⚡️РОК-2019
Марина Чекурова, первый заместитель генерального директора Эксперт РА
Основные тезисы выступления «Рейтинги вместо запрета»
Облигаций становится больше и люди их полюбили, деньги дешевеют. Люди хотят облигации. «Физики» выбирают доходность. «Физики» находятся под угрозой: риски многих эмитентов недооценены. Рейтинги раскрывают риски. Рейтингов нужно больше.
Марина Чекурова, первый заместитель генерального директора Эксперт РА
Основные тезисы выступления «Рейтинги вместо запрета»
Облигаций становится больше и люди их полюбили, деньги дешевеют. Люди хотят облигации. «Физики» выбирают доходность. «Физики» находятся под угрозой: риски многих эмитентов недооценены. Рейтинги раскрывают риски. Рейтингов нужно больше.
"Иволга Капитал" продолжает сбор книги заявок на облигации Обувь России 001P-02.
11 декабря 2019 - дата размещения. Организаторы – «Иволга Капитал», АТОН.
Основные параметры выпуска:
• Объем – 1 000 000 000 р.
• Купон – 12,0%
• Дюрация – 3,2 года (срок обращения 1 800 дней, линейная амортизация с середины срока обращения)
Как подать заявку на участие в размещении?
Пожалуйста, сообщите нам:
• Ваше имя, желательно - контакт обратной связи,
• Объем покупки (минимальная заявка - 100 000 р.),
• Наименование Вашего брокера.
Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, kindichenko@ivolgacap.com, +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, markov@ivolgacap.com, +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, boychuk@ivolgacap.com, +7 985 912 67 50
- Андрей Хохрин: @AndreyHohrin, hohrin@ivolgacap.com, +7 985 385 21 62
- ✉️ info@ivolgacap.com
- 📞 +7 495 748 61 07
Презентация эмитента и выпуска: https://www.probonds.ru/emitent/11-ooo-obuv-rossii.html
С уважением, Иволга Капитал
11 декабря 2019 - дата размещения. Организаторы – «Иволга Капитал», АТОН.
Основные параметры выпуска:
• Объем – 1 000 000 000 р.
• Купон – 12,0%
• Дюрация – 3,2 года (срок обращения 1 800 дней, линейная амортизация с середины срока обращения)
Как подать заявку на участие в размещении?
Пожалуйста, сообщите нам:
• Ваше имя, желательно - контакт обратной связи,
• Объем покупки (минимальная заявка - 100 000 р.),
• Наименование Вашего брокера.
Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, kindichenko@ivolgacap.com, +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, markov@ivolgacap.com, +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, boychuk@ivolgacap.com, +7 985 912 67 50
- Андрей Хохрин: @AndreyHohrin, hohrin@ivolgacap.com, +7 985 385 21 62
- ✉️ info@ivolgacap.com
- 📞 +7 495 748 61 07
Презентация эмитента и выпуска: https://www.probonds.ru/emitent/11-ooo-obuv-rossii.html
С уважением, Иволга Капитал
💻Новый сайт Cbonds
В перерыве между дискуссиями и секциями РОКа мы представили наш новый сайт.
Промо-ролик можно посмотреть здесь.
По словам Сергея Лялина, главная задача была в том, чтобы сделать самый удобный в мире ресурс для поиска и анализа облигаций: «Насколько хорошо это получилось – судить нашим пользователям. Но мы уже делали презентации нового сайта в Италии и ОАЭ, и, судя по фидбэку от пользователей и тому, что число подписчиков из этих стран существенно возросло, у нас получилось сделать действительно качественный ресурс. Надеюсь, что и российские пользователи также высоко оценят наш новый сайт».
Сейчас новая версия сайта доступна по адресу: https://premium.cbonds.ru/.
В перерыве между дискуссиями и секциями РОКа мы представили наш новый сайт.
Промо-ролик можно посмотреть здесь.
По словам Сергея Лялина, главная задача была в том, чтобы сделать самый удобный в мире ресурс для поиска и анализа облигаций: «Насколько хорошо это получилось – судить нашим пользователям. Но мы уже делали презентации нового сайта в Италии и ОАЭ, и, судя по фидбэку от пользователей и тому, что число подписчиков из этих стран существенно возросло, у нас получилось сделать действительно качественный ресурс. Надеюсь, что и российские пользователи также высоко оценят наш новый сайт».
