Forwarded from [신한 리서치본부] 혁신성장
[신한투자증권 혁신성장 최승환]
로보틱스,AI : 피지컬AI는 이제 시작이다
안녕하세요, 저희 혁신성장팀은 글로벌 로봇산업의 혁신 속에서 국내 로보틱스 기업에 집중했습니다. 우리나라는 반도체, 조선, 자동차 등 발달한 제조업과 전례없는 인구 감소로 로봇 도입이 가속화되고 있습니다. 이는 우리나라의 로봇 기술을 실제 필드에서 검증하고 상용화하는데 앞서 나갈 수 있는 배경이기에 국내 로보틱스 기업이 주목받을 것이라고 전망합니다.
▶️Top Picks: 로보티즈, 고영, 현대무벡스
탑픽스 종목 이외에도 관심종목에 대한 개별 기업자료도 작성하였으니 많은 관심 부탁드립니다. 감사합니다.
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=336960
위 내용은 2025년 6월 18일 8시 02분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.
로보틱스,AI : 피지컬AI는 이제 시작이다
안녕하세요, 저희 혁신성장팀은 글로벌 로봇산업의 혁신 속에서 국내 로보틱스 기업에 집중했습니다. 우리나라는 반도체, 조선, 자동차 등 발달한 제조업과 전례없는 인구 감소로 로봇 도입이 가속화되고 있습니다. 이는 우리나라의 로봇 기술을 실제 필드에서 검증하고 상용화하는데 앞서 나갈 수 있는 배경이기에 국내 로보틱스 기업이 주목받을 것이라고 전망합니다.
▶️Top Picks: 로보티즈, 고영, 현대무벡스
탑픽스 종목 이외에도 관심종목에 대한 개별 기업자료도 작성하였으니 많은 관심 부탁드립니다. 감사합니다.
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=336960
위 내용은 2025년 6월 18일 8시 02분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
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Forwarded from [유진] 크립토는 조태나뭐래나🌈
🚀💥 Genius Act 통과했습니다. 7월 중순 발효 전망입니다.
☑️허가 발행자 한정
발행은 ▲FDI(예금 보험금보고기관) 연방인가 예금기관, ▲연방 기준 비은행 스테이블코인 발행자(예시: Circle), ▲주 허가 발행자(발행 규모가 일정 기준 이하일 경우에 한해 허용)
☑️규모별 이원 규제
시가총액 $100억 이상은 연방 감독, 그 이하 규모는 연준 기준 충족 시 주정부 감독 가능
☑️100% 담보 유지 의무
발행 코인은 미 달러 또는 단기 국채·RP 등 고유동성 자산으로 1:1 담보를 유지해야 함
☑️알고리즘 스테이블코인 금지
스마트 컨트랙트를 통한 알고리즘 기반 발행은 명시적으로 금지됨
☑️정보 공개·감사
청산 조건, 준비금 구조, 외부 회계 감사 등에 관한 정기적 공시 의무 부과
☑️글로벌 정합성
EU MICA, 두바이 규제 등 글로벌 스탠다드와 일치시키려는 방침 강조
☑️허가 발행자 한정
발행은 ▲FDI(예금 보험금보고기관) 연방인가 예금기관, ▲연방 기준 비은행 스테이블코인 발행자(예시: Circle), ▲주 허가 발행자(발행 규모가 일정 기준 이하일 경우에 한해 허용)
☑️규모별 이원 규제
시가총액 $100억 이상은 연방 감독, 그 이하 규모는 연준 기준 충족 시 주정부 감독 가능
☑️100% 담보 유지 의무
발행 코인은 미 달러 또는 단기 국채·RP 등 고유동성 자산으로 1:1 담보를 유지해야 함
☑️알고리즘 스테이블코인 금지
스마트 컨트랙트를 통한 알고리즘 기반 발행은 명시적으로 금지됨
☑️정보 공개·감사
청산 조건, 준비금 구조, 외부 회계 감사 등에 관한 정기적 공시 의무 부과
☑️글로벌 정합성
EU MICA, 두바이 규제 등 글로벌 스탠다드와 일치시키려는 방침 강조
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[유진] 크립토는 조태나뭐래나🌈
🚀💥 Genius Act 통과했습니다. 7월 중순 발효 전망입니다. ☑️허가 발행자 한정 발행은 ▲FDI(예금 보험금보고기관) 연방인가 예금기관, ▲연방 기준 비은행 스테이블코인 발행자(예시: Circle), ▲주 허가 발행자(발행 규모가 일정 기준 이하일 경우에 한해 허용) ☑️규모별 이원 규제 시가총액 $100억 이상은 연방 감독, 그 이하 규모는 연준 기준 충족 시 주정부 감독 가능 ☑️100% 담보 유지 의무 발행 코인은 미 달러 또는 단기…
국내도 같은 조건으로 100% 담보비율 유지하면서 스테이블코인을 발행할수 있는 곳은 은행 뿐 아닐까...
