Покупка
ВЭБ 06, 08, 31; Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО16, БО25; МКБ БО9, БО10; ПромсвбБО8; Роснфт 1Р6, БО16; РСХБ 4Р, БО15; СберБ БО3R; Система1Р6; Трнф1Р7; ФСК 7, 9, 11; ЧТПЗ 1Р2

БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб10, 12; Новсиб

Продажа
Альфа БО39; ВЭБ 1Р2, 1Р4, БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р10; Роснфт 1Р4, 2Р4; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8

БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001

На внутреннем локальном рынке российская валюта остаётся под давлением продавцов (68.2 Tom), при этом на азиатской сессии доллар тестировал отметку 69 по причине распродаж глобальных рисковых активов на фоне девальвации турецкой лиры в результате бездействие местного регулятора в сфере денежно-кредитной политики. Несмотря на внешние проблемы рубль не должен так существенно реагировать и двигаться вслед за турецкой валютой. Единственной неопределённостью является дальнейший масштаб реакции других сверстников EM и объём спекулятивных действий внутренними игроками, поскольку короткие рублёвые ставки по кросс-валютным свопам остаются повышенными и свидетельствую об активных займов рублей и продажи их на спотовом рынке. Санкционные риски для рублевой зоны будут развиваться скорее всего после выхода сената с летних каникул, поэтому премия за этот риск не должна увеличиваться в паре доллар/рубль вследствие торговых отношений США и Турции. Кроме того, Минфин в качестве поддержки перестал 9 августа проводить интервенции, а в выходные дни Антон Силуанов постарался успокоить рынки, что ведомство и Банк России готовы поддержать банки, если США введут самые жёсткие ограничения ввиде проведения долларовых транзакций.

Покупка
Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО16, БО25; МКБ БО9, БО10; ПКТ; ПромсвбБО8; РЖД 28, 41; РСХБ БО15; Система1Р6; Трнф1Р7; ФСК 7, 9, 11; ЧТПЗ 1Р2

БелгОб; Коми 11, 12; КрасЯрКр 11, 12; НижгорОб11; Новсиб; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
Альфа БО39; ВЭБ 06, БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р8; ЕАБР 11; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, БО6, 1Р8

БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001

Покупка
Газпрнеф10; ГПБ БО15, БО21, БО25; МегафонБ1Р; МКБ БО9, БО10; ПКТ; ПромсвбБО8; РЖД 28, 41; РСХБ БО15; Система1Р6; ФСК 7, 9, 11

БелгОб; Коми 12; КрасЯрКр 12; НижгорОб11; Новсиб; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р8; ЕАБР 11; ЕврХол1Р1; РЖД 1Р1; Роснфт2Р4, 2Р5; РСХБ 2Р, 4Р, 5Р; РусГидрБП5; СберБ БО4Р; СПбТел2, 3; Тойота 1Р1; Трнф1Р1, 1Р5, БО6, 1Р8

БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СамарОбл14; СПБГО35001

Минфин выбрал защитную тактику и сократит завтра объём первичного размещения. Ведомство собирается продать 3-летнюю 25083 на 10 млрд руб. Среди всего участка кривой бумага выглядит очень интересно и менее рискованно с точки зрения DV01. Тем не менее мы рекомендуем покупать ее со значительной премией - 5-10 бп от сегодняшних уровней. Последние торговые обороты и движения бумаг свидетельствую о высокой осторожности инвесторов и неопределённости дальнейшей конъюнктуры. Кроме того, более длинные конкуренты 26220 (+1 год по сроку погашения) предлагают премию около 8-10 бп и расположены на уровне ОФЗ 4-6 лет, при этом кривая постепенно становится плоской за счёт роста среднесрочных выпусков. Рекомендуем застраховаться от уплощения и предъявить премию.

