배당소득 분리과세를 도입하되 최고세율을 30%대 초중반으로 정하는 방안을 검토 중인 것으로 확인됐다. 당초 대안으로 유력하게 거론됐던 이소영 더불어민주당 의원이 발의한 소득세법 개정안에서 배당소득 최고세율(27.5%)보다는 다소 올라간 수준이다.
https://naver.me/xS1jxjPm
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Naver
[단독]배당소득 분리과세 최고세율 30%대로…‘초부자 감세’ 논란 이어질 듯
이달 말 공개되는 이재명 정부의 첫 세법 개정안에서 배당소득 분리과세를 도입하되 최고세율을 30%대로 절충하는 방안이 검토되고 있다. 이재명 정부는 법인세율 인상 등 윤석열 정부에서 이뤄진 ‘부자 감세’를 원상복구
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Forwarded from [미래에셋 에너지/정유화학] 이진호,김태형
[OCI홀딩스 2Q25 실적발표 Q&A 요약]
<미래에셋증권 이진호,김태형>
Q) OCITS/ 2분기 재고자산 평가손실과 향후 재가동 조건은?
2분기 총 740억 손실 중 재고자산 평가손실이 188억. 나머지는 공장 운전에서 발생한 손실
따라서 188억은 향후 환입 가능성이 있는 금액
7월달 수주가 많이 들어오고 있어, 8월부터는 재가동 고려중
재가동 조건은 많은 재고가 있다보니, 고객들이 얼마나 빠르게 많이 가져갈 수 있는지 조율 중
셀/웨이퍼 추가 자산 취득 또는 비중국 회사가 인수해서 조업을 하는 부분들도 논의 중
Q) 발전자산매각/ 향후 보유 발전 프로젝트의 조기 유동화 추진
최근 PPA 가격이 50달러에서 OBBBA 이후 70달러까지 상승
ITC 이후, 매각 또는 소유 중 어떤 것이 더 유리할 지 고민 중이기에 확답은 주기 어려운 상황
데이터센터 수요를 받쳐줄 수 있는 에너지원은 태양광이라고 생각
Q) OCITS/ 3분기 폴리실리콘 공장 가동률 가이던스?
모두 미국에 팔고 싶으나, 중국 기업들의 제한이 크게 걸려있는 상황
아직 OBBBA 법안이 발표된지 얼마되지 않아서, 아직은 전략적인 움직임들이 구체화되지는 않았음
공급망을 다시 구성해야하는 상황
그래도 80% 이상 가동해야 수익이 나기 때문에 9월에는 100% 가동할 것으로 예상
26~27년은 동사에 큰 기회가 될 것으로 전망
Q) 반도체용 폴리실리콘/ 향후 수급 전망과 매출액 가이던스?
반도체용 폴리실리콘은 가격이 2배 이상 높고, 수율이 낮다(-20~30%)
10개 나라의 공정거래 심사를 해야하는데, 일본에서 늦어져서 지연된 상황
반도체 폴리실리콘은 공장이 완공되면 품질 승인 절차(1년~)가 필요
Q) 미국 태양광/ 미국 내 중국 모듈 공장들이 매물로 나온다면 인수 가능성이 있는지?
욕심은 나지만 아직은 웨이퍼와 셀까지의 밸류체인까지만 집중할 계획
모듈은 유통 채널부터 고객 관리까지 필요하기에, 관리가 어렵다고 판단
중국 기업들은 모두 손발이 묶인 상황이기에 다른 옵션들을 고려 및 협상 중
이게 결정이 날때까지 시간이 좀 더 걸릴 것으로 보이기에, 아직 3분기 가동률 가이던스를 드리기가 어려운 상황
<미래에셋증권 이진호,김태형>
Q) OCITS/ 2분기 재고자산 평가손실과 향후 재가동 조건은?
2분기 총 740억 손실 중 재고자산 평가손실이 188억. 나머지는 공장 운전에서 발생한 손실
따라서 188억은 향후 환입 가능성이 있는 금액
7월달 수주가 많이 들어오고 있어, 8월부터는 재가동 고려중
재가동 조건은 많은 재고가 있다보니, 고객들이 얼마나 빠르게 많이 가져갈 수 있는지 조율 중
셀/웨이퍼 추가 자산 취득 또는 비중국 회사가 인수해서 조업을 하는 부분들도 논의 중
Q) 발전자산매각/ 향후 보유 발전 프로젝트의 조기 유동화 추진
최근 PPA 가격이 50달러에서 OBBBA 이후 70달러까지 상승
ITC 이후, 매각 또는 소유 중 어떤 것이 더 유리할 지 고민 중이기에 확답은 주기 어려운 상황
데이터센터 수요를 받쳐줄 수 있는 에너지원은 태양광이라고 생각
Q) OCITS/ 3분기 폴리실리콘 공장 가동률 가이던스?