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가치투자클럽
https://www.opinionnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=119065 16일 금융권에 따르면 KB국민·신한·우리·NH농협·IBK기업·Sh수협은행 등 6개 주요 시중은행은 사단법인 오픈블록체인·DID협회(OBDIA)를 통해 원화 스테이블코인 발행을 공동 추진 중이다. 케이뱅크도 최근 회원사로 합류했다. 이들은 지난 4월 '스테이블코인 분과'를 신설하고, 컨소시엄 구성을 바탕으로 공동 자회사를 설립해 스테이블코인을…
Naver
[단독]케이뱅크 상장 주관사에 NH투자·삼성증권 선정
[연내 기업공개(IPO)를 재추진 중인 케이뱅크가 상장주관사에 NH투자증권과 삼성증권을 선정했다. 18일 투자은행(IB) 업계 및 이데일리 취재를 종합하면 케이뱅크는 세번째 IPO 대표 주관사로 NH투자증권과 삼성증
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[단독] 美 스테이블코인 발행사 서클, 한국은행 만났다
- 서클은 스테이블코인 USDC와 EURC를 발행하는 글로벌 기업으로, 최근 한국은행과 국회 관계자들을 만났다.
- 서클은 스테이블코인 관련 법제화 논의가 활발히 진행되는 가운데, 한국 시장에 대한 관심을 보이고 있다.
- 스테이블코인은 비트코인과 같은 변동성이 큰 가상자산과 달리 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 디지털 자산이다.
- 트럼프 행정부와 미 의회에서 스테이블코인 관련 정책이 통과됨에 따라 글로벌 시장에서도 관심이 집중되고 있다.
- 서클은 국내에서 스테이블코인 제도화가 진행되는 상황에서 관련 논의에 적극 참여하고 있다.
https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2025061813094451550
- 서클은 스테이블코인 USDC와 EURC를 발행하는 글로벌 기업으로, 최근 한국은행과 국회 관계자들을 만났다.
- 서클은 스테이블코인 관련 법제화 논의가 활발히 진행되는 가운데, 한국 시장에 대한 관심을 보이고 있다.
- 스테이블코인은 비트코인과 같은 변동성이 큰 가상자산과 달리 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 디지털 자산이다.
- 트럼프 행정부와 미 의회에서 스테이블코인 관련 정책이 통과됨에 따라 글로벌 시장에서도 관심이 집중되고 있다.
- 서클은 국내에서 스테이블코인 제도화가 진행되는 상황에서 관련 논의에 적극 참여하고 있다.
https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2025061813094451550
뉴스웨이
美 스테이블코인 USDC 발행사 서클, 한국은행 만났다 - 뉴스웨이
글로벌 스테이블코인 시장 점유율 2위인 써클이 한국은행과 국회 관계자들을 만나며 국내 진출 의지를 보이고 있다. 최근 국회와 금융당국에서 디지털자산법, 혁신법 등 스테이블코인 관련 논의가 활발해지자 글로벌 가상자산 기업들도 적극적으로 움직이고 있다.