Покупка
Башнефть07, 09; Газпрнеф10, Б1; ГПБ БО21, БО9; Мегафон1Р2; МОЭСК; ПКТ; РЖД 28, 41; Роснефть БО3; РСХБ 14, БО14; Система1Р6; СУЭК 1Р2; ТранснфБО5; ФСК 06, 24, Б3, Б4

Субфеды >100 б.п к КБД

Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р8; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8

БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001

Покупка
Альфа БО40; Башнефть07, 09; Газпрнеф10, Б1; ГазпромКБ1; Мегафон1Р2; ПКТ; РЖД 28, 41; Роснефть БО3; РСХБ БО2Р; Система1Р6; ТранснфБО5, 1Р1; УрКаПБО3Р; ФСК 06, Б4; ЧТПЗ 1Р4

Башкорт8; БелгОб2014; КОМИ 12; КрасЯрКр12; НижгорОбл9, 11; Новсиб 6; СПБГО35001; СтаврКрай2; ТомскОб 55; Якут-08; ЯрОбл2016

Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р8; Роснефть04, 05; РСХБ 5Р; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8

БелгОбл2017; КрасЯрКр14; МарЭл17; СПБГО35001

Покупка
Альфа БО40; Башнефть07, 09; Газпрнеф10, Б1; ГазпромКБ1; Мегафон1Р2; МКБ БО6, БО7; МОЭСК; ПКТ; РЖД 28, 41; Роснефть БО3; РСХБ БО2Р; Система1Р6; ТранснфБО5; УрКаПБО3Р; ФСК 06, 11, Б3, Б4; ЧТПЗ 1Р4

Башкорт8; БелгОб2014; КОМИ 12; КрасЯрКр10-12; НижгорОбл9, 11; Новсиб 6, 2014; СамарОбл10; СтаврКрай2; ТомскОб 55; Якут-08; ЯрОбл2016

Продажа
Альфа БО39; ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф1Р6; ГазпромКБ5; ГТЛК 1Р7, 1Р8, 1Р10; ЕАБР 11; Роснефть04, 05, 2Р5; РСХБ БО 5Р; СберБ БО4R; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8

Покупка
Альфа БО39, БО40; Башнефть07, 09; Газпрнеф10, Б1, 1Р6; ГазпромКБ1; ГПБ БО21; ДОМ.РФ; ЕАБР 08, 11; ЕврХим1Р1; МКБ БО6, БО7; РЖД 1Р1, 1Р3, 1Р4; РСХБ 14, БО13, БО14; Система1Р6; ТранснфБО5; ФСК 06, Б3, Б4; ЧТПЗ 1Р4

БелгОб2014; КрасЯрКр10-12; МосОбл2017; НижгорОбл11; Новсиб2014; СамарОбл10; СтаврКрай2; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
Вэб 1Р9; Газпнф Б1, 1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р7, 1Р8, 1Р10; ЕврХол1Р1; ПочтаБ1Р2; Роснефть04, 05, 2Р4, 2Р5; РСХБ 2Р, 4Р, 5Р; СберБ БО4R; СПбТел2, 3; Трнф1Р1, БО6, 1Р8

Покупка
Автодор1Р1; Альфа БО40; Башнефть07, 09; Газпрнеф10, Б1; ДОМ.РФ; ЕАБР 08, 11; ЕврХим1Р1; КТЖ; МежИнБанк3; МКБ БО9, БО11; ПКТ; ПромсвБО8; РСХБ 14, БО13, БО14; Система1Р6; ТКХ; ФСК 06; ЧТПЗ 1Р4

БелгОб2014; КрасЯрКр10-12; МосОбл2017; НижгорОбл11; Новсиб2014; СамарОбл10; СПбГО35001; СтаврКрай2; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф 1Р6; ГазпромКБ5, Б22; ГТЛК 1Р7, 1Р8, 1Р10; Дом.РФ21; ЕврХол1Р1; РСХБ 2Р, 5Р; СберБ БО4R; СПбТел2, 3; ТрнфБО6, 1Р1, 1Р5, 1Р6, 1Р8

