유럽 증시 폭락에 EU "대미 협상, 준비 됐다"
https://n.news.naver.com/article/055/0001247228?sid=104
=> 기존 보복 준비 스탠스에서 적극 협상 스탠스로

단, 나바로는 최근 계속 “비관세 장벽”까지 철폐하라는 더 강경한 입장 유지

현대차X티니핑
https://blog.naver.com/arsjj/223825855062?fromRss=true&trackingCode=rss

SAMG엔터는 이번 협업을 시작으로, 현대자동차와의 중장기적인 협업을 통해 소비자가 브랜드에 공감할 수 있는 다양한 형태의 콘텐츠 개발 파트너십을 이어 나갈 계획이다.

통상본부장 "철강·車 관세 방미중 협의…미 LNG 수입 논의"
https://www.joongang.co.kr/article/25326916

정인교 산업통상자원부 통상교섭본부장은 8일 "철강, 자동차, 반도체 등은 모두 한국의 주력 수출 품목이고, 철강과 자동차에 대한 25% 관세는 이번 방미길에 반드시 협의할 수밖에 없다"고 말했다.

정 본부장은 이날 미국 워싱턴DC를 방문해 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표 등을 면담하기 위한 출국길 인천공항에서 기자들과 만나 이같이 말했다.

정 본부장은 알래스카산 액화천연가스(LNG) 수입 등이 이번 협상에서 구체적으로 논의될 여지가 있느냐는 취지의 질문에는 "한국은 세계에서 LNG를 가장 많이 수입하는 국가 중 하나고, 에너지 안보 측면에서 미국산을 늘려가는 문제는 그동안 내부적으로 협의가 많이 됐다"고 말했다.

도널드 트럼프 미 대통령이 한덕수 국무총리 겸 대통령 권한대행과 통화를 하고 대미 무역흑자, 관세, 조선, 미국 액화천연가스(LNG) 구매, 알래스카 파이프라인 합작 투자, 한국에 제공하는 대규모 군사 보호에 대한 지불에 대해 이야기했다고 밝혔다.

https://n.news.naver.com/article/011/0004471779

우양에이치씨 스터디
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

한줄 요약: 해상/육상 LNG 양빵 고마진 기자재 업체를 피어들 대비 반값 밸류에


ㅁ 개요
- 에너지/화학 플랜트 기자재 제조 기업
- 주요 제품: LNG 플랜트에 들어가는 주요 기자재. 열교환기(Heat Exchanger), 타워(Tower), 압력용기(Pressure Vessel) 등
- 주요 고객사: JGC, Chiyoda, Bechtel, 삼성중공업 등 글로벌 조선/석유화학 EPC 기업들
- 해외 수출 비중 90% 이상, 미국 비중 60% 이상 => 국내 LNG 업체 중 미국 비중 최상위

- 2018년 나우IB캐피탈 인수를 통해 경영 정상화 후, 2025년 3월 KB제26호스팩과 합병 상장
=> 스팩 상장으로 인해 일반 상장 대비 시장 스터디가 덜 되어있어 미스프라이싱 기회가 있을수도


ㅁ 투자포인트
1. 미국 정부의 LNG 강매 전략의 직접 수혜
- 2025년 트럼프 정부의 LNG 수출 확대 정책에 따라 미국 내 14개 이상의 LNG 프로젝트가 FID(=최종투자결정) 예정
- 동사는 Golden Pass LNG(엑손모빌/카타르 페트롤륨 합작 투자), Plaquemines LNG (벤쳐글로벌 투자) 등 메이저 프로젝트에 기자재 납품 레퍼런스 보유함
- 2025년 3월 기준 미국 정부가 Golden Pass LNG 수출 허가기간 3년 연장 및 Delfin FLNG 허가 발표로 향후 2년간 수주 가시성이 높음
=> 기존 레퍼런스 있는 프로젝트들 수출 허가 발표로 가시성 높은 미국 LNG 향 성장

2. 해상 플랜트도 쌉가능한 기술력을 증명하는 높은 OPM
- 육상(LNG 터미널) + 해상(FLNG/FPSO) 플랜트 기자재 동시 생산 역량 보유한 강점
- 2024년 해상플랜트 매출 비중 60% 상회 => 고마진 구조 확립 (육상 대비 영업이익률 +7%p 이상 높은 편)
=> 전사 마진율 2024A 기준 OPM 17%로 기자재 업체들 평균 5-10% 대비 매우 높은 편