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Forwarded from 시황맨의 주식이야기
고객예탁금이 2022년 4월 이 후 처음 65조원을 넘기네요.
보통 저점 대비 20% 이상 증가하면 종목 장세에 영향을 준다고 보는데..그 이상 유입되고 있긴 합니다.
보통 저점 대비 20% 이상 증가하면 종목 장세에 영향을 준다고 보는데..그 이상 유입되고 있긴 합니다.
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https://n.news.naver.com/article/008/0005209110?cds=news_my
올릭스 관계자는 "OXL702A와 관련된 릴리와의 계약조건상 정확한 규모를 공개할 순 없지만, 유의미한 수준의 선급금과 마일스톤(기술료) 유입이 있을 예정으로 현재 준비 중인 자금조달 계획은 없다"고 말했다.
올릭스 관계자는 "OXL702A와 관련된 릴리와의 계약조건상 정확한 규모를 공개할 순 없지만, 유의미한 수준의 선급금과 마일스톤(기술료) 유입이 있을 예정으로 현재 준비 중인 자금조달 계획은 없다"고 말했다.
Naver
국산 MASH 신약 후보 체급 향상에 올릭스 재조명…"위기 아닌 기회 구간"
국산 대사이상 지방간염(MASH) 치료제 체급 향상에 올릭스 기업가치가 재조명 기회를 맞았다. 이 회사는 앞서 일라이 릴리에 9100억원 규모 MASH 치료제 신약 후보를 기술이전 하며 기업가치가 단기 급등했다. 하
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Forwarded from 텐렙
프라임경제
릴리·화이자도 뛰어든 '근육 시장'…나이벡, '노화 역전' 차세대 기술로 바이오 USA '빅파마 러브콜'
[프라임경제] 글로벌 비만 치료제 시장을 이끌고 있는 일라이 릴리(이하 릴리)가 단순히 살을 빼는 것을 넘어 주요 부작용 중 하나인 근육 감소 문제 해결도 적극 나서고 있다. 줄기세포에서 분비되는 단백질을 통해서다. 최근 릴리는 미국 바이오기업 주베나 테라퓨틱스(이하 주베나)와의 공동연구 계약을 통해 근육 영역으로 확장을 시도하고 있다. 주베나에 6억5000만달러(한화 약 9000억원) 이상을 투자하는 협업을 통해 AI 기반 단백질 근육 건강 개선을…
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Forwarded from [한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 전유나]
[한투증권 김창호/최건] 자동차 산업
>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
안녕하세요, 한투증권 김창호 입니다.
2시간 전에 블룸버그(BNEF)에서 발간된 2025 EV 전망을 요약 버전으로 알려드립니다.
