금,은,구리 모두 사상 최고치…은 90달러 넘어서
https://www.hankyung.com/article/202601141155i

거래소도 24시간 거래를 위해서는 하청이 필요한가보다....

https://naver.me/GT6A3Vam

엔씨

https://naver.me/5ixoR3vQ

[유안타 통신/지주 이승웅]

한화(000880) - 기업가치 제고를 위한 승부수
■ 할인율 축소를 위한 인적분할 결정
■ 존속법인만 봐도 주가 상승 여력 충분
■ 투자의견 BUY 유지, TP 16.5만원 상향

리포트 url: https://tinyurl.com/4rfjtssa

유안타 통신/지주 이승웅
https://news.1rj.ru/str/telco_lee

▣ "현대차 얼마면 돼? 멀티플 얼마면 되겠냐고!"

- (애널리스트) 웃기지 마. 이제 멀티플로 사겠어. 멀티플로 사면 될 거 아냐! 얼마면 돼? 얼마면 되겠냐고!"

- (현대차) 얼마나...줄 수 있는데요? 중국 완성차 20배, 테슬라 100배 필요해요. 정말 많이 필요해요.

- (애널리스트) 토요타가 11배인데? 레거시 벗어났어?

- (현대차) 아직 로봇에서는 돈 못벌었지만 그래도 잘할거라고 증명했어요

- (애널리스트) 토요타 시장점유율, 재고, 인센티브, 브랜드력 따지면 아직 레거시 최고를 넘는건 무리 아냐?

- (현대차) 거기는 로봇이 없어요. 미래 성장 동력이 없어요

- (애널리스트) 그럼 멀티플 상향은 인정해줄께. 하지만 EPS는 못올리겠어. 토요타 11배는 아직 못넘길 것 같아

안녕하세요, 한투 자동차 김창호입니다.

현대차를 보신다면 모두의 고민이 동일할 것 같습니다. "어디가 기준이지?"
하지만 태석(원빈)처럼 “웃기지 마. 이제 돈으로 사겠어”라는 감정적 접근은 지양해야 합니다.
우리는 밸류에이션을 기준으로 판단하는 현명한 투자자가 되어야 합니다.

로보틱스 너무 훌륭하지만
신규 사업의 실질적 수익 기여는 아직이며(오히려 초반에 완성차는 로봇의 대량 구매자 vs 모비스는 대량 판매자)

자동차 산업의 게임체인저인 자율주행도 아직 뚜렷한 전환점이 확인되지는 않았습니다.

따라서, 토요타의 11배는 레거시 완성차 중 최고 수준의 멀티플로 이론적 상단일 수는 있지만,
현 시점에서 현대차에 바로 적용할 수 있는 수준은 아닙니다.

저희는 더 현실적인 접근으로, 주요 권역 내 Tier-1 및 Tier-2 완성차 업체들(토요타, 혼다 및 GM)의
평균 멀티플인 9.8배를 적용해 현대차의 목표주가를 44만원(기존 36만원)으로 제시합니다.

기아는 현대차 대비 역사적 할인폭을 감안해 7.8배 멀티플을 적용, 목표주가를 18만원(기존 16만원),
현대모비스는 완성차 대비 역사적 1~2배 프리미엄을 감안해 10.8배 멀티플을 적용, 목표주가를 51만원(기존 43만원)으로 제시합니다.

>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
>> 보고서 링크: https://vo.la/gplnIHn

[SK증권 조선 한승한] (shane.han@sks.co.kr/3773-9992)

HD현대마린엔진(A071970) 매수/120,000원

▶️큰 폭의 Q&P 상승효과 기대되는 올해

- 4Q25 Preview: 매출액 1,163억원(+31.3% YoY, +6.5 QoQ), 영업이익 265억원(+189.4% YoY, +30.2% QoQ)으로, 시장예상치(235억원) 상회하는 실적 기록 예상

[엔진]
- 4Q25 엔진 매출 수주연도별 비중은 '23년 30%초반, '24년 60% 후반으로 추정. 동사 올해 엔진 부문 '24년 이후 수주분의 매출 비중이 점진적으로 확대될 예정
- '26년 연간 기준으로 '25년 50%, '24년 40%, '23년 5%로, 고마진 엔진 납품 물량 증가가 빠른 속도로 확대됨과 동시에 OEM 소화 이후 온전한 직계약 물량 반영으로 큰 폭의 Q와 P 상승효과에 따른 실적 개선세 전망
- 현재 수주잔고는 중국향 발주세 이어지며, 3Q27까지 슬랏 소진, 캡티브 예정 물량 고려 시 '27년 슬랏 이미 거의 완판

[부품]
- 터보차저 국산화 생산 본격화 및 경쟁사향 물량 증가를 통한 가동률 상승세 유지
- HD현대마린솔루션(대리점)을 통한 그룹 협업 시너지 발생 지속 중

