Forwarded from NH투자증권 리서치
[NH/곽재혁] 동성화인텍
[동성화인텍(TP 35,000원 유지, Buy 유지)] 마지막 모래주머니를 풀어냈다
■ 매출액 1,724억원(+25.6%y-y), 영업이익 125억원(+23.8%y-y, 영업이익률 7.3%) 기록하며, 수익성 기준 시장 컨센서스 소폭 하회. 금번 분기 인도한 보냉재 중 2척 분량에 과거 러-우전쟁에 따라 고가에 매입했던 Plywood가 인식되며 수익성에 부정적 영향. 이번 분기를 끝으로, 당시 고가 재고는 전부 소진 완료. 참고로, 2024년 연평균 Plywood PPI는 257.6p로, 러-우전쟁 당시 대비 26.9% 낮은 수준
■ 수익성의 경우, 1)안정화된 원재료 가격(Plywood, MDI), 2)판가인상 효과, 3)우호적인 환율 감안 시, 하반기 10%이상 기대. 연중 단납기 중국 조선사향 보냉재 수주 시, 수익성 추가 상향 가능. 또한 우려와 달리, 카타르 1차 LNG선의 수익성 훼손 요인 없음
■ 동사는 2027년 납기 보냉재 대부분 소진 완료했으며, 2028년 인도분 판매 중. Venture Global, Exxon Mobil 등 국내 조선사 입찰 진행 중인 2028년 납기 LNG선을 비롯, 미국 LNG 수출 프로젝트향 LNG선 발주 감안 시, 보냉재 사이클도 재차 연장될 전망. 2025년 보냉재 신규수주 7,000억원, 연말 기준 수주잔고 2.5조원 기록하며, 수주잔고 증가세 이어갈 것으로 판단
■ 자료: https://m.nhqv.com/c/ivo2k
■ [NH/곽재혁(Jr. 조선/신재생), 02-2229-6879]
[동성화인텍(TP 35,000원 유지, Buy 유지)] 마지막 모래주머니를 풀어냈다
■ 매출액 1,724억원(+25.6%y-y), 영업이익 125억원(+23.8%y-y, 영업이익률 7.3%) 기록하며, 수익성 기준 시장 컨센서스 소폭 하회. 금번 분기 인도한 보냉재 중 2척 분량에 과거 러-우전쟁에 따라 고가에 매입했던 Plywood가 인식되며 수익성에 부정적 영향. 이번 분기를 끝으로, 당시 고가 재고는 전부 소진 완료. 참고로, 2024년 연평균 Plywood PPI는 257.6p로, 러-우전쟁 당시 대비 26.9% 낮은 수준
■ 수익성의 경우, 1)안정화된 원재료 가격(Plywood, MDI), 2)판가인상 효과, 3)우호적인 환율 감안 시, 하반기 10%이상 기대. 연중 단납기 중국 조선사향 보냉재 수주 시, 수익성 추가 상향 가능. 또한 우려와 달리, 카타르 1차 LNG선의 수익성 훼손 요인 없음
■ 동사는 2027년 납기 보냉재 대부분 소진 완료했으며, 2028년 인도분 판매 중. Venture Global, Exxon Mobil 등 국내 조선사 입찰 진행 중인 2028년 납기 LNG선을 비롯, 미국 LNG 수출 프로젝트향 LNG선 발주 감안 시, 보냉재 사이클도 재차 연장될 전망. 2025년 보냉재 신규수주 7,000억원, 연말 기준 수주잔고 2.5조원 기록하며, 수주잔고 증가세 이어갈 것으로 판단
■ 자료: https://m.nhqv.com/c/ivo2k
■ [NH/곽재혁(Jr. 조선/신재생), 02-2229-6879]
👍6❤2
Forwarded from IBK투자증권 기업분석부
IBK투자증권
IT/소재/부품/장비
이건재
[대양전기공업] 으라차차차! 호실적!!
https://shorturl.at/zrfcW
• 1Q25, 의미있는 호실적 달성
동사는 어제 1Q25 실적으로 매출액 556억 원(+34.4%, YoY), 영업이익 57억 원(+140.2%, YoY)을 공시함. 이 수치는 상장 이래 최대 1분기 실적이며 동사의 세 가지 사업부 중 방산과 센서 사업부의 매출 성장세가 두드러졌음.
방산 사업부는 전년 대비 +79.4% 성장한 207억 원을 센서 및 기타 사업부는 141억원으로 전년대비 +71.5% 성장을 나타냄. 조선 사업부는 전년대비 -3.7% 하락하는 모습을 나타냈지만 이는 전방 산업인 조선업 호황을 고려했을 때 이익률을 고려한 선별적 수주 영향인 것으로 판단됨.<저가 수주 지양>
• 1분기 영업이익률 10% 초과
영업이익률은 10.3%로 2017년 이후 최대 1분기 이익률을 달성.
동사는 4Q24부터 매출액과 수익성 개선이 나타나고 있으며 이는 모든 사업부의 호황에 기반함. 특히 센서 사업부의 약진이 가장 주요한 요인인 것으로 분석됨. 동사가 제작 판매하는 ESC 압력센서는 글로벌 경쟁자가 제한적인 상황에서 수요가 지속적으로 증가하고 있음. 센서 사업부는 2024년부터 규모의 경제를 달성할 수 있을 만큼 매출 볼륨이 상승해 전사 이익률 개선에 기여하기 시작함.
