포필러스가 라디우스, 체인라이트, 디사이퍼와 함께 모듈러 하모니 행사를 주최하게 되었습니다.

제가 포필러스 소속이라서 그런 것이 아니라, 모듈러 하모니가 이번 비들 주간에서 가장 잘 오거나이즈드 되어있는 사이드 이벤트가 아닐까 싶네요.

저희 포필러스의 희창님(Xpara)은 셀레스티아의 Nick White와 함께 "How Did Modular Get Here?"라는 주제를 가지고 대화를 나누실 예정입니다.

이외에도 흥미로운 주제로는: FHENIX의 Kyle Koshiyama가 발표하는 "FHE vs. ZKP for Privacy"와 니어의 Altan이 발표하는 체인 앱스트랙션이 있을 거 같아요. 제가 개인적으로 관심있는 주제들이라서 꼽아봤습니다.

그럼 모듈러 하모니 행사 때 뵙겠습니다!

반려돌이 우리에게 주는 교훈.

얼마전에 정말 재미있는 기사를 봤습니다. 이제 사람들이 하다하다 돌을 반려동물(?) 로 생각한다는 기사였는데요. 반려돌이 다른 반려동물에 비해서 가진 장점은 아래와 같습니다:

1. 짖지 않음.
2. 물지 않음.
3. 산책이 필요없음.
4. 목욕 필요없음.
5. 털 안 날림.
6. 할퀴지 않음.
7. 병 안 걸림.
8. 밥이나 영양제 안 줘도 됨.
9. 악취 없음.
10. 주인보다 장수함.

아무리 찾아봐도 단점보다 장점이 많은데요. 이게 무슨 미친 생각인가 싶겠지만, 실제로 반려돌에 대한 인기는 꽤 높다고 하네요. 반려돌 세트가 완판이 되는 등..

돌은 그냥 지금 제가 집 밖에 나가서 찾으라고 해도 찾을 수 있는 굉장히 흔한 자원입니다. 그런데 그것을 반려돌로 키우고, 애지중지 다루고, 그것을 판매하는 사람이 나오고 또 수요가 생깁니다.

"무엇이 가치가 있는가?" 에 대한 사례가 또 나온 셈이죠. 돌을 키우고 구매하는 세상을 단순히 미쳐돌아간다고 손가락질 할건지, 반려돌로 매출이 올라가니 이 사업을 진지하게 생각하고 개척을 해 나갈것인지에 대한 고민을 해봐야죠.

제가 어렸을 때 가장 많이 저질렀던 실수가, "내가 이해하지 못하면 다 이상한 것이다." 라는 선민의식이었던 거 같습니다. 굉장히 자기중심적 사고죠. 시장은 예측할 수 없는 것만큼이나 이해할 수 없는 일들이 벌어지는 곳이기도 합니다. 정말 다양한 가치관을 가진 사람들이 부대끼며 사는 곳이기 때문이죠. 돌도 귀여워라 하는 마당에, 디지털 쪼가리라고 귀여워서 구매하는 수요가 없다고 단정지을 수 있을까요.

너무 빠르게 변화하는 세상에 어떻게해야 더 잘 적응할 수 있을까요. 오늘부터 오다가다 돌들을 보면 애정어린 눈빛으로 봐봐야겠네요.

https://www.hankyung.com/article/202402181483i

🔵 Base 체인의 수익은 어디로 갈까? 그리고 이에 대한 양쪽 진영의 각기 다른 반응.

단언컨데 Base Chain은 현존하는 레이어2 블록체인들 중에서 가장 성공적인 블록체인이라고 이야기 할 수 있습니다. DEGEN, Doginme와 같은 밈코인 시즌에 가장 큰 수혜를 받은 체인이기도 하고, 코인베이스의 블록체인이라는 점에서 가장 인지도가 높은 레이어2 체인이기도 합니다.

