[신한투자증권 소부장/디스플레이 남궁현]

* 에스티아이; 본격 랠리는 2H24

▶️ 인프라 Big Cycle + 공정장비 확대(고객사, 제품군)
- 현재 주가는 12MF PER 8.5배 수준으로 매력적
- 포트폴리오 다각화
1) Reflow 공정장비 고객사 다변화
2) 올해 4개 세정장비 제품군 확대
- 25년 Wet 장비 OP 기여도는 25% 수준
- 인프라 장비 2H24부터 본격 성장 구간

▶️ 24년 영업이익 389억원(+61% YoY) 전망
- 24~25년 메모리 공급부족 현상이 지속
- 배경은:
1) HBM Capa 잠심
2) 메모리 고용량화
3) Migratoin에 따른 Foot Print 부족

- 공정장비 매출확대: 24~25년 Wet 사업부 실적은 각각 582억원, 1,060억원으로 전망

▶️ Valuation & Risk
- 투자의견 '매수', 목표주가 52,000원 상향
- 12MF EPS 4,288원에 목표 PER 12.2배 적용
* 밴드차트 중산단에 10% 할인


▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327103

위 내용은 2024년 7월 9일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG

[키움 화장품/섬유의복 조소정]

에이피알 (278470): 미국 중심 점진적 성장 기대

- 2Q24 매출 +20%, 영업이익 +15%, OPM 18.6%, 시장예상치 하회 전망. 뷰티 (화장품+디바이스) 사업의 해외 실적 성장세는 우수하나, 국내 채널 내 신제품 출시 효과가 예상보다 천천히 나타날 듯
- 화장품: 국내는 메디큐브가 성장을 견인, 해외는 아마존, 틱톡몰 진출, 해외 채널 확장 덕에 고성장 흐름 지속
- 디바이스: 국내는 신제품 출시 효과 일부 반영, 해외는 미국 시장 중심 성장 흐름이 두드러질 전망
- 최근 2분기 실적 눈높이가 하향조정되면서 동사 주가도 주춤했음. 하지만 장기적으로 성장성은 유효하다고 판단. 

🌼 보고서
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=10828

유일로보틱스는 SK배터리아메리카가 지분신고하면서 기존 최대주주 지분의 우선매수권을 갖는다고 공시했네요. 지분 13.5% 들어왔는데 이사회 절반 가져가고요.

안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다

☀️채널: https://news.1rj.ru/str/kiwoom_semibat

♠ 티씨케이 [TP 17만원(상향)]

  : 삼성전자 NAND 초격차 전략 수혜

♠ 투자 포인트

 1) 2Q24 영업이익 221억원으로, 기대치 상회 예상

  삼성전자 NAND 가동률 회복과 중화권 메모리 신규 고객 확보 효과

 2) 3Q24 영업이익도 259억원으로, 시장 컨센서스 상회할 전망

 3) 삼성전자의 NAND 부문은 8세대 TLC와 9세대 QLC 제품을 양산하며, 올 하반기부터 경쟁사와의 기술 및 수익 격차를 확대시켜 나아나갈 전망

  이러한 삼성전자의 NAND 초격차 전략은 SiC ring의 before market 비중 증가로 이어지며, 티씨케이의 실적 회복세에 힘을 실어줄 것으로 판단

  '24~'26년 EPS 전망치를 상향하고, 목표주가를 17만원으로 상향. 반도체 부품 top pick을 유지함.

♠ 리포트: https://bit.ly/3XV6xRb

[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필

안녕하세요, 다올 반도체/소부장 담당 고영민 입니다.

2Q24 소부장 Preview 자료 작성했습니다.
이번 분기까지 여전히 소부장 업체들의 전반적 실적 개선이 아닌 HBM/미세화 중심 차별적 실적 개선이 대부분일 것으로 보입니다.

2H24부터는 레거시 업황까지도 좋아질 것으로 기대감이 형성되고 있습니다.
그러나 아직 소부장 업체들의 3Q와 4Q 실적 가시성이 뚜렷하게 보이지 않는다는 점에서 고민이 커질 수 있는
'개와 늑대의 시간'으로 생각됩니다.

그러나 장기호황을 완성하기 위해 준비해야 하는 생산업체들의 투자 시기가 2H24라는 점에서,
3분기로 접어들면서 4분기와 25년에 대한 가시적 톤 상향이 확인될 가능성이 높다고 판단됩니다.

트리거는 3분기부터 포착될 1) 전방 업체들의 레거시 수요 회복세, 2) 소부장 전반의 수주 증가(25년향 생산업체들의 PO) 동향일 것으로 예상합니다.

세부 내용 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다:)

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[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]

반도체/소부장
- 개와 늑대의 시간

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"2H24부터 레거시와 HBM의 동반 Cycle이 시작될 전망입니다.
25년에도 이어질 장기 호황 Cycle에서 생산업체들의 사전적 준비(투자)는 4가지 분야(인프라, HBM, 일반 DRAM, eSSD) 모두에서 확인될 예정입니다.