Сейчас новая версия сайта доступна по адресу: https://premium.cbonds.ru/.
YouTube
New Cbonds website introduction ("Game of Thrones" style)
New Cbonds website introduction ("Game of Thrones" style). https://premium.cbonds.com/. The history of bonds from ancient times to the present day in a short video.
Заставка нового сайта Cbonds (в стиле "Игры престолов"). История рынка облигаций с древнейших…
Заставка нового сайта Cbonds (в стиле "Игры престолов"). История рынка облигаций с древнейших…
⚡️РОК-2019
Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал
«Сектор услуг растет опережающими темпами по сравнению с производством промышленных товаров. При желании сейчас можно так одеться, чтобы в каждом из предметов одежды было что-то из IT-сектора. Это все происходит в секторе производства товаров, но вы не увидите вклад IT-сектора в статистике из-за особенностей расчета статистики. Проникновение цифр происходит гораздо глубже, чем показывает официальная статистика.
Мы совсем не современные, несмотря на весь объем разговоров, которые происходят в стране. В реальности мы сильно отстаем от остального мира».
Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал
«Сектор услуг растет опережающими темпами по сравнению с производством промышленных товаров. При желании сейчас можно так одеться, чтобы в каждом из предметов одежды было что-то из IT-сектора. Это все происходит в секторе производства товаров, но вы не увидите вклад IT-сектора в статистике из-за особенностей расчета статистики. Проникновение цифр происходит гораздо глубже, чем показывает официальная статистика.
Мы совсем не современные, несмотря на весь объем разговоров, которые происходят в стране. В реальности мы сильно отстаем от остального мира».
⚡️РОК-2019
Во второй половине 2020 года объем ликвидной части ФНБ преодолеет порог в 7% ВВП, после которого правительство получит право тратить аккумулируемые сверх этой планки средства. Правильное ли это решение и куда стоит вкладывать эти средства?
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB
«Сверхжесткая бюджетная политика может притоптать экономический рост. Сейчас выросло налогообложение, в то время как реализация нацпроектов западает. Расходы бюджета сейчас примерно 13% от ВВП, в 2013 этот показатель составлял 20%. Использование средств ФНБ – это по сути механизм смягчения, который может разогреть инвестиционную активность. Потенциально, 330-350 млрд рублей может быть вложено в инфраструктурные проекты и в финансирование экспортных операций. Мне второй вариант кажется более перспективным, но вопрос в том, найдутся ли подходящие проекты».
Во второй половине 2020 года объем ликвидной части ФНБ преодолеет порог в 7% ВВП, после которого правительство получит право тратить аккумулируемые сверх этой планки средства. Правильное ли это решение и куда стоит вкладывать эти средства?
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB
«Сверхжесткая бюджетная политика может притоптать экономический рост. Сейчас выросло налогообложение, в то время как реализация нацпроектов западает. Расходы бюджета сейчас примерно 13% от ВВП, в 2013 этот показатель составлял 20%. Использование средств ФНБ – это по сути механизм смягчения, который может разогреть инвестиционную активность. Потенциально, 330-350 млрд рублей может быть вложено в инфраструктурные проекты и в финансирование экспортных операций. Мне второй вариант кажется более перспективным, но вопрос в том, найдутся ли подходящие проекты».
⚡️РОК-2019
Существуют ли меры экономической политики, стимулирующие рост частных инвестиций?
Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк
«С моей точки зрения есть только один способ, чтобы частный инвестор вкладывал средства: нужно доверие. Государство должно создать систему, в которой оно будет брать часть рисков на себя, тем самым создавая условия, чтобы частный инвестор пришел. Со стороны государства нет интереса это делать. Такими условиями могут быть налоговые льготы и субсидии к процентной ставке».
Наталия Орлова, главный экономист, Альфа-Банк
«Беспокоит уровень неопределенности. Проходившие в этом году дискуссии не помогали компаниям создавать прогнозы на будущее. Мы говорим про нацпроекты, но видим, что они не финансируются. Самое лучшее, что можно было бы сделать – повышать уровень прозрачности в коммуникациях с бизнесом».
