[한화/화학/전우제] 6월 Monthly

정유는 계속 좋고, 화학은 반등 할 것 같기도 한데


▶ 정유 > 화학 (유지),

- 다만 외부(중국 봉쇄/미중 관세 종료 등) 영향으로 6월달 화학 “주가” 반등은 가능해 보임
- 특이사항은 납사-원유 Spread 급락: 중국 봉쇄로 NCC들 가동률이 크게 하락한 듯. 그만큼 어렵다는 뜻인데, 반대로 바닥은 찍었다는 뜻으로 해석 가능


▶ 섹터 의견 Update

1. 정유: 원유보다는 제품 타이트
2. 화학(1): 납사-유가 Spread 하락은 위험 신호
3. 화학(2): 긍정적인 매크로 환경
4. 유가: OPEC은 고유가를 즐기는 중
5. 태양광: 석탄/가스 상승 +유럽/중국/미국 태양광 정책


▶ 기업분석

▷ S-Oil(BUY, TP 14만(유지)): 예상하지 못한 시황 강세 지속
- 2Q OP 1.0조원(컨센 +24%)
- 본주/우선주 시가배당률 5.8%/10.1%

▷ SK이노베이션(BUY, TP 36만원(상향)): 정유 최선호주: Discount는 결국 해소될 것
- 2Q OP 2.0조원 전망(컨센 +101%)
= 실 가치(60조원) 대비 크게 Discount (현재 22조원)
- 인적분할되면 Discount 해소(?)
- 할인 전 적정 기업가치는 “기존사업/자회사 35조” +”SK온/IET 35조” –“순차입금 9.5조원”


▶ 6~7월 관심
[정유/NCC] 정유(S-OIL우/SK이노) > NCC(한화솔루션/DL)
[매력 상승] 유니드, 송원산업, 이수화학, OCI, SK/GS (+전반적인 센티먼트)

■ 보고서: bit.ly/3NYnzFH

SK이노베이션 2분기 영업이익을 컨센서스 대비 따블로 전망하시네요

정유사의 PX스프레드도 3년래 최고치입니다.

과거 10년간 SK이노베이션의 시총은 S-OIL 시총의 1.58배가 평균값이었습니다. 지금은 1.6배로 2차전지 사업의 가치는 반영이 안되어 있는 수준입니다.

전우제 연구원님은 SK이노베이션의 실가치를 60조원으로 보시는데 정유화학 부분과 배터리 부분을 절반씩 보셨습니다. 어느 경우든 지금 시총은 둘 중 하나를 아예 제로로 보고 있는 셈입니다.

[특징주] 시름 깊어진 카카오페이, 알리페이 블록딜 추진 소식에 16% 급락 https://v.daum.net/v/20220608092042817 중국자금이 오버행인 회사의 결말

SK이노베이션, 2Q 영업익 2조..개선폭 정유 4사 중 1위-한화 https://v.daum.net/v/20220608102616045

OLED

키움 반도체 박유악입니다.

♠ 솔브레인 [TP 37만원]

  : 사상 최대 실적 흐름 지속

♠ 투자 포인트

 1) 2Q22 영업이익 592억원(+37%YoY) 전망

  매출액은 디스플레이 케미칼과 Thin Glass 부문의 실적 둔화 영향으로 인해 전 분기 대비 소폭 감소할 것으로 예상되지만, 영업이익은 반도체 에천트의 출하량 증가와 이차전지 전해액의 수익성 개선 영향으로 전 분기 대비 성장세를 지속할 전망

  반도체 에천트의 경우 삼성전자 평택 3기 공장의 초기 가동 효과로 인해 +4%QoQ의 매출액 성장을 이루고, 이차전지 전해액은 최근 들어 지속되고 있는 원재료(LiPF6) 가격 하락 영향으로 인해 전 분기 대비 큰 폭의 수익성 개선을 이룰 것으로 예상

 2) 3Q22 영업이익 621억원(+23%YoY) 전망

  반도체 에천트와 디스플레이 케미칼, Thin Glass, 이차전지 전해액 등 전 사업부문의 실적 호조 예상

  반도체 에천트는 삼성전자와 SK하이닉스의 신규 공장 가동 효과, 디스플레이 케미칼은 대형 OLED 패널 가동률 상승, Thin Glass는 고객사의 중저가 스마트폰 신규 판매 확대, 이차전지 전해액은 가동률 상승 및 원재료 비용 감소 등의 긍정적인 효과 기대

 3) 이차전지 전해액의 수익성 개선이 가시화되고 있는 만큼, 반도체와 디스플레이 소재의 실적 성장성이 재 부각되며 주가 valuation의 정상화를 이끌 것으로 판단

  반도체 소재 업종 top pick으로 매수 추천을 지속함.

