2023.10.27 11:16:18
기업명: 대웅제약(시가총액: 1조 1,853억)
보고서명: 영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 3,030억(예상치 : 3,556억)
영업익 : 342억(예상치 : 344억)
순이익 : 198억(예상치 : 242억)

**최근 실적 추이**
2023.3Q 3,030억/ 342억/ 198억
2023.2Q 3,502억/ 401억/ 288억
2023.1Q 3,224억/ 245억/ 138억
2022.4Q 3,278억/ 126억/ -114억
2022.3Q 3,319억/ 301억/ 212억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231027800152
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=069620

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 2023.10월 수출데이터 잠정치

▶ 미용의료기기: 브라질 선적 YoY +30% 견조. 일본 수출 7.3백만달러로 YoY +33%

▶ 보툴리눔 톡신: 26.4백만달러로 YoY +16.5%. 증가세가 두드러진 지역은 중국. 중국 수출 데이터는 10.5백만달러로 YoY +636% 증가하여 휴젤의 고객사인 사환제약 재고 감소와 함께 중국향 톡신 성장세 회복 중

▶ 임플란트: 러시아 선적 8백만 달러 진행(YoY +80%). 3Q23E 덴티움 매출액 컨센서스 하회 사유가 러시아 선전 지연이었던 점을 감안하면 4Q23E로 덴티움 러시아향 매출 이연

1. 톡신 26.4백만달러 (YoY +16.5%, MoM -12.6%)
> 미국/캐나다 2.8백만달러 (YoY +4.4%, MoM -49.1%)
> 중국 10.5백만달러 (YoY +635.6%, MoM +42.3%)

2. 임플란트 64백만달러 (YoY +23%, MoM +10.1%)
> 중국 22.1백만달러 (YoY -5.5%, MoM 0%)
> 러시아 8백만달러 (YoY +79.7%, MoM +25.3%)

3. 미용 의료기기 69.3백만달러 (YoY -2.5%, MoM -0.5%)
> 미국 8백만달러 (YoY -31.9%, MoM -39.4%)
> 일본 7.3백만달러 (YoY +33.2%, MoM -2.9%)
> 브라질 6.4백만달러 (YoY +30.4%, MoM -11.2%)

4. 치과영상장비 26.7백만달러 (YoY +10.4%, MoM +4%)

5. 필러 176.1백만달러 (YoY +22.7%, MoM -7.4%)
> 태국 5.5백만달러 (YoY +26.2%, MoM +17.7%)

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3QeEFC6 >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

(코스닥)루닛 - 유상증자또는주식관련사채등의청약결과(자율공시) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20231103900131
2023-11-03

2023.11.03 16:06:02
기업명: 아이센스(시가총액: 6,962억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 670억(예상치 : 778억)
영업익 : -4억(예상치 : 46억)
순이익 : -6억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2023.3Q 670억/ -4억/ -6억
2023.2Q 625억/ 38억/ 27억
2023.1Q 606억/ 45억/ 41억
2022.4Q 657억/ -11억/ -12억
2022.3Q 685억/ 38억/ 18억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231103900382
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=099190

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 지난 주에 무슨 일이 있었나?

▶ 10.26일: 신의료기술 요양급여 방안 발표(AI 의료기기)
- 10.26일 제21차 건강보험정책심의위원회를 통해 디지털 치료기기 및 의료 AI 등 신의료기술 요양급여 방안 결정
- 영상 기반 AI 의료기기에 상한을 두어 국내 AI 의료기기 업체들 수익화 지연 될 전망이며 AI 의료기기 업체들의 해외 진출은 필수 불가결

▶ 11.1일: Straumann 3Q23 실적 발표(덴탈)
- 3Q23 매출액 5.71억 프랑(YoY +3.7%), 중국에서의 실적 성장을 주목. 지역별로는 APAC YoY +26.8%으로 호주 및 일본, 인도에서의 매출 성장이 견조하였으며, 중국은 VBP로 인한 임플란트 볼륨 증가 효과를 확인할 수 있었음. 3Q23 중국 소재 구강 스캐너 기업인 AlliedStar 인수하여 가격 민감도 높은 지역을 타겟할 예정
- VBP 정책으로 인한 환자 유입이 크게 나타나고 있어 중국에서의 20% 이상의 매출 성장 기대하며, MS 증가하고 있음. 국내 업체들은 VBP 통한 시장 성장률 기반한 매출 성장 확인할 전망

▶ 11.1일: AppleWatch10 혈압 및 수면 무호흡증 측정 기술 탑재 전망(당뇨)
- 비침습적 혈당 측정 센서 개발 또한 지속적으로 언급. 정확한 판독값보다는 착용자 혈당 수치 추세 등 제한적 기능으로 추정. CGMS은 임상적 효능으로 인해 보험 커버리지 확대 중. 당뇨 의료기기 섹터 선호 의견 유지

