Публичные прогнозы - это публичное благо и абсолютно хорошо, но у меня есть три вопроса к тому, как их раздают коллеги:

1. Товарищи, вы не Банк России, чтобы давать оценки интервалами - ваша аудитория знает, что прогнозы не идеальные, так что давайте просто точку

2. Почему эти прогнозные интервалы сжимаются со временем? Как можно иметь оценку инфляции на этот год +- километр и +--0.2 на 2025?

3. Ваша аудитория наверняка оценит, если вы выложите эксель вместе с этим pdf'ом

@c0ldness

🗡️ Давайте вспомним, как в ВВП учитывают нашу военную технику и поймем, чем рецессия 2022 будет отличаться от 3-х предыдущих

История здесь следующая:

• по старой системе нацсчетов (СНС'93) танки и иная техника не учитывалась в ВВП, в том смысле, что их считали промежуточным, не конечным потреблением

• когда систему нацсчетов стали обновлять, то решили, что это не очень последовательно. Почему? Скажем, БТР, который который идет на баланс полиции - это настоящий ВВП, а МинОбороны - почему-то нет (см. скрин).

Решили считать и то, и другое инвестициями. Так и мы после перехода на новую систему нацсчетов с 2015, учитываем военную технику в инвестициях

Теперь алгебра. В 2021 году общий объем инвестиций в основные средства составил 26 трлн. руб. Это значит, что пополнение техники на ~1 тлрн. руб. в номинале увеличит инвестиции на ~4%

🗝️ Какой вывод? Скорее гипотеза:

• в обычную рецессию инвестиции падают сильнее чем потребление - так было в 1998, 2009 и в 2015

• 2022 может быть первой рецессией, когда инвестиции окажутся устойчивее потребления из-за роста расходов на военную технику + поддержки стройки

Материалы по теме в комментах.

@c0ldness

🗡️ На Ведомостях второй день висит заметка про то, что если бы банков было больше, то санкции были бы менее болезненными, от вице-президента Ассоциации банков России Алексея Войлукова

❔Может быть, но тезисы кажутся не вполне убедительным по 3 причинам:

• они не бьются с нашим опытом прошлых рецессий - в 1998 спад был глубже нынешнего без санкций, хотя банков было 5х больше

• они не учитывают, что расчистка помогла избежать кризиса доверия между банками весной 2022 - если бы дожило больше слабых банков, то история была бы тяжелее - как это было в 2008

• ну и, конечно, как любой представитель профсоюза, Алексей защищает интересы существующих банков - то есть все рассуждение строится на тезисе о том, что "банки" - это некий невозобновляемый природный ресурс, который раз уничтожив уже не вернуть

Это абсолютно не так - часто, чтобы выросло новое нужно расчистить от старого

🗝️ Что нужно делать?

Закрытие нашей экономики значит падение конкуренции - в том числе и в банковском секторе

Без конкуренции нет развития. Как ее вернуть? Один из прагматичных способов - разрешить банкам из дружественных стран открывать свои филиалы в России

🪙 Мы вполне можем доверять центральным банкам Казахстана, Беларуси, Армении и других партнеров - они не хуже нас приглядывают за своими банками

@c0ldness

🗝️ 4 председателя и их банки

@c0ldness

Макроэкономический опрос Банка России

https://ift.tt/dqVxW7g

• У среднего экономиста нейтральная ставка вернулась к прежнему уровню в 1.5% над инфляцией

• Моя единственная гипотеза про это в том, что эволюционный отбор участников опроса за этот год подвыбил реалистов

🤷 В новых условиях реальная ставка выше прежней:

• инфляционный риск выше, чем раньше - инфляция будет сильно волатильнее, контроллировать ее можно, но сложнее

• низкая реальная ставка прошлых лет была к нам отчасти завезена нерезами, т.к. рынок был открытым и в мире реальные ставки были низким - и то, и другое закончилось

@c0ldness

🍸 Президент Владимир Путин: "Для решения проблемы алкоголизма необходимо предоставить людям возможность заниматься саморазвитием и интересными хобби"

• Доля расходов на алкоголь действительно падает - в этом году впервые упала ниже расходов на фрукты и овощи👆

• Возможность "заниматься саморазвитием и интересными хобби" тесно связана с - сюрприз! - ростом располагаемых доходов

🗝️ Вывод? Чтобы снизить алкоголизм нужно:

• ввести нулевую ставку налога на трудовые доходы до 1.5 прожиточных минимумов

• или ввести налоговый вычет по трудовому доходу, который был бы аналогичен нулевой ставке

🕯️ Это гарантированно снижает смертность от алкоголизма, передозировки, а сверху еще и способствует обелению рынка труда - сразу появляется время на хобби

@c0ldness

​​🔥Сегодня, как обычно, в 18:00 в Pro Markets - ACI Russia обсуждаем самые интересные и актуальные темы недели.

«Минимизация транзакционных рисков для российской экономики и банковской системы» - что вы думаете об этом⁉️

Присоединяйтесь онлайн, поднимайте руки
📍Телеграм
📍Clubhouse

Пишите комментарии под этим постом 👇🏻👇🏻👇🏻

👨🏼‍🎓Модератор: Евгений Егоров. И ждём подтверждения от других экспертов и аналитиков

❔80% моего интереса к этим звонкам состоит в том, сколько они будут тащить версию в клабхаусе

• клабхаус - это такое тяжелое осложнение ковида, кмк - надеюсь, что скоро пройдет

@c0ldness

🕯️ Все, что нужно знать о платежном балансе 🇷🇺 за 3кв22 - одной картинкой 👆

История тут такая:

• Россия накапливала по $30 млрд. за 2кв зарубежных активов

• в 3кв мы сверху этого дали в долг $15 🇹🇷 на постройку АЭС Аккую

🗝️ Подтверждение? Читаем доклад Банка России о платежном балансе:

Основной вклад в чистое кредитование остального мира в III квартале 2022 г. внесло увеличение иностранных активов. Они выросли на 47 млрд долл. США (III квартал 2021 г.: +66 млрд долл. США), в том числе в форме предоставления торговых кредитов и авансов зарубежным партнерам.

@c0ldness

конечно, не снижаются - даже растут 👆

@c0ldness

Сунак (42) будет самым молодым британским премьером за 200 лет. В 1812 году премьером стал 42-летний лорд Ливерпуль. При этом абсолютный рекорд - у Питта-младшего, он занял кресло в 1783 году в возрасте 24 лет.

🗝️ Если с Риши не выйдет, то по нашей с вами модели, следующему премьер-министру будет 35

• Это не предел - закон не устанавливает нижнего порога по возрасту премьера

@c0ldness

Рынок: "Спред 2-10 лет за неделю подскочил на 34бп до 173бп. Выше подобного уровня доходности были лишь до либерализации рынка ОФЗ."

Экономисты: Наверное, равновесная ставка теперь ниже, чем была когда-либо в истории.

🤷 

@c0ldness

🗝️ Банк России ищет главного специалиста по развитию международного сотрудничества - для тех, кто чувствует в себе силы подключить 2-3 страны к системе Мир

🕯️ Задачи:

• Переговоры с участием российских и иностранных банков;
• Выстраивание отношений с иностранными финансовыми регуляторами;
• Разработка и оценка схем взаимодействия российских фининститутов с иностранными, оценка конкретных банков и платежных маршрутов;
• Разработка и оценка схем взаимодействия российских фининститутов с иностранными, оценка конкретных банков и платежных маршрутов;
• Оценка целесообразности и проектирование формата сотрудничества с финансовой системой иностранной стороны

@c0ldness

🗝️ ни добавить, ни убрать

@c0ldness