Forwarded from 신한 리서치
[신한투자증권 소부장/디스플레이 남궁현]
* 에스티아이; 본격 랠리는 2H24
▶️ 인프라 Big Cycle + 공정장비 확대(고객사, 제품군)
- 현재 주가는 12MF PER 8.5배 수준으로 매력적
- 포트폴리오 다각화
1) Reflow 공정장비 고객사 다변화
2) 올해 4개 세정장비 제품군 확대
- 25년 Wet 장비 OP 기여도는 25% 수준
- 인프라 장비 2H24부터 본격 성장 구간
▶️ 24년 영업이익 389억원(+61% YoY) 전망
- 24~25년 메모리 공급부족 현상이 지속
- 배경은:
1) HBM Capa 잠심
2) 메모리 고용량화
3) Migratoin에 따른 Foot Print 부족
- 공정장비 매출확대: 24~25년 Wet 사업부 실적은 각각 582억원, 1,060억원으로 전망
▶️ Valuation & Risk
- 투자의견 '매수', 목표주가 52,000원 상향
- 12MF EPS 4,288원에 목표 PER 12.2배 적용
* 밴드차트 중산단에 10% 할인
▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327103
위 내용은 2024년 7월 9일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
* 에스티아이; 본격 랠리는 2H24
▶️ 인프라 Big Cycle + 공정장비 확대(고객사, 제품군)
- 현재 주가는 12MF PER 8.5배 수준으로 매력적
- 포트폴리오 다각화
1) Reflow 공정장비 고객사 다변화
2) 올해 4개 세정장비 제품군 확대
- 25년 Wet 장비 OP 기여도는 25% 수준
- 인프라 장비 2H24부터 본격 성장 구간
▶️ 24년 영업이익 389억원(+61% YoY) 전망
- 24~25년 메모리 공급부족 현상이 지속
- 배경은:
1) HBM Capa 잠심
2) 메모리 고용량화
3) Migratoin에 따른 Foot Print 부족
- 공정장비 매출확대: 24~25년 Wet 사업부 실적은 각각 582억원, 1,060억원으로 전망
▶️ Valuation & Risk
- 투자의견 '매수', 목표주가 52,000원 상향
- 12MF EPS 4,288원에 목표 PER 12.2배 적용
* 밴드차트 중산단에 10% 할인
▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327103
위 내용은 2024년 7월 9일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
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Forwarded from 키움증권 리서치센터
[키움 화장품/섬유의복 조소정]
에이피알 (278470): 미국 중심 점진적 성장 기대
- 2Q24 매출 +20%, 영업이익 +15%, OPM 18.6%, 시장예상치 하회 전망. 뷰티 (화장품+디바이스) 사업의 해외 실적 성장세는 우수하나, 국내 채널 내 신제품 출시 효과가 예상보다 천천히 나타날 듯
- 화장품: 국내는 메디큐브가 성장을 견인, 해외는 아마존, 틱톡몰 진출, 해외 채널 확장 덕에 고성장 흐름 지속
- 디바이스: 국내는 신제품 출시 효과 일부 반영, 해외는 미국 시장 중심 성장 흐름이 두드러질 전망
- 최근 2분기 실적 눈높이가 하향조정되면서 동사 주가도 주춤했음. 하지만 장기적으로 성장성은 유효하다고 판단.
🌼 보고서
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=10828
에이피알 (278470): 미국 중심 점진적 성장 기대
- 2Q24 매출 +20%, 영업이익 +15%, OPM 18.6%, 시장예상치 하회 전망. 뷰티 (화장품+디바이스) 사업의 해외 실적 성장세는 우수하나, 국내 채널 내 신제품 출시 효과가 예상보다 천천히 나타날 듯
- 화장품: 국내는 메디큐브가 성장을 견인, 해외는 아마존, 틱톡몰 진출, 해외 채널 확장 덕에 고성장 흐름 지속
- 디바이스: 국내는 신제품 출시 효과 일부 반영, 해외는 미국 시장 중심 성장 흐름이 두드러질 전망
- 최근 2분기 실적 눈높이가 하향조정되면서 동사 주가도 주춤했음. 하지만 장기적으로 성장성은 유효하다고 판단.
🌼 보고서
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=10828
Kiwoom
키움증권 | 대한민국 주식시장 점유율 1위
대한민국 주식시장 점유율 1위, 키움증권에서 국내주식,해외주식, 금융상품 등 폭넓은 투자를 함께 하세요.