▶ 11.2일: Inmode, Bausch Health 3Q23 실적 발표(메디컬 에스테틱)
- 매출액 $123.1M(YoY +1.5%). 장비 비중 83%, 소모품비중은 17%. 2023E 가이던스는 $530M~$540M으로 하향
- 미국과는 달리 아시아 시장은 견조한 성장세를 보이는 중으로 Solta Medical 또한 미국 대비 APAC에서 높은 성장률 보이는 중
- 아시아와 소모품 매출 비중이 높은 기업에 대한 선호 의견 제시. 해당 기업은 클래시스(BUY, TP 4.6만원)와 파마리서치(BUY, TP 18만원)

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/46WD2jF >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

[아이센스(099190)/ BUY(유지) / TP 3.3만원(하향)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 3Q23 Review: 아쉬운 실적이나 중요한 건 방향성

▶ 3Q23P 매출액 670억원(YoY -2.2%, QoQ +7.3%), 영업적자 4억원(YoY 적자 전환, QoQ 적자 전환) 기록하며 컨센서스 하회. 2023.09월 케어센스 에어 출시 후, CGMS 매출액 1.2억원 발생. 동사는 유통사 AgaMatrix 인수하여 연결 매출 효과 기대하였으나, AgaMatrix 영업 정상화되지 않아 매출 부진. 4Q23E 자회사 인력 채용 및 영업 확대를 통해 매출 확대 기대

▶ AgaMatrix 인수 지급 수수료 25억원과 CGMS 불량률 및 수율 점검 위한 초기 생산 비용 15억원 발생하여 적자 전환. 지급 수수료 일회성이나 CGMS 비용 4Q23E 제한적으로 발생 전망

▶ 2023E 매출액 2,673억원(YoY +1%), 영업이익 130억원(YoY -35%) 전망. 2023E, 2024E CGMS 매출액은 각각 10억원, 200억원 전망

▶ 투자의견 BUY, 추정치 하향에 따라 적정주가 33,000원으로 하향. 2023.08월 CGMS의 2형 당뇨 시장에 대한 시장 축소 우려로 Peer 주가 하락하였으나, 3Q23 실적을 통해 보험 커버리지 확대를 기반한 높은 매출 성장률 보여주며 주가 반등

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/49mCMMi >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

2023.11.07 13:03:31
기업명: 바디텍메드(시가총액: 4,516억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 349억(예상치 : -)
영업익 : 88억(예상치 : -)
순이익 : 92억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2023.3Q 349억/ 88억/ 92억
2023.2Q 350억/ 82억/ 65억
2023.1Q 295억/ 48억/ 57억
2022.4Q 289억/ 77억/ 50억
2022.3Q 277억/ 51억/ 63억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231107900289
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=206640

[클래시스(214150)/ BUY(유지) / TP 4.6만원(유지)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 3Q23 Review: 믿음의 1선발 등판

▶ 아시아 중심의 견조한 수요 및 피부 미용 시술의 경기 비탄력적 소비(소모품 비중 높은 기업 선호), 중저가 포지셔닝의 3대 요소를 갖춘 클래시스 선호

▶ 3Q23P 매출액 482억원(YoY +45%, QoQ +5%), 영업이익 247억원(YoY +41%, QoQ +7%)을 기록하며 영업이익 컨센서스/당사 추정치 상회. 당사 추정치 상회 사유는 1) 해외 매출액 및 2) 국내 장비 판매.

▶ 2023E 브라질 슈링크 시리즈 누적 설치 대수 3,000대 상회할 전망이며, 태국 누적 설치 대수는 1,000대를 상회할 전망. 누적 설치 대수 1,000대 이후 소모품 매출 본격화되었다는 점 감안한다면 태국 2023E 누적 매출은 100억원에 근접 예정. 미용 시술 대중화 기조 속 해외 국가 확장에 따라 매출 확대 이어질 전망

▶ 2024E 볼뉴머 브라질/CIS/대만/호주 등 주요 국가 진출할 예정으로 연매출액 100억원 상회 국가는 2024E 기준 한국/브라질/태국/일본 4개국으로 확대. 확고한 국내 MS 1위 업체로서 신흥국 위주 신제품 매출 본격화 중. 적정주가 46,000원 및 투자의견 BUY 유지

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3MuKbiU >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

[파마리서치(214450)/ BUY(유지) / TP 18만원(유지)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 오히려 선제적 대응 중

▶ 파마리서치 리쥬란 불법 판매에 대한 우려 제기되었으나, 파마리서치는 선제적으로 불법 유통에 대한 경위를 막기 위해 대응하고 있음. 적정주가 18만원, 투자의견 BUY 유지로 매수 권고

