What Bitcoin Did

THE FUTURE OF BITCOIN CUSTODY w/ Becca Rubenfeld

3줄 요약

1. Becca Rubenfeld는 스타벅스에서 핀테크 및 혁신 프로젝트를 운영하다가 비트코인에 빠져 Anchor Watch를 공동 창업했다.
2. Anchor Watch의 Trident Vault는 MiniScript를 활용한 다중 서명 및 시한 잠금 기능을 통해 비트코인 보안을 강화하며, Lloyd’s of London의 보험 지원을 받는다.
3. 비트코인 보험은 기존 금융 기관 및 대형 기업의 채택을 위한 필수 요소이며, 향후 보험 상품의 비트코인 기반 정산 가능성도 고려 중이다.

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00:00 소개 및 Anchor Watch 창업 배경

Becca Rubenfeld는 스타벅스에서 10년간 근무하며 다양한 역할을 수행했다. 처음에는 패션 머천다이징을 시작으로, 스타벅스에서는 식품 및 음료 개발, 공급망 관리, 그리고 가장 중요한 핀테크 프로그램 운영까지 담당했다. 그녀는 스타벅스 내에서 200억 달러 규모의 비용 지출을 조율하는 핀테크 프로그램을 설계 및 운영했으며, 이를 통해 대규모 자금 흐름과 금융 기술을 직접 다뤘다.

비트코인과의 첫 만남은 2019년 친구의 추천으로 시작되었다. 당시 그녀는 로빈후드(Robinhood)를 통해 비트코인을 거래하며 스윙 트레이딩을 했으나, 2020년 비트코인 가격이 급등하면서 일부 포지션을 놓치는 경험을 했다. 이후 2020년 코로나19 팬데믹 기간 동안 클럽하우스(Clubhouse)에서 비트코인 커뮤니티에 참여하며 본격적으로 비트코인의 철학과 기술적 깊이를 이해하게 되었다.

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09:58 클럽하우스를 통한 비트코인 학습

클럽하우스에서 Becca는 비트코인 OG들과 직접 대화하며 지식을 쌓았다. 특히, American HODL, Junseth, NVK, Jimmy Song, Jason Williams 등 비트코인 핵심 인물들과 교류하며 비트코인의 철학과 기술을 빠르게 습득했다.

그녀는 처음에는 단순한 트레이딩 팁을 얻기 위해 참여했지만, 점차 비트코인의 근본적인 가치와 기술적 구조에 매료되었다. 특히, Rob Hamilton(현 Anchor Watch 공동 창업자)의 설명 방식이 매우 직관적이었고, 비트코인 기술을 일반인도 이해하기 쉽게 전달하는 능력이 뛰어났다고 한다.

이 시기에 Brad Mills와 협업하여 초기 비트코인 스타트업의 벤처 투자 포트폴리오 관리를 도우면서, 비트코인 산업 내에서 어떤 기업들이 성공할 가능성이 높은지 분석하는 경험을 쌓았다.

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19:27 Anchor Watch 창립 과정

Anchor Watch는 원래 비트코인 스타트업 액셀러레이터로 기획되었으나, 클럽하우스 대화 중 비트코인 보험의 필요성이 대두되면서 방향이 바뀌었다. 당시 Junseth와 American HODL은 “모든 성숙한 자산군에는 보험이 필요하다”는 논리를 펼쳤고, Rob이 이에 대한 기술적 접근 방안을 고민하기 시작했다.

최초 아이디어는 개인이 자체적으로 관리하는 멀티시그 지갑에 대해 보험을 제공하는 것이었으나, 보험사 입장에서 고객의 비트코인 소유 여부를 증명하는 것이 어려웠다. Rob은 이 문제를 해결하기 위해 암호학적 인증(Attestation) 시스템을 설계했고, 이를 통해 사용자가 자신의 비트코인을 증명할 수 있도록 했다.

American HODL과 Jason Williams가 첫 번째 엔젤 투자자로 참여하며 빠르게 초기 자금을 조달했다. Becca는 처음에는 투자자로 참여했으나, Rob과 협력하며 사업을 구체화하는 과정에서 공동 창업자로 합류했다.

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27:29 스타트업 운영의 도전 과제

스타트업 운영은 예측할 수 없는 도전 과제들로 가득했다. 특히, 비트코인 가격이 $16,000~$20,000 수준이었던 약세장에서 자금을 조달하는 것은 쉽지 않았다. Becca는 스타트업 운영이 매우 외롭고, 많은 희생이 필요한 과정이라는 점을 강조했다.

그녀는 스타벅스에서의 경험과 비교하며, 대기업과 스타트업의 차이를 설명했다. 스타벅스에서는 명확한 프로세스와 자원이 제공되었지만, 스타트업에서는 모든 것을 직접 해결해야 했다. 또한, 초기에는 비트코인 커뮤니티 내에서도 신뢰를 얻는 과정이 필요했으며, 특히 Lloyd’s of London과 같은 전통적인 금융기관을 설득하는 것이 가장 큰 도전 과제 중 하나였다.

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39:30 Anchor Watch의 보험 모델과 Trident Vault

Anchor Watch의 핵심 제품인 Trident Vault는 비트코인의 보안성과 보험을 결합한 혁신적인 솔루션이다. 이 시스템은 MiniScript를 활용하여 다중 서명(MultiSig)과 시한 잠금(Time Lock) 기능을 조합함으로써, 사용자의 자산을 보호한다.