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Forwarded from 키움 반도체,이차전지 PRIME☀️
안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다
☀️채널: https://news.1rj.ru/str/kiwoom_semibat
♠ 티씨케이 [TP 17만원(상향)]
: 삼성전자 NAND 초격차 전략 수혜
♠ 투자 포인트
1) 2Q24 영업이익 221억원으로, 기대치 상회 예상
삼성전자 NAND 가동률 회복과 중화권 메모리 신규 고객 확보 효과
2) 3Q24 영업이익도 259억원으로, 시장 컨센서스 상회할 전망
3) 삼성전자의 NAND 부문은 8세대 TLC와 9세대 QLC 제품을 양산하며, 올 하반기부터 경쟁사와의 기술 및 수익 격차를 확대시켜 나아나갈 전망
이러한 삼성전자의 NAND 초격차 전략은 SiC ring의 before market 비중 증가로 이어지며, 티씨케이의 실적 회복세에 힘을 실어줄 것으로 판단
'24~'26년 EPS 전망치를 상향하고, 목표주가를 17만원으로 상향. 반도체 부품 top pick을 유지함.
♠ 리포트: https://bit.ly/3XV6xRb
[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필
☀️채널: https://news.1rj.ru/str/kiwoom_semibat
♠ 티씨케이 [TP 17만원(상향)]
: 삼성전자 NAND 초격차 전략 수혜
♠ 투자 포인트
1) 2Q24 영업이익 221억원으로, 기대치 상회 예상
삼성전자 NAND 가동률 회복과 중화권 메모리 신규 고객 확보 효과
2) 3Q24 영업이익도 259억원으로, 시장 컨센서스 상회할 전망
3) 삼성전자의 NAND 부문은 8세대 TLC와 9세대 QLC 제품을 양산하며, 올 하반기부터 경쟁사와의 기술 및 수익 격차를 확대시켜 나아나갈 전망
이러한 삼성전자의 NAND 초격차 전략은 SiC ring의 before market 비중 증가로 이어지며, 티씨케이의 실적 회복세에 힘을 실어줄 것으로 판단
'24~'26년 EPS 전망치를 상향하고, 목표주가를 17만원으로 상향. 반도체 부품 top pick을 유지함.
♠ 리포트: https://bit.ly/3XV6xRb
[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필
Telegram
키움 반도체,이차전지 PRIME☀️
키움증권 반도체 박유악, 이차전지 권준수 연구원 채널입니다. 산업 관련 내용에 대한 공유 채널이며, 종목에 대한 투자 의견은 발간 완료된 보고서만을 통해서 제공하고 있습니다.
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Forwarded from 다올투자증권 리서치센터 (차윤지)
안녕하세요, 다올 반도체/소부장 담당 고영민 입니다.
2Q24 소부장 Preview 자료 작성했습니다.
이번 분기까지 여전히 소부장 업체들의 전반적 실적 개선이 아닌 HBM/미세화 중심 차별적 실적 개선이 대부분일 것으로 보입니다.
2H24부터는 레거시 업황까지도 좋아질 것으로 기대감이 형성되고 있습니다.
그러나 아직 소부장 업체들의 3Q와 4Q 실적 가시성이 뚜렷하게 보이지 않는다는 점에서 고민이 커질 수 있는
'개와 늑대의 시간'으로 생각됩니다.
그러나 장기호황을 완성하기 위해 준비해야 하는 생산업체들의 투자 시기가 2H24라는 점에서,
3분기로 접어들면서 4분기와 25년에 대한 가시적 톤 상향이 확인될 가능성이 높다고 판단됩니다.
트리거는 3분기부터 포착될 1) 전방 업체들의 레거시 수요 회복세, 2) 소부장 전반의 수주 증가(25년향 생산업체들의 PO) 동향일 것으로 예상합니다.
세부 내용 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다:)
——————————————————
[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]
반도체/소부장
- 개와 늑대의 시간
💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"2H24부터 레거시와 HBM의 동반 Cycle이 시작될 전망입니다.
25년에도 이어질 장기 호황 Cycle에서 생산업체들의 사전적 준비(투자)는 4가지 분야(인프라, HBM, 일반 DRAM, eSSD) 모두에서 확인될 예정입니다.
2분기 대형주 실적 발표를 통해 이미 장기 호황의 단서는 재차 확인되고 있습니다.
