Forwarded from DS투자증권 리서치
4월의 일타종목_20230329.pdf
4.7 MB
DS투자증권 미드스몰캡팀
Analyst 김수현 / Analyst 안주원 / Analyst 조대형
[스몰캡 월보] 4월의 일타종목 feat. DS투자증권 - 봄과 함께 찾아온 완전한 리오프닝
- 코로나19로 인한 봉쇄가 막을 내릴 조짐을 보이며 각 산업에서도 이에 따른 변화 감지
- 여행을 필두 항공 업계와 화장품 등 생활소비재 기업들의 수혜 전망
- 관광수요 회복으로 중국발 입국자에 대한 면세 등 소비 회복에 따른 화장품과 피부미용기기 업체들의 수혜 예상
- 중국 내 IT세트 수요 회복에 따른 디스플레이 등 전방 기업들의 투자 재개로 낙수효과 예상 기업들 관심 필요
Top Picks
1) 제로투세븐
- 궁중비책 '프리뮨' 중국 내 위생허가 득하며 기존 판매 채널 외 공항/시내 면세점으로 확대 중
- 국내에서도 대형 오프라인 유통채널 기반 판매 되고 있어 관광객 유입 시 수혜 볼 것
- 포장부문도 기존 분유에서 커피 및 성인 영양식 등으로 카테고리 확장 중이며 미국/유럽 등으로의 판매지역 확대
2) 글로벌텍스프리
- 외국인 관광객 1인당 소비액 증가에 따른 매출 gearing 효과 및 비중국인 여행객의 매출 기여 증가
- 조직 슬림화에 따른 비용 효율화로 19년을 넘어서는 수익성 기대
- 프랑스와 싱가포르 사업부가 연간 100억원을 상회하는 매출 구간에 진입
- 투자의견 '매수', 목표주가 4,700원 제시
3) 토비스
- 리오프닝으로 인한 카지노 업황 회복으로 게이밍 디스플레이 양호한 수주 흐름 지속
- 4Q22와 유사한 수주 흐름으로 상저하고의 흐름을 보이는 게이밍 사업부 특성 고려시 고무적인 상황
- 전장 디스플레이도 중국 공장 정상화와 서천 공장의 상반기 내 가동으로 탄력받을 전망
- 투자의견 '매수', 목표주가 17,000원 유지
관심종목
대명에너지 / 파마리서치 / 인텔리안테크 / 에스엔유 / 나래나노텍
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
Analyst 김수현 / Analyst 안주원 / Analyst 조대형
[스몰캡 월보] 4월의 일타종목 feat. DS투자증권 - 봄과 함께 찾아온 완전한 리오프닝
- 코로나19로 인한 봉쇄가 막을 내릴 조짐을 보이며 각 산업에서도 이에 따른 변화 감지
- 여행을 필두 항공 업계와 화장품 등 생활소비재 기업들의 수혜 전망
- 관광수요 회복으로 중국발 입국자에 대한 면세 등 소비 회복에 따른 화장품과 피부미용기기 업체들의 수혜 예상
- 중국 내 IT세트 수요 회복에 따른 디스플레이 등 전방 기업들의 투자 재개로 낙수효과 예상 기업들 관심 필요
Top Picks
1) 제로투세븐
- 궁중비책 '프리뮨' 중국 내 위생허가 득하며 기존 판매 채널 외 공항/시내 면세점으로 확대 중
- 국내에서도 대형 오프라인 유통채널 기반 판매 되고 있어 관광객 유입 시 수혜 볼 것
- 포장부문도 기존 분유에서 커피 및 성인 영양식 등으로 카테고리 확장 중이며 미국/유럽 등으로의 판매지역 확대
2) 글로벌텍스프리
- 외국인 관광객 1인당 소비액 증가에 따른 매출 gearing 효과 및 비중국인 여행객의 매출 기여 증가
- 조직 슬림화에 따른 비용 효율화로 19년을 넘어서는 수익성 기대
- 프랑스와 싱가포르 사업부가 연간 100억원을 상회하는 매출 구간에 진입
- 투자의견 '매수', 목표주가 4,700원 제시
3) 토비스
- 리오프닝으로 인한 카지노 업황 회복으로 게이밍 디스플레이 양호한 수주 흐름 지속
- 4Q22와 유사한 수주 흐름으로 상저하고의 흐름을 보이는 게이밍 사업부 특성 고려시 고무적인 상황
- 전장 디스플레이도 중국 공장 정상화와 서천 공장의 상반기 내 가동으로 탄력받을 전망
- 투자의견 '매수', 목표주가 17,000원 유지
관심종목
대명에너지 / 파마리서치 / 인텔리안테크 / 에스엔유 / 나래나노텍
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
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Forwarded from 유안타증권 반도체 백길현
[유안타 반도체 백길현]
Micron 실적발표 주요 내용 공유드립니다:)
▶️FY2Q23 디바이스별: 전사 매출액 37억불(QoQ -10%, YoY -53%) 기록하며 낮아진 시장 컨센서스에 부합.