그런 베이스 체인이 하루에 666개의 이더리움을 수수료로 받았고, 그중에 약 566개의 이더리움이 코인베이스에게 갔고, 100개가 옵티미즘에, 그리고 오직 0.3개의 이더리움만이 이더리움 체인으로 갔다고 합니다.

이러한 사실을 두고, 모놀리틱 블록체인 진영의 대표주자 중 하나인 멀티코인 캐피탈의 Tushar Jain의 경우엔 "L2가 이더리움에 기생하고 있다." 라고 주장합니다. 실질적으로 이더리움 체인에 쌓이는 벨류가 크지 않다는 주장이죠.

이에 반해 이더리움 맥시를 대표하는 뱅클리스의 데이비드 호프만의 경우, 똑같은 지표를 보고 완전히 상반된 주장을 했습니다. "슈퍼체인(OP-Stack으로 만든 레이어2 체인)은 가장 성공적인 비즈니스 모델이다." 라고 말이죠.

물론 둘은 아예 포인트가 다릅니다. 멀티코인의 Tushar의 경우 옵티미스틱 롤업이 실질적으로 베이스 레이어에 얼마나 큰 이득을 주는지에 대한 관점으로 바라본 반면, 데이비드 호프만은 Why L2? 의 관점으로 바라봤기 때문에 둘의 핀트는 엄연히 다르다고 할 수 있습니다.

그리고 어떻게 보면 이 둘의 주장은 공존할 수 있기도 합니다. 슈퍼체인이 좋은 비즈니스 인 건 맞는 거 같은데, 이더리움 L2가 이더리움에 완전히 기생하며 이더리움을 좀먹는다고 볼 수도 있지 않을까요. 또, 이더리움에 벨류가 너무 많이 가게되면 그만큼 또 L2를 구축할 명분도 없기 때문에 "사업성"과 "이더리움에 도움을 주는 것"의 밸런스를 잘 찾아야 할 거 같기도 합니다.

물론, L2를 더 많이 사용하기 위해서 유저들이 $ETH를 더 많이 구매하게 될거고, 이건 $ETH에게 좋은 소식이니 이더리움 진영에는 전반적으로 좋은 소식일수도 있겠습니다. (또 그렇다고 해서 $ETH를 수익으로 받은 코인베이스가 $ETH를 현금화하지 않을 것이란 보장도 없기 때문에 코인베이스로 흘러가는 수많은 이더리움이 다시 시장에 공급되지 않으리란 보장또한 없습니다. #Ultrasoundmoney는 이제 어디로?)

마지막으로 이러한 수익성은 이더리움 L2를 "탈중앙화"시킬 명분을 많이 희석시키는 거 같습니다. "이더리움의 보안성을 물려받는데" 굳이 여기서 또 L2 자체를 탈중앙화 시키기엔 L2가 돈이 많이 되는걸요.

L2와 이더리움에 대해서 다양한 생각을 할 수 있게끔 만들어주는 트위터 포스팅인 거 같습니다.

🟣 이제 언터쳐블 스태더스로 가고있는 그 이름, 솔라나(Solana)

이더리움 블록 공간은 희소한 자원이라는 이야기 들어보셨죠?

보통 이더리움을 제외한 블록체인들의 블록 공간은 남아 돌았던 경우가 많았는데, 이제는 솔라나의 블록 공간도 희소해지는 경우가 생기는 거 같네요.

네트워크 수요가 많아질 때, 한 블록 최대 CU(Compute Unit)을 달성하는 경우가 종종 생긴다고 합니다.

물론 이건 좋은 소식이면서, 솔라나의 블록 공간도 최적화를 해야한다는 의미이기도 합니다.

솔라나는 그렇다고 이더리움처럼 늘 여기서CU가 정해져있는 건 아니고, 하드웨어 성능이 좋아지면 처리량도 늘어나는 형태이기 때문에 이더리움과 동급의 문제는 아니라고 생각이 드네요.

