Forwarded from 메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호
📮[메리츠증권 정유/화학 노우호]
2021.6.10(목) OCI 컨퍼런스콜 내용 요약
자료 URL: https://bit.ly/3zix77U
전일 진행했던 OCI 내용 요약 전달드립니다.
업무에 참고하시기 바랍니다.
[주요 내용 요약]
- 21년 PV insight 기준 폴리실리콘 스팟 가격 +170% 이상 상승, 동사의 2Q21 영업이익 컨센서스 상향 조정 전망(당사의 연결 이익 추정치 1,032억원 / 베이직케미칼 665억원 추정 중)
- 스팟 가격 변동은 동사의 판가에 1개월 후행하여 반영, 따라서 2분기 동사의 폴리실리콘 판가는 3월 이후의 스팟 가격 변동이 반영될 전망
- 최근 폴리실리콘 가격 급등에 따른 고점 논란에 타이트한 수급 여건으로 폴리실리콘의 강세는 올 3분기까지도 유지될 전망으로 보고 있음. 과거 보수적이었던 전망 톤 대비 개선된 톤 확인
- 2021년 폴리실리콘 신규 증설은 10만톤 수준, 대다수 중국 기업들에 해당 / 6월 8일 오전 발생했던 Daqo의 화재는 폴리실리콘 생산설비가 아닌, 인근 지역 유기 실리콘 공장
- 폴리실리콘에 신규 증설 및 공급과잉 관련하여, 폴리실리콘에 턴어라운드 및 수급 개선 요인이 더 큰 점으로 판단. 특히, 2020년 하반기 이후 폴리실리콘의 타이트한 공급 여건이 마련된 점과 중국 외 지역에서의 폴리실리콘에 대한 수요가 증가 중. 단기적인 가격 둔화 등 변동 가능성 있으나 중장기적으로 기타 소재 대비 폴리실리콘 기업들의 경쟁 우위를 전망
- 또한 21.5월 중국 셀/모듈 기업들의 수익성 악화로 중국 당국에 원자재 가격 통제 탄원 등과 관련하여 폴리실리콘의 가격 강세가 점진적으로 웨이퍼, 셀/모듈로 가격 전가 가능해지는 점으로 판단 중(당사 판단은 상반기 대비 하반기 태양광 설치 수요 성수기 등 설치량 증가로 21.5월 셀/모듈 가격 인상 시도 발생했고, 가격 인상 움직임은 3분기부터 극대화될 전망
업무에 참고하시기 바랍니다
노우호 드림
동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2021.6.10(목) OCI 컨퍼런스콜 내용 요약
자료 URL: https://bit.ly/3zix77U
전일 진행했던 OCI 내용 요약 전달드립니다.
업무에 참고하시기 바랍니다.
[주요 내용 요약]
- 21년 PV insight 기준 폴리실리콘 스팟 가격 +170% 이상 상승, 동사의 2Q21 영업이익 컨센서스 상향 조정 전망(당사의 연결 이익 추정치 1,032억원 / 베이직케미칼 665억원 추정 중)
- 스팟 가격 변동은 동사의 판가에 1개월 후행하여 반영, 따라서 2분기 동사의 폴리실리콘 판가는 3월 이후의 스팟 가격 변동이 반영될 전망
- 최근 폴리실리콘 가격 급등에 따른 고점 논란에 타이트한 수급 여건으로 폴리실리콘의 강세는 올 3분기까지도 유지될 전망으로 보고 있음. 과거 보수적이었던 전망 톤 대비 개선된 톤 확인
- 2021년 폴리실리콘 신규 증설은 10만톤 수준, 대다수 중국 기업들에 해당 / 6월 8일 오전 발생했던 Daqo의 화재는 폴리실리콘 생산설비가 아닌, 인근 지역 유기 실리콘 공장
- 폴리실리콘에 신규 증설 및 공급과잉 관련하여, 폴리실리콘에 턴어라운드 및 수급 개선 요인이 더 큰 점으로 판단. 특히, 2020년 하반기 이후 폴리실리콘의 타이트한 공급 여건이 마련된 점과 중국 외 지역에서의 폴리실리콘에 대한 수요가 증가 중. 단기적인 가격 둔화 등 변동 가능성 있으나 중장기적으로 기타 소재 대비 폴리실리콘 기업들의 경쟁 우위를 전망
