Меня периодически спрашивают о разных темах, связанных с инвестициями. Темы эти, возможно, иногда и рискованны, но тем не менее - крайне любопытны.
Очень много вопросов в последнее время по компании Petropavlovsk, а точнее, по их евробонду с погашением в 2022 г. и купоном 8.125%. За последний год он очень сильно просел: от номинала до 75, и сейчас торгуется по доходности около 17% в долларах США. Это очень хорошая доходность, но она означает, что и риски значительны. Попробуем немного разобраться, что с компанией происходит и есть ли смысл сейчас подбирать эту облигацию.
Для этого нам надо оглянуться назад и постараться понять, из-за чего облигации так упали в цене. Вот ключевые причины падения, они же основные риски этой истории:
• Возможная продажа автоклава POX конкуренту в лице Полиметалла. Поясню, что автоклав – основной актив компании. Предполагаемая мощность агрегата составляет 500 тыс. т концентрата и 200-220 тыс. тройских унций золота в год. Причем, РОХ предназначен именно для переработки упорных руд, которые все больше добывает Petropavlovsk. Именно с этим активом связаны основные надежды компании на увеличение производства золота. Продажа POX означала бы, что компании не на чем перерабатывать основную часть руды. Что ж, судя по тому, что на Покровском руднике, где находится автоклав, начались горячие испытания агрегата, история с продажей ушла в прошлое. Компания планирует первое производство золота на автоклаве в первом квартале 2019 года, а выход на полные мощности будет проходить в течение следующего года.
• Конфликт акционеров. Летом в компании развивался корпоративный конфликт. Акционеры, совокупно владеющие свыше 30% голосов, включая казахского бизнесмена Кенеса Ракишева (22,4%), настаивали на смене совета директоров Petropavlovsk и возвращении в компанию ее сооснователя Павла Масловского. Судя по новостям, конфликт закончился тем, что Масловский вошел в новый Совет директоров, а к тому же еще стал CEO. Есть высокая вероятность того, что больше разногласий в компании не будет.
• Долговая нагрузка. Она по-прежнему остается довольно высокой. Чистый долг компании на конец 1 полугодия текущего года составил около $565 млн, а его отношение к 12-месячной EBITDA было на уровне 5.4 с учетом гарантий по долгу «дочки» IRC Промышленно-коммерческому банку Китая (ICBC). Тем не менее, в абсолютном выражении чистый долг компании не растет, и это хороший знак. Более того, недавно Petropavlovsk сообщил, что рефинансировал кредит IRC на $240 млн. Средства для этого предоставил неназванный российский банк. Petropavlovsk намерен постепенно снизить свои обязательства как поручителя по кредиту до нуля к окончанию 2020 года. Как мы видим, компания реализует определенную стратегию, которая направлена на снижение долговых обязательств.
• Слабые финансовые показатели. На протяжении 2018 г. Petropavlovsk демонстрировал слабые результаты. По итогам 3-го квартала 2018-го года общий объем производства золота год к году сократился на 2% до 102 тыс. унций, а за 9 мес. – на 9,8% до 303,4 тыс. унций. Выручка в 1 полугодии сократилась на 11% в годовом выражении до $270 млн, а EBITDA упала почти в 2 раза до $44.6. Вместе с тем, в 2019 г. вследствие запуска автоклава POX ожидается рост выручки на 22% год к году до $579 млн (данные Bloomberg). Таким образом, есть надежды на то, что в следующем году Petropavlovsk может выстрелить.
Мы видим что риски, характерные для компании еще несколько месяцев назад, постепенно теряют актуальность. Автоклав на месте, акционеры вроде как помирились, работа по оптимизации долговой нагрузки ведется, ожидается рост финансовых показателей.
Значит ли это, что надо сломя голову идти и покупать?
Не уверен. Ведь несмотря на те позитивные аспекты, которые мы с вами разобрали, и которые, конечно же, освещались в СМИ, котировки бонда как стояли на месте, так и стоят. Поэтому торопиться я бы не советовал.
Если вы уже в этой истории, то лучше, полагаю, сидеть до погашения. Купон неплохой.
Очень много вопросов в последнее время по компании Petropavlovsk, а точнее, по их евробонду с погашением в 2022 г. и купоном 8.125%. За последний год он очень сильно просел: от номинала до 75, и сейчас торгуется по доходности около 17% в долларах США. Это очень хорошая доходность, но она означает, что и риски значительны. Попробуем немного разобраться, что с компанией происходит и есть ли смысл сейчас подбирать эту облигацию.
Для этого нам надо оглянуться назад и постараться понять, из-за чего облигации так упали в цене. Вот ключевые причины падения, они же основные риски этой истории:
• Возможная продажа автоклава POX конкуренту в лице Полиметалла. Поясню, что автоклав – основной актив компании. Предполагаемая мощность агрегата составляет 500 тыс. т концентрата и 200-220 тыс. тройских унций золота в год. Причем, РОХ предназначен именно для переработки упорных руд, которые все больше добывает Petropavlovsk. Именно с этим активом связаны основные надежды компании на увеличение производства золота. Продажа POX означала бы, что компании не на чем перерабатывать основную часть руды. Что ж, судя по тому, что на Покровском руднике, где находится автоклав, начались горячие испытания агрегата, история с продажей ушла в прошлое. Компания планирует первое производство золота на автоклаве в первом квартале 2019 года, а выход на полные мощности будет проходить в течение следующего года.
• Конфликт акционеров. Летом в компании развивался корпоративный конфликт. Акционеры, совокупно владеющие свыше 30% голосов, включая казахского бизнесмена Кенеса Ракишева (22,4%), настаивали на смене совета директоров Petropavlovsk и возвращении в компанию ее сооснователя Павла Масловского. Судя по новостям, конфликт закончился тем, что Масловский вошел в новый Совет директоров, а к тому же еще стал CEO. Есть высокая вероятность того, что больше разногласий в компании не будет.
