Налоговая о вас не забудет даже в ОАЭ. Часть II

Продолжаю тему, которую поднял ранее в личном блоге насчет автообмена налоговой информацией с ОАЭ и РФ, резидентства, всех возможных плюсов, минусов и рисков.

Что делать?

Поставлю вопрос конкретнее. Неужели все те, кто считал себя в налоговой безопасности, ошиблись, и теперь налоговики «всех полюбят» нежно, но железно? Все в действительности не так трагично и вполне себе исправимо.

1️⃣Главное — играть вбелую. Не нарушать закон, не схематозить и исполнять все требования налоговых органов в установленные для этого сроки.

2️⃣Документально подтвердить свой статус. Для этого необходимо будет предоставить официальное свидетельство (Tax Residency Certificate, TRC) — документ о том, что вы являетесь налоговым резидентом ОАЭ. Но получить заветную справочку теперь стало гораздо сложнее.

➡️Раньше люди могли приехать не недельку в Эмираты, «устроиться» на работу в условную «пустышку», получать зарплату, перегоняя деньги туда-сюда, и наслаждаться нулевыми налогами. Теперь такое не пройдет: основания для признания человека налоговым резидентом ОАЭ должны быть более весомыми.

➡️Кроме того, для самих компаний это огромные риски нарваться на штрафы. ОАЭ — это не налоговая прачечная, за этим очень строго следят, а репутация бесценна.

3️⃣Доказать, что ваш центр жизненных и экономических интересов именно в АОЭ. Одним только наличием ВНЖ отбрехаться будет сложно. Особенно если человек номинально появляется в ОАЭ пару раз в году и ведет полноценный бизнес в России.

➡️Теперь необходим официальный бизнес или занятость в Эмиратах, живые рабочие контракты и поступления на счета, долгосрочная аренда недвижимости, доказуемый оборот доходов-расходов внутри страны. Все должно быть естественно, не говоря о сроках проживания.

Что еще надо держать в голове?

Кто такие резиденты/нерезиденты:
◾️Налоговый резидент — лицо, которое фактически находится на территории России 183 и более дней в течение календарного года. Платит налоги в России на все полученные доходы, в том числе из-за рубежа.
◾️Налоговый нерезидент — лицо, которое проживает в России менее 183 дней в году и облагается налогом в РФ только по доходам, полученным от источников в РФ.
◾️Валютный резидент — физлица с гражданством РФ, а также иностранцы с ВНЖ РФ. Все остальные — нерезиденты.

Что необходимо сделать, если у вас есть есть счета в ОАЭ, деловые отношения и вообще какая-то активность с ОАЭ?

Если вы налоговый РЕЗИДЕНТ РФ:
✅Уведомление об открытии счета — 30 дней с момента открытия счета.
✅Декларация по форме 3-НДФЛ по доходам, дивидендам/купонам иностранных компаний — 30 апреля каждого года, следующего за отчетным (сроки сдвигаются, если это выпадает на выходные).
✅Отчет о движении денежных средств по зарубежным счетам — до 1 июня года, следующего за отчетным (сроки сдвигаются, если выпадает на выходные).
✅Заплатить налог на доходы не позднее 15 июля года, следующего за годом получения дохода.

Если вы налоговый НЕРЕЗИДЕНТ РФ:
✅Отчет о движении денежных средств по зарубежным счетам НЕ требуется, если докажете российской налоговой, что более не являетесь налоговым резидентом РФ.
✅Прямой обязанности сообщать о смене налогового резидентства нет, но чтобы возникало меньше вопросов, это можно сделать через своего налогового агента (например, через банк). И предоставить все доказательства.
✅Имеет смысл получить документ о наличии налогового резиденства в ОАЭ — тоже чтобы не было никаких вопросов.

Друзья, с налоговыми вопросами нужно всегда держать руку на пульсе и все продумывать заранее. Нельзя уподобляться страусу и жить по принципу «авось пронесет». С налогами этот номер может дорого обойтись. Думать об этом нужно было уже вчера. Впрочем, сегодня еще не поздно. А вот на завтра откладывать не стоит. Остались вопросы — пишите.

#налоги 💰bitkogan

У президента США Дональда Трампа нет в графике встречи с президентом Украины Владимиром Зеленским. Но все может измениться.
Тем временем госсекретарь США Марко Рубио назвал прошедшее воскресенье, «вероятно, самым продуктивным днем в нашем рассмотрении этого вопроса».
Впрочем, обсуждение наиболее спорных пунктов стороны предпочли отложить до личной встречи Владимира Зеленского с Дональдом Трампом — предположительно, уже на этой неделе.