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB
«Ситуация с инвестиционной активностью: видим рост, но если смотреть по секторам и вычленять бюджетные и внебюджетные деньги, то внебюджетные инвестиции на самом деле растут, по прошлому году около 2,5%. Инвестиции малых предприятий – 5-6% в реальном отношении. Инвестиционная активность государства в свою очередь снизилась довольно серьезно. Как поддержать активность со стороны частного сектора? Надо учитывать и ДКП, снижение процентной ставки, на мой взгляд, достаточно мощный фактор. Также крупному бизнесу нужно понимать, куда мы движемся».
Существуют ли меры экономической политики, стимулирующие рост частных инвестиций?
Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк
«С моей точки зрения есть только один способ, чтобы частный инвестор вкладывал средства: нужно доверие. Государство должно создать систему, в которой оно будет брать часть рисков на себя, тем самым создавая условия, чтобы частный инвестор пришел. Со стороны государства нет интереса это делать. Такими условиями могут быть налоговые льготы и субсидии к процентной ставке».
Наталия Орлова, главный экономист, Альфа-Банк
«Беспокоит уровень неопределенности. Проходившие в этом году дискуссии не помогали компаниям создавать прогнозы на будущее. Мы говорим про нацпроекты, но видим, что они не финансируются. Самое лучшее, что можно было бы сделать – повышать уровень прозрачности в коммуникациях с бизнесом».
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB
«Ситуация с инвестиционной активностью: видим рост, но если смотреть по секторам и вычленять бюджетные и внебюджетные деньги, то внебюджетные инвестиции на самом деле растут, по прошлому году около 2,5%. Инвестиции малых предприятий – 5-6% в реальном отношении. Инвестиционная активность государства в свою очередь снизилась довольно серьезно. Как поддержать активность со стороны частного сектора? Надо учитывать и ДКП, снижение процентной ставки, на мой взгляд, достаточно мощный фактор. Также крупному бизнесу нужно понимать, куда мы движемся».
⚡️РОК-2019
Прогнозы макроэкономистов на 2020 год
Наталия Орлова, главный экономист, Альфа-Банк: 65 долл/баррель – средняя по нефти, ближе к 70 на конец года. Ключевая ставка – 6.5%, курс – 70 рублей за доллар, рост ВПП – 1.4%.
Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк: Инфляция – 3.5%, ключевая ставка – не ниже 6%, курс рубля к доллару – 66-67 руб., нефть – 55-60 долл/барр.
Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал: Ключевая ставка – 5.5%, ВВП – 0.5% г/г, курс – 75 руб/долл, нефть – 55 долл/барр. на конец 2020-го
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB: Ожидаем 55 долл/барр., курс – 64 рубля за доллар, ключевая ставка – 5.5%, если ЦБ пересмотрит коридор по нейтральной ставке, если нет – 6%.
Александр Исаков, главный экономист, ВТБ Капитал: Курс – 65 руб/долл на конец года, ключевая – 5.75-6%, инфляция – порядка 4%, рост ВВП – 1.5-1.6%, нефть – 60 долл/барр на конец года.
Прогнозы макроэкономистов на 2020 год
Наталия Орлова, главный экономист, Альфа-Банк: 65 долл/баррель – средняя по нефти, ближе к 70 на конец года. Ключевая ставка – 6.5%, курс – 70 рублей за доллар, рост ВПП – 1.4%.
Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк: Инфляция – 3.5%, ключевая ставка – не ниже 6%, курс рубля к доллару – 66-67 руб., нефть – 55-60 долл/барр.
Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал: Ключевая ставка – 5.5%, ВВП – 0.5% г/г, курс – 75 руб/долл, нефть – 55 долл/барр. на конец 2020-го
Антон Струченевский, главный экономист, Sberbank CIB: Ожидаем 55 долл/барр., курс – 64 рубля за доллар, ключевая ставка – 5.5%, если ЦБ пересмотрит коридор по нейтральной ставке, если нет – 6%.
Александр Исаков, главный экономист, ВТБ Капитал: Курс – 65 руб/долл на конец года, ключевая – 5.75-6%, инфляция – порядка 4%, рост ВВП – 1.5-1.6%, нефть – 60 долл/барр на конец года.
⚡️РОК-2019
Николай Лукашевич, старший директор, глава отдела корпораций, Fitch Ratings
«Мы увидели существенный рост рейтингов в 2019 году. 36% от портфеля (чуть больше 60 эмитентов) имеют инвестиционный уровень. Это рост примерно на 6% по сравнению с прошлым годом. Такое повышение было связано с тем, что Fitch поднял рейтинг суверену. Роль суверена в рейтингах в будущем ожидаемо будет снижаться. Существенно снижается доля эмитентов в категории «B», незначительно изменение в «ВВ».
