키움證 "카카오뱅크, 4분기도 실망스러운 실적..추정치 하향" https://v.daum.net/v/20220124084552603
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키움證 "카카오뱅크, 4분기도 실망스러운 실적..추정치 하향"
(서울=뉴스1) 강은성 기자 = 키움증권은 카카오뱅크가 4분기에도 '기대 이하'의 분기실적을 올릴 것이라고 전망했다. 다만 최근 연이은 주가하락으로 투자수익률 전망은 '시장수익률'(Marketperform)에 부합할 것이라는 종전 시각을 유지한다는 입장이다. 24일 서영수 키움증권 연구원은 보고서에서 "4분기 카카오뱅크는 전분기 대비 4.4% 증가한
Forwarded from 하나증권 리서치
[하나금투/화학/윤재성] 롯데정밀화학: 에너지/곡물가 강세, 금리인상에 대한 헷지가 가능한 구조
▶ 보고서: https://bit.ly/3Ivbqpe
[총평]
▶ 최근 천연가스 강세는 대체 발전원인 유가 강세를 자극하고 있으며, 이는 향후 석탄가격에 영향을 줄 것으로 전망합니다. 탈탄소의 역습으로 인한 전통 에너지원들 간의 순환 참조 현상은 2022년 내내 지속될 것으로 전망합니다. 이는 결국 비료 부족과 작황 부진의 고리를 통해 곡물가 강세를 유발할 것입니다. 가파른 물가 상승과 금리 인상 등 어지러운 매크로 환경에서, 롯데정밀화학은 이 모든 이슈에 대해 헷지가 가능한 사업구조를 보유했습니다.
[어지러운 매크로 리스크를 헷지할 수 있는 이유]
▶ 최근 곡물가 강세와 인니 팜유 수출 규제 등으로 글로벌 바이오디젤 생산 감소세 뚜렷. 더불어, 2세대 바이오디젤인 재생디젤(HVO)로의 급속한 전환이 진행 중. 따라 바이오디젤 부산물인 글리세린 생산이 급감하며 가격이 가파르게 상승
▶ 롯데정밀은 프로필렌을 기반으로 ECH를 생산하기에 이에 따른 반사수혜 전망. 중국 전체 ECH 생산의 50%는 글리세린 기반으로 원료 수급 차질 및 수익성 악화 가능성 증대
▶ 전통 에너지원의 수급 불안정에 따른 중국 전기료 인상은 가성소다 설비의 가동률 하향 요인. 가성소다는 과거 대비 공급 부담이 완화되며 이전 대비 높은 수준에서 가격이 형성될 수 밖에 없는 구조
▶ 또한, 2021~22년 순현금 상태로 금리상승에 따른 재무적 리스크도 매우 낮음
[2022년 YoY +27% 증익 전망. 섹터 내 두드러진 실적 모멘텀]
▶ 4Q21 영업이익은 933억원(YoY +285%, QoQ +33%)으로 컨센서스를 13% 상회할 전망. 염소부문 이익률이 큰 폭으로 상승한 영향. 지분법 자회사 롯데이네오스는 사상 최대 실적 예상
▶ 2022년 영업이익은 3,208억원(YoY +27%)으로 사상 최대치를 경신하며 섹터 내 두드러진 실적 모멘텀이 예상
▶ 반면, PBR 0.77배(ROE 15%)로 절대 저평가
▶ 대체육 첨가제/수소의 성장도 기대. 대체육 첨가제는 최근 메이저 업체로부터 긍정적인 평가를 받음. 또한, 아람코와의 블루암모니아 MOU체결 및 국책과제로 암모니아 수입, 열분해 추출, 유통/활용의 전 밸류체인을 완성.
** 하나금투 소재산업재
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
▶ 보고서: https://bit.ly/3Ivbqpe
[총평]
▶ 최근 천연가스 강세는 대체 발전원인 유가 강세를 자극하고 있으며, 이는 향후 석탄가격에 영향을 줄 것으로 전망합니다. 탈탄소의 역습으로 인한 전통 에너지원들 간의 순환 참조 현상은 2022년 내내 지속될 것으로 전망합니다. 이는 결국 비료 부족과 작황 부진의 고리를 통해 곡물가 강세를 유발할 것입니다. 가파른 물가 상승과 금리 인상 등 어지러운 매크로 환경에서, 롯데정밀화학은 이 모든 이슈에 대해 헷지가 가능한 사업구조를 보유했습니다.
[어지러운 매크로 리스크를 헷지할 수 있는 이유]
▶ 최근 곡물가 강세와 인니 팜유 수출 규제 등으로 글로벌 바이오디젤 생산 감소세 뚜렷. 더불어, 2세대 바이오디젤인 재생디젤(HVO)로의 급속한 전환이 진행 중. 따라 바이오디젤 부산물인 글리세린 생산이 급감하며 가격이 가파르게 상승
▶ 롯데정밀은 프로필렌을 기반으로 ECH를 생산하기에 이에 따른 반사수혜 전망. 중국 전체 ECH 생산의 50%는 글리세린 기반으로 원료 수급 차질 및 수익성 악화 가능성 증대
▶ 전통 에너지원의 수급 불안정에 따른 중국 전기료 인상은 가성소다 설비의 가동률 하향 요인. 가성소다는 과거 대비 공급 부담이 완화되며 이전 대비 높은 수준에서 가격이 형성될 수 밖에 없는 구조
▶ 또한, 2021~22년 순현금 상태로 금리상승에 따른 재무적 리스크도 매우 낮음
[2022년 YoY +27% 증익 전망. 섹터 내 두드러진 실적 모멘텀]
▶ 4Q21 영업이익은 933억원(YoY +285%, QoQ +33%)으로 컨센서스를 13% 상회할 전망. 염소부문 이익률이 큰 폭으로 상승한 영향. 지분법 자회사 롯데이네오스는 사상 최대 실적 예상
▶ 2022년 영업이익은 3,208억원(YoY +27%)으로 사상 최대치를 경신하며 섹터 내 두드러진 실적 모멘텀이 예상
▶ 반면, PBR 0.77배(ROE 15%)로 절대 저평가
▶ 대체육 첨가제/수소의 성장도 기대. 대체육 첨가제는 최근 메이저 업체로부터 긍정적인 평가를 받음. 또한, 아람코와의 블루암모니아 MOU체결 및 국책과제로 암모니아 수입, 열분해 추출, 유통/활용의 전 밸류체인을 완성.
** 하나금투 소재산업재
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ
미국-이란, 이스라엘-팔레스타인, 한-일, 중국-대만, 러시아-우크라이나, 북핵 등 수많은 지정학적 리스크가 증시를 눌렀지만 실제로 물리적인 충돌까지 가는 경우는 없었습니다. 끝까지 가면 어차피 서로 파국인 점을 알고 있고 물밑에서 '외교'가 움직이기 때문입니다.
결과적으로 그동안 지정학적 리스크는 저가매수 기회였을 뿐 증시멸망의 징조는 아니었음을 지수차트를 보고 상기하시면 좋겠습니다. 걍 시발꺼 힘내세요!
결과적으로 그동안 지정학적 리스크는 저가매수 기회였을 뿐 증시멸망의 징조는 아니었음을 지수차트를 보고 상기하시면 좋겠습니다. 걍 시발꺼 힘내세요!