АНТИ-ПИТЧИНГ- узнай про красные флаги инвесторов, при которых ты не получишь инвестиции.

15 ноября (суббота) в 15.00 мы проводим оффлайн встречу в Барселоне.

Расписание:
15.00-15.30 - неформальное общение
15.-30- 16.00 Лекция Дениса Калышкина “ Ред флаги для инвестора”
16.00-16.30 Нетворк в командах
16.30-17.20 Игра Анти-питчинг.
17.30 Неформальное общение.

Игра, где вы будете питчить свой проект так, чтобы вам точно не дали денег.

Зачем? Чтобы быстро увидеть слабые места, которые мешают говорить о продукте убедительно и понятно для инвестора.

Мы разобьем вас на команды, дадим задания, и через игру вы поймете, где ломается ваша презентация, логика, ценность и позиционирование.

После этой игры фаундеры говорят: «Наконец-то стало ясно, что именно отталкивает инвестора».

Об организаторе

Денис Калышкин – американский венчурный инвестор. 11 лет работы в американском фонде. 11 000+ рассмотренных стартапов. 3 единорога в портфеле. 20+ успешных экзитов.

Регистрация по ссылке: https://luma.com/joz41hnj

До встречи в Барселоне!

Всю эту неделю я провел в Лиссабоне, организовал 2 своих side events и модерировал флагманский Pitch&Drink от Pre-Seed to Succeed и побывал на нескольких других мероприятиях. Всем спасибо, что присоединились!

В этом году я также впервые с 2019 года посетил саму основную площадку Web Summit. Отдельное спасибо команде стартапа, который подарил мне билет:)

К сожалению, я убедился еще раз, что лично для себя как для инвестора я не вижу много пользы в мероприятии. Я прошел все 5 павильонов, на которых были представлены тысячи стартапов. Но поток информации слишком большой, а стенды слишком одинаковые, чтобы кого-то запомнить. 

Отдельное огорчение вызвало мобильное приложения мероприятия, ведь основная ценность для меня - это полезные контакты. К сожалению, в нем ужасно настроены фильтры, нет ссылок на профили LinkedIn, а в web-версии по фильтрам выдаёт не более 100 контактов, хотя очевидно, что их больше. Вообщем основную функцию посещения мероприятия для меня не выполнило.

В целом мне кажется, посещать Web Summit полезно только один раз в жизни. Он позволяет увидеть широкий спектр того, чем вообще занимаются другие. Это полезно в начале пути основателям стартапов, но я не вижу особого смысла участвовать повторно. А что думаете вы? Поделитесь своим опытом в комментариях.

P.S.: Но все-таки один стенд мне запомнился. Видео прикладываю:)

Когда я учился в МФТИ, мы часто рассказывали друг другу такой анекдот:

«Первокурсника спрашивают, когда он сможет сдать зачет по китайскому языку, на что тот отвечает, что через 1-2 года. Потом спрашивают второкурсника и так далее, пока студент последнего курса магистратуры не отвечает: 

-А есть методичка? Пойдем сдадим зачет.»

Эта шутка была призвана показать, что для физтехов нет ничего невозможного. В любой теме можем разобраться.

На днях мне пришлось на собственном опыте воплотить этот анекдот в жизнь. Я делал вместе с дочкой задание по математике на КАТАЛАНСКОМ языке:) Слава Богу, что есть Google Translate с алгоритмами распознавания текста!

А вообще конечно не бояться любых нестандартных задач - это один из самых главных навыков, которые я вынес из учебы на Физтехе. После квантовой механики и теории относительности все остальное кажется простым))) 

А что полезного из учебы в университете вынесли вы? Поделитесь в комментариях.

Статистика венчурного рынка за 3 квартал 2025 года

В 3 квартале 2025 года глобальные венчурные инвестиции достигли $97.3B, что на 6% больше, чем во 2 квартале 2025 и на 38% больше, чем в 3 квартале 2024. В целом квартальные объемы инвестиций вблизи исторического максимума с января 2023. Инвестиции в ИИ составляют 46%. Хотя объемы посевных и бизнес-ангельских инвестиций немного растут, количество сделок снизилось с 5072 в 3 квартале 2024 до 3826 в 3 квартале 2025, то есть инвесторы ранних стадий становятся более избирательными.