올해 동사는 센서 사업에서 추가 해외 고객을 추가로 다수 확보할 가능성이 높음. 이에따라 센서 사업부가 동사의 신규 성장 동력으로 뚜렷한 모습 나타낼 것으로 기대됨
• 투자의견 매수, 목표주가 33,000원으로 상향
조선, 방산, 센서 사업부의 실적 개선세가 확실시되고 있어 목표주가를 기존 29,000원에서 → 33,000원으로 +13.8% 상향.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-. 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
IT/소재/부품/장비
이건재
[대양전기공업] 으라차차차! 호실적!!
https://shorturl.at/zrfcW
• 1Q25, 의미있는 호실적 달성
동사는 어제 1Q25 실적으로 매출액 556억 원(+34.4%, YoY), 영업이익 57억 원(+140.2%, YoY)을 공시함. 이 수치는 상장 이래 최대 1분기 실적이며 동사의 세 가지 사업부 중 방산과 센서 사업부의 매출 성장세가 두드러졌음.
방산 사업부는 전년 대비 +79.4% 성장한 207억 원을 센서 및 기타 사업부는 141억원으로 전년대비 +71.5% 성장을 나타냄. 조선 사업부는 전년대비 -3.7% 하락하는 모습을 나타냈지만 이는 전방 산업인 조선업 호황을 고려했을 때 이익률을 고려한 선별적 수주 영향인 것으로 판단됨.<저가 수주 지양>
• 1분기 영업이익률 10% 초과
영업이익률은 10.3%로 2017년 이후 최대 1분기 이익률을 달성.
동사는 4Q24부터 매출액과 수익성 개선이 나타나고 있으며 이는 모든 사업부의 호황에 기반함. 특히 센서 사업부의 약진이 가장 주요한 요인인 것으로 분석됨. 동사가 제작 판매하는 ESC 압력센서는 글로벌 경쟁자가 제한적인 상황에서 수요가 지속적으로 증가하고 있음. 센서 사업부는 2024년부터 규모의 경제를 달성할 수 있을 만큼 매출 볼륨이 상승해 전사 이익률 개선에 기여하기 시작함.
올해 동사는 센서 사업에서 추가 해외 고객을 추가로 다수 확보할 가능성이 높음. 이에따라 센서 사업부가 동사의 신규 성장 동력으로 뚜렷한 모습 나타낼 것으로 기대됨
• 투자의견 매수, 목표주가 33,000원으로 상향
조선, 방산, 센서 사업부의 실적 개선세가 확실시되고 있어 목표주가를 기존 29,000원에서 → 33,000원으로 +13.8% 상향.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-. 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
👍7❤1
Forwarded from 신한 리서치
[신한투자증권 전기전자 오강호, 서지범]
리노공업: 가격이 방향성 결정
- 1Q25 리노소켓 P(가격) 22% 상승 추정
- 단순 수요보다 가격 상승에 주목, 실적 개선 구간
- 투자의견 '매수', 목표주가 57,000원(상향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335498
엠씨넥스: 모바일, 전장의 조화
- 1Q25 실적 서프라이즈 → 모바일 및 전장 호실적이 성장 견인
- 고부가 제품 수요 확대로 모바일 부문 영업이익률 6.5%(+1.1%p YoY) 추정
- 투자의견 '매수', 목표주가 36,000원(상향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335491
ISC: 단기 실적 부진 vs 성장 동력 유효
- 1Q25 아쉬운 비메모리 실적, 2Q25 실적 반등 기대
- 데이터센터, IT디바이스 수요 개선 및 ASIC 등 수요가 핵심
- 투자의견 '매수', 목표주가 81,000원(하향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335499
티에스이: 아쉬운 실적에도 방향성 유지
- 1Q25 프로브카드 매출액 249억원(+240% YoY) 기록
- 자회사 대손충당금 약 49억원 방영 → 수익성 부진
- 투자의견 '매수', 목표주가 57,000원(하향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335497
원익QnC: 쿼츠 성장이 좋습니다
- 1Q25 아쉬운 수익성, 다만 본업 성장은 긍정적
- 쿼츠 매출액 839억원(+26% YoY) 기록 → 실적 상저하고 전망 유지
- 투자의견 '매수', 목표주가 27,000원(하향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335490
위 내용은 2025년 5월 16일 07시 34분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
리노공업: 가격이 방향성 결정
- 1Q25 리노소켓 P(가격) 22% 상승 추정
- 단순 수요보다 가격 상승에 주목, 실적 개선 구간
- 투자의견 '매수', 목표주가 57,000원(상향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335498
엠씨넥스: 모바일, 전장의 조화
- 1Q25 실적 서프라이즈 → 모바일 및 전장 호실적이 성장 견인
- 고부가 제품 수요 확대로 모바일 부문 영업이익률 6.5%(+1.1%p YoY) 추정
- 투자의견 '매수', 목표주가 36,000원(상향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335491
ISC: 단기 실적 부진 vs 성장 동력 유효
- 1Q25 아쉬운 비메모리 실적, 2Q25 실적 반등 기대
- 데이터센터, IT디바이스 수요 개선 및 ASIC 등 수요가 핵심
- 투자의견 '매수', 목표주가 81,000원(하향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335499
티에스이: 아쉬운 실적에도 방향성 유지
- 1Q25 프로브카드 매출액 249억원(+240% YoY) 기록
- 자회사 대손충당금 약 49억원 방영 → 수익성 부진
- 투자의견 '매수', 목표주가 57,000원(하향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335497
원익QnC: 쿼츠 성장이 좋습니다
- 1Q25 아쉬운 수익성, 다만 본업 성장은 긍정적
- 쿼츠 매출액 839억원(+26% YoY) 기록 → 실적 상저하고 전망 유지
- 투자의견 '매수', 목표주가 27,000원(하향)
▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=335490
위 내용은 2025년 5월 16일 07시 34분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
👍6❤3