- 또한 21.5월 중국 셀/모듈 기업들의 수익성 악화로 중국 당국에 원자재 가격 통제 탄원 등과 관련하여 폴리실리콘의 가격 강세가 점진적으로 웨이퍼, 셀/모듈로 가격 전가 가능해지는 점으로 판단 중(당사 판단은 상반기 대비 하반기 태양광 설치 수요 성수기 등 설치량 증가로 21.5월 셀/모듈 가격 인상 시도 발생했고, 가격 인상 움직임은 3분기부터 극대화될 전망
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노우호 드림
동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[현대차증권 에너지/화학/2차전지 강동진]
OCI
Buy/TP 190,000(유지/유지)
2011년 초호황 사이클 이후 최대 실적 기대
- 2Q21 실적은 컨센서스를 40% 이상 상회하는 어닝 서프라이즈 기록할 전망. 폴리실리콘 가격
상승에 따른 베이직케미칼 사업 실적 대폭 개선. 화학/카본 역시 개선. 하반기 DCRE 관련 이익 반영시 실적 전망치 추가적으로 상향될 전망
- 폴리실리콘 증설 있지만, 강력한 수요를 감안하면 가격 급락하기는 어려운 사이클
- 풍력, 화석에너지 연료비 및 탄소배출권 가격이 모두 상승. 수요 위축 우려 크지 않음. 오히려, 현재 폴리실리콘 강세는 그만큼 수요가 강하기 때문이라는 점을 고려할 필요 있음. 또한, 기술발전이 LCOE를 낮출 수 있어 향후 N-type 전지 등 차세대 전지 상용화 가속화로 극복 가능
- 경쟁사 Daqo 대비 ESG 이슈에서 자유로운 상황. Multiple Discount 받을 요인이 없음. 절대적인 저평가 상태 벗어나야 할 것. Conviction Call 추천
- 2Q21 실적은 매출액 7,415억원 (+29.3% qoq, +84.6% yoy), 영업이익 1,356억원(+188.6% qoq, 흑전 yoy) 기록 전망. 폴리실리콘 가격 상승에 따른 베이직케미칼 사업 영업이익 전분기비 대폭 개선될 것. 동 실적에는 DCRE 관련 비용 전분기비 70억원 증가한 200억원 반영. 하반기 DCRE 영업이익 반영시 실적전망치는 더욱 상향조정 될 수 있음
- 예상보다 실적이 호조세를 보이는 이유는 1)일부 군산공장 물량(반도체용 폴리실리콘 생산시 생산되는)도 수출이 되면서 물량이 예상보다 많았고, 2)동사 폴리실리콘이 높은 품질로 시장 평균 가격 대비 일부 프리미엄을 받고 있기 때문인 것으로 추정
- 폴리실리콘 강세 지속 전망. 2022년 증설 있지만, 연간 30GW씩 수요가 증가하는 상황에서 폴리실리콘 수급 타이트는 지속되고 있음. 올해와 2022년 증설 감안해도 시장은 여전히 타이트. 폴리실리콘 가격이 올 하반기부터 일부 하락하는 보수적 전망 하에서도 올해 영업이익 5,000억원 상회 할 것으로 전망. 2H22 이후 폴리실리콘 가격 $20/kg 초반에서 하향 안정화 가정
- 신장 인권 문제 시장을 더욱 타이트하게 만들 것. 유럽/미국향 셀/모듈 수출 위해서는 신장 이외 지역 폴리실리콘 사용해야 함. 하지만, 신장외 중국 지역에서 가장 큰 폴리실리콘 생산설비 보유한 Tongwei는 향후 셀 Capa를 100GW까지 증설하여 폴리실리콘을 자급하려 함. Longi와 같은 경쟁사는 미국/유럽 수출 위해 중국 이외 지역 OCI 및 Wacker 폴리실리콘 사용해야 하는 상황. Tongwei가 증설하더라도 당분간 Spot시장 타이트 지속될 전망
- 올해 영업이익 5,000억원 상회 전망. 이는 2011년 1.1조원 영업이익 이후 사상 최대. 주가는 시황 Peak out 우려 과도하게 반영. ESG 이슈에 불확실성 높은 Daqo와 주가 디커플링 이유 충분