• Долговая нагрузка. Она по-прежнему остается довольно высокой. Чистый долг компании на конец 1 полугодия текущего года составил около $565 млн, а его отношение к 12-месячной EBITDA было на уровне 5.4 с учетом гарантий по долгу «дочки» IRC Промышленно-коммерческому банку Китая (ICBC). Тем не менее, в абсолютном выражении чистый долг компании не растет, и это хороший знак. Более того, недавно Petropavlovsk сообщил, что рефинансировал кредит IRC на $240 млн. Средства для этого предоставил неназванный российский банк. Petropavlovsk намерен постепенно снизить свои обязательства как поручителя по кредиту до нуля к окончанию 2020 года. Как мы видим, компания реализует определенную стратегию, которая направлена на снижение долговых обязательств.
• Слабые финансовые показатели. На протяжении 2018 г. Petropavlovsk демонстрировал слабые результаты. По итогам 3-го квартала 2018-го года общий объем производства золота год к году сократился на 2% до 102 тыс. унций, а за 9 мес. – на 9,8% до 303,4 тыс. унций. Выручка в 1 полугодии сократилась на 11% в годовом выражении до $270 млн, а EBITDA упала почти в 2 раза до $44.6. Вместе с тем, в 2019 г. вследствие запуска автоклава POX ожидается рост выручки на 22% год к году до $579 млн (данные Bloomberg). Таким образом, есть надежды на то, что в следующем году Petropavlovsk может выстрелить.
Мы видим что риски, характерные для компании еще несколько месяцев назад, постепенно теряют актуальность. Автоклав на месте, акционеры вроде как помирились, работа по оптимизации долговой нагрузки ведется, ожидается рост финансовых показателей.
Значит ли это, что надо сломя голову идти и покупать?
Не уверен. Ведь несмотря на те позитивные аспекты, которые мы с вами разобрали, и которые, конечно же, освещались в СМИ, котировки бонда как стояли на месте, так и стоят. Поэтому торопиться я бы не советовал.
Если вы уже в этой истории, то лучше, полагаю, сидеть до погашения. Купон неплохой.
👍1
Если рассматриваете покупку - следить за ситуацией, держать руку на пульсе. Как начнет подрастать – можно смело брать. Но не забывайте, минимальный объем к покупке составляет $200 тыс. Со своей стороны также буду держать в курсе.
Друзья! Ещё раз обращаю внимание: тема эта - не до конца очевидная. Доходность в долларах - экстремально высока, а значит, и риски высоки.
Поэтому каждый должен ответить на вопрос, подходят ли эти риски для него лично.
Со своей стороны ни к чему не призываю и не агитирую. Скорее, доношу объективную информацию со своим личным, непредвзятым мнением.
Хороших всем выходных и инвестируйте с умом.
@bitkogan
Друзья! Ещё раз обращаю внимание: тема эта - не до конца очевидная. Доходность в долларах - экстремально высока, а значит, и риски высоки.
Поэтому каждый должен ответить на вопрос, подходят ли эти риски для него лично.
Со своей стороны ни к чему не призываю и не агитирую. Скорее, доношу объективную информацию со своим личным, непредвзятым мнением.
Хороших всем выходных и инвестируйте с умом.
@bitkogan
Чтоб воплотить в жизнь все сказанное на форуме G20 (и не сказанное тоже), нужно сделать очень многое.
В частности, Америке с Китаем в последующие 90 дней договориться по целому ряду вопросов.
И, похоже, такой шанс есть.
Если так, то и рождественское ралли вполне себе может состояться.
Очень внимательно следим за валютными парами. Пока доллар по всему миру продолжает укрепление, судьба ралли не определена.
Увидим евро по 1,14-1,16 - шансы прибавляются.
Также, впрочем, как и по остальным валютам: фунт должен укрепиться процента на полтора - два, доллары Канады и Австралии плюс - минус на подобную величину. Остальные валюты тоже по идее должны немного подорожать.
Это же касается и рубля, хотя с ним возможны нюансы.
Нужно сказать, что 2019 будет крайне непростым годом. По многим позициям стереотипы будут нарушены.
@bitkogan
https://1prime.ru/News/20181202/829499927.html
В частности, Америке с Китаем в последующие 90 дней договориться по целому ряду вопросов.
И, похоже, такой шанс есть.
Если так, то и рождественское ралли вполне себе может состояться.
Очень внимательно следим за валютными парами. Пока доллар по всему миру продолжает укрепление, судьба ралли не определена.
Увидим евро по 1,14-1,16 - шансы прибавляются.
Также, впрочем, как и по остальным валютам: фунт должен укрепиться процента на полтора - два, доллары Канады и Австралии плюс - минус на подобную величину. Остальные валюты тоже по идее должны немного подорожать.
Это же касается и рубля, хотя с ним возможны нюансы.
Нужно сказать, что 2019 будет крайне непростым годом. По многим позициям стереотипы будут нарушены.
@bitkogan
https://1prime.ru/News/20181202/829499927.html
ПРАЙМ
США и КНР заключили временное перемирие: ход торговой войны решено замедлить
Переговоры лидеров США и Китая Дональда Трампа и Си Цзиньпина, которые прошли на полях саммита G20 в Аргентине субботним вечером, завершились относительным успехом. Как сообщили в Белом доме, председатель КНР пообещал исправить ситуацию с...
Воскресенье - удивительный день, когда есть время остановиться, сделать паузу в круговерти повседневных забот и о чем-то спокойно подумать.
В конце прошлой недели мы с вами говорили про российские еврооблигации и упоминали, в частности, вечный бонд ВТБ, являющийся субординированным. Давно хотел рассказать о таком типе облигаций.
Как правило, подобные бонды имеют достаточно высокую доходность, которая часто привлекает инвесторов. Необходимо помнить о том, что высокая доходность всегда сопряжена с повышенными рисками. Давайте попробуем разобраться, с какими именно.