블록 옵티마이제이션 관련 솔라나 블로그: https://solana.com/news/block-optimization-on-the-solana-network

솔라나의 확장성 확보 방식이 궁금하다면, 저희 포필러스의 제이가 작성하신 솔라나 바이블을 참고하세요. https://4pillars.io/ko/articles/solana-mega-report-like-apple-but-unlike-apple/public

오늘은 제가 블록체인 학회인 커그(Curg)에서 “어떻게 해야 의미있는 리서치를 할 수 있는지”에 대해서 발표를 했습니다.

요약을 하자면, 우선 저도 뭐 엄청 영향력있는 리서처는 아니지만 그래도 리서치를 해오면서 느꼈던 중요한 가치들은 아래와 같습니다:

1. Challenge Yourself - 처음에 바로 이해할 수 없는 개념일지라도 무조건 할 수 있다는 마음가짐으로 붙잡고 물고 늘어져라.

블록체인은 새로운 개념들이 물밀듯이 쏟아져 나오는 업계입니다. 뭐든지 새로운 개념을 접하게 되면 아무것도 이해하지 못하는 경우가 생기는 거 같아요. 저는 그럴 때 마다 그냥 스스로 리서치 데드라인을 잡아놓고 그 때 까지 무조건 이해하겠다는 마음으로 스스로를 압박합니다. 하루종일 붙잡고 있는거죠. 이해가 안되면 두 번 읽고 세 번 읽고, 하루종일 해당 주제만 생각하고 논문만 생각하는거죠.

리서처로 스스로를 밀어 붙히지 않으면, 리서치의 범주를 넓힐 수 없는 거 같아요.

2. Be Controversial - 논란이 될 만한 주제를 공부하고 이것에 대한 주장과 논리를 가지는 것이 중요합니다. 사람들이 들었을 때 “이 주장은 너무 극단적인데?” 또는 ”이 주장은 너무 공격적인데?“ 싶은 주장들도 해보고 공격도 받아보고 그것을 방어하면서 논리를 구축해나가는 것이죠.

3. Fight Fight Fight - 트위터든 어디든 다양한 사람들과 언쟁을 벌이는 것입니다. 언쟁의 목적은 언쟁에서 승리하는 것이 아닙니다. 확고하게 다른 의견을 가진 사람을 납득하는 논리를 구축하는 법을 배우는 자리라고 생각해요.

토론의 목적은 승리가 아니라 발전이라는 마음가짐으로 달려드는 것입니다.

4. Leverage Crypto - 크립토는 인센티브로 요약할 수 있습니다. 업계는 이해관계를 기반으로 커뮤니티를 만들고있어요.솔라나 커뮤니티는 솔라나라는 자산을 공동의 이해관계로 가지고 있죠.

솔라나의 글을 썼을 때 커뮤니티가 좋아해주는 이유는, 그들의 이익관계에 부합하는 컨텐츠를 작성했기 때문입니다. 이러한 인센티브 얼라인먼트는 비단 솔라나에만 국한 된 것은 아닙니다. 커뮤니티의 충성도를 이용해서 자신의 컨텐츠를 홍보하세요.

5. Self-Motivation - 사서 물리세요. 자신에게 가장 좋은 동기부여는 리서처 스스로가 해당 이해관계자가 되는 것입니다. 수이에 대한 리서치를 하고 싶으면 수이를 사세요. 물렸으면, 물린 자산의 미래를 이해하기 위해서 리서치 하세요. 오르면 행복회로를 강화하기 위해서 리서치를 하세요.

본인 스스로가 이해관계자가 되는 것이 가장 훌륭한 동기가 될겁니다.

6. 포필러스(Four Pillars)에 합류하세요. 물론 상시채용은 아니지만, 좋은 리서치를 하는 동료들과 어울리세요. 이들의 컨텐츠를 보고 이들에게 자극을 받으세요. 주변에 어떤 사람들을 두냐에 따라서 나 자신도 바뀌게 되어있습니다.

