LG이노텍 엔비디아향 기판 최종 공급 승인 - KB증권
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01476006638921064&mediaCodeNo=257

LG이노텍(011070)에 대해 서버 GPU용 AI 반도체 기판이 엔비디아 최종 공급을 승인받으면서 북미 신규 고객을 확보했다고 평가했다.

미국인들 "김치 빠지면 허전해요"… 올해 수출 33% 급증
https://www.mk.co.kr/news/business/11038693

K푸드 + 면역력에 좋다 + 한국식 매운맛 선호 현상 = 김치 떡상

K김치의 미국 수출은 지난해 기준 1만톤을 넘겨 12년 전보다 약 10배 늘어난 데 이어 올해 1~4월 기준으로도 전년 대비 33% 증가했다.

대상 종가 김치 수출 점유율 53%로 1위

월마트·코스트코 등 미국 대형 유통채널을 중심으로 종가 김치 입점을 꾸준히 확대한다는 방침이다. 미국 내 월마트 매장은 4700개 정도가 있는데 그중 약 80%에 달하는 곳에 종가 김치가 들어가 있다. 코스트코 매장은 미국에 600여 곳이 있으며 모든 매장에서 종가 김치를 팔고 있다.

대상, 김치 프리미엄 없는 성장주
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

한줄 요약: 떡상중인 김치 수출 1위 브랜드가 PER 7x 수준?


ㅁ 투자포인트

1. 김치 수출 압도적 1위로 김치 열풍 선도
- 대상의 김치 브랜드 “종가”의 점유율은 국내 포장김치 시장 기준 40%, 수출 김치 기준으로는 2023년 53%로 압도적 1위
- 수출 김치 중 미국 매출 비중 32%로 1위, 일본이 30%로 2위로 2023년 처음으로 미국이 일본 매출 추월
- 종가 김치 전체 매출액 추정치 2-3천억 중, 1100억 이상이 수출


2. 전사적 수출 증가 선제적 대응
- 1Q24 본사 수출 +20% yoy, 해외법인 매출 합산 해외 매출은 +14.3% yoy 성장한 3109억 기록 ⇒ 해외 비중 30% 상회
- 현재 메인 수출 성장제품을 GKC = 김치, 소스 (장류), 간편식, 김으로 정의하고 해당 제품들 해외 거점에 공격적 증설 중

미국
- LA 김치 공장: 1Q22 완공해 이미 생산 중. 2천톤 규모. 현지 생산분 매출 1천억 기대 (국내 기업 중 유일한 미국 현지 김치 공장)
- 럭키푸즈 인수: 23년 380억에 지분 100% 인수. ‘서울 김치’라는 자체 브랜드 김치가 매출의 2/3 차지 ⇒ 2배 이상 추가 증설 계획중

유럽 - 폴란드
- 폴란드 크라우프 김치 공장: 2Q23 유럽 합작법인 설립. 이미 2천톤 생산 케파 확보. 24년말-25년초 1천톤 증설 완공.
- 대상 폴란드 23년 매출액 0.8억 ⇒ 1Q24 매출액 3.4억으로 유럽 매출액 +10배 yoy 수준 급증 중

기타 국가들
- 호주: 4Q23 호주법인 신규 설립. 향후 현지 제조+ 현지 영업 강화할 목표
- 아시아: 베트남, 인도네시아에 MSG 등 조미료, 전분 등 해외 생산설비 보유.
24년 6월 베트남 40%/100% 확대해 김, 김치, 간편식 라인 추가 확보.
특히, 베트남 증설분에는 현지 김 생산 케파도 증설해, 떡상중인 김밥 코인에도 탑승


3. 원가 안정으로 실적 호조, 밸류 메리트
- 전사적으로 원가율이 약 75%, 이 중에서 다시 60%인 대략 40%의 비용이 원재료비라 곡물가 등 투입원가에 매우 민감한 이익 구조
- 원자재가 하향안정화 되면서, 통상 몇년간 OPM 3-3.5%수준에서 1Q24 4.6% 찍음. 영업이익 +91.5% yoy
- 곡물가는 작년 하반기부터 지속 하향안정화 추세라, 이대로면 올해 내내 마진율 서프라이즈가 나올 가능성이 높은 상황
- 1분기보다 훨씬 낮은 영익 성장률 +47%를 가정한 현재 컨센 상 24E PER 8.5x 수준 ⇒ 개인적으로는 7-8x 수준 추정


ㅁ 리스크
- 음식료 내에서 라면, 아이스크림 같은 다른 카테고리 대비 화제성에서 밀려 상대강도 경쟁을 할 가능성
- 현재 주봉상 지난 5-6년간 가장 매물대가 두터운 구간을 돌파중으로, 돌파 실패할 가능성
⇒ 다만 25-26천원 구간을 뚫어낸다면, 위로는 매물대가 거의 없는 상황으로 역사적 고가인 31천원 빠르게 접근 가능