Мир бондов велик и разнообразен, их существует масса типов. Существуют бонды с плавающими ставками, встроенными call- и put-опционами, амортизированные, привязанные к инфляции и еще Бог знает какие… Для того, чтобы разобраться во всем этом хозяйстве досконально, нужно потратить много времени, усердно проштудировать не одну книгу. Делать это нужно постепенно, а купить какой-либо бонд необходимость и желание есть уже сейчас. В таком случае, параллельно занимаясь самообразованием, до поры до времени лучше всего выбирать самый обыкновенный бонд без каких-либо дополнительных условий. Так называемый bullet. По ним и риск, и доходность понятны, если надежность эмитента не вызывает сомнений.
Данный подход будет рациональным и для субординированных облигаций. Но, как говорится в одном старом анекдоте, есть нюанс. Чем же так называемый «суборд» отличается от обыкновенного бонда? Не вдаваясь в подробности финансовых терминов можно всегда сказать, что этот бонд – более рискованный, чем обыкновенный. Слово «субординированный» буквально означает, что он стоит в очереди выплат вслед за обыкновенными. Этот транш долга – рангом более низкий. В случае если у эмитента возникнут какие-либо проблемы с обслуживанием долгов, все остальные выпуски облигаций будут погашены перед погашением субординированного долга.
Доходность и ставка купона по субординированным бондам всегда более привлекательна по сравнению с обычными одной и той же компании или банка. Вместе с тем, не стоит думать, что эта дополнительная премия компенсирует риски. Скорее, наоборот. По некоторым субординированным облигациям банков, например, предусмотрен «перевод» (или списание) всего бонда в счет капитала, если у банка возникают трудности (например, нарушения нормативов по достаточности капитала). В этом случае владелец субординированной облигации вообще ничего не получает, а банк, вполне возможно, продолжит свою деятельность.
Зачем эмитенту выпускать «суборд» и платить повышенный купон? Тут все более или менее понятно. Во-первых, к ним ниже требования регулятора, и их проще зарегистрировать. Во-вторых, для компании или банка это быстрые деньги и, что более важно, длинные деньги. По российскому законодательству минимальный срок погашения составляет 5 лет. А если дело касается вечного бонда, то тут вообще все шикарно: платишь ставку, а погашать «тело» не надо.
Кто, в основном, покупает субординированные облигации? Как правило, это крупные институциональные инвесторы. В первую очередь, большие фонды, управляющие которых всегда гонятся за дополнительной доходностью. А ведь при этом «суборд» продолжает оставаться консервативным инструментом, и это позволяет управляющему покупать его в свой портфель и получать премию к среднерыночной доходности. Частным инвесторам сложно играть в эти истории. Во-первых, высокий порог входа ($100-200 тыс. минимальный размер покупки), во-вторых, частный инвестор, как кредитор последней очереди, будет находиться в этой очереди в самом хвосте.
Резюме. Каждый сам для себя решает, какие риски он готов брать. Без тщательного анализа имеет смысл приобретать субординированные бонды только тех эмитентов, кредитоспособность которых не вызывает сомнений. Во всех остальных случаях такой инструмент должен насторожить инвестора. Важно всегда помнить о том, что за повышенную доходность в некоторых случаях приходится платить.
Теперь о ВТБ. Скажу так: доходность около 11% в долларах - очень много.
В конце прошлой недели мы с вами говорили про российские еврооблигации и упоминали, в частности, вечный бонд ВТБ, являющийся субординированным. Давно хотел рассказать о таком типе облигаций.
Как правило, подобные бонды имеют достаточно высокую доходность, которая часто привлекает инвесторов. Необходимо помнить о том, что высокая доходность всегда сопряжена с повышенными рисками. Давайте попробуем разобраться, с какими именно.
Мир бондов велик и разнообразен, их существует масса типов. Существуют бонды с плавающими ставками, встроенными call- и put-опционами, амортизированные, привязанные к инфляции и еще Бог знает какие… Для того, чтобы разобраться во всем этом хозяйстве досконально, нужно потратить много времени, усердно проштудировать не одну книгу. Делать это нужно постепенно, а купить какой-либо бонд необходимость и желание есть уже сейчас. В таком случае, параллельно занимаясь самообразованием, до поры до времени лучше всего выбирать самый обыкновенный бонд без каких-либо дополнительных условий. Так называемый bullet. По ним и риск, и доходность понятны, если надежность эмитента не вызывает сомнений.
Данный подход будет рациональным и для субординированных облигаций. Но, как говорится в одном старом анекдоте, есть нюанс. Чем же так называемый «суборд» отличается от обыкновенного бонда? Не вдаваясь в подробности финансовых терминов можно всегда сказать, что этот бонд – более рискованный, чем обыкновенный. Слово «субординированный» буквально означает, что он стоит в очереди выплат вслед за обыкновенными. Этот транш долга – рангом более низкий. В случае если у эмитента возникнут какие-либо проблемы с обслуживанием долгов, все остальные выпуски облигаций будут погашены перед погашением субординированного долга.
Доходность и ставка купона по субординированным бондам всегда более привлекательна по сравнению с обычными одной и той же компании или банка. Вместе с тем, не стоит думать, что эта дополнительная премия компенсирует риски. Скорее, наоборот. По некоторым субординированным облигациям банков, например, предусмотрен «перевод» (или списание) всего бонда в счет капитала, если у банка возникают трудности (например, нарушения нормативов по достаточности капитала). В этом случае владелец субординированной облигации вообще ничего не получает, а банк, вполне возможно, продолжит свою деятельность.
Зачем эмитенту выпускать «суборд» и платить повышенный купон? Тут все более или менее понятно. Во-первых, к ним ниже требования регулятора, и их проще зарегистрировать. Во-вторых, для компании или банка это быстрые деньги и, что более важно, длинные деньги. По российскому законодательству минимальный срок погашения составляет 5 лет. А если дело касается вечного бонда, то тут вообще все шикарно: платишь ставку, а погашать «тело» не надо.
