AI 수혜주 한쪽을 담당하는 DDR5 쪽도 급등세

ㅁ AI 수혜주 지도 바로가기 => https://news.1rj.ru/str/bufkr/9851

오전장에 코멘트한,
삼성파운드리 및 OSAT 밸류체인 주가 급상승 이유 https://news.1rj.ru/str/bufkr/9888

+추가로
그 중 특히 하나마이크론 주가가 13%까지 급등하는 강세 원인은
"고객사 쪽에서 DDR5 가이던스 톤업" 이야기가 나오고 있는 것으로 추정됨

"DDR5 물량 예상보다 빠른 증가"라는 아이디어에 수혜받을 수 있는
- 아비코전자 +7%
- 티엘비 +2%
등 AI 반도체 테마 중 DDR5 쪽도 급등으로 호응 중

삼성전자, HBM 8개 탑재한 패키징 내년 양산
https://www.etnews.com/20230608000224

- 삼성전자도 AI용 GPU와 데이터센터 수요 급증에 빠르게 숟가락을 얹는 모양새

- 현재 엔비디아 향 HBM은 SK하이닉스 독점으로 알려짐
=> 추후 경쟁 심화 가능성??

- 다만, 워낙에 급성장하는 시장
=>궁극적으론 파이를 나눠 갖더라도 각자 파이의 크기 자체가 현재보다 빠르게 커질 것으로 보임

HBM 시장 간단분석
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr

ㅁ HBM이 뭐임?
- High Bandwidth Memory '고대역폭 메모리'로 DRAM의 일종임
- 기존 DRAM을 위로 여러겹 쌓아 서로 연결
=> "대역폭"이 높아서 메모리의 데이터 처리 속도를 기존대비 혁신적으로 끌어올림
ex) 1차선 => 5/6차선이니 당연히 속도가 빨라짐
통신 공부할때 나오는, 4G/5G로의 진화 개념과 유사함


ㅁ HBM 왜 중요함?
- 챗GPT 등 방대한 양의 데이터를 처리하는 인공지능 or 머신러닝에서 HBM 수요가 급증
- 아무리 GPU/CPU의 성능이 좋아도, 도로가 막히면 도로묵 => 고성능 도로를 깔아줘야 하는 것
- 실제 엔비디아의 AI 서버 제품인 H100에는 GPU 내에 HBM이 기본 탑재됨


ㅁ HBM 시장점유율과 경쟁?
- SK하이닉스 50%, 삼성전자 40%, 마이크론 10% (2022년 기준)

- HBM도 2013년 첫 개발 이후, 계속 기술이 발전해 1세대부터 4세대까지 등장
- SK하이닉스는 현재 HBM3 (4세대) 제품의 유일한 양산 가능플레이어로 엔비디아에 탑재
- 하지만, 삼성전자와 마이크론 역시 빠르게 대응
=> 23년 올해 하반기 3곳 모두 HBM3 대량 양산 계획 추정
(출처: 트렌드포스)


ㅁ 참고 자료
"AI 서버 성장세에…SK하이닉스, HBM 시장 점유율 50% 넘길듯"
https://www.yna.co.kr/view/AKR20230418144900003

“HBM으로 불황 뛰어넘자”…삼성전자·SK하이닉스 속도전
https://www.joongang.co.kr/article/25159905#home

한앤컴퍼니, 루트로닉 공개매수
https://www.hankyung.com/finance/article/2023060880991

이오플로우 이후
올 상반기안에 벌써 두번째 나오는
의료기기 인수 및 공개매수

글로벌 시장조사기관 트렌드포스,
NAND 가격 3분기 +0-5%, 4분기 +8-13% QoQ 예상
https://www.trendforce.com/presscenter/news/20230606-11710.html

삼성전자가 이미 다수 고객들에게 NAND 가격 인상 예정 공지
https://www.digitimes.com/news/a20230607PD218/samsung-nand-memory-chips-quote.html

칩스앤미디어 분석
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 아이디어 요약
1. GPU 부족, AI 개발 전쟁에서 정통으로 수혜
1분기 데이터센터용 GPU, AI SoC용 매출 급증으로 라이센스 매출 +120% yoy => 올해 내내 AI 향 라이선스 예정
=GPU, AI에 강한 수혜를 이미 실적으로 보여주기 시작함

2. 전장, 자율주행의 메가트렌드에도 탑승
전기차/자율주행차/가전 등 모든 IT기기가 카메라로 도배되는 시대 => 동사 칩 로열티 매출 성장 가능성
=카메라, 비디오 데이터 급증의 직접적 수혜

3. 반도체 IP 비지니스의 높은 매력도
'칩 개발 때 라이선스 매출' => '추후 양산 때 로열티 매출' 로 이어지는 높은 퀄리티의 매출 증가 중
=이익 지속성 높은 섹시한 BM 구조

