 1,831억원(+90.2% YoY, OPM 26.2%)을 전망
- 2nd 파이프라인 도입은 연 내 진행될 것으로 기대되며 보유한 영업망을 적극 활용할 수 있는 파이프라인을 도입할 경우 레버리지 효과가 극대화 될 것으로 판단