ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🍅 Рост продовольственных цен для мартов с 2002 по 2023 @c0ldness
🍅 Низкая продовольственная инфляция в марте - скорее прощальный аккорд
• До 2020 года внутренняя проводольственная инфляция надолго не отклонялась от глобального тренда
• Достаточно было ориентироваться на индекс глобальных цен продовольствия + скорректировать на курс рубля = тренд внутренней продовольственных цен
• В 2020 эта история изменилась: в ковид многие страны, и мы в их числе, вводили квоты на экспорт продовольствия из-за опасений дефицитов, а мы еще приняли "гибкую" экспортную пошлину, чтобы "апсайд" для экспортеров не дестабилизировал внутренний рынок
• В результате продовольственная инфляция отвязалась от глобальной - временно
• Все основные виды продовольствия - это однородный, легко экспортируемый товар, так что занижать внутренние цен против глобальных долго не получается
🔮 Что сейчас? Видим, что уровень внутренних продовольственных цен оставался заниженным против глобального тренда - в ближайшие месяцы рационально ожидать ускорения их роста
@c0ldness
• До 2020 года внутренняя проводольственная инфляция надолго не отклонялась от глобального тренда
• Достаточно было ориентироваться на индекс глобальных цен продовольствия + скорректировать на курс рубля = тренд внутренней продовольственных цен
• В 2020 эта история изменилась: в ковид многие страны, и мы в их числе, вводили квоты на экспорт продовольствия из-за опасений дефицитов, а мы еще приняли "гибкую" экспортную пошлину, чтобы "апсайд" для экспортеров не дестабилизировал внутренний рынок
• В результате продовольственная инфляция отвязалась от глобальной - временно
• Все основные виды продовольствия - это однородный, легко экспортируемый товар, так что занижать внутренние цен против глобальных долго не получается
🔮 Что сейчас? Видим, что уровень внутренних продовольственных цен оставался заниженным против глобального тренда - в ближайшие месяцы рационально ожидать ускорения их роста
@c0ldness
🔥12
🕯️Общая картина инфляции: изменения против февраля микроскопические
• За громкими загами про "инфляция рухнула с 11% до нуля" скрывается реальность того, что рост цен с исключением сезонных эффектов остался почти точно февральским
• В цифрах получаем 0.25% м/м с сезонной коррекцией или 3% в пересчете на год
🔮Эта траектория продолжает вести нас в диапазон 5.-5.5% г/г по итогам 2023
@c0ldenss
• За громкими загами про "инфляция рухнула с 11% до нуля" скрывается реальность того, что рост цен с исключением сезонных эффектов остался почти точно февральским
• В цифрах получаем 0.25% м/м с сезонной коррекцией или 3% в пересчете на год
🔮Эта траектория продолжает вести нас в диапазон 5.-5.5% г/г по итогам 2023
@c0ldenss
🔥3
Forwarded from Полевой
Холодный расчет получил близкие к моим оценки сезонно-сорректированной инфляции в марте. Остаёмся в числе инфляционных оптимистов...
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🌞 🐀 🐍
Доступ в чат и любые вопросы: через запрос по прямым сообщениям
Поддержать:
https://news.1rj.ru/str/c0ldness?boost
Доступ в чат и любые вопросы: через запрос по прямым сообщениям
Поддержать:
https://news.1rj.ru/str/c0ldness?boost
🔥7
Forwarded from Коммерсантъ
Показатель российского ВВП по итогам 2023 года вырастет на 1–2%, считает помощник президента РФ Максим Орешкин. По его словам, до конца года российский бюджет будет профицитным.
«Сейчас мы видим, что, достигнув минимальной точки в июне прошлого года, наша экономика встала на позитивную траекторию. Уровни деловой уверенности бизнеса находятся на рекордах. Безработица в нашей стране никогда не была такой низкой. ВВП вырастет по итогам 2023 года на 1–2%»,— сказал господин Орешкин.
