📌 NHN(시가총액: 9,640억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.11.10 08:05:58 (현재가 : 28,550원, 0%)

매출액 : 6,256억(예상치 : 6,269억/ 0%)
영업익 : 276억(예상치 : 260억/ +6%)
순이익 : 121억(예상치 : 252억/ -52%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.3Q 6,256억/ 276억/ 121억/ +6%
2025.2Q 6,049억/ 219억/ 112억/ -20%
2025.1Q 6,001억/ 276억/ -2억/ +4%
2024.4Q 6,439억/ 250억/ -821억/ +10%
2024.3Q 6,084억/ -1,134억/ -1,103억/ -1947%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251110800012
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=181710

[현대차증권 제약/바이오 여노래]
올릭스 (226950)
BUY/TP 160,000원(유지/상향)
2개의 실패, 그래서 더 높아지는 OLX702A의 가치

■ Novo Nordisk, 경쟁 파이프라인 NN6581 포기
- 노보 노디스크(Novo Nordisk)는 25년 3분기 실적발표에서 OLX702A와 동일한 MARC1 표적 siRNA 파이프라인 NN6581과 LXR-α siRNA 파이프라인 NN6582에 대해 임상을 진행하지 않는 것으로 결정.
- 노보 노디스크의 결정에는 2가지 요인이 복합적으로 작동. 첫 번째로 GLP-1 비만치료제 경쟁 심화로 노보 노디스크는 ‘전사적 재구축(company-wide transformation)’을 실시. 다수의 파이프라인을 정리하는 상황.
- 두 번째로 최근 $5.2B(한화 7조 4천억원)에 인수한 Akero의 FGF21 파이프라인 에프룩시페르민 (Efruxifermin ;EFX, FGF21 유사체)가 임상 3상에서 3,500명의 대규모 임상을 목표로 하고 있기 때문에 MASH 질환 관련 개발 예산이 집중되었기 때문으로 추정.

■ AstraZeneca, 중성지방 대사경로 유전자 PNPLA3 ASO 파이프라인 AZD2693 포기
- AstraZeneca도 3분기 실적 발표에서 MASH 적응증을 대상으로 임상 2상 중인 ASO(Antisense Oligonucleotide)인 AZD2693을 ‘효능 부족으로 진행하지 않음’으로 발표.
- HSD17B13, MTARC1(MARC1)과 같이 중성지방 대사경로에서 핵심 유전자인 PNPLA3를 표적하고 있는 파이프라인으로, 이는 중성지방 조절 표적 중 가장 많은 siRNA과 ASO가 시도되는 영역.
- AZD2693은 임상 1상에서 플라시보 대비 지방간을 12.2% 감소시켰으나, FGF21의 경우 12주차 14% 감소. PNPLA3의 경우 PNPLA3 rs738409 148M 환자군으로 투약 환자가 제한적이여서 시장 규모도 우려. 시장 경쟁력을 갖추지 못한 파이프라인의 도태, First-In-Class 가 된 OLX702A
- OLX702A는 비임상 결과에서 NN6581의 4회 투약 4주 시점의 효과와 2회 투약 후 13주 시점 효력이 동일, 약 3개월의 장기지속 효과 확인. 현재 임상 1b상 중으로 2026년 내 임상 2상 진입으로 빠른 개발속도 보유.
- 시장의 FGF21 파이프라인의 현재 단점은 장기지속형이 어렵다는 점. EFX는 주 1회 제형이며, GSK-Boston Pharmaceutical의 Efimosfermin alfa는 롱액팅 1개월 FGF21작용제로 Fc를 결합시켜 반감기 증가. 하지만 siRNA의 3개월 이상의 장기지속형에 비해 낮은 효능 지속 시간 보유.
- PNPLA3의 유효성 부족은 기전상 한계로 추정. PNPLA3 148M은 또 다른 지방분해 효소인 ATGL의 지방방울(Lipid Droplet)의 가수분해를 억제. 이 경우 활성화시키는 ABHD5가 필요. 결국 PNPLA3가 사라지더라도 BHD5가 적게 분비되거나 ATGL이 정상 기능을 못하면 지방 가수분해 불가능해 유효성이 제한적이었던 것으로 추정. 따라서 지방대사 관련 표적 중에서도 MARC1은 유효성 측면에서 개선 가능성이 있는 상황.