주요 특징:
- 멀티시그 구조: 사용자는 자신의 키를 보유하며, Anchor Watch도 하나의 키를 보유한다. 따라서, 고객이 직접 승인하지 않으면 비트코인이 이동할 수 없다.
- 시간 잠금(Time Lock): 사용자의 키가 분실되거나 특정 조건이 충족되지 않을 경우, 일정 시간이 지나면 대체 서명 방식이 활성화된다.
- 보험 적용 범위: 일반적인 멀티시그 솔루션이 해결할 수 없는 물리적 공격(렌치 어택), 내부자 위협, 키 분실 등의 리스크를 보험을 통해 보완한다.

이러한 기술적 설계를 통해 Lloyd’s of London을 설득할 수 있었으며, 기존의 중앙화된 커스터디 모델보다 훨씬 강력한 보안성을 제공할 수 있었다.

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50:03 비트코인 보험의 미래

비트코인 보험 시장은 아직 초기 단계이지만, 향후 엄청난 성장 가능성이 있다. 특히, 기관 투자자와 대형 금융기관이 비트코인을 보유하게 되면서 보험의 필요성이 더욱 커질 것이다.

Anchor Watch는 현재 달러 기준 보험 상품을 제공하지만, 장기적으로는 비트코인 기반 보험 상품도 고려하고 있다. 이를 위해 두 가지 전략을 검토 중이다:
1. 단기 보험 상품: 현재는 연간 보험이지만, 비트코인의 변동성을 고려하여 월 단위 또는 일 단위 보험 상품을 제공할 가능성이 있다.
2. 비트코인 기준 보험: 보험료와 보상금을 비트코인으로 정산하는 모델을 도입할 경우, 보험사의 대차대조표에 비트코인을 포함하는 것이 필요하다. 하지만, 현재 규제 환경에서는 보험사가 비트코인을 보유하는 것이 어렵기 때문에, 이를 해결하기 위한 별도의 구조를 설계해야 한다.

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58:02 Lloyd’s of London과의 협력 과정

Lloyd’s of London은 세계에서 가장 오래된 보험사로, 기존 금융기관들이 꺼리는 혁신적인 리스크를 인수하는 것으로 유명하다. Anchor Watch는 Lloyd’s와 협력하여 1억 달러 한도의 보험 상품을 출시했으며, 이는 기존 비트코인 보험 상품 중 가장 큰 규모다.

Lloyd’s와의 협력 과정에서 가장 중요한 요소는 MiniScript 기반의 보안 모델이었다. 기존의 Coinbase 및 BitGo와 같은 기업들은 비교적 단순한 멀티시그 모델을 사용하지만, Anchor Watch는 프로토콜 레벨에서 리스크를 분산하는 설계를 통해 더 높은 신뢰도를 확보했다.

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01:07:08 비트코인 은행을 위한 보험 가능성

미국의 대형 은행(BNY Mellon 등)이 비트코인 커스터디를 고려하고 있는 가운데, Anchor Watch는 이러한 기관을 위한 보험 상품도 제공할 계획이다. 현재는 1억 달러 한도이지만, 대형 은행의 경우 맞춤형 보험을 설계하여 수십억 달러 규모의 보장도 가능하다.

비트코인 보험은 단순한 리스크 관리 수단이 아니라, 기관 투자자와 전통 금융권이 비트코인을 채택하는 데 필수적인 요소가 될 것이다.

https://youtu.be/rRPuZJf41-0 1시간 전 업로드 됨

Unchained

How the Libra Scandal Exposed Memecoin Insider Trading on the World Stage

3줄 요약

1. 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 트윗으로 홍보한 밈코인 $LIBRA가 내부자 거래 및 시장 조작 의혹으로 거대한 스캔들로 번졌다.
2. 디오 카사레스는 이 프로젝트가 케일러 벤처스 및 다른 암호화폐 그룹들에 의해 기획되었으며, 초기 유동성 공급자들이 거액의 이익을 챙겼다고 폭로했다.
3. 이번 사건은 아르헨티나 정치권과 암호화폐 업계를 뒤흔들었으며, 밀레이 정부의 신뢰도에 타격을 입히고 법적 대응 가능성까지 제기되고 있다.

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0:00 인트로 – $LIBRA 스캔들의 시작

아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 트윗을 통해 홍보한 $LIBRA 밈코인이 내부자 거래 및 시장 조작 의혹으로 거대한 논란을 불러일으켰다. 디오 카사레스는 이 사건이 단순한 밈코인 펌프앤덤프가 아니라, 정치권과 암호화폐 업계의 유착이 얽힌 복잡한 스캔들이라고 설명한다.

그는 이 프로젝트가 단순히 밀레이의 자발적인 홍보가 아니라, 암호화폐 업계 내 특정 세력들이 기획한 사전 조작된 이벤트였다고 주장했다. 특히, 초기 유동성 공급자들이 미리 정보를 입수하고 거액의 이익을 챙겼으며, 밀레이는 이 과정을 제대로 인지하지 못한 채 이용당했을 가능성이 크다고 분석했다.

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3:06 $LIBRA 사전 정보 유출 – 밈코인 커뮤니티 내부자들

디오 카사레스는 $LIBRA의 출범이 예고된 지 몇 주 전부터 밈코인 커뮤니티 내에서 관련 소문이 돌았다고 밝혔다. 그는 아르헨티나 정부 내부 관계자들로부터 직접적인 정보는 없었지만, 암호화폐 업계 내 신뢰할 만한 소식통을 통해 이 밈코인의 존재를 미리 알게 되었다고 설명했다.

