[신한 조선/방산/기계 이동헌]

신한 속보; 동성화인텍 (033500)
회계 이슈로 인한 거래정지 사유발생, 구조적 문제는 아니라 판단

▶ 상장적격성 실질심사 대상으로 거래정지 사유 발생
- 10/29 장 종료 후 공시를 통해 “회계처리기준 위반행위로 인한 증권선물위원회의 검찰고발등”의 사실을 공시. 코스닥시장 상장 규정에 의거 회계처리 위반으로 인한 상장적격성 실질심사 사유가 발생
- 10/30부터 상장적격성 실질심사 대상여부에 관한 결정일까지 주권매매거래정지
- 감리(조사) 지적사항은 2022.12.31, 2023.12.31, 도급공사 공사진행률 조작으로 2022년과 2023년에 각각 35억원, 외화진행매출 외화환산오류로 2022년 49억원, 2023년 27억원, 계약자산·계약부채 94억원이 과대계상 됨.
1) 회사는 진행매출 회계처리시 수행의무 이행에 따라 계약부채를 제거해야 함에도 별도의 계약자산을 추가로 인식하여, 계약자산·계약부채를 과대 계상함.
2) 회사는 내부회계관리제도를 형식으로 설계·운영하는 등 회계처리기준 위반과 관련된 내부회계관리제도에서 중요한 취약사항이 발생.
3) 회사는 도급금액 및 외주가공비 증액 합의 사실을 감사인에게 은폐하여 감사인의 정상적인 외부감사를 방해한 사실이 있음

▶ 시스템 개편 대응, 거래정지로 주주 신뢰도가 하락 우려가 있지만 회복될만한 이슈
- 회계처리 기준 위반 사실을 인지한 즉시 관련자에 대한 인사조치를 단행하고, 재발 방지를 위해 개선조치에 착수. 2022년, 2023년 공사진행률에 따라 매출을 인식하는 과정에서 귀속 시점 산정에 관한 회계위반과 매출 외화 환산 과정에 일부 오류가 있음을 금융감독원 회계관리 과정에서 파악
- 해당 재무제표를 2024년 사업보고서에 정정 반영. 정정 결과, 2022년 매출 48억원, 영업이익 48억원, 당기순이익 11억원, 2023년 매출 24억원, 영업이익 27억원, 당기순이익 11억원이 상승. 관련 사항은 회계상 모두 반영이 되었고, 현재의 재무제표에 미치는 영향은 없음
- Analyst Commnet: 동성화인텍의 2022년과 2023년의 매출액은 각각 4,390억원, 5,338억원이며 영업이익은 201억원, 400억원 수준. 해당 회계 오류는 매출액과 영업이익에서 0.4~24% 수준이며 오히려 과소계상된 점을 감안하면 고의성보다 회계적 실수의 문제라 추정. 시스템적 개선을 통한 상장적격성 실질 통과 후 심사거래 재개 예상. 단기적 주주 신뢰도 하락은 불가피하나, 본업에 대한 구조적 문제는 아니라 판단


※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341055
위 내용은 2025년 10월 30일 8시 0분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

신한 조선/방산/기계 채널: https://bit.ly/3pMTnTY
신한 리서치 채널: https://bit.ly/3AqbpSm

10/30 미-중 정상회담 후 트럼프 첫 발언

트럼프는 회담 직후 미국으로 출국한 가운데 비행기 안에서 기자들과 회견이 진행
이곳에서 시진핑과의 만남은 놀라웠으며 많은 결정이 내려졌다고 언급. 매우 중요한 문제에 대한 결론을 내릴 것이며 대두 거래는 즉시 시작될 것이라고 발표. 중국은 희토류 수출 계속할 것이며 관련 문제는 해결했다고 주장.

중국에 대한 관세는 57%에서 47%로 인하. 트럼프는 4월에 중국을 방문할 것이라고 언급했으며 시진핑도 곧 미국을 방문할 것이라고 발표. 칩에 대해 논의했고 중국이 엔비디아와 다른 회사들과 칩을 사용하는 것에 대해 논의할 것. 하지만 엔비디아의 블랙웰 칩에 대해서는 이야기하지 않았음

시장은 트럼프의 첫 발언을 지켜보고 발언 직후 미 선물이 상승하기도 헀지만 생각보다 제한적이었던 내용, 관세 인하 폭 등을 반영하며 변화는 제한.