- DRAM 27억불: Bit Shipment 10% 중반대 증가, ASP 20% 감소.
- NAND 9억불: Bit Shipment 한자리% 중후반대 감소, ASP 20% 중반대 감소.
*재고평가손실 금액을 제외하고 보면 FY2Q23 DIO가 Peak 일 것으로 전망.
▶️ FY2Q23 전방시장별: Mobile 중심의 QoQ 개선, Server 실적 바닥으로 예상. 전반적으로 고객사 재고는 정상화 진행중.
- Compute/Networking 14억불 QoQ -21%, YoY -60%
- Mobile 9억불 QoQ +44%, YoY -50%
- Storage 9억불 QoQ -14%, YoY -32%
- Embedded 5억불 QoQ -25%, YoY -57%
▶️ FY3Q23(차기분기) Preview
- 매출액 가이던스는 35~39달러로 시장 컨센서스(38억불)에 부합하는 수준으로 제시.
- GPM 가이던스는 -18~24% 수준으로 금번 분기에 이어 전사 적자 기록이 불가피할 것.
- EPS 가이던스는 -$1.65 ~ -$1.51로 시장 컨센서스($0.92) 하회.
▶️ CY2023 수급 가이던스
- DRAM: 시장 수요 B/G +5%(CAGR 10% 중반)
- NAND: 시장 수요 B/G +10% 초반(CAGR 20%대)
- 중국 리오프닝은 CY2023 수요에 긍정적일 것으로 기대.
- "CY2023 공급 B/G < 수요 B/G" 전망하며, 이는 메모리반도체 공급업체들의 재고해소에 기여할 것. 추가적인 공급 축소는 시장 수급 개선을 앞당길 것.
▶️ 메모리반도체 공급 축소 전략에 적극적
- FY2023 Capex를 추가로 감소시켜, 전사 기준 Capex 가이던스는 기존 70~75억불에서 70억불(YoY -40%)로 하향 조정. 장비투자는 YoY 50% 이상 감소시킬 것.
- 동사는 금번 컨퍼런스콜에서 Wafer Cut 25%(기존 20% 수준)로 추가 하향 조정. 또한, 메모리반도체 시장 내 점유율 경쟁을 시도하지 않을 것임을 밝힘.
Micron 실적발표 주요 내용 공유드립니다:)
▶️FY2Q23 디바이스별: 전사 매출액 37억불(QoQ -10%, YoY -53%) 기록하며 낮아진 시장 컨센서스에 부합.
- DRAM 27억불: Bit Shipment 10% 중반대 증가, ASP 20% 감소.
- NAND 9억불: Bit Shipment 한자리% 중후반대 감소, ASP 20% 중반대 감소.
*재고평가손실 금액을 제외하고 보면 FY2Q23 DIO가 Peak 일 것으로 전망.
▶️ FY2Q23 전방시장별: Mobile 중심의 QoQ 개선, Server 실적 바닥으로 예상. 전반적으로 고객사 재고는 정상화 진행중.
