백화점/유통 3Q

백화점 결제액 데이터 집계 이후 ATH: 2조 3,653억원으로 전년대비 13%, 전월대비 10% 증가

✅ 일본 포토레지스트, 전면 공급 중단? (중국 외신)

12월 1일, 일부 언론 보도에 따르면 "일본이 이달 중순부터 중국에 대한 포토레지스트 수출을 전면 중단한 것으로 보인다"고 한다. 일본 정부와 기업이 공식 발표하지는 않았지만, 일본과 중국 업계에서는 이미 이를 확정된 사실로 받아들이고 있다. 이번 조치의 구체적인 시행 범위가 캐논, 니콘, 미쓰비시화학 등 특정 기업명까지 명시된 수준이라는 평가도 나오고 있다.

포토레지스트는 빛에 반응하여 화학적 성질이 변화하는 '감광 물질'이다. 특히 빛을 한곳에 집중시키는 특성을 지녀 반도체 공정 초기 단계인 '포토리소그래피 공정'에서 핵심 재료로 널리 사용된다. 웨이퍼에 도포된 후 웨이퍼로 향하는 빛을 한 점에 집중시켜 정밀한 회로 패턴을 그리는 데 도움을 준다.

글로벌 반도체 포토레지 시장에서는 일본 합성고무(JSR), 신에츠 화학, 도쿄응화, 스미토모 화학, 미국 듀폰, 한국 동진세미켐(Dongjin Semichem) 등의 기업이 절대적인 주도권을 잡고 있으며, 이들 기업의 합산 공급량은 세계 총 공급량의 95%를 차지한다. 그중 일본이 절대적으로 앞서고 있다.

https://www.zhuansushijie.com/zixun/detail-194ae0d368d74ac6bf11e4b2c93098c5.html

12월 메모리 고정거래가격 최대 100% 폭등

Team Group: “2026년 상반기가 진짜 부족의 시작”


메모리 공급 부족이 시장 전반으로 확산되는 가운데, 상류 DRAM·NAND 원천 업체들의 공급이 극도로 타이트해지며 메모리 가격이 가파르게 상승하고 있다.

메모리 모듈 제조사 Team Group 총경리인 천칭원은 최근 인터뷰에서 세 곳의 주요 원천 메모리 업체들이 2025년 12월 고정거래가격(Contract Price) 인상을 대폭 확대했으며, 일부 제품은 단 한 달 만에 80~100%까지 급등했다고 밝혔다.

천칭원 총경리는 이어 다음과 같이 전망했다:

“지금은 아직 진짜 부족이 아니다.
2026년 1~2분기가 되면 진정한 공급난이 시작될 것이다.”

그는 서버용 메모리 수요 폭증, AI·고대역폭 메모리(HBM) 투자 우선순위, 모바일 DRAM/NAND 재고 정상화 등이 겹치며 2026년 상반기 메모리 시장이 구조적으로 ‘심각한 공급 부족’ 국면에 진입할 것으로 예상했다.

https://www.digitimes.com.tw/tech/dt/n/shwnws.asp?CnlID=1&id=0000739661_BWX700785WBN1826RVD3D

12월 2일 KRX-NXT 괴리율 상위
https://cafe.naver.com/orbisasset/8527

[단독] 삼성, 내년 엔비디아 소캠2 물량 '절반' 공급
https://www.hankyung.com/article/202512039707i

🇺🇸 미국 LNG 수출, 11월 또 ‘역대 최고치’ 경신 (Reuters, 25.12.02(

• 미국 LNG 수출이 11월 기준 두 달 연속 사상 최대치 기록.
• LSEG 예비 데이터: 11월 10.9 MMT, 10월(10.1 MMT) 대비 증가(일수는 더 적었음).
• 미국은 세계 1위 LNG 수출국.
• 업체별:
• Cheniere: 4.1 → 4.6 MMT (텍사스 2개 플랜트)
• Venture Global: 3 MMT 유지
• LNG 플랜트는 기온이 낮을수록 효율↑.
→ 11월 걸프코스트 평균기온이 10월 대비 8°F 낮아짐.
• LSEG:
→ 아시아행(희망봉 경유) 아비트라지 닫힘
→ 탄력적 美 LNG는 NW 유럽으로 계속 유입 전망.

⸻

📢 요약

🚢 美 LNG 11월 수출 10.9 MMT, 역대 최고 또 경신
🧊 기온 하락 → 플랜트 효율 ↑
🏭 Cheniere ↑ / VG 유지
🌍 아시아 아비트라지 막혀 유럽으로 더 몰림

https://www.reuters.com/business/energy/us-lng-exports-hit-record-high-november-cooler-weather-strong-output-2025-12-01/

미국 데이터센터 온사이트 발전 확대와 전력망 수혜주 (Bofa)