* URL: https://me2.do/Gye0hRWa
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
OCI
Buy/TP 190,000(유지/유지)
2011년 초호황 사이클 이후 최대 실적 기대
- 2Q21 실적은 컨센서스를 40% 이상 상회하는 어닝 서프라이즈 기록할 전망. 폴리실리콘 가격
상승에 따른 베이직케미칼 사업 실적 대폭 개선. 화학/카본 역시 개선. 하반기 DCRE 관련 이익 반영시 실적 전망치 추가적으로 상향될 전망
- 폴리실리콘 증설 있지만, 강력한 수요를 감안하면 가격 급락하기는 어려운 사이클
- 풍력, 화석에너지 연료비 및 탄소배출권 가격이 모두 상승. 수요 위축 우려 크지 않음. 오히려, 현재 폴리실리콘 강세는 그만큼 수요가 강하기 때문이라는 점을 고려할 필요 있음. 또한, 기술발전이 LCOE를 낮출 수 있어 향후 N-type 전지 등 차세대 전지 상용화 가속화로 극복 가능
- 경쟁사 Daqo 대비 ESG 이슈에서 자유로운 상황. Multiple Discount 받을 요인이 없음. 절대적인 저평가 상태 벗어나야 할 것. Conviction Call 추천
- 2Q21 실적은 매출액 7,415억원 (+29.3% qoq, +84.6% yoy), 영업이익 1,356억원(+188.6% qoq, 흑전 yoy) 기록 전망. 폴리실리콘 가격 상승에 따른 베이직케미칼 사업 영업이익 전분기비 대폭 개선될 것. 동 실적에는 DCRE 관련 비용 전분기비 70억원 증가한 200억원 반영. 하반기 DCRE 영업이익 반영시 실적전망치는 더욱 상향조정 될 수 있음
- 예상보다 실적이 호조세를 보이는 이유는 1)일부 군산공장 물량(반도체용 폴리실리콘 생산시 생산되는)도 수출이 되면서 물량이 예상보다 많았고, 2)동사 폴리실리콘이 높은 품질로 시장 평균 가격 대비 일부 프리미엄을 받고 있기 때문인 것으로 추정
- 폴리실리콘 강세 지속 전망. 2022년 증설 있지만, 연간 30GW씩 수요가 증가하는 상황에서 폴리실리콘 수급 타이트는 지속되고 있음. 올해와 2022년 증설 감안해도 시장은 여전히 타이트. 폴리실리콘 가격이 올 하반기부터 일부 하락하는 보수적 전망 하에서도 올해 영업이익 5,000억원 상회 할 것으로 전망. 2H22 이후 폴리실리콘 가격 $20/kg 초반에서 하향 안정화 가정
- 신장 인권 문제 시장을 더욱 타이트하게 만들 것. 유럽/미국향 셀/모듈 수출 위해서는 신장 이외 지역 폴리실리콘 사용해야 함. 하지만, 신장외 중국 지역에서 가장 큰 폴리실리콘 생산설비 보유한 Tongwei는 향후 셀 Capa를 100GW까지 증설하여 폴리실리콘을 자급하려 함. Longi와 같은 경쟁사는 미국/유럽 수출 위해 중국 이외 지역 OCI 및 Wacker 폴리실리콘 사용해야 하는 상황. Tongwei가 증설하더라도 당분간 Spot시장 타이트 지속될 전망
- 올해 영업이익 5,000억원 상회 전망. 이는 2011년 1.1조원 영업이익 이후 사상 최대. 주가는 시황 Peak out 우려 과도하게 반영. ESG 이슈에 불확실성 높은 Daqo와 주가 디커플링 이유 충분
* URL: https://me2.do/Gye0hRWa
** 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
가치투자클럽
자화전자 자금조달 http://m.dart.fss.or.kr/html_mdart/MD1007.html?rcpNo=20210609000267 어디에 쓰려고?
