코스피200 정기변경
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삼성전자, 1c D램 확 키운다…내년 월 20만장 확보
https://www.etnews.com/20251118000324

=> 현재 삼성전자 DRAM 생산능력 월 650-700k vs. 200k 증설로 약 30% 규모 해당

삼성전자는 내년 말까지 1c D램 생산능력을 웨이퍼 투입량 기준 월 20만장 규모로 확대할 계획이다. 구체적으로 올 연말(4분기)까지 월 6만장을 갖추고, 내년 2분기까지는 8만장을 추가할 예정이다. 여기에 내년 4분기 6만장을 더해 총 20만장을 확보한다는 구상이다. 시점은 장비가 구축되는 '셋업' 기준으로, 각 해당 시점에 바로 양산할 수 있는 체계를 갖추는 것이 목표다.

구글 CEO "AI 열풍에 비이성적 요소…버블 꺼지면 구글도 타격"
https://www.news1.kr/world/usa-canada/5980319

AI 투자의 증가가 "굉장한 순간"이기는 하지만, 현재의 AI 붐에는 어느 정도 "비이성적 요소"가 있다고 말했다.

피차이 CEO는 구글이 AI 버블 붕괴의 영향으로부터 면역될 수 있는지 묻는 말에 잠재적인 폭풍을 헤쳐 나갈 수는 있지만, "우리를 포함해 어떤 회사도 면역되지 않을 것이라고 생각한다"고 발언했다.
이어 피차이 CEO는 현재의 AI 투자 상황을 2000년 닷컴 버블 당시의 '비이성적 과열'에 비유하며, 버블에 휩쓸려 업계가 지나치게 과도한 투자(overshoot)를 할 수 있다고 지적했다.

그러나 피차이 CEO는 당시에 "분명히 과도한 투자가 많았지만, 인터넷이 심오한 기술이었다는 것을 아무도 의심하지 않을 것"이라며 "AI도 같을 것이라고 예상한다. 따라서 지금과 같은 순간에는 이성적인 부분과 동시에 비이성적인 요소가 모두 있다고 생각한다"고 AI의 잠재력을 긍정했다.

"에스파 일본 오지 마"…中日 갈등 '불똥'
https://n.news.naver.com/article/215/0001231478

중국에서 일본 아이돌 행사가 취소된 데 이어, 일본에서는 한국 걸그룹 에스파의 중국인 멤버 닝닝 출연을 반대하는 청원이 제기됐다. 에스파는 일본 NHK 연말 특집 프로그램 '홍백가합전'에 출연 예정인데, 이에 반대하는 청원 참여자가 벌써 5만명을 넘어섰다.

닝닝은 지난 2022년 소셜미디어에 원자폭탄 폭발 직후 생기는 '버섯구름'과 유사한 형태의 조명을 공개하면서 일본에서 한 차례 논란을 겪은 바 있다. 중일 갈등 심화 속 당시 논란이 소환되면서 그의 홍백가합전 출연을 취소해야 한다는 여론이 높아진 것이다.

중국 본토 예능에도 출연한 적 있는 일본 가수 메이리아(MARiA)는 지난 18일 웨이보에 "중국은 내게 두 번째 고향이며 중국 친구들은 모두 내가 소중히 여기는 가족"이라면서 "나는 영원히 '하나의 중국'을 지지한다"고 글을 올렸다.

엔비디아의 스마트폰 방식 메모리 (LPDDR) 전환, 26년말까지 서버용 메모리 가격 2배 상승 가능성 - 카운터포인트
https://www.reuters.com/business/nvidia-chip-shift-smartphone-style-memory-double-server-memory-prices-by-end-2025-11-19/

인공지능 서버에 스마트폰 스타일의 메모리 칩을 사용하게 되면 2026년 말까지 서버 메모리 가격이 두 배로 오를 수 있다는 분석이 카운터포인트에 의해 제기됐다.

최근 두 달간, 전 세계 전자 제품 공급망은 레거시 메모리 칩 부족으로 어려움을 겪었다. 최대 메모리 칩 공급사인 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론 등이 AI용 가속기에 필요한 고대역메모리(HBM) 생산에 집중하고 있기 때문이다.

최근 AI 서버 전력 비용을 줄이기 위해 엔비디아는 기존 서버에 사용되는 DDR5에서 스마트폰과 태블릿에 주로 사용되는 저전력 메모리 칩인 LPDDR로 변경하기로 결정했다.

AI 서버는 일반 전자제품보다 더 많은 메모리 칩이 필요하기 때문에, 이러한 변화로 인해 업계가 감당할 수 없는 수준의 갑작스러운 수요가 발생할 것으로 예상된다.

이에 따라 해당 회사는 2026년 말까지 서버 메모리 칩 가격이 두 배로 오를 것으로 예상한다고 밝혔다.