모두 미국에 팔고 싶으나, 중국 기업들의 제한이 크게 걸려있는 상황
아직 OBBBA 법안이 발표된지 얼마되지 않아서, 아직은 전략적인 움직임들이 구체화되지는 않았음
공급망을 다시 구성해야하는 상황
그래도 80% 이상 가동해야 수익이 나기 때문에 9월에는 100% 가동할 것으로 예상
26~27년은 동사에 큰 기회가 될 것으로 전망
Q) 반도체용 폴리실리콘/ 향후 수급 전망과 매출액 가이던스?
반도체용 폴리실리콘은 가격이 2배 이상 높고, 수율이 낮다(-20~30%)
10개 나라의 공정거래 심사를 해야하는데, 일본에서 늦어져서 지연된 상황
반도체 폴리실리콘은 공장이 완공되면 품질 승인 절차(1년~)가 필요
Q) 미국 태양광/ 미국 내 중국 모듈 공장들이 매물로 나온다면 인수 가능성이 있는지?
욕심은 나지만 아직은 웨이퍼와 셀까지의 밸류체인까지만 집중할 계획
모듈은 유통 채널부터 고객 관리까지 필요하기에, 관리가 어렵다고 판단
중국 기업들은 모두 손발이 묶인 상황이기에 다른 옵션들을 고려 및 협상 중
이게 결정이 날때까지 시간이 좀 더 걸릴 것으로 보이기에, 아직 3분기 가동률 가이던스를 드리기가 어려운 상황
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Forwarded from 한국경제 (@The Korea Economic Daily)
출국 무산, 빈손 귀국…협상테이블 앉지도 못하고 '관세폭탄' 맞나
https://www.hankyung.com/article/2025072404811
https://www.hankyung.com/article/2025072404811
한국경제
출국 무산, 빈손 귀국…협상테이블 앉지도 못하고 '관세폭탄' 맞나
출국 무산, 빈손 귀국…협상테이블 앉지도 못하고 '관세폭탄' 맞나, 美, 2+2 협상 돌연 취소…코너 몰린 한국 출국 한시간 전 이례적 연기 통보 단순 연기 아닌 압박전략 가능성 韓 제안 '눈높이 미달' 판단한 듯 일주일 남았는데 한발도 못나가 美, 최악 될거라던 中·EU 와는 예상 밖 급진전…마무리 단계 한국, 협상 우선순위서 밀려나 최악은 25% 관세 맞고 지각협상
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Forwarded from 한국경제 (@The Korea Economic Daily)
1천억弗 제시했는데…美, 4천억弗 투자 요구
https://www.hankyung.com/article/2025072404791
https://www.hankyung.com/article/2025072404791
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Forwarded from [미래에셋 에너지/정유화학] 이진호,김태형
[미래에셋증권 에너지/정유화학 이진호,김태형]
★ OCI홀딩스 (010060): 끝나가는 방황과 잡혀가는 방향성
▶ OCI홀딩스 목표주가 9.3만원 → 12.8만원 상향. 매수 의견 유지
- 목표주가 상향 요인은 Non-China 폴리실리콘의 수요 회복으로 인한 밸류에이션 리레이팅
- 밸류에이션은 과거 Non-China 폴리실리콘이 프리미엄을 받았던 PBR 0.6배를 적용(현재 0.46배)
- OBBBA 법안 통과로 불확실성이 해소되며 사업이 방향성을 잡고 움직이기 시작. 2분기 실적을 바닥으로 판단
- Anti-Involution(중국 과잉공급 구조조정) 테마로 인한 중국 폴리실리콘 가격 상승도 동사 수급에 긍정적인 방향성을 제공
▶ 2Q25 Review: 모든 사업 부문 전반적으로 부진
- 동사의 2Q25 영업손익은 -777억원으로 컨센서스인 127억원을 크게 하회.