2분기 대형주 실적 발표를 통해 이미 장기 호황의 단서는 재차 확인되고 있습니다.
소부장의 핵심 주가 Factor가 Cycle이라는 점을 감안할 때, 7월까지 대형주의 기대감 반영 이후 레거시 Cycle 구간에서 관련 소부장들의 반등을 예상합니다.

8월을 기점으로 레거시 소부장의 시간이 도래한다고 판단되며, 특히 1) 인프라와 2) 미세화/HBM 노출도가 있으면서, 3) Valuation 매력도가 높은 종목을 선호합니다.
최선호주로 에스티아이, 주성엔지니어링, 아스플로(신규)를 유지ㆍ제시합니다."

▶️ 목차
Ⅰ. Summary & Focus Chart
Ⅱ. 2Q24, 아직은 차별적 회복 구간
Ⅲ. HBM과 레거시의 동반 Cycle 도래
Ⅳ. 투자전략
Ⅴ. 개별 종목

▶️ 주요 커버리지 및 최선호주/차선호주
» 최선호주
- 에스티아이(TP 5.3만원, 유지)
- 주성엔지니어링(TP 5.1만원, 유지)
- 아스플로(TP 1.5만원, 신규)
» 차선호주
- 한솔케미칼(TP 27만원, 유지)
- 비씨엔씨(TP 2.7만원, 유지)
- 지오엘리먼트(TP 1.8만원, 유지)
- 유니셈(TP 1.6만원, 신규)
» 관심종목
- 신성이엔지(TP 0.3만원, 유지)


📑 자료: https://zrr.kr/pMev

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

(서울=연합뉴스) 신호경 기자 = 이창용 한국은행 총재는 9일 "(금융통화위원회 위원이) 재산이 많다고 타인을 배려하지 않는다고 생각하지 않는다"며 "부정이나 불법으로 재산을 많이 축적한 게 아니면 비난의 대상이 되어서는 안 된다고 생각한다"고 밝혔다.

최기상 의원(더불어민주당)은 "금통위원 평균 재산이 54억원으로, 평소에 그 자리에 오르기까지 부동산·금융·증권 투자를 많이 하고 관심도 많았다는 뜻"이라며 "이분들이 국민 다수의 이익을 위해 통화정책을 결정할까 의문이 드는 게 당연하다"고 주장했다.

임 의원은 8일 서울 여의도 국회에서 열린 기획재정위원회 전체회의에서 "대학생은 아르바이트만 해도 세금을 따박따박 원천징수하는데 주식으로 수백억을 번 주식 부자들은 세금 한푼 내지 않는 게 현행 세제"라며 "이게 과연 공정하고 합리적인가"라고 했다.

개솔린의 향연

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️지노믹트리 (228760/KQ) / Not Rated

★풍부한 하반기 주가 모멘텀에 주목

[본격적인 성장 구간의 초입 단계 진입]
- 지노믹트리의 현재 주가는 작년 고점 30,950원 대비 약 40% 하락한 가격에서 거래중이며 주요 주가 하락 원인은 ①오버행 물량 해소 (1Q23 CB 466억원 > 1Q24 24억원) ②임상 결과/품목 허가 이벤트에 따른 차익실현 매물 출회 ③금리인하 지연에 따른 헬스케어 업종 투자심리 악화 등에 기인
- 주가 변동폭이 축소되고 충분한 가격/기간 조정이 이뤄진 현 시점에서는 향후 탄력적인 주가 상승 흐름을 기대해봐도 좋다고 판단되는데 그 이유는 2H24부터 다양한 실적 및 주가 모멘텀이 이어질 것으로 예상되기 때문
- 주요 포인트는 얼리텍-C(대장암 진단키트)와 얼리텍-B(방광암 진단키트)의 국내, 중국, 미국 건강보험 등재 프로세스. 본격적인 매출 발생은1H25부터 이뤄질 것으로 전망

[주요 제품별 국내외 임상/보험 등재 모멘텀 지속될 전망]
I. 얼리텍-C
▶️국내: 24년 5월 최종 임상이 종료되었으며 > 4Q24 임상 보고서 수령/신의료기술평가 식약처 신청 > 1H25 건강보험 등재 후 본격적인 매출 발생이 전망. 얼리텍-C는 현재 비급여 형태로 국내 1차 의료기관과 건강검진센터로 다소 제한적으로 판매되고 있지만 건강보험 등재 시 연간 약 5,000억원 규모의 국내 대장암 검진 시장 침투가 가능할 것으로 예상. 최대 잠재 매출액과 영업이익은 각각 1,500억원과 600억원 (OPM 40%) 수준으로 전망

