[김광수 전기전자] LG전자(066570): 가전은 엘지

투자의견: Buy(유지) / TP: 145,000원(유지)

- 2Q24E 잠정 실적 기준 연결 매출액 21.7조원(+8.5%YoY, +2.9%QoQ), 영업이익 1.2조원(+61.2%YoY, -10.4%QoQ)을 기록. 수요 둔화 국면에도 불구하고 전 사업 부문에 걸쳐 매출 성장세가 지속되는 점이 고무적.

- 2Q24E H&A 실적은 매출액 8.9조원(+12%YoY, +4%QoQ), 영업이익 8,417억원(OPM: 9.4%)으로 추정. 서프라이즈의(기존 가이던스: +미드싱글YoY) 배경은 HVAC(공조, 냉난방) 중심의 B2B 시스템 에어컨 매출 확대와 함께 볼륨존(중저가) 공략으로 외형성장이 확대되었기 때문.
HE는 매출액 3.6조원(+14%YoY, +3%QoQ), 영업이익 1,232억원(OPM: 3.4%)을 추정. LCD 패널 가격 상승이 부담 요인이나 OLED TV 판매 증가('23년 3M→'24E 3.8M)가 수익성 방어에 긍정적으로 작용할 것.

- VS는 매출액 2.7조원(+2%YoY, +3%QoQ), 영업이익 683억원(OPM: 2.5%)으로 추정. 2024E 전기차 시장의 성장세 둔화 및 소비자의 구매력 약화 등의 영향으로 매출 성장률이 다소 주춤해질 것으로 전망.

- 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 0.8x, P/E 7.0x로 과거 밴드 평균을 하회. 업황 부진에도 불구하고 동사의 가전 사업 경쟁력은 지속적으로 강화. 전사적으로는 B2B 사업 영역 확대로 매출&수익성 기여도가 점진적으로 높아질 것으로 판단. 그럼에도 불구하고 주가는 여전히 저평가 국면.

URL: https://han.gl/sHz5o

[신한투자증권 스마트폰/전기전자 오강호]
 
LG전자: 실적으로 증명
 
▶️ 실적 발표를 통한 우상향 방향성 재확인
1) 2Q24 주요 사업부 전반의 매출 성장 기록
2) 2H24 수요 회복, 수익성 개선으로 EPS↑
3) AI, 전장 등 기능 강화에 따른 시장 진입 확대

▶️ 목표주가 140,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 밸류에이션↑ 구간 판단 View 유지
- 전장, 냉난방공조 등 비즈니스 다변화 주목할 성장 포인트
 
▶️ 2Q24 Review ① 가전 성장, ② VS, HE 등 사업 성장
- ① 가전(구독 서비스, AI 채택 확대 등) 회복 
- ② 냉난방 공조 수요 확대에 따른 수익성↑
- ③ HE / VS등 성장 → 수주 확대 전망
 
▶️ URL: https://buly.kr/FAbawSr
 
위 내용은 2024년 7월 8일 07시 17분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[유진투자증권] 로보틱스/기계/운송 양승윤

▶ T'way의 New Way: 신규 취항 유럽 노선 탐방기

- 2024년은 티웨이항공의 전환점이 될 한 해이다. 유럽 취항이 올해부터 본격화되고, 갑작스럽지만 지배구조의 변화 가능성이 떠오르고 있기 때문이다.

- 변화의 소용돌이 속 투자의 기회를 노려보자. 단기적으로는 지배구조 변경 가능성에 따른 티웨이항공의 주가 변동성 확대가 예상된다. 하지만 중장기적으로도 유럽 등 장거리 노선에 성공적으로 취항하며 장거리 LCC로써 안착할 수 있다면, 여행 수요 피크아웃의 논리를 이겨낼 수 있는 가장 매력적인 항공주 투자 선택지가 될 수 있을 것이다.

- 아직 장거리 노선 취항의 성공 여부를 판별하기는 이르다. 하지만, 새로운 기회가 될 것임은 분명하다. 유럽 노선은 동남아 노선과 함께 과거 수년간 폭발적인 여객 수 증가를 경험한 성장 시장이다. 일본/동남아 노선에서 그랬듯, 경쟁력 있는 운임을 바탕으로 새로운 여객 수요를 만들어내고 촉진시킬 수 있다면, 장거리 노선은 LCC의 새로운 성장의 축이 될 수 있을 것이다.