Кто, в основном, покупает субординированные облигации? Как правило, это крупные институциональные инвесторы. В первую очередь, большие фонды, управляющие которых всегда гонятся за дополнительной доходностью. А ведь при этом «суборд» продолжает оставаться консервативным инструментом, и это позволяет управляющему покупать его в свой портфель и получать премию к среднерыночной доходности. Частным инвесторам сложно играть в эти истории. Во-первых, высокий порог входа ($100-200 тыс. минимальный размер покупки), во-вторых, частный инвестор, как кредитор последней очереди, будет находиться в этой очереди в самом хвосте.
Резюме. Каждый сам для себя решает, какие риски он готов брать. Без тщательного анализа имеет смысл приобретать субординированные бонды только тех эмитентов, кредитоспособность которых не вызывает сомнений. Во всех остальных случаях такой инструмент должен насторожить инвестора. Важно всегда помнить о том, что за повышенную доходность в некоторых случаях приходится платить.
Теперь о ВТБ. Скажу так: доходность около 11% в долларах - очень много.
Чудес не бывает и, как уже говорилось ранее, за все есть своя цена.
В моем портфеле эти бонды есть и я полагаю, что их риск ПОКА не драматичен. Но дать такую рекомендацию другим не имею права. В конце концов, каждый решает уровень приемлемого риска для себя сам.
Кроме этих бондов есть еще много чего замечательного и привлекательного для инвестирования в этом мире, на них свет клином точно не сошелся😉
@bitkogan
В моем портфеле эти бонды есть и я полагаю, что их риск ПОКА не драматичен. Но дать такую рекомендацию другим не имею права. В конце концов, каждый решает уровень приемлемого риска для себя сам.
Кроме этих бондов есть еще много чего замечательного и привлекательного для инвестирования в этом мире, на них свет клином точно не сошелся😉
@bitkogan
Какое супероружие против автолюбителей готовит дорожная полиция и как оно отразится на штрафах? Что пообещали главные операторы каршеринга клиентам в зимние месяцы? Кто жестоко слил самого успешного автомобильного топ-менеджера по прозвищу Бульдог? Ответы на эти и другие важные и любопытные вопросы найдете на главном автомобильном канале https://news.1rj.ru/str/atelega
Только вчера говорил о том, что после очередного G20, где США и Китай судя по всему на какое-то время закопали топор торговой войны, появился шанс на Рождественское ралли. А уже сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 растет более чем на 1,8%.
Важно то, что началось ослабление доллара относительно основных валют. Пока незначительное, но ослабление.
Это говорит о готовности инвесторов снова рисковать.
Как можно на всем этом заработать?
Очень много хороших и сильных бумаг за последнее время просели по цене.
Не исключу рывка цен вверх на 10% и более до конца года по таким позициям, как AMD, MSFT, AAPL, и целому ряду других.
Более подробно коснусь темы интересных для рывка бумаг сегодня после обеда.
Кстати, не исключу мощного подъема цен на рынке Канады, особенно в его «экологическом» секторе.
На фоне того, что похоже РФ и саудиты договорились по нефти, есть шанс на ралли и на нефтяном рынке. На этом фоне не исключу укрепления рубля до уровня 65 плюс минус. Может быть рубль и повыше (допускаю и 64 уровень).
Так что по утру остатки позиции по фьючам скорее всего закрою.
Российские акции тоже могут подрасти, особенно Сбер и нефтянка.
Ждем открытия рынков.
@bitkogan
Важно то, что началось ослабление доллара относительно основных валют. Пока незначительное, но ослабление.
Это говорит о готовности инвесторов снова рисковать.
Как можно на всем этом заработать?
Очень много хороших и сильных бумаг за последнее время просели по цене.
Не исключу рывка цен вверх на 10% и более до конца года по таким позициям, как AMD, MSFT, AAPL, и целому ряду других.
Более подробно коснусь темы интересных для рывка бумаг сегодня после обеда.
Кстати, не исключу мощного подъема цен на рынке Канады, особенно в его «экологическом» секторе.
На фоне того, что похоже РФ и саудиты договорились по нефти, есть шанс на ралли и на нефтяном рынке. На этом фоне не исключу укрепления рубля до уровня 65 плюс минус. Может быть рубль и повыше (допускаю и 64 уровень).
Так что по утру остатки позиции по фьючам скорее всего закрою.
Российские акции тоже могут подрасти, особенно Сбер и нефтянка.
Ждем открытия рынков.
@bitkogan
Ждем повышения цен авиаперевозчиков.
Как в том бородатом анекдоте:
- Папа, теперь ты будешь меньше пить!?
- Нет, сынок, теперь ты будешь меньше есть.
Затягиваем пояса и ... летаем задорого.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/3818967
Как в том бородатом анекдоте:
- Папа, теперь ты будешь меньше пить!?
- Нет, сынок, теперь ты будешь меньше есть.
Затягиваем пояса и ... летаем задорого.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/3818967
Коммерсантъ
Авиакомпаниям выдали курс на биржу
вместо господдержки в ответ на рост стоимости топлива
Становится все интереснее: к гадалке не ходи, США постарались.
Если им надо развалить ОПЕК, то они сделают.
Серьезные, однако, ребятки.
@bitkogan
https://vedomosti.ru/business/articles/2018/12/03/788162-katar-opek
Если им надо развалить ОПЕК, то они сделают.
Серьезные, однако, ребятки.
@bitkogan
https://vedomosti.ru/business/articles/2018/12/03/788162-katar-opek
Ведомости
Катар объявил о выходе из ОПЕК
Страна планирует резко увеличить добычу газа и экспорт СПГ
В продолжение темы о выходе Катара из ОПЕК.
Полагаю, сегодня нас ждет шоу по нефти. Следим за котировками: одной стороны договоренность РФ и Саудовской Аравии, с другой - Катар.
Не скучно, однако😉
Полагаю, сегодня нас ждет шоу по нефти. Следим за котировками: одной стороны договоренность РФ и Саудовской Аравии, с другой - Катар.
Не скучно, однако😉
Поговорим о нефти более подробно.