- 실적 부진 요인은 폴리실리콘 업황 부진. 동사는 지난 5월부터 폴리실리콘 공장 가동을 전면 중단했으며, 최소 전력비용 등 고정비용을 커버하기 어려웠기에 740억원의 손실을 기록
▶ 하반기 전망: 폴리실리콘 빠른 가동률 회복 예상
- 폴리실리콘 가동률 30%(2Q) → 40%(3Q) → 70%(4Q) → 80%(1Q26)로 빠르게 회복할 것으로 전망
- 빠른 가동률 회복의 근거는 1) 주요 고객사들의 폴리실리콘 재고가 1개월 이내로 감소했으며, 2) 26년 PFE 적용으로 인한 Non-China 제품 선호도 상승
- 동사는 8월부터는 공장 재가동을 시작해, 9월에는 정상 가동 목표
- 미국의 중국 배제 정책도 동사에 긍정적일 전망
- 1) PFE의 세부조항도 중국 폴리실리콘에는 불리하게 적용될 가능성이 높고, 2) Section 232도 중국 폴리실리콘에만 관세를 부과할 가능성
- 2022년처럼 Non-China 폴리실리콘의 수요 급증 및 가격경쟁력 강화가 나타날 것으로 예상
♣ 텔레그램 링크: t.me/miraeoillee
▶ 보고서 링크: https://han.gl/sPZkg
★ OCI홀딩스 (010060): 끝나가는 방황과 잡혀가는 방향성
▶ OCI홀딩스 목표주가 9.3만원 → 12.8만원 상향. 매수 의견 유지
- 목표주가 상향 요인은 Non-China 폴리실리콘의 수요 회복으로 인한 밸류에이션 리레이팅
- 밸류에이션은 과거 Non-China 폴리실리콘이 프리미엄을 받았던 PBR 0.6배를 적용(현재 0.46배)
- OBBBA 법안 통과로 불확실성이 해소되며 사업이 방향성을 잡고 움직이기 시작. 2분기 실적을 바닥으로 판단
- Anti-Involution(중국 과잉공급 구조조정) 테마로 인한 중국 폴리실리콘 가격 상승도 동사 수급에 긍정적인 방향성을 제공
▶ 2Q25 Review: 모든 사업 부문 전반적으로 부진
- 동사의 2Q25 영업손익은 -777억원으로 컨센서스인 127억원을 크게 하회.
- 실적 부진 요인은 폴리실리콘 업황 부진. 동사는 지난 5월부터 폴리실리콘 공장 가동을 전면 중단했으며, 최소 전력비용 등 고정비용을 커버하기 어려웠기에 740억원의 손실을 기록
▶ 하반기 전망: 폴리실리콘 빠른 가동률 회복 예상
- 폴리실리콘 가동률 30%(2Q) → 40%(3Q) → 70%(4Q) → 80%(1Q26)로 빠르게 회복할 것으로 전망
- 빠른 가동률 회복의 근거는 1) 주요 고객사들의 폴리실리콘 재고가 1개월 이내로 감소했으며, 2) 26년 PFE 적용으로 인한 Non-China 제품 선호도 상승
- 동사는 8월부터는 공장 재가동을 시작해, 9월에는 정상 가동 목표
- 미국의 중국 배제 정책도 동사에 긍정적일 전망
- 1) PFE의 세부조항도 중국 폴리실리콘에는 불리하게 적용될 가능성이 높고, 2) Section 232도 중국 폴리실리콘에만 관세를 부과할 가능성
- 2022년처럼 Non-China 폴리실리콘의 수요 급증 및 가격경쟁력 강화가 나타날 것으로 예상
♣ 텔레그램 링크: t.me/miraeoillee
▶ 보고서 링크: https://han.gl/sPZkg
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Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (S H Kim)
[현대차증권 에너지/화학/2차전지 강동진]
OCI홀딩스(010060) BUY/ TP 128,000원 (유지/상향)
OBBA 법안 통과 최대 수혜. 빠른 턴어라운드 전망
■투자포인트 및 결론
- 2Q25 실적은 컨센서스를 크게 하회. 동남아 공장들의 가동률 저하로 판매량 급감
- OBBBA 법안 통과로 투자세액공제 수취 가능한 비중국 폴리실리콘 수요 급증 전망
- 트럼프 정부, UFLPA 적용 강화 및 폴리실리콘에 대한 무역확장법 232조 조사 개시
- 향후 Non-PFE 웨이퍼 사업 구체화 시 공급망에서 협상력 높아질 전망
- 2H25~’26년 전망치 대폭 상향 TP는 ’22~’24년 평균 Trading Band인 Target P/B 0.5x 적용하여 128,000원으로 상향. 긍정적인 관점 유지
■주요이슈 및 실적전망
