[NAVER(035420)/30만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임 김하정]

★ 그들이 하이퍼클로바X를 택하는 이유

▶️ 8월 24일 하이퍼클로바X 공개, 패를 까보지 않아도 이미 승부는 났다
- 당사는 최근의 주가 급등이 충분히 정당화될 수 있다고 판단. 하이퍼클로바X는 아직 공개되지 않았지만 그 파급력이 강할 것임을 미리 예측할 수 있기 때문

▶️ ‘한국어 특화’의 또다른 의미는 ‘가격 경쟁력’
- 하이퍼클로바X의 잘 알려지지 않은 강점은 B2B 가격 경쟁력
- ChatGPT는 GPT-4로 업그레이드된 이후 놀라운 한국어 성능을 보이고 있으나 여전히 한국어 의미 단위에 대한 이해는 없기에 동일한 내용을 전달하더라도 한국어 사용 시 토큰량은 영어 사용 시 토큰량의 약 4배가 필요(Fig. 8~12 참고)
- 이는 언어모델을 토큰당 비용을 지불하며 사용하는 B2B 고객에게 4배의 변동비 차이를 의미(Fig. 4~12 및 본문 II. 참고). 따라서 성능에 큰 차이가 없다면 하이퍼클로바 X가 글로벌 생성 AI와 비교해도 경쟁 우위에 있을 수 있다고 판단. 심지어 동사는 비용뿐 아니라 성능에서도 자신감을 표하는 중(Fig. 13 참고)

▶️ 빅테크가 자신감을 보여주니 수익성 걱정도 덜었고
지난주 Alphabet과 Meta는 실적 발표를 통해 광고와 커머스 등에 생성 AI를 적용함으로써 이룰 성장에 대한 높은 자신감을 드러냄 동사도 이와 마찬가지로 생성 AI를 기존 사업에 적용하고 있음. 따라서 컴퓨팅 비용 등이 정확히 공개되지는 않았지만 동사는 생성 AI를 통해 시장의 우려를 크게 넘어서는 수준의 이익 성장을 이룰 수 있으리라 기대

▶️ 주가는 Global Peer와의 수익률 격차를 따라잡을 때까지 더 오를 수 있음
- 최근의 주가 급등은 이익 컨센서스의 유의미한 상향 조정 없이 이루어졌기에 밸류에이션 상승의 결과. Global Peer 기업과의 수익률 갭을 고려하면 밸류에이션의 상승 여력은 충분히 여유롭다고 판단
- 당사가 제시하는 ‘Again 2019 시나리오’는 2019년 동사가 영업이익 성장이 거의 없었음에도 이익의 하방이 확인되자 밸류에이션이 빠르게 상승하며 Global Peer 기업과의 수익률 갭을 좁혔던 사례에 주목(Fig. 24~26 참고)
- 동사와 글로벌 플랫폼 기업들의 수익 구조와 역사적 밸류에이션, 경쟁 환경 등에 차이가 있는 점은 사실이나 2019년 주가 상승 당시에도 이러한 차이점은 동일했음에도 불구하고 주가 상승은 이루어짐. 따라서 2023년 8월에도 마찬가지 시나리오를 기대
- 동사를 인터넷/게임 커버리지 Top-pick으로 지속 추천. 모멘텀이 강해지는 8월에 매수하기를 적극 권고함

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스 ☞ http://bitly.ws/PI67

NAVER, 한국 AI의 희망과 종목아이디어
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 주요 일정
- 8월 24일: 네이버 LLM 하이퍼클로바X 공개
- 9월 중: 네이버 챗봇형 검색 AI 서비스 '큐: (Cue:)' 베타 버전 공개


ㅁ 관련 종목 정리

- NAVER: 하이퍼클로바X를 시작으로 하반기 중 '큐:'(검색), '클로바'(창작), 클로바X(대화형 AI 앱), 클로바 스튜디오(PaaS) 등 AI 서비스 출시 예정.
최근 포스코그룹주 파와를 보면, 네이버는 안된단 생각은 never

- 알체라: 네이버 협력사, 최대주주 '스노우' (지분율 11.73%), 네이버의 AI 서비스 출시로 데이터 레이블링 수요 증가에 따른 수혜 가능성