Прогноз по рейтингам остается стабильным с некоторым смещением в положительную сторону. До октября было осуществлено 22 повышения рейтинга, т.е. 1/3 портфеля рейтингов. 9% имеет положительный прогноз, что связано с характеристиками самого эмитента.
Мы ожидаем существенное сокращение темпов роста выручки уже в 2019 году. Если в 2018 году мы имели примерно 9% роста, то в этом и следующем мы ожидаем снижение до 1,5-2%. Это наши ожидания как рейтингового агентства, все наши прогнозы, как правило, являются консервативными.
Наши ожидания по нефти находятся на уровне 63 долл./баррель. Если цены останутся на этом уровне, то прогнозы дают представления, о чем ждать.
Сектор с т.ч. зрения генерации денежного потока остается положительным. Мы ждем, что медианное значение FCF будет очень близко к нулю, а весь свободный денежный поток будет направляться на выплату дивидендов.
Леверидж в абсолютном выражении достиг своего минимума за последние несколько лет, и мы ожидаем, что он будет оставаться на текущем уровне. Леверидж будет в большей степени являться результатом таргетированной структуры капитала и в меньшей отражать ситуацию с фондированием. Леверидж, который мы видим – это результат внутренних решений компаний».
Николай Лукашевич, старший директор, глава отдела корпораций, Fitch Ratings
«Мы увидели существенный рост рейтингов в 2019 году. 36% от портфеля (чуть больше 60 эмитентов) имеют инвестиционный уровень. Это рост примерно на 6% по сравнению с прошлым годом. Такое повышение было связано с тем, что Fitch поднял рейтинг суверену. Роль суверена в рейтингах в будущем ожидаемо будет снижаться. Существенно снижается доля эмитентов в категории «B», незначительно изменение в «ВВ».
Прогноз по рейтингам остается стабильным с некоторым смещением в положительную сторону. До октября было осуществлено 22 повышения рейтинга, т.е. 1/3 портфеля рейтингов. 9% имеет положительный прогноз, что связано с характеристиками самого эмитента.
Мы ожидаем существенное сокращение темпов роста выручки уже в 2019 году. Если в 2018 году мы имели примерно 9% роста, то в этом и следующем мы ожидаем снижение до 1,5-2%. Это наши ожидания как рейтингового агентства, все наши прогнозы, как правило, являются консервативными.
Наши ожидания по нефти находятся на уровне 63 долл./баррель. Если цены останутся на этом уровне, то прогнозы дают представления, о чем ждать.
Сектор с т.ч. зрения генерации денежного потока остается положительным. Мы ждем, что медианное значение FCF будет очень близко к нулю, а весь свободный денежный поток будет направляться на выплату дивидендов.
Леверидж в абсолютном выражении достиг своего минимума за последние несколько лет, и мы ожидаем, что он будет оставаться на текущем уровне. Леверидж будет в большей степени являться результатом таргетированной структуры капитала и в меньшей отражать ситуацию с фондированием. Леверидж, который мы видим – это результат внутренних решений компаний».
⚡️РОК-2019
Дэвид Мэтлок, начальник отдела долгового капитала, Альфа-Банк:
«Долговой рынок и его значимость в экономике растет. Если рассматривать подробнее, то в негосударственном сегменте растет роль именно корпоративных заемщиков: если раньше среди эмитентов доминировали банки, то сейчас сдвиг в пользу нефинансовых компаний все заметнее. Сейчас 50% выпусков – это именно корпораты и только 42% – фин.институты. Использование облигаций в качестве инструмента заимствования растет – доля долговых бумаг в структуре обязательств компаний в среднем удвоилась с 9% до 17%.
Для меня в 2019 году стали неожиданными два момента. Один из них связан с появлением розничных инвесторов в выпусках. Бывают размещения, где частные лица выкупают 5-10% выпуска. Причина такого спроса может быть в снижении ставок по банковским депозитам, а также в деофшоризации. Раньше розничные инвесторы любили долларовые активы, а сейчас рассматривают и рублевые.
