🔮 Помощник президента Максим Орешкин прогнозирует рост 🇷🇺 в 1-2% в 2023 - на сколько это правдоподобные цифры?

• Выше предлагали алгоритм оценки реалистичности цифр аналитиков по ВВП, так что используем возможность применить его к оценкам помощника президента

• Сразу скажем: рост на 1-2% не выглядит правдоподобным

🗝️ Вот почему:

• Во-1, рост ВВП в 1-2% в 2023 потребует ускорение восстановления против 2-ой половины 2022: в 3-4кв22 экономика росла на 0.5% кв/кв, а прогнозы помощника президента требуют ускорения до 0.65-1% кв/кв

• При прочих равных, ускорение роста/падение - это подозрительная предпосылка: при прочих равных ускорение роста отрицательно

• Ускорение роста или падения требует более сильных аргументов, чем "минимальная точка пройдена в июне"

• Во-2, профиль восстановления, который дает 1-2% роста, на картинке может показаться умеренным - это не так

• Восстановление после рецессий 2009 и 2015 было проще того, что предстоит в следующие несколько лет

• В обоих случаях спрос восстанавливался на фоне "молодого" кредитного ссылка, роста добычи нефти, постепенного роста расходов бюджета и оживления строительства

🕯️ Ни одна из этих предпосылок не выполняется в 2023: добыча должна снизиться почти на 5%, расходы бюджета снизятся после коррекциии на инфляцию, строительство скорее замедлятся из-за роста стоимости ипотеки

• Рост в 2% выглядит "маркетинговым", а не рациональным - так же как и прогнозы падения ВВП в этом году

• Рост на +0.5% г/г остается нашей оценкой на 2023

@c0ldness

Фото прекрасное; остальное неважно.

Росстат прекратил публикацию статистики по добыче нефти в РФ

Росстат прекратил публикацию данных о нефтедобыче в России, свидетельствует представленный в среду доклад о промышленном производстве в I квартале 2023 года.

Ранее ведомство ежемесячно предоставляло данные по добыче с учетом газового конденсата и без, но в нынешнем докладе эта статистика отсутствует. В Росстате не стали комментировать ее исключение.

Как сообщалось, ранее Минэкономразвития не стало раскрывать ряд данных в своем макропрогнозе на 2023-2026 годы, в том числе прогноз по добыче нефти. Источник, знакомый с ходом обсуждения документа, пояснял "Интерфаксу", что "ввиду противодействия санкционным решениям в открытой части прогноза исключили всевозможные показатели, открытие данных по которым может нанести вред деятельности, в основном это данные по ТЭК".

@ifax_go

НА ДОВЕРИИ К РОССИЙСКОЙ СТАТИСТИКЕ ПОСТАВЛЕН ЖИРНЫЙ КРЕСТ.

Правительство засекретило данные по добыче нефти, в мартовском обзоре по промышленному производству https://rosstat.gov.ru/folder/313/document/204647 их нет.

Мы не понимаем смысл этого по-настоящему идиотского решения, но последствия оно будет иметь очень плохие. Главная проблема в том, что без данных по добыче нефти и понимания, какая там динамика, ни один аналитик не может сделать осознанный макропрогноз (напомним, что доля нефтегазового сектора в российском ВВП составляла в прошлом году 18.1% https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/NGaz_sektor.xls). Это означает снижение качества принимаемых экономических решений и в частном секторе, и в государственном (если для экономического блока правительства сохранится доступ к этим данным, то тогда их засекречивание бессмысленно, ибо, как известно, «что знают двое, то знает свинья»).

Росстат теперь может сообщать абсолютно любые цифры по экономическому росту/падению. Эти цифры последний год и так выглядят весьма подозрительно, а теперь доверие к ним окончательно подорвано.
Мы призываем правительство как можно быстрее исправить ошибку.
======

О данных по промышленности за март читайте далее (хотя непонятно, нужна ли теперь эта «статистика»?)

🫠 Краткий курс "Пиши как MMI - руководство по публичности для макро-аналитиков"

Шаг 1. Берем произвольный набор данных/новость

Шаг 2. Ищем любую сколько-нибудь необычную цифру - инфляция за неделю +0.1% и в рамках сезонной нормы? не о чем писать? ничего страшного - просто нужно смотреть внимательнее: бублики выросли на 3% за неделю и если они так будут расти год, то инфляция бублика 52*3% => 150%+

Шаг 3. Пишем максимально эмоциональный заг "ИНФЛЯЦИЯ БУБЛИКА ГОВОРИТ О ТОМ, ЧТО ЦБ ПОЛНОСТЬЮ ОТКАЗАЛСЯ ОТ ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ"

🕯️ MMI старейший макро-канал, который по сути придумал весь этот формат - но вряд ли можно приветствовать тот тренд в оценках, который видим последние 1-2 года

Тут конкретно тот же случай: оказывается, что без Росстатовской цифры по нефти "ни один аналитик не может сделать осознанный макропрогноз"

Во-первых, это было сложно сделать аналитику и с такой цифрой - и тут мало что меняется

Во-вторых, цифры по добыче широко репортятся OPEC, IEA и так далее, цифры по экспорту тоже нормально отслеживаются

В том, что MMI и весь макро-телеграм через неделю другую эти цифры найдет и обойдется без Росстата у нас нет никаких сомнений

@c0ldness

У ФОИВ есть доступ к статистике ФТС, но это не сделало эти данные общеизвестными.