■ 투자의견 매수, 목표주가 160,000원 상향
- 투자의견 매수, 목표주가를 기존 125,000원에서 160,000원으로 28% 상향 조정. 기존 목표주가와 동일한 SoTP 밸류에이션으로 OLX702A와 순현금을 더한 기업가치를 산출. OLX702A 파이프라인은 동일한 rNPV 밸류에이션을 이용, 기존과 동일한 WACC(9.4%)와 영구성장율(-10%)을 적용하여 산출. OLX702A의 파이프라인 가치가 MARC1 siRNA 계열 내 최초(First-In-Class)로 Peak sales 추정 점유율 조정(25%→30%)으로 파이프라인 가치가 기존 2조 4,880억원에서 3조 2,213억원으로 상향 조정. 최근 MASH 기업 M&A가 임상 3상 진입 단계에서 최대 7.4조원 규모로 발생 중. 경쟁 시장 변화/임상 단계 변경/FGF21 대비 우월성 입증/GLP-1 병용 데이터/ GLP-1+FGF21 병용 데이터 확인 시 추가적인 파이프라인 가치 및 표적 환자군 재평가가 가능. 기존 목표주가 125,000원과 같은 방식으로 산출.

* URL: https://bit.ly/3LwGfAy

** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[SK증권 조선 한승한] (shane.han@sks.co.kr/3773-9992)

▶️한수위: 100척 이상의 LNGC 발주 물량 기대, 함정은 덤

▪️신조선가지수 184.80pt(-0.07pt), 중고선가지수 189.46pt(+1.21pt) 기록

▪️미무역대표부(USTR)가 최근 미-중 정상회담 합의에 따라 중국의 조선 해운 산업을 겨냥해 시행한 중국산 선박 입항 수수료 등의 조치를 1년 간 유예한다고 공식 발표. 이에 따라 ‘26년 11월 9일까지 입항 수수료 및 크레인 관세 면제

▪️하지만 이미 지난 4월부터의 USTR의 항만수수료 조치 발표에 선제적으로 대응하기 위해 탑티어 컨테이너 라이너들의 한국 조선소로의 우회 발주는 거의 완료된 상황. 내년부터 조선 3사의 메인 타겟인 LNGC 발주에 끼칠 영향은 제한적

▪️삼성중공업은 노르웨이 NAT로부터 수에즈막스급 원유탱커 2척 건조에 대한 LOI를 체결. 인도는 ‘28년 하반기, 계약 선가는 척 당 약 $86m으로 추정되며, 내년 초 최종 계약 체결할 것으로 전망

▪️삼성중공업은 말레이시아 AET로부터 수에즈막스급 LNG DF 원유탱커 2척을 척 당 $100.2m에 수주. 납기는 ‘29년 1월이며 해당 선박의 블록 제작을 HSG성동조선에 하도급으로 맡길 예정

▪️프랑스 GTT는 3분기 실적발표에서 올해 최종투자결정(FID)가 완료된 84MTPA 규모의 LNG 운송을 위해 약 150척의 신규 LNGC가 필요하다고 언급. 이 중 67MTPA는 미주 물량으로, 해당 구간은 1MTPA 당 2척의 LNGC가 필요, 나머지 17MTPA는 모잠비크 등에서 운송되는 물량으로 1MTPA 당 약 1척의 LNGC가 필요하다고 추정

▪️국내 조선사들 또한 3분기 실적발표에서 내년 약 100척의 LNGC 신조 발주가 필요할 것으로 전망하면서 내년 글로벌 LNGC 수주와 선가 모두 상승세로의 전환을 예상

▪️대서양 노선의 현대식 LNG운반선의 단기(Spot) 용선료가 약 $70,000/day 수준까지 급등하면서 연말을 앞두고 반등세가 뚜렷하게 나타나는 중. 이는 올해 들어 가장 높은 수치

▪️미국의 Freeport LNG, Venture Global, 나이지리아 LNG, 알제리 Sonatrach 등의 LNG 생산업체들이 대서양 지역에 추가 물량을 공급하면서 수요 증가 중. 겨울철 난방 수요 및 이집트에서 물류가 지연되는 효과까지 더해지는 중