@kommersant
«Сейчас мы видим, что, достигнув минимальной точки в июне прошлого года, наша экономика встала на позитивную траекторию. Уровни деловой уверенности бизнеса находятся на рекордах. Безработица в нашей стране никогда не была такой низкой. ВВП вырастет по итогам 2023 года на 1–2%»,— сказал господин Орешкин.
@kommersant
🫡20😁3🔥2
Коммерсантъ
Показатель российского ВВП по итогам 2023 года вырастет на 1–2%, считает помощник президента РФ Максим Орешкин. По его словам, до конца года российский бюджет будет профицитным. «Сейчас мы видим, что, достигнув минимальной точки в июне прошлого года, наша…
🔮 Помощник президента Максим Орешкин прогнозирует рост 🇷🇺 в 1-2% в 2023 - на сколько это правдоподобные цифры?
• Выше предлагали алгоритм оценки реалистичности цифр аналитиков по ВВП, так что используем возможность применить его к оценкам помощника президента
• Сразу скажем: рост на 1-2% не выглядит правдоподобным
🗝️ Вот почему:
• Во-1, рост ВВП в 1-2% в 2023 потребует ускорение восстановления против 2-ой половины 2022: в 3-4кв22 экономика росла на 0.5% кв/кв, а прогнозы помощника президента требуют ускорения до 0.65-1% кв/кв
• При прочих равных, ускорение роста/падение - это подозрительная предпосылка: при прочих равных ускорение роста отрицательно
• Ускорение роста или падения требует более сильных аргументов, чем "минимальная точка пройдена в июне"
• Во-2, профиль восстановления, который дает 1-2% роста, на картинке может показаться умеренным - это не так
• Восстановление после рецессий 2009 и 2015 было проще того, что предстоит в следующие несколько лет
• В обоих случаях спрос восстанавливался на фоне "молодого" кредитного ссылка, роста добычи нефти, постепенного роста расходов бюджета и оживления строительства
🕯️ Ни одна из этих предпосылок не выполняется в 2023: добыча должна снизиться почти на 5%, расходы бюджета снизятся после коррекциии на инфляцию, строительство скорее замедлятся из-за роста стоимости ипотеки
• Рост в 2% выглядит "маркетинговым", а не рациональным - так же как и прогнозы падения ВВП в этом году
• Рост на +0.5% г/г остается нашей оценкой на 2023
@c0ldness
• Выше предлагали алгоритм оценки реалистичности цифр аналитиков по ВВП, так что используем возможность применить его к оценкам помощника президента
• Сразу скажем: рост на 1-2% не выглядит правдоподобным
🗝️ Вот почему:
• Во-1, рост ВВП в 1-2% в 2023 потребует ускорение восстановления против 2-ой половины 2022: в 3-4кв22 экономика росла на 0.5% кв/кв, а прогнозы помощника президента требуют ускорения до 0.65-1% кв/кв
• При прочих равных, ускорение роста/падение - это подозрительная предпосылка: при прочих равных ускорение роста отрицательно
• Ускорение роста или падения требует более сильных аргументов, чем "минимальная точка пройдена в июне"
• Во-2, профиль восстановления, который дает 1-2% роста, на картинке может показаться умеренным - это не так
• Восстановление после рецессий 2009 и 2015 было проще того, что предстоит в следующие несколько лет
• В обоих случаях спрос восстанавливался на фоне "молодого" кредитного ссылка, роста добычи нефти, постепенного роста расходов бюджета и оживления строительства
🕯️ Ни одна из этих предпосылок не выполняется в 2023: добыча должна снизиться почти на 5%, расходы бюджета снизятся после коррекциии на инфляцию, строительство скорее замедлятся из-за роста стоимости ипотеки
• Рост в 2% выглядит "маркетинговым", а не рациональным - так же как и прогнозы падения ВВП в этом году
• Рост на +0.5% г/г остается нашей оценкой на 2023
@c0ldness
🔥12😁1
Forwarded from Экономика долгого времени
Фото прекрасное; остальное неважно.