▶ 따이공향 판매를 하던 국내 톡신 업체들의 불법 유통 관행이 제재를 받은 경험이 있어 리쥬란에 대해서도 동일한 우려를 하고 있으나, 1) 리쥬란은 의료기기로 국가 출하 승인 필요 없으며 2) 리쥬란은 중국 NMPA 승인을 획득한 제품. 국가출하승인이 필요없는 의료기기이므로 과거 톡신 간접 수출 사례와는 무관

▶ 파마리서치는 2023.09월부터 NFC 인증을 통해 불법 유통처에 의해 해외로 유통되는 사례를 막고 있음. 파마리서치는 3중 정품 인증 프로세스를 통해 정품 인증 및 불법 유통을 방지 중. 추가적으로 내용 증명 발송을 통해 일부 대리점과 계약을 중단

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3QpM41D >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

2023.11.08 10:08:33
기업명: 원텍(시가총액: 8,809억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 264억(예상치 : 293억)
영업익 : 95억(예상치 : 102억)
순이익 : 87억(예상치 : 80억)

**최근 실적 추이**
2023.3Q 264억/ 95억/ 87억
2023.2Q 305억/ 126억/ 90억
2023.1Q 285억/ 134억/ 118억
2022.4Q 243억/ 95억/ 50억
2022.3Q 204억/ 80억/ 90억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231108900105
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=336570

[덴티움(145720)/ BUY(유지) / TP 15만원(유지)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 역전의 실마리를 찾고 있다

▶ 3Q23P 매출액 938억원(YoY +3%, QoQ -12%), 영업이익 301억원(YoY -11%, QoQ -7%)을 기록하며 컨센서스 및 당사 추정치 하회. 지역별 매출로는 중국과 유럽 각각 542억원(YoY +12%, QoQ -5%)과 42억원(YoY -61%, QoQ -73%) 기록. 중국 매출 추정치 대비 하회 사유는 덴탈 장비 부문 매출 부진. 신규 개원 감소하여 임플란트 수요 대비 장비 구매 수요 약세. 유럽 매출 감소 사유는 물류 지연으로 인해 러시아향 선적 감소

▶ 3Q23P GPM은 QoQ +3.8%p 개선된 71.0% 기록. 중국 판가 영향에도 판관비 365억원 기록하여 전분기 대비 26억원 감소했으나, TV CF 송출(42억원)로 인해 광고선전비 73억원 집행(YoY +144%). TV CF 4분기 추가 비용 없을 전망

▶ 4Q23E 매출액 1,188억원(YoY +26%, QoQ +27%)과 영업이익 403억원 (YoY +11%, QoQ +34%) 전망. QoQ 성장은 러시아 선적 회복으로 유럽 매출액 202억원 달성 전망하며, 4분기 계절적 성수기 돌입에 따른 매출 회복 기대. 중국 매출액 630억원(YoY +50%, QoQ +16%) 달성 전망

▶ 2024E EPS 9,937원에 해외 Peer 시가총액 가중평균 PER 40% 할인한 15배 적용한 적정주가 15만원 유지. 동사는 덴탈 업종 중 중국 매출 비중이 가장 높기에(54%) 중국 경기 회복 및 VBP 통한 실적 성장 기대감에 있어 가장 높은 주가 변동성 기대됨

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/40tZCxI >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

[제이시스메디칼(287410)/ BUY(유지) / TP 1.5만원(상향)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ RF 명가, 역전 투런 홈런!

▶ 1) 경기 침체 우려에도 당사 추정치 부합하였으며 2) 중국 Imeik사와 파트너십 계약 체결. 2024E 덴서티 판매 확대 통해 이익률 개선 기대되며 추정치 상향에 따라 적정주가 1.5만원 상향, 투자의견 BUY 유지

▶ RF 매출액 125억원(YoY +110%, QoQ +24%)으로 비침습 RF 덴서티 신규 출시 60대 판매(국내 40대, 미국 20대)가 매출 성장 견인했으며, 일본 및 국내 포텐자 성장 견조. 소모품 매출액 153억원(YoY +43%)으로 포텐자 설치 증가에 따른 팁 매출 증가 견인

▶ 2024E 매출액 1,797억원(YoY +25%), 영업이익 589억원(YoY +49%) 전망. 2023E 대비 높은 이익률 증가는 덴서티 매출 비중 증가로 인한 Product Mix 개선(GPM +1.2%p)과 일회성 ITC 지급 수수료 감소