특히, 케일러 벤처스(Kelir Ventures)의 헤이든 데이비스(Hayden Davis)가 이 프로젝트의 핵심 인물로 등장하며, 그는 아르헨티나 정부 내 고위 관계자와의 연계를 통해 밀레이의 트윗을 확보할 수 있었다고 주장했다. 디오 카사레스는 이 과정이 단순한 마케팅이 아니라, 사실상 내부자 거래 및 시장 조작의 전형적인 사례라고 지적했다.

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8:09 누가 돈을 잃었나 – 아르헨티나 국민 vs. 크립토 트레이더들

$LIBRA 밈코인의 붕괴로 인해 피해를 입은 주요 주체는 아르헨티나 국민이 아니라, 글로벌 크립토 트레이더들이라고 디오 카사레스는 설명했다.

아르헨티나 국민들은 암호화폐 시장에서 상대적으로 보수적인 투자 성향을 보이며, 주로 스테이블코인(USDT, USDC) 등을 활용해 자산을 보호하는 경향이 강하다. 반면, 밈코인 투자는 대부분 미국, 유럽, 아시아권의 크립토 트레이더들이 주도하고 있으며, 이번에도 밀레이의 트윗을 신호로 보고 대거 진입한 글로벌 투자자들이 피해를 입은 것으로 보인다.

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10:53 $LIBRA 가격 붕괴의 원인 – 밀레이의 트윗 삭제 때문이 아니다

많은 사람들이 밀레이가 트윗을 삭제한 것이 $LIBRA 가격 붕괴의 원인이라고 생각하지만, 디오 카사레스는 실제 원인은 헤이든 데이비스가 유동성 풀(LP)에서 대량의 자금을 빼내면서 매도 압력을 증가시켰기 때문이라고 분석했다.

그는 헤이든이 초기 유동성을 공급한 후, 일정 시점에서 대량의 자금을 회수하며 사실상 시장에서 매도세를 유도했다고 말했다. 이는 일반적인 밈코인 펌프앤덤프 전략과 유사하며, 내부자들만이 이익을 챙기고 후발 투자자들이 손실을 보는 구조였다.

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14:51 아르헨티나에서의 반응 – 정치적 스캔들로 번지다

$LIBRA 사건이 터진 직후, 아르헨티나 현지 언론에서는 이 사건을 대대적으로 보도했다. 디오 카사레스는 미국이나 유럽 언론에서는 이 사건이 크립토 업계 내 사건으로만 다루어졌지만, 아르헨티나에서는 정치적인 스캔들로 발전했다고 설명했다.

특히, 밀레이 정부에 대한 신뢰 문제로 번지면서 야당과 언론이 강하게 비판하는 상황이 되었다. 심지어 아르헨티나 증시가 이번 사건 직후 5.7% 하락하는 등 실제 경제에도 영향을 미쳤다.

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16:38 밀레이의 실수 – 그는 정말 몰랐을까?

디오 카사레스는 밀레이가 암호화폐에 대해 무지하다고 스스로 밝힌 점을 감안할 때, 그가 직접 개입하지 않았을 가능성이 높다고 본다. 하지만, 밀레이의 측근 중 누군가는 이 프로젝트를 승인했으며, 그 과정에서 부적절한 거래가 이루어졌을 가능성이 크다고 지적했다.

특히, 밀레이가 트윗을 올리는 것이 이 밈코인의 공식적인 출범으로 작용할 것이라는 점을 몰랐을 가능성이 크지만, 그의 측근 중 일부는 이를 알고 있었거나 심지어 이익을 챙겼을 수도 있다고 분석했다.

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22:38 주요 내부자들 – 헤이든 데이비스와 암호화폐 그룹들

이 사건에서 핵심적인 역할을 한 인물 및 그룹들은 다음과 같다.

- 헤이든 데이비스(Kelir Ventures): 주요 기획자로, 밀레이 정부와의 연계를 통해 트윗을 확보하고, 초기 유동성을 관리하며 시장을 조작했다.
- Jupiter 및 Meteora: 밈코인의 초기 유동성 공급 및 거래 지원을 담당한 주요 플랫폼들. 이들은 내부 정보를 알고 있었을 가능성이 높다.
- 라 카발(La Cabal): 유명 크립토 인플루언서 그룹으로, 이들이 미리 정보를 공유받고 적극적으로 홍보에 가담했을 가능성이 있다.

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26:56 밈코인도 내부자 거래는 불법이다

디오 카사레스는 이번 사건에서 발생한 내부자 거래가 미국 법률상 불법이며, 과거 NFT 시장에서도 내부자 거래로 인해 처벌받은 사례가 있다고 강조했다.

그는 암호화폐 시장이 기존 금융 시장과 다르다고 해도, 내부 정보를 이용해 이익을 취하는 행위는 법적으로 처벌 가능하다고 주장했다.

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40:50 헤이든 데이비스의 가격 조작 전략

헤이든은 초기 유동성을 공급한 후, 특정 시점에서 대량 매도를 통해 가격을 조작했다. 이를 통해 초기 투자자들이 막대한 이익을 챙길 수 있도록 유도한 것이다.

디오 카사레스는 이를 전형적인 시장 조작 사례로 보며, 법적 조치가 필요하다고 주장했다.

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45:24 정치적 후폭풍 – 밀레이의 탄핵 가능성?

밀레이 정부에 대한 신뢰가 흔들리면서 야당은 탄핵까지 거론하고 있다. 그러나 디오 카사레스는 탄핵 가능성은 낮다고 본다.

그는 밀레이가 투명한 해명을 내놓는다면, 이번 사건이 정치적으로 큰 타격을 주지는 않을 것이라고 분석했다.