자화전자 어제 CB 공시하고 오늘 오르네요. 호재로 인식하나봅니다
Forwarded from 밸류아이알(Value IR) 채널
KB증권 이선화 Analyst
롯데관광개발(032350.KS, 목표주가: 28,000원): “제주의 랜드마크”
■투자의견 ‘BUY’, 목표주가 28,000원으로 커버리지 개시
- KB증권은 롯데관광개발에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 28,000원으로 커버리지를 개시하며 이는 6월8일 종가 기준 상승여력은 23.9%이다.
■제주 드림타워 오픈으로 주가 호조, 2023E 지배주주순이익 성장률 +86.8%
- 롯데관광개발의 주가는 2020년 2월 14일부터 현재 (6/4)까지 55.3% 상승한 상태로, 강세 요인은 2019~2021E 연평균 매출액 성장률이 +70.1%를 기록할 것으로 예상하기 때문이다.
- KB증권은 롯데관광개발이2022년 흑자 전환에 성공, 2023년에는 지배주주순이익이 +86.8% YoY의 높은 성장세를 보일 것으로 예상하여 추가적인 상승 여력이 있다고 판단한다.
■6월11일 외국인 카지노, 7월 타워2 오픈으로 3분기 흑자전환 기대
- 제주 드림타워는 제주도의 도심에 위치하여 5성급 호텔인 그랜드 하얏트 호텔, 스파, 쇼핑몰등 복합 시설을 보유하고 있다. 드림타워 카지노는 파라다이스시티, 랜딩 카지노에 이어 세번째로 큰 외국인 전용 카지노로 테이블 148대, 슬롯 머신 190대, 전자테이블 71대를 보유하여 운영할 예정이다.
- 제주 드림타워는 2020년 12월 개장 이후 현재 타워 1 (750객실)만 운영 중이다. 그러나 6월11일에 외국인 카지노를 오픈하고, 7월에는 타워 2 (850객실)를 오픈하여 추가적인 매출 성장이기대된다.
- 3분기에는 여름휴가 성수기에 타워1, 타워2를 모두 운영하여 1,600개 객실 대상 ADR 40만원, OCC 70%에 이를 것으로 기대한다.
롯데관광개발(032350.KS, 목표주가: 28,000원): “제주의 랜드마크”
■투자의견 ‘BUY’, 목표주가 28,000원으로 커버리지 개시
- KB증권은 롯데관광개발에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 28,000원으로 커버리지를 개시하며 이는 6월8일 종가 기준 상승여력은 23.9%이다.
■제주 드림타워 오픈으로 주가 호조, 2023E 지배주주순이익 성장률 +86.8%
- 롯데관광개발의 주가는 2020년 2월 14일부터 현재 (6/4)까지 55.3% 상승한 상태로, 강세 요인은 2019~2021E 연평균 매출액 성장률이 +70.1%를 기록할 것으로 예상하기 때문이다.
- KB증권은 롯데관광개발이2022년 흑자 전환에 성공, 2023년에는 지배주주순이익이 +86.8% YoY의 높은 성장세를 보일 것으로 예상하여 추가적인 상승 여력이 있다고 판단한다.
■6월11일 외국인 카지노, 7월 타워2 오픈으로 3분기 흑자전환 기대
- 제주 드림타워는 제주도의 도심에 위치하여 5성급 호텔인 그랜드 하얏트 호텔, 스파, 쇼핑몰등 복합 시설을 보유하고 있다. 드림타워 카지노는 파라다이스시티, 랜딩 카지노에 이어 세번째로 큰 외국인 전용 카지노로 테이블 148대, 슬롯 머신 190대, 전자테이블 71대를 보유하여 운영할 예정이다.
- 제주 드림타워는 2020년 12월 개장 이후 현재 타워 1 (750객실)만 운영 중이다. 그러나 6월11일에 외국인 카지노를 오픈하고, 7월에는 타워 2 (850객실)를 오픈하여 추가적인 매출 성장이기대된다.
- 3분기에는 여름휴가 성수기에 타워1, 타워2를 모두 운영하여 1,600개 객실 대상 ADR 40만원, OCC 70%에 이를 것으로 기대한다.