- 지금 항공업종에서 가장 주목하고 있는 주가 모멘텀은 대한항공과 아시아나항공의 기업결합 승인이다. 기업 결합 이후 항공업 재편이 가장 기대되는 부분이지만, 이미 양사 기업결합 심사 과정에서도 신규 노선 참여 기회 등 다양한 기회들이 흘러나오고 있다. 준비된 자만이 기회를 잡는다는 속담처럼, 오래전부터 장거리 LCC에 도전을 준비해온 티웨이항공이 이 기회를 잡으며 성장의 기회를 맞이하고 있는 점에 주목해보자.

I. 티웨이, 유럽으로
- 티웨이의 유럽 취항 배경 및 타임라인
- 새로운 여행지 크로아티아
II. 티웨이의 도전, 성공할 수 있을 것인가
- 본격적인 장거리 운항 확대
- 실적 전망
- 지배구조 변경의 가능성
*기업분석
- 티웨이항공(091810)

* 보고서 -> http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240708_B2020_syyang0901_145.pdf

*컴플라이언스 승인 득

전자공시생 범송공자님의 책이 출간됩니다.
책 제목이 '전자공시 모르면 주식투자 절대로 하지마라' 입니다.
저도 전자공시에 고급정보가 있다고 생각하기에 개미들를 위한 필독서가 되리라 생각합니다.

주말까지 가치투자클럽 네이버 카페(https://cafe.naver.com/orbisasset)에 가입하시고 연락처를 남겨주신 분 중 50명을 추첨하여 범송공자님의 싸인이 담긴 책을 보내드립니다. (평소에 카페 가입자가 하루 다섯명을 안넘기 때문에 확률이 높습니다)

교보 https://naver.me/GTnYf4Jj
예스24 https://naver.me/FfebzBrp
알라딘 https://naver.me/FeXGHw2q

http://www.sedaily.com/NewsView/2DBNU9SSAA?OutLink=telegram

방산/체코

[신한투자증권 소부장/디스플레이 남궁현]

* 에스티아이; 본격 랠리는 2H24

▶️ 인프라 Big Cycle + 공정장비 확대(고객사, 제품군)
- 현재 주가는 12MF PER 8.5배 수준으로 매력적
- 포트폴리오 다각화
1) Reflow 공정장비 고객사 다변화
2) 올해 4개 세정장비 제품군 확대
- 25년 Wet 장비 OP 기여도는 25% 수준
- 인프라 장비 2H24부터 본격 성장 구간

▶️ 24년 영업이익 389억원(+61% YoY) 전망
- 24~25년 메모리 공급부족 현상이 지속
- 배경은:
1) HBM Capa 잠심
2) 메모리 고용량화
3) Migratoin에 따른 Foot Print 부족

- 공정장비 매출확대: 24~25년 Wet 사업부 실적은 각각 582억원, 1,060억원으로 전망

▶️ Valuation & Risk
- 투자의견 '매수', 목표주가 52,000원 상향
- 12MF EPS 4,288원에 목표 PER 12.2배 적용
* 밴드차트 중산단에 10% 할인


▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327103

위 내용은 2024년 7월 9일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG

[키움 화장품/섬유의복 조소정]

에이피알 (278470): 미국 중심 점진적 성장 기대

- 2Q24 매출 +20%, 영업이익 +15%, OPM 18.6%, 시장예상치 하회 전망. 뷰티 (화장품+디바이스) 사업의 해외 실적 성장세는 우수하나, 국내 채널 내 신제품 출시 효과가 예상보다 천천히 나타날 듯
- 화장품: 국내는 메디큐브가 성장을 견인, 해외는 아마존, 틱톡몰 진출, 해외 채널 확장 덕에 고성장 흐름 지속
- 디바이스: 국내는 신제품 출시 효과 일부 반영, 해외는 미국 시장 중심 성장 흐름이 두드러질 전망
- 최근 2분기 실적 눈높이가 하향조정되면서 동사 주가도 주춤했음. 하지만 장기적으로 성장성은 유효하다고 판단. 

🌼 보고서
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=10828

유일로보틱스는 SK배터리아메리카가 지분신고하면서 기존 최대주주 지분의 우선매수권을 갖는다고 공시했네요. 지분 13.5% 들어왔는데 이사회 절반 가져가고요.

안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다

☀️채널: https://news.1rj.ru/str/kiwoom_semibat

♠ 티씨케이 [TP 17만원(상향)]

  : 삼성전자 NAND 초격차 전략 수혜

♠ 투자 포인트

 1) 2Q24 영업이익 221억원으로, 기대치 상회 예상

  삼성전자 NAND 가동률 회복과 중화권 메모리 신규 고객 확보 효과

 2) 3Q24 영업이익도 259억원으로, 시장 컨센서스 상회할 전망

 3) 삼성전자의 NAND 부문은 8세대 TLC와 9세대 QLC 제품을 양산하며, 올 하반기부터 경쟁사와의 기술 및 수익 격차를 확대시켜 나아나갈 전망

  이러한 삼성전자의 NAND 초격차 전략은 SiC ring의 before market 비중 증가로 이어지며, 티씨케이의 실적 회복세에 힘을 실어줄 것으로 판단

  '24~'26년 EPS 전망치를 상향하고, 목표주가를 17만원으로 상향. 반도체 부품 top pick을 유지함.