서버 메모리 가격이 상승하면 클라우드 공급업체와 개발업자 비용이 상승하여, 이미 그래픽 처리 장치와 전력 업그레이드에 대한 지출로 인해 늘어난 데이터 센터 예산에 더 큰 압박이 가해질 가능성을 제기했다.

[단독] 트럼프 정부 반도체 관세 지연될 듯 - 로이터
https://www.reuters.com/world/china/trumps-semiconductor-tariff-plan-likely-delayed-officials-say-2025-11-19/

미국 정부가 반도체 관세 부과를 예상보다 늦출 가능성 있다.


이유:
- 중국을 자극해 무역 보복·희토류 공급 차질을 유발하는 것을 피하기 위해
- 트럼프가 대선 직후 소비자 물가 상승 압력을 의식
- 최근 중국과의 무역 휴전(truce) 유지 필요

백악관은 “관세 계획 변경 없다”며 부인했으나,
익명 소식통은 “내부적으로 신중 모드로 전환”이라 말함.


트럼프는
- 최근 인플레 관리를 위해 식품 200여 개 품목 관세 철회
- 하지만 반도체 관세는 “언제든지 3자리(100% 이상) 부과 가능”이라고 내부에서는 여전히 언급

NVIDIA 데이터센터 부문 발표 전문

3분기 데이터센터 매출은 512억 달러로, 전 분기 대비 25%, 전년 대비 66% 증가하며 사상 최고치를 기록함.

NVIDIA Blackwell이 SemiAnalysis InferenceMAX 벤치마크에서 최고 성능과 최고 효율을 달성했으며, 이전 세대 대비 메가와트당 10배 높은 처리량을 제공한다고 발표함.

OpenAI의 차세대 AI 인프라를 위해 최소 10GW 규모의 NVIDIA 시스템을 구축하는 전략적 파트너십을 발표함.

Google Cloud, Microsoft, Oracle, xAI 등 산업 리더들과 협력하여 수십만 개의 NVIDIA GPU를 활용한 미국의 AI 인프라를 구축한다고 발표함.

Anthropic이 처음으로 NVIDIA 인프라에서 구동 및 확장을 진행하며, 초기 단계에서 NVIDIA Grace Blackwell 및 Vera Rubin 시스템 기반 1GW 컴퓨트를 도입한다고 발표함.

Intel과 협력하여 여러 세대에 걸친 맞춤형 데이터센터 및 PC 제품을 NVIDIA NVLink 기반으로 공동 개발한다고 발표함.

Oracle과 협력하여 미국 에너지부(DoE)가 운영할 미국 최대 규모 AI 슈퍼컴퓨터 Solstice(Blackwell GPU 10만 개)를 포함해 총 7개의 신규 슈퍼컴퓨터 가속화 계획을 공개함. 또 다른 시스템인 Equinox(Blackwell GPU 1만 개)도 포함됨.

TSMC 애리조나 공장에서 생산된 미국 최초의 NVIDIA Blackwell 웨이퍼를 기념했으며, 이는 Blackwell이 양산 단계에 돌입함과 동시에 미국 제조업 부활을 상징함.

대규모 컨텍스트 처리에 특화된 신규 GPU 클래스 ‘NVIDIA Rubin CPX’를 공개함.

NVIDIA GPU 컴퓨팅과 양자 프로세서를 밀접하게 결합하기 위한 개방형 시스템 아키텍처 ‘NVIDIA NVQLink’를 도입했으며, 전 세계 12개 이상 슈퍼컴퓨팅 센터에서 채택될 예정임.

Arm이 Neoverse 플랫폼에 NVIDIA NVLink Fusion을 통합하여 AI 데이터센터 채택을 가속화한다고 발표함.

Meta, Microsoft, Oracle이 NVIDIA Spectrum-X 이더넷 스위치로 AI 데이터센터 네트워크를 강화한다고 발표함.

NVIDIA Omniverse DSX를 공개했으며, 이는 기가와트 규모 AI 팩토리를 설계·운영하기 위한 개방형 종합 블루프린트임.

NVIDIA BlueField-4를 출시했으며, 이는 AI 팩토리 운영체제용 프로세서로 CoreWeave, Dell Technologies, Oracle Cloud Infrastructure, Palo Alto Networks, Red Hat, VAST Data 등 업계 리더들이 차세대 BlueField 가속 데이터센터 플랫폼을 구축 중.

Nokia와 협력하여 NVIDIA 기반 AI-RAN 제품을 Nokia의 RAN 포트폴리오에 추가, 통신사가 NVIDIA 플랫폼 기반 AI-native 5G-Advanced 및 6G 네트워크를 구축할 수 있도록 함.