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1:00:53 향후 전망 – 밈코인 시장과 솔라나의 변화

이번 사건은 밈코인 시장에 대한 신뢰를 크게 흔들었으며, 솔라나(Solana) 기반 밈코인 생태계에도 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높다.

디오 카사레스는 앞으로 밈코인 시장이 더 엄격한 감시를 받을 것이며, 내부자 거래에 대한 법적 조치가 강화될 것으로 예상했다.

https://youtu.be/YDMSQONRAcA 29분 전 업로드 됨

Taiki Maeda

The State of Crypto, Memecoins, & What's Next

3줄 요약

1. Fartcoin 트레이드에서 큰 손실을 봤지만, 감정적인 대응 대신 냉정하게 분석하며 다음 기회를 모색 중.
2. 크립토 시장의 다음 흐름은 밈코인의 부활, 새로운 내러티브, 또는 펀더멘털 기반 코인의 강세 중 하나일 가능성이 높음.
3. 시장이 불확실할 때는 바이백이 있는 코인들이 강세를 보이는 경향이 있으며, 새로운 AI 관련 코인도 주요 기회로 떠오를 것.

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0:00 Fartcoin 트레이드 반성 및 교훈

최근 몇 달간 크립토 시장이 급락하며, 특히 밈코인 시장이 큰 타격을 입었다. Taiki는 Fartcoin 트레이드를 통해 엄청난 수익을 얻을 기회가 있었지만, 높은 목표가 설정과 강한 확신으로 인해 결국 대부분의 수익을 반납하며 손실을 보았다. 그는 트레이드 과정에서 평균 단가를 낮추기 위해 지속적으로 매수했고, 상승할 때도 팔지 않으며 목표 가격을 기다렸으나, 결국 시장이 무너져 손실을 확정했다.

그는 거래에서 가장 중요한 것은 감정적인 대응을 배제하고, 사전에 정한 계획을 끝까지 지키는 것이라고 강조했다. Fartcoin이 AI와 밈코인의 완벽한 교차점이라 판단했으며, 대중들에게도 잘 알려진 만큼 강한 상승을 기대했지만, 시장의 현실은 달랐다. 주요 교훈은 트레이딩에서 지나친 확신이 오히려 독이 될 수 있으며, 시장이 자신의 감정을 고려하지 않는다는 점이다.

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11:32 개인적인 성장과 시장에서의 심리적 영향

Fartcoin에 집중하면서 개인적인 삶에도 영향을 미쳤다. 그는 이 트레이드를 "커리어를 정의할 수 있는 기회"로 생각하며 엄청난 집중력을 발휘했지만, 그로 인해 현실 세계에서의 인간관계를 소홀히 하게 되었다. 친구들과의 만남에서도 Fartcoin 생각을 떨칠 수 없었고, 심지어 약혼자와 함께 있을 때조차도 시장을 신경 쓰느라 제대로 집중하지 못했다.

그는 크립토 시장이 24/7 운영되기 때문에 정신적, 육체적으로 소진되기 쉽다는 점을 강조했다. 특히 변동성이 극심한 자산을 보유하고 있을 경우 수면의 질도 나빠지고, 항상 시장을 체크해야 한다는 압박감을 느끼게 된다. 하지만 그는 이런 경험을 통해 자신이 앞으로 더 나은 트레이더가 될 수 있을 것이라 확신하고 있으며, 다음 기회에서는 보다 균형 잡힌 접근 방식을 취할 계획이다.

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18:00 크립토 시장의 다음 흐름: 밈코인, 새로운 내러티브, 펀더멘털 기반 코인

현재 시장의 방향성에 대한 세 가지 주요 시나리오를 제시했다.

1. 밈코인의 부활
- 현재 밈코인에 대한 시장의 반응은 극도로 부정적이지만, 역사적으로 밈코인은 반복적으로 돌아왔다.
- 시장이 투자할 곳이 없을 때, 그리고 기존 프로젝트들이 성장하지 못할 때, 사람들은 다시 밈코인으로 몰릴 가능성이 높다.
- 만약 밈코인이 돌아온다면, Fartcoin을 다시 매수할 수도 있지만, 이번에는 감정적으로 집착하지 않고 시장의 흐름을 보고 대응할 것이다.

2. 새로운 내러티브 (New Coins)
- 2023년 후반 AI 밈코인 붐이 예고 없이 시작된 것처럼, 또 다른 새로운 내러티브가 등장할 가능성이 높다.
- 예측하는 것보다 빠르게 대응하는 것이 더 중요하며, 새로운 트렌드가 나타나면 신속하게 반응해야 한다.
- AI 코인이 다시 강세를 보일 가능성이 있으며, 기존 AI 코인보다는 새로운 AI 관련 프로젝트가 더 유망할 것으로 예상.

3. 펀더멘털 기반 코인의 강세 (Return to Fundamentals)
- 시장이 불확실할 때는 바이백이 있는 코인들이 강세를 보이는 경향이 있다.
- MakerDAO와 Rollbit 같은 프로젝트는 2023년 시장이 조정될 때 강한 상승을 보였으며, Hyperliquid 같은 프로젝트도 유사한 흐름을 보일 가능성이 있다.
- 바이백 메커니즘이 있는 코인들은 시장이 다시 상승할 때까지 방어적인 투자처로 활용될 수 있다.

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30:56 마무리 및 앞으로의 계획

현재 시장이 불확실한 만큼 당장 재투자할 필요는 없으며, 새로운 기회가 나타날 때까지 신중하게 기다릴 계획이다. 또한, 스테이블코인 및 저위험 디파이 농사를 활용해 리스크를 최소화하면서도 수익을 창출하는 전략을 고려 중이다.