▪️외신 보도에 따르면 폴란드의 ORKA 프로젝트 사업이 11월 내 공식적인 결정을 발표할 것으로 예상. 폴란드 국방부 내 조달위원회(MON)가 ‘우선협상대상자’를 선정하는 절차를 거의 마무리한 것으로 알려졌으며, 발표시점은 해군의 공식 기념일인 11월 28일(현지시간)이 될 수 있다는 분석이 제기됨

▪️HD현대중공업은 페루 국영 시마 조선소와 ‘페루 잠수함 공동개발 및 건조의향서(LOI)’를 체결. HD현대중공업은 이미 시마 조선소와 함께 다목적 호위함, 초계함, 상륙지원함 등 4척의 1차 물량을 건조 중이며, 2차 수상함 물량에 이어 잠수함 수주를 통한 특수선 부문의 성장을 기대해볼 수 있는 상황

▪️HD현대중공업의 3Q25 기준 특수선 부문 매출 중 해외 비중이 약 40% 정도임에 불구하고, 3Q25 기준 13.8%의 OPM을 기록하는 것을 고려하면 해외 함정(페루&필리핀) 건조 마진이 약 25% 이상인 것으로 추정됨

▪️조선 3사의 3Q25 실적발표 이후 미래 실적 추정치 상향되는 가운데 지난주 APEC 이후 단기 재료 소멸 및 수급에 따른 급격한 주가 조정 나타남. 조선업 펀더멘털 견고한 상황에서 내년 조선 3사는 LNGC 및 해외 함정 수주를 통해 구조적 성장 이어갈 것으로 전망. 오히려 매수 기회라는 판단으로 조선업 비중확대(Overweight) 의견 유지

▶️보고서 원문: https://buly.kr/5fDXNk8

SK증권 조선 한승한 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/SKSCyclical

SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

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📌 DB하이텍(시가총액: 2조 3,231억)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2025.11.10 08:37:17 (현재가 : 53,400원, 0%)

매출액 : 3,746억(예상치 : 3,552억+/ 5%)
영업익 : 806억(예상치 : 711억/ +13%)
순이익 : 903억(예상치 : 749억+/ 21%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2025.3Q 3,746억/ 806억/ 903억/ +13%
2025.2Q 3,374억/ 738억/ 600억/ +2%
2025.1Q 2,974억/ 525억/ 459억/ -16%
2024.4Q 2,835억/ 353억/ 504억/ -4%
2024.3Q 2,878억/ 471억/ 710억/ +21%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251110800035
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000990

코스닥??!!!

2025.11.10 08:42:15
기업명: HD현대중공업(시가총액: 46조 2,508억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 아시아 소재 선사
계약내용 : ( 공사수주 ) 컨테이너선 2척
공급지역 : 아시아
계약금액 : 4,353억

계약시작 : 2025-11-07
계약종료 : 2028-10-31
계약기간 : 2년 12개월
매출대비 : 3.00%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251110800036
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/329180
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=329180

신성에스티, 美 ESS '퀀텀 점프' 마지막 퍼즐 맞췄다…12월 양산 설비 셋업 완료

https://m.ls-sec.co.kr/invest/news/view/202511100842492178443355

# 관세 업데이트: "관세에 반대하면 바보" - 11월 10일

■ 트럼프 대통령, 관세로 인해 미국에 기록적인 투자가 들어오면서 공장들이 곳곳에 들어서고 있다며 고소득층을 제외한 모든 이에게 최소 2천달러의 배당금이 지급될 것이라 밝힘

* 트럼프 대통령, 기업들이 미국으로 몰려드는 것은 전적으로 관세 때문이라며 미국 연방 대법원은 이 사실을 전달받지 못했냐고 비판

* 베선트 재무장관, 트럼프 대통령이 밝힌 2천달러 배당금은 세금 감면 형태가 될 수도 있다 밝힘

■ 트럼프 대통령, 유럽 국가들에 러시아산 원유 수입 중단을 촉구해 왔지만 헝가리에 대해선 예외를 두는 방안을 검토하고 있다 밝힘

* 헝가리는 드루즈바 송유관을 통해 러시아로부터 공급받는 물량은 전체 원유 수요량의 64%에 달함

* 트럼프 대통령, 헝가리는 바다가 없고 항구도 없어서 어려운 문제를 안고 있다라며 동유럽의 트럼프로 불리는 오르반 헝가리 총리에게 힘을 실어주는 측면