포필러스가 아니더라도, 커그와 같은 학회에 들어가서 본인 주변을 끊임없는 자극들로 채우세요. 그러면 좋은 리서치가 발간될 수 있을겁니다.

비들 한 주간 모두 고생하셨습니다 :)

주말에 남들이 햇살을 맞으며 연인과 데이트를 할 때 전 유니스왑을 통해 베이스 체인 밈코인을 거래했습니다.

예전에 베이스 체인에서 NFT 거래하던 짜투리 돈이 남아서 그걸로 재미삼아 $doginme $frame $degen $higher 등을 트레이딩 했는데, 꽤 의미있는 업사이드가 만들어졌네요. 몽쉘 한 박스가 다른 거 한 박스가 되었습니다.

밈코인은 그냥 짜투리 돈으로 재미로 거래하는 것이 스트레스도 안받고 좋은 거 같습니다. 어차피 없었던 돈이고 쓸 생각 없는 돈이라고 생각하고 트레이딩 하면서 소소한 재미를 보는거죠.

누군가는 이런 행위를 가지고 “진심으로 빌딩하는 빌더들을 조롱한다.” 하겠지만, $Degen의 행보를 보면 과연 그렇게 말하는 사람들이 디젠보다 더 잘 하고 있을까요?

$Degen $Higher $Frame 들을 보고 있으면, 과연 어디까지가 밈코인인가? 하는 생각들을 하게 만듭니다. 각자만의 주관이 있을거라고 생각되는데, 디젠은 이제 그 과도기를 넘어가는 중이지 않나 하는 생각고 들고요.

비트코인은 언제 그 과도기를 넘었을까요?

여튼, 하마터면 연인을 사귀어서 데이트 하며 이 기회를 놓칠 뻔 했는데 솔로라서 참 다행입니다. 행복합니다.

Degen Chain 거래량도 나쁘지 않네요.
일단 DEX에서 Scroll, Mantle, Starknet, Linea, Aptos, Sui 보다 거래량 많이 나오네요🤔

L2에서는 이미 알려진 DEX가 런칭 전부터 준비하여 런칭과 함께 유동성의 대부분을 차지하여 신규 DEX 팀은 먹거리가 많이 없었는데, L3야말로 빠른 DEX 선점이 먹힐 수 있는 시장이 아닐까 생각이 드네요. 그러나 이것도 RaaS와 DEX가 손잡거나 RaaS 자체에서 솔루션으로 제공하면 금새 사라질 풀일지도?

이번 Degen Chain은 특히 mint club 팀이 토큰 런칭을 빠르게 내놓았는데, 이런 빠르고 긴밀한 팀들이 불장에서 먹을 수 있는 게 엄청 많을 것 같습니다.

💧수이(Sui) 에어드랍 시즌 시작?

수이의 대표적인 오더북 프로토콜인 Deepbook에서 에어드랍을 발표했습니다. 저도 소량 받긴 했는데, 제가 여태까지 수이에 물려가며 유동성 제공해준 것에 비하면 소소한 물량이긴 합니다. 구체적인 에어드랍 기준은 발표하지 않았는데, 아마 수이 네이티브 스테이커들에게 꽤 의미있는 물량을 에어드랍 해준 거 같습니다.

Deepbook의 에어드랍 발표를 한 것에 대해서 SuiNS(Sui Name Service)에서 "좋은 생각이다"라는 리트윗을 해준 것으로 봐선 SuiNS역시 도메인이 있는 유저들에게 에어드랍을 해줄 것으로 보이네요.

조만간 수이가 파리 블록체인 위크(Paris Blockchain Week)에 맞춰서 역대급 가장 큰 규모의 수이 컨퍼런스인 베이스 캠프를 주최합니다. 발라지를 비롯해서 a16z 등 다양한 연사들이 참여하는 것으로 알고있습니다. 저 또한 연사는 아니지만 그냥 참여합니다.