- 오브젠: 네이버 협력사, 주요주주 네이버클라우드 (지분율 6.96%), 하이퍼클로바X에 마케팅 솔루션 탑재되면서 수혜 가능성

- 한국제10호스팩 (크라우드웍스): 네이버 협력사, 하이퍼클로바X 용 데이터 가공 수주 가능성, 1Q23 흑자전환

폴더블 신상 판매 호조, 근데 진짜 시작은 애플??
작성: 버프 텔레그램: https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 무슨 일?
- 지난 7월 말, 삼성의 신규 폴더블폰 '갤Z5' 언팩 행사가 있었음
- 이번 갤Z5는 사전판매 라이브 방송에서 전작대비 1.9배의 판매량으로 신기록을 달성함


ㅁ 관전포인트, 버프팀 생각
- 폴더블폰 시장은 출하량이 계속 늘어나면서 꾸준히 성장할 것으로 전망됨
- 최근 중국에서 폴더블폰 품귀현상이 벌어지는 등 강한 수요가 확인되고 있음
https://csf.kiep.go.kr/newsView.es?article_id=51054&mid=a20100000000

- 그동안 삼성은 중국 스마트폰 시장에서 아이폰과 중국 가성비 제품 틈에서 고전해 왔음
- 만약 이번에 출시된 갤Z5가 큰 성과를 낸다면, 애플도 준비하던 폴더블폰 출시를 서두를 수 있지 않을까?

“애플 2025년 폴더블폰 내놓을 전망”…삼성 폴더블 독주에 합류하나
https://biz.chosun.com/it-science/ict/2023/07/31/25OBZ2GZE5DRJMNLBTOURYU26U/


ㅁ 관련 종목
- KH바텍: 폴더블 힌지 제조, 갤Z5 힌지 형태 변화에 따른 ASP 상승 + 폴더블폰 출하량 증가에 따른 수혜 가능성
- 파인엠텍: 폴더블 힌지 제조, 삼성의 이원화 정책, 중국 고객사 폴더블 수요 증가 시 수혜 가능성

[단독] 세상 바꿀 초거대AI 네이버 로봇에 탑재
https://www.mk.co.kr/news/it/10798590

네이버의 인공지능(AI)·로봇틱스 연구 법인인 네이버랩스가 초거대AI를 장착한 로봇을 올해 말 공개한다. 3년 뒤에 이를 상용화한다는 방침이다.

삼성, 엔비디아에 'HBM 패키징' 공급한다
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr
원문 기사: https://www.hankyung.com/economy/article/2023080179971

1일 반도체업계에 따르면 최근 삼성전자는 엔비디아와 GPU용 HBM3·첨단패키징 서비스 기술 검증 작업을 하고 있다. 기술 검증 절차가 끝나는 대로 삼성전자는 HBM3를 엔비디아에 공급하고, 개별 GPU 칩과 HBM3를 묶어 고성능 GPU ‘H100’으로 가공하는 첨단패키징을 담당할 전망이다.

ㅁ 버프팀 생각
- 230724에 디일렉에 보도(https://news.1rj.ru/str/bufkr/10339)된 내용의 업데이트 버전임
- 즉, 1주일 전 삼성전자 -> 엔비디아 패키징+HBM 패키지딜을 "제안했다"
=> 실제 엔비디아도 "검토를 하고 있다"는 방향으로의 발전??


ㅁ 삼성전자의 제안 정리
"TSMC도 딱보니 지금 CoWoS 케파 딸리는 것 같은데,
우리 자체 AVP 공정인 '아이큐브(I-Cube)로 2.5D 패키징 해줄게! 파격적으로 200명 전담 엔지니어도 붙여서. 대신 HBM공급도 우리 좀 줘라. HBM공급+패키징을 턴키로 해주겠다."


ㅁ 삼성전자 제안설의 의미
1. 후공정이 확실히 쇼티지고 핵심이니, 이걸 미끼상품으로 HBM3 침투 시도
2. 고객사인 엔비디아가 어느정도는 후공정 다변화에 대한 의향 정도는 있다는 의미일수도??
3. 삼성 파운드리가 그만큼 급한것 같다?

