<미국 트루먼 대통령과 6. 25>
“무슨 수를 써서라도 저 개자식(the sons of bitches)들을 막아야 하오.”
- 1950년 6월 25일, 남침 보고를 받고
"남한은 미국에서 수 천 마일 떨어진 곳에 있는 작은 나라지만, 그 곳에서 일어나는 일은 모든 미국인들에게 중요합니다. 1950년 6월 25일 공산주의자들이 남한을 공격했습니다. 이는 공산주의자들이 독립국가들을 정복하기 위해 군사력을 사용한다는 것을 명확하게 보여줍니다. 북한의 남침은 유엔헌장 위반이고 평화를 침해한 것입니다. 우리는 이 도전에 정면으로 대응해야 합니다."
- 1950년 7월 19일, 대국민 연설
“우리는 한국에 머물 것이고 싸울 것입니다. 다른 나라들이 도와주면 좋습니다. 도와주지 않아도 우리는 어떻게든 싸울 것입니다. 우리가 한국을 버리면 한국인들은 모두 살해될 것입니다. 그들은 우리 편에 서서 용감히 싸웠습니다. 우리는 상황이 불리하게 돌아간다고 해서 친구를 버리지 않습니다.”
- 1950년 11월, 한국을 포기하자는 영국 총리에게
“생애 최고의 크리스마스 선물이다.”
- 1950년 12월 24일, 흥남철수작전으로 피난민 10만명이 구출된 후
“무슨 수를 써서라도 저 개자식(the sons of bitches)들을 막아야 하오.”
- 1950년 6월 25일, 남침 보고를 받고
"남한은 미국에서 수 천 마일 떨어진 곳에 있는 작은 나라지만, 그 곳에서 일어나는 일은 모든 미국인들에게 중요합니다. 1950년 6월 25일 공산주의자들이 남한을 공격했습니다. 이는 공산주의자들이 독립국가들을 정복하기 위해 군사력을 사용한다는 것을 명확하게 보여줍니다. 북한의 남침은 유엔헌장 위반이고 평화를 침해한 것입니다. 우리는 이 도전에 정면으로 대응해야 합니다."
- 1950년 7월 19일, 대국민 연설
“우리는 한국에 머물 것이고 싸울 것입니다. 다른 나라들이 도와주면 좋습니다. 도와주지 않아도 우리는 어떻게든 싸울 것입니다. 우리가 한국을 버리면 한국인들은 모두 살해될 것입니다. 그들은 우리 편에 서서 용감히 싸웠습니다. 우리는 상황이 불리하게 돌아간다고 해서 친구를 버리지 않습니다.”
- 1950년 11월, 한국을 포기하자는 영국 총리에게
“생애 최고의 크리스마스 선물이다.”
- 1950년 12월 24일, 흥남철수작전으로 피난민 10만명이 구출된 후
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Forwarded from 다올투자증권 리서치센터 (차윤지)
[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]
에스티아이
- 평범한 실적은 이번이 끝
💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"2H24부터 대규모 인프라 프로젝트 반영이 시작되면서 가파른 매출 증가가 본격화될 예정입니다.
실적 측면에서 3Q24부터 급반등이 예상됩니다.
더불어 Reflow와 세정 장비의 신규 고객사 및 아이템 확대가 가시화되면서, 실적과 수주 모멘텀을 동시에 겸비했다 판단합니다.
25E P/E 7.6배 라는 점에서 강한 상승 여력을 주목하며, 적정주가 5.3만원, 소부장 최선호주 유지합니다."