그는 이번 경험을 통해 자신이 감정적으로 더 성숙해졌으며, 다음 트레이드에서는 더 나은 전략을 세울 수 있을 것이라 확신했다. 시장이 다시 강세를 보일 때까지 기회를 기다리며, 밈코인, AI 코인, 또는 펀더멘털 기반 코인 중 어디에서 새로운 흐름이 나올지를 면밀히 관찰할 예정이다.

https://youtu.be/i6N_PT2DELM 13분 전 업로드 됨

Unchained

Bits + Bips: Could the LIBRA Scandal End the Memecoin Craze?

3줄 요약

1. $LIBRA 토큰의 내부자 거래 및 가격 조작 스캔들이 터지면서 밈코인 시장의 신뢰가 흔들리고 있으며, 특히 Solana 네트워크가 이에 미치는 영향을 분석.
2. 거대 기관 투자자들이 비트코인 ETF를 대거 매입하고 있으며, Goldman Sachs와 Brevan Howard 같은 금융 대기업들이 대규모 보유를 늘린 것이 확인됨.
3. 연준의 금리 정책이 예상보다 더 오래 긴축적으로 유지될 가능성이 커지면서, 시장은 단기적 변동성 증가와 함께 비트코인의 상대적 강세를 유지할 가능성이 높음.

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0:00 인트로

이번 에피소드에서는 $LIBRA 토큰 스캔들이 밈코인 시장에 미친 영향과 Solana 블록체인에 대한 여파를 분석한다. 또한, 기관 투자자들이 비트코인 ETF에 대거 진입하는 현상과, 현재의 거시경제적 흐름이 암호화폐 시장에 미치는 영향을 다룬다. 출연진으로는 Bloomberg Intelligence의 James Seyffart, Asymmetric의 Joe McCann, Lumida의 Ram Ahluwalia, 그리고 "Crypto Is Macro Now" 뉴스레터의 Noelle Acheson이 참여한다.

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2:45 $LIBRA 스캔들의 충격

$LIBRA 토큰은 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이(Javier Milei)의 트윗 지지 이후 급등했으나, 내부자 거래 및 가격 조작 혐의가 불거지며 폭락했다. 특히, Kelsey Ventures의 Hayden Davis가 토큰 발행 후 유동성을 인위적으로 조작한 정황이 밝혀졌으며, 이 과정에서 약 1억 달러 이상의 자금이 특정 지갑으로 이동했다.

밀레이 대통령은 $LIBRA에 대한 트윗을 삭제했으며, 정치적 반대파들은 이를 빌미로 그의 탄핵까지 거론하고 있다. 이는 단순한 암호화폐 스캔들이 아니라, 국가적 정치 이슈로 번질 가능성도 있는 사건이다.

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10:40 Hayden Davis와 내부자 거래의 충격 고백

Hayden Davis는 공개적으로 자신이 내부자 거래를 했음을 인정하며, "이건 사기라기보다는 계획이 틀어진 것"이라고 주장했다. 그러나 전문가들은 그가 의도적으로 유동성을 조작해 투자자들에게 손해를 끼친 것으로 보고 있다.

이와 유사한 사례로 Mango Markets 사건이 언급되었으며, Avi Eisenberg가 스마트 컨트랙트의 허점을 이용해 시장을 조작한 후 "이건 합법적인 거래 전략이었다"고 주장했던 사례와 비교되었다. Eisenberg는 결국 체포되었는데, Davis 역시 법적 처벌을 피하기 어려울 것으로 보인다.

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12:47 Solana는 밈코인 붕괴에서 자유로울까?

Joe McCann은 Solana 네트워크가 $LIBRA 사태로 인해 직접적인 타격을 받지 않을 것이라고 주장했다. 그는 Solana가 밈코인 트레이딩의 중심이 된 것은 단순히 "빠르고 저렴한 거래 비용" 때문이며, 이는 네트워크 자체의 문제라기보다는 사용자들이 이를 어떻게 활용하느냐의 문제라고 설명했다.

그러나 Ram Ahluwalia는 2017년 이더리움이 ICO 붐 이후 신뢰를 잃었던 것처럼, Solana 역시 밈코인과 연관된 부정적인 이미지 때문에 단기적으로 심리적 타격을 받을 가능성이 있다고 지적했다.

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15:26 Hayden Davis가 아직도 통제하는 1억 달러의 향방

현재 Davis가 보유한 1억 달러의 자금이 어떻게 처리될지가 중요한 쟁점이다. 법적 소송이 진행될 경우 해당 자금이 동결될 가능성이 있으며, 피해자들에게 환불될 수도 있다.

그러나 법적 복잡성이 존재한다. 만약 Davis가 자금을 반환하더라도, 피해자들이 이를 수용하면서 법적 책임을 면제하는 서명을 해야 하는데, 이는 블록체인 상에서 투명하게 처리하기 어려운 문제다.

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20:21 밈코인 시장은 끝났는가?

패널들은 밈코인 시장이 완전히 사라지지는 않겠지만, 최근과 같은 대규모 유행은 끝났다고 분석했다. 특히 Travis Kling이 Caitlyn Jenner, Iggy Azalea, Andrew Tate, Melania Trump 등 유명인을 내세운 밈코인 프로젝트들이 연달아 터지면서, 투자자들이 점점 신중해지고 있다고 언급했다.