Второй момент – организаторы и андеррайтеры остаются ключевыми элементами рынка. В прошлом году мы обсуждали блокчейн и технологии, которые потенциально могли бы исключить DCM из процесса. Пока этот тренд мы не чувствуем, но я думаю, что такие технологии обеспечат возможность связать эмитентов и покупателей напрямую, без участия банков-организаторов».
Дэвид Мэтлок, начальник отдела долгового капитала, Альфа-Банк:
«Долговой рынок и его значимость в экономике растет. Если рассматривать подробнее, то в негосударственном сегменте растет роль именно корпоративных заемщиков: если раньше среди эмитентов доминировали банки, то сейчас сдвиг в пользу нефинансовых компаний все заметнее. Сейчас 50% выпусков – это именно корпораты и только 42% – фин.институты. Использование облигаций в качестве инструмента заимствования растет – доля долговых бумаг в структуре обязательств компаний в среднем удвоилась с 9% до 17%.
Для меня в 2019 году стали неожиданными два момента. Один из них связан с появлением розничных инвесторов в выпусках. Бывают размещения, где частные лица выкупают 5-10% выпуска. Причина такого спроса может быть в снижении ставок по банковским депозитам, а также в деофшоризации. Раньше розничные инвесторы любили долларовые активы, а сейчас рассматривают и рублевые.
Второй момент – организаторы и андеррайтеры остаются ключевыми элементами рынка. В прошлом году мы обсуждали блокчейн и технологии, которые потенциально могли бы исключить DCM из процесса. Пока этот тренд мы не чувствуем, но я думаю, что такие технологии обеспечат возможность связать эмитентов и покупателей напрямую, без участия банков-организаторов».
⚡️РОК-2019
Комментарии DCM к появлению новых рейтинговых агентств на рынке
Денис Тулинов, управляющий директор управления инвестиционных банковских продуктов и решений, Банк ФК Открытие
«Многие эмитенты даже не планировали обращаться к российским рейтинговым агентствам в 2017 году, когда проходила рейтинговая реформа. Спустя два года видим, что выходить на рынок стало проще. Процесс получения рейтинга стал менее обременительным. Мы приветствуем появление новых игроков: это здоровая конкуренция. Цены на рейтинги планомерно снижаются, эффективность становится больше».
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк
«Два текущих рейтинговых агентства зарабатывают вместе порядка 1 млрд рублей. За что будут бороться новые рейтинговые агентства – бизнес на 250 млн? Текущие цены на рейтинги обоснованы, дальнейшее снижение цен – это снижение качества рейтингов и уменьшение доверия к рейтинговой отрасли».
Комментарии DCM к появлению новых рейтинговых агентств на рынке
Денис Тулинов, управляющий директор управления инвестиционных банковских продуктов и решений, Банк ФК Открытие
«Многие эмитенты даже не планировали обращаться к российским рейтинговым агентствам в 2017 году, когда проходила рейтинговая реформа. Спустя два года видим, что выходить на рынок стало проще. Процесс получения рейтинга стал менее обременительным. Мы приветствуем появление новых игроков: это здоровая конкуренция. Цены на рейтинги планомерно снижаются, эффективность становится больше».
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк
«Два текущих рейтинговых агентства зарабатывают вместе порядка 1 млрд рублей. За что будут бороться новые рейтинговые агентства – бизнес на 250 млн? Текущие цены на рейтинги обоснованы, дальнейшее снижение цен – это снижение качества рейтингов и уменьшение доверия к рейтинговой отрасли».
⚡️РОК-2019
О перспективах рынка корпоративных заимствований в 2020 году
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк: «В длительной перспективе рынок заимствований иностранных компаний на локальном российском рынке будет представлен не только компаниями первого эшелона, но и другими качественными корпоратами из экономик стран-партнеров России. Вскоре мы увидим в этом сегменте компании из СНГ, стран Ближнего Востока (Турции, прежде всего), Африки и я почти уверен – это будут белорусские банки. Размещение «Евроторга» показало очевидную тенденцию 2019 года – качественный маркетинг, когда эмитент себя презентует и показывает инвесторам».
Игорь Ешков, вице-президент, глава локального DCM, Газпромбанк: «Я не жду каких-то резких движений от центральных банков, поэтому как минимум первая половина 2020 года пройдет позитивно для рынка. Мы говорим о низких ставках, но я бы еще указал на кредитные премии, которые находятся на минимальном уровне, и эмитентам надо этим пользоваться. Такие ставки вновь будут только после прохождения очередного экономического цикла.
