Forwarded from 교보증권 리서치센터
[교보증권 제약/바이오 김정현]
바디텍메드
* 2Q24 Re. Idexx의 P/E는 50배
▶ 2Q24 실적 리뷰 및 2024년 전망
2Q24 매출 362억(QoQ +9.5%, YoY +3.7%), OP 93억(QoQ +57.0%, YoY +13.3%, OPM 25.6%) 기록. 이전 교보증권 추정치(365억/85억) 에 부합하는 실적. 기존 주력 수출 국가인 유럽/MENA/아시아 매출은 예상대로 순항. 판관비 단에서는 특이적인 비용이 없었으며 우호적인 환율 환경이 호실적에 영향. 2024년 매출 1,493억(YoY +11.3%), OP 365억(YoY +28.0%, OPM 24.4%) 전망. 이전 교보증권 추정치(1,491억/372억)를 사실상 유지. 연초 예상했던 대로 꾸준한 성장세를 이어나가고 있어
▶ 투자의견 BUY, 목표주가 26,000원 유지
투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원 유지. 바디텍메드의 주요 투자 포인트는 동물의약품 진단 시장 진출. 현재 글로벌 동물의약품 기업과 공급 계약이 논의되고 있으며 25년부터 반려동물 진단 시장에 본격적으로 진출할 것으로 기대. 핵심적인 고민은 신사업 진출에 따른 멀티플 확장 여부. 참고로 글로벌 1위 동물의약품 기업은 Zoetis이나 반려동물 진단 시장 1위는 Idexx Laboratories. Idexx는 강력한 POCT 진단 플랫폼을 가지고 있으며 10분안에 진단을 마칠 수 있는 통합 서비스를 제공 중. 반려동물 진단은 동물의약품 시장에서도 가장 빠르게 성장하는 분야인 만큼 Idexx는 차별적인 강점 보유. 특히 Idexx 역시 바디텍메드와 같이 설치된 기기를 기반으로 카트리지를 파는 고수익 사업 모델을 채택해 OPM 30%를 넘는 수익성 기대. 그 결과 Idexx는 24/25 P/E는 55배/45배에 달해 Zoetis의 36배/32배보다 높아. 이미 바디텍메드는 본업인 POCT 진단 영역에서 연간 10% 넘어서는 성장률과 안정적인 수익성 입증하며 현재의 기업가치를 설명 중. 향후 동사의 반려 동물 진단 시장 진출이 보다 가시화되는 시점에 멀티플 상향에 따른 기업가치 재평가 시점이 다가올 것으로 전망
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240816/20240816_206640_20190046_348.pdf
(링크 에러시 홈페이지를 통해 보고서 확인)
바디텍메드
* 2Q24 Re. Idexx의 P/E는 50배
▶ 2Q24 실적 리뷰 및 2024년 전망
2Q24 매출 362억(QoQ +9.5%, YoY +3.7%), OP 93억(QoQ +57.0%, YoY +13.3%, OPM 25.6%) 기록. 이전 교보증권 추정치(365억/85억) 에 부합하는 실적. 기존 주력 수출 국가인 유럽/MENA/아시아 매출은 예상대로 순항. 판관비 단에서는 특이적인 비용이 없었으며 우호적인 환율 환경이 호실적에 영향. 2024년 매출 1,493억(YoY +11.3%), OP 365억(YoY +28.0%, OPM 24.4%) 전망. 이전 교보증권 추정치(1,491억/372억)를 사실상 유지. 연초 예상했던 대로 꾸준한 성장세를 이어나가고 있어
▶ 투자의견 BUY, 목표주가 26,000원 유지
투자의견 Buy, 목표주가 2.6만원 유지. 바디텍메드의 주요 투자 포인트는 동물의약품 진단 시장 진출. 현재 글로벌 동물의약품 기업과 공급 계약이 논의되고 있으며 25년부터 반려동물 진단 시장에 본격적으로 진출할 것으로 기대. 핵심적인 고민은 신사업 진출에 따른 멀티플 확장 여부. 참고로 글로벌 1위 동물의약품 기업은 Zoetis이나 반려동물 진단 시장 1위는 Idexx Laboratories. Idexx는 강력한 POCT 진단 플랫폼을 가지고 있으며 10분안에 진단을 마칠 수 있는 통합 서비스를 제공 중. 반려동물 진단은 동물의약품 시장에서도 가장 빠르게 성장하는 분야인 만큼 Idexx는 차별적인 강점 보유. 특히 Idexx 역시 바디텍메드와 같이 설치된 기기를 기반으로 카트리지를 파는 고수익 사업 모델을 채택해 OPM 30%를 넘는 수익성 기대. 그 결과 Idexx는 24/25 P/E는 55배/45배에 달해 Zoetis의 36배/32배보다 높아. 이미 바디텍메드는 본업인 POCT 진단 영역에서 연간 10% 넘어서는 성장률과 안정적인 수익성 입증하며 현재의 기업가치를 설명 중. 향후 동사의 반려 동물 진단 시장 진출이 보다 가시화되는 시점에 멀티플 상향에 따른 기업가치 재평가 시점이 다가올 것으로 전망