아마 수이는 베이스 캠프를 솔라나의 브레이크 포인트 같은 느낌으로 키워나갈 생각인가 봅니다. 수이 에어드랍 시즌과 베이스 캠프 시즌이 몰려있으니 한 번 관심있게 봐보시는 것도 추천드립니다.(물론 NFA & DYOR)

Buidl Asia 기간에 이야기 나누면서 느낀 몇까지 점들 (주절 거림 주의)

밈 토큰
- 밈 토큰은 나쁜게 아니다. 다만 이를 잘 거래 할 수 있는 안전 장치들이 필요할 뿐이다.
- “밈”이라는 단어의 정의 자체가 인터넷 세상에서 통용되는 이미지 / 문화를 일컷듯이 이에 가치 평가를 해줄수 있게 해주는게 “토큰”이다.
- 무슨 “가치”가 있냐라고 질문해본다면, 그냥 사람들이 가치가 있다고 믿기 시작하면 가치가 생기는거다. (별거 없음)
- 금과 다이아몬드가 가치가 있는 것은 이것들이 아무나 가질 수 없는사 치품라는 사회적 컨센서스가 있기 때문이고 비트코인이 가격이 비싼 것도 “한번 합의한 것을 마음대로 바꿀 수 없다” 라는 사람들의 인식이 존재하기 때문이다.
- 이 관점에서 비트코인 / 이더리움도 누군가에는 그저 밈 토큰일 수 도 있다.
- Pepe 밈이 가치가 있는건 Pepe = 웃긴 짤 이라고 생각하는 사람들이 많기 때문이다. (과연 Doge가 이제 그냥 밈코인일까?)
- 그러니까 어떻게 하면 러그풀을 방지할 수 있는 인프라를 만들 수 있는지를 생각해보는게 나쁘다 안나쁘다 가지고 싸우는 것 보다는 나을 듯 하다 (물론 건전한 토론은 당연 굳)

인재 유츨(?)
- 한국에서 성공적인 글로벌 크립토 프로젝트가 나오기가 왜 쉽지 않았는지에는 여러 이유가 있겠지만, 궁극적으로 성공적인 프로젝트를 만들기 위한 인재들을 한국에 잡아 놓기가 쉽지 않아서가 아닌가 하는 생각이 들음.
- 기본적으로 해외 프로젝트들이 제공하는 연봉 수준이 같은 연차 기준 기본 3배 정도 차이가 나고 Remote등 여러 복지가 더 잘 되어 있다.
- 그렇다면 한국 베이스 팀에 그럼에도 남아서 빌딩할만한 특정한 Value가 존재해야 하는데 이걸 만드는건 정말 쉽지 않다.
- 롤 한국 리그인 LCK에서도 유명 플레이어들이 모두 중국 / 북미 리그로 고액 연봉을 받고 스카우트되어 버리는 유출 사태가 한창 심했던 것을 생각해볼 수 있겠다.
- 결국 그 선수들이 국내로 돌아왔던 이유는 “LCK”가 경쟁력 관점에서 최고의 리그였기 때문.
- 그러면 이건 “팀 차원”에서 빌더들에게 한국에 남을 만한 가치를 제공해줘야 하는게 아니라 국내 블록체인 산업 차원에서 국내에서 남아서 블록체인을 할 이유를 만들어줘야 하는게 아닌가 싶기도.

——
+ 추가 예정

Moneybull님의 글을 보다가 저도 "한국 크립토 프로젝트가 글로벌 시장에서 성공하기 어려운 이유"에 대해서 생각한 것을 공유드립니다.

여태까지 한국 스타트업의 성공은 "로컬라이제이션"도 일부 큰 역할을 해줬다고 생각합니다. 예전에 티켓 몬스터의 경우에도 이베이(Ebay)의 성공을 보고서 로컬라이징 한 경우였고(결국은 망했지만), 쿠팡도 사실상 아마존의 로컬라이제이션에 불과했습니다(물론 그 로컬라이징이 굉장히 어려운 작업이었고, 그 성공을 거둔 쿠팡팀엔 경의를 표하는 바이지만요), 당근마켓이나 중고나라의 경우엔 크레이그리스트(Craigslist)의 로컬버전이라고 볼 수 있죠. 글로벌 시장에서 성공한 회사가 무조건 한국에서도 그 점유율을 가지기 어려웠던 것이 웹2의 로직이었습니다.