♠ 리포트: https://bit.ly/3XV6xRb

[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필

안녕하세요, 다올 반도체/소부장 담당 고영민 입니다.

2Q24 소부장 Preview 자료 작성했습니다.
이번 분기까지 여전히 소부장 업체들의 전반적 실적 개선이 아닌 HBM/미세화 중심 차별적 실적 개선이 대부분일 것으로 보입니다.

2H24부터는 레거시 업황까지도 좋아질 것으로 기대감이 형성되고 있습니다.
그러나 아직 소부장 업체들의 3Q와 4Q 실적 가시성이 뚜렷하게 보이지 않는다는 점에서 고민이 커질 수 있는
'개와 늑대의 시간'으로 생각됩니다.

그러나 장기호황을 완성하기 위해 준비해야 하는 생산업체들의 투자 시기가 2H24라는 점에서,
3분기로 접어들면서 4분기와 25년에 대한 가시적 톤 상향이 확인될 가능성이 높다고 판단됩니다.

트리거는 3분기부터 포착될 1) 전방 업체들의 레거시 수요 회복세, 2) 소부장 전반의 수주 증가(25년향 생산업체들의 PO) 동향일 것으로 예상합니다.

세부 내용 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다:)

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[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]

반도체/소부장
- 개와 늑대의 시간

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"2H24부터 레거시와 HBM의 동반 Cycle이 시작될 전망입니다.
25년에도 이어질 장기 호황 Cycle에서 생산업체들의 사전적 준비(투자)는 4가지 분야(인프라, HBM, 일반 DRAM, eSSD) 모두에서 확인될 예정입니다.

2분기 대형주 실적 발표를 통해 이미 장기 호황의 단서는 재차 확인되고 있습니다.
소부장의 핵심 주가 Factor가 Cycle이라는 점을 감안할 때, 7월까지 대형주의 기대감 반영 이후 레거시 Cycle 구간에서 관련 소부장들의 반등을 예상합니다.

8월을 기점으로 레거시 소부장의 시간이 도래한다고 판단되며, 특히 1) 인프라와 2) 미세화/HBM 노출도가 있으면서, 3) Valuation 매력도가 높은 종목을 선호합니다.
최선호주로 에스티아이, 주성엔지니어링, 아스플로(신규)를 유지ㆍ제시합니다."

▶️ 목차
Ⅰ. Summary & Focus Chart
Ⅱ. 2Q24, 아직은 차별적 회복 구간
Ⅲ. HBM과 레거시의 동반 Cycle 도래
Ⅳ. 투자전략
Ⅴ. 개별 종목

▶️ 주요 커버리지 및 최선호주/차선호주
» 최선호주
- 에스티아이(TP 5.3만원, 유지)
- 주성엔지니어링(TP 5.1만원, 유지)
- 아스플로(TP 1.5만원, 신규)
» 차선호주
- 한솔케미칼(TP 27만원, 유지)
- 비씨엔씨(TP 2.7만원, 유지)
- 지오엘리먼트(TP 1.8만원, 유지)
- 유니셈(TP 1.6만원, 신규)
» 관심종목
- 신성이엔지(TP 0.3만원, 유지)


📑 자료: https://zrr.kr/pMev

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

(서울=연합뉴스) 신호경 기자 = 이창용 한국은행 총재는 9일 "(금융통화위원회 위원이) 재산이 많다고 타인을 배려하지 않는다고 생각하지 않는다"며 "부정이나 불법으로 재산을 많이 축적한 게 아니면 비난의 대상이 되어서는 안 된다고 생각한다"고 밝혔다.

최기상 의원(더불어민주당)은 "금통위원 평균 재산이 54억원으로, 평소에 그 자리에 오르기까지 부동산·금융·증권 투자를 많이 하고 관심도 많았다는 뜻"이라며 "이분들이 국민 다수의 이익을 위해 통화정책을 결정할까 의문이 드는 게 당연하다"고 주장했다.

임 의원은 8일 서울 여의도 국회에서 열린 기획재정위원회 전체회의에서 "대학생은 아르바이트만 해도 세금을 따박따박 원천징수하는데 주식으로 수백억을 번 주식 부자들은 세금 한푼 내지 않는 게 현행 세제"라며 "이게 과연 공정하고 합리적인가"라고 했다.

개솔린의 향연