В целом меня не покидает ощущение, что венчурный рынок находится в каком-то хрупком равновесии. Я ожидаю торможение глобальной экономики в 2026 году, поэтому должен скорректироваться и венчурный рынок. Отдельно отмечу, что хайповые посты про ИИ, который всех победил, создают более оптимистичную картинку, чем реальные цифры. Как будто ИИ - это последний бастион, который держит рынок от падения.

Ниже для вашего удобства я также привел региональную статистику. Северная Америка растет чуть медленнее, чем я ожидал. Европа по цифрам практически не упала вопреки упадническим настроениям некоторых VC. Но самое интересное - это статистика по Азии и в частности Китаю. И по объемам, и по количеству сделок, и по инвестициям ИИ она существенно ниже ощущений, которые создают СМИ. Вообщем, полезно отвлекаться от информационного шума и опираться на цифры.

Теперь самый важный вопрос - а что это значит для основателей стартапов? Несмотря на кликбейтные заголовки, привлекать деньги не становится легче, а учитывая, что количество денег у инвесторов снижается, в следующие годы фандрейзинг станет еще тяжелее. Хорошая новость в том, что если ваш стартап создает ценность для клиента, а не гоняется за хайпом, то лично для вас деньги у инвесторов всегда найдутся. Ниже для вашего удобства статистика рынка по регионам.

Успехов вам в развитии бизнеса!

Северная Америка:
В 3 квартале 2025 года порядка 2300 стартапов совокупно привлекли $63.1B, что сопоставимо с 4 кварталом 2024 и 2 кварталом 2025 и на 48% больше, чем в 3 квартале 2024. В целом, если исключить $40B инвестицию в OpenAI в 1 квартале 2025 из статистики, то 3 квартал 2025 находится вблизи исторических максимумов с января 2023 года.
Инвестиции в ИИ в 3 квартале 2025 года составили $35.7B (57% всех инвестиций), что является высоким показателем в абсолютных величинах, хотя и ниже $42.3B в 4 квартале 2024 и $56.8B в 1 квартале 2025 (из них $40B сделка  Open AI) .
Объемы бизнес-ангельских и посевных инвестиций выросли с $4B в 3 квартале 2024 до $4.6B в 3 квартале 2025, хотя и ниже, чем $6.1B во 2 квартале 2025. Количество сделок продолжает снижаться 1963 в 3 квартале 2024 до 1427 в 3 квартале 2025 года.

Европа:
В 3 квартале 2025 года свыше 1000 стартапов совокупно привлекли $13.2B, что немного ниже $13.6B во 2 квартале 2025 (неплохо с учетом сезонности), сопоставимо с 1 кварталом 2025 и на 22% больше, чем в провальном 3 квартале 2024.
Инвестиции в ИИ в 3 квартале 2025 года составили $5.2B (39% всех инвестиций), что является рекордным показателем в абсолютных величинах по сравнению с диапазонами $1.4-3.6B квартальных инвестиций за последние 2.5 года.
Объемы бизнес-ангельских и посевных инвестиций снизились с $1.8B в 3 квартале 2024 до $1.7B в 3 квартале 2025, но количество сделок упало с 1,202 до 747.

Азия:
В 3 квартале 2025 года свыше 1800 стартапов совокупно привлекли $16.7B, что на 18% выше, чем во 2 квартале 2025, и на 16% выше, чем в 3 квартале 2024. 37% этих инвестиций приходится на Китай
Инвестиции в ИИ в 3 квартале 2025 года составили $4.1B (25% всех инвестиций), что выше предыдущего квартального максимума $3.8B в 1 квартале 2024.
Объемы бизнес-ангельских и посевных инвестиций снизились с $2.1B в 3 квартале 2024 до $1.7B в 3 квартале 2025, а количество сделок снизилось с 1,169 до 959.

Ссылки на источники:
https://news.crunchbase.com/venture/europe-vc-funding-early-stage-ai-q3-2025/
https://news.crunchbase.com/venture/asia-vc-funding-rises-q3-2025-ai-data/
https://news.crunchbase.com/venture/n-america-vc-funding-big-deals-q3-2025-ai-exits-data/
https://news.crunchbase.com/venture/global-vc-funding-biggest-deals-q3-2025-ai-ma-data/
https://news.crunchbase.com/venture/state-of-startups-q3-2025-ai-megarounds-charts-data/

28 ноября я запускаю платный поток интенсива «Венчурный аналитик Про». 