왜냐하면, 웹2가 IT산업이라고 하더라도 물리적으로 관여해야하는 부분들이 있었기 때문이죠(우버 같은 운송업이나, 아마존 같이 유통업이나, 위워크 같은 공유 오피스 사업이나..). 물론 페이스북, 인스타그램처럼 물리적 제약이 없는 서비스들은 한국에서도 성공적으로 자리를 잡았지만, 그래도 국내에서 해자(moat)를 구축할 수 있는 업들이 꽤 있었습니다.

그런데 크립토는 물리적인 해자, 지역적 해자를 구축할 수 있는 곳이 거의 없죠. 모든것이 100% 디지털, 100% 국경없는(borderless)성격을 가지기 때문이죠.

크립토 프로젝트는 "한국에서 시작했기 때문에" 해자를 구축할 수 있는게 거의 없습니다. 그나마 해봤자 거래소(온램프와 오프램프적으로 해자 구축 가능), 컨텐츠(언어적 해자 구축 가능), 벨리데이터(지역적 탈중앙성이라는 명분이 있음), VC(로컬 파트너로써 벨류를 줄 수 있다는 명분을 만들 수 있음) 정도가 지역적 강점이 있지 않을까 합니다. 물론 그렇다고 이 네 가지 산업을 쉽다고 이야기 하는 것은 절대 아닙니다. 저희 포필러스도 컨텐츠업을 간신히 하고 있기 때문입니다.

그나마 클레이튼이 나름대로 지역적 해자를 구축하려고 했으나, 실패했죠. 사실 이제는 한국 사람이기 때문에 어떤 체인을 사용해야한다는 컨센서스는 무너진지 오래입니다. 일본에서 아스타가 그렇게 해줄 수 있을지는 모르겠지만 더 지켜보는 것으로 하고요... 애초에 "지역적 해자를 구축한 블록체인"이라는 말 자체가 형용모순이라고 생각이 되긴 합니다.

온 체인 프로덕트를 만들려면 "한국에서 뭐가 먹힐까?" 에 대한 고민이 아니라, 시작부터 그냥 글로벌 시장을 염두해두고 해야합니다. 그게 여태까지의 사업들과 크립토의 다른 점이라고 생각합니다. 그런점에서 테라가 유일하게 그 두각을 보였던 프로젝트였으나.. (눈물)

여튼 저도 한국인 플레이어로써 많은 고민이 들던 한 주 였던 거 같습니다.

전 이 때 까지만 하더라도 밈코인의 밈자도 몰랐습니다. 하지만 디스프레드의 훌륭한 리서처분들이랑 팟캐스트로 밍글링 하면서 밈코인들에 대해서 배우게 되었고 이 때 부터 엄청 적극적이진 않았지만 그래도 베이스 생태계에 관심을 갖고 짜투리 돈이라도 투자하게 되었네요.

역시 주변에 어떤 사람과 어울리느냐는 참 중요한 거 같습니다.

"밈코인"과 "거버넌스 토큰"의 관계.

프로토콜 리서치를 하다가 "그래 이 토큰은 또 어디에 쓰이는 토큰인고?" 하고 보니 역시나 마법의 단어 "거버넌스." 였습니다.

대부분 초기 애플리케이션의 "거버넌스"토큰들은 애플리케이션에서 발생하는 수익을 배당받지도 못하죠. 그렇다면 애플리케이션의 성장과 토큰의 가치의 상관관계는? 사실 없습니다.

엄청 핫한 프로토콜들도 프로덕트 자체가 굉장히 매력적이고 의미있긴 합니다만, 결국 토크노믹스를 보면 "거버넌스"를 가장했지만, 실질적으로는 아무것도 없는게 현실입니다.