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240816/20240816_206640_20190046_348.pdf
(링크 에러시 홈페이지를 통해 보고서 확인)
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Forwarded from 키움증권 리서치센터
★ 뷰노(338220): 생각대로, 예상대로, 탄탄대로
[키움 의료기기 / 신민수]
◆ 애널리스트 코멘트
2분기 매출액은 당사 추정치를 -6% 하회한 64억 원을 기록했습니다.
‘DeepCARS’ 매출액은 55억으로 당사 추정치와 부합했습니다. 향후‘DeepCARS’는 3Q24E 67억 → 4Q24E 82억으로 QoQ 외형 성장을 이룰 것으로 전망합니다.
하반기 매출액 성장 및 비용 축소로 BEP 달성과 더불어 `24년 내 ‘DeepCARS’ 허가 신청 및 승인 획득이 예상됩니다.
생각대로 사업이 전개되고 있고, 최대 시장인 미국 진출이 얼마 남지 않아 의료기기 섹터 내 TOP PICK 의견을 유지합니다.
키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm
★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10935
* 컴플라이언스 검필
* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.
[키움 의료기기 / 신민수]
◆ 애널리스트 코멘트
2분기 매출액은 당사 추정치를 -6% 하회한 64억 원을 기록했습니다.
‘DeepCARS’ 매출액은 55억으로 당사 추정치와 부합했습니다. 향후‘DeepCARS’는 3Q24E 67억 → 4Q24E 82억으로 QoQ 외형 성장을 이룰 것으로 전망합니다.
하반기 매출액 성장 및 비용 축소로 BEP 달성과 더불어 `24년 내 ‘DeepCARS’ 허가 신청 및 승인 획득이 예상됩니다.
생각대로 사업이 전개되고 있고, 최대 시장인 미국 진출이 얼마 남지 않아 의료기기 섹터 내 TOP PICK 의견을 유지합니다.
키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm
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그는 “개미투자자에게도 좋은 게 있다”며 “외국 (주식 시장) 투자하는 부분에 대해 반드시 20% 세율로 과세한다. 국내에서 손실을 보고 외국에서 이익을 보면 이들 이익분을 통산해서 과세하는 게 합리적이다. 금투세가 도입되면 외국 투자 이익과 국내 손실을 합산해서 세금이 줄어드는 영향도 있다”고 지적했다.
그는 “개미투자자에게도 좋은 게 있다”며 “외국 (주식 시장) 투자하는 부분에 대해 반드시 20% 세율로 과세한다. 국내에서 손실을 보고 외국에서 이익을 보면 이들 이익분을 통산해서 과세하는 게 합리적이다. 금투세가 도입되면 외국 투자 이익과 국내 손실을 합산해서 세금이 줄어드는 영향도 있다”고 지적했다.
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박찬대 “금투세, 일부 보완 후 예정대로 시행하는 게 적절해”
“공제한도 상향 등 고려할 수 있어 금투세, 개미투자자에도 여러 장점 있어” 더불어민주당 박찬대 당대표 직무대행 겸 원내대표는 16일 내년 시행 예정인 금융투자소득세(금투세)와 관련해 ‘일부 보완 후 예정대로 시행’
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