[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ AI-driven innovations to propel display panel market growth in 2024

- 2024년 디스플레이 시장은 1,171억달러 (+9% YoY) 예상. 스포츠 행사, AI PC와 스마트폰, Windows 10 기술 지원 종료, Windows 11의 AI 기능 확대 등이 성장 배경

- 스마트폰 패널 외에도 TV, 노트북, 모니터, 차량용 등 주요 어플리케이션이 성장 모멘텀을 회복할 전망

- 주요 TV 브랜드 업체들은 공격적으로 AI 화질 관련 칩을 탑재 중. OLED나 mini LED 백라이트 패널과 결합돼 이미지 품질 향상

- AI 노트북은 커머셜 시장 침투 후 컨슈머 시장까지 확대 예상. 시장 점유율은 10%(2023) → 50% 이상 (2027E) 예상됨

- 패널은 노트북 전력 소비의 약 30% 차지. 패널 기술 발전이 배터리 수명과 연산 성능에 큰 영향을 미침

- LTPS 및 Oxide 기술은 전자 이동도가 높고 누설 전류가 낮아 a-Si 패널에 비해 에너지 소비를 낮춤

- 탠덤 기술 적용한 Rigid OLED는 밝기 2배, 수명 4배, 전력 소비는 20~40%까지 감소. 과제는 높은 비용으로 현재 차량용과 iPad Pro에 주로 탑재 중

- 향후 저전력이 강조된 노트북 OLED 패널에는 탠덤 OLED 탑재가 확대될 전망. 애플은 2026~27년 MacBook Pro에 탠덤 OLED 적용할 예정

- AI 스마트폰에서도 저전력 패널 기술 강조됨. VRR을 사용하는 LTPO 기술이 채택되는 중

- AI 기술은 인간-기계 간 상호작용 방식도 변화시킴. 기존의 마우스-키보드에서 터치-음성-시선 제어로 전환될 것

- ITRI에 따르면, AI를 활용하면 화질, 생산성, 최적화된 상호작용 방식에 따라 디바이스 업그레이드 수요를 자극할 전망. 이는 패널 수요에도 긍정적

https://han.gl/LxmTY (Digitimes)

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

📮[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

안녕하세요 메리츠증권 전기전자/IT부품 담당 양승수 연구원입니다

6월 25일 진행한 아바텍 NDR에 대한 간략한 후기 공유 드립니다

AI 기반 IT OLED 시장 확대 Cycle에서 다시 한번 식각 사업의 매력도가 부각될 수 있는 시점이라 판단됩니다

자세한 내용은 리포트 참조 부탁드립니다

감사합니다

아바텍 (1499500)
NDR Review: 재도약의 원년

- NDR 핵심 포인트는 1) OLED 식각 매출 반영 시작 2) 2025년 MLCC 재도약 3) 2026년 신사업(UTG, TGV) 도약

- OLED 식각은 LCD 식각 대비 다수의 공정이 추가되고, OLED 패널이 LCD 패널 대비 가격이 높게 형성되어 있기 때문에 LCD 식각 대비 고단가, 고마진 유지가 가능한 비즈니스 구조

- 동사는 현재 현재 국내 고객사의 북미 고객사향 Hybrid OLED 11인치, 13인치 물량을 100% 독점 공급 중이며 북미 고객사 외 노트북향 물량도 일부 대응 중

- AI 기능 확대로 인해 저전력이 강조됨에 따라 저전력에서 강점이 있는 OLED 패널의 노트북, 태블릿 내 침투율 확대가 본격화될 전망

- 동사는 8.6세대용 식각 기술 또한 선행 개발을 완료했으며, OLED 시장 확대 및 고객사의 중형 OLED 물량 확대에 대한 수혜를 온전히 누릴 것으로 기대

- MLCC는 태양광 고객사의 재고 과잉 이슈로 인해 작년 4Q부터 출하량이 급격히 감소했으며 1Q에도 부진 지속

- 부진 탈출을 위해 IT, 산업, 전장향 다수의 고객 대상으로 Promotion을 진행중이며 3Q부터 유의미한 성과 가시화 기대

- 올해 하반기부터 지연시켰던 MLCC 신규시설 투자를 진행, 2025년 하반기부터 3개의 MLCC 라인(1005 Size 기준 월 90억개 생산 가능 예상)을 운영할 계획

- 생산 Capa 확대 및 신규 고객사 확보와 함께 2025년부터 MLCC 실적의 재도약 기대

- 동사는 25일 NDR에서 2개의 신사업 진행상황을 공유했으며 이 중 폴더블용 UTG는 향후 북미 고객사의 대면적 폴더블 제품 출시가 현실화될 경우 동사의 UTG 탑재 가능성이 높다고 판단

- 반도체 유리기판용 TGV는 밸류체인이 확정된 상황은 아니나 TGV 제조에 필요한 기술을 일괄적으로 제공할 수 있다는 측면에서 점에서 동사의 경쟁력이 유리기판 시장 확대 시 부각될 가능성 상존

https://han.gl/E88Wg (링크)


*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[에스티팜 (237690)/BUY(유지)/TP 12만원(상향)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 상업화 스케줄로 확인된 긍정적 시그널

▶ 6월 이메텔스텟(혈액암) FDA 허가 획득해 2H24부터 해당 상업화 올리고 매출 발생 예상. 렉비오는 기존 고콜레스테롤혈증, 이상지질혈증에서 심혈관질환까지 적응증 확장 중. 현재 95개국에서 허가를 받았으며 지속적으로 국가 확대하고 있음. 가파른 매출 성장으로 원료 생산량도 증가할 전망