БелгОб2017; КрасЯрКр 14; МарЭл17; СПБГО35001

Покупка
Автодор 1Р1; Альфа БО21, БО40; Башнефть07, 09; ВЭБ 1Р3, 1Р9, 06; Газпрнеф10, Б1; ГПБ БО15, БО25; ДОМ.РФ; КТЖ; Мегафн1Р3, 1Р4; МежИнБанк3; МКБ БО9, БО11; ПКТ; ПромсвБО8; РЖД 18; Роснфт1Р6, БО15; Ростел1Р3, 1Р4; РСХБ 2Р, 3Р, БО15; СберБО3R, БО37, БО5R; Система1Р6; ТКХ; Трнф 1Р7, 1Р10; ФСК 11, 13, Б3, Б4; ЧТПЗ 1Р4

БелгОб2014; КрасЯрКр12; НижгорОбл11; СамарОбл10; СтаврКрай2; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
ВЭБ БО5, 1Р9; Газпнф Б1, 1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5, Б22; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р7, 1Р8, 1Р10; ЕврХол1Р1; Роснфт1Р2, 2Р4; РСХБ 20, 2Р, 4Р, 5Р; СберБ БО4R; ТрнфБО6, 1Р1, 1Р5, 1Р6, 1Р8

БелгОб2017; КраснодКр1; КрасЯрКр13, 14; МарЭл17; ХМАО 11

Покупка
Автодор 1Р1; Альфа б2р1, б39, б40; Башнефть07, 09; ВЭБ 1Р9, 06; Газпрнеф10, Б1, Б4; ГПБ БО15, БО25; Мегафн1Р2,1р4; МежИнБанк3; Мтс 1р5, МКБ БО9, БО11; ПКТ; ПромсвБО8; Роснфт1Р6, БО15; РСХБ 14, б14; Сбер б5р, Система1Р6; Трнф 1Р7, 1Р10; ФПК; ФСК 11, 13, Б3, Б4

БелгОб2014; КрасЯрКр12; НижгорОбл11; СамарОбл10; СтаврКрай2; СвердловОбл; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
ВЭБ БО5,10; Газпнф 1Р6; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р7, 1Р8, 1Р10; ЕврХол1Р1; Роснфт 2Р4; РСХБ бо2Р, бо4р, 5Р; ТрнфБО6, 1Р1, 1Р8

БелгОб2017; краснЯркр14; МарЭл17;

Покупка
Альфа БО21, БО40; Башнефть07, 09; ВЭБ 1Р3, 06, 1Р9; Газпрнеф10, Б1; ГПБ БО15, БО25; ДОМ.РФ; МежИнБанк3; МКБ БО9, БО11; ПромсвБО8; Роснфт1Р6, БО15; РСХБ 2Р, 4Р, БО14, 14; СберБО3R, БО37, БО5R; Система1Р6; Трнф 1Р7, 1Р10; ФолксвБ1Р2; ФСК 11, 13, Б4; ЧТПЗ 1Р4

БелгОб2014; КрасЯрКр12; НижгорОбл11; СамарОбл10; СтаврКрай2; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
ВБРР 1Р2; ВЭБ БО5, 10; Газпнф Б1, 1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5, Б22; ГПБ БО17; ГТЛК 1Р7, 1Р8, 1Р10; ЕврХол1Р1; МТС 1Р5; Роснфт1Р2, 2Р4; РСХБ 2Р, 4Р, 5Р; ТрнфБО6, 1Р1, 1Р8

БелгОб2017; КрасЯрКр14; МарЭл17

Покупка
Альфа БО21, БО40; Башнефть07, 09; ВЭБ 1Р3, 06, 1Р9; Газпрнеф10, Б1, Б4; ГПБ БО15, БО24; МежИнБанк3; МКБ БО9, БО11; ПромсвБО8; Роснфт1Р6, БО15; РСХБ 1Р, 4Р, БО14, 14; СберБО3R, БО37, БО5R; Система1Р6; Трнф 1Р7, 1Р10; ФолксвБ1Р2; ФСК 06, 11, 13; ЧТПЗ 1Р4