4. 피어 대비 매우 낮은 밸류에이션
중국 경쟁사 PER 120배, 글로벌 피어들 Fwd PER 50-70배, 국내 피어인 오픈엣지테크놀로지 24E PER 50배
vs. 동사 23E 20배


ㅁ 구조적인 수혜가 두가지: GPU 쇼티지, 자율주행
1. AI로 GPU 수요 빅테크 위주로 증가 ⇒ but 미-중 반도체 전쟁으로 엔비디아 칩 수급 어려움 ⇒ 중화권 업체 중심으로 GPU 자체 개발을 위한 동사의 라이센스 매출 증가
2. ADAS, 자율주행 채택 증가로 차량 대당 인포테인먼트 & 카메라 탑재수 증가 ⇒ 차량용 반도체 출하량 증가 ⇒ 동사의 로열티 매출 증가


ㅁ 향후 트리거
- GPU 쇼티지 심화 및 장기화에 따른 동사 라이센스 매출 급증
- 의료 AI에서 본 것처럼 "돈버는 인공지능 기술=자율주행"으로 시장 흥분해줄 가능성
i.e. NXP가 주요고객, 모빌아이도 고객 트랙레코드
- 23년 9월 AI 용 신규 제품 NPU 라이센스 영업 시작 => 24년 매출 본격화
- 동종 IP업계 M&A 가능성 (대주주 한투파의 긍정적 시그널)
- (중장기) 한투파 대주주로 국내외 SI와 협업 및 피인수설 등장 가능성


ㅁ 피어 밸류에이션
- 오픈엣지테크놀로지 23E PER 적자, 24E 50x
- 해외 피어 23E 31-50x, 24E 27-40x
(Verisilicon, Synopsys, Lattice Semiconductor, CEVA)
- 칩스앤미디어 23E 22x, 24E 17x


ㅁ 리스크
- 단기 20% 가까이 급등한 주가
- 타 반도체 밸류체인의 소부장 업체들 대비 높은 밸류에이션 프리미엄
- 최근 중국 AI 개발수요로 인해 급증한 매출을 시장이 한-중 관계 악화에 따른 리스크로 볼 가능성


ㅁ 참고 및 출처

IR 탐방내용 - 230607
part1 - https://news.1rj.ru/str/bufkr/9870
part2 - https://news.1rj.ru/str/bufkr/9886


IR 통화내용 - 230515
https://news.1rj.ru/str/hanagae/3461

알리바바 시작으로, 중국 빅테크들도 AI 개발 본격화 움직임
https://news.1rj.ru/str/bufkr/9826

230530 중국발 GPU 수혜를 시장 인지하며 주가 급등
https://blog.naver.com/pivotinve/223115485978

230609 이수페타시스 1Q23 IR 자료

[속보] 챗GPT 아버지, 집중할 분야 묻는 尹 질문에 "반도체"
https://www.etoday.co.kr/news/flashnews/flash_view?idxno=2256066

=> 샘 알트만 행님 반도체 리딩 개시

인간의 뇌는 부정의 개념을 모른다
https://blog.naver.com/shyman23/223124981150

최근에 제가 한 생각과 비슷한 생각이네요

비관론자는 이름을 남기고, 낙관론자는 돈을 번다.
나는 돈을 벌고 싶다.
https://news.1rj.ru/str/bufkr/9865

임플란트 회사의 이점 feat. 풀 라인업
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 임플란트에 집중하는 이유
출처: https://blog.naver.com/iloveteeth/223125060484
1) 치과입장에서, 반복구매가 일어나는 소모품이기 때문

2) 임플란트 거래관계를 바탕으로 다른 제품 크로스셀링이 용이하기 때문


ㅁ 크로스셀링 용이성
- 이 부분은 제가 몇년간 다니는 강남역세권 개인치과 원장님과 인터뷰에서 절감함

- 구강스캐너를 새로 장만하실 계획인데,
압도적으로 3shape 트리오스를 우선고려 중이셨음
- 그 이유는 명확: “우리가 오스템임플란트를 쓰는데, 이거로 패키지할인을 받으면 오스템에서 유통하는 트리오스를 정가대비 훨씬 낮은 가격에 살 수 있기 때문”
- 메디트 대비 2천만원 비싸다고 하지만, 프로모션에 임플란트 패키지로 수백만원 단위를 빼게 되면 천만원대 차이에 불과
- 이런 이유로 거래선을 최대한 통일하는게 유리함
- 임플란트부터 풀 라인업을 가진 회사가 유리한 이유