소부장의 핵심 주가 Factor가 Cycle이라는 점을 감안할 때, 7월까지 대형주의 기대감 반영 이후 레거시 Cycle 구간에서 관련 소부장들의 반등을 예상합니다.
8월을 기점으로 레거시 소부장의 시간이 도래한다고 판단되며, 특히 1) 인프라와 2) 미세화/HBM 노출도가 있으면서, 3) Valuation 매력도가 높은 종목을 선호합니다.
최선호주로 에스티아이, 주성엔지니어링, 아스플로(신규)를 유지ㆍ제시합니다."
▶️ 목차
Ⅰ. Summary & Focus Chart
Ⅱ. 2Q24, 아직은 차별적 회복 구간
Ⅲ. HBM과 레거시의 동반 Cycle 도래
Ⅳ. 투자전략
Ⅴ. 개별 종목
▶️ 주요 커버리지 및 최선호주/차선호주
» 최선호주
- 에스티아이(TP 5.3만원, 유지)
- 주성엔지니어링(TP 5.1만원, 유지)
- 아스플로(TP 1.5만원, 신규)
» 차선호주
- 한솔케미칼(TP 27만원, 유지)
- 비씨엔씨(TP 2.7만원, 유지)
- 지오엘리먼트(TP 1.8만원, 유지)
- 유니셈(TP 1.6만원, 신규)
» 관심종목
- 신성이엔지(TP 0.3만원, 유지)
📑 자료: https://zrr.kr/pMev
*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
2Q24 소부장 Preview 자료 작성했습니다.
이번 분기까지 여전히 소부장 업체들의 전반적 실적 개선이 아닌 HBM/미세화 중심 차별적 실적 개선이 대부분일 것으로 보입니다.
2H24부터는 레거시 업황까지도 좋아질 것으로 기대감이 형성되고 있습니다.
그러나 아직 소부장 업체들의 3Q와 4Q 실적 가시성이 뚜렷하게 보이지 않는다는 점에서 고민이 커질 수 있는
'개와 늑대의 시간'으로 생각됩니다.
그러나 장기호황을 완성하기 위해 준비해야 하는 생산업체들의 투자 시기가 2H24라는 점에서,
3분기로 접어들면서 4분기와 25년에 대한 가시적 톤 상향이 확인될 가능성이 높다고 판단됩니다.
트리거는 3분기부터 포착될 1) 전방 업체들의 레거시 수요 회복세, 2) 소부장 전반의 수주 증가(25년향 생산업체들의 PO) 동향일 것으로 예상합니다.
세부 내용 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다:)
——————————————————
[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]
반도체/소부장
- 개와 늑대의 시간
💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"2H24부터 레거시와 HBM의 동반 Cycle이 시작될 전망입니다.
25년에도 이어질 장기 호황 Cycle에서 생산업체들의 사전적 준비(투자)는 4가지 분야(인프라, HBM, 일반 DRAM, eSSD) 모두에서 확인될 예정입니다.
2분기 대형주 실적 발표를 통해 이미 장기 호황의 단서는 재차 확인되고 있습니다.
소부장의 핵심 주가 Factor가 Cycle이라는 점을 감안할 때, 7월까지 대형주의 기대감 반영 이후 레거시 Cycle 구간에서 관련 소부장들의 반등을 예상합니다.
8월을 기점으로 레거시 소부장의 시간이 도래한다고 판단되며, 특히 1) 인프라와 2) 미세화/HBM 노출도가 있으면서, 3) Valuation 매력도가 높은 종목을 선호합니다.
최선호주로 에스티아이, 주성엔지니어링, 아스플로(신규)를 유지ㆍ제시합니다."
▶️ 목차
Ⅰ. Summary & Focus Chart
Ⅱ. 2Q24, 아직은 차별적 회복 구간
Ⅲ. HBM과 레거시의 동반 Cycle 도래
Ⅳ. 투자전략
Ⅴ. 개별 종목
▶️ 주요 커버리지 및 최선호주/차선호주
» 최선호주
- 에스티아이(TP 5.3만원, 유지)
- 주성엔지니어링(TP 5.1만원, 유지)
- 아스플로(TP 1.5만원, 신규)
» 차선호주
- 한솔케미칼(TP 27만원, 유지)
- 비씨엔씨(TP 2.7만원, 유지)
- 지오엘리먼트(TP 1.8만원, 유지)
- 유니셈(TP 1.6만원, 신규)
» 관심종목
- 신성이엔지(TP 0.3만원, 유지)
📑 자료: https://zrr.kr/pMev
*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
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Forwarded from 엄브렐라리서치 Anakin의 투자노트
(서울=연합뉴스) 신호경 기자 = 이창용 한국은행 총재는 9일 "(금융통화위원회 위원이) 재산이 많다고 타인을 배려하지 않는다고 생각하지 않는다"며 "부정이나 불법으로 재산을 많이 축적한 게 아니면 비난의 대상이 되어서는 안 된다고 생각한다"고 밝혔다.