▶️중국: 오리온홀딩스의 중국 JV ‘산동루캉’(국영제약사) 향으로 2Q21 체결한 대장암 진단 기술 L/O에 대한 후속 임상이 진행중이며 3Q24 종료 > 4Q24 임상 보고서 수령 > 1H25 CFDA 확보 후 판매가 시작될 것으로 예상. 중국 대장암 조기 진단 시장 규모는 약 13조원으로 추정되며 ①상대적으로 열악한 대장 내시경 인프라와 진료 의사 수 (대장 내시경 장비 보급률 35%, 의사 1명당 5만명 진료) ②중국 정부의 암 조기진단 검사비율/ 계층 확대 계획을 감안 시 유의미한 시장 침투가 가능할 것으로 전망. 침투율 10%, 하이싱글 로열티 가정 시 연간 예상되는 영업이익은 약 1,000억원 수준

II. 얼리텍-B
▶️국내: 1Q24 임상 종료 후 > 3Q24 식약처 신의료기술평가 신청 > 1H25 보험 등재 후 판매가 시작될 전망

▶️미국: 4월 미국 의학협회로부터 의료코드 확보 > 3Q24 민간 보험사 보험 수가 협의 > 1Q25 본격적인 판매 개시 예상. 참고로 미국 내 주요 방광암 진단 키트 업체였던 Pacific Edge는 2Q20 LDT 승인 이후 주가가 10배 이상 급등하며 시총 1조원을 상회한 바 있으나 최근에는 제품 유효성 이슈가 발생하며 판매가 중단된 상태. 직접적인 동사의 반사수혜가 예상되는 상황


▶️보고서 원문: https://zrr.kr/EGMa

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

변압기

효성중공업 수주잔고(전력부문) 원화환산 7.6조원
제룡전기 수주잔고 3,056억원
HD현대일렉 수주잔고 6.5조원
LS일렉트릭 수주잔고(전력부문별도) 2.4조원

[한투증권 채민숙/황준태] 주성엔지니어링 2Q24 Preview: 실적주성

● 2분기 실적은 컨센서스 상회 예상
- 매출액 1,000억원(77% QoQ, 216% YoY), 영업이익 298억원(324% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 컨센서스 268억원을 12% 상회할 것
- 1분기 중국 고객사 팹 내 장비 설치 지연으로 미뤄진 200억원 수준의 매출액이 2분기에 반영될 전망
- 중국향 반도체 장비는 마진율이 높기 때문에 매출 증가와 더불어 영업이익 증가와 이익률의 개선이 동반될 것

● 오래 기다리셨습니다
- 24년 동사의 투자포인트는 크게 두 가지
- 첫째, 국내 고객사의 1b nm DRAM 투자가 3분기부터 본격화되면서 메모리 CAPEX 증가 수혜가 크게 반영
- 특정 고객사에 한정된 매출 구조는 23년 투자 축소 구간에서 동사 실적을 크게 줄이는 요인이었음. 다만, 그 기저로 인해 24년의 수혜는 오히려 경쟁사보다 크게 나타날 전망
- 둘째, 드디어 시작되는 비메모리 부문으로의 장비 사업 확장. 만 5년 넘게 고객사와 공동 개발한 TGV(Through Glass Via) 증착용 ALD 장비는 3분기 내 파일럿 출하 예정
- 주력 사업에서 실적이 본격적으로 턴어라운드함과 동시에 미래 성장동력인 비메모리 부문의 첫번째 장비 선적이 시작
- 디스플레이와 태양광에서도 수주가 이어지고 있으며, 특히 러시아-우크라이나 전쟁으로 미뤄졌던 유럽의 태양광 투자가 재개되면서 수주 잔고가 증가하고 있는 점이 긍정적

● 목표 주가 상향, 분할 이후 가치 고려해도 상승 여력 충분
- 주성엔지니어링의 목표주가를 56,000원(12MF EPS, 목표PER 24배 적용)으로 상향
- 시장은 반도체 장비 가치를 크게 반영하고, 디스플레이와 태양광 장비의 가치는 상대적으로 낮게 평가
- 그러나 이를 반영해 각 사업의 가치를 별도로 평가해도 현재 주가보다 상승여력은 충분하다는 판단
- 특히 분할 이후는 메모리 CAPEX 회복이 본격화된 시점으로 반도체 장비주 가치 상승이 예상
- 분할 전 저평가된 시점에 매수하는 것이 현명한 전략일 것

본문: https://zrr.kr/3sb2
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon

2024.07.10 16:51:02
기업명: 주성엔지니어링(시가총액: 1조 7,153억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)

계약상대 : SK하이닉스
계약내용 : 반도체 제조장비
공급지역 : 중국
계약금액 : 194억

계약시작 : 2024-07-09
계약종료 : 2024-08-15
계약기간 : 1개월
매출대비 : 6.82%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240710900488
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/036930
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=036930