За их последние 5 лет я обучил свыше 7000 человек профессии венчурного аналитика. Ряд моих учеников уже работают в венчурных фондах, а один из них даже стал инвестиционным директором. Очень часто на интенсив также приходят предприниматели, бизнес-ангелы, консультанты по привлечению инвестиций и грантов, основатели и работники венчурных студий, акселераторов и корпораций. Однажды на нем была участница страховой компании, которая отвечала за запуск направления инвестиций как LP в венчурные фонды. Интенсив помог ей стать лидером в этом направлении и зарекомендовать себя перед руководством.

Интенсив проходит в виде платной мини-группы, в рамках которой вы будете на протяжение 5 недель выполнять задания, которые обычно выполняют аналитики венчурных фондов в первые месяцы работы.

В прошлом потоке принимали участие:

-Инвесторы (бизнес-ангелы и венчурные инвесторы)
-Работники стартап-экосистемы (акселераторы и венчурные студии)
-Люди, которые строят added value services для стартапов
-Консультанты по привлечению инвестиций и грантов
-Основатели стартапов, которые хотят понять, как их будут оценивать венчурные инвесторы
-Продакты, которые хотят лучше понять, как мыслит венчурный фонд

В рамках интенсива вы выполните ряд заданий на следующих категориях стартапов:

-SaaS компании, которые привлекли свыше $100М
-Компании Techstars, которые прямо сейчас привлекают финансирование
-ServiceTitian (сейчас публичная компания с капитализацией $10В)
-Ваш собственный стартап

Примеры заданий:

1.Проанализируем основателей стартапов и причины, почему им дали деньги инвесторы, обозначим слабые места.

2.Выполним рыночный и конкурентный анализ, ответим на вопросы про барьеры на вход и почему сейчас правильное время для стартапа.

3.Проанализируем финансовые показатели и возможность выхода.

4.Рассмотрим go-to-market, риски и другие части моего фреймворка анализа стартапов.

5. В конце я расскажу кейс стартапа, который я одобрил на инвестиционном комитете.

6.Желающие смогут составить свой инвестиционный меморандум, который я проверю.

Об организаторе:

Денис Калышкин – инвестиционный директор американского венчурного фонда с 11+ лет опыта, основатель проекта «Спроси VC» о стартапах и венчурных инвестициях.

Продолжительность: 5 недель

Чтобы присоединиться, напишите мне в личку в Telegram @DenisKalyshkin.

Большинство из вас наверняка знают про конвертируемые займы (convertible notes) и SAFE. Для остальных напомню, что они используются в качестве инструментов инвестиций на ранних стадиях (pre-Seed, Seed), а также для бридж раундов (то есть промежуточных раундов между Series A, B, C, …).

Но многие из вас вероятно не знают о венчурном долге (Venture debt) либо путают его с конвертируемым займом. Этот инструмент используется на поздних стадиях. По сути это обычный долг с процентами, который выплачивается компанией, а не конвертируется в капитал. Обычно он выдается вместе с более поздними раундами (Series A, B, C, …) и позволяет снизить долю, которую вы отдаете инвесторам. Но для получения этого долга нужны и более стабильные финансовые показатели. Неплохо для такого финансирования подходят SaaS бизнесы поздних стадий.

Если вы хотите понять, как работает этот инструмент, можете посмотреть мое видео с венчурным фондом Flashpoint, которое мы снимали несколько лет назад: https://youtu.be/AKaXU0qy8lg?si=e7lJFbGx_i7IjTQQ

Успехов вам в привлечении инвестиций!

Почему высокая оценка вредна для основателей стартапов

Одной из частых причин, по которой венчурные фонды отказываются инвестировать в стартап, является завышенная оценка. Конечно, чем выше оценка, тем меньше долю получит инвестор, что выгодно для основателя, но есть несколько моментов, из-за которых завышенная оценка вредит стартапу.

1. Как ни парадоксально, но часто торговля по оценке - это спор про несколько процентов, которые сильно влияют на доходность инвестора, но не так сильно уменьшают долю основателя. Поясню на примере. Вы хотите привлечь $1М по оценке post-money $11M (то есть отдать инвестору долю 9.1%), а инвестор хочет оценку post-money $6M (доля 16.7%). То есть на самом деле торг идет за 7.6%, которые после 3 раундов инвестиций вообще превратятся в 3.9% компании. То есть доля команды это торг между 90.9% и  83.3%, а для инвестора доходность падает в 1.8 раза.