1️⃣ 리튬 이온 배터리 비용이 하락하고 합리적인 경제형 모델 생산이 증가함에 따라 전 세계 전기차 판매량 증가할 것으로 전망. 하지만 미국의 IRA 등 정책 변화로 기존 전망 대비 EV 추정치를 하향 조정. 관세 역시 전기차 수요에 부정적으로 작용할 것으로 예상
2️⃣ 2025년 총 전기차 판매량은 2,200만대로 2024년 1,760만대 대비 약 +25% 증가할 것으로 예상. 중국에서 가장 빠른 증가, 유럽은 20% 수준 증가, 미국은 증가율이 미미할 것으로 전망. 2,200만대 중 2/3가 중국에서 판매될 것으로 예상되며 17%는 유럽에서, 7%는 미국에서 판매될 것으로 전망
3️⃣ 2030년 총 전기차 판매량은 3,900만대로 전기차 침투율은 2025년 26%에서 → 2030년 42%로 증가할 전망
4️⃣ 신흥 시장에서는 중국 OEM들이 수출을 확대하며 전기차 보급 속도가 예상보다 빠르다고 평가. 예상보다 신흥 시장에서 전기차 점유율이 확대 중
5️⃣ 올해 전 세계에서 판매되는 승용차 4대 중 1대가 PHEV(Plug-in electric vehicles)가 될 것이며, 중국 시장에서는 절반 이상을 차지할 것으로 예상. 당초 전기차(BEV) 중심으로 성장을 예상했으나, PHEV가 예상보다 더 빨리 증가 중
6️⃣ 소비자들의 충전 경험도 개선. 지난 18개월 동안 많은 국가의 급속 충전 네트워크 규모가 두 배로 증가. ICE와 경쟁할 만한 충전 시간을 제공하는 첫 전기차들이 출시되고 있으며, PHEV의 한 종류인 신형 주행거리 확장 전기차(EREV)는 다양한 니즈를 요구하는 구매자들을 확보하는 데 도움
7️⃣ 경제형 EV 모델을 갖추지 못한 글로벌 완성차들은 중국 시장에서 고전 중이며, 시장에서 점점 밀려나는 추세
8️⃣ 예상보다 미국 전기차 판매량 성장이 둔화되고 있는 반면 영국은 중국 제외 시, 주요 시장에서 높은 성장 기록 중. 영국 정부의 제로 배출 차량(Zero Emission Vehicles) 의무화 정책과 중국 자동차 제조업체에 대해 상대적으로 개방적이어서, 2028년까지 영국에서 판매되는 모든 자동차 판매의 40%는 전기차로 구성될 것으로 예상
9️⃣ 이 밖에 호주, 태국, 브라질, 터키 등에서 중국산 전기차 침투율 증가로 타 시장 대비 비교적 높은 성장률 기록 중
🔟 공용 충전소의 전력 가격 상승이 전기차 수요를 저해. 완속은 여전히 경쟁력이 높으나 급속 충전 요금은 휘발유 가격이 증가한 속도보다 훨씬 빠르게 증가. 2022년 이후 유럽 시장에서는 1km 당 휘발유 비용 증가분 대비 약 2배 가량 증가
1️⃣1️⃣ 내연기관(ICE)는 2017년 이미 정점을 찍고 피크아웃 확연. 2030년까지 내연기관 볼륨은 지속적으로 역성장 기록할 것으로 예상.
1️⃣2️⃣ 전기차 성장을 긍정적으로 예상하는 이유는 리튬 이온 배터리 기술 향상으로 비용이 지속적으로 하락할 것으로 전망.
1️⃣3️⃣ 2024년 대비 전기차 판매량 전망 하향 조정과 함께 배터리 수요도 축소될 것으로 전망. 2024~2035년 기준 배터리 수요 전망치는 직전 추정치 대비 8% 감소해 3.8TWh 수요가 직전 추정치 대비 감소. 하지만 ESS 수요 증가가 배터리 수요 감소분을 일부 상쇄할 것으로 전망
1️⃣4️⃣ 리튬 가격 하락으로 2024년 배터리팩 가격은 $115/kWh 기록. 실질 가격 기준(in real 2024 dollars) 2026년에는 $91로, 2030년에는 $69까지 감소될 것으로 전망되는데 전기차와 내연기관 TCO(Total Cost of Ownership: 총 소유 비용)가 가속화 될 전망
>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
안녕하세요, 한투증권 김창호 입니다.
2시간 전에 블룸버그(BNEF)에서 발간된 2025 EV 전망을 요약 버전으로 알려드립니다.
