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3월 약 45억원. 케어젠 프로지스테롤 수출로 추정되는데 회사 설명으로는 수출데이터가 안양시로만 찍히고 있는건 아니라고 합니다.

<범송공자>
업종&테마
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선별종목
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국내의 대표적인 리튬염(LiPF6) 생산업체인 후성이 리튬염 울산 공장에서의 LiPF6 생산중단을 공시하였습니다.

한때(22년 12월) 60만위안/톤에 근접했던 중국 탄산리튬 가격이 현재 톤당 20만 위안 아래로 하락하였으며, 리튬을 기반으로 하는 LiPF6의 가격도 함께 하락하면서 23년 4월 14일 기준 톤당 8.5만불까지 하락한 상태입니다.

중국 탄산리튬 가격이 최근 급락하는 이유는 Capa증설, 중국의 전기차 판매율 성장 둔화 등 여러 가지 요인들이 작용한 것으로 보여집니다.

2021년부터 폭등했던 리튬 가격으로 인하여 중국의 많은 업체들이 리튬 생산(제련) 시장에 진입하여 현재 과잉공급이 일어나고 있으며, 특히 2022년 리튬가격이 큰 폭으로 폭등하였는데 이는 공급부족의 이슈도 있었지만, 중국 리튬 생산업체들과 유통업체들의 매점재석 등도 큰 요인으로 작용하였습니다.

현재 리튬과 리튬을 기반으로 하는 리튬염(LiPF6, LiFSI, LiPO2F2, LiDFOP, LIBOB)과 리튬을 기반으로 하는 첨가제(LiPFS) 등의 가격도 빠르게 하락 중입니다.
중국 리튬염 가격이 하락하면서 후성도 국내 LiPF6 생산시설의 가격 경쟁력이 크게 저하되면서 생산중단 결정을 내린 것으로 보여집니다.

리튬 기반의 특수전해질(F, P, D, B 리튬염)을 생산하고 있는 천보도 리튬가격 하락의 영향으로 올 상반기 매출과 이익단이 좋지 못할 것으로 예상됩니다.

리튬 및 리튬염 가격의 하락은 엔켐, 동화기업, 솔브레인홀딩스와 같은 전해액 기업들에게는 수혜 요인으로 작용할 것으로 보여지는데, 리튬 및 리튬염이 스팟으로 공급가격이 책정되는데 비해 전해액은 분기 혹은 연단위로 가격협상을 하기 때문에, 원자재 가격 하락으로 인한 수익성 개선을 기대해 볼 수 있습니다.

후성의 전해질은 전해액 업체 입장에서 원재료가 되기 때문에 LiPF6 과잉재고와 가격하락은 전해액 기업의 마진 확대로 이어진다는 내용입니다.

솔브레인홀딩스 사업보고서 내용. 2차전지 원재료 가격은 2년 전 대비 87% 상승

엔켐 사업보고서 내용. 전체 비용에서 공정투입 원재료(원재료 매입+재고자산 변동)가 차지하는 비중은 21년 58%에서 22년 83%로 상승

[신영증권 박소연] 4월 셋째주 증시전망

지난 주 코스닥 신용융자 잔고가 10조원을 돌파했습니다.

그만큼 코스닥 시장을 긍정적으로 보는 사람이 많다는 이야기이지만 속도가 강도 측면에서 조금 걱정이 됩니다.

2020년과 2021년 코스닥 개인 순매수는 16.3조원, 10.9조원이었으나 코스닥 신용융자 증가분은 4.4조원(개인 순매수의 27%), 1.4조원(개인 순매수의 12.8%)에 불과했습니다. 고객 예탁금 증가가 동반된 '순수 현금 매수'가 많았다는거죠.

그러나 2023년 개인 코스닥 순매수는 4.7조원인데 신용융자 증가액이 2.4조원으로 무려 51%를 차지합니다. 단기 레버리지 베팅 영향이 컸다는 의미입니다.

미국 채권시장 장단기 스프레드 마이너스폭이 다시 확대되고 있습니다. 5월 FOMC를 앞두고 달러와 채권시장 동향을 면밀히 관찰하실 필요가 있겠습니다.

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▲ 전주 동향 : KOSPI 5주 연속 상승. 미국 물가 우려 완화로 달러 약세 심화. 에코프로 추가 상승 주춤해 여타 업종/기업에 수급 확산. 국고 3년 3bp 하락한 3.21%, 원/달러 환율 18원 하락한 1,299원

▲ 업종/종목 : 포스코인터내셔널(+24.1%), 포스코퓨처엠(+15.7%), POSCO 홀딩스(+12.6%) 등 포스코 계열 전반 급등. LS(+22.3%), LS일렉트릭(+13.7%)도 강세. SK바이오팜(+21.4%), 셀트리온(+10.2%) 등 바이오도 수급 확산

- 52주 신고/근접 : 기아, 포스코퓨처엠, 두산밥캣, 삼아알미늄, 현대일렉트릭, CJ, LS, 금호타이어, 풍산

▲ 주말 해외동향 : 미국증시 하락 마감. 경제지표 예상치 상회했고 연준 위원 매파 발언 지속되며 달러 강세. 미국채 2년물 4.10%, NDF 원/달러 환율 1,304원으로 반등. Merck, Vertex, Boston Scientific 등 헬스케어 52주 신고

- JP모건(+7.5%) 분기 실적 SVB 사태 수혜로 호조. 시티그룹(+4.8%), BOA(+3.4%) 등 대형은행들도 주가 반등. 그러나 뱅크오브캘리포니아(-3.1%), BCB뱅코프(-2.9%), CVB파이낸셜(-4.2%) 등 중소은행은 지속 신저가 경신