최기상 의원(더불어민주당)은 "금통위원 평균 재산이 54억원으로, 평소에 그 자리에 오르기까지 부동산·금융·증권 투자를 많이 하고 관심도 많았다는 뜻"이라며 "이분들이 국민 다수의 이익을 위해 통화정책을 결정할까 의문이 드는 게 당연하다"고 주장했다.
최기상 의원(더불어민주당)은 "금통위원 평균 재산이 54억원으로, 평소에 그 자리에 오르기까지 부동산·금융·증권 투자를 많이 하고 관심도 많았다는 뜻"이라며 "이분들이 국민 다수의 이익을 위해 통화정책을 결정할까 의문이 드는 게 당연하다"고 주장했다.
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Forwarded from 엄브렐라리서치 Anakin의 투자노트
임 의원은 8일 서울 여의도 국회에서 열린 기획재정위원회 전체회의에서 "대학생은 아르바이트만 해도 세금을 따박따박 원천징수하는데 주식으로 수백억을 번 주식 부자들은 세금 한푼 내지 않는 게 현행 세제"라며 "이게 과연 공정하고 합리적인가"라고 했다.
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Forwarded from SK증권 스몰캡 리서치
[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197
▶️지노믹트리 (228760/KQ) / Not Rated
★풍부한 하반기 주가 모멘텀에 주목
[본격적인 성장 구간의 초입 단계 진입]
- 지노믹트리의 현재 주가는 작년 고점 30,950원 대비 약 40% 하락한 가격에서 거래중이며 주요 주가 하락 원인은 ①오버행 물량 해소 (1Q23 CB 466억원 > 1Q24 24억원) ②임상 결과/품목 허가 이벤트에 따른 차익실현 매물 출회 ③금리인하 지연에 따른 헬스케어 업종 투자심리 악화 등에 기인
- 주가 변동폭이 축소되고 충분한 가격/기간 조정이 이뤄진 현 시점에서는 향후 탄력적인 주가 상승 흐름을 기대해봐도 좋다고 판단되는데 그 이유는 2H24부터 다양한 실적 및 주가 모멘텀이 이어질 것으로 예상되기 때문
- 주요 포인트는 얼리텍-C(대장암 진단키트)와 얼리텍-B(방광암 진단키트)의 국내, 중국, 미국 건강보험 등재 프로세스. 본격적인 매출 발생은1H25부터 이뤄질 것으로 전망
[주요 제품별 국내외 임상/보험 등재 모멘텀 지속될 전망]
I. 얼리텍-C
▶️국내: 24년 5월 최종 임상이 종료되었으며 > 4Q24 임상 보고서 수령/신의료기술평가 식약처 신청 > 1H25 건강보험 등재 후 본격적인 매출 발생이 전망. 얼리텍-C는 현재 비급여 형태로 국내 1차 의료기관과 건강검진센터로 다소 제한적으로 판매되고 있지만 건강보험 등재 시 연간 약 5,000억원 규모의 국내 대장암 검진 시장 침투가 가능할 것으로 예상. 최대 잠재 매출액과 영업이익은 각각 1,500억원과 600억원 (OPM 40%) 수준으로 전망
▶️중국: 오리온홀딩스의 중국 JV ‘산동루캉’(국영제약사) 향으로 2Q21 체결한 대장암 진단 기술 L/O에 대한 후속 임상이 진행중이며 3Q24 종료 > 4Q24 임상 보고서 수령 > 1H25 CFDA 확보 후 판매가 시작될 것으로 예상. 중국 대장암 조기 진단 시장 규모는 약 13조원으로 추정되며 ①상대적으로 열악한 대장 내시경 인프라와 진료 의사 수 (대장 내시경 장비 보급률 35%, 의사 1명당 5만명 진료) ②중국 정부의 암 조기진단 검사비율/ 계층 확대 계획을 감안 시 유의미한 시장 침투가 가능할 것으로 전망. 침투율 10%, 하이싱글 로열티 가정 시 연간 예상되는 영업이익은 약 1,000억원 수준
II. 얼리텍-B
▶️국내: 1Q24 임상 종료 후 > 3Q24 식약처 신의료기술평가 신청 > 1H25 보험 등재 후 판매가 시작될 전망