2. Завышенная оценка - это завышенные обещания. Инвесторы текущего раунда будут ждать, что оценка следующего раунда инвестиций будет минимум в 2 раза выше текущей, а это значит, что вы должны показать очень высокие темпы роста. То есть в нашем примере на следующем раунде оценка post-money должна быть $22M и $12М соответственно. А вам нужно будет показать в 2 раза выше рост по сравнению с вашими конкурентами.

3. Как видно из расчетов выше, если не показывать феноменальных темпов роста, то с каждым последующим раундом оценка будет все сильнее отклоняться от средних по рынку, а значит все меньшее количество инвесторов будет готово вложиться, а значит все больше встреч и отказов. Пока наконец вы не дойдете до down round или разоритесь. Я видел, как упорство в оценке приводило к падению позже этой оценки в 5-10 раз.

4. Вы загоняете себя в угол, потому что у вас меньше времени и нет права на ошибку. Следующий раунд инвестиций должен быть через 18-24 месяца. Это не так много, как может показаться, учитывая, что вам нужно вырасти в 2 раза сильнее, чем вашим конкурентам. У вас просто не будет времени на пивот. Все это в итоге ведет к выгоранию основателей, требовательности инвесторов, конфликтам в команде.

5. Вы снижаете себе вероятность экзита, потому что чем выше оценка компании, тем меньше стратегических покупателей найдется в будущем. При очень высокой оценке у вас остается только один выход - IPO. А это такая редкость (в прошлом году менее 40 технологических компаний вышли на IPO).

Я не говорю, что вам нужно продавать свою компанию дешево. Буду рад, если вы сможете даже получить оценку на 20-30% выше рынка, это не критично. Но с учетом вышеописанных проблем стоит ли гоняться за слишком высокими оценками особенно с учетом надвигающегося кризиса?

Желаю вам успехов в привлечении инвестиций. Ну а если вам нужна будет моя консультация, пишите в Telegram @DenisKalyshkin. Буду рад вам помочь:)

Скидка 30% на курс «Венчурный аналитик Про»

Как и обещали, мы проводим для вас черную пятницу. При оплате с 21 по 24 ноября интенсива «Венчурный аналитик Про» вы получите скидку 30%.

Это интенсив, на котором вы выполните ряд заданий и поймете, как анализировать стартапы. Это та работа, которую выполняют аналитики в первые месяцы работы в фонде. Он будет полезен основателям и работникам стартапов, бизнес-ангелам, работникам фондов, венчурных студий, акселераторов, консультантам по привлечению инвестиций и грантов. Подробное описание тут: https://news.1rj.ru/str/ask_vc/2147

Пару слов о том, почему я провожу этот интенсив. В 2009 году я узнал о венчурных инвестициях и захотел работать в этой индустрии. Тогда мне пришлось на протяжении многих лет по крупицам собирать информацию и учиться на инсайтах, которые нельзя было найти в свободном доступе. Именно тогда я понял, что это ремесло. Эту профессию по-настоящему можно освоить, перенимая опыт у мастера на реальных примерах. С 2018 года я регулярно набирал и обучал стажеров. Некоторые из них уже стали инвестиционными директорами в фондах. 

Чтобы дать возможность желающим и мотивированным людям на практике освоить навыки венчурного анализа я регулярно запускаю интенсив «Венчурный аналитик Про». Если хотите присоединиться, напишите мне в личку в Telegram @DenisKalyshkin.

Ну а пока хочу поделиться с вами видео отзывом участника предыдущего потока. Успехов вам!

ЛОГИКА vs ЧУВСТВА - почему даже сильным фаундерам важно осознавать свои эмоции и управлять ими? И почему это не слабость, а бесценный источник информации?

Я много лет общаюсь с фаундерами и технарями. Да и сам я по натуре технарь. И чем больше я вижу разных ситуаций, тем яснее понимаю одну вещь: даже самые сильные, рациональные и опытные люди переживают эмоции, но при этом не обращают на них внимания.

