Source: Wind

후성

[엘앤에프 - 하나금융투자 2차전지/디스플레이 김현수, 위경재]

'2차전지 섹터 4분기 실적 시즌의 주인공'

자료링크 : https://bit.ly/3zkwOKq


▶ 4Q21 Preview : 공급망 이슈 불구 가파른 실적 성장

2차전지 양극재 기업 엘앤에프의 4분기 실적은 매출 4,453억원(YoY +342%, QoQ +85%), 영업이익 267억원(YoY 흑자전환, QoQ +97%)으로 영업이익 컨센서스를 11% 상회할 전망이다. NCMA를 중심으로 한 전기차 배터리 부문 매출이 전분기 대비 2배이상, 전년 동기 대비 10배 이상 증가하며 실적 성장을 견인할 전망이다.

차량용 반도체 공급 부족으로 인해 글로벌 배터리 서플라이 체인의 4분기 실적이 전반적으로 부진한 반면, 엘앤에프의 경우 신규 라인 가동에 따른 매출 증가 효과가 4분기부터 본격화된 가운데, 엔드 유저 기준 최대 고객사인 테슬라의 4분기 판매 호조(4분기 딜리버리대수 31만대로 컨센서스 27만대 상회)에 따른 낙수 효과가 확대됐다.

향후에도 글로벌 공급망 리스크 불구, 테슬라의 압도적인 생산 능력으로 인해 엘앤에프 수혜가 지속될 것으로 판단한다. 신규 라인 가동률 상승에 따른 고정비 레버리지 효과로 4개 분기만에 흑자 전환했던 2분기 이후 영업이익률은 3분기(5.6%) 및 4분기(6.0%)에도 상승세 지속될 전망이다.


▶ 2024년 영업이익 3,600억원 전망

2021년 연간 양극재 출하량은 약 4만톤으로 추정된다. 중장기 출하량은 2022년 8.8만톤, 2023년 14만톤, 2024년 20만톤으로 증가할 전망이다. 원자재 가격 상승분은 판가로 전가되는 구조하에서 실질 ASP에는 큰 변화가 없을 것으로 전망하며, 이에 따라 중장기 실적은 2023년 매출 3.5조원(YoY +54%) 및 영업이익 2,378억원(YoY +60%), 2024년 매출 4.9조원(YoY +40%), 영업이익 3,641억원(YoY +53%)로 증가할 전망이다.


▶ 목표주가 31만원으로 상향

목표주가를 31만원으로 상향한다. 목표주가는 2024년 예상 EPS에 Target P/E 44배를 적용하여 산출하였다(EPS 증가율 2023년 +68%, 2024년 +57%, PEG 0.8). 2022년 기준 P/E 81배인 현재의 Multiple은 향후 점진적 De-rating 불가피할 것으로 판단하나, 향후 3년간 섹터 평균 EPS CAGR +45%, 엘앤에프 2024년 EPS 증가율 +57% 감안할 때 40배 이상 高-Multiple 정당화될 것으로 판단한다.


(컴플라이언스 승인을 득함)

1월 3일 시간외특징주
https://cafe.naver.com/stockhunters/75110
1월 3일 52주 신고가 및 급등락주
https://cafe.naver.com/stockhunters/75112

22.01.03 (월)
내일의 준비는 전자공시생과 함께
- 코스닥 9일 연속 상승, 전고점 근접
- 신고가 속출, 바닥시그널은 없음

업종등락: https://blog.naver.com/jsblfwj/222612047503
선별종목: https://blog.naver.com/jsblfwj/222612124888

전자공시생 텔레그램 채널
https://news.1rj.ru/str/bumsong2

애플 시총 3조달러, 테슬라 14%↑..새해 첫날 뉴욕증시 '훈풍'(종합) https://v.daum.net/v/20220104070722273

[단독]쌍용차 인수 호재뒤.."에디슨EV 대주주 5곳, 주식 다 팔았다" https://v.daum.net/v/20220104050029871

[유안타증권 스몰캡 박진형]