한성기업, 김밥엔 게살이지
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


한줄 요약: 김밥 열풍에서 돈벌기 시작한 찐수혜주


ㅁ 개요
- 원양어선으로 수산물 어획 사업 + 이를 가공해서 게맛살, 유부 등 수산물가공품으로 제조해서 판매하는 회사
- 우리에게는 “크래미” 게맛살 브랜드와 편의점에서 파는 “후랑크” 소시지 제품으로 익숙함


ㅁ 투자포인트
1. 게맛살이 김밥 해외 인기 증가로 수출 급증
- 최근 보도자료에 따르면, 동사의 맛살 해외 수출은 1-4월 yoy +51% 기록
- 특히 유럽 +460% yoy로 폭증세, 오세아니아 (호주, 뉴질랜드) +115%, 아시아 +43% 등 지역이 고루 증가
- 이에 해외 수출 비중은 1Q23 11% → 2023 14% → 1Q24 17% 수준까지 빠르게 상승 중. 올해 내 20% 위로 돌파할듯

- 이런 크래미의 인기는 김밥의 폭발적 인기와 이에따른 김밥용 맛살, 햄, 어묵/유부 등 김밥 재료 수요 급증에 기인
- 실제로 김은 2023년 수출 +20% 이상 성장하며 1조원 수출금액 달성, 참치를 완연히 제치고 한국 수산물 수출품 1위 등극
- **결국 한성기업의 해외수출 급증은 김밥 열풍에 따른 자연스러운 재료 수요 급증을 반영**


2. 실적 급증으로 밸류에이션 반토막
- 동사 제품 인기로 Q 급증 + 연육 가격 하향안정화까지 맞물리면서 GPM, OPM이 빠르게 상승 중
- 실제 1Q24 실적은 매출 +13% yoy 였으나, 영익은 +81% yoy, OPM 4.5%로 4년만에 최대 분기 마진율 기록
- 현재 시총인 550억은 현재 분기 수준의 이익만 감안해도 24E 영업이익 180-200억, 순이익 100-120억으로 PER 4.5-5.5x 수준에 불과
vs. 대형주 음식료주들 피어 밸류인 8-10배 대비 반토막 수준


ㅁ 리스크
1. 회사 재무구조는 다소 아쉬운 편. 이자발생 부채는 차입금 640억 + 사채 450억으로 약 1100억.
부채는 점차 감소중이나, 연간 50-60억 정도의 이자비용 감안 필요

2. 스몰캡답게 거래량이 적어 주가 일일 변동성 큰 편. 대주주 39%, 자사주 9%로 유통주식이 51%에 불과

한성기업, K푸드 열풍에 맛살 유럽 수출 급증…해외 전체 50% 증가
https://www.etoday.co.kr/news/view/2362794

위 대상, 한성기업 스터디 내용은 유료채널에 선공개된 내용입니다.

현재 유료채널인 버프리얼 하반기 신규회원 모집 중입니다.
https://news.1rj.ru/str/bufkr/11968

많은 관심 부탁드립니다!

K-푸드의 다음 타자는?
https://blog.naver.com/cybermw/223476703011

라면과 김을 이어갈 다음 주자는 어떤 제품이 될까?
가장 한국적인 김치와 고추장?

외국인들이 한국 김에 환장하는 이유
https://www.youtube.com/watch?v=4Pm30UUY9vk&ab_channel=%EC%86%8C%EB%B9%84%EB%8D%94%EB%A8%B8%EB%8B%88

지난해 한국 김의 수출액이 1조 332억 원을 넘어섰다고 합니다. 같은 김을 수출하는 중국, 일본과 비교해 판매량도 큰 차이가 나고 있는데요. 코스트코에 입점한 유일한 아시아 기업 제품이기도 한 ‘김’
한국 김이 어떻게 다르길래 세계인들의 인기를 한 몸에 받고 있는 걸까요?

해외에서 불어오는 K-푸드 인기(Feat. 미국, 베트남)
https://blog.naver.com/pivotinve/223476953767?fromRss=true&trackingCode=rss

2024년 4월까지 라면 수출은 6천400만달러로 작년 동기 대비 83%나 늘었다. 전체 라면 수출액 증가율(34%)의 2배가 넘는다.

미국으로 수출된 김밥, 떡볶이 등 쌀 가공식품은 4천900만달러로 58% 증가했다.

김치 수출은 1천600만달러로 28% 늘었다.

잦은 정전에 지진까지…"대만, 전력 부족 반도체 산업에 타격"
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004351889?sid=104

=> 변압기, 삼성전자 파운드리 가치 올라가는 소리

유럽연합, 7월부터 중국산 전기차 관세 최대 48% 부과(종합)
https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0007597938
미국 100% 관세 이어 유럽도 50% 육박