▶️ 2분기 전망
- 매출액 816억원(+6%, 이하 YoY), 영업이익 92억원(+127%) 전망
- 컨센서스(OP 80원) 소폭 상회 예상
- 삼성전자 인프라 투자가 계획대로 진행 중, 관련 매출 인식 시작
▶️ 24년 & 25년 전망
- 24년 매출액 4,853억원(+52%), 영업이익 580억원(+142%) 전망
- 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 25년부터 활용할 Fab을 위한 인프라 투자 기획될 시기
→ 인프라(CCSS) 매출 및 수주잔고, 3분기부터 가파르게 증가 예정
- 3분기 전사 매출액 1,494억원(QoQ +83%) 예상
- 25년 매출액 6,485억원(+34%), 영업이익 923억원(+59%) 전망
- 추정치 미반영 요인 감안시, Reflow와 세정 장비만으로 매출 1,000억원 첫 돌파 유력
» 인프라(CCSS)
- 최근 생산업체들의 전공정 Fab 내 패키징 캐파 확충 동시 진행
→ 기존 인프라 프로젝트들의 단일 수주 규모 증가 중, 25년 CCSS 추정치 상향(매출 4,920억원)
» Reflow
- 3가지 투자포인트
1) 기존 고객사의 2H24 HBM3E 캐파 확대 과정에서 대규모 수주
2) 해외 메모리 생산업체 및 비메모리 OSAT향 신규 진입 구체화(3Q24)
3) 국내 신규 고객사향 적층용 외 일반 타입 Reflow 공급 논의 중(아이템 다변화)
» 세정 장비
- 국내 메모리 고객사향 HBM용 Flux Cleaner 외 신규 3개 타입 수주 논의 중(3Q24 가시화)
📑 자료: https://zrr.kr/7sGc
*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
에스티아이
- 평범한 실적은 이번이 끝
💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"2H24부터 대규모 인프라 프로젝트 반영이 시작되면서 가파른 매출 증가가 본격화될 예정입니다.
실적 측면에서 3Q24부터 급반등이 예상됩니다.
더불어 Reflow와 세정 장비의 신규 고객사 및 아이템 확대가 가시화되면서, 실적과 수주 모멘텀을 동시에 겸비했다 판단합니다.
25E P/E 7.6배 라는 점에서 강한 상승 여력을 주목하며, 적정주가 5.3만원, 소부장 최선호주 유지합니다."
▶️ 2분기 전망
- 매출액 816억원(+6%, 이하 YoY), 영업이익 92억원(+127%) 전망
- 컨센서스(OP 80원) 소폭 상회 예상
- 삼성전자 인프라 투자가 계획대로 진행 중, 관련 매출 인식 시작
▶️ 24년 & 25년 전망
- 24년 매출액 4,853억원(+52%), 영업이익 580억원(+142%) 전망
- 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 25년부터 활용할 Fab을 위한 인프라 투자 기획될 시기
→ 인프라(CCSS) 매출 및 수주잔고, 3분기부터 가파르게 증가 예정
- 3분기 전사 매출액 1,494억원(QoQ +83%) 예상
- 25년 매출액 6,485억원(+34%), 영업이익 923억원(+59%) 전망
- 추정치 미반영 요인 감안시, Reflow와 세정 장비만으로 매출 1,000억원 첫 돌파 유력
» 인프라(CCSS)
- 최근 생산업체들의 전공정 Fab 내 패키징 캐파 확충 동시 진행
→ 기존 인프라 프로젝트들의 단일 수주 규모 증가 중, 25년 CCSS 추정치 상향(매출 4,920억원)
» Reflow
- 3가지 투자포인트
1) 기존 고객사의 2H24 HBM3E 캐파 확대 과정에서 대규모 수주
2) 해외 메모리 생산업체 및 비메모리 OSAT향 신규 진입 구체화(3Q24)
3) 국내 신규 고객사향 적층용 외 일반 타입 Reflow 공급 논의 중(아이템 다변화)
» 세정 장비
- 국내 메모리 고객사향 HBM용 Flux Cleaner 외 신규 3개 타입 수주 논의 중(3Q24 가시화)
📑 자료: https://zrr.kr/7sGc
*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
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Forwarded from 교보증권 리서치센터
[교보증권 IT 최보영]
[NDR후기] AP시스템: 레이저 기반 장비 명가
기업개요: 편안한 실적과 꾸준한 이익
AP시스템은 2017년 ㈜APS에서 인적분할하여 4월 재상장 하였으며 삼성디스플레이의 A3 투자 사이클시 LLO장비로 큰 성장. 동사는 1)OLED 전공정: 중국 패널사들의 8세대 투자사이클 진입과 애국소비에 따른 가동률 증가 2)후공정 장비: 어플리케이션 다양화에 따른 꾸준한 개조 물량 3)마진율이 높은 부품 판매확대에 따라 지속적으로 실적이 상승할 것을 전망. 최근 주가는 중화권 디스플레이의 투자 확대와 반도체용 RTP용 장비 수주에 따른 견조한 실적 및 반도체향 레이저 장비 납품 기대감으로 급격히 상승하다가 최근 상승분을 일부 반납하고 횡보하고 있음.