Сегодня на повестке дня два пункта: 1) договоренность РФ и Саудовской Аравии о продолжении сокращения добычи; 2) выход Катара из ОПЕК. Есть мнение, что эти два факта взаимосвязаны. Их нужно разобрать, проанализировать и составить более или менее стройную гипотезу – зачем все это, и кому оно выгодно. Складывается ощущение, что мы наблюдаем сейчас очередную глобальную схватку, на этот раз на нефтяном рынке.
Понятное дело, что соглашение о сокращении нефтедобычи – новость ожидаемая и где, как не на саммите G20, принимать и озвучивать такие решения. Ни России, ни саудитам не выгодна дешевая нефть. Российская экономика восстанавливается достаточно медленно, и если в 2019 г. нефть будет ниже, то проблем с бюджетом будет больше. Плюс, возможно, это стало симметричным ответом РФ на отмену встречи российского и американского президентов.
Не исключаю, что это еще не все. Дело в том, что на этой неделе в Австрии должно пройти заседание ОПЕК, а также саммит ОПЕК+. Вполне могут появиться еще новости, в том числе и негативные для цен на «черное золото». Поживем – увидим.
А что же Катар? Не был ли его демарш ответом на соглашение России и Саудовской Аравии? Но вот ЧЬИМ ответом? Сильно сомневаюсь, что решение Катара самостоятельное. Официальная причина о сосредоточении на выпуске газа больше похоже на «отмазку». Так в чем же дело?
Все мы знаем, что реальный рынок нефти, реальные цены, формируются на американской бирже, где главными игроками являются американские трейдеры и управляющие крупных банков и фондов. Можно представить, что США управляет этим рынком. Единственная сила, которая способна вмешаться и своими решениями изменить котировки – это ОПЕК. Договоренность Путина и саудовского наследного принца Мохаммеда бен Салмана – яркое тому подтверждение.
Теперь вспомним, что «великий блоггер» Трамп писал про нефть у себя в твиттере? Правильно, он радовался недавнему падению. А тут такая незадача – опять гадкий ОПЕК во главе с «кроваворежимной» Россией и хитрющими саудитами вылезли и испортили все дело. Более того, планируют «гадить» и дальше, так как хотят видеть цену еще выше.
В качестве рабочей гипотезы можно представить, что выход Катара из ОПЕК – некий сигнал всей организации. Пока для ОПЕК ничего страшного не происходит: доля Катара в общей добыче всего-то около 2%. Но как сигнал, или предупреждение, это выглядит немного угрожающе. Мол, будете еще дергаться, разберем ваш ОПЕК по кирпичику. Вот только чей это сигнал? Выводы делаем сами. Не думаю, что в ОПЕК сильно испугались, в конце концов у них тоже есть и опыт, и договоренности, и рычаги влияния на рынок. Не удивлюсь, если вскоре Катар вообще вернется обратно. Но, учитывая все вышеописанное, уверен: нас ждет очень интересный 2019 год на рынке нефти.
@bitkogan
Сегодня на повестке дня два пункта: 1) договоренность РФ и Саудовской Аравии о продолжении сокращения добычи; 2) выход Катара из ОПЕК. Есть мнение, что эти два факта взаимосвязаны. Их нужно разобрать, проанализировать и составить более или менее стройную гипотезу – зачем все это, и кому оно выгодно. Складывается ощущение, что мы наблюдаем сейчас очередную глобальную схватку, на этот раз на нефтяном рынке.
Понятное дело, что соглашение о сокращении нефтедобычи – новость ожидаемая и где, как не на саммите G20, принимать и озвучивать такие решения. Ни России, ни саудитам не выгодна дешевая нефть. Российская экономика восстанавливается достаточно медленно, и если в 2019 г. нефть будет ниже, то проблем с бюджетом будет больше. Плюс, возможно, это стало симметричным ответом РФ на отмену встречи российского и американского президентов.
Не исключаю, что это еще не все. Дело в том, что на этой неделе в Австрии должно пройти заседание ОПЕК, а также саммит ОПЕК+. Вполне могут появиться еще новости, в том числе и негативные для цен на «черное золото». Поживем – увидим.
А что же Катар? Не был ли его демарш ответом на соглашение России и Саудовской Аравии? Но вот ЧЬИМ ответом? Сильно сомневаюсь, что решение Катара самостоятельное. Официальная причина о сосредоточении на выпуске газа больше похоже на «отмазку». Так в чем же дело?
Все мы знаем, что реальный рынок нефти, реальные цены, формируются на американской бирже, где главными игроками являются американские трейдеры и управляющие крупных банков и фондов. Можно представить, что США управляет этим рынком. Единственная сила, которая способна вмешаться и своими решениями изменить котировки – это ОПЕК. Договоренность Путина и саудовского наследного принца Мохаммеда бен Салмана – яркое тому подтверждение.
Теперь вспомним, что «великий блоггер» Трамп писал про нефть у себя в твиттере? Правильно, он радовался недавнему падению. А тут такая незадача – опять гадкий ОПЕК во главе с «кроваворежимной» Россией и хитрющими саудитами вылезли и испортили все дело. Более того, планируют «гадить» и дальше, так как хотят видеть цену еще выше.
В качестве рабочей гипотезы можно представить, что выход Катара из ОПЕК – некий сигнал всей организации. Пока для ОПЕК ничего страшного не происходит: доля Катара в общей добыче всего-то около 2%. Но как сигнал, или предупреждение, это выглядит немного угрожающе. Мол, будете еще дергаться, разберем ваш ОПЕК по кирпичику. Вот только чей это сигнал? Выводы делаем сами. Не думаю, что в ОПЕК сильно испугались, в конце концов у них тоже есть и опыт, и договоренности, и рычаги влияния на рынок. Не удивлюсь, если вскоре Катар вообще вернется обратно. Но, учитывая все вышеописанное, уверен: нас ждет очень интересный 2019 год на рынке нефти.