뭐 물론, 유니스왑이 최근에 UNI 토큰에 프로토콜 수익을 분배한다고 결정하긴 했지만, 대부분의 애플리케이션 토큰들과 L2 토큰들은 애플리케이션/L2들의 성장과 큰 연관성이 없습니다. 그럼에도 일단 해당 애플리케이션이 핫하고 L2가 핫하면 오릅니다.

사실상 밈에 불과한 것이죠. 트럼프/바이든이 실질적으로 당선되는 것과 Tremp/Boden토큰이 오르는 것의 상관관계도 딱 그정도 아닐까요? 저는 애플리케이션 토큰들과 L2 토큰들을 비난하려는 것이 아닙니다. 밈코인 부흥시대 이전에도 투자자들은 직접적인 상관관계가 없는 자산들에 투자를 해왔다는 말을 하고싶을 뿐입니다. 새삼스럽지 않다는 것이죠.

블러 토큰은 사는데, Degen을 사지 않으면 좀 이상하긴 합니다. "거버넌스"만한 밈도 없는 거 같기도 하고요.

: : Ethena: 스케일러블한 달러 합성 자산으로의 여정
by Steve

💲USDT와 USDC가 양분하는 스테이블 코인 시장에 새로운 바람은 언제나 필요했다. 그리고 그것이 만약 탈 중앙화 되어있는 디지털 달러 자산이라면 더할나위 없이 좋을 것이다. 하지만 탈중앙 디지털 달러도 문제점들은 많다. 일단 암호자산을 담보로 했을 때 자본효율적이지가 않고, 유동성이 늘 부족하다는 부분이 늘 문제로 다가왔다. 하지만 Ethena의 USDe는 이런 문제들을 꽤 많은 부분에서 해결했을 뿐만 아니라, 담보자산과 펀딩비를 이용해서 고이율 보상도 제공한다. 어떻게 그게 가능한지 자세히 한 번 살펴보자.

▫️Decentralized Stablecoin: PTSD for crypto
▫️What is Ethena?
▫️Let's mint, Stake, Redeem USDe.
▫️Looking Ahead: 탈중앙 달러의 재등장, 그 미래는?

아티클 전문
트위터 요약

FP Website | Telegram (EN / KR) | Twitter (EN / KR)

Ethena 런칭에 앞서서 Ethena의 달러 합성 자산인 USDe의 구조와 기존 스테이블 코인, 특히 델타 뉴트럴 전략을 활용해서 담보 자산을 구성했던 UXD와의 다른점이 무엇인지를 중심으로 다뤘습니다.

또, 보니까 에어드랍 캠페인 역시 샤드 캠페인 이후로 Sats 캠페인이 예고되어 있더라구요. 비트코인도 담보자산으로 활용할 생각인 거 같은데, 어떻게 온 체인 달러 자산이 비트코인을 담보자산으로 활용할 수 있을까요?

또 어떻게 USDe는 고이율 스테이블 코인이 될 수 있을까요? 테라 앵커와는 어떻게 다를까요?

해당 아티클에서 다뤄봤습니다.

베이스가 굳이 토큰을 안 찍어도 되는 이유

저도 방금까지는 그저 규제적인 이유로 토큰을 못 찍는 건 줄로 생각하고 있었는데, 지금 코인베이스 스마트 월렛에 관해서 읽다가 굳이 그럴 필요가 없다는 생각이 들었습니다.

1) 현재까지 주변에서 말해온, 그리고 제가 생각해 온 토큰을 발행해야 할 이유는 거버넌스의 탈중앙화임

2) 근데 거버넌스를 탈중앙화 하지 않고, 토큰을 안 찍어도 문제없는 거 아님?

3) 예를 들어, 블록체인에 올라가는 트랜잭션이 검열만 안 당한다는 보장만 있으면 이미 검열저항성의 관점에서 탈중앙화 아님?