О перспективах рынка корпоративных заимствований в 2020 году
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк: «В длительной перспективе рынок заимствований иностранных компаний на локальном российском рынке будет представлен не только компаниями первого эшелона, но и другими качественными корпоратами из экономик стран-партнеров России. Вскоре мы увидим в этом сегменте компании из СНГ, стран Ближнего Востока (Турции, прежде всего), Африки и я почти уверен – это будут белорусские банки. Размещение «Евроторга» показало очевидную тенденцию 2019 года – качественный маркетинг, когда эмитент себя презентует и показывает инвесторам».
Игорь Ешков, вице-президент, глава локального DCM, Газпромбанк: «Я не жду каких-то резких движений от центральных банков, поэтому как минимум первая половина 2020 года пройдет позитивно для рынка. Мы говорим о низких ставках, но я бы еще указал на кредитные премии, которые находятся на минимальном уровне, и эмитентам надо этим пользоваться. Такие ставки вновь будут только после прохождения очередного экономического цикла.
⚡️РОК-2019
Прогнозы участников рынка по ставке ФРС и доходности 10-летних UST на конец 2020 год
Александр Зернюков, руководитель департамента фондовых рынков, ТрастИнвест: Ставка ФРС – 1,25%; доходность 10-летних UST – 1,6%
Марат Сорокин, начальник отдела продаж корпоративных облигаций, BCS Global Markets: Ставка ФРС – 1 или 2 снижения; доходность 10-летних UST – 1,5%
Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: Ставка ФРС – 50/50, одно снижение в конце года или ставка остается текущей; доходность 10-летних UST – 1,75%
Александр Кудрин, главный стратег, АТОН: Ставка ФРС – минус 35 б.п.; доходность 10-летних UST – 1,6-1,7%
Прогнозы участников рынка по ставке ФРС и доходности 10-летних UST на конец 2020 год
Александр Зернюков, руководитель департамента фондовых рынков, ТрастИнвест: Ставка ФРС – 1,25%; доходность 10-летних UST – 1,6%
Марат Сорокин, начальник отдела продаж корпоративных облигаций, BCS Global Markets: Ставка ФРС – 1 или 2 снижения; доходность 10-летних UST – 1,5%
Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: Ставка ФРС – 50/50, одно снижение в конце года или ставка остается текущей; доходность 10-летних UST – 1,75%
Александр Кудрин, главный стратег, АТОН: Ставка ФРС – минус 35 б.п.; доходность 10-летних UST – 1,6-1,7%
Cbonds
🏢Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 001Р-06 (500 млн). Сбор заявок и размещение – вторая половина декабря.
🌱По словам Алексея Панфилова (генеральный директор Коммерческой недвижимости ФПК Гарант-Инвест), размещение выпуска зеленых облигаций пройдет через 10 дней на Московской бирже. В дальнейшем планируются еще подобные выпуски под каждый из объектов модернизации.
⚡️РОК-2019
Михаил Сергейчик, советник заместителя губернатора Томской области - начальника департамента, Департамент финансов Томской области
«Рынок для эмитентов субфедов становится все сложнее и сложнее: нет той легкости, с которой средства привлекают корпораты. Рынок ушел не в сторону эмитента, но в то же время нельзя сказать, что в сторону инвестора – вторичка не работает.
Думаю, было бы больше эмитентов, если бы была возможность размещать облигации в рамках программы. Нужно создать условия, чтобы эмитенты смогли размещать объемы в рамках текущей потребности».
Михаил Сергейчик, советник заместителя губернатора Томской области - начальника департамента, Департамент финансов Томской области
«Рынок для эмитентов субфедов становится все сложнее и сложнее: нет той легкости, с которой средства привлекают корпораты. Рынок ушел не в сторону эмитента, но в то же время нельзя сказать, что в сторону инвестора – вторичка не работает.
Думаю, было бы больше эмитентов, если бы была возможность размещать облигации в рамках программы. Нужно создать условия, чтобы эмитенты смогли размещать объемы в рамках текущей потребности».
🇧🇾🛒Евроторг (Ритейл Бел Финанс) планирует вновь разместить облигации в России в конце I кв – начале II кв 2020 года.