БелгОб2014; КрасЯрКр12; НижгорОбл11; СамарОбл10; СвердлОб; СтаврКрай2; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
ВЭБ БО5, 10; Газпнф 1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5, Б22; ГПБ БО14, БО17; ГТЛК 1Р7, 1Р8, 1Р10; ЕврХол1Р1; РЖД 1Р5; РСХБ 2Р, 5Р; ТрнфБО6, 1Р1, 1Р8

БелгОб2017; КрасЯрКр14; МарЭл17

Сегодня на открытие валютного рынка российский рубль дешевеет в паре с долларом вторую сессию, несмотря на вчерашнее закрытие американских бирж и анонсирование Аргентиной и Турцией некоторых процедур выхода из кризисной ситуации. Дальнейшая динамика в краткосрочной перспективе будет зависеть от сегодняшнего выступления главы Банка России в Сочи на экономическом форуме и последующей реакции Конгресса США в среду, когда планируется допросить представителей Google и Twitter по вопросу вмешательства России в выборы США. По нашим оценкам, доллар продолжит находиться в восходящем канале, а признаков разворота не видно. В настоящий момент мы не ожидаем изменения ситуации в лучшую сторону, поэтому движение в диапазоне 67.5-68.5 выглядит актуальным.

Судя по вчерашним торговым оборотам, мы не видим высокого спроса на доллар со стороны крупных российских игроков по сравнению с двухнедельной давностью, однако не исключаем, что старые короткие позиции по рублю все еще сохраняются вследствие продолжающегося полного абсорбирования предлагаемой рублевой ликвидности со стороны Казначейства. При этом вчера несколько банков увеличили задолженность перед Федеральным казначейством в размере 362 млрд руб. – частично интерес мог возникнуть по причине периода усреднения обязательных резервов. Мы также отмечаем неожиданное проведение операций «тонкой настройки» Банком России впервые с начала 7 августа. В ходе аукциона банки полностью использовали лимит в размере 400 млрд руб. По нашему мнению, сегодня регулятор может увеличить лимит на недельных аукционах, так как неделю назад они были сокращены из-за налогового периода.

Покупка
Автодор1Р2; Альфа БО40; Башнефть07, 09; ВЭБ 1Р3, 06, 1Р9; Газпрнеф10, Б1, Б4; ГПБ БО15, БО24; МегафнБ1Р3, 1Р4; МежИнБанк3; МКБ БО9, БО11; ПГК 05; ПромсвБО8; РН БАНК 01; Роснфт1Р6, БО15; РСХБ 1Р, БО14; СберБО3R, БО37, БО5R; Система1Р6; ТрансконтБ1; Трнф 1Р6; 1Р7, 1Р10; ФПК 1Р3; ФСК 06, 11, 13

БелгОб2014; КрасЯрКр12; НижгорОбл11; СамарОбл10; СвердлОб; СтаврКрай2; ТомскОб 55; ЯрОбл2016

Продажа
ВЭБ 1Р2, БО5, 10; Газпнф 1Р3, 1Р6; ГазпромКБ5, Б2, Б22; ГПБ БО15, БО17, БО25; ГТЛК 1Р4, 1Р7, 1Р9, 1Р10; ЕврХол1Р1; КТЖ; Металинв 3; МТС 1Р5; ПочтаРБ1Р2; РЖД 1Р5; Роснфт1Р2, 2Р4; РСХБ 2Р, 5Р; СинхФБО1Р1; ТрнфБО6, 1Р1, 1Р5, 1Р8

БелгОб2017; КраснодКр1; КрасЯрКр14; МарЭл17