동원산업, 임시 주총서 ㈜동원엔터프라이즈와 합병 승인 https://v.daum.net/v/20220914140809368
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동원산업, 임시 주총서 ㈜동원엔터프라이즈와 합병 승인
[이데일리 박순엽 기자] 동원산업(006040)은 14일 열린 임시 주주총회에서 ㈜동원엔터프라이즈와의 합병계약서 승인의 건과 주식 분할을 위한 정관 변경의 건을 모두 원안대로 승인했다고 공시했다. 합병기일은 오는 11월 1일이며, 합병 후 ㈜동원엔터프라이즈는 소멸할 예정이다. 동원산업 관계자는 “해당 안건의 합병계약서엔 상법 제523조에 근거해, 합병효
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테슬라 전기차 배터리 공장 미국에 짓는다..바이든의 IRA 효과있다? https://v.daum.net/v/20220915070033098
Daum
테슬라 전기차 배터리 공장 미국에 짓는다..바이든의 IRA 효과있다?
조 바이든 미국 대통령이 14일(현지시간) 미국 디트로이트 모터쇼에 참석해 발언하고 있다. /사진=로이터연합뉴스 【실리콘밸리(미국)=홍창기 특파원】 '인플레이션 감축법'(IRA)이 시행되면서 테슬라가 전략을 바꿨다. 독일 공장에서 전기차 배터리를 생산하려던 계획을 중단하고 이를 미국에서 제조하는 것을 검토하고 있는 것이다. 14일
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숨 고르는 뉴욕증시 '상승 마감'..테슬라·루시드 승승장구 [월가월부] https://v.daum.net/v/20220915065400971
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숨 고르는 뉴욕증시 '상승 마감'..테슬라·루시드 승승장구 [월가월부]
※ 텔레그램과 유투브 '매경 월가월부'에서 미국주식다이어리(미주다)로 만나요! 월가월부 구독자님들 안녕하세요. 월가월부 미국주식다이어리(미주다) 김인오 기자입니다. 미국 뉴욕증시가 인플레이션 충격을 일부 가라앉히고 상승 마감했습니다. 전날 과도한 매도세로 인한 낙폭을 전부 되돌리지는 못했지만 일단 한 차례 숨을 고르는 분위기입니다. 하지만 미국 철도 노동
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그룹사마다 신성장동력으로 로봇 사업을 추진하고 있습니다. 핵심사업이다보니 홀딩스 밑에 두는 경우가 많은데 대표적으로 두산과 HD현대가 있습니다. 두산은 두산로보틱스를 91%, HD현대는 현대로보틱스를 90% 보유하고 있습니다.
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가치투자클럽
두산의 SOTP 밸류에이션입니다. 두산로보틱스의 밸류를 작년 사모펀드 투자가치로 하다보니 매출액이 1/4인 레인보우로보틱스의 시총보다 작게 반영되어 있습니다.
두산의 경우 제 계산과 애널리스트분들의 목표주가와 차이가 생기는 것은
두산모빌리티이노베이션/두산로보틱스의 밸류를 장부금액으로 했는지,
차입금을 NAV에 포함해서 할인하는지,
브랜드 로열티를 별도 계산했는지,
그리고 자체사업의 멀티플&상장사 지분가치의 할인율 차이입니다.
두산모빌리티이노베이션/두산로보틱스의 밸류를 장부금액으로 했는지,
차입금을 NAV에 포함해서 할인하는지,
브랜드 로열티를 별도 계산했는지,
그리고 자체사업의 멀티플&상장사 지분가치의 할인율 차이입니다.
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가치투자클럽
HD현대(현대중공업지주)도 현대로보틱스를 보유하고 있습니다. 다만 NAV에서 현대오일뱅크가 차지하는 비중이 매우 큽니다.