Telegram
Холодный расчет
Показатель российского ВВП по итогам 2023 года вырастет на 1–2%, считает помощник президента РФ Максим Орешкин. По его словам, до конца года российский бюджет будет профицитным.
«Сейчас мы видим, что, достигнув минимальной точки в июне прошлого года, наша…
«Сейчас мы видим, что, достигнув минимальной точки в июне прошлого года, наша…
😁23🔥8
Forwarded from Коммерсантъ
❗️ Председатель КНР Си Цзиньпин провел телефонный разговор с президентом Украины Владимиром Зеленским. Это первый разговор лидеров двух стран с февраля 2022 года.
🇨🇳 Си Цзиньпин заявил, что Китай всегда стоял на стороне мира в украинском кризисе, основная позиция Пекина заключается в том, чтобы содействовать переговорам. Председатель КНР заявил, что Пекин направит специального представителя с визитом на Украину и проведет переговоры со всеми сторонами по урегулированию конфликта.
🇺🇦 Владимир Зеленский заявил, что его разговор с Си Цзиньпином был содержательным. Украинский президент ожидает, что он даст «мощный толчок развитию двусторонних отношений».
@kommersant
🇨🇳 Си Цзиньпин заявил, что Китай всегда стоял на стороне мира в украинском кризисе, основная позиция Пекина заключается в том, чтобы содействовать переговорам. Председатель КНР заявил, что Пекин направит специального представителя с визитом на Украину и проведет переговоры со всеми сторонами по урегулированию конфликта.
🇺🇦 Владимир Зеленский заявил, что его разговор с Си Цзиньпином был содержательным. Украинский президент ожидает, что он даст «мощный толчок развитию двусторонних отношений».
@kommersant
🫡6
Коммерсантъ
❗️ Председатель КНР Си Цзиньпин провел телефонный разговор с президентом Украины Владимиром Зеленским. Это первый разговор лидеров двух стран с февраля 2022 года. 🇨🇳 Си Цзиньпин заявил, что Китай всегда стоял на стороне мира в украинском кризисе, основная…
🇨🇳 🇺🇦 Звонок между лидерами Украины и Китая значит, что вероятность ожидаемого контрнаступления....
Anonymous Poll
6%
значительно снизилась
8%
снизилась
72%
не изменилась
4%
выросла
5%
значительно выросла
6%
равна нулю
😁6🤯2
Forwarded from Интерфакс. Рынки
Росстат прекратил публикацию статистики по добыче нефти в РФ
Росстат прекратил публикацию данных о нефтедобыче в России, свидетельствует представленный в среду доклад о промышленном производстве в I квартале 2023 года.
Ранее ведомство ежемесячно предоставляло данные по добыче с учетом газового конденсата и без, но в нынешнем докладе эта статистика отсутствует. В Росстате не стали комментировать ее исключение.
Как сообщалось, ранее Минэкономразвития не стало раскрывать ряд данных в своем макропрогнозе на 2023-2026 годы, в том числе прогноз по добыче нефти. Источник, знакомый с ходом обсуждения документа, пояснял "Интерфаксу", что "ввиду противодействия санкционным решениям в открытой части прогноза исключили всевозможные показатели, открытие данных по которым может нанести вред деятельности, в основном это данные по ТЭК".
@ifax_go
Росстат прекратил публикацию данных о нефтедобыче в России, свидетельствует представленный в среду доклад о промышленном производстве в I квартале 2023 года.
Ранее ведомство ежемесячно предоставляло данные по добыче с учетом газового конденсата и без, но в нынешнем докладе эта статистика отсутствует. В Росстате не стали комментировать ее исключение.