ㅁ 실적/밸류에이션
- 2024A 매출 1,830억, 영업이익 311억, 순이익 274억 기록. 현 시총 2500억 24A PER 9x
- 매우 고무적인 미국 LNG 업황에도 15-20% 매출액 성장과 yoy 플랫한 마진율만 가정하면
- 2025E 예상 매출 2,100~2,200억원, 영업이익 360~370억원 (+15~20% yoy) 추정 가능
=> 동사 25E PER 8x vs. 국내 LNG 기자재들 피어 12-15x 수준


ㅁ 리스크
0. 과거 횡령/부도로 상장폐지된 이력
- 최초에 대표이사 횡령, 단기 어음 결제 못해 부도 처리 => 150317 코스닥 시장 상장폐지
- 당시 회계적으로 흑자 구조였으나, 대표이사/경영진의 비행 + 유동성 위기로 흑자도산 케이스로 기록됨
- 151126 회생 계획 인가되서 돌입
- 2018년 회생 절차 졸업, 나우IB캐피탈이 당시 지분 90.13%를 1200억원에 인수해 경영 정상화 진행함
- 2021년 나우IB캐피탈 해당 펀드 청산되며, 솔브레인홀딩스가 34.2% 지분 획득해 최대주주 등극
=> 매우 위험한 과거 있었으나, 해당 이슈로 10년간 회생 과정을 거쳐 믿을만한 대주주 손에서 회생하게 된 기업
오히려 대청소하고, 방금 재상장해 깔끔할 시기?

1. 신규 상장 오버행
- 기존 FI 주주들 중 4개 펀드회사들 합산 약 40% 수준 지분이 6개월 락업에 묶여 있음
- 3월 11일 상장일 기준 9월 10일 전까지는 시장에 풀릴 리스크 없으나, 그 이후로는 시장에 출회되면서 물량 부담이 될 가능성이 있음
=> 단, 현재 거래량이 매우 적어 디스카운트 받고 있으므로, 질서있는 큰형님들 퇴장은 소화 후 나쁘진 않을듯

2. 미국 정책 리스크
- 트럼프 정부의 친 화석연료 정책 변경 또는 노이즈가 낄 가능성
- 트럼프 개인에 대한 정책 변동성 리스크


ㅁ 참고 자료
https://blog.naver.com/quitingjobproject/223818482531

美 FDA 대규모 인력 감축…신약 리뷰·현장실사 차질 우려
https://www.medipana.com/article/view.php?news_idx=340017

10일 한국바이오협회 바이오경제연구센터에 따르면 미국 보건복지부가 진행 중인 연방정부 인력 축소 캠페인의 일환으로, FDA는 총 3500명의 직원을 해고 중인 것으로 알려졌다. 이번 해고 대상에는 의약품과 백신, 의료기기, 식품, 수의학 및 담배 제품을 감독하는 검사관은 물론, 신제품 신청서 기록을 담당하는 행정 인력과 고위 과학자 등이 포함됐다.

신약이나 의료기기 등 신제품 리뷰를 직접 맡는 핵심 검토 인력은 해고 대상에서 제외된 것으로 알려졌지만, 이들을 지원하는 인력이 줄어들면서 검토자 개인의 업무 부담은 커지고 있다. 이로 인해 다수의 제약·의료기기 기업과 예정된 회의에 FDA 측 참석 인력이 부족하다는 지적도 제기됐다.

관세 공포에 '한국산 선크림' 사재기하는 미국인
https://news.nate.com/view/20250411n11122

워싱턴포스트(WP)는 10일(현지시간) 미국인들이 치솟는 물가에 대한 두려움으로 사재기하는 물품 6가지 중 허나로 ‘한국산 선크림(자외선 차단제)’을 지목했다.

특히 한국산 선크림은 성능과 질감, 다른 메이크업 제품과의 조화라는 삼박자를 모두 갖춘 것으로 유명해, 미국 소비자들은 관세로 한국산 자외선 차단제 가격이 오를 것을 대비해 사재기를 한다는 것이다. 한국산 선크림 1년 치를 구매했다는 한 레딧 사용자는 “더 이상 미국산 선크림으로는 돌아갈 수 없다”고 한탄했다.