- 2Q25 실적은 매출 7,762억원(-18.1% qoq, -18.3% yoy), 영업이익 -777억원(적전 qoq, 적전 yoy) 기록하여 컨센서스를 대폭 하회하는 실적 기록
- OBBBA 법안 통과로 ‘26년부터 태양광 프로젝트가 투자세액공제(ITC, 48E)를 수취하기 위해서는 PEF로부터 Material Assistance를 받지 않아야 하여 원가에서 non-PFE 소재 비중이 점차 높아짐
- 태양광 모듈 원가에서 폴리실리콘 비중은 절대적. Non-PEF 폴리실리콘 수요 크게 증가 전망. 회사는 7월부터 오더 증가하고 가격이 급속도로 회복 중이며 거래처들의 재고량이 한 달 이내라고 밝힘. 회사는 OBBBA 법안 통과로 non-PEF 폴리실리콘 주문이 급증하면서 9월부터는 설비 가동률 100%를 전망하고 있음
- UFLPA 적용 강화 및 무역확장법 232조에 의한 국가안보 조사 개시 등 중국산 폴리실리콘 사용 더욱 어려워 짐
- 폴리실리콘 공급 가능한 비중국 기업은 독일 Wacker(6만톤/년), 동사(3.5만톤/년), 미국 햄록(대부분 반도체용 생산. 태양광용은 소규모)으로 최대 연 40GW 수준 태양광 수요 대응 가능. 동사의 원가가 가장 낮음. Wacker는 약 $18/kg 수준으로 추정. 따라서 4Q25부터는 최소한 판가가 $20/kg 수준을 회복할 것으로 전망
- 중국의 폴리실리콘 구조조정도 현실화. 전반적으로 우호적인 업황 지속 전망
■주가전망 및 Valuation
- 실적 턴어라운드 가시성 높아 낮은 Valuation 매력 부각될 전망
* URL: https://buly.kr/58SdWtB
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
OCI홀딩스(010060) BUY/ TP 128,000원 (유지/상향)
OBBA 법안 통과 최대 수혜. 빠른 턴어라운드 전망
■투자포인트 및 결론
- 2Q25 실적은 컨센서스를 크게 하회. 동남아 공장들의 가동률 저하로 판매량 급감
- OBBBA 법안 통과로 투자세액공제 수취 가능한 비중국 폴리실리콘 수요 급증 전망
- 트럼프 정부, UFLPA 적용 강화 및 폴리실리콘에 대한 무역확장법 232조 조사 개시
- 향후 Non-PFE 웨이퍼 사업 구체화 시 공급망에서 협상력 높아질 전망
- 2H25~’26년 전망치 대폭 상향 TP는 ’22~’24년 평균 Trading Band인 Target P/B 0.5x 적용하여 128,000원으로 상향. 긍정적인 관점 유지
■주요이슈 및 실적전망
- 2Q25 실적은 매출 7,762억원(-18.1% qoq, -18.3% yoy), 영업이익 -777억원(적전 qoq, 적전 yoy) 기록하여 컨센서스를 대폭 하회하는 실적 기록
- OBBBA 법안 통과로 ‘26년부터 태양광 프로젝트가 투자세액공제(ITC, 48E)를 수취하기 위해서는 PEF로부터 Material Assistance를 받지 않아야 하여 원가에서 non-PFE 소재 비중이 점차 높아짐
- 태양광 모듈 원가에서 폴리실리콘 비중은 절대적. Non-PEF 폴리실리콘 수요 크게 증가 전망. 회사는 7월부터 오더 증가하고 가격이 급속도로 회복 중이며 거래처들의 재고량이 한 달 이내라고 밝힘. 회사는 OBBBA 법안 통과로 non-PEF 폴리실리콘 주문이 급증하면서 9월부터는 설비 가동률 100%를 전망하고 있음
- UFLPA 적용 강화 및 무역확장법 232조에 의한 국가안보 조사 개시 등 중국산 폴리실리콘 사용 더욱 어려워 짐
- 폴리실리콘 공급 가능한 비중국 기업은 독일 Wacker(6만톤/년), 동사(3.5만톤/년), 미국 햄록(대부분 반도체용 생산. 태양광용은 소규모)으로 최대 연 40GW 수준 태양광 수요 대응 가능. 동사의 원가가 가장 낮음. Wacker는 약 $18/kg 수준으로 추정. 따라서 4Q25부터는 최소한 판가가 $20/kg 수준을 회복할 것으로 전망
- 중국의 폴리실리콘 구조조정도 현실화. 전반적으로 우호적인 업황 지속 전망
■주가전망 및 Valuation
- 실적 턴어라운드 가시성 높아 낮은 Valuation 매력 부각될 전망
* URL: https://buly.kr/58SdWtB