Booz Allen, Cisco, MITRE, ODC, T-Mobile 등과 함께 6G 전환을 가속화할 올-아메리칸 AI-RAN 스택을 공개함.

Palantir Technologies와 협력해 최초의 통합 운영 AI 기술 스택을 구축함.

NVIDIA Blackwell Ultra가 새 MLPerf Inference v5.1에서 기록을 세웠으며, MLPerf Training v5.1에서도 모든 벤치마크를 석권함.

CoreWeave, Microsoft, Nscale 등과 함께 영국의 차세대 AI 인프라 구축을 진행 중이며, 20억 파운드 규모의 투자를 발표함.

도이치 텔레콤과 함께 세계 최초의 산업용 AI 클라우드를 출시하여 독일 산업의 AI 전환을 가속화함.

한국 정부와 현대차그룹, 삼성전자, SK그룹, 네이버클라우드 등 산업 리더들과 협력하여 25만 개 이상의 NVIDIA GPU로 한국의 AI 인프라 확장을 진행한다고 발표함.

"슈퍼 호황 계속"…SK하이닉스, 범용 D램도 공격 투자
https://www.hankyung.com/article/2025112064291

SK하이닉스가 최첨단 범용 D램인 10나노미터(㎚·1㎚=10억분의 1m) 6세대 D램(1c D램) 생산능력을 내년에 여덟 배 이상 늘린다.

인공지능(AI)의 중심축이 고성능 메모리가 필요한 ‘학습’에서 ‘추론’(서비스)으로 옮겨가면서 고대역폭메모리(HBM)보다 가성비가 높은 최첨단 범용 D램 수요가 커지고 있다는 판단에서다.

SK하이닉스는 일단 연말까지 월 2만 장 안팎의 1c D램 생산능력을 갖출 예정이다. 내년부터 공정 전환에 속도를 내 연말까지 14만~17만 장을 1c D램 생산에 추가로 배정할 계획이다.

이렇게 되면 SK하이닉스의 1c D램 생산능력은 올해 말 2만 장에서 내년 16만~19만 장으로 확대된다.

SK하이닉스의 1c D램은 HBM이 아니라 더블데이터레이트5(DDR5), 저전력 D램(LPDDR), GDDR7 등 최신 범용 D램을 제조하는 데 쓰인다.

AI 추론에는 HBM에 비해 전력 효율이 높고 가격은 저렴한 최첨단 범용 D램이 주로 쓰인다.

엔비디아가 최근 내놓은 AI 가속기 ‘루빈 CPX’가 그런 제품이다. 이 AI 가속기에는 프로세서 바로 옆에 HBM이 아니라 GDDR이 들어간다.
구글, 오픈AI, 아마존웹서비스(AWS) 등 자체 AI 칩을 개발하는 빅테크도 범용 D램을 대거 장착하는 맞춤형 AI 가속기를 개발하고 있다.

1c D램은 엔비디아에 납품하는 메모리 모듈 SOCAMM2에도 들어간다.

美연준 쿡 이사 "고평가 자산 하락 가능성↑"
https://www.yna.co.kr/view/AKR20251121003600072

인공지능(AI) 관련 업종을 중심으로 주식 고평가 논란이 지속되는 가운데 미 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 리사 쿡 이사가 20일(현지시간) 고평가된 금융자산 가격 하락 위험이 있다고 경고했다고 로이터 통신이 이날 보도했다.

보도에 따르면 쿡 이사는 이날 미국 워싱턴DC 조지타운대 경영대학원에서 열린 공개연설에서 "고평가된 자산 가격이 하락할 가능성이 증가했다는 게 현재 내가 가진 인상"이라고 밝혔다.
다만 그는 "그러나 금융시스템의 전반적인 회복력에 비춰볼 때 (2008년 금융위기가 초래한) '대침체'(Great Recesstion) 시기에 나타난 것과 같은 약화가 나타날 것으로 보진 않는다"라고 평가했다.

=> 미주 폭락 원인 중 하나로 보임

엔비디아 분기별 매출/매출채권/재고 성장률 yoy %

작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 범례
매출 - 파란색
매출채권 - 초록색
재고 - 주황색


ㅁ 해석
- 23년 사이클 초기엔 매출이 훨씬 가파르게 성장했으나,
- 24년 말~25년 초부터 재고와 매출채권의 성장률이 역전 시작해
- 전일 실적발표에서는:
재고 158% 성장 > 매출채권 89% 성장 > 매출 62% 성장

=> 이것이 엔비디아의 "고객사 지분 투자 Vendor Financing" 우려와 합쳐지며,
고객사들이 대금을 제때 지불하지 못할 정도로 수익성이나 자금상황이 좋지 않은 것 아니냐는 우려 확산

엔비디아 순이익 vs. FCF

회계적 이익과 잉여현금흐름, 둘 간의 차액 추이