DS투자증권 지주회사/미드스몰캡/비상장 Analyst 김수현

[지주회사] 두산-실적 호조 지속 대비 과도한 주가 하락

1. 2Q23 매출 4.97조원, 영업이익 5,120억원으로 기대치 크게 상회
- 자회사인 두산에너빌리티와 손자회사 밥캣의 실적 호조 지속으로 당사 예상치 크게 상회
- 또한 자체 사업인 전자 BG가 큰 폭의 실적 회복을 보임
- 연결 자회사 두산에너빌리티는 신한울 3,4호기 수주로 연간 수주 목표를 상반기에 60% 달성하며 2Q23 매출액 + 18% YoY
- 두산밥캣의 경우 전 제품에서의 물량 증가, 북미 수요 호조 등으로 매출과 영업이익이 각각 +20.5% YoY, +50.7% YoY 개선

2. 반도체와 Handset 전방을 둔 자체사업은 큰 폭의 실적 회복
- 삼성 폴더블폰 소재 양산과 AI 가속기향 수요 증가 등으로 BG부문 매출액 2,103억원 +24% QoQ로 큰 폭 회복
- 영업 마진율도 정상 수준을 80% 가까이 회복한 것으로 보임
- 3분기에도 DDR5 등 반도체 부분이 차세대 제품 양산과 AI 가속기 등의 네트워크용 신규 소재 진입으로 실적 호조가 지속될 전망

3. 협동로봇 시장 내에서 글로벌 점유율 꾸준히 확대 중
- 상전 전 법률 이슈로 로보틱스 실적 미공개
- 다만 글로벌 1위 업체인 Universal Robots가 1, 2분기 각각 -15%, -30% 역성장을 기록하고 있으나 로보틱스는 1, 2분기 모두 15%, 10% 내외 성장을 기록할 것으로 추정
- 이로 인해 글로벌 협동 로봇 내 시장 내에서의 점유율을 기존 5위에서 꾸준히 상승 시키고 있는 점은 긍정적

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch

7월 28일 실적발표 특징주

브랜드엑스코퍼레이션 역대 최대 실적

디케이락 역대 최대 실적

기관 1주, 1개월 시총 대비 순매수 상위종목

23.07.31 (월)
『업데이트 콘텐츠』

[범송공자의 업종테마]
▶️ 2차전지 반등과 함께 시장 전체적인 강세
https://naver.me/xLJLCriu

[가치투자클럽 수급탐구]
▶️ 7월 31일 실적주 선택. 기관 : 영풍정밀, 외국인 : 디케이락
https://naver.me/FBJV66tS

[범송공자의 선별종목]
▶️자동차를 중심으로 바닥시그널 종목 급증
https://naver.me/GRmhy5ZA

[스몰캡 박장욱][2Q23 Review] 디케이락 : 분기 최대 실적기록

- 2H23 카타르 노스필드 확장 공사 등 수주로 꾸준한 실적 이어질 것
- 미국 및 인도향 NGV향 매출 성장. 실적 성장 견인 중
- 반도체 국산화 수혜. 반도체향 비중 확대 따른 점진적 매출 성장 기대

URL : https://bit.ly/3rNtoQF

디케이락 분기별 실적

[NAVER(035420)/30만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임 김하정]

★ 그들이 하이퍼클로바X를 택하는 이유

▶️ 8월 24일 하이퍼클로바X 공개, 패를 까보지 않아도 이미 승부는 났다
- 당사는 최근의 주가 급등이 충분히 정당화될 수 있다고 판단. 하이퍼클로바X는 아직 공개되지 않았지만 그 파급력이 강할 것임을 미리 예측할 수 있기 때문

▶️ ‘한국어 특화’의 또다른 의미는 ‘가격 경쟁력’
- 하이퍼클로바X의 잘 알려지지 않은 강점은 B2B 가격 경쟁력
- ChatGPT는 GPT-4로 업그레이드된 이후 놀라운 한국어 성능을 보이고 있으나 여전히 한국어 의미 단위에 대한 이해는 없기에 동일한 내용을 전달하더라도 한국어 사용 시 토큰량은 영어 사용 시 토큰량의 약 4배가 필요(Fig. 8~12 참고)
- 이는 언어모델을 토큰당 비용을 지불하며 사용하는 B2B 고객에게 4배의 변동비 차이를 의미(Fig. 4~12 및 본문 II. 참고). 따라서 성능에 큰 차이가 없다면 하이퍼클로바 X가 글로벌 생성 AI와 비교해도 경쟁 우위에 있을 수 있다고 판단. 심지어 동사는 비용뿐 아니라 성능에서도 자신감을 표하는 중(Fig. 13 참고)

▶️ 빅테크가 자신감을 보여주니 수익성 걱정도 덜었고
지난주 Alphabet과 Meta는 실적 발표를 통해 광고와 커머스 등에 생성 AI를 적용함으로써 이룰 성장에 대한 높은 자신감을 드러냄 동사도 이와 마찬가지로 생성 AI를 기존 사업에 적용하고 있음. 따라서 컴퓨팅 비용 등이 정확히 공개되지는 않았지만 동사는 생성 AI를 통해 시장의 우려를 크게 넘어서는 수준의 이익 성장을 이룰 수 있으리라 기대

▶️ 주가는 Global Peer와의 수익률 격차를 따라잡을 때까지 더 오를 수 있음
- 최근의 주가 급등은 이익 컨센서스의 유의미한 상향 조정 없이 이루어졌기에 밸류에이션 상승의 결과. Global Peer 기업과의 수익률 갭을 고려하면 밸류에이션의 상승 여력은 충분히 여유롭다고 판단
- 당사가 제시하는 ‘Again 2019 시나리오’는 2019년 동사가 영업이익 성장이 거의 없었음에도 이익의 하방이 확인되자 밸류에이션이 빠르게 상승하며 Global Peer 기업과의 수익률 갭을 좁혔던 사례에 주목(Fig. 24~26 참고)
- 동사와 글로벌 플랫폼 기업들의 수익 구조와 역사적 밸류에이션, 경쟁 환경 등에 차이가 있는 점은 사실이나 2019년 주가 상승 당시에도 이러한 차이점은 동일했음에도 불구하고 주가 상승은 이루어짐. 따라서 2023년 8월에도 마찬가지 시나리오를 기대
- 동사를 인터넷/게임 커버리지 Top-pick으로 지속 추천. 모멘텀이 강해지는 8월에 매수하기를 적극 권고함

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스 ☞ http://bitly.ws/PI67

삼성전자 - 솔트룩스
삼성SDS - 엠로

요렇게 정리되는 분위기...

http://www.seoulfn.com/news/articleView.html?idxno=491874

신규 : 아이톡시, ISC

오늘 기관 뭐 사나? 장 중 잠정수급 기준 https://naver.me/G3XivdUB