SEC 후폭풍 본격화…바이낸스US는 달러 입금 막히고, 로빈후드는 솔라나 등 거래 중단(종합)
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr
원 출처: https://www.blockmedia.co.kr/archives/323917


ㅁ 무슨 일인데?
1) 바이낸스US 달러 입금 중단, 달러 거래쌍 지원 중단 (ex. BTC-USD 불가)

2) 로빈후드 최근 SEC가 증권으로 지목한 종목들 중 솔라나(SOL), 폴리곤(MATIC), 카르다노(ADA) 27일부터 거래 중단 공지


ㅁ 영향?
- 바이낸스, 코인베이스 등 주요 거래소에서 수십억달러 규모의 자금유출 목격
- 증권성 지목된 일부 종목들 위주로 20-25% 수준 급락세 연출 중


ㅁ 참고
미국이 바이낸스와 코인베이스 기소, 코인 증권성 이슈 급부상
https://news.1rj.ru/str/bufkr/9868

비만치료제 하면?? 한미약품 분석
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 투자포인트
1) 글로벌 비만치료제 테마에 듀얼 애거니스트 파이프라인으로 탑승

2) 최근에 한미약품의 CMO 사업부에서 글로벌 빅파마의 비만치료제 위탁생산을 수주할거라는 루머가 잇었음.
=> 현재까지는 확인된 바 없는 루머라는 것이 중론. 하지만 또 주가가 오르면 이거까지 끌어와서 흥분해주는게 주식시장


ㅁ 기전 및 상황 정리
- 위고비는 GLP-1효능제, 마운자로는 GLP-1/GIP 이중작용제
- GLP-1 효능제는 펩타이드 의약품으로, 화학의약품 대비 크고 구조가 복잡. 반면 항체의약품 대비 작고 구조가 간단
- 펩타이드 의약품은 글로벌 시장의 1% 수준의 니치마켓

- 삼성바이오로직스 등 글로벌 CMO는 대부분 항체의약품 대상
=> 펩타이드 의약품 생산시설이 GLP-1 효능제 수요를 감당하지 못하는 상황

이러한 상황에서 한미가 GLP-1 신약개발을 위해 생산시설을 지어놨으니,
=> 수주가 가능하지 않을까? 하는 기대가 생긴듯


ㅁ 리스크
- 2번 투자포인트인 CMO 수주설때문에 당시에 흥분해서 산 여의도 기관자금이 꽤 많았던 것. 실제 4월 초반 한미약품 최초 급등시를 보면, 기관순매수가 미친듯이 찍혀잇음
=> 확인 안된 루머로 기관들도 일단 흥분해서 사고 본 것

- 시총 4조짜리 라지캡으로 단순 테마로 움직이기 쉬운 종목은 아님
=> 실제 투자포인트가 숫자/지표로 확인되는 것을 보여줄 수 있을지에 대한 의구심


ㅁ 참고 자료
비만약 시장 '삭센다' 독주 장기화...히트제품 출격 변수
http://www.dailypharm.com/Users/News/NewsView.html?ID=300939

삭센다 GLP-1 유사체? 기전 및 원리
https://www.esthermall.co.kr/board/?db=gallery_10&no=1002465&mari_mode=view@view

비만, 당뇨 수혜주 지도 - 23년 6월 버전
작성: 버프 텔레그램 https://news.1rj.ru/str/bufkr


ㅁ 한미약품
- 포인트: 1) 자체 비만치료 신약 파이프라인, 2) GLP-1 CMO 설비확보로 수주 기대감 가능
- 리스크: 1) CMO 루머로 한바탕 이미 랠리, 2) 상대적으로 무거운 시총
- 자세한 글: https://news.1rj.ru/str/bufkr/9909


ㅁ 케어젠
- 포인트: 1) 혈당조절 건기식 프로지스테롤 매출 급증, 2) 프로지스테롤 '체중감소' 기능 관련 FDA 클레임 획득, 3) 액면분할로 부족한 거래량 개선
- 리스크: 여전히 시총 대비 너무나 부족한 거래량=높은 주가변동성


ㅁ 아이센스
- 포인트: 1) 연말까지 출시되는 연속혈당측정기 CGM 신제품 기대감, 2) 카카오헬스케어와 협업 기대감
- 리스크: 기존 사업 성장세 둔화 + 비용증가로 이익 역성장 중


ㅁ 콜마비앤에이치
- 포인트: 1) 혈당소비 촉진, 체지방 축적 억제하는 여주추출물 매출 본격화 가능성, 2) 애터미의 해외진출과 함께 증가하는 수출
- 리스크: 1) 기존 애터미향 비중이 너무 커서 여주 제품군 매출이 급증하지 않으면 비중이 낮은 점, 2) 전방 소비 부진으로 지난 2년간 실적 부진 트렌드