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Forwarded from AWAKE 플러스
📌 미래에셋증권(시가총액: 11조 3,607억)
📁 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서
2025.07.25 10:55:52 (현재가 : 19,920원, 0%)
보고자 : 미래에셋캐피탈 주식회사/-/-
보고전 : 26.64%
보고후 : 26.86%
변동률 : 0.22%(+)
날짜/사유/변동/주식종류/비고
2025-07-25/ 장내매수(+)/ 160,410주/ 보통주/장내매수
2025-07-24/ 장내매수(+)/ 246,450주/ 보통주/장내매수
2025-07-23/ 장내매수(+)/ 245,590주/ 보통주/장내매수
2025-07-22/ 장내매수(+)/ 486,330주/ 보통주/장내매수
2025-07-21/ 장내매수(+)/ 197,860주/ 보통주/장내매수
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250725000211
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006800
📁 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서
2025.07.25 10:55:52 (현재가 : 19,920원, 0%)
보고자 : 미래에셋캐피탈 주식회사/-/-
보고전 : 26.64%
보고후 : 26.86%
변동률 : 0.22%(+)
날짜/사유/변동/주식종류/비고
2025-07-25/ 장내매수(+)/ 160,410주/ 보통주/장내매수
2025-07-24/ 장내매수(+)/ 246,450주/ 보통주/장내매수
2025-07-23/ 장내매수(+)/ 245,590주/ 보통주/장내매수
2025-07-22/ 장내매수(+)/ 486,330주/ 보통주/장내매수
2025-07-21/ 장내매수(+)/ 197,860주/ 보통주/장내매수
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250725000211
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006800
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Forwarded from 늘- 봄처럼 따뜻한 투자 이야기 [ 지댕 / 늘봄 ]
중국의 비만 위기는 1,500억 달러 규모의 호황을 부채질.
미국 시장 외에도 중국은 심각한 비만 위기에 직면. 중국 국가위생건강위원회에 따르면 중국 내 과체중 또는 비만인의 비율은 2030년까지 65% 이상까지 도달할 것으로 예측.
전 세계적으로 10억 명이 넘는 사람들이 비만치료제에 대한 연간 지출은 수천억 달러에 도달 예상. 모건스탠리는 2035년까지 비만 치료제 시장의 연간 매출이 1,500억 달러에 이를 것으로 예측.
또한 이러한 유망한 의약품은 만성 신장 질환, 폐쇄성 수면 무호흡증, 심혈관 질환이 있는 성인의 심장마비 및 뇌졸중과 같은 생명을 위협하는 심혈관 사건을 예방하기 위해 FDA의 승인.
다음 목록에는 간 섬유증, 골관절염, 피부 질환, 심지어 알츠하이머병과 같은 신경퇴행성 질환이 있으며, 이 모든 만성 질환은 의료비 부담을 더욱 가중.
미국 시장 외에도 중국은 심각한 비만 위기에 직면. 중국 국가위생건강위원회에 따르면 중국 내 과체중 또는 비만인의 비율은 2030년까지 65% 이상까지 도달할 것으로 예측.
전 세계적으로 10억 명이 넘는 사람들이 비만치료제에 대한 연간 지출은 수천억 달러에 도달 예상. 모건스탠리는 2035년까지 비만 치료제 시장의 연간 매출이 1,500억 달러에 이를 것으로 예측.
또한 이러한 유망한 의약품은 만성 신장 질환, 폐쇄성 수면 무호흡증, 심혈관 질환이 있는 성인의 심장마비 및 뇌졸중과 같은 생명을 위협하는 심혈관 사건을 예방하기 위해 FDA의 승인.
다음 목록에는 간 섬유증, 골관절염, 피부 질환, 심지어 알츠하이머병과 같은 신경퇴행성 질환이 있으며, 이 모든 만성 질환은 의료비 부담을 더욱 가중.
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