Особенно тяжело это даётся тем, кто вырос внутри инженерного подхода. Мы, 3 физтеха - и на собственном опыте знаем, насколько глубоко в нас встроена привычка жить логикой. Разобраться, понять, просчитать, объяснить. Это делает нас интеллектуально сильными, но во многих бизнес ситуациях - уязвимыми.

Когда ты строишь бизнес, принимаешь рискованные решения, несёшь ответственность за людей, семью, команду - логики внезапно становится мало. Появляются эмоции, которые сложно трактовать: тревога, сомнение, усталость, раздражение, сопротивление. И если их игнорировать - они начинают управлять решениями за тебя.

Я сам проходил этот путь. Когда менял страну, приоритеты, проекты, окружение - логические модели ломались и давали сбой. А эмоции, наоборот, становились важным сигналом: где я перегораю, где упираюсь, где меня что-то держит, а где пора менять траекторию.

Мы решили поговорить об этом честно - без мотивационных лозугнов, без фраз «просто берите и делайте». Поделимся своим опытом, размышлениями и практическими выводами.

Мы совместно с моим бизнес-коучем Павлом Дорониным решили повторить встречу в формате «Три физтеха: инвестор, фаундер и коуч». 

📅 Она состоится в понедельник, 24 ноября в 16:00 CET

Поделимся своим опытом, размышлениями и практическими выводами:

- почему даже сильные фаундеры пробуксовывают из-за неосознаваемых эмоций;
- почему технарям особенно сложно подмечать своё внутреннее состояние;
- как эмоции становятся данными, которые помогают принимать более точные решения;
- и что меняется, когда ты перестаёшь игнорировать то, что чувствуешь.

В эфире будут три выпускника МФТИ:
- Я, Денис Калышкин - инвестдиректор I2BF Global Ventures, основатель сообщества Ask VC. Помогаю предпринимателям понимать инвесторов и строить компании, интересные венчурному рынку.
- Эмиль Абдулнасыров - серийный предприниматель, 2 exits, ex-CTO Lamoda и Citilink, сейчас CEO & Founder NewCircle_club.
- Павел Доронин - основатель и СЕО образовательного сообщества AI Community, коуч для топов и фаундеров, помогает проходить через эмоционально-сложные внутренние и карьерные трансформации.

В конце - практическая часть: участники смогут задать свои вопросы, а мы дадим обратную связь.

👉 Регистрация по ссылке (участие бесплатно, после регистрации отправим инвайт в календарь)

🎁 3 подарка от Павла Доронина для участников встречи:
- Видео-урок: "5 простых способов, как фаундеру научиться осознавать свои чувства?"
- Самодиагностика: 30 вопросов, которые помогают фаундеру определить свой уровень осознанности и управления чувствами.
- Приглашение на закрытый 1,5 часовой мастер-класс: "Как фаундеру найти свой источник вдохновения и не терять с ним контакт?"

Будем рады вам помочь. Присоединяйтесь:)

Я с детства люблю песню Scatman. Чего я не знал, так это судьбы певца Scatman John, а она очень необычная. Нужно начать с того, что у него с детства были проблемы с речью (он заикался). Этот недуг сопровождал его всю жизнь, но он нашел способ обернуть свой баг в фичу. Он сначала стал играть на фортепиано, потом стал джазовым артистом и пел в стиле скат (я даже не знал о таком стиле). Петь ему было легче, чем говорить.

В 40 лет у него произошел переломный момент в жизни. Все покатилось под откос. Но он справился со всеми трудностями. В возрасте 52 лет он выпустил свой первый хит, который принёс ему мировую известность в 1994 году.  В период 1994-1999 он испытал пик славы и записал 3 альбома. 

Последний альбом он записывал, борясь с раком легких. Несмотря на диагноз, он отправился в гастроли в поддержку своего последнего альбома. 26 ноября 1999 года он потерял сознание прямо на сцене и 3 декабря умер. 

Скэтмэн оставался оптимистом, когда он проходил химиотерапию, говоря: «Всё, что угодно Богу, хорошо для меня… Я прожил очень хорошую жизнь. Я познал красоту.» 

Его история очень впечатлила меня. Как человек может добиться успеха и реализоваться, несмотря на свои недуги и препятствия. Если он смог со своими ограничениями, если не остановился, несмотря на возраст, значит, и у нас получится. Желаю вам успехов в реализации своей мечты!