Вообще, макро-аналитики редко понимают боль отраслевых экспертов - Росстат не стал публиковать данные по объемам нефтепереработки уже в феврале 2023 г.и никто на это не обратил внимания(

🛢️ Сжатие дисконта Urals-Brent приближает начало покупок юаня в ФНБ - в начале апреля оценивали, что текущий месяц станет последним для продаж валюты от Минфина:

По нашим оценкам, ослабление курса, потолок по дисконту на Urals для НДПИ и НДД и сохраняющиеся высокие уровни добычи приведут к тому, что нефтегазовые налоги первысят базовый уровень в мае

• С точки зрения рубля - это нейтральная новость, несмотря на то, что партия укрепления-рубля-во-второй половине-года будет пытаться показать обратное

• Бенефициар сжатия дисконта главным образом ФНБ, а не частный сектор - 2/3 роста экспортных доходов уходят в снижение продаж и рост покупок валюты

• Признаем и погрешности в наших прогнозах нефтегазовых доходов, но рациональный разброс оценок лишь в том начнутся покупки в мае или июне

@c0ldness

На днях обновлял вводные - май-июнь видятся "околонулевыми" со знаком минус, с июля появляется плюс

Немного об американских дискуссиях об экономической политике. В США стратегически разговор связан не столько с ростом, сколько с неравенством. Неравенство очень высокое: топ 1% большим богатством, чем нижние 90% населения. В РФ проблема «размера пирога» пока стоит острее проблемы «дележа пирога». Экономика РФ уже очень много лет не растет. Не растет она с 2013-го года, что очень важно помнить: экономика встала до 2014-го, до санкций, до «изменения внешних условий» (как говорят экономисты РФ, талантливые на изобретение квази-аполитичных эвфемизмов). Экономика встала по сугубо внутренним причинам, и лишь потом изменились «внешние условия». Но проблема «дележа» рано или поздно настанет — и, думается мне, настанет она гораздо раньше, чем может показаться из сегодняшнего дня.

@longviewecon

⚔️ Вооруженные конфликты - это есть часть "механики" этого дележа - вот CEPR описывает как это работает:

• мобилизация снижает премию за навыки и человеческий капитал → ниже доходное неравенство

• повышение налогов, в т.ч. предельных ставок на высокие нетрудовые доходы → снижение неравенства по богатству

@c0ldness

+
Единственное, снижение неравентства реализуется скорее, как попутный эффект. Потом, такое перераспределение вовсе не означает позитив с т.з. общественного благосостояния.

Правительство приостановило публикацию официальной статистики по добыче нефти, природного газа и конденсата в России до 1 апреля 2024 года.

🔚 Чтение на выходных. Страхование жизни: конец эры Инвестиционного страхования жизни (ИСЖ)

©️Елена Бакланова, Светлана Асланова, Михаил Шлемов

🌍В ближайшие годы основной рост рынка страхования жизни ожидается за счет развивающихся стран. Диджитализация и фискальные стимулы правительства станут движущей силой для развития и роста в среднем на 4,3% в 2023-24 в реальном выражении.
⠀
📈Прогноз рынка страхования жизни в России: структурная трансформация с ростом доли НСЖ, стагнация премий (реальный средний рост +1,1% в 2023-24).
⠀
💰Стимулирование долгосрочного инвестирования за счёт мер Минфина и ЦБ РФ.
⠀
📉В 2023 под давлением регулятора и ограниченных возможностей для создания инвестиционных стратегий большинство страховых компаний ограничит продажу ИСЖ. Мы ожидаем, что доля ИСЖ продолжит снижаться до 11% от общего объема страхования жизни в 2023. К концу 2026 года его доля может упасть до 2%.
⠀
Далее по ссылке

#ЧтениеНаВыходных
#ЕленаБакланова #СветланаАсланова #МихаилШлемов

🇷🇺 Примерно в это время относительно президентской кампании 2018 ЦСР начал публиковать доклады с планами развития на следующие 6 лет

Первой в этой серии была записка Кудрина и Дмитриева с попыткой понять, что пошло не так с предыдущими рывками, нацпроектами, программами 2020 и так далее

Это был трезвый и честный анализ - вот Кудрин описывает как рыночные реформы расстворились в теплом потоке нефтедолларов:

Один из важнейших уроков Стратегии-2010 — обязательность наличия эффективного механизма реализации документа внутри исполнительной власти. Напомню, что в начале 2000-х годов основной задачей было создание институциональных основ новой рыночной экономики, и во многом они действительно были созданы, но их потенциал ограничивался архаичной административной системой, явственно нуждавшейся в обновлении. Такая реформа была задумана, однако ее реализация «утонула» в нарастающем потоке нефтедолларов: потребность в этой и иных социально-экономических реформах снижалась тем быстрее, чем больше разрастался государственный бюджет.

Можно только надеяться, что мы увидим аналогичные оценки и анализ "ожидали-получили-поняли" по Стратегии 2018-24 в ближайшие месяцы перед кампанией 2024

Несмотря на то, что не все цели достигнуты, эти архивные доклады ЦСР стоят того, чтобы их пролистать и сегодня - вот 4 из тех, которые мы пересматриваем:

• Россия 2035 - демографические вызовы
• Тезисы по внешней политике
• Возможен ли технологический рывок?
• Интегрированная транспортная система России

Перечитывать такие штуки тяжело, но другого лекарства от нетрезвой надежды на очередное "чудо" нет - кто не помнит ошибок, тот их повторит

@c0ldness