SK케미칼, 스탠다임과 류머티스 치료 후보물질 발굴 https://v.daum.net/v/20210107104756061

(코스닥)알테오젠 - 기타주요경영사항 (인간 히알루로니다제 원천 기술(ALT-B4) 독점적 라이센스 계약 체결)
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210107900137

유바이오로직스(206650)
단일판매ㆍ공급계약체결
매출대비(%) 127.39
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210107900177

(유가)SK - 타법인주식및출자증권취득결정 (자회사의 주요경영사항)
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210107800193

2021.01.07

이랜시스, 77억 규모 신규시설투자 단행 https://v.daum.net/v/20210107144957554

풀무원, 두부·콩나물 가격 10% 이상 인상 https://v.daum.net/v/20210107162711921

"OO종목, 내일 오릅니다".. 거래소, '스팸종목' 투자주의 지정 후 효과 확인 https://v.daum.net/v/20210107162203731

가계 금융자산 대전환..예금에서 증시로 https://v.daum.net/v/20210107184604816

[하나금융투자 IT 김록호]
Global Research

# 야교 (2327.TT): 타이트한 MLCC 수급 지속

원문 링크: https://bit.ly/35fY8eW


□ 20년 10, 11월 매출액 전년동월대비 강한 수요


· 대만의 수동부품 공급사 Yageo의 20년 10월과 11월 매출액은 각각 72억 대만달러, 77억 대만달러를 기록

· 이는 전년동월대비 각각 123%, 118% 증가하는 것으로 3분기 매출 회복 후 견조한 흐름을 보이고 있음

· 특히 11월은 미국과 유럽 지역의 강한 수요로 이어졌다는 점, 중국 공장 가동률이 상반기 대비 정상화 수준에 도달했다는 점이 긍정적으로 작용

□ MLCC 재고 부족현상 지속

· 20년 1분기 코로나19의 영향으로 중국 공장 가동이 중단된 후 점진적으로 회복하고 있음

· 아직 공장 운영이 완전히 정상화된 상황은 아닌 것으로 파악

· 중국 춘절 연휴까지 인력 충원에 문제가 있기 때문에 근시일 내에 가동률을 정상화 시키기는 어려울 것으로 보임

· 따라서 정상 수준을 하회하는 8주 미만의 재고일수는 지속될 것으로 추정

· 상반기 MLCC 공급 업체들의 공장이 정상적으로 운영되지 못하는 가운데 일부 고객들이 재고 축적을 진행하면서 코로나19로 인한 수요 감소에도 MLCC 수급은 타이트한 상황이 지속된 바 있음

· 이후 하반기에 최종제품 수요가 회복하면서 재고는 빠르게 소진된 것으로 파악

□ 4분기 및 2021년 연간으로 긍정적 수요 기대

· Yageo의 20년 4분기 및 2021년 연간 실적은 KEMET 인수 효과를 비롯해 고객사들의 수요 회복으로 양호한 흐름이 기대

· 중국시장을 필두로 5G 스마트폰 출하가 증가해 IT부문의 강한 수요는 올해 연간으로 이어질 것으로 전망

· KEMET 인수로 인해 자동차 및 산업향 매출이 증가할 것으로 추정되며, 보다 견고한 제품 포트폴리오를 확보했다는 판단

· 연간 5G(통신장비, 스마트폰)와 자동차향 수혜가 가능할 것으로 예상되기 때문에 글로벌 MLCC 업체들의 비중확대 전략을 추천

(위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

혼란 지운 뉴욕증시 강세 출발..테슬라·플러그 파워 급등 https://v.daum.net/v/20210108000249124

뉴욕증시 3대지수 사상최고치..다우 31,000·나스닥 13,000 돌파(종합) https://v.daum.net/v/20210108070905107

[리딩투자증권 신지훈]

■ 엠씨넥스(097520) - 자율주행 매출액 2천억이 넘는데 PER 7.7x !?

- 2021년 자율주행 매출액 2,500억!

동사는 2020년부터 자율주행(전장) 매출액이 1,500억을 넘어섰고, 2021년에는 2,500억에 달할 것으로 추정

자율주행관련으로 언급되고 있는 기업들은 기술 개발 단계이거나 매출이 미미한 경우가 대부분

이에 반해, 동사는 현대차의 프리미엄 모델인 제네시스에 들어가는 모든 전장용 카메라는 동사가 납품할 정도로 고객사로부터 기술력을 인정받고 있음

차량 한 대에 동사의 카메라가 7개에서 라이더용 광학시스템까지 포함하면 최대 12개가 들어감

자율주행 기술레벨이 고도화될수록, 완전 자동화가 될수록 라이더와 광학시스템 탑재수량은 증가할 수밖에 없음

즉, Level 5의 완전자동화가 도래하기까지 그리 멀지 않았다는 것은 동사의 자율주행 매출액의 성장 속도가 가팔라 질 때가 왔다는 것


- 글로벌 자율주행 관련 기업들의 주가 급등과 Valuation

2020년 11월부터 글로벌 자율주행 관련 기업들의 주가는 급등하기 시작

평균 86.6% 상승하며 자율주행 산업에 대한 가치를 인정받기 시작한 것

즉, 당장은 실적이 나오지 않더라도 Multiple에 프리미엄을 부여하며 Re-rating이 나타나고 있는 것

글로벌 자율주행 관련 기업들의 2021F 평균 PER은 87.1x, Ambarella를 제외하면 21.7x에 달하지만 동사는 7.7x로 지나친 저평가를 받고 있는 상황


- 저평가 받아야 할 이유가 없다! 목표주가 61,600원 신규 제시

2021년 매출액은 1조 6,070억(+20.6% y-y), 영업이익은 1,116억(+76.8% y-y)으로 전망

특히, 자율주행(전장) 매출액이 +48.5% y-y 성장하며 2,450억에 이를 것

명실상부 자율주행 기업으로 Level up되는 해가 될 것

동사의 2021F PER은 7.7x로 글로벌 자율주행 관련기업들의 평균 PER 21.1x(Ambarella를 제외) 대비 지나친 저평가 상황

자율주행의 가치가 전혀 반영되어 있지 않다고 해도 과언이 아님

글로벌 Peer 평균 PER에 45% 할인한 T.PER 11.9x를 적용해 목표주가 62,500원(Upside 55.4%)을 신규로 제시


보고서 링크: https://bit.ly/35kwRbk

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)

리딩투자증권 리서치센터 텔레그램: https://news.1rj.ru/str/leadingR

개장방송은 매일경제TV https://youtu.be/H5NDRA7Ux1c