HD현대의 경우 제 계산과 애널리스트분들의 목표주가와 차이가 생기는 것은
현대로보틱스의 밸류를 장부금액으로 했는지,
기타비상장에 현대제뉴인을 현대건설기계/현대두산인프라코어 시장가치로 반영하였는지,
차입금을 NAV에 포함해서 할인하는지,
그리고 현대오일뱅크와 상장사 지분가치의 할인율 차이입니다.
현대로보틱스의 밸류를 장부금액으로 했는지,
기타비상장에 현대제뉴인을 현대건설기계/현대두산인프라코어 시장가치로 반영하였는지,
차입금을 NAV에 포함해서 할인하는지,
그리고 현대오일뱅크와 상장사 지분가치의 할인율 차이입니다.
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저는 SOTP 밸류에이션을 할 때,
자체 사업가치는 할인하지 않습니다. 그래서 사업지주보다 순수지주의 디스카운트가 큰 편입니다.
브랜드로열티와 배당금 수익은 제로로 반영합니다. 둘 다 자회사로부터 들어오는 돈인데 자회사의 지분가치 계산과 중복된다고 생각합니다. 연결재무제표 작성시 자회사와의 거래를 연결조정분개로 없애는 것과 같습니다. 계산이 복잡한 positive 수치는 빼는게 직관적이면서도 보수적이라고 생각합니다
차입금/투자부동산 등 재무상태표 항목의 값은 할인하지 않습니다. 투자부동산의 경우 취득원가인 경우가 많아 시세가 북밸류보다 큰 경우가 많고, 차입금이 큰 기업일수록 할인을 하지 않아야 보수적으로 밸류에이션 하게 됩니다.
자사주는 10%만 할인합니다. 블록딜 할인율 수준만 고려하였습니다.
상장사는 더블카운팅 이슈로 50% 할인율을 적용하는데 시장 상황에 따라 다를 수 있습니다.
비상장사는 상장되어 있는 Peer의 밸류를 적용하거나 최근 투자유치 당시 밸류를 씁니다. 둘 다 case가 없거나 귀찮을 때는 북밸류를 50% 할인합니다.
결론적으로는 1. 직관적이되 2. 보수적이어야 하고, 3. 히든밸류를 찾을 수 있는 방식으로 계산합니다.
밸류에이션에 정해진 답은 없으니 저의 방식이 틀렸다기보다는 다르다라고 생각해주시고 각자의 방식대로 조금씩 변경해서 보시면 되겠습니다.
자체 사업가치는 할인하지 않습니다. 그래서 사업지주보다 순수지주의 디스카운트가 큰 편입니다.
브랜드로열티와 배당금 수익은 제로로 반영합니다. 둘 다 자회사로부터 들어오는 돈인데 자회사의 지분가치 계산과 중복된다고 생각합니다. 연결재무제표 작성시 자회사와의 거래를 연결조정분개로 없애는 것과 같습니다. 계산이 복잡한 positive 수치는 빼는게 직관적이면서도 보수적이라고 생각합니다
차입금/투자부동산 등 재무상태표 항목의 값은 할인하지 않습니다. 투자부동산의 경우 취득원가인 경우가 많아 시세가 북밸류보다 큰 경우가 많고, 차입금이 큰 기업일수록 할인을 하지 않아야 보수적으로 밸류에이션 하게 됩니다.
자사주는 10%만 할인합니다. 블록딜 할인율 수준만 고려하였습니다.
상장사는 더블카운팅 이슈로 50% 할인율을 적용하는데 시장 상황에 따라 다를 수 있습니다.
비상장사는 상장되어 있는 Peer의 밸류를 적용하거나 최근 투자유치 당시 밸류를 씁니다. 둘 다 case가 없거나 귀찮을 때는 북밸류를 50% 할인합니다.
결론적으로는 1. 직관적이되 2. 보수적이어야 하고, 3. 히든밸류를 찾을 수 있는 방식으로 계산합니다.
밸류에이션에 정해진 답은 없으니 저의 방식이 틀렸다기보다는 다르다라고 생각해주시고 각자의 방식대로 조금씩 변경해서 보시면 되겠습니다.
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