오후 실발

2025.10.30 15:45:02
기업명: LIG넥스원(시가총액: 11조 2,860억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 한국기상산업기술원
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) 정지궤도 기상.우주기상 위성 기상탑재체 개발
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 2,746억

계약시작 : 2025-10-01
계약종료 : 2031-12-31
계약기간 : 6년 3개월
매출대비 : 8.38%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251030800492
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/079550
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=079550

10월 30일 KRX-NXT 괴리율 상위
https://cafe.naver.com/orbisasset/8332

[한투증권 김창호/최건] 자동차 산업

>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea


▣ 현대차 3Q25 Review: 자세히 볼수록 볼매

- 3Q25 영업이익은 2조 5,373억원(OPM 7.5%)으로 컨센서스를 1.9% 소폭 상회

- 관세를 제외한 영업이익은 약 4조 3,580억원으로 전년 동기 대비 22% 성장한 실적 (관세 영향 2Q25: 8,280억원 → 3Q25: 1조 8,210억원)

- 15% 관세 적용 받으며 한국 완성차들은 관세 이전의 가격 정책 유지할 수 있어 점유율 경쟁에서 유리

- 4분기부터 최초의 3열 SUV 하이브리드인 팰리세이드가 본격 판매되며 점유율 확대 빨라질 것으로 예상

- 기존 투자의견 매수를 유지하며 목표주가는 270,000원에서 305,000원으로 13% 상향

>> 보고서 링크: https://vo.la/qSNZb6r

[KB: 스몰캡] 대한전선 (001440) - 3Q25 Review: 영업이익 컨센서스 부합

▶️김선봉 연구원, 성현동 연구위원

■ 대한전선 3Q25 잠정 실적 발표, 영업이익 컨센서스 부합

- 대한전선은 2025년 3분기 잠정 실적이 매출액 8,550억원 (+6.3% YoY, -6.7% QoQ), 영업이익 295억원 (+8.5% YoY, +3.4% QoQ)을 기록하였다고 공시
- 매출액은 KB증권 추정치와 컨센서스를 소폭 하회하였으며 영업이익은 KB증권 추정치를 6.1% 상회, 컨센서스를 1.2% 하회하였음

■ 초고압케이블 매출액 감소, 종속법인 매출액 증가

- 초고압/해저케이블 매출액은 1,760억원 (-8.7% YoY)으로 전년 동기 대비 감소하였음. 이는 국내 영광낙월 해상풍력 프로젝트의 매출 인식에도 불구하고 유럽 대형 프로젝트 종료에 기인
- 산업전선 (MV/LV) 매출액은 1,121억원 (-21.3% YoY)으로 미주지역이 매출 반등에 성공하였으나 국내 건설 경기 침체로 인해 매출액은 전년 동기 대비 감소하였음
- 소재 및 기타 매출액은 4,402억원 (+5.4% YoY)으로 대한전선 소유의 PALOS호 용선 매출이 반영되었음. 대한전선은 영광낙월 프로젝트 포설을 위해 포설 외주 업체인 (주)해천에 PALOS호를 용선한 바 있음 (계약금액 510억원, 계약기간 24년 7월~25년 10월)
- 종속법인 매출액은 1,116억원 (+208.3% YoY, -14.8% QoQ)으로 전년 동기 대비 큰 폭의 매출 신장을 기록. 이는 미주 및 유럽 판매법인의 시공 매출 증가 및 사우디, 남아공 생산법인의 실적 증가에 기인

■ 북미 수주는 쉬어가는 구간, 아시아 해저케이블에 주목

- 대한전선의 25년 3분기 말 기준 수주잔고는 3조 4,175억원으로 역대 최대치를 기록하였으며 국가별 비중은 아시아 50%, 북미 25%, 유럽 15%, 중동 10% 순
- 25년 3분기 누적 기준 북미 신규 수주는 약 2,000억원으로 전년 동기 대비 감소한 것으로 추정됨. 이는 관세 부과로 인한 주요 고객사들의 발주 지연에 기인한 것으로 판단
- 대한전선은 아시아 해저케이블 역량 확보를 위해 포설선 구입, 해저 1,2공장 건설, 포설 전문 업체 인수를 단행하였으며 신규 포설선 건조도 적극 검토 중. 건조 확정 시 향후 아시아 내 M/S는 31%까지 상승 전망
- 25년 7월 인수한 포설 전문 업체 대한오션웍스 (구 오션씨엔아이)는 안마해상풍력 단지 포설에 투입 예정