Ram Ahluwalia는 "밈코인 시장의 반감기가 점점 짧아지고 있다"며, 과거처럼 장기적인 상승 랠리를 기대하기 어려울 것이라고 전망했다.

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25:48 암호화폐 트레이더들이 이제 와서 규제를 요구하는 아이러니

밈코인 시장이 무법지대처럼 운영되다가 피해가 발생하자, 이제 와서 규제를 요구하는 투자자들의 태도가 모순적이라는 지적이 나왔다.

Joe McCann은 "정부의 간섭을 원하지 않는다고 하다가, 손해를 보니 규제를 요구하는 것은 모순적"이라며, 투자자들이 스스로 책임지는 자세를 가져야 한다고 강조했다.

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33:31 기관 투자자들이 비트코인 ETF를 대거 매입하는 이유

최근 13F 보고서를 분석한 결과, Goldman Sachs, Brevan Howard, Abu Dhabi의 Sovereign Wealth Fund 등이 비트코인 ETF를 대규모로 매입한 것으로 나타났다. 특히, Brevan Howard는 14억 달러 규모의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)를 보유하고 있으며, Goldman Sachs도 13억 달러 규모로 보유량을 늘렸다.

이는 기관들이 비트코인을 장기적인 포트폴리오 자산으로 인식하기 시작했음을 보여준다.

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44:39 DOGE는 여전히 거시적 시장에서 중요한가?

DOGE는 여전히 밈코인 시장의 대표 주자로 남아 있으며, Tesla의 결제 수단으로 활용되는 등 실질적인 사용 사례도 존재한다. 그러나 최근 밈코인 시장의 신뢰가 흔들리면서 DOGE 역시 영향을 받을 가능성이 있다.

Joe McCann은 "DOGE는 여전히 가장 강력한 밈코인이지만, 새로운 트렌드가 나오면 그 지위를 유지할 수 있을지 의문"이라고 평가했다.

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51:24 연준의 금리 정책이 암호화폐 시장에 미치는 영향

현재 시장은 연준이 금리를 2024년 하반기까지 유지할 것으로 예상하고 있으며, 첫 번째 금리 인하는 7~9월 사이에 나올 가능성이 크다. 하지만 일부 투자자들은 연준이 다시 금리를 올릴 가능성도 배제하지 않고 있다.

Ram Ahluwalia는 "미국 경제가 예상보다 강력하게 유지되면서, 연준이 금리를 더 오래 유지할 수도 있다"며, 이는 비트코인과 같은 자산에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 분석했다.

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1:04:33 Solana는 심리적 타격을 극복할 수 있을까?

Ram Ahluwalia는 Solana가 현재 밈코인 스캔들로 인해 심리적 타격을 입었으며, 이를 극복하는 데 시간이 걸릴 것이라고 전망했다. 반면, Joe McCann은 Solana가 단순히 밈코인 때문이 아니라, 빠른 거래 속도와 강력한 인프라 덕분에 여전히 강력한 경쟁력을 갖추고 있다고 주장했다.

결국 Solana가 밈코인 중심 네트워크에서 벗어나 보다 실질적인 사용 사례를 확대할 수 있느냐가 향후 가격 추세를 결정할 핵심 요인이 될 것이다.

https://youtu.be/GhQvCvX5Rps 30분 전 업로드 됨

The Rollup

The Seismic Shift in Infra Investing with Wyatt Lonergan & Xiang Xie

3줄 요약

1. Primus는 ZK TLS와 ZK FHE를 활용해 온체인 데이터 무결성을 보장하면서도 프라이버시를 유지하는 혁신적인 미들웨어를 구축하고 있다.
2. 기존의 오라클 시스템과 달리, ZK TLS는 데이터의 출처를 증명하면서도 민감한 정보를 노출하지 않으며, ZK FHE는 암호화된 상태에서 연산을 수행하고 그 무결성을 ZK Proof로 검증할 수 있다.
3. Wyatt Lonergan은 기관 투자자 관점에서 ZK 기반의 프라이버시 보호 금융 인프라가 향후 규제 환경에서 필수적인 요소가 될 것이며, 특히 ZK KYC와 같은 기술이 안정적인 금융 시스템을 구축하는 핵심 역할을 할 것이라 강조했다.

ZK TLS와 ZK FHE: 온체인 데이터 무결성과 프라이버시의 혁신

Primus는 ZK TLS(Zero-Knowledge Transport Layer Security)와 ZK FHE(Zero-Knowledge Fully Homomorphic Encryption)를 활용하여 온체인 데이터 무결성을 검증하는 동시에 프라이버시를 보호하는 기술을 개발하고 있다. 기존의 오라클 시스템이 데이터를 온체인으로 가져올 때 정보를 직접 공개해야 하는 반면, ZK TLS는 출처의 무결성을 증명하면서도 데이터 자체를 노출하지 않는다. 예를 들어, 은행 계좌 잔고를 증명해야 하는 경우, 기존의 방식이라면 계좌 정보 전체를 공개해야 하지만, ZK TLS를 사용하면 "이 계좌의 잔고가 $10,000 이상이다"라는 사실만을 증명할 수 있다.

ZK FHE는 한 단계 더 나아가 암호화된 데이터 상태에서 연산을 수행할 수 있도록 한다. 일반적인 FHE(Fully Homomorphic Encryption)는 암호화된 상태에서 연산이 가능하지만, 연산 결과의 무결성을 증명할 방법이 없다는 한계가 있다. ZK FHE는 이 단점을 보완하여, 연산이 올바르게 수행되었음을 ZK Proof를 통해 검증 가능하게 만든다. 이를 통해 온체인에서 프라이버시를 유지하면서도 신뢰할 수 있는 데이터 연산이 가능해진다.