И напоследок поделюсь с вами моим любимым хитом. Хорошего вам настроения:)

https://youtu.be/Hy8kmNEo1i8?si=-_fsMZc1zLS_ERWP

24 ноября - последний день, когда действует скидка 30% на интенсив «Венчурный аналитик Про». Собирается интересная группа участников. Осталось еще 2 места. Присоединяйтесь. Старт 28 ноября.

Хочу также с вами поделиться отзывом предпринимательницы, которая участвовала в прошлом потоке. Она рассказала чем полезно участие для основателей стартапов.

Напомню, что это интенсив, на котором вы выполните ряд заданий и поймете, как анализировать стартапы. Это та работа, которую выполняют аналитики в первые месяцы работы в фонде. Он будет полезен основателям и работникам стартапов, бизнес-ангелам, работникам фондов, венчурных студий, акселераторов, консультантам по привлечению инвестиций и грантов. 

Подробное описание тут: https://news.1rj.ru/str/ask_vc/2147

Если хотите присоединиться, напишите мне в личку в Telegram @DenisKalyshkin.

Как подготовить Data room стартапа, чтобы инвесторы сказали да 


Если вы собираетесь привлекать инвестиции от венчурных фондов, то вам потребуется Data room. Этим красивым словосочетанием обозначается папка, которая позволяет организовать и предоставить инвесторам доступ к ключевой информации о компании. На ранней стадии он выглядит очень просто. С ростом вашей компании будет увеличиваться и количество документов в Data room, который может содержать по 50-100 документов!

Некоторые основатели делают 2 Data room: для инвесторов, с которыми только начинают общаться, и для тех, кто планирует выносить сделку на инвестиционный комитет. Во втором случае папка будет более подробная.

Ваш Data room должен содержать следующие категории данных:

-Финансовые документы: финансовая модель, финансовые отчеты, отчеты о прибыли и убытках, налоговые декларации;

-Юридические документы: уставные документы, договоры, соглашения о неразглашении;

-Маркетинговые материалы: планы продаж, пайплайн клиентов, маркетинговые стратегии, планы развития продукта и выхода на новые рынки;

-Технологическая документация: описание архитектуры систем, протоколы безопасности;

-Документы по персоналу: трудовые договоры, политика компании, соглашения о конфиденциальности.

Из моей практики популярные платформы для предоставления Data Room: https://drive.google.com/, dropbox.com, box.com, carta.com, docsend.com, https://brieflink.com/.

Обычно выбор решения - это комбинация безопасности, удобства использования, стоимости и аналитики. Например, для особо замороченных есть платформы типа iDeals (idealsvdr.com) или FirmRoom (firmroom.com/), которые предлагают расширенные возможности управления документами и высокую степень безопасности.

Кстати могу поделиться c вами своим отработанным годами шаблоном Data Room. Поставьте, пожалуйста, “+” в комментариях. Скину шаблон. 

Успехов вам в привлечении инвестиций!

Ищем альфа пользователей для продукта от выгорания для айтишников!
 
Нужна ваша помощь. Участники моего интенсива по запуску стартапов ищут первых пользователей на альфа версию своего продукта для эмоционального баланса и профилактики выгорания. Ищем энтузиастов, готовых опробовать MVP и повлиять на развитие сервиса.

В основе — персонализированные практики от психологов (5-10 мин в день). Ваш экспертный взгляд поможет создать по-настоящему полезный продукт.

Если тема актуальна — заполните, пожалуйста, анкету участника (3 минуты). С любыми вопросами и идеями напишите пишите напрямую @u_okay_there.

Заранее большое вам спасибо!

Оценка компании vs. цена за акцию

Когда вы общаетесь с инвесторами, они всегда с вами обсуждают оценку вашего стартапа. Когда вы подписываете инвестиционный договор, по которому вам будут переводить деньги на счет, то там указана цена за акцию (для упрощения не берем в расчет SAFE и конвертируемые займы). В чем разница?

Начну издалека. Мы очень часто употребляем в повседневной жизни слова, значения которых, как нам кажется, мы понимаем. Например, что такое цена? Это цифра на ценнике в магазине, по которой я могу оплатить товар на кассе. Но эта цена зависит от ряда факторов. Например, на бутылку Coca Cola в гипермаркете цена будет дешевле, чем в ресторане. Почему так? Это происходит потому, что цена - это сумма, за которую покупатель готов купить товар или услугу, а продавец готов продать. То есть сделка уже совершается, и осталось только ее оформить. Для массовых товаров цену можно указать публично на ценнике.