Владимир Зеленский может прилететь в Штаты уже на этой неделе, чтобы обсудить с Трампом наиболее спорные аспекты плана. К таковым украинские источники отнесли два основных момента, по которым стороны не смогли договориться в Женеве,— вопрос вывода ВСУ из Донбасса и перспективы вступления Киева в НАТО.

Итак, в планах Трампа пока нет встречи с Зеленским. Или есть? Будет ли осуществлен вывод ВСУ из Донбаса, как настаивает Россия, или нет? Вопросов множество.

Есть две причины, которые могут помешать реализации мирного плана США. Первая — дефицит доверия с обеих сторон конфликта, вторая — приоритет Трампа внешней эффективности, а не дипломатии. С этим сложно спорить.

Что в итоге? Сегодня очевидны несколько вариантов развития ситуации:

Оптимистичный (но маловероятный).
▪️ Зеленский и Трамп действительно встретятся в ближайшие дни, согласуют спорные пункты.
▪️ Украина подписывает план к 27 ноября (в «дедлайн»), как хочет Трамп.
▪️Начинается его реализация: частичный вывод войск, создание буферных зон, гарантии безопасности.
▪️ Однако «мир» будет хрупким: без жёсткого внешнего контроля (ЕС, США) возможны срывы. Такой… специфический вариант мира в Газе. По форме вроде бы как обо всем договорились, но по сути, увы, ничего не работает.

Сдержанный сценарий.
▪️ Зеленский торгуется по условиям: согласится не на все пункты, потребует изменений (например, усиления гарантий безопасности, более конкретных обязательств США/Европы).
▪️ В итоге стороны подпишут модифицированную версию, с «компромиссной» формулой.
▪️ Реализация будет постепенной, возможно через международные институты (например, с участием европейских стран), но с риском, что некоторые уступки останутся спорными и нестабильными.

Провал сделки.
▪️ Украинская сторона откажется подписывать из-за внутреннего и внешнего давления, общественное мнение и союзники не поддержат условия.
▪️ Европа усилит критику, может предложить альтернативный мирный формат.
▪️ Трамп может надавить, но если Украина не подпишет, то его «план мира» останется лишь предложением.

Мой вывод (оценка шансов).
▪️ Шансы на полную реализацию плана в его изначальной, «жёсткой» форме невелики
▪️ Есть реальная возможность, что в итоге будет некая компромиссная версия, но она всё равно будет спорной и морально тяжёлой для Украины.
▪️ Если Украина подпишет — это будет не столько «мир на её условиях», сколько вынужденный компромисс, с большими рисками для суверенитета, особенно если гарантий безопасности окажутся недостаточно жёсткими.
▪️ При отказе от сделки конфликт, скорее всего, продолжится. У России нет стимулов останавливаться, а война просто так, «из-за плана Трампа», не завершится.

Пока мысли такие.

P.S. Пост был написан еще утром, хотел поставить чуть попозже, но обстоятельства изменились: российские представители в Абу-Даби назвали пересмотренный мирный план США неприемлемым. Что это значит? Нам надо быть осторожными в действиях на бирже. Судя по всему, российский рынок может на этом фоне здорово «отъехать» опять. Или, по крайней мере, просесть.

Великая миссия Трампа

Пока внимание большинства из нас приковано к переговорному процессу, в США происходят очень любопытные события. Трамп официально дал старт весьма любопытной масштабной программе под названием «Genesis Mission».

В чем суть? Цель программы — ускорить научные исследования, используя ИИ и суперкомпьютеры. Мобилизуя федеральные научные ресурсы США, данные и вычислительные мощности, предполагается использовать ИИ в научных исследованиях, тем самым существенно ускоряя научные открытия.

Не мог понять причину такого оптимизма на рынке в последние дни. А «ларчик просто открывался».

Несколько цитат из указа Трампа.

«Раздел 1. Цель.
С момента основания нашей Республики научные открытия и технологические инновации обеспечивали американский прогресс и процветание. Сегодня Америка участвует в гонке за глобальное технологическое превосходство в сфере разработки искусственного интеллекта (ИИ) — важнейшего рубежа научного открытия и экономического роста.