@bitkogan
Forwarded from Небрехня
🔥🔥 «Небрехня» @nebrexnya продолжает рубрику «Рейтинг-не рейтинг». Мы имеем статистику и аналитику👀. И мы представляем очередной рейтинг - ТОП 15 экономических каналов Telegram за ноябрь по среднему просмотру поста в (тыс).
Предупреждаем сразу, из рейтинга мы нафиг выкинули откровенных и наглых накрутчиков просмотров🖕🏻 Есть такая опция в телеге "накрутка просмотров на посты", так вот, кое какие каналишки были в этом уличены.. Ай-яй-яй, как вам не стыдно, братцы, думаете, что накрутчиков и ботоводов вычислить сложно? А вот и нет.
Короче, схематозники идут лесом, в нашем рейтинге только честные тг-каналы:
1. @mislinemisli - Мысли-не-мысли - 31,4 тыс
2. @banksta - Банкста - 30,6 тыс
3. @trubapodneglinnoy - Труба под Неглинной - 28,5 тыс
4. @financemonster - Финансовый монстр - 27,1 тыс
5. @kompr - Компромат 2.0 - 24,8 тыс.
6. @FizAndYur - Физики и юрики - 23 тыс
7. @oooavirta- Налоги, законы, бизнес- 21,7 тыс
8. @finpol- Финпол-21,7 тыс
9. @tinkoffjournal - Тинькофф-журнал - 21,4 тыс
10. @lemonfortea - Лимон на чай - 19 тыс.
11. @smfanton -Блог ленивого инвестора - 18,6 тыс
12. @nebrexnya - Небрехня – 18,1 тыс.
13. @hoolinomics- Хулиномика- 16,5 тыс
14. @bitkogan-Коган - 16,3 тыс
15. @bondovik - Бондовик- 14,9 тыс
Всем, кто не расслаблялся из телеграмерам - по теплому и вкусному глинтвейнчику🍷 А негодяя-стыд и срам🖕🏻
Спасибо @Karaulny за освещение рейтинга💋 Ваша Небрехня @nebrexnya
Предупреждаем сразу, из рейтинга мы нафиг выкинули откровенных и наглых накрутчиков просмотров🖕🏻 Есть такая опция в телеге "накрутка просмотров на посты", так вот, кое какие каналишки были в этом уличены.. Ай-яй-яй, как вам не стыдно, братцы, думаете, что накрутчиков и ботоводов вычислить сложно? А вот и нет.
Короче, схематозники идут лесом, в нашем рейтинге только честные тг-каналы:
1. @mislinemisli - Мысли-не-мысли - 31,4 тыс
2. @banksta - Банкста - 30,6 тыс
3. @trubapodneglinnoy - Труба под Неглинной - 28,5 тыс
4. @financemonster - Финансовый монстр - 27,1 тыс
5. @kompr - Компромат 2.0 - 24,8 тыс.
6. @FizAndYur - Физики и юрики - 23 тыс
7. @oooavirta- Налоги, законы, бизнес- 21,7 тыс
8. @finpol- Финпол-21,7 тыс
9. @tinkoffjournal - Тинькофф-журнал - 21,4 тыс
10. @lemonfortea - Лимон на чай - 19 тыс.
11. @smfanton -Блог ленивого инвестора - 18,6 тыс
12. @nebrexnya - Небрехня – 18,1 тыс.
13. @hoolinomics- Хулиномика- 16,5 тыс
14. @bitkogan-Коган - 16,3 тыс
15. @bondovik - Бондовик- 14,9 тыс
Всем, кто не расслаблялся из телеграмерам - по теплому и вкусному глинтвейнчику🍷 А негодяя-стыд и срам🖕🏻
Спасибо @Karaulny за освещение рейтинга💋 Ваша Небрехня @nebrexnya
👎1
Выполняю обещание более подробно рассмотреть сектор канадских «экологов» - по персоналиям. По каждой компании (их у нас в шорт-листе около 10), отдельно покажем триггеры, риски, финансы и т.д.
Решил делать это следующим образом: начиная с завтрашнего дня, примерно во второй половине (15.00 -16.00 по Мск), буду публиковать краткий взгляд на одну из компаний.
@bitkogan
Решил делать это следующим образом: начиная с завтрашнего дня, примерно во второй половине (15.00 -16.00 по Мск), буду публиковать краткий взгляд на одну из компаний.
@bitkogan
Не так давно я публиковал общий взгляд на этот сектор.
Напомню основные триггеры:
Рост продаж лечебного «растения» на территории Канады. Многие называют первые результаты продаж разочаровывающими. Но позвольте, прошел всего месяц с момента легализации, и ждать фантастических продаж сразу - большая ошибка. Это завышенные ожидания, о которых, кстати, как о рисках отрасли, я говорил еще в мае текущего года. Предполагаю, что настоящий рост продаж на территории Канады мы начнем наблюдать в 1-2 квартале 2019 г.
Развитие экспортных направлений. Многие компании развивают экспансию на международные рынки. Медицинские «растения» в Европу и Австралию поставляют и CannTrust, и Canopy и некоторые другие. С ростом мощностей по выращиванию будут увеличиваться и экспортные потоки; при этом не стоит забывать, что стоимость продукта в Европе существенно дороже, чем в Канаде.
Кооперация со смежными отраслями. По некоторым оценкам, после легализации компании-производители «экологичной продукции» отберут часть клиентуры у производителей алкоголя. Отмечу, что последние осознают опасность потери части потребителей и предпринимают некоторые действия. Например, компания Constellation Brand недавно увеличила долю в капитале Canopy Growth до 40%. Не исключаю, что, после легализации, активность в сфере сделок M&A в секторе может увеличиться. Кроме того, не только производители алкоголя, но и фармацевтические компании могут, почуяв конкурента на рынке успокоительных, проявлять активность в этой сфере.
Листинг на NYCE. Многие канадские «экологи» планируют листинговаться в Нью-Йорке. Это будет неплохо для их акций, так как в Америке, при всем уважении к Канаде, и ликвидность побольше, да и уровень инвесторов повыше.