Wyatt Lonergan의 투자 논리와 기관 투자자의 시각

Wyatt Lonergan은 기관 투자자 관점에서 ZK 기술이 향후 금융 인프라에서 필수적인 요소가 될 것이라고 강조했다. 그는 과거 Circle Ventures에서 100개 이상의 프로젝트에 투자했으며, 현재 VanEck Ventures에서 초기 단계의 크립토 프로젝트에 투자하고 있다.

Wyatt는 특히 ZK KYC(Zero-Knowledge Know Your Customer)가 금융 시스템에서 중요한 역할을 하게 될 것이라고 설명했다. 현재의 KYC 시스템은 사용자의 개인정보(예: 사회보장번호, 주소 등)를 중앙화된 데이터베이스에 저장해야 하지만, 이는 보안 침해의 위험이 크다. ZK KYC를 사용하면 사용자의 신원 인증을 수행하면서도 민감한 개인정보를 직접 공개하지 않을 수 있다. 예를 들어, 사용자가 "나는 미국 시민이며, 연소득이 $200,000 이상이다"라는 사실을 증명해야 할 경우, 기존 시스템에서는 모든 세부 정보를 제공해야 하지만, ZK KYC를 사용하면 해당 조건을 만족한다는 증거만을 제출하면 된다.

Wyatt는 또한 현재의 금융 시스템이 여전히 1970년대의 기술을 사용하고 있으며, 많은 프로세스가 여전히 종이 문서 기반으로 운영된다는 점을 지적했다. 그는 블록체인 기반의 금융 인프라가 이러한 비효율성을 해결할 수 있으며, 특히 ZK 기술이 이를 가능하게 만드는 핵심 요소라고 강조했다.

ZK 기술과 AI의 결합: 검증 가능한 AI 에이전트의 필요성

최근 AI 에이전트가 크립토 업계에서 중요한 서브 트렌드로 떠오르고 있지만, Wyatt는 AI 에이전트가 신뢰성을 확보하기 위해 검증 가능한 데이터 출처와 연산 무결성이 필요하다고 지적했다. 예를 들어, AI 에이전트가 금융 데이터를 분석하여 투자 결정을 내린다고 가정했을 때, 해당 AI가 어떤 데이터를 기반으로 결론을 도출했는지, 그리고 그 연산이 올바르게 수행되었는지를 검증할 수 있어야 한다.

이러한 문제를 해결하기 위해 ZK TLS와 ZK FHE가 중요한 역할을 할 수 있다. AI 에이전트가 외부 데이터를 참조할 때, ZK TLS를 활용하면 해당 데이터가 신뢰할 수 있는 출처에서 가져온 것임을 증명할 수 있다. 또한, AI가 수행한 연산이 올바르게 이루어졌음을 ZK FHE를 통해 검증할 수 있다. 이를 통해 AI 기반 금융 시스템에서도 데이터 조작이나 부정 행위를 방지할 수 있으며, 궁극적으로 AI와 블록체인의 결합을 더욱 신뢰할 수 있는 방향으로 발전시킬 수 있다.

ZK 기반 금융 시스템 구축의 과제와 해결책

Primus는 ZK TLS와 ZK FHE를 활용한 금융 인프라를 구축하면서도, 탈중앙화를 점진적으로 도입하는 전략을 취하고 있다. 초기에는 신뢰할 수 있는 실행 환경(TE, Trusted Execution Environment)을 활용하여 검증을 수행하고, 이후에는 암호경제적 인센티브를 활용한 분산 네트워크로 확장할 계획이다. 최종적으로는 다자간 연산(MPC, Multi-Party Computation)을 통해 완전한 탈중앙화를 달성하는 것이 목표다.

현재 ZK 기술의 가장 큰 한계는 연산 성능과 비용이다. 하지만 ZK 기술은 빠르게 발전하고 있으며, Primus는 자체적으로 최적화된 프로빙 시스템을 개발하여 기존 대비 400배 빠른 성능을 달성했다고 밝혔다. 이를 통해 향후 몇 년 내에 ZK 기반 금융 인프라가 실질적으로 활용될 수 있는 수준으로 발전할 것으로 예상된다.

결론: ZK 기술이 바꿀 금융 및 데이터 인프라의 미래

ZK TLS와 ZK FHE는 기존 금융 및 데이터 인프라의 신뢰성과 프라이버시 문제를 동시에 해결할 수 있는 핵심 기술이다. Primus와 같은 프로젝트는 이를 활용하여 온체인 데이터 무결성을 보장하면서도 개인정보를 보호하는 혁신적인 솔루션을 개발하고 있다. Wyatt Lonergan은 기관 투자자 관점에서 이러한 기술이 향후 규제 환경에서 필수적인 요소가 될 것이며, 특히 ZK KYC와 같은 기술이 금융 시스템을 더욱 안전하고 효율적으로 만들 것이라고 전망했다.

https://youtu.be/6aeK1f9VAgU 16분 전 업로드 됨

The Rollup

Breaking Crypto's Privacy Deadlock with Primus

3줄 요약

1. Primus는 ZKTLS와 ZKFHE 기술을 활용하여 블록체인 상에서 프라이버시를 유지하면서도 데이터의 무결성을 보장하는 혁신적인 솔루션을 제공한다.
2. ZKFHE는 기존의 Fully Homomorphic Encryption(FHE)에서 부족했던 데이터 무결성 검증을 ZK 프로토콜을 통해 해결하여, 신뢰할 수 있는 암호화 연산을 가능하게 한다.
3. ZK KYC, AI 검증, 프라이버시 보호 결제 등 다양한 실사용 사례가 등장하고 있으며, 특히 금융 및 AI 분야에서 강력한 도입 가능성을 보인다.