В связи с этим моя администрация предприняла ряд мер для победы в этой гонке, включая издание нескольких исполнительных указов и реализацию «Американского плана по ИИ», который признаёт необходимость инвестиций в науку с поддержкой ИИ для ускорения научного прогресса. В этот решающий момент стоящие перед нами задачи требуют исторической национальной инициативы — сравнимой по срочности и амбициям с Манхэттенским проектом, сыгравшим ключевую роль в нашей победе во Второй мировой войне и ставшим критической основой для создания Министерства энергетики США и его национальных лабораторий.

Настоящее распоряжение запускает «Миссию Генезис» (Genesis Mission) как специальную, скоординированную национальную инициативу, призванную открыть новую эру инноваций и открытий, ускоренных ИИ, и решить самые сложные проблемы этого века.

Миссия Генезис создаст интегрированную платформу ИИ, чтобы воспользоваться федеральными научными наборами данных — крупнейшей в мире коллекцией таких наборов, разработанных за десятилетия федеральных инвестиций — для обучения фундаментальных научных моделей и создания ИИ-агентов, чтобы тестировать новые гипотезы, автоматизировать исследовательские рабочие процессы и ускорить научные прорывы.

Миссия Генезис объединит исследовательские и разработческие ресурсы нашей страны — объединив усилия выдающихся американских учёных, в том числе в наших национальных лабораториях, с пионерами американского бизнеса; всемирно известными университетами; существующей исследовательской инфраструктурой, хранилищами данных, производственными предприятиями и объектами национальной безопасности — ради достижения драматического ускорения разработки и использования ИИ.

Мы используем во благо нашей нации революцию, происходящую в вычислительной технике, и опираемся на десятилетия инноваций в полупроводниках и высокопроизводительных вычислениях. Миссия Генезис значительно ускорит научное открытие, укрепит национальную безопасность, обеспечит энергетическое превосходство, повысит производительность рабочей силы и многократно увеличит отдачу налогоплательщика от инвестиций в исследования и разработки, тем самым расширяя технологическое господство Америки и её глобальное стратегическое лидерство».

Вот такая интересная инициатива.
Документ воистину огромный. Сегодня очень скрупулёзно разберём его и поделимся выводами в @bitkogan. Постараемся понять:
✔️ Чем это нам всем грозит?
✔️ Во что это все имеет шансы превратиться?
✔️ И, разумеется, «где деньги, Зин»?

Очень интересный момент: на фоне старта данной программы проседали акции и Oracle, и AMD, и Nvidia. По всей видимости, народ несколько ошалел от происходящего.

Мда… когда рейтинг падает, все средства хороши. Нужно срочно придумать что-то великое. А такие истории прекрасно «заходят» избирателям, и на фоне поедания индюшки, и вообще.

- А вы замечали, что если сложить первые буквы осенних месяцев, то получится именно то, чего нам будет не хватать?
- Обманываете. Я как только не складывал, «деньги» не получаются.

Закрываем осень сильным эфиром — как раз поговорим про деньги. И не только.

Вместе с директором программы Alfa Capital Wealth Андреем Бабияном обсудим:
✔️ какие события определили 2025 год — и чего ждем дальше;
✔️ какие активы могут стать опорой для инвестора;
✔️ где искать точки роста при высокой ставке;
✔️ стоит ли ждать нового рывка от золота после длинного ралли.

Встретимся сегодня в 18:00 в прямом эфире.

Продолжаю тему банки vs. маркетплейсы

Были доводы в пользу того, что финансовое направление маркетплейсов может нести угрозы из-за прямой связи с основным бизнесом.

Так ли это на самом деле? Если взглянуть на показатель достаточности капитала Н1.0 — один из важнейших индикаторов устойчивости банка, отражающий способность покрывать возможные убытки, то картина выглядит следующим образом:
➡️Минимальное значение норматива Н1.0 = 8%.
✔️Озон Банк: 39,8% (превышает минимум в 4 раза).
✔️Вайлдберриз Банк: 102,7% (превышает минимум в 12 раз).

Помимо того, что банки маркетплейсов держат капитал с большим запасом, они занимают незначительную долю в банковском кредитовании. Это означает, что в случае возможных проблем они смогут с ними справиться самостоятельно.

Что касается зависимости от основного бизнеса маркетплейсов, то ЦБ уже давно ограничил для любых банков кредитование связанных сторон. Кроме того, устойчивость самих маркетплейсов не вызывает вопросов: это бизнес с хорошими перспективами роста, Wildberries исторически была и остается прибыльной компанией, Ozon уже вышел на прибыль.

Для системно-значимых банков норматив Н1.0 выше из-за дополнительных коэффициентов системной значимости, антициклической надбавки и т.д. К концу года регуляторный минимум для таких банков составит 10%. Тот же Сбер держит капитал с небольшим запасом на уровне 12,8%.