▶️미국: 4월 미국 의학협회로부터 의료코드 확보 > 3Q24 민간 보험사 보험 수가 협의 > 1Q25 본격적인 판매 개시 예상. 참고로 미국 내 주요 방광암 진단 키트 업체였던 Pacific Edge는 2Q20 LDT 승인 이후 주가가 10배 이상 급등하며 시총 1조원을 상회한 바 있으나 최근에는 제품 유효성 이슈가 발생하며 판매가 중단된 상태. 직접적인 동사의 반사수혜가 예상되는 상황
▶️보고서 원문: https://zrr.kr/EGMa
▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch
※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
▶️지노믹트리 (228760/KQ) / Not Rated
★풍부한 하반기 주가 모멘텀에 주목
[본격적인 성장 구간의 초입 단계 진입]
- 지노믹트리의 현재 주가는 작년 고점 30,950원 대비 약 40% 하락한 가격에서 거래중이며 주요 주가 하락 원인은 ①오버행 물량 해소 (1Q23 CB 466억원 > 1Q24 24억원) ②임상 결과/품목 허가 이벤트에 따른 차익실현 매물 출회 ③금리인하 지연에 따른 헬스케어 업종 투자심리 악화 등에 기인
- 주가 변동폭이 축소되고 충분한 가격/기간 조정이 이뤄진 현 시점에서는 향후 탄력적인 주가 상승 흐름을 기대해봐도 좋다고 판단되는데 그 이유는 2H24부터 다양한 실적 및 주가 모멘텀이 이어질 것으로 예상되기 때문
- 주요 포인트는 얼리텍-C(대장암 진단키트)와 얼리텍-B(방광암 진단키트)의 국내, 중국, 미국 건강보험 등재 프로세스. 본격적인 매출 발생은1H25부터 이뤄질 것으로 전망
[주요 제품별 국내외 임상/보험 등재 모멘텀 지속될 전망]
I. 얼리텍-C
▶️국내: 24년 5월 최종 임상이 종료되었으며 > 4Q24 임상 보고서 수령/신의료기술평가 식약처 신청 > 1H25 건강보험 등재 후 본격적인 매출 발생이 전망. 얼리텍-C는 현재 비급여 형태로 국내 1차 의료기관과 건강검진센터로 다소 제한적으로 판매되고 있지만 건강보험 등재 시 연간 약 5,000억원 규모의 국내 대장암 검진 시장 침투가 가능할 것으로 예상. 최대 잠재 매출액과 영업이익은 각각 1,500억원과 600억원 (OPM 40%) 수준으로 전망
▶️중국: 오리온홀딩스의 중국 JV ‘산동루캉’(국영제약사) 향으로 2Q21 체결한 대장암 진단 기술 L/O에 대한 후속 임상이 진행중이며 3Q24 종료 > 4Q24 임상 보고서 수령 > 1H25 CFDA 확보 후 판매가 시작될 것으로 예상. 중국 대장암 조기 진단 시장 규모는 약 13조원으로 추정되며 ①상대적으로 열악한 대장 내시경 인프라와 진료 의사 수 (대장 내시경 장비 보급률 35%, 의사 1명당 5만명 진료) ②중국 정부의 암 조기진단 검사비율/ 계층 확대 계획을 감안 시 유의미한 시장 침투가 가능할 것으로 전망. 침투율 10%, 하이싱글 로열티 가정 시 연간 예상되는 영업이익은 약 1,000억원 수준
II. 얼리텍-B
▶️국내: 1Q24 임상 종료 후 > 3Q24 식약처 신의료기술평가 신청 > 1H25 보험 등재 후 판매가 시작될 전망
▶️미국: 4월 미국 의학협회로부터 의료코드 확보 > 3Q24 민간 보험사 보험 수가 협의 > 1Q25 본격적인 판매 개시 예상. 참고로 미국 내 주요 방광암 진단 키트 업체였던 Pacific Edge는 2Q20 LDT 승인 이후 주가가 10배 이상 급등하며 시총 1조원을 상회한 바 있으나 최근에는 제품 유효성 이슈가 발생하며 판매가 중단된 상태. 직접적인 동사의 반사수혜가 예상되는 상황
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