실적에 플러스 알파 더하기
1)RTP(급속열처리장비)납품 증가: 외산장비 대비 절반 수준의 리드타임과 CS대응우위에 따라 국내 종합반도체 기업들내 국산화 비중 증가, 적용 공정 확대와 감산이후 투자 사이클 도래. 2)OLED LTPO 적용 확대에 따른 후공정 개조장비 증가: 최근 고성능 고부가 LTPO OLDE 채용량 증가 및 북미 고객사의 워치 및 스마프폰 전모델에 확대 적용에 따른 후공정 개조 기대. 3)OCR(투명접착제)용 잉크젯 프린팅 장비 양산평가 중이며 적용 기대: 후공정 OCA(투명테이프)방식을 대체하여 원가절감 혁신을 도모할 수 있으며 최근 고객사의 베트남공장에서 양산평가를 진행 중.
반도체 레이저 장비사로의 체질변화, 2H24 성과 기대
투자자들이 주요하게 궁금했던 내용은 반도체향 레이져 장비의 본격적인 적용 시점 이며 이벤트의 가시화에 따라 주가 반등의 트리거가 될 것. 패키징 시장의 확대에 따라 동사의 Laser Dicing, Laser De-bonder장비가 가장 빠르게 적용될 것이며 얇아지는 웨이퍼 두께로 레이저 커팅의 필요성 증가, OLED에서 사용한 캐리어 방식을 반도체에도 적용하면서 생산비용 절감 효과를 기대. 고객사들의 HBM4의 스케쥴을 감안할시 2024년 하반기에 유의미한 성과와 2025년에 관련 실적 반영을 기대.
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240625/20240625_265520_20190031_362.pdf
[NDR후기] AP시스템: 레이저 기반 장비 명가
기업개요: 편안한 실적과 꾸준한 이익
AP시스템은 2017년 ㈜APS에서 인적분할하여 4월 재상장 하였으며 삼성디스플레이의 A3 투자 사이클시 LLO장비로 큰 성장. 동사는 1)OLED 전공정: 중국 패널사들의 8세대 투자사이클 진입과 애국소비에 따른 가동률 증가 2)후공정 장비: 어플리케이션 다양화에 따른 꾸준한 개조 물량 3)마진율이 높은 부품 판매확대에 따라 지속적으로 실적이 상승할 것을 전망. 최근 주가는 중화권 디스플레이의 투자 확대와 반도체용 RTP용 장비 수주에 따른 견조한 실적 및 반도체향 레이저 장비 납품 기대감으로 급격히 상승하다가 최근 상승분을 일부 반납하고 횡보하고 있음.
실적에 플러스 알파 더하기
1)RTP(급속열처리장비)납품 증가: 외산장비 대비 절반 수준의 리드타임과 CS대응우위에 따라 국내 종합반도체 기업들내 국산화 비중 증가, 적용 공정 확대와 감산이후 투자 사이클 도래. 2)OLED LTPO 적용 확대에 따른 후공정 개조장비 증가: 최근 고성능 고부가 LTPO OLDE 채용량 증가 및 북미 고객사의 워치 및 스마프폰 전모델에 확대 적용에 따른 후공정 개조 기대. 3)OCR(투명접착제)용 잉크젯 프린팅 장비 양산평가 중이며 적용 기대: 후공정 OCA(투명테이프)방식을 대체하여 원가절감 혁신을 도모할 수 있으며 최근 고객사의 베트남공장에서 양산평가를 진행 중.