■ 아르헨티나 정부, 미국과 철강·알루미늄 무관세 쿼터 및 육류 우대 수출 물량 확대를 포함하는 새로운 양자 통상 패키지 협상을 진행 중이며, 이르면 이달 말 합의할 것으로 예상된다 밝힘

■ 중국 상무부, 지난해 12월에 발표한 갈륨·게르마늄·안티몬과 초경질 재료 관련 이중용도 물자 미국 수출은 원칙적으로 불허한다는 공고 제 2항을 내년 11월 27일까지 중단한다 발표

■ 라흐만 방글라데시 상무부 차관, 대미 관세 합의에 따라 광폭 동체 항공기 25대를 보잉에 주문했다고 밝힘

■ 안규백 국방장관, 미국과의 통상·안보 분야 합의 내용을 담은 설명자료인 조인트 팩트시트 발표가 늦어지는 이유로 원자력 추진 잠수함 문제를 꼽으며 조만간 발표 될 것이다 언급

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/HSYJLps)

대만 10월 수출 49.7% 급등, 사상 최대치 기록

대만의 10월 수출이 전년 동기 대비 49.7% 급증한 618억 달러를 기록하며 사상 최고치를 달성했다. 이는 인공지능(AI) 응용과 신형 소비전자 제품에 대한 세계적 수요가 첨단기술 제품 출하를 견인한 결과라고 타이완 재정부(Ministry of Finance)가 어제 밝혔다.

수출이 600억 달러를 넘어선 것은 이번이 처음으로, AI 개발 붐이 전 세계적으로 확산되면서 타이완의 국제 공급망 내 기업들이 큰 수혜를 입었다고 통계국 국장 차이메이나(蔡美娜, Beatrice Tsai)는 기자 브리핑에서 설명했다.

“주요 AI 업체들 사이에서는 이번 상승 사이클이 아직 초기 단계라는 공감대가 있습니다.”
— 차이메이나 통계국장

“11월에는 수출이 추가로 35~40% 확대될 것으로 예상되며, 12월 전망도 밝다”고 덧붙였다.


■ 수출 구조 및 주요 품목

AI 데이터센터용 정보·통신·시청각 제품이 140% 폭등하며 사상 최대치를 기록했고, 전자 부품(주로 반도체) 부문도 27.7% 증가했다.
이 두 품목이 전체 수출 증가분의 약 80%를 차지했다고 재정부는 밝혔다.

■ 주요 지역별 수출 동향

미국: 211.4억 달러로 작년의 두 배 이상, 전체 수출의 34.2%**를 차지하며 중국(23.2%)을 크게 앞질렀다.
→ 타이완 기업들이 AI 생태계에서 미국 파트너와의 협력을 강화하고 중국 노출을 줄인 결과로 분석된다.

유럽: 핀란드·아일랜드의 AI 투자 확대로 26.2% 증가.

아세안(ASEAN): 연간 40% 증가, 기술 공급망에서의 지역 중요성이 확대되고 있다.

■ 수입·무역수지

수입은 392.2억 달러로 14.6% 증가, AI 공급망 내 교역이 활발해진 영향이다.
→ 한국 업체들이 HBM(고대역폭 메모리) DRAM 칩을 공급, 데이터 전송 속도를 높이는 데 기여하고 있다고 차이는 언급했다.

무역흑자는 225.8억 달러로 사상 최대치를 기록했다.

■ 연간 누적 및 향후 전망

올해 1~10월 누적 수출: 5,144.5억 달러 (+31.8%)

누적 수입: 3,926.3억 달러 (+21.3%)

올해 전체 수출은 6,000억 달러를 무난히 넘길 것으로 전망된다.

차이 국장은 AI 및 고성능컴퓨팅(HPC) 수요, 데이터센터 인프라 확장, 신제품 출시, 서방의 연말 쇼핑 시즌 등이 수출 모멘텀을 지속적으로 뒷받침할 것이라고 말했다.

https://www.taipeitimes.com/News/front/archives/2025/11/08/2003846843