- Compute/Networking 14억불 QoQ -21%, YoY -60%
- Mobile 9억불 QoQ +44%, YoY -50%
- Storage 9억불 QoQ -14%, YoY -32%
- Embedded 5억불 QoQ -25%, YoY -57%
▶️ FY3Q23(차기분기) Preview
- 매출액 가이던스는 35~39달러로 시장 컨센서스(38억불)에 부합하는 수준으로 제시.
- GPM 가이던스는 -18~24% 수준으로 금번 분기에 이어 전사 적자 기록이 불가피할 것.
- EPS 가이던스는 -$1.65 ~ -$1.51로 시장 컨센서스($0.92) 하회.
▶️ CY2023 수급 가이던스
- DRAM: 시장 수요 B/G +5%(CAGR 10% 중반)
- NAND: 시장 수요 B/G +10% 초반(CAGR 20%대)
- 중국 리오프닝은 CY2023 수요에 긍정적일 것으로 기대.
- "CY2023 공급 B/G < 수요 B/G" 전망하며, 이는 메모리반도체 공급업체들의 재고해소에 기여할 것. 추가적인 공급 축소는 시장 수급 개선을 앞당길 것.
▶️ 메모리반도체 공급 축소 전략에 적극적
- FY2023 Capex를 추가로 감소시켜, 전사 기준 Capex 가이던스는 기존 70~75억불에서 70억불(YoY -40%)로 하향 조정. 장비투자는 YoY 50% 이상 감소시킬 것.
- 동사는 금번 컨퍼런스콜에서 Wafer Cut 25%(기존 20% 수준)로 추가 하향 조정. 또한, 메모리반도체 시장 내 점유율 경쟁을 시도하지 않을 것임을 밝힘.
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Forwarded from KB/화학/배터리 전우제
[KB/석유화학/배터리/전우제]
롯데케미칼: 시간과 정도의 문제
▶ BUY(유지), TP 20->22만원(상향)
- 2022년 적자 후 2023년 하반기 흑자전환 가까워졌기 때문
▶ 외형성장
- 22.9. 롯정밀 연결, 23.4. 일진머 연결
- 일진머 연결로 배터리 4재 소재 관련 사업 진출, 시너지 기대
*참고 사항: (사명변경: 일진머티리얼즈 => 롯데에너지머티리얼즈)
▶ 시황 회복 시작. 시간과 정도의 문제
- 기존 사업 흑자전환 4Q23 예상.
- 연결 기준 흑자전환 3Q23 예상. 롯정밀(12개월)/일진머(9개월) 연간 OP +2898억원 영향
- (부정) 여전히 BEP 하회, 1Q23 증설, 중국향 수출 반토막
- (긍정) 최근 마진 급등. 마진 추가 상승으로 BEP 조기 도달시 Trading 매력 상승
■ 보고서: https://bit.ly/3nquBeC
롯데케미칼: 시간과 정도의 문제
▶ BUY(유지), TP 20->22만원(상향)
- 2022년 적자 후 2023년 하반기 흑자전환 가까워졌기 때문
▶ 외형성장
- 22.9. 롯정밀 연결, 23.4. 일진머 연결
- 일진머 연결로 배터리 4재 소재 관련 사업 진출, 시너지 기대
*참고 사항: (사명변경: 일진머티리얼즈 => 롯데에너지머티리얼즈)
▶ 시황 회복 시작. 시간과 정도의 문제
- 기존 사업 흑자전환 4Q23 예상.