반도체 레이저 장비사로의 체질변화, 2H24 성과 기대
투자자들이 주요하게 궁금했던 내용은 반도체향 레이져 장비의 본격적인 적용 시점 이며 이벤트의 가시화에 따라 주가 반등의 트리거가 될 것. 패키징 시장의 확대에 따라 동사의 Laser Dicing, Laser De-bonder장비가 가장 빠르게 적용될 것이며 얇아지는 웨이퍼 두께로 레이저 커팅의 필요성 증가, OLED에서 사용한 캐리어 방식을 반도체에도 적용하면서 생산비용 절감 효과를 기대. 고객사들의 HBM4의 스케쥴을 감안할시 2024년 하반기에 유의미한 성과와 2025년에 관련 실적 반영을 기대.
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240625/20240625_265520_20190031_362.pdf
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Forwarded from [키움 전기전자/디스플레이 김소원]
[키움 전기전자/디스플레이 김소원]
▶ LG디스플레이 [BUY, TP 16,000원]
: 2Q24 실적 기대치 상회 예상. 정상화의 초입
1) 2Q24 영업이익 -2,446억원, 가파른 적자폭 축소 예상
2Q24 매출액 6조 4,162억원(+22% QoQ, +35% YoY), 영업이익 -2,446억원(적자지속 QoQ/YoY)으로, 예상 대비 더 큰 폭으로 영업 적자를 축소하며 시장 컨센서스(-3,577억원) 및 당사 추정치(-3,158억원)를 상회할 전망
원/달러 환율 강세가 지속되는 가운데 OLED 사업부 중심의 실적 개선이 나타나는 중
① 투 스택 탠덤 OLED 양산 경쟁력을 기반으로 IT OLED 패널 내 점유율 우위를 가져가고 있고, ② WOLED 패널 출하량 또한 유럽 스포츠 이벤트 효과에 힘입어 +47% QoQ 증가하며 예상치를 상회할 것으로 전망되며, ③ 2Q24말부터 신제품용 POLED 패널 양산 효과도 반영될 것으로 판단
특히 전년과 달리 하반기 신제품용 POLED 패널 양산에 빠르게 착수하며 2H24 실적 개선을 주도할 전망
2) 3Q24 영업흑자 전환 예상. OLED 출하량 예상치 상회 중
3Q24 매출액 7조 1,723억원(+12% QoQ, +50% YoY), 영업이익 560억원(흑자전환 QoQ/YoY)으로, 흑자 전환 예상
2H24 신모델용 POLED 패널 양산 효과가 온기로 반영되고, WOLED 패널 출하량의 추가 성장과 함께 실적 턴어라운드 전망
올해 동사의 모바일과 TV용 OLED 패널 출하량은 각각 +27% YoY, +40% YoY 증가하며 당사 예상치(+23%, +33%)를 상회할 것
이를 반영한 2024년 매출액 27.0조원(+27%YoY), 영업이익 -2,965억원(적지 YoY)으로, 시장 컨센서스(-4,238억원)를 상회할 것으로 판단
3) 정상화의 초입, 2H24 턴어라운드를 기대하며 매수 추천
동사는 TV, IT, 모바일 등 모든 어플리케이션별 OLED 패널 출하량 확대에 힘입어 실적 개선 본격화
더불어 최근 LCD 패널 판가 상승과 함께 광저우 LCD 팹 매각 가치의 재평가가 전망되고, 향후 LCD 사업 축소는 동사의 중장기 기업 가치 재평가로 이어질 전망
이를 반영한 OLED 사업의 매출액 비중은 2023년 48% → 2024년 60% → 2025년 70%로 확대가 전망되고, 2H25 광저우 WOLED 생산 라인의 감가상각 종료도 예상됨에 따라 향후 수년간 OLED 사업부 중심의 이익 개선이 지속되리라 판단
투자의견 BUY, 목표주가 16,000원 유지.