Если товар более уникальный, то цену определить сложнее. Например, вы хотите купить квартиру. Конечная цена будет указана в договоре купли-продажи. Это та сумма, по которой вы готовы купить, а владелец готов продать. Но прежде, чем купить квартиру, вы хотите понять, а насколько она вообще стоит своих денег. Тогда вы смотрите на ряд похожих квартир в вашем же районе и узнаете цены, по которым продавцы хотят их продать. Так вы получаете некоторый диапазон цен на текущий момент с учетом расположения квартиры, этажа, ремонта, особенности документов и т.п. Таким образом формируется “оценка” квартиры, то есть разумный диапазон цен, по которым сейчас продаются похожие квартиры. Точную цену покупки вы будете обсуждать с продавцом, но этот диапазон позволит вам торговаться. Здесь описан “сравнительный метод” оценки объектов. Финансисты знают, что есть еще “доходный” и “затратный” методы оценки объектов, но для стартапов они не применяются.

Оценка стартапа делается тоже сравнительным методом. Венчурные инвесторы просто сопоставляют ваш стартап с другими стартапами на рынке, в который они могут вложиться. В итоге инвесторы определяют диапазон, по которому они готовы вложиться в компанию. Основатель стартапа тоже может прикинуть этот диапазон, посмотрев отчеты о средних оценках от Carta, KPMG, и др., а также поговорив со своими друзьями-инвесторами, чтобы услышать их мнение о разумном диапазоне. Как и в случае оценки квартиры, вы используете оценку компании как диапазон для разумного торга. Но вы конечно можете хотеть заключить сделку в 2 раза выше или в 2 раза ниже указанного диапазона. Главное найти покупателя, который согласится на сделку в этом случае. Тогда ваша оценка превратится в цену за акцию, которую вы укажете в документах.

Ну и напоследок хочу привести аналогию для физиков (я ведь и сам физик). Помните нашего любимого Кота Шредингера, про которого неизвестно жив он или мертв. Так вот оценка для стартапа - это волновая функция. А цена - это состояние кота, когда пришел наблюдатель. Если вы поняли аналогию или хотя бы дочитали до этого момента, напишите в комментариях “бедный котик”:)

Успешных вам переговоров с инвесторами!

РАУНД ЧЕРНОЙ ПЯТНИЦЫ. ДО 30% СКИДКА НА НАШИ ИНТЕНСИВЫ.

С 28 ноября по 1 декабря действуют скидки на следующие интенсивы. Можете купить оба для себя или подарить один из них друзьям:

-20% скидка на интенсив по подготовке к привлечению инвестиций. 
Если у вас нет еще term sheet, неудачный опыт общения с инвесторами, либо вы планируете привлечение инвестиций в 2026 году, то это предложение для вас. Подробнее тут: https://news.1rj.ru/str/ask_vc/2097

- СУПЕР БАНДЛ - 30% скидка на пакет из 2 интенсивов: 
интенсив по поиску идеи и запуску стартапов (https://news.1rj.ru/str/ask_vc/1858) и интенсив по подготовке к привлечению инвестиций (https://news.1rj.ru/str/ask_vc/2097). Вы можете купить оба для себя или подарить друзьям (можно подарить разные интенсивы разным людям).

Если хотите присоединиться, пишите  в личку в Telegram @DenisKalyshkin. 

Успехов вам в реализации ваших планов!

6 декабря (суббота) в 17:00 по Берлину «Спроси VC» совместно с Phystech4ever проводит оффлайн митап в Берлине — в ресторане с пивом и рулькой 😄

Это отличный шанс:

-познакомиться с людьми из tech/innovations/startups,

-поговорить о технологиях и жизни,

-и заодно собрать наше берлинское сообщество.

📝 Регистрация здесь:
https://phystech4ever.joinee.io/event/Phystech4ever-and-askvc-berlin-2025-12-07

Если у вас будут вопросы, обращайтесь к нашему локальному community lead в Германии в Telegram: @ValentinaSheviakhova.

Также присоединяйтесь к локальной группе в Германии: https://news.1rj.ru/str/ask_vc_germany

Хорошей вам встречи!