- 연결 기준 흑자전환 3Q23 예상. 롯정밀(12개월)/일진머(9개월) 연간 OP +2898억원 영향
- (부정) 여전히 BEP 하회, 1Q23 증설, 중국향 수출 반토막
- (긍정) 최근 마진 급등. 마진 추가 상승으로 BEP 조기 도달시 Trading 매력 상승
■ 보고서: https://bit.ly/3nquBeC
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Forwarded from [신한 리서치본부] IT(반도체/전기전자/디스플레이) (영민 고)
[신한투자증권
반도체/장비
고영민, 신현재]
반도체/장비
- 추가 감산의 추억
▶️ 결론
- 추가 감산은 과거에도 긍정적 효과 확인
- 특히 이번 Cycle에서는 고객사의 심리 변곡점 형성 측면에서 유의미할 것으로 전망(가격 반등 기반)
- 향후 삼성전자의 감산 동참 가능성 존재
→ 그러나 동참 여부와 상관없이 반도체의 반등은 매크로 대비 빠르고 강하게 확인될 것으로 기대
▶️ 이번 Cycle 추가 감산의 효과
1) 공급 축소 → 상대수요 개선
- 업황 반등 가속화 요인으로 작용
- 15~16/18~19 Cycle에서도 확인
(재고자산 회전율, 현물가 측면)
2) 고객사 심리 변곡점 형성 = 가격 반등
- 메모리 가격은 심리적 요인에 의해 결정
- 고객사 내 재고 정상화 근접 및 절대가격 충분한 낙폭 기확인 중
→ 추가 감산, 고객사 내 추가 가격 하락 가능성 제한적일 것이라는 심리 형성에 긍정적
▶️ 삼성전자 & SK하이닉스의 추가 감산 동참 가능성 판단
- 소극적 감산의 영향: 점유율 및 경쟁력 격차 확대 vs 상대적 재고 증가 가속화
- 이번 Cycle의 재고는 다음 Up-Cycle에서 정상화될 것으로 예상
(현재의 과잉 재고의 영향은 다음 Cycle에서 더욱 부각될 전망)
→ 경쟁사 대비 과도한 재고 수준 발생할 경우, 다음 Up-Cycle에서의 이익 극대화 효과 약화
→ 적정 수준에 대한 고민 필연적 삼성전자의 동참 가능성 존재, SK하이닉스 역시 공급 조절 지속 가능성
▶️ 감산 효과로 더욱 공고해질 주가 저점 우상향
- 반도체 변곡점 3Q23 전망 유지
→ 매크로 변곡점 4Q23 대비 빠르고 강한 반등
- 추가 감산 여부와 무관한 전망
- 이번 Cycle 저점은 지난 23년 1월 초
- 최선호주 삼성전자, 차선호주 SK하이닉스
- 하반기 변곡점 근접할수록 장비 업종에 대한 관심도↑
▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=313916
위 내용은 2023년 3월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
반도체/장비
고영민, 신현재]
반도체/장비
- 추가 감산의 추억
▶️ 결론
- 추가 감산은 과거에도 긍정적 효과 확인
- 특히 이번 Cycle에서는 고객사의 심리 변곡점 형성 측면에서 유의미할 것으로 전망(가격 반등 기반)
- 향후 삼성전자의 감산 동참 가능성 존재
→ 그러나 동참 여부와 상관없이 반도체의 반등은 매크로 대비 빠르고 강하게 확인될 것으로 기대
▶️ 이번 Cycle 추가 감산의 효과
1) 공급 축소 → 상대수요 개선
- 업황 반등 가속화 요인으로 작용
- 15~16/18~19 Cycle에서도 확인
(재고자산 회전율, 현물가 측면)
2) 고객사 심리 변곡점 형성 = 가격 반등
- 메모리 가격은 심리적 요인에 의해 결정
- 고객사 내 재고 정상화 근접 및 절대가격 충분한 낙폭 기확인 중
→ 추가 감산, 고객사 내 추가 가격 하락 가능성 제한적일 것이라는 심리 형성에 긍정적
▶️ 삼성전자 & SK하이닉스의 추가 감산 동참 가능성 판단
- 소극적 감산의 영향: 점유율 및 경쟁력 격차 확대 vs 상대적 재고 증가 가속화
- 이번 Cycle의 재고는 다음 Up-Cycle에서 정상화될 것으로 예상
(현재의 과잉 재고의 영향은 다음 Cycle에서 더욱 부각될 전망)
→ 경쟁사 대비 과도한 재고 수준 발생할 경우, 다음 Up-Cycle에서의 이익 극대화 효과 약화
→ 적정 수준에 대한 고민 필연적 삼성전자의 동참 가능성 존재, SK하이닉스 역시 공급 조절 지속 가능성
▶️ 감산 효과로 더욱 공고해질 주가 저점 우상향
- 반도체 변곡점 3Q23 전망 유지
→ 매크로 변곡점 4Q23 대비 빠르고 강한 반등
- 추가 감산 여부와 무관한 전망
- 이번 Cycle 저점은 지난 23년 1월 초
- 최선호주 삼성전자, 차선호주 SK하이닉스
- 하반기 변곡점 근접할수록 장비 업종에 대한 관심도↑
▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=313916
위 내용은 2023년 3월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
