[신한투자증권 통신서비스/SW 김아람]

SANRIO; IP 사업이 잘되면 (ft. SAMG엔터)

▶️ 귀여운 게 최고야
- 일본 최대 캐릭터 IP 사업자. 헬로키티, 쿠로미, 시나모롤 등 주요 IP를 활용한 상품/테마파크, 라이선스 사업 운영

- 실적과 주가 모두 22년을 기점으로 반전. FY14~21에는 일본 내수와 오프라인 의존도가 높아 7년 연속 영업이익 역성장. 그러나 주요 IP가 中 더우인, 美 틱톡 등에서 인기를 끌며 글로벌 팬덤 확장 → 상품/로열티 매출액 성장. FY22 영업이익 흑자전환, 이후 FY24까지 CAGR +226%, 3QFY25 역대 최고 분기 영업이익 달성


▶️ 한국 IP 사업에 줄 수 있는 시사점
- 산리오는 글로벌 성과가 나기 시작한 22년 이후 12개월 선행 PER 평균 35배에 거래. 이는 국내 IP 산업에 밸류에이션 최상단이 되어줄 수 있다고 봄

- ① 타겟 고객군 확대가 이끈 실적 성장: 해외 팬덤 확장으로 FY21~24 로열티/북미/중국 매출액 CAGR +36%/ +80%/+48% 성장
- ② K팝 콜라보 파급력: 한국에 한정해서는, SM 아티스트 NCT와 진행한 콜라보 영향이 컸다고 평가. 이후 IP 인지도가 높아지면서 로열티 매출액 분기 10~20억원대에서 60~80억원대까지 증가
- ③ 한 번 자리잡은 IP는 오랫동안 수익이 발생: 대표 IP 수명은 헬로키티 51년, 마이멜로디 50년, 시나모롤 24년, 쿠로미 20년

- 국내 업체 중에서는 SAMG엔터(419530)에 주목. 이제야 막 타겟 연령층 확대, 해외 진출을 시작하는 단계지만 긍정적으로 볼 이유 충분. 당사 추정치 기준 25~26년 PER은 12~15배

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=333778

위 내용은 2025년 3월 20일 7시 50분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 
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#금양
- 상장폐지기준에 해당되어 상장폐지절차 진행

1) 말이 필요없고 지금은 작가와 주식강의를 팔면서 유튜브에 집중하고 있는 박XX

2) 금양과 에스엠랩에 대해 잘못된 인식을 가진 사람들 빨리 반성해야하고 답답하다고 했던 선XX

3) 금양 기술에 대해 폄하하는 사람은 이차전지 자체를 싫어하고 공매도 옹호론자라고 했던 하이증권 이XX(텔레그램 채널도 운영 중)

시가총액은 십수조원에서 6,300억이 된 지금, A/S도 해주시길