Парадоксально, но системно-образующие банки куда более чувствительны к экономическим колебаниям, чем банки маркетплейсов. Ибо на них в первую очередь зиждется экономическая стабильность. Так что в периоды кризисов их спасают в первую очередь. Например, в 2008 г. государство вынуждено было докапитализировать Сбер на 500 млрд руб.

Банки маркетплейсов обладают большей гибкостью и работают по всем правилам ЦБ, который отмечает, что на данный момент деятельность бигтехов и их дочерних банков не несет системных рисков.

ДНИ РЫНКА СОЧТЕНЫ — ПУЗЫРЬ США СКОРО ЛОПНЕТ! ИЛИ НЕТ?..

Об оценках рынка США не говорит только ленивый. Одни говорят, что все держится на NVIDIA и прочей «великолепной семерке», что индексы давно оторвались от реальности, и нас вот-вот ждет самый масштабный обвал рынка за всю историю. Другие – настаивают, что мир изменился навсегда, мол, рынок никогда еще не видел таких технологий и продолжит расти как на дрожжах, а бояться надо не пузырей, а ИИ-порабощения. Кто прав, а кто нет? Давайте разбираться.

💡Любую ситуацию инвестору надо рассматривать с разных сторон и постоянно играть с самим собой в «виртуальные шахматы». Этим и займемся.

ПУЗЫРЬ: АРГУМЕНТЫ ЗА (ПЕССИМИЗМ)

Мы об этом говорили уже. И не раз. Так что извините, если где-то буду повторяться.

✔️Индикаторы рынка зашкаливают. Если взглянуть на все классические индикаторы, то переоценка рынка по ним будет в несколько раз выше исторических средних. Несколько примеров:

➡️Shiller CAPE (Cyclically Adjusted P/E) ≈40 (историческое среднее ≈16)
➡️Trailing Price-to-Earnings (P/E) Ratio = 30,6 (историческое среднее 15-16)
➡️Buffett Indicator (Market Cap-to-GDP) = 220% (историческое среднее 87%)

При этом эффект от QE в результате действий ФРС в 2020–2021 практически исчерпан. То есть ликвидность постепенно сходит на нет. Это значит, что выкупать просадки становится все сложнее и сложнее.

Показатель NYSE Market Debt (объемы средств, которые инвесторы занимают для покупки акций в долг) летом превысил $1 трлн. При резком снижении котировок это может вызвать каскадную распродажу из-за маржин-коллов.

✔️Энергии не хватает. Несмотря на бурное развитие дата-центров, немаловажную роль играет достаточное обеспечение энергетикой. В зависимости от размера ЦОД может потреблять от нескольких до 100 мегаватт. В 2024 г. на ЦОДы пришлось ≈1,5% от глобального мирового потребления электроэнергии. Только в США дата-центры «нажгли» примерно 4% от общего потребления.

В 2024 году ЦОДы потребляли ≈400 тераватт-часов, а к 2030 г. потребление может вырасти вдвое, до 950 тераватт-часов. К 2035 г. это порядка 120 гигаватт электроэнергии. Это мощность потребления ≈100 млн домохозяйств. Рано или поздно человечество может упереться в нехватку энергетических сетей, что так или иначе может затормозить развитие ИИ, а вместе с этим и высокие оценки потребуют срочного пересмотра. Time value of money никуда не девается.

✔️Компании продолжают игру в стульчики. Майкл Бьюрри («Игра на понижение») раскритиковал текущую политику компаний, которые увеличивают сроки амортизации и обесценения активов, т. е. размазывают неденежные списания во времени — это «изящный» и легальный способ завысить текущие уровни чистой прибыли, чтобы карусель продолжала крутиться.

✔️95% компаний не получают отдачу от ИИ-инвестиций. Рынок еще не до конца понял, как использовать технологии под себя, в то время как оценки уже предполагают, что «адаптация будет массовой». По факту, пока сверхприбыли получает только один сегмент рынка — производители полупроводников и облачной инфраструктуры. Ну и, возможно, финансовый сектор. Он достаточно быстро начинает использовать достижения прогресса, и здесь начинает быть видна отдача.

Вот мы с вами привели достаточно много вполне разумных, и я бы сказал, — убийственных аргументов. Рынок «обязан поиметь совесть» и начать снижаться. Однако… Рынок ведет себя иначе. Постараемся быть объективными и разобраться — что изменилось.

Продолжение следует...