Как сообщалось, ранее Минэкономразвития не стало раскрывать ряд данных в своем макропрогнозе на 2023-2026 годы, в том числе прогноз по добыче нефти. Источник, знакомый с ходом обсуждения документа, пояснял "Интерфаксу", что "ввиду противодействия санкционным решениям в открытой части прогноза исключили всевозможные показатели, открытие данных по которым может нанести вред деятельности, в основном это данные по ТЭК".
@ifax_go
🤯2🫡1
Forwarded from MMI
НА ДОВЕРИИ К РОССИЙСКОЙ СТАТИСТИКЕ ПОСТАВЛЕН ЖИРНЫЙ КРЕСТ.
Правительство засекретило данные по добыче нефти, в мартовском обзоре по промышленному производству https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/204647 их нет.
Мы не понимаем смысл этого по-настоящему идиотского решения, но последствия оно будет иметь очень плохие. Главная проблема в том, что без данных по добыче нефти и понимания, какая там динамика, ни один аналитик не может сделать осознанный макропрогноз (напомним, что доля нефтегазового сектора в российском ВВП составляла в прошлом году 18.1% https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/NGaz_sektor.xls). Это означает снижение качества принимаемых экономических решений и в частном секторе, и в государственном (если для экономического блока правительства сохранится доступ к этим данным, то тогда их засекречивание бессмысленно, ибо, как известно, «что знают двое, то знает свинья»).
Росстат теперь может сообщать абсолютно любые цифры по экономическому росту/падению. Эти цифры последний год и так выглядят весьма подозрительно, а теперь доверие к ним окончательно подорвано.
Мы призываем правительство как можно быстрее исправить ошибку.
======
О данных по промышленности за март читайте далее (хотя непонятно, нужна ли теперь эта «статистика»?)
Правительство засекретило данные по добыче нефти, в мартовском обзоре по промышленному производству https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/204647 их нет.
Мы не понимаем смысл этого по-настоящему идиотского решения, но последствия оно будет иметь очень плохие. Главная проблема в том, что без данных по добыче нефти и понимания, какая там динамика, ни один аналитик не может сделать осознанный макропрогноз (напомним, что доля нефтегазового сектора в российском ВВП составляла в прошлом году 18.1% https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/NGaz_sektor.xls). Это означает снижение качества принимаемых экономических решений и в частном секторе, и в государственном (если для экономического блока правительства сохранится доступ к этим данным, то тогда их засекречивание бессмысленно, ибо, как известно, «что знают двое, то знает свинья»).
Росстат теперь может сообщать абсолютно любые цифры по экономическому росту/падению. Эти цифры последний год и так выглядят весьма подозрительно, а теперь доверие к ним окончательно подорвано.
Мы призываем правительство как можно быстрее исправить ошибку.
======
О данных по промышленности за март читайте далее (хотя непонятно, нужна ли теперь эта «статистика»?)
