Forwarded from [한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 최건]
[한투증권 김창호/최건] 자동차 산업
>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
▣ 정의선 회장은 무엇을 보고받는가(aka: 2026년 자동차 업종 전망)
- 현대차그룹 재경본부 스타일을 적용해 현대차와 기아의 실적 추정 방법론을 제시합니다.
- 가끔씩 회사 가이던스와 투자자들의 기대치에 간극이 발생될 때가 많습니다. 완성차의 경우에는 “볼륨 둔화에도 믹스와 인센티브 축소로 실적 개선이 가능하다” 가 대표적인데요, 공헌이익, 볼륨, 인센티브와 환율 등에 대한 민감도분석을 통해 조금 더 확신 수준을 높일 수 있습니다.
- 한국 완성차들의 주가 부진은 3년간 이어져온 실적 피크아웃 우려와 스마트카 전환에 필요한 기술력 부재가 가장 큰 원인입니다.
- 하지만 2026년에는 팰리세이드와 텔루라이드 신차효과에 따른 볼륨 증가, HEV 비중 확대에 따른 믹스 개선과, 관세로 인한 원가 상승 압력으로 경쟁사들이 쉽게 인센티브나 가격 경쟁을 할 가능성이 낮습니다.
- 관세 비용도 축소되는 가운데 현재 환율이 유지된다면 2026년에는 실적 개선 가능성이 크다고 판단됩니다.
- 또한 자동차 산업 패러다임 변화의 한 축인 소프트웨어 전환에서도 성과가 나타날 가능성이 높습니다.
- 2026년 2분기 SDV가 적용된 첫 번째 차량이 출시 될 예정으로, 기술력이 없다는 인식을 불식시키는 첫 번째 시작이 될 것입니다.
- 업종 Top-pick 현대차 제시: 하이브리드 비중이 보다 높아 점유율 경쟁에서 유리하고 그룹사 기술력 성과가 현대차 중심 성과로 인식했었던 과거 경험을 고려해 현대차를 탑픽으로 제시합니다.
★ 보고서 링크: https://vo.la/yI0FpyU
>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
▣ 정의선 회장은 무엇을 보고받는가(aka: 2026년 자동차 업종 전망)
- 현대차그룹 재경본부 스타일을 적용해 현대차와 기아의 실적 추정 방법론을 제시합니다.
- 가끔씩 회사 가이던스와 투자자들의 기대치에 간극이 발생될 때가 많습니다. 완성차의 경우에는 “볼륨 둔화에도 믹스와 인센티브 축소로 실적 개선이 가능하다” 가 대표적인데요, 공헌이익, 볼륨, 인센티브와 환율 등에 대한 민감도분석을 통해 조금 더 확신 수준을 높일 수 있습니다.
- 한국 완성차들의 주가 부진은 3년간 이어져온 실적 피크아웃 우려와 스마트카 전환에 필요한 기술력 부재가 가장 큰 원인입니다.
- 하지만 2026년에는 팰리세이드와 텔루라이드 신차효과에 따른 볼륨 증가, HEV 비중 확대에 따른 믹스 개선과, 관세로 인한 원가 상승 압력으로 경쟁사들이 쉽게 인센티브나 가격 경쟁을 할 가능성이 낮습니다.
- 관세 비용도 축소되는 가운데 현재 환율이 유지된다면 2026년에는 실적 개선 가능성이 크다고 판단됩니다.
- 또한 자동차 산업 패러다임 변화의 한 축인 소프트웨어 전환에서도 성과가 나타날 가능성이 높습니다.
- 2026년 2분기 SDV가 적용된 첫 번째 차량이 출시 될 예정으로, 기술력이 없다는 인식을 불식시키는 첫 번째 시작이 될 것입니다.
- 업종 Top-pick 현대차 제시: 하이브리드 비중이 보다 높아 점유율 경쟁에서 유리하고 그룹사 기술력 성과가 현대차 중심 성과로 인식했었던 과거 경험을 고려해 현대차를 탑픽으로 제시합니다.
