[미래에셋 김철중] 더블유씨피
잠재적 수주 최소 5조원 이상

목표주가 85,000원 유지
잠재적 수주 최소 5조원 이상

- 목표주가 85,000원 유지. 23년 및 24년 예상 실적 추정치 유지. Target EV/EBITDA 17.5배 적용 유지(중국 경쟁사 대비 할증 적용 유지)
- 최근 포스코케미칼의 삼성SDI 향 양극재 수주 규모(40조원) 감안 시, 해당 건에 대한 동사의 분리막 잠재적 수주는 5조원 이상일 것으로 전망(분리막 원가 비중 5% 가정).
- 해당 수주 건(스텔란티스 향 추정) 외에도 삼성SDI의 북미 신규 고객사 향 수주 및 증설이 진행될 것으로 예상되는 바, 연내 추가 분리막 수주 가능성도 높을 것으로 판단
- 고객사 다변화도 지속 중. 기존 고객사 외 다수의 신규 고객사 향 제품 Test 진행 중. 높은 CAPEX 및 긴 Test 기간으로 인한 신규 Player 진입이 제한적인 분리막 산업 특성 감안 시, 고객들의 공급사 다원화 니즈는 높아질 것. 분리막도 합종연횡 필수적

4Q22 Review 및 1Q23 Preview
4Q22, 배터리 업체 중 유일하게 예상치 상회

- 매출액 770억원(+20% QoQ), 영업이익 218억원(+19% QoQ). 주요 고객사 Gen5(P5) 및 EV 원통형 물량 증가 지속되며 당사 예상 매출액(690억원) 상회하는 호실적 달성
- 타 배터리 소재 업체들과 달리 수익성이 견조하였는데, 이는 분리막은 타 소재와 달리 원재료 가격 변동(스프레드)과 무관하기 때문. 가동률 상승에 따른 고 수익성 지속
- 1Q23 매출액도 견조할 것. 기존 예상 매출액 대비 +18% 상향 조정. 판가 전망치 하향 조정(원/달러) 및 전통적 비수기임에도 불구 EV 용 분리막 Q 성장 가속화될 전망. 수익성은 원/달러 환율 영향으로 소폭 하향 조정. 2분기부터 수익성 정상화될 전망

히든 카드는 생산성. 유효 CAPA 상승 가능성 존재

- 신규 라인은 24년 가동 예정. 23년은 라인 Speed Up을 통한 생산성 향상, 유효 CAPA 증가에 주목. 연내 신규 라인X. 고정비 부담X. 견조한 수익성 추이 지속할 것으로 전망


미래에셋 김철중 디배저: t.me/cjdbj
보고서 링크: https://bit.ly/40zZCfk

[키움 미디어/엔터/레저 이남수]
★ 인크로스 (216050): 우리는 이미 하고 있다. AI 커머스 T Deal

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 26,500원(상향)
2023년 퍼포먼스 광고로 매크로 이슈에 대비, 자회사 SA광고 영역의 본궤도
진입, T Deal의 AI 고도화 등으로 성장을 예상한다. SA광고는 DA광고와 통합
디지털 마케팅 시너지를 내고, DA광고의 계절성을 보완하는 역할을 기대한다.
특히 마진 획득력이 높은 T Deal이 TV CF, T 우주 편입 등의 영향으로 취급고
성장이 발생해 두드러진 수익성 개선을 전망한다.

▶ 4Q22 영업이익 69억원(yoy +12.3%) 컨센 부합
- 미디어렙 취급고 1,308억(yoy -1.8%), 매출액 127억(yoy +2.8%)
- T Deal 취급고 415억(yoy +45.2%), 매출액 24억(+58.8%)
- 2023년 매출액 670억(yoy +25.7%), 영업이익 287억(+45.9%) 전망

▶ 이미 수익화 모델인 AI 큐레이션 커머스, T Deal
- 계절성 띄는 미디어렙과 달리, T Deal은 플랫폼 경쟁력 강화의 결과로 23년에도 지속 성장할 것
- T Deal의 성장성, TV CF 개시에 따른 플랫폼 대중성 확보 및 AI 기반 맞춤 큐레이션 고도화에 기반

★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR9889

인크로스 역대 최대 실적

가온칩스, 오픈엣지테크놀로지 실적 비교

오전 실적발표 기업

100억원

칩스앤미디어 연도별 실적

알루미늄박 3Q

레이크머티리얼즈 4Q 최대 실적

https://www.yna.co.kr/view/AKR20210719139000530?input=1195m

"직접운용은 '코스피200'을 기준으로 하는 벤치마크를 변경해 코스피 50종목을 추가하고, 위탁운용은 '코스피+코스닥100'에서 코스닥 50종목을 추가한 '코스피+코스닥 150'로 벤치마크를 각각 개편했다"

2021년 기사인데 올해부터 적용되고 있는 것으로 보입니다. 코스피200은 거래소를 통해 구성종목을 알 수 있으나 추가되는 50종목은 공지되지 않습니다. 그래서 올해 순매수를 통해 무슨 종목인지 추정해보았습니다.

키오스크에 AI를 결합해 보다 편리한 고객 서비스를 제공하는게 목적이네요. 온라인 뿐 아니라 오프라인 점포에도 필요합니다.

신세계 그룹의 AI챗봇은 신세계 I&C가 담당하는데 SSG 외에 백화점, 이마트, 이마트24, 스타벅스, 스타필드 등에 도입이 가능하겠네요

https://v.daum.net/v/20230206141208347 1월에 디즈니가 많이 늘었네요. 카지노 효과?