▲ 종합판단 : 인플레 고착화, 고금리 지속 우려 재확산으로 Index 추가 상승 어려워. 급격한 금리인상에 따른 은행권, 부동산 등 자산부채 장단기 미스매칭 이슈 경계적 관점. 공급망 재구축 관련 소부장 CAPEX 테마 선별적 Overweight

[Display Weekly : 하나증권 디스플레이/2차전지 김현수, 위경재]

'1분기 실적 바닥 가능성'

Let's play with Display : https://bit.ly/41cmn8S


▶ Set : 1분기 글로벌 PC 출하 부진

- IDC에 따르면 1Q23 PC 출하량은 5,690만대로 YoY -29% 감소했다(COVID-19 이전 출하량 : 1Q18 6,060만대, 1Q19 5,920만대). 한편, 애플 맥북 1분기 출하량은 YoY -41% 감소했다(IDC 기준).


▶ Panel : 대만 패널 메이커 월 매출 MoM +10% 이상 증가

- 대만 패널 메이커들의 3월 매출이 전월 대비 큰 폭 증가하며 한 주간 AUO +3.2%, Innolux +3.8% 상승했고, LG디스플레이 역시 3월 실적 개선 기대감과 함께 삼성전자향 OLED TV 공급 기대감 맞물리며 한 주간 +5.4% 상승했다.

- LG디스플레이 Auto 사업부 상무는 Ubi Research OLED 컨퍼런스에서 차량용 디스플레이 시장 내 OLED 침투율이 2023년 7%에서 2026년 15%, 2030년 30%로 상승할 것이라고 전망했다.

- 삼성디스플레이 대형 패널 사업부 부사장은 Ubi Research OLED 컨퍼런스에서 QD-OLED 생산 수율이 90%를 돌파했다며, 2023년 QD-OLED 판매 확대를 언급했다.

- 대만 패널 메이커들의 3월 매출은 AUO YoY -32%, MoM +20%, Innolux YoY -27%, MoM +13%를 기록했다. 여전히 YoY 감소폭 큰 상황이나, 36개월만에 MoM +10% 이상 증가했다. 한편, Innolux의 패널 출하량은 대형 YoY -16%, MoM +2%, 중소형 YoY -15%, MoM -3% 기록했다.


▶ Material : 대만 부품 소재 기업 3월 매출 MoM 큰 폭 증가

- LG디스플레이 OLED TV 패널 고객사 다변화 기대감으로 이녹스첨단소재 +12.7%, 피엔에이치테크 +2.5%, LX세미콘 +1.7% 상승했다. 유기 재료 기업들은 단기 모멘텀 부재로 주가 하락했다(덕산네오룩스 -1.7%, UDC -3.1%). 대만 DDI 및 PI 기업 Novatek과 Taimide 모두 3월 매출이 전월 대비 큰 폭 증가하며 각각 +4.6%, +3.1% 상승했다.

- 대만 소재, 부품 기업들의 2월 매출은 PI 기업 Taimide YoY -46%, MoM +42%, DDI 기업 Novatek YoY -27%, MoM +20%로, 각각 10개월 및 11개월 연속 YoY 감소했으나, 두 기업 모두 MoM 큰 폭 증가했다.


▶ 투자전략 : 실적 개선 가능성 및 가격 매력 보유 기업 선별 접근

- 3월 대만 기업들의 월 매출이 일제히 전월 대비 큰 폭 증가했다(AUO +20%, Novatek +20%, Taimide +42%). 6월 중국 618, 7월 미국 아마존 프라임데이 앞두고 세트 메이커들의 재고 축적 구간 돌입한 가운데, 2분기부터는 TV 및 PC 패널 생산의 QoQ 반등 가능성도 높아졌다. 디스플레이 서플라이 체인의 실적은 1분기를 바닥으로 QoQ 증가 흐름 나타낼 가능성이 높아졌다.

- 이러한 상황에서 일부 기업들의 경우 각각의 모멘텀으로 인해 이미 실적 개선 및 Valuation Factor 상승 여력을 상당 부분 가격에 반영하고 있으나, LX세미콘과 이녹스첨단소재의 경우 2024년 실적 기준 P/E가 본인들의 역사적 평균 P/E(각각 13배, 15배) 대비 여전히 낮다는 점에서, 최근 주가 상승 불구 중장기 매수 관점 접근 가능한 가격대라고 판단한다.


(컴플라이언스 승인을 득함)

안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다

☀️채널: https://news.1rj.ru/str/kiwoom_semibat

♠ 솔브레인 [TP 30만원(상향)]

   : 2024년 사상 최대 실적 전망

♠ 투자 포인트

 1) 1Q23 영업이익 496억원으로, 기대치 부합 예상

 2) 고객사 감산 영향에 따른 단기 실적 부진이 예상되지만, 삼성전자의 감산 보도를 통해 시장에 알려진 내용인 만큼 이에 따른 솔브레인의 주가 조정은 제한될 것

  현 시점부터는 2분기를 저점으로 하는 턴어라운드의 방향성에 더욱 집중해야 할 것으로 판단. 솔브레인의 영업이익은 2H23 1,028억원(+6%HoH)으로 회복된 뒤, 2024년에는 2,357억원(+18%YoY)의 사상 최대치를 기록할 전망

 3) 반도체 부문을 중심으로 한 지속적인 실적 성장세와 삼성전자의 국내/해외 공장 증설에 대한 중장기적 수혜 등을 감안했을 때, 현재의 주가가 지나친 저평가 영역에 머물러 있다고 판단

  목표주가를 30만원으로 상향하고, 반도체 업종 Top Pick으로 매수 추천함.

♠ 리포트: https://bit.ly/3KOG3ZE

[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필