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Forwarded from SK증권 스몰캡 리서치
[SK증권 미드스몰캡 허선재/ 02-3773-8197]
▶️ 엠아이텍(A179290) Not Rated
시간이 문제일 뿐 방향성은 명확하다
- 엠아이텍은 국내 1위, 글로벌 5위 비혈관용 스텐트 제조업체
- Boston Scientific의 엠아이텍 인수는 예정대로 진행될 가능성 크다고 판단
- 향후 M&A 거래 종결 시, 사업적 시너지 극대화를 통한 실적 고성장 시작될 것
- 올해 예상 실적은 매출액 685억원 (+13%YoY), 영업이익 227억원 (+12%YoY)
- 자료 링크: https://bit.ly/3lMDC0Y
▶️ SK증권 스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksmallcap
▶️ 엠아이텍(A179290) Not Rated
시간이 문제일 뿐 방향성은 명확하다
- 엠아이텍은 국내 1위, 글로벌 5위 비혈관용 스텐트 제조업체
- Boston Scientific의 엠아이텍 인수는 예정대로 진행될 가능성 크다고 판단
- 향후 M&A 거래 종결 시, 사업적 시너지 극대화를 통한 실적 고성장 시작될 것
- 올해 예상 실적은 매출액 685억원 (+13%YoY), 영업이익 227억원 (+12%YoY)
- 자료 링크: https://bit.ly/3lMDC0Y
▶️ SK증권 스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksmallcap
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Forwarded from 인베스트조선 뉴스 채널
김빠진 SM엔터 분쟁…'얼라인파트너스' 몫 정산은 아직 안 끝났다
http://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2023/03/28/2023032880164.html
http://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2023/03/28/2023032880164.html
Investchosun
김빠진 SM엔터 분쟁…'얼라인파트너스' 몫 정산은 아직 안 끝났다
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Forwarded from DS투자증권 리서치
230329_미디어_디지털광고_1.pdf
5.3 MB
DS투자증권 미디어/음식료 장지혜
[미디어] 디지털 광고: 위기를 기회로
** 요약
-위기: 경기 침체와 디지털 광고 시장 변화
1) 경기 침체 속에서 광고주들의 효율적인 마케팅 비용 집행 의지, 디지털 광고 유리
2) 디지털 광고 시장 변화: 검색 광고 성장과 OTT에서 촉발된 동영상 광고 변화
-기회: 온라인 광고 내 미디어렙 영역 확대와 변화 대응
주요 미디어렙 나스미디어, 플레이디, 인크로스 3개 회사의 합산 취급고 23년 2.3조원
온라인 광고 지출금액 대비 비중은 18년 18.8%→22년 24.6%까지 상승했으며 점점 더 늘어날 것
1) SA역량 강화, 2) OTT광고 및 TV광고의 디지털화, 3) AI 큐레이션 커머스 플랫폼
-추천종목: 인크로스(Buy, 2.6만원/신규), 나스미디어(Buy, 3.5만원/신규)
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
[미디어] 디지털 광고: 위기를 기회로
** 요약
-위기: 경기 침체와 디지털 광고 시장 변화
1) 경기 침체 속에서 광고주들의 효율적인 마케팅 비용 집행 의지, 디지털 광고 유리
2) 디지털 광고 시장 변화: 검색 광고 성장과 OTT에서 촉발된 동영상 광고 변화
-기회: 온라인 광고 내 미디어렙 영역 확대와 변화 대응
주요 미디어렙 나스미디어, 플레이디, 인크로스 3개 회사의 합산 취급고 23년 2.3조원
온라인 광고 지출금액 대비 비중은 18년 18.8%→22년 24.6%까지 상승했으며 점점 더 늘어날 것
1) SA역량 강화, 2) OTT광고 및 TV광고의 디지털화, 3) AI 큐레이션 커머스 플랫폼
-추천종목: 인크로스(Buy, 2.6만원/신규), 나스미디어(Buy, 3.5만원/신규)
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
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https://m.edaily.co.kr/news/read?newsId=01079126635548240&mediaCodeNo=257
케어젠은 거래처에 프로지스테롤 스틱을 개당 1달러 정도로 책정해 공급하고 있기 때문에 연간 약 3억5000만달러(약 4484억원)어치 생산할 수 있을 것으로 추산된다.