▶ 2024E 성장 핵심은 덴서티. Cynosure 및 Inmode 출신으로 구성된 미국 파트너사 Reveal Laser MOQ 150대. 4Q23E 일본 덴서티 출시. 중국 필러 업체 Imeik사(시가총액 13조원)와 덴서티 및 HIFU에 대한 포괄적 파트너십 계약 체결. 금번 계약들을 통해 확인했듯 국가별 강점 있는 대리점/파트너사와 계약 체결하여 주요 국가에서의 매출 및 이익 극대화 시도. 덴서티 중국 인허가 2026E

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/40MSexH >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

(코스닥)큐리옥스바이오시스템즈 - 분기보고서 (2023.09) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20231110000002
2023-11-10

2023.11.10 09:02:17
기업명: 휴메딕스(시가총액: 3,934억)
보고서명: 분기보고서 (2023.09)

매출: 396억(예상치: 392억)
영업익: 113억(예상치: 106억)
순익: 71억(예상치: 97억)

** 최근 실적 추이 **
2023.3Q 396억 / 113억 / 71억
2023.2Q 398억 / 114억 / 33억
2023.1Q 361억 / 93억 / 111억
2022.4Q 327억 / 63억 / -19억
2022.3Q 319억 / 78억 / 62억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231110000012

[원텍(336570)/ BUY(유지) / TP 1.6만원(유지)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 올리지오X와 브라질 투자 포인트 유효

▶ 3Q23 매출액 264억원(YoY +29%, QoQ -14%), 영업이익 95억원(YoY +20%, QoQ -25%)을 기록하며 영업이익 당사 추정치 부합. 올리지오 매출액과 팁 매출액은 각각 69억원(YoY +75%, QoQ -3%)과 67억원(YoY +35%, QoQ -10%) 기록하였으며, 라비앙은 선적 일부 4Q23E로 지연되어 QoQ -12% 감소한 49억원 달성

▶ 4Q23E 매출액 349억원(YoY +44%, QoQ +32%)과 영업이익 125억원 (YoY +31%, QoQ +31%) 전망. 10/25일 국내 올리지오 X 출시하였으며, 40대 판매 완료하였으며 데모 장비 일부 판매됨에 따라 올리지오 매출액은 90억원 추정

▶ 2024E 매출액 1,512억원(YoY +26%), 영업이익 623억원(YoY +30%) 전망. 1Q24E 브라질 올리지오 품목 허가 획득 전망하며, 중국 올리지오 품목 허가 지연되고 있으나 2024E 품목 허가 기대, 태국과 미국 법인 설립으로 진출 전략 구체화에 따라 추정치 상향 가능

▶ 2024E EPS 518원에 적정 PER 30배 적용한 적정주가 1.6만원 유지. 경기 침체 우려에도 메디컬 에스테틱 시술은 시술 대중화와 함께 필수재로 자리잡으며 경기 비탄력적 소비 행태 확인하고 있음. 소모품과 아시아 매출 비중 높은 원텍의 매출 성장에 주목

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/47ml3mI >

* 텔레그램 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >

[의료기기(Overweight) 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 2023.11월 수출데이터 잠정치(1~10일)

1. 톡신 29.4백만달러 (YoY +7.6%, MoM +11.2%)
> 미국/캐나다 2.8백만달러 (YoY -40.6%, MoM -2.2%)
> 중국 10.5백만달러 (YoY +385.9%, MoM +0.2%)
> 브라질 1.4백만달러 (YoY -54.5%, MoM -66.7%)

2. 임플란트 78.3백만달러 (YoY +23.9%, MoM +22.3%)
> 중국 32.5백만달러 (YoY +12.7%, MoM +47.1%)
> 미국 3.6백만달러 (YoY +20%, MoM +38.2%)
> 러시아 8.1백만달러 (YoY +74%, MoM +1.2%)

3. 미용 의료기기 93.5백만달러 (YoY +26.5%, MoM +34.9%)
> 미국 23.1백만달러 (YoY +74.7%, MoM +188.7%)
> 러시아 7.9백만달러 (YoY +220.8%, MoM +95.7%)
> 대만 3.6백만달러 (YoY +186.5%, MoM +26.7%)
> 태국 1.6백만달러 (YoY +64.5%, MoM -43%)
> 일본 9.5백만달러 (YoY +37.2%, MoM +30.4%)
> 브라질 3.6백만달러 (YoY -19.6%, MoM -43.7%)

4. 치과영상장비 31.4백만달러 (YoY +33.6%, MoM +17.5%)
> 중국 3.8백만달러 (YoY +190.1%, MoM -2.8%)
> 미국 16백만달러 (YoY +69.7%, MoM +99.9%)

5. 필러 190.5백만달러 (YoY +16.9%, MoM +8.2%)
> 태국 7.1백만달러 (YoY +101.2%, MoM +27.8%)