1️⃣ 리튬 이온 배터리 비용이 하락하고 합리적인 경제형 모델 생산이 증가함에 따라 전 세계 전기차 판매량 증가할 것으로 전망. 하지만 미국의 IRA 등 정책 변화로 기존 전망 대비 EV 추정치를 하향 조정. 관세 역시 전기차 수요에 부정적으로 작용할 것으로 예상
2️⃣ 2025년 총 전기차 판매량은 2,200만대로 2024년 1,760만대 대비 약 +25% 증가할 것으로 예상. 중국에서 가장 빠른 증가, 유럽은 20% 수준 증가, 미국은 증가율이 미미할 것으로 전망. 2,200만대 중 2/3가 중국에서 판매될 것으로 예상되며 17%는 유럽에서, 7%는 미국에서 판매될 것으로 전망
3️⃣ 2030년 총 전기차 판매량은 3,900만대로 전기차 침투율은 2025년 26%에서 → 2030년 42%로 증가할 전망
4️⃣ 신흥 시장에서는 중국 OEM들이 수출을 확대하며 전기차 보급 속도가 예상보다 빠르다고 평가. 예상보다 신흥 시장에서 전기차 점유율이 확대 중
5️⃣ 올해 전 세계에서 판매되는 승용차 4대 중 1대가 PHEV(Plug-in electric vehicles)가 될 것이며, 중국 시장에서는 절반 이상을 차지할 것으로 예상. 당초 전기차(BEV) 중심으로 성장을 예상했으나, PHEV가 예상보다 더 빨리 증가 중
6️⃣ 소비자들의 충전 경험도 개선. 지난 18개월 동안 많은 국가의 급속 충전 네트워크 규모가 두 배로 증가. ICE와 경쟁할 만한 충전 시간을 제공하는 첫 전기차들이 출시되고 있으며, PHEV의 한 종류인 신형 주행거리 확장 전기차(EREV)는 다양한 니즈를 요구하는 구매자들을 확보하는 데 도움
7️⃣ 경제형 EV 모델을 갖추지 못한 글로벌 완성차들은 중국 시장에서 고전 중이며, 시장에서 점점 밀려나는 추세
8️⃣ 예상보다 미국 전기차 판매량 성장이 둔화되고 있는 반면 영국은 중국 제외 시, 주요 시장에서 높은 성장 기록 중. 영국 정부의 제로 배출 차량(Zero Emission Vehicles) 의무화 정책과 중국 자동차 제조업체에 대해 상대적으로 개방적이어서, 2028년까지 영국에서 판매되는 모든 자동차 판매의 40%는 전기차로 구성될 것으로 예상
9️⃣ 이 밖에 호주, 태국, 브라질, 터키 등에서 중국산 전기차 침투율 증가로 타 시장 대비 비교적 높은 성장률 기록 중
🔟 공용 충전소의 전력 가격 상승이 전기차 수요를 저해. 완속은 여전히 경쟁력이 높으나 급속 충전 요금은 휘발유 가격이 증가한 속도보다 훨씬 빠르게 증가. 2022년 이후 유럽 시장에서는 1km 당 휘발유 비용 증가분 대비 약 2배 가량 증가
1️⃣1️⃣ 내연기관(ICE)는 2017년 이미 정점을 찍고 피크아웃 확연. 2030년까지 내연기관 볼륨은 지속적으로 역성장 기록할 것으로 예상.
1️⃣2️⃣ 전기차 성장을 긍정적으로 예상하는 이유는 리튬 이온 배터리 기술 향상으로 비용이 지속적으로 하락할 것으로 전망.