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

▶️보고서 링크: https://bit.ly/4ocZzBb

[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]

제이브이엠 (054950) -3Q25 Review: 비수기에도 선방

▶️ 신한생각: 연간 기대치는 충족 가능, 내년 고성장 기대
- 3분기는 비수기로 실적의 중요도 낮음
- MENITH 제품 업그레이드로 인한 판매 부재, 카운트메이트 추가 매출인식 부재 등이 주가에 부정적인 영향
- 내년 정상화 전망

▶️ 3Q25 Review: 비수기 감안 시 선방
- 3Q25 매출액 397억원(+6.2% 이하 YoY), 영업이익 76억원(+3.2%, 영업이익률 19.1%) 발표
- 내수는 올해 가격인상 전 선구매가 상반기 집중되며 하반기는 슬로우. 2026년부터 국내 병원 예산 집행 정상화 기대
- 수출 전분기대비 성장성 둔화
1) 북미 카운트메이트 기납품 물량 절반 가량 소진되어 3분기 추가 오더 부재. 4분기 기대 및 2026년부터 대형 입찰 시장 진출 전망
2) MENITH 커스터마이즈 및 기능 업그레이드로 3분기 판매 부재, 내년 판매 재개. 그러나 MENITH 없이도 유럽 매출 30% 증가한 점은 고무적

▶️ Valuation & Risk: 목표주가 44,000원 유지
- 투자의견 '매수', 목표주가 44,000원 유지
- 올해 10% 이상 매출성장, 20% 이상 영업이익률 준수, 2026년 다방면의 턴어라운드 기대
- 4분기 중 기업가치 제고 계획 공시 예정

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341097
위 내용은 2025년 10월 31일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

젠슨황도 바나나맛우유는 못참지

https://dvdprime.com/g2/bbs/board.php?bo_table=comm&wr_id=30793985

이뮤노반트 인수합병 가능성 외신 보도로 급등 중

Immunovant gains amid takeover speculation
https://seekingalpha.com/news/4511412-immunovant-gains-amid-takeover-speculation

Immunovant Shares Surge Amid Takeover Rumors
https://www.tipranks.com/news/catalyst/immunovant-shares-surge-amid-takeover-rumors

한올/이뮤노반트 경쟁사 아제넥스 시가총액 58조원

[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]

제이에스코퍼레이션 (194370) - 3Q25 Review: 호텔이 너무 잘 된다

▶️ 신한생각: OEM 본업 눈높이 조정 완료. 호텔 성업에 집중
- 관세 영향이 본격적으로 시작된 3Q25 OEM 실적은 예상대비 선방
- 호텔은 매분기 영업이익 증가하며 성업
- 동종기업 대비 호텔 프리미엄과 강력한 주주환원으로 저평가 해소 기대

▶️ 3Q25 Review: 매 분기가 성수기인 호텔 실적
- 3Q25 매출액 3,568억원(-1.3% 이하 YoY), 영업이익 411억원(-3.9%, 영업이익률 11.5%) 발표.
- OEM 본업은 고객사 관세 공동 부담 및 고객사의 보수적인 오더 스탠스에 따라 얘견했던 부진했으나 핸드백, 의류 영업이익률은 9~10%대로 선방
- 호텔은 외국인 관광객의 폭증에 힘입어 괄목할 실적 성장세. 법인 고객의 달러 결제로 달러 강세가 실적에 추가적인 훈풍 제공

▶️ Valuation & Risk: 목표주가 14,500원 유지
- 투자의견 '매수', 목표주가 14,500원 유지
-2025년 PER 4배로 업종평균(8.5배) 대비 50% 할인
-자본준비금 110억원 이익잉여금으로 전환공시하며 반기배당 250원, 기말 350원 예상 감액배당 포함하면 연 배당수익률 6%

원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341100
위 내용은 2025년 10월 31일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

전일 실적발표 특징주