♠ 리포트: http://bit.ly/3mm6RVf

[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필

https://www.hankyung.com/economy/article/2022060875301 칼잡이가 온 느낌이네요

차세대 전력반도체 소재 중 하나인 GaN(질화갈륨) 시장이 수요 증대 및 주요 공급업체들의 투자로 시장 규모가 크게 확대되고 있다. 특히 소비자용 가전제품, 데이터통신, 자동차 산업이 GaN 시장의 성장을 주도할 것으로 분석된다.8일 시장조사업체 욜디벨롭먼트에 따르면 GaN 전력반도체 소자 시장은 2021년부터 2027년까지 연평균 59%의 높은 성장률을 기록할 전망이다.GaN은 기존 웨이퍼 제조에 활용되던 실리콘(Si) 대비 고온에 대한 내구성이 강하고 밴드갭이 3배가량 넓은 소재다. 밴드갭은 전자가 전류로 흘러갈 수 있는 대역인

via 전자부품 전문 미디어 디일렉 - 전체기사 https://ift.tt/m5XKTUC

[매일경제] 현대차 좌표 찍은 화물연대…車생산 멈추나
https://www.mk.co.kr/news/business/view/2022/06/503356/

6월 8일 시간외특징주
https://cafe.naver.com/stockhunters/87541
6월 8일 52주 신고가 및 급등락주
https://cafe.naver.com/stockhunters/87542

뉴욕증시, 경제성장률 전망 악화 속 하락..전국 흐리고 소나기 [모닝브리핑] https://v.daum.net/v/20220609063117465

[키움/화학정유 이동욱]

6월 9일 리포트


1. Chemical Reaction

- 제목: 역내 PX 스프레드, 톤당 $700 상회

- PX 스프레드, 2018년 이후 최고치 기록

* 역내 PX 스프레드가 톤당 $713로 2018년 이후 최고치를 기록하였습니다. 전방 폴리에스터 업황이 반등할 것으로 예상되고, 가솔린 업황 호조로 PX 가동률이 축소되며 수급이 견고한 흐름을 유지하고 있기 때문입니다. 정제마진이 초강세를 이어가고 있는 가운데, SK이노베이션/S-Oil/한화토탈에너지스 등 국내 관련 업체들의 실적 개선이 전망됩니다.

- 첨부링크: https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketCIDetailView?sqno=4194


2. Chemical Reaction

- 제목: 미국 에탄 가격 급등세

- 미국 에탄 가격, 2012년 이후 가장 높은 수치 기록

* 금주 미국 에탄 가격은 갤런당 64센트로 2012년 초반 이후 가장 높은 수치를 기록하였습니다. 예상보다 미국의 화학 수요가 견조한 상황에서, 천연가스 가격이 급등하며 에탄의 연료 가치가 부각되고 있기 때문입니다. 에탄 가격이 재균형에 도달하기 위해서는 셰일 및 업스트림업체들의 추출을 위한 투자가 더 필요할 것으로 보입니다.

- 첨부링크: https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketCIDetailView?sqno=4193

[SK증권 신성장산업분석팀 윤혁진/ 02-3773-9025]


▶️TCC스틸(A002710) Not Rated

EV업체들의 원통형 전지 채택 확대로 TCC스틸 수혜


- 표면처리강판 전문기업으로 원통형 전지에 사용되는 전기니켈도금강판 사업 확장 중

- 니켈도금강판 생산 Capa 두 배로 증설 중이며, 2023년 하반기부터 가동 기대

- 니켈도금강판 등 고부가가치 제품 매출비중 확대에 따라 이익률 개선 기대

- 1Q22 매출액 1,367억원(+17.0% YoY), 영업이익 87억원(+478.3% YoY) 달성

- 원재료 가격 변동 및 일회성 비용 반영되며 이익 소폭 감소했으나 정상화 전망 


▶️보고서 원문 : https://bit.ly/3xwnOm2

SK증권 신성장산업분석팀 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/smallcapsk

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원통형

"솔브레인, 2차전지 전해액 수익성 개선 본격화" https://v.daum.net/v/20220609082716329