😁9🫡6
MMI
НА ДОВЕРИИ К РОССИЙСКОЙ СТАТИСТИКЕ ПОСТАВЛЕН ЖИРНЫЙ КРЕСТ. Правительство засекретило данные по добыче нефти, в мартовском обзоре по промышленному производству https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/204647 их нет. Мы не понимаем смысл этого по-настоящему…
🫠 Краткий курс "Пиши как MMI - руководство по публичности для макро-аналитиков"
Шаг 1. Берем произвольный набор данных/новость
Шаг 2. Ищем любую сколько-нибудь необычную цифру - инфляция за неделю +0.1% и в рамках сезонной нормы? не о чем писать? ничего страшного - просто нужно смотреть внимательнее: бублики выросли на 3% за неделю и если они так будут расти год, то инфляция бублика 52*3% => 150%+
Шаг 3. Пишем максимально эмоциональный заг "ИНФЛЯЦИЯ БУБЛИКА ГОВОРИТ О ТОМ, ЧТО ЦБ ПОЛНОСТЬЮ ОТКАЗАЛСЯ ОТ ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ"
🕯️ MMI старейший макро-канал, который по сути придумал весь этот формат - но вряд ли можно приветствовать тот тренд в оценках, который видим последние 1-2 года
Тут конкретно тот же случай: оказывается, что без Росстатовской цифры по нефти "ни один аналитик не может сделать осознанный макропрогноз"
Во-первых, это было сложно сделать аналитику и с такой цифрой - и тут мало что меняется
Во-вторых, цифры по добыче широко репортятся OPEC, IEA и так далее, цифры по экспорту тоже нормально отслеживаются
В том, что MMI и весь макро-телеграм через неделю другую эти цифры найдет и обойдется без Росстата у нас нет никаких сомнений
@c0ldness
Шаг 1. Берем произвольный набор данных/новость
Шаг 2. Ищем любую сколько-нибудь необычную цифру - инфляция за неделю +0.1% и в рамках сезонной нормы? не о чем писать? ничего страшного - просто нужно смотреть внимательнее: бублики выросли на 3% за неделю и если они так будут расти год, то инфляция бублика 52*3% => 150%+
Шаг 3. Пишем максимально эмоциональный заг "ИНФЛЯЦИЯ БУБЛИКА ГОВОРИТ О ТОМ, ЧТО ЦБ ПОЛНОСТЬЮ ОТКАЗАЛСЯ ОТ ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ"
🕯️ MMI старейший макро-канал, который по сути придумал весь этот формат - но вряд ли можно приветствовать тот тренд в оценках, который видим последние 1-2 года
Тут конкретно тот же случай: оказывается, что без Росстатовской цифры по нефти "ни один аналитик не может сделать осознанный макропрогноз"
Во-первых, это было сложно сделать аналитику и с такой цифрой - и тут мало что меняется
Во-вторых, цифры по добыче широко репортятся OPEC, IEA и так далее, цифры по экспорту тоже нормально отслеживаются
В том, что MMI и весь макро-телеграм через неделю другую эти цифры найдет и обойдется без Росстата у нас нет никаких сомнений
@c0ldness
😁40🔥14🫡5
Forwarded from Sergey Kondratiev
У ФОИВ есть доступ к статистике ФТС, но это не сделало эти данные общеизвестными.
Вообще, макро-аналитики редко понимают боль отраслевых экспертов - Росстат не стал публиковать данные по объемам нефтепереработки уже в феврале 2023 г.и никто на это не обратил внимания(
Вообще, макро-аналитики редко понимают боль отраслевых экспертов - Росстат не стал публиковать данные по объемам нефтепереработки уже в феврале 2023 г.и никто на это не обратил внимания(
🔥8😁4🫡4
Forwarded from Politeconomics
Дисконт нефти Urals снизился до $26–27 за баррель
Вице-премьер Александр Новак сообщил о снижении дисконта нефти Urals к Brent:
«Сейчас дисконт фактически ниже, чем тот минимальный, который установлен в законе. Поэтому берется, наоборот, больше, чем та планка, которая установлена в законе. Сейчас дисконт по североморской нефти на Балтике на сегодняшний день $26–27 за баррель, а в законе дисконт стоит $34 за баррель в апреле, то есть налогооблагаемая база выше».
В апреле в России вступил в силу закон, предусматривающий ограничение скидки на Urals к Brent при расчете налогов на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и на дополнительный доход от добычи (НДД). Для апреля дисконт ограничен $34, для мая — $31, для июня — $28, а с июля — $25.
В этом году планируется перенаправить из Европы в Азию 140 млн т нефти и нефтепродуктов. Поставки в Европу останутся на уровне около 80–90 млн т против 220 млн т в прошлом году.
Средняя цена на нефть Urals в январе—марте этого года составляла $48,92 за баррель (в январе—марте 2022 года — $88,95 за баррель), а средняя цена с 15 марта по 14 апреля — $51,15 за баррель.