★ 보고서 링크: https://vo.la/yI0FpyU
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[한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 최건]
한국투자증권 자동차팀
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Forwarded from [삼성 문준호의 반도체를 전하다]
[반.전] 반도체 소부장, 3Q25에 실망하지 말고 2026년과 너머에 집중 (feat. 용인 & P5)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
3분기 어닝 시즌이 아쉽게 마무리 되었습니다. 반도체 소부장의 경우, 대부분 컨센서스를 하회하는 실적을 발표했는데요,
어닝 미스가 결코 달갑지만은 않지만, 기억할 점은 시장에서 기대하고 있던 것은 2025년이 아닌, 반도체 신규 투자가 본격화되는 2026년이라는 점입니다.
그리고 2026년 전망은 오히려 더욱 강화된 상태입니다. 삼성전자와 SK하이닉스 모두 컨퍼런스콜에서 공급 계획 관련 질문에 대해 초과수요를 언급한 바 있습니다.
특히 SK하이닉스는 이로 인해 CAPEX discipline은 준수하면서도, 2027년 5월 예정된 용인 공장의 완공을 앞당기는 것도 고려 중이라고 했는데요,
전일 삼성전자도 평택 5공장(P5) 골조 공사를 추진하기로 결정했고, 2028년부터 본격 가동 예정임을 밝혔습니다.
보수적 기조 아래, CAPEX가 과거와 달리 단기에 급증하지는 않지만, 반대로 단기에 급감하지도 않을 모습입니다.
메모리 업체들이 각각 2027년과 2028년 또다른 신규 공장 가동을 준비하고 있는 상황에서 3분기 어닝 미스에만 실망하고 말기에는 이르다고 생각합니다.
커버리지를 개시하고 한 달이 지난 지금도 반도체 소부장에 대한 긍정적 시각이 유효해 보입니다.
감사합니다.
이닛 보고서 링크: https://bit.ly/47Qerys
(2025/11/17 공표자료)
안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.
3분기 어닝 시즌이 아쉽게 마무리 되었습니다. 반도체 소부장의 경우, 대부분 컨센서스를 하회하는 실적을 발표했는데요,
어닝 미스가 결코 달갑지만은 않지만, 기억할 점은 시장에서 기대하고 있던 것은 2025년이 아닌, 반도체 신규 투자가 본격화되는 2026년이라는 점입니다.
그리고 2026년 전망은 오히려 더욱 강화된 상태입니다. 삼성전자와 SK하이닉스 모두 컨퍼런스콜에서 공급 계획 관련 질문에 대해 초과수요를 언급한 바 있습니다.
특히 SK하이닉스는 이로 인해 CAPEX discipline은 준수하면서도, 2027년 5월 예정된 용인 공장의 완공을 앞당기는 것도 고려 중이라고 했는데요,
전일 삼성전자도 평택 5공장(P5) 골조 공사를 추진하기로 결정했고, 2028년부터 본격 가동 예정임을 밝혔습니다.
보수적 기조 아래, CAPEX가 과거와 달리 단기에 급증하지는 않지만, 반대로 단기에 급감하지도 않을 모습입니다.
메모리 업체들이 각각 2027년과 2028년 또다른 신규 공장 가동을 준비하고 있는 상황에서 3분기 어닝 미스에만 실망하고 말기에는 이르다고 생각합니다.
커버리지를 개시하고 한 달이 지난 지금도 반도체 소부장에 대한 긍정적 시각이 유효해 보입니다.
감사합니다.
이닛 보고서 링크: https://bit.ly/47Qerys
(2025/11/17 공표자료)
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Forwarded from 대신 신성장산업 & 유틸리티
[대신증권 허민호] [3Q25 Review] LS: 2026년 글로벌 전력 인프라 고도화 수혜 본격화
- 목표주가 255,000원으로 상향. 전력인프라 투자∙직류전력으로 전환 수혜
- 3Q25 영업이익 2,571억원(+64% YoY)으로 컨센서스 상회
- 26년 매출액 33.1조원(+7%, YoY), 영업이익 1.4조원(+32%) 전망
보고서: https://bit.ly/3LRoiwJ
- 목표주가 255,000원으로 상향. 전력인프라 투자∙직류전력으로 전환 수혜
- 3Q25 영업이익 2,571억원(+64% YoY)으로 컨센서스 상회
- 26년 매출액 33.1조원(+7%, YoY), 영업이익 1.4조원(+32%) 전망
보고서: https://bit.ly/3LRoiwJ
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Forwarded from 선진짱 주식공부방
자화전자［033240］OIS_경쟁력은_실적_호조로_20251117_Daishin_1050241.pdf
439.2 KB