▶ 리포트 링크: https://drive.google.com/file/d/1dqrH-alYLzcESVCG3aI8Az7V2AS10OMM/view?usp=drivesdk
[키움 전기전자/디스플레이 김소원]
*컴플라이언스 검필
▶ LG디스플레이 [BUY, TP 16,000원]
: 2Q24 실적 기대치 상회 예상. 정상화의 초입
1) 2Q24 영업이익 -2,446억원, 가파른 적자폭 축소 예상
2Q24 매출액 6조 4,162억원(+22% QoQ, +35% YoY), 영업이익 -2,446억원(적자지속 QoQ/YoY)으로, 예상 대비 더 큰 폭으로 영업 적자를 축소하며 시장 컨센서스(-3,577억원) 및 당사 추정치(-3,158억원)를 상회할 전망
원/달러 환율 강세가 지속되는 가운데 OLED 사업부 중심의 실적 개선이 나타나는 중
① 투 스택 탠덤 OLED 양산 경쟁력을 기반으로 IT OLED 패널 내 점유율 우위를 가져가고 있고, ② WOLED 패널 출하량 또한 유럽 스포츠 이벤트 효과에 힘입어 +47% QoQ 증가하며 예상치를 상회할 것으로 전망되며, ③ 2Q24말부터 신제품용 POLED 패널 양산 효과도 반영될 것으로 판단
특히 전년과 달리 하반기 신제품용 POLED 패널 양산에 빠르게 착수하며 2H24 실적 개선을 주도할 전망
2) 3Q24 영업흑자 전환 예상. OLED 출하량 예상치 상회 중
3Q24 매출액 7조 1,723억원(+12% QoQ, +50% YoY), 영업이익 560억원(흑자전환 QoQ/YoY)으로, 흑자 전환 예상
2H24 신모델용 POLED 패널 양산 효과가 온기로 반영되고, WOLED 패널 출하량의 추가 성장과 함께 실적 턴어라운드 전망
올해 동사의 모바일과 TV용 OLED 패널 출하량은 각각 +27% YoY, +40% YoY 증가하며 당사 예상치(+23%, +33%)를 상회할 것
이를 반영한 2024년 매출액 27.0조원(+27%YoY), 영업이익 -2,965억원(적지 YoY)으로, 시장 컨센서스(-4,238억원)를 상회할 것으로 판단
3) 정상화의 초입, 2H24 턴어라운드를 기대하며 매수 추천
동사는 TV, IT, 모바일 등 모든 어플리케이션별 OLED 패널 출하량 확대에 힘입어 실적 개선 본격화
더불어 최근 LCD 패널 판가 상승과 함께 광저우 LCD 팹 매각 가치의 재평가가 전망되고, 향후 LCD 사업 축소는 동사의 중장기 기업 가치 재평가로 이어질 전망
이를 반영한 OLED 사업의 매출액 비중은 2023년 48% → 2024년 60% → 2025년 70%로 확대가 전망되고, 2H25 광저우 WOLED 생산 라인의 감가상각 종료도 예상됨에 따라 향후 수년간 OLED 사업부 중심의 이익 개선이 지속되리라 판단
투자의견 BUY, 목표주가 16,000원 유지.
▶ 리포트 링크: https://drive.google.com/file/d/1dqrH-alYLzcESVCG3aI8Az7V2AS10OMM/view?usp=drivesdk
[키움 전기전자/디스플레이 김소원]
*컴플라이언스 검필
👍5❤2🔥1
코세스, Enovix에 핵심장비 공급
https://naver.me/Gz1WZDoo
이랜텍, Enovix와 배터리팩 MOU
https://ift.tt/I2zkmXV
대주전자, 제이오
실리콘 음극재 밸류체인
https://naver.me/Gz1WZDoo
이랜텍, Enovix와 배터리팩 MOU
https://ift.tt/I2zkmXV
대주전자, 제이오
실리콘 음극재 밸류체인
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