@politeconomics
Вице-премьер Александр Новак сообщил о снижении дисконта нефти Urals к Brent:
«Сейчас дисконт фактически ниже, чем тот минимальный, который установлен в законе. Поэтому берется, наоборот, больше, чем та планка, которая установлена в законе. Сейчас дисконт по североморской нефти на Балтике на сегодняшний день $26–27 за баррель, а в законе дисконт стоит $34 за баррель в апреле, то есть налогооблагаемая база выше».
В апреле в России вступил в силу закон, предусматривающий ограничение скидки на Urals к Brent при расчете налогов на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и на дополнительный доход от добычи (НДД). Для апреля дисконт ограничен $34, для мая — $31, для июня — $28, а с июля — $25.
В этом году планируется перенаправить из Европы в Азию 140 млн т нефти и нефтепродуктов. Поставки в Европу останутся на уровне около 80–90 млн т против 220 млн т в прошлом году.
Средняя цена на нефть Urals в январе—марте этого года составляла $48,92 за баррель (в январе—марте 2022 года — $88,95 за баррель), а средняя цена с 15 марта по 14 апреля — $51,15 за баррель.
@politeconomics
Politeconomics
Дисконт нефти Urals снизился до $26–27 за баррель Вице-премьер Александр Новак сообщил о снижении дисконта нефти Urals к Brent: «Сейчас дисконт фактически ниже, чем тот минимальный, который установлен в законе. Поэтому берется, наоборот, больше, чем та планка…
🛢️ Сжатие дисконта Urals-Brent приближает начало покупок юаня в ФНБ - в начале апреля оценивали, что текущий месяц станет последним для продаж валюты от Минфина:
• С точки зрения рубля - это нейтральная новость, несмотря на то, что партия укрепления-рубля-во-второй половине-года будет пытаться показать обратное
• Бенефициар сжатия дисконта главным образом ФНБ, а не частный сектор - 2/3 роста экспортных доходов уходят в снижение продаж и рост покупок валюты
• Признаем и погрешности в наших прогнозах нефтегазовых доходов, но рациональный разброс оценок лишь в том начнутся покупки в мае или июне
@c0ldness
По нашим оценкам, ослабление курса, потолок по дисконту на Urals для НДПИ и НДД и сохраняющиеся высокие уровни добычи приведут к тому, что нефтегазовые налоги первысят базовый уровень в мае
• С точки зрения рубля - это нейтральная новость, несмотря на то, что партия укрепления-рубля-во-второй половине-года будет пытаться показать обратное
• Бенефициар сжатия дисконта главным образом ФНБ, а не частный сектор - 2/3 роста экспортных доходов уходят в снижение продаж и рост покупок валюты
• Признаем и погрешности в наших прогнозах нефтегазовых доходов, но рациональный разброс оценок лишь в том начнутся покупки в мае или июне
@c0ldness
Telegram
Холодный расчет
🛢️ Апрель мог быть последним месяцем, когда Минфин продавал юани
• По нашим оценкам, ослабление курса, потолок по дисконту на Urals для НДПИ и НДД и сохраняющиеся высокие уровни добычи приведут к тому, что нефтегазовые налоги первысят базовый уровень в мае…
• По нашим оценкам, ослабление курса, потолок по дисконту на Urals для НДПИ и НДД и сохраняющиеся высокие уровни добычи приведут к тому, что нефтегазовые налоги первысят базовый уровень в мае…
🔥1
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🛢️ Сжатие дисконта Urals-Brent приближает начало покупок юаня в ФНБ - в начале апреля оценивали, что текущий месяц станет последним для продаж валюты от Минфина: По нашим оценкам, ослабление курса, потолок по дисконту на Urals для НДПИ и НДД и сохраняющиеся…
Минфин начнет покупать юани по бюджетному правилу в...
Anonymous Poll
24%
мае
25%
июне
15%
июле
3%
августе
6%
в сентябре - декабре
28%
не будет покупок по бюджетному правилу в 2023