4) 즉, 시퀀서만 탈중앙화 되면 거버넌스의 탈중앙화 따위는 필요 없을 수 있음

5) 완벽한 탈중앙화를 지향한다면 토큰 찍고 해당 토큰을 이용한 그랜트나 예산 편성 등에 대한 투표를 할 수 있겠지만, 그건 어디까지나 그게 꼭 필요한 프로젝트에게나 좋은 방법임

6) 베이스는 이미 그랜트나 예산 편성에 필요한 매출을 모두 코인베이스라는 거래소에서 받아서 쓸 수 있고, 비전도 명확함: 온체인으로의 유저 온보딩

7) 오히려 탈중앙화된 조직으로 체인의 방향성을 흐리는 것보다, 강력한 리더십으로 정책을 강행하는 것이 더 나은 선택일 수도 있음

8) 그리고 코인베이스 스마트 월렛으로 코인베이스 유저들이 온보딩 되기 시작하면 막대한 수수료 매출까지 챙겨갈 수 있음

9) 원래 같으면, 유저 온보딩->네트워크 토큰 펌핑->시장 매도->런웨이 확보의 단계를 거치는데, 이러한 전략을 굳이 구사할 필요가 없는 거임

10) 그러니까 이런 그림: 코인베이스 유저 온보딩->베이스 체인 홍보->지갑 수수료 매출 발생->런웨이 확보

11) 그러면 이게 진짜 개꿀인 게, 베이스 상에서 발행되고 거래되는 토큰에 한해서 코인베이스라는 거래소는 증권성 시비에 걸릴 수가 없다는 거임!!

12) 왜냐하면 엄밀히 따지자면, 코인베이스에 상장된 게 아니라 베이스라는 블록체인에서 거래하는 인프라를 지원한 거일뿐이니까

13) 지금 코인베이스가 SEC하고 소송전 하는 것도 모두 SEC가 “야 니네 증권 거래하고 있잖아”라고 시비 털었기 때문임

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😈 디스프레드 리서치

주혁님 의견에 좀 덧붙히자면,

애초에 레이어2가 "탈중앙화"되어야 하는가에 대한 부분도 논의의 여지가 굉장히 많다고 생각됩니다. 제대로된 롤업이라는 전제 하에는 사실 이더리움을 베이스 레이어로 사용하는 한 추가적으로 탈중앙화를 시킬 명분이 그렇게 많지 않다고 생각되거든요.

오히려 이더리움 위에 레이어2를 올리는 가장 큰 명분이 "최고의 보안을 가진 베이스 레이어를 사용하기 때문에 추가적으로 탈중앙성을 고민할 필요가 없다." 인 거 같아서...

그랬을 때 코인베이스는 토큰을 발행할 이유가 전혀 없긴 합니다. 애초에 옵티미즘, 아비트럼 자체도 제가 늘 이야기 했듯 "거버넌스"를 하는 밈코인에 불과하고요. 솔직히 말해서 저들이 토큰을 발행하고 레이징을 한 이유는 돈이 필요해서지 뭐 엄청난 탈중앙성 같은 형이상학적 이유는 아니었을거란 말이죠.

그렇다면 굳이 베이스가 토큰을 발행할 필요는 없는 거 같아요. L2전략 잘 짜고, 유저들 성공적으로 온보딩도 시키고, 다양한 애플리케이션들도 온보딩 시킬 수 있는 능력이 있는 코인베이스가 굳이? 싶은거죠.

어차피 좋은 앱들만 잘 런칭해서 유저들 많이 달라붙으면 발생하는 수익 다 가져가는 꼴인데 말이죠. 사실 코인베이스나 베이스나 근본적인 비즈니스 모델은 같습니다. 코인베이스가 온 체인으로 확장기지를 넓힌 것이라고 보는 것이 더 타당한 뷰가 아닌가 싶어요.

역시 어딜가나 수수료 장사를 하는 플레이어가 가장 강력한 거 같습니다.