Возможная легализация в США. Вовсю идут разговоры о том, что полномасштабная легализация может произойти и в США. В настоящее время лечебное «растение» легализовано в 10 штатах, но есть вероятность, что в ближайшие годы это распространится на всю страну. К тому времени канадские «экологи» обрастут мясом, увеличат производственные мощности и будут готовы к экспансии. Предполагаю, что любые спекуляции на тему легализации в США будут очень сильными триггерами для канадского сектора.
Резюме. Сохраняю позитивный взгляд на сектор. Временные просадки в акциях использую для того, чтобы увеличивать и усреднять позицию. Но без фанатизма. Хотя сейчас, в преддверии возможного Рождественского ралли, подумал бы и о более агрессивных покупках.
В целом по сектору в ближайшие годы ожидаю очень серьезного роста как финансовых показателей компаний, так и увеличения котировок акций.
@bitkogan
Напомню основные триггеры:
Рост продаж лечебного «растения» на территории Канады. Многие называют первые результаты продаж разочаровывающими. Но позвольте, прошел всего месяц с момента легализации, и ждать фантастических продаж сразу - большая ошибка. Это завышенные ожидания, о которых, кстати, как о рисках отрасли, я говорил еще в мае текущего года. Предполагаю, что настоящий рост продаж на территории Канады мы начнем наблюдать в 1-2 квартале 2019 г.
Развитие экспортных направлений. Многие компании развивают экспансию на международные рынки. Медицинские «растения» в Европу и Австралию поставляют и CannTrust, и Canopy и некоторые другие. С ростом мощностей по выращиванию будут увеличиваться и экспортные потоки; при этом не стоит забывать, что стоимость продукта в Европе существенно дороже, чем в Канаде.
Кооперация со смежными отраслями. По некоторым оценкам, после легализации компании-производители «экологичной продукции» отберут часть клиентуры у производителей алкоголя. Отмечу, что последние осознают опасность потери части потребителей и предпринимают некоторые действия. Например, компания Constellation Brand недавно увеличила долю в капитале Canopy Growth до 40%. Не исключаю, что, после легализации, активность в сфере сделок M&A в секторе может увеличиться. Кроме того, не только производители алкоголя, но и фармацевтические компании могут, почуяв конкурента на рынке успокоительных, проявлять активность в этой сфере.
Листинг на NYCE. Многие канадские «экологи» планируют листинговаться в Нью-Йорке. Это будет неплохо для их акций, так как в Америке, при всем уважении к Канаде, и ликвидность побольше, да и уровень инвесторов повыше.
Возможная легализация в США. Вовсю идут разговоры о том, что полномасштабная легализация может произойти и в США. В настоящее время лечебное «растение» легализовано в 10 штатах, но есть вероятность, что в ближайшие годы это распространится на всю страну. К тому времени канадские «экологи» обрастут мясом, увеличат производственные мощности и будут готовы к экспансии. Предполагаю, что любые спекуляции на тему легализации в США будут очень сильными триггерами для канадского сектора.
Резюме. Сохраняю позитивный взгляд на сектор. Временные просадки в акциях использую для того, чтобы увеличивать и усреднять позицию. Но без фанатизма. Хотя сейчас, в преддверии возможного Рождественского ралли, подумал бы и о более агрессивных покупках.
В целом по сектору в ближайшие годы ожидаю очень серьезного роста как финансовых показателей компаний, так и увеличения котировок акций.
@bitkogan
Писал сегодня, что жду некоего забега на фондовом рынке Америки. Ключевая причина - США и Китай прекратили «торговую войну» и сели за стол переговоров.
К настоящему моменту фьючерс на S&P500 несколько ниже, чем был с утра (1.4% против 1.8%), однако это все равно достаточно много для Америки. Кроме того, косвенно может оказать дополнительное позитивное влияние не рынок и ралли в нефти после договоренности России и Саудовской Аравии о дальнейшем сокращении нефтедобычи.
Ралли? Возможно. Пока не спешу делать окончательные выводы, так как мои валютные индикаторы говорят о том, что надо быть осторожным. Ситуация неоднозначна: с одной стороны, доллар в течение дня подрос и относительно британского фунта, и относительно евро, с другой – немного снизился относительно «канадца». Подобная картина может означать, что аппетит к риску пока не настолько велик для того, чтобы американские индексы обновили исторические максимумы или хотя бы к ним приблизились.
Тем не менее, «предупрежден» означает «вооружен». Поэтому готов немного поделиться мыслями о тех историях, на которые буду обращать внимание во время ралли, если таковое случится.
Во-первых, это некоторые имена из FAANG. Бумаги достаточно сильно просели на недавней коррекции, поэтому ожидаю, что Apple (AAPL), Amazon (AMZN) и Netflix (NFLX) могут хорошо выстрелить. Также в эту компанию добавил бы Microsoft (MSFT). Во-вторых, это китайская тема: на этом фоне можно обратить внимание на Alibaba (BABA) и, например, компания Micron ( MU, доля выручки на китайском рынке около 50%).
Во-третьих, это другие технологичные компании, такие как AMD (AMD). Коэффициент beta у этой акции близок к 2, а это значит, что во время роста она будет опережать рынок. Что, собственно, она всегда и делает как в одну, так и в другую сторону. На фоне отскока нефти могут порасти американские «нефтяники» Chevron (CVX) и Exxon Mobil (XOM), а вследствие некоторого укрепления рубля - и Yandex (YNDX).
Не забываю и про нашу любимую Teva (TEVA). Не исключаю, что на волне возможного ралли котировки «улетят» на $25-26. Также рассчитываю, что могут значительно поправить свое положение наши не самые удачные истории в лице Electronic Arts (EA) и Celgene (CELG).
Удачной торговли!
@bitkogan
К настоящему моменту фьючерс на S&P500 несколько ниже, чем был с утра (1.4% против 1.8%), однако это все равно достаточно много для Америки. Кроме того, косвенно может оказать дополнительное позитивное влияние не рынок и ралли в нефти после договоренности России и Саудовской Аравии о дальнейшем сокращении нефтедобычи.