1. 수요·공급 구조 변화

• 데이터센터·제조업 중심으로 대형 전력 부하가 2024년 기준 160GW까지 증가

• 주요 부하가 소수 주(VA, OH, OR, TX)에 집중되며 지역 전력 부족 심화

• 유틸리티의 2019→2024 전력 수요 전망치가 0.43%→1.67% CAGR로 급상향

• 데이터센터 자체는 전체 전력의 5% 수준이지만 증가 속도는 20% 이상

• 전력망 신규 연결 대기 시간이 2028~2029년 수준으로 길어짐

2. 온사이트 발전 확산 배경

• 그리드 연결 지연이 2.5~6년까지 증가해 자체 발전 설비 필요성 확대

• 기존 디젤 비상발전이 아닌 가스 터빈·가스 엔진 기반의 상시 발전으로 전환

• 스피드 투 파워 중심의 조달: 렌탈·트레일러형 터빈 등 빠른 설치 옵션 선호

• 규제 환경에서도 온사이트 발전·수요반응 참여 기업에 유리한 인센티브 등장

• 미국 일부 주는 대규모 부하에 10~20년 장기 계약, 비용 분담 요구 증가

3. AI 데이터센터 특성 변화

• AI 트레이닝은 컴퓨트–커뮤니케이션 반복으로 전력 부하가 분당 단위로 요동

• 체크포인트 저장 시 수초 만에 MW 단위의 부하 감소 발생

• 전력 품질 저하(전압 플리커, 하모닉스 등)가 지역 그리드에 파급

• GPU 전력 스무딩, 랙 단위 에너지 저장 등 해결책 필요하나 비용·효율 제약 존재

4. 온사이트 발전 방식별 특징

• 대형 복합화력(Combined Cycle): 효율 높으나 설치·리드타임 길어 데이터센터에 부적합

• 항공엔진형(Aeroderivative) 터빈: 5~10분 기동, 30~120MW 단위, 설치 속도 빠름

• 산업용 가스 터빈: 내구성은 좋으나 기동시간 길고 효율 낮음

• 가스 엔진(Reciprocating): 1~30MW 단위, 빠른 램프·부분부하 효율 우수, 유지비는 높음

• 연료전지: SOFC 위주, 설치비 높고 대규모 운영 사례 부족

5. 실제 프로젝트 트렌드

• Meta, EdgeConneX, Oracle 등 주요 사업자는 수백 MW~GW 단위 자체발전 도입

• 일부는 그리드 연결 전까지 ‘Bridge to 그리드’용으로 운영

• GE Vernova, Caterpillar가 GW급 수주 확보

• xAI는 1.1GW 규모 가스터빈을 렌탈 방식으로 확보하며 속도 최우선 전략

6. 규제 변화 방향

• 대형 부하(20MW 이상)에 대한 FERC의 신속 심사 규정 확대 움직임

• 주정부는 50~150MW 이상 고객에 장기 계약·비용 분담·요금 인상 등 강화

• 텍사스 SB 6: 대규모 부하 고객은 비상 시 백업발전 활용을 조건으로 비용 부담

• 데이터센터의 수요반응 참여 확대(구글은 이미 여러 지역에서 실행)

7. 관련 업종 수혜 포인트

1) 온사이트 발전 장비

• GE Vernova: aeroderivative·heavy-duty 터빈 공급, GW급 수주 증가

• Caterpillar: 산업용 가스터빈·가스 엔진·모바일 터빈 등 데이터센터향 확대

• 연료전지·소형 가스엔진 업체들도 일부 니치 수요 확보

2) 전력망·고전압 장비

• Eaton·GE Vernova: 고중압 스위치기어·변압기·보호계전기 등 필수

• 온사이트 발전을 “그리드 품질화”하기 위해 고전압 장비 채택 증가

• 데이터센터 건설 시 자체 발전 + MV/HV 장비 패키지 구매 비중 확대

3) 배터리·스토리지

• BESS는 그리드 연결 가속 조건으로 활용 증가

• 데이터센터 피크 커팅·전력 스파이크 흡수용으로 채택 확대

8. 한국 관련 시사점

• 고전압 기자재(변압기, GIS, 차단기) 업종에 구조적 수요 증가 가능성

• 미국 데이터센터·송전망 투자 급증 → LS Electric, HD현대일렉트릭, 효성중공업 등 직접 수혜

• 트레일러형 가스터빈·모듈형 엔진 등 빠른 설치 솔루션은 한국 EPC·부품업체에도 기회

• AI 부하 급증에 따른 전력 품질 문제는 국내 IDC에도 유사한 규제·투자 확대 가능성

키움 반도체 박유악입니다.

☀️채널: https://news.1rj.ru/str/kiwoom_semibat

♠ 삼성전자 [TP 14만원]

: 실적 서프라이즈 예상

♠ 투자 포인트

1) 4Q25 영업이익 18조원(+51%QoQ)으로, 서프라이즈 예상

1Q26 영업이익도 23조원(+24%QoQ)을 기록하며, 시장 컨센서스 크게 상회할 것으로 판단

2) 범용 DRAM의 공급 가격이 시장 기대치를 넘어서고, 2026년 HBM의 출하량도 총 105억Gb를 기록하며 올해 대비 3배 급증할 것으로 판단하기 때문

3) 주가의 밸류에이션 역시 DRAM 3사 중 가장 저평가되어 있기 때문에, HBM4의 공급 소식과 함께 주가의 차별화된 상승세를 보일 것으로 판단

목표주가 14만원, 반도체 업종 top pick으로 매수 추천함.

♠ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11760

[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필

"파라다이스, 카지노 매출 호조…주가 우상향 전망"-한화
https://www.hankyung.com/article/2025120301026

#현대건설·홀텍, 美 미시간주 SMR 6000억 보조금 획득…착공 가시화

https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=95126

중국인 인바운드 관련주 3Q