[시그널] 300억 모집에 3조..주가 상승 베팅하는 개미들, 공모 CB로 몰린다 https://v.daum.net/v/20210610103924369
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[시그널] 300억 모집에 3조..주가 상승 베팅하는 개미들, 공모 CB로 몰린다
[서울경제] 공모 전환사채(CB)가 흥행 기록을 써가고 있다. 이번에는 대유위니아그룹 계열 자동차 부품사 대유에이피(290120)가 주인공이다. 300억 원 모집에 3조 5,000억 원이 몰렸다. 초저금리 시대를 맞아 예·적금을 대체할 투자처를 찾는 부동자금이 성장성이 보이는 기업에 몰리고 있다. 10일 투자은행(IB) 업계에 따르면 8~9일 이틀 간 청
[한국경제] "집값 진짜 상승은 아직 시작도 안 했다!"
https://www.hankyung.com/realestate/article/202106091100i
▶서기열 기자
벌써 6월인데 하반기 매매가, 그리고 전세, 매매 및 전세 포함해서 불안이 좀 심해질 것으로 보이는 지역을 짚어주실 수 있을까요.
▷이상우 대표
전부 다 일 것 같은데.
▶서기열 기자
서울시 전역?
▷이상우 대표
아뇨. 전국이 다
https://www.hankyung.com/realestate/article/202106091100i
▶서기열 기자
벌써 6월인데 하반기 매매가, 그리고 전세, 매매 및 전세 포함해서 불안이 좀 심해질 것으로 보이는 지역을 짚어주실 수 있을까요.
▷이상우 대표
전부 다 일 것 같은데.
▶서기열 기자
서울시 전역?
▷이상우 대표
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집값 진짜 상승은 아직 시작도 안 했다! [집코노미TV]
집값 진짜 상승은 아직 시작도 안 했다! [집코노미TV], 이상우 인베이드투자자문 대표의 하반기 전망 서울 아파트 밀집지역 재건축 시기 도래 '핵주먹' 강남·서초도 상승 시동
이마트, 5월 매출 1.26조, 전년비 16.4%↑ https://v.daum.net/v/20210610132122277
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이마트, 5월 매출 1.26조, 전년비 16.4%↑
이마트가 지난 5월 별도재무제표 기준 매출액(순매출액) 1조2641억원을 기록해 전년동월대비 16.4% 늘었다고 10일 공시했다. 총 판매액을 나타내는 총매출액은 15.6% 늘어난 1조3854억원으로 나타났다. 코로나19 팬데믹 영향이 컸던 지난해 기저효과가 반영된 것으로 분석된다. 창고형할인점 트레이더스는 고성장을 지속하고 있다. 5월 트레이더스 매출액
(코스닥)뷰웍스 - 주식등의대량보유상황보고서(약식)
보고자:피델리티매니지먼트앤리서치컴퍼니엘엘씨
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210610000218
2021.06.10 피델리티 비중확대
보고자:피델리티매니지먼트앤리서치컴퍼니엘엘씨
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210610000218
2021.06.10 피델리티 비중확대
(코스닥)레이 - 주식등의대량보유상황보고서(약식)
보고자:ScionAssetManagement,LLC
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210610000175
2021.06.10 사이언에셋 (마이클버리) 지분신고
보고자:ScionAssetManagement,LLC
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20210610000175
2021.06.10 사이언에셋 (마이클버리) 지분신고
티로보틱스, 총 100억원 규모 제3자배정 유상증자 2건 결정 https://v.daum.net/v/20210610175808705
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티로보틱스, 총 100억원 규모 제3자배정 유상증자 2건 결정
[이데일리 유준하 기자] 티로보틱스(117730)는 총 100억원 규모 제3자배정 유상증자 2건을 결정했다고 10일 공시했다. 약 20억원 규모는 보통주 25만5787주를 발행한다. 이는 증자전 발행주식 총수 대비 1.88% 규모이며 신주 발행가는 7819원이다. 납입일은 오는 18일이며 신주 상장예정일은 오는 7월8일로 발행대상자는 파스텍이다. 약 80