Ралли? Возможно. Пока не спешу делать окончательные выводы, так как мои валютные индикаторы говорят о том, что надо быть осторожным. Ситуация неоднозначна: с одной стороны, доллар в течение дня подрос и относительно британского фунта, и относительно евро, с другой – немного снизился относительно «канадца». Подобная картина может означать, что аппетит к риску пока не настолько велик для того, чтобы американские индексы обновили исторические максимумы или хотя бы к ним приблизились.
Тем не менее, «предупрежден» означает «вооружен». Поэтому готов немного поделиться мыслями о тех историях, на которые буду обращать внимание во время ралли, если таковое случится.
Во-первых, это некоторые имена из FAANG. Бумаги достаточно сильно просели на недавней коррекции, поэтому ожидаю, что Apple (AAPL), Amazon (AMZN) и Netflix (NFLX) могут хорошо выстрелить. Также в эту компанию добавил бы Microsoft (MSFT). Во-вторых, это китайская тема: на этом фоне можно обратить внимание на Alibaba (BABA) и, например, компания Micron ( MU, доля выручки на китайском рынке около 50%).
Во-третьих, это другие технологичные компании, такие как AMD (AMD). Коэффициент beta у этой акции близок к 2, а это значит, что во время роста она будет опережать рынок. Что, собственно, она всегда и делает как в одну, так и в другую сторону. На фоне отскока нефти могут порасти американские «нефтяники» Chevron (CVX) и Exxon Mobil (XOM), а вследствие некоторого укрепления рубля - и Yandex (YNDX).
Не забываю и про нашу любимую Teva (TEVA). Не исключаю, что на волне возможного ралли котировки «улетят» на $25-26. Также рассчитываю, что могут значительно поправить свое положение наши не самые удачные истории в лице Electronic Arts (EA) и Celgene (CELG).
Удачной торговли!
@bitkogan
Канал преодолел рубеж в 33333 подписчика.
Цифра и красивая, и символичная. Но самое важное ведь не количество подписчиков и не уровень просмотров или репостов. Самое важное - уважение людей, человеческое доверие (хотя и множество читателей, разумеется, приятно).
Идем дальше.
Обещаю скоро порадовать вас, мои дорогие читатели, новыми продуктами и возможностями.
Не останавливаемся на достигнутом.
Только вперед!
@bitkogan
Цифра и красивая, и символичная. Но самое важное ведь не количество подписчиков и не уровень просмотров или репостов. Самое важное - уважение людей, человеческое доверие (хотя и множество читателей, разумеется, приятно).
Идем дальше.
Обещаю скоро порадовать вас, мои дорогие читатели, новыми продуктами и возможностями.
Не останавливаемся на достигнутом.
Только вперед!
@bitkogan
👎1
Несколько слов о том, что вчера произошло с компанией Aphria из отрасли канадских «растениеводов», и о том, как вчерашние новости отразились на котировках остальных компаний сектора и как повлияют на них в будущем.
Суть такова: вчера некий владелец хедж-фонда выступил с заявлением, что компания Aphria является «черной дырой» - привлекает деньги у инвесторов, а затем путем разнообразных махинаций эти деньги оказываются в кармане акционеров. Данный господин привел конкретные примеры. Aphria, разумеется, тут же выступила с опровержением. Но это не спасло акции компании от оглушительного падения: котировки рухнули на 27.5%.
В данный момент мы не можем с уверенностью сказать, правдивы ли эти сведения или же это попытки манипулирования рынком. Точку в данном вопросе, по всей видимости, поставит суд или другие компетентные органы.
На мой взгляд, примечателен другой момент: вместе с Aphria начал «валиться» весь сектор, но затем многие бумаги очень неплохо отскочили. Например, акции CannTrust в моменте «сходили» вниз на 11%, а закрылись в итоге в небольшом минусе (около 2%).
Это, как мне кажется, говорит о том, что проблема Aphria имеет сугубо частный характер и не должна сильно отразиться на всем «экологическом» секторе. Да, к этой компании есть вопросы, дыма без огня не бывает. Но всю отрасль это вряд ли затронет. Поэтому по-прежнему сохраняем веру в данную историю и, возможно, пользуемся просадками для долгосрочной покупки.
Напоминаю, что с сегодняшнего дня начинаю серию публикаций по отдельным «экологичным» компаниям.
Во второй половине дня ждите небольшой отчет по компании CannTrust.
@bitkogan
Суть такова: вчера некий владелец хедж-фонда выступил с заявлением, что компания Aphria является «черной дырой» - привлекает деньги у инвесторов, а затем путем разнообразных махинаций эти деньги оказываются в кармане акционеров. Данный господин привел конкретные примеры. Aphria, разумеется, тут же выступила с опровержением. Но это не спасло акции компании от оглушительного падения: котировки рухнули на 27.5%.
В данный момент мы не можем с уверенностью сказать, правдивы ли эти сведения или же это попытки манипулирования рынком. Точку в данном вопросе, по всей видимости, поставит суд или другие компетентные органы.
На мой взгляд, примечателен другой момент: вместе с Aphria начал «валиться» весь сектор, но затем многие бумаги очень неплохо отскочили. Например, акции CannTrust в моменте «сходили» вниз на 11%, а закрылись в итоге в небольшом минусе (около 2%).
Это, как мне кажется, говорит о том, что проблема Aphria имеет сугубо частный характер и не должна сильно отразиться на всем «экологическом» секторе. Да, к этой компании есть вопросы, дыма без огня не бывает. Но всю отрасль это вряд ли затронет. Поэтому по-прежнему сохраняем веру в данную историю и, возможно, пользуемся просадками для долгосрочной покупки.
Напоминаю, что с сегодняшнего дня начинаю серию публикаций по отдельным «экологичным» компаниям.
Во второй половине дня ждите небольшой отчет по компании CannTrust.
@bitkogan