TCC스틸 (002710): 숨겨진 초저평가 2차전지주, 실적 급증 전망

- 동사의 주요 사업은 전기주석도금강판, 전해크롬산처리강판, 전기동도금강판, 전기니켈도금강판, 라미네이트강판 등을 생산하는 표면처리강판 전문제조업
- TCC스틸의 부문별 매출 비중(21.3Q 기준)은, 1) 표면처리강판 99.9%(수출 54.0%, 내수 46.0%), 2) 수입임대료 등 기타 0.1% 등
- 동사는 안정적 매출 기반을 보유했으며 2차전지 신사업 실적 급증의 모멘텀에 주목할 필요 존재: 1) 기존 표면처리강판 2) 전기니켈도금강판
- 글로벌 전기차 시장 확장에 따른 2차전지 수요 팽창으로 동사의 실적은 대폭적으로 개선될 전망이며 동사의 현재 주가는 PER 8.4배 수준에 불과
- 2022년 예상 매출액 및 영업이익은 각각 6,345억원(YoY +18.8%)과 371억원(YoY +57.5%) 수준으로 전망

- 자료 링크: https://bit.ly/346X0MX

유안타 스몰캡 개별 텔레그램 채널: t.me/yuantasmallcap

상기 내용은 컴플라이언스의 승인을 필함

본 내용은 투자판단의 참고 사항이며, 투자판단의 최종 책임은 본 게시물을 열람하시는 이용자에게 있습니다.

에코프로비엠, 올해 실적 상향조정..투자의견 '매수'-NH https://v.daum.net/v/20220104075547785

[미래에셋 김철중 디배저]
 
이녹스첨단소재
:4Q도 서프라이즈 전망, 성장성 대비 저평가
 
목표주가 65,000원으로 상향

- 22년 예상 EPS에 Target P/E 15배 적용
- 21년, 22년 예상 EPS +14% 상향 조정
- 예상대비 4Q21 OPM 견조할 것으로 예상
- 향후 전방 상황에 따라 추가 증설도 필요한 상황
1) LGD WOLED의 삼성VD 향 중장기 공급 여부
2) POLED 중화권 고객사 확보 여부
 

4Q21 Preview: 달라진 이익 체력

- 영업이익 306억원(+153% YoY) 예상
- 시장 예상 OP +13% 상회하는 실적 기록 전망
- OPM 23%로 전분기 대비 수익성 개선 예상
- 고수익성 원인: OLED 매출 비중 상승 지속
- 4Q21 기준 OLED 매출 비중 62% 상회 전망
 

21년 실적 성장 동력, 22년에도 여전히 유효

- 수익성 개선 이끌었던 전방 산업, 22년 성장 지속
1) LGD WOLED 물량 확대(+25% YoY)
동사 23년 신규 라인 가동 시작
2) POLED 중화권 신규 고객사 확보 가시성
3) SEC 폴더블 21년 600만대 -> 22년 1,100만대
- 22년 예상 P/E 10배 수준
- 산업 및 실적 성장성 대비 저평가
 
미래에셋 김철중 디배저: t.me/cjdbj
보고서 링크: https://bit.ly/3HAAE4O

KCC, 올해 사상 최대 실적 전망..목표가↑-하나금투 https://v.daum.net/v/20220104075429768

목표가 60만원

[특징주] KEC, 테슬라 4분기 실적 역대 최다에 주가 폭등.. 납품업체 부각 https://v.daum.net/v/20220104090830339

[국민일보] ‘백신 장려’ 천은미 교수 “2차 완료 못해” 고백 논란
http://news.kmib.co.kr/article/view.asp?arcid=0016632435&code=61121911&sid1=soc

[단독] 밀키트 1위 프레시지, 테이스티나인·허닭 인수 https://v.daum.net/v/20220104104532394

22사단장 두 번 죽임

반도체·가전 호황에..삼성·LG전자, 사상 최고매출 눈앞 https://v.daum.net/v/20220104120909949

KEC는 삼성전자, LG전자에 반도체/가전용 다이오드 , 트랜지스터, IC 등을 공급