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.35% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.06% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.53% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.75%
🗓 Календарь событий
Размещения
🏠ДОМ.РФ, 001P-07R (20 млрд)
Сбор заявок и оферты не запланированы.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.35% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.06% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.53% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.75%
🗓 Календарь событий
Размещения
🏠ДОМ.РФ, 001P-07R (20 млрд)
Сбор заявок и оферты не запланированы.
@Cbonds
⚡️РОК-2019
Игорь Таран, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью, УК Альфа-Капитал
«Год был удачный для всех классов активов, мировая экономика начинает постепенно тормозиться. Необходимо отметить увеличение емкости внутреннего рынка: увеличивается доля локального инвестора на российском рынке.
Также мы видим смещение спроса со стороны физлиц в сторону финансовых рынков. Если в последние 5 лет физлица больше инвестировали в облигации, то в последние пару лет они обращают внимание на акции. По мере снижения ставок мы видим, что все больше людей начинают приходить на финансовый рынок.
Мы берем меньше риска в рублевых активах, поддерживаем умеренно-агрессивную позицию в еврооблигациях».
Игорь Таран, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью, УК Альфа-Капитал
«Год был удачный для всех классов активов, мировая экономика начинает постепенно тормозиться. Необходимо отметить увеличение емкости внутреннего рынка: увеличивается доля локального инвестора на российском рынке.
Также мы видим смещение спроса со стороны физлиц в сторону финансовых рынков. Если в последние 5 лет физлица больше инвестировали в облигации, то в последние пару лет они обращают внимание на акции. По мере снижения ставок мы видим, что все больше людей начинают приходить на финансовый рынок.
Мы берем меньше риска в рублевых активах, поддерживаем умеренно-агрессивную позицию в еврооблигациях».
⚡️РОК-2019
Регулятор о физлицах на рынке облигаций
Александр Кузнецов, заместитель начальника управления службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг в Северо-Западном федеральном округе, Банк России
«Анализируя жалобы, которые мы получаем от инвесторов, можно сказать, что динамика недовольства покупателей облигаций не меняется – их примерно 5% от общего количества жалоб. Все жалобы примерно можно поделить на три группы: просьбы, связанные с изменениями законодательства, жалобы на дефолты и реструктуризации и на раскрытие информации эмитентами. На наш взгляд, часть из них связана с недостаточной финансовой грамотностью и непониманием специфики облигаций как инструмента.
Как вы знаете, мы разработали проект закона о регулировании категорий инвесторов. В настоящее время он дорабатывается – концепция предполагает, что каждого из клиентов профессиональный участник будет относить к категории квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Без дополнительных действий можно будет купить облигации из котировальных списков Мосбиржи, но ЦБ планирует расширить этот список – доступны станут все бумаги с определенным уровнем рейтинга.
Сейчас в качестве ключевых рисков для инвесторов мы видим сложность в понимании ценных бумаг как инструментов и недобросовестные продажи со стороны финансовых организаций. В планах – создание инструментов, позволяющих оценивать сложность и привычность продукта для инвестора».
Регулятор о физлицах на рынке облигаций
Александр Кузнецов, заместитель начальника управления службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг в Северо-Западном федеральном округе, Банк России
«Анализируя жалобы, которые мы получаем от инвесторов, можно сказать, что динамика недовольства покупателей облигаций не меняется – их примерно 5% от общего количества жалоб. Все жалобы примерно можно поделить на три группы: просьбы, связанные с изменениями законодательства, жалобы на дефолты и реструктуризации и на раскрытие информации эмитентами. На наш взгляд, часть из них связана с недостаточной финансовой грамотностью и непониманием специфики облигаций как инструмента.
Как вы знаете, мы разработали проект закона о регулировании категорий инвесторов. В настоящее время он дорабатывается – концепция предполагает, что каждого из клиентов профессиональный участник будет относить к категории квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Без дополнительных действий можно будет купить облигации из котировальных списков Мосбиржи, но ЦБ планирует расширить этот список – доступны станут все бумаги с определенным уровнем рейтинга.
Сейчас в качестве ключевых рисков для инвесторов мы видим сложность в понимании ценных бумаг как инструментов и недобросовестные продажи со стороны финансовых организаций. В планах – создание инструментов, позволяющих оценивать сложность и привычность продукта для инвестора».