1️⃣3️⃣ 2024년 대비 전기차 판매량 전망 하향 조정과 함께 배터리 수요도 축소될 것으로 전망. 2024~2035년 기준 배터리 수요 전망치는 직전 추정치 대비 8% 감소해 3.8TWh 수요가 직전 추정치 대비 감소. 하지만 ESS 수요 증가가 배터리 수요 감소분을 일부 상쇄할 것으로 전망
1️⃣4️⃣ 리튬 가격 하락으로 2024년 배터리팩 가격은 $115/kWh 기록. 실질 가격 기준(in real 2024 dollars) 2026년에는 $91로, 2030년에는 $69까지 감소될 것으로 전망되는데 전기차와 내연기관 TCO(Total Cost of Ownership: 총 소유 비용)가 가속화 될 전망
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[한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 전유나]
한국투자증권 자동차팀
❤12👍2👏1
https://v.daum.net/v/20250618155711538
최근 1주일(11~18일)간 개인 투자자가 가장 많이 사들인 상장지수펀드(ETF)는 'KODEX 200선물인버스2X'
최근 1주일(11~18일)간 개인 투자자가 가장 많이 사들인 상장지수펀드(ETF)는 'KODEX 200선물인버스2X'
다음 - 디지털타임스
[THE FINANCE] "계속 오르는데 왜 불안하지"… 코스피 3000이후 투자 전략은?
'꼴찌의 대명사'였던 한화이글스가 최근 1위 자리에 오르자 팬들이 고산병을 호소했다. 익숙하지 않은 너무 높은 곳에 있다보니 어지럼증과 함께 언제 내려갈지 모른다는 불안감이 반영된 일종의 '인터넷유행'(밈·meme)이다. 요즘 한화 팬과 함께 고산병에 걸린 사람들이 있다. 코스피 투자자다. 그동안 "잘 나가는 미국주식을 두고 코스피 투자하는 사람이 있어?"
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Forwarded from 하나증권 IT 전기전자/부품 김민경 (김민경)
[하나증권 IT 김민경]
대덕전자 (353200.KS/매수): 메모리 기판 수요 회복 + 하반기 MLB 수혜 본격화
자료: https://cutt.ly/MrWQtCSw
■ 2Q25 Preview: 메모리 기판 수요 회복 조짐
대덕전자는 25년 2분기 매출 2,386억원(YoY +0.1%, QoQ +10.8%), 영업이익 52억원(YoY -52.5%, QoQ 흑자전환, OPM 2.2%)를 기록할 전망
1분기 부진했던 DDR5 및 DDR4용 메모리 패키지 기판 수요가 회복하고 있고 GDDR의 전방 어플리케이션 확대로 GDDR용 기판 수요 또한 완만하게 상승하고 있는 것으로 파악. 로직 반도체향 패키지 기판의 경우 전분기대비 소폭 증가할 것으로 예상되나 유의미한 회복세는 하반기 중에 가시화될 전망
MLB 매출은 전분기대비 30% 성장한 503억원을 기록할 것으로 추정했는데 네트워크향 수요 회복 및 AI 가속기향 공급물량 증가가 주요 원인
■ 하반기 MLB 수혜 본격화 기대: AI + 방산 + 800G
하반기부터 MLB의 실적 기여가 본격화 될 전망. 현재 MLB 내 약 80% 수준의 매출 비중을 차지하고 있는 네트워크 및 방산 수요가 견조하게 지속되는 가운데 [1]AI 가속기향 공급 확대, [2]방산 네트워크 수요 증가 및 [3] 800G 스위치향 공급 시작이 기대되기 때문
AI 가속기향 MLB는 고객사의 신제품 출시에 따라 하반기 완만한 공급 물량 증가가 예상되며 MLB shortage 상황에서 추가적인 고객사 확보 가능성도 상존한다는 판단. 방산기업향 MLB의 경우 최근 지정학적 갈등 심화에 따라 미국 방산기업들의 중화권 벤더를 국내 기업으로 대체하고자 하는 수요가 증가하고 있는 것으로 파악되어 국내 기업들의 수혜가 예상. 아울러 대덕전자는 최근 신규 네트워크 고객사를 확보해 800G 스위치향 MLB 공급을 준비중에 있는 것으로 파악