▶ 연말부터 희귀 유전질환 치료제(올레자르센)의 FDA 품목 허가가 예상되어 상업화 원료 공급 증가 기대. 여기에 지속적인 생산 수율 개선까지 시현. 2025년부터 가파른 실적 성장이 전망되어 적정주가 12만원으로 상향. 투자의견 BUY 유지

▶ 생물보안법(Biosecure Act)의 연내 통과 가능성은 높은 편. 만약 지연되더라도 큰 문제 없음. 동사는 높은 올리고 생산 Capa와 효율성으로 다수의 주요 글로벌 제약사와 계약 체결하고 있기 때문


★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <bit.ly/3RIjPMQ>

LG전자, 구글과 생성형 AI 로봇시대 연다
http://www.dizzotv.com/site/data/html_dir/2024/06/27/2024062780029.html

무슨 식당이길래 1억원어치를 한달동안 다 썼다는게 놀랍네요

스웨덴 상속세 이야기

https://naver.me/F2ZWQtYu

고기도 먹어본 놈이 먹는다고...

유일로보틱스 유증 납입 내일로 정정. 미국회사(SK Battery America)이고 26,755,014달러가 한국으로 넘어오는 과정에서 하루 딜레이된거 같습니다.

★ 오리온(271560): 전사 매출 성장률 반등 및 수익 구조 개선 전망 - 키움 음식료/유통 박상준

1) 2분기 연결기준 영업이익은 시장 컨센서스 부합 전망(2Q24E: 매출액 7,293억원, OP 1,236억원)
- 소비경기 회복 지연과 중국 영업 체제 전환에 따른 매출 공백 영향으로 매출 성장률은 +2%로 둔화되는 흐름
- 다만, 중국 할인점 등 주요 채널의 수익 구조 개선(간접 영업으로 전환 등), 전사 원부재료 단가 하락 효과 등에 힘입어, 연결기준 OPM YoY +1.2%p 상승할 것으로 전망

2) 전사 매출 성장률 반등 및 수익 구조 개선 전망
- 중국은 할인점 경로의 간접 판매 전환 등이 완료되면서, 3Q부터 전 채널의 영업이 정상화 될 것으로 기대
- 게다가, 위안화 환율도 YoY 강세 구간에 진입(원화 대비 강세)했기 때문에, 중국법인을 중심으로 매출 성장률이 반등하고, 수익 구조(판매수수료 축소)도 과거 대비 개선될 것으로 전망
- 계절적으로도 6월을 저점으로 매출이 MoM으로 반등세(국경절/광군제 등)를 보이며, 실적 개선 모멘텀이 강화될 것으로 판단
- 따라서, 하반기 OP은 상반기 대비 의미 있는 반등세가 나타날 것으로 기대

3) 투자의견 BUY, 목표주가 142,000원 유지
- FW12M PER도 8.6배 수준으로 음식료 주요 업체 대비 밸류에이션 할인 폭이 크게 확대된 상황
- 최근 주가 조정을 비중확대의 기회로 활용 필요

★ 보고서: bit.ly/4cmJHGw

★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sjpark_sobi

감사합니다.

[KB: 스몰캡] 케비어 Insight (비상장) - 시총 1조+ 꿈나무 누구?

▶이수경 선임연구원, 성현동 연구위원

■중소벤처기업부, 2024 예비 유니콘 및 아기 유니콘 선정

- 중소벤처기업부는 2024년 예비 유니콘 15개사 및 아기 유니콘 50개사를 선정
- 2019년부터 시행해온 글로벌 유니콘 프로젝트는 시장검증/혁신성/성장성을 검증 받은 유니콘 기업을 발굴, 각각 예비 유니콘과 유니콘 기업으로 육성하기 위한 중소벤처기업부의 지원 사업

■곧 상장 시장 데뷔가 기대되는 예비 유니콘

- 예비 유니콘은 기업가치 1,000억원 이상의 기업들이 대상이기 때문에, IPO (기업 공개)가 빠르게 진행되는 경우가 많아 눈여겨봐야함
- 2023년 예비 유니콘으로 선정된 전문의약품 이커머스 플랫폼 블루엠텍 (439580)은 2023년 12월 코스닥 시장에 상장
- 또한 유니콘 기업 현황은 국내 창업 및 벤처 생태계를 나타내는 중요한 지표
- 특히 2024년 선정된 예비 유니콘들은 벤처 투자 시장 내 오버밸류에이션 (과대 평가) 이슈가 제기 되었던 최근 몇 년의 시기를 지나 선정된 기업들로 더 의미가 깊음

■2024 예비 유니콘 15개사 현황

- 2024년에는 예비 유니콘으로 15개 기업이 선정됨
- 이번 리스트에는 금융/F&B/이차전지/헬스케어/엔터 등 다양한 산업 분야의 기업들이 선정되었으나 특히 헬스케어는 3건 (바이오오케스트라, 퍼스트바이오테라퓨틱스, 오가노이드사이언스)로 가장 많았음
- F&B 기업도 슈퍼메이커즈 (초신선식품), 이그니스 (간편식 및 재밀봉 캔마개) 등 2개 기업이 예비 유니콘에 등극함
- 중소벤처기업부로부터 우수한 평가를 받은 ‘닷’은 그래픽 정보를 점자로 구현하는 촉각 디스플레이 기술을 갖추고 있으며, 글로벌 시각장애인 회의 및 CES 수상 실적도 보유하고 있음

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

▶보고서 링크: https://bit.ly/3VHyQ2L