케어젠은 거래처에 프로지스테롤 스틱을 개당 1달러 정도로 책정해 공급하고 있기 때문에 연간 약 3억5000만달러(약 4484억원)어치 생산할 수 있을 것으로 추산된다.
이데일리
“올해 매출 2배 이상 증가” 케어젠의 근거있는 자신감
케어젠(214370)은 올해 매출을 지난해 매출의 2배가 넘는 1500억원으로 전망하고 있어 업계의 주목을 받고있다. 이러한 자신감은 혈당조절 건강기능식품 ‘프로지스테롤(ProGsterol)’에 근거하고 있다는 평가다.케어젠의 혈당 조절 건강기능식품 ‘프로지스테롤’ ...
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Forwarded from 종목투자전략 채널_서울경제
대신證 "진에어, 올해 1분기 사상 최대 실적 기대"
www.sedaily.com/NewsView/29N7RIAOAS?OutLink=telegram
프리미엄 컨버전스 미디어, 시그널(Signal)
투자의 바른 길을 함께 합니다! https://signal.sedaily.com
www.sedaily.com/NewsView/29N7RIAOAS?OutLink=telegram
프리미엄 컨버전스 미디어, 시그널(Signal)
투자의 바른 길을 함께 합니다! https://signal.sedaily.com
서울경제
대신證 '진에어, 올해 1분기 사상 최대 실적 기대'
대신증권이 29일 진에어(272450)에 대해 “올해 1분기 사상 최대 실적을 기록할 것으로 기대된다”며 목표주가 2만 5000원을 유...
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[콘텐츠/프로덕트 디자이너 채용]
<조건>
연봉 4500만원, 오전 8시~오후 3시 (7시간), 재택근무 가능, 야근제로
<지원자격>
경력 2년 이상 (2년 이상 같은 신입 가능)
PowerPoint, Word, Excel, Photoshop, Illustrator, Figma 상급
<업무>
템플릿/리포트 디자인
SNS/플랫폼 업로드
<우대사항>
웹디자인기능사
증권사 에디터 경력, 주식투자 경험 有
투자자문사에서 정규직으로 근무하게 됩니다. 간단한 경력과 연락처, 과거 작업 포트폴리오를 이메일로 보내주세요
orbisasset1@gmail.com
<조건>
연봉 4500만원, 오전 8시~오후 3시 (7시간), 재택근무 가능, 야근제로
<지원자격>
경력 2년 이상 (2년 이상 같은 신입 가능)
PowerPoint, Word, Excel, Photoshop, Illustrator, Figma 상급
<업무>
템플릿/리포트 디자인
SNS/플랫폼 업로드
<우대사항>
웹디자인기능사
증권사 에디터 경력, 주식투자 경험 有
투자자문사에서 정규직으로 근무하게 됩니다. 간단한 경력과 연락처, 과거 작업 포트폴리오를 이메일로 보내주세요
orbisasset1@gmail.com
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