- 캡티브(베트남, 필리핀, 인도) 선박 캐파 증설 물량 커버를 위해 캐파증설 혹은 오버캐파 가동에 따른 Q 확장 필요하다는 판단

- 두산에너빌리티와 협업 중인 가스터빈 국산화 생산 사업 관련해 동사는 가스터빈 블레이드(1단) 초도 물량 납품이 1Q26에 예정되어 있으며, 생산 안정화 이후 글로벌 가스터빈 수요 증가에 따른 추가 모멘텀까지 기대

- 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 기존 11.5만원에서 12만원으로 상향

▶️보고서 원문: https://buly.kr/E7AIcaf

SK증권 조선 한승한 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/SKSCyclical

SK증권 리서치 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

선박엔진 3Q

<유진로봇>
자동차 부품회사에 물류로봇 공급
2025년 3분기 누적매출 78억원
시총 8300억원

<모비어스>
현대차 메타플랜트에 물류로봇 공급
2025년 3분기 누적매출 244억원
SJG세종(시총 2900억원)이 지분 41.6% 보유

* 하나증권 미래산업팀
* 스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔)

★ 노머스(473980.KQ): 실적이 오르기 전 마지막 매수 타이밍 ★

원문링크: https://bit.ly/4sDxAx9

1. 1Q26 fromm China 런칭 + 대형 북미 투어 조율
- 국내 종합 엔터테인먼트 업체이며, 사업 부문은 크게 1) 공연, 2) 플랫폼(fromm), 3) MD(제품/상품 굿즈)로 구분
- 2026년 매출액 1,078억원(YoY +34.3%), 영업이익 258억원(YoY +55.6%), 지배주주순이익 223억원(YoY +29.6%)을 예상
- 부문별로 공연 546.4억원(YoY +69.5%) 288.7억원(MD/굿즈 +7.8%), fromm 플랫폼 242.6억원(YoY +14.3%) 달성(1H26 김남길 배우, Jay Park 입점)이 가능
- 올해 관전 포인트는 1) fromm China 런칭 후 신규 구독자 유입 속도, 2) 26년 2-3분기 중 주요 IP와 진행할 북미 투어 성과
- 먼저 노머스는 중국 플랫폼 1월 런칭을 목표하고 있음
- 월 구독권 자동 결제가 되는 것이 중요한 사항이었는데, 중국에 진출하기 전에 fromm 스토어에 위챗(WeChat) 페이를 연동해 문제를 해결함
- 중국에서 K-Pop 공연을 진행하는 것은 시점 추정이 불가하지만, 온라인 팬 소통 플랫폼 출시는 문제가 없음
- 26년 1월 중으로 fromm China가 런칭되어 디어유 대비 더 빠른 신규 구독자 유입 속도를 보여준다면 주가가 상승 전환할 것으로 예상
- 가격은 1인 월 구독 5천원 출시가 유력
- BTS 월드 투어(북미 포함) 일정이 공개되면서 노머스도 북미 투어 관련 일정 조율이 수월해짐
- 단일 IP와 예정된 대규모 북미 대형 공연 일정 스케쥴링이 조만간 끝날 것
- 공연이 확정되는 것은 노머스의 실적 가시성을 높이는 동시에 노머스 공연 기획력에 대한 시장 기대도 높일 것

2. 투자해야 되는 타이밍
- 디어유 버블의 중국 진출이 시장 기대에 못 미쳤기 때문에, 노머스의 fromm China 구독자수를 매우 보수적으로 추정
- 그러나 중국 파트너사 망고TV의 강한 중국 엔터 플랫폼 양성 의지가 노머스 수혜로 이어질 수 있다는 생각이며, 노머스 목표치 또한 공격적
- 1Q26 신규 구독자 수 확정치가 공개되면 노머스에 대한 시장의 인식이 크게 달라질 수 있다고 보기 때문에 이 시점 노머스 주식 매수를 권고
- 그동안 확정하지 못했던 북미 투어 일정들도 곧 확정될 것
- 시장에 일정들이 공개되며 북미 공연에 대한 기대가 높아질 것
- 공연의 매출액 중 60% 이상이 북미에서 발생될 것을 보는 만큼 올해 북미 공연의 Dynamic Pricing에 주목할 필요
- 현재 중국에서 K-Pop 공연이 재개될 것이라는 기대감이 소멸되며 주가가 단기적으로 하락한 상황
- 25년 11월 27일 제시한 투자 포인트나 의견에는 전혀 변함이 없음
- 노머스의 26F EPS 2,032원에 동종업계 평균 멀티플 17배를 적용해 목표주가 35,000원, 투자의견 매수를 유지

하나증권 미래산업팀 텔레그램 주소: https://news.1rj.ru/str/hanasmallcap

하나증권 미래산업팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

엔터 3Q

현재 기준
기관이 잘못산거 : NAVER, 코스닥레버리지
외국인이 잘못산거 : NAVER
개인이 잘못산거 : 곱버스, S&P500, 카카오

포스코인터

https://naver.me/5zXkgXlG

피팅 : 조선, LNG프로젝트, 원전

야 너두

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013712416