몇배날 주식을 발견하는 법
https://blog.naver.com/yminsong/223171892477

"소형주의 엄청난 수익률은 주로 멀티플 확장을 이끄는 발견을 통해 달성된다"

블로거 7월 포트폴리오 결산글 정리
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

루시오
[23년 7월] Rucio 포트폴리오
https://blog.naver.com/mok7593/223170239961

깡토 & 광란
시스템트레이딩 7월 결산
https://blog.naver.com/love392722/223170884423

간동
23년도 7월 주식투자 결산
https://blog.naver.com/ggbbvv/223171019512

니커
2023년 7월 보고서
https://blog.naver.com/nicker0122/223171088558

탐험가Gun
7월의 결산 - LS 그리고 이오테크닉스와 HPSP / 집중투자와 급등이 만난 달..
https://blog.naver.com/gunbaram/223172277002

현재 기사제목 "삼성전기, 글로벌 신규 고객 FC-BGA 공급 임박"
vs.
썸네일 상 기존 기사제목 "[단독] 삼성전기, '엔비디아' 제대로 뚫었다…FC-BGA 공급 '쾌거'"

=> ㅇㅋ?
https://m.news.zum.com/articles/84814988

삼성전기는 올해 하반기 글로벌 고객의 그래픽처리장치(GPU)용 FC-BGA를 공급할 예정이다. 작년부터 공을 들여온 프로젝트가 성과를 낸 것으로 풀이된다.

반도체 업계 관계자는 “삼성전기는 인텔, AMD, 애플, 아마존 등과 협력하면서 레퍼런스를 획득했고 결과적으로 GPU용 FC-BGA를 제공하게 된 것으로 안다”고 설명했다.

이미 삼성전기는 해당 고객에 적층세라믹콘덴서(MLCC)를 공급해왔다. MLCC는 전자기기 회로에 전류가 일정하고 안정적으로 흐르도록 하는 부품이다.

고려제강 자회사 초전도 선재 공급 뉴스
http://www.epetimes.com/news/articleView.html?idxno=8967

고려제강 빠르게 리서치 중

초전도 선재 부문 강자… 미래 사업 가능성에 주목
https://www.donga.com/news/article/all/20230426/119016780/1

한국기업 KAT, 치열한 경쟁 뚫고 伊 핵융합장치 430억원 규모 사업 수주
https://www.dongascience.com/news.php?idx=31749

초전도체 개념과 상황 설명
https://youtu.be/GXGu2XcyYCs

인류의 이루어지지 않는 꿈 상온/상압 초전도체, 한국에서 개발?
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 무슨 일?
- 최근 한국의 퀀텀에너지연구소의 상온 상압 초전도체를 발명했다는 발표가 전 세계적으로 주목받고 있음
- 현재 수많은 연구소에서 검증실험/ 재현시도가 이뤄지고 있으며 현재까지 뚜렷한 결론이 내려지진 않은 상황
- 초전도체 상용화는 인류의 전반적인 생활 방식이 완전히 달라질 수 있는 큰 변화, 때문에 낮은 가시성에도 시장은 강하게 반응하는 중


ㅁ 관련 종목 정리

1) 퀀텀에너지연구소 지분 보유
- 신성델타테크: 퀀텀에너지연구소의 지분 9.37% 보유한 엘앤에스벤처캐피탈 최대주주 (지분율 52.52%)
- 파워로직스: 퀀텀에너지연구소의 지분 9.37% 보유한 엘앤에스벤처캐피탈 지분 11.51% 보유
- 아모텍: 퀀텀에너지연구소의 지분 9.37% 보유한 엘앤에스벤처캐피탈 지분 2.16% 보유

2) 초전도체 관련 사업 영위
- 서남: 모터, 발전기 등 전력기기용 고온초전도 선재, 초전도 자석 제조
- 고려제강: 지분율 100% 자회사 KAT가 초전도 선재, 가속모듈, 마그넷 제조
- LS(LS전선): 초전도 케이블 및 시스템 개발
- LS ELECTRIC: 초전도 전류제한기 실증시험장 준공


ㅁ 참고자료
*실시간 초전도체 검증실험/재현시도 정리
https://forums.spacebattles.com/threads/claims-of-room-temperature-and-ambient-pressure-superconductor.1106083/page-11?post=94266395
*서남
http://www.i-sunam.com/wp/sunam1/
*고려제강(KAT)
https://www.kiswire-kat.com/korean/sub0201
*LS(LS전선)
https://www.lscns.co.kr/kr/product/prod_view.asp?searchSeq=3002&searchCate=111&cate=101
*LS ELECTRIC
https://www.lsholdings.com/ko/media/news/5877464e4546663264717a2f314868636b304d73645a4c7766487339754e6669