대덕전자는 감가상각이 종료된 HDI 유휴 라인 보수를 통해 MLB Capa 확대를 준비중에 있는데 25년 4분기부터 생산 기여가 시작될 것으로 예상. 이에 따라 기존 2천억원 수준인 MLB Capa는 2배 이상 증가할 것으로 예상되며 26년 실적 기여도는 더욱 확대될 수 있을 것으로 기대
■ 투자의견 BUY, 목표주가 20,000원 유지
대덕전자에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 20,000원을 유지
메모리 패키지 기판 재고조정 이후 수주가 안정적으로 증가하고 있으며 하반기에는 21년 대규모 투자에 대한 감가상각비 축소, FCBGA 가동률 상승에 따라 로직 패키지 기판 수익성 또한 개선될 전망
메모리 및 비메모리 패키지기판 수요 증가와 더불어 하반기 MLB 실적 기여 확대에 따라 실적 개선세는 가속화될 것으로 판단
(컴플라이언스 승인을 득함)
대덕전자 (353200.KS/매수): 메모리 기판 수요 회복 + 하반기 MLB 수혜 본격화
자료: https://cutt.ly/MrWQtCSw
■ 2Q25 Preview: 메모리 기판 수요 회복 조짐
대덕전자는 25년 2분기 매출 2,386억원(YoY +0.1%, QoQ +10.8%), 영업이익 52억원(YoY -52.5%, QoQ 흑자전환, OPM 2.2%)를 기록할 전망
1분기 부진했던 DDR5 및 DDR4용 메모리 패키지 기판 수요가 회복하고 있고 GDDR의 전방 어플리케이션 확대로 GDDR용 기판 수요 또한 완만하게 상승하고 있는 것으로 파악. 로직 반도체향 패키지 기판의 경우 전분기대비 소폭 증가할 것으로 예상되나 유의미한 회복세는 하반기 중에 가시화될 전망
MLB 매출은 전분기대비 30% 성장한 503억원을 기록할 것으로 추정했는데 네트워크향 수요 회복 및 AI 가속기향 공급물량 증가가 주요 원인
■ 하반기 MLB 수혜 본격화 기대: AI + 방산 + 800G
하반기부터 MLB의 실적 기여가 본격화 될 전망. 현재 MLB 내 약 80% 수준의 매출 비중을 차지하고 있는 네트워크 및 방산 수요가 견조하게 지속되는 가운데 [1]AI 가속기향 공급 확대, [2]방산 네트워크 수요 증가 및 [3] 800G 스위치향 공급 시작이 기대되기 때문
AI 가속기향 MLB는 고객사의 신제품 출시에 따라 하반기 완만한 공급 물량 증가가 예상되며 MLB shortage 상황에서 추가적인 고객사 확보 가능성도 상존한다는 판단. 방산기업향 MLB의 경우 최근 지정학적 갈등 심화에 따라 미국 방산기업들의 중화권 벤더를 국내 기업으로 대체하고자 하는 수요가 증가하고 있는 것으로 파악되어 국내 기업들의 수혜가 예상. 아울러 대덕전자는 최근 신규 네트워크 고객사를 확보해 800G 스위치향 MLB 공급을 준비중에 있는 것으로 파악
대덕전자는 감가상각이 종료된 HDI 유휴 라인 보수를 통해 MLB Capa 확대를 준비중에 있는데 25년 4분기부터 생산 기여가 시작될 것으로 예상. 이에 따라 기존 2천억원 수준인 MLB Capa는 2배 이상 증가할 것으로 예상되며 26년 실적 기여도는 더욱 확대될 수 있을 것으로 기대
■ 투자의견 BUY, 목표주가 20,000원 유지
대덕전자에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 20,000원을 유지
메모리 패키지 기판 재고조정 이후 수주가 안정적으로 증가하고 있으며 하반기에는 21년 대규모 투자에 대한 감가상각비 축소, FCBGA 가동률 상승에 따라 로직 패키지 기판 수익성 또한 개선될 전망
메모리 및 비메모리 패키지기판 수요 증가와 더불어 하반기 MLB 실적 기여 확대에 따라 실적 개선세는 가속화될 것으로 판단
(컴플라이언스 승인을 득함)
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