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0:00 인트로

이번 에피소드에서는 Primus의 공동 창립자 Xiang Xie와 VanEck Ventures의 Wyatt가 출연하여 블록체인 데이터 무결성 문제를 해결하는 방법과 차세대 크립토 인프라 투자 기회를 논의한다. 블록체인에서 투명성과 프라이버시는 상충하는 문제였으며, 이를 해결하기 위해 ZKTLS와 ZKFHE 같은 기술이 등장했다.

ZKTLS는 기존 오라클이 데이터를 온체인으로 가져오는 과정에서 발생하는 프라이버시 문제를 해결하는 기술로, 데이터를 공개하지 않으면서도 그 출처와 무결성을 증명할 수 있도록 한다. 반면, ZKFHE는 암호화된 상태에서 연산을 수행하면서도 결과의 무결성을 증명할 수 있는 기술이다. 이 두 가지 기술을 결합하면 온체인 금융에서 프라이버시를 유지하면서도 규제 요구 사항을 충족할 수 있는 강력한 솔루션이 탄생한다.

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6:52 크립토의 다음 성장 시대

Wyatt는 2017~2024년까지 크립토 인프라에 대한 대규모 투자가 이루어졌으며, 이제는 애플리케이션 계층의 성장에 집중해야 한다고 강조한다. 과거에는 인프라 투자만이 안전한 수익을 보장한다고 여겨졌지만, 이제는 사용자 기반을 확보한 애플리케이션들이 더 높은 가치를 창출할 가능성이 크다.

그는 특히 Solana와 Base 같은 네트워크가 AI 및 프라이버시 보호 기술의 실험장으로 떠오르고 있다고 언급하며, 블록체인 간 상호운용성이 강화됨에 따라 단일 L1이나 L2에 종속되지 않는 체인 중립적인 접근 방식이 중요해지고 있다고 설명한다.

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12:44 Primus란 무엇인가?

Xiang Xie는 Primus가 어떻게 ZKTLS와 ZKFHE를 활용하여 웹2 데이터를 웹3로 안전하게 브릿징하는지를 설명한다. 기존의 TLS 인증 방식은 서버와 클라이언트 간의 보안 연결을 보장하지만, 이 데이터를 온체인으로 가져오려면 신뢰할 수 있는 제3자가 필요했다. 그러나 ZKTLS를 사용하면 원본 데이터를 노출하지 않고도 그 데이터가 신뢰할 수 있는 출처에서 왔음을 증명할 수 있다.

또한, ZKFHE를 통해 데이터를 암호화된 상태로 유지하면서도 계산을 수행할 수 있으며, 이 과정에서 데이터의 무결성을 보장하는 ZK 증명을 생성할 수 있다. 이는 금융 및 AI 분야에서 프라이버시를 유지하면서도 신뢰할 수 있는 연산을 가능하게 하는 핵심 기술이다.

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22:27 ZKFHE란 무엇인가?

ZKFHE는 기존의 Fully Homomorphic Encryption(FHE)에서 부족했던 데이터 무결성 검증 문제를 해결하는 기술이다. FHE는 암호화된 데이터를 직접 연산할 수 있지만, 연산 결과가 올바른지 검증할 방법이 없었다. 이를 해결하기 위해 ZKFHE는 Zero-Knowledge Proof(ZKP)를 결합하여 연산 결과의 정확성을 증명할 수 있도록 한다.

예를 들어, 은행이 고객의 연 소득을 검증하고 싶다면, 기존 방식에서는 고객이 직접 소득 증명서를 제출해야 했다. 그러나 ZKFHE를 활용하면 고객이 자신의 소득을 암호화하여 제출하고, 은행은 이를 직접 확인할 필요 없이 해당 데이터가 특정 기준을 충족하는지 여부만 검증할 수 있다. 이는 KYC 및 AML(자금세탁방지) 프로세스를 혁신할 수 있는 강력한 기술이다.

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30:53 Redstone

Redstone은 모듈형 오라클 솔루션으로, 50개 이상의 블록체인에서 1,000개 이상의 자산 데이터를 지원하고 있다. 특히 비트코인 스테이킹과 수익 생성 자산에 대한 강력한 가격 피드를 제공하며, 맞춤형 데이터 피드를 활용할 수 있도록 한다.

이와 같은 오라클 솔루션은 Primus가 제공하는 ZKTLS 및 ZKFHE 기술과 결합하여, 보다 안전하고 신뢰할 수 있는 온체인 데이터 환경을 구축하는 데 기여할 수 있다.

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34:35 규제 및 컴플라이언스 문제

Wyatt는 ZK 기술이 규제 준수를 유지하면서도 프라이버시를 보호하는 데 중요한 역할을 할 것이라고 강조한다. 그는 특히 ZK KYC가 향후 5~10년 내에 규제 기관이 선호하는 방식이 될 가능성이 크다고 전망한다.

기존의 KYC는 고객의 개인정보를 중앙화된 데이터베이스에 저장해야 했으며, 이는 해킹 및 데이터 유출의 위험을 증가시켰다. 그러나 ZK KYC를 활용하면 고객이 자신의 신원 정보를 직접 제출할 필요 없이, 특정 기준을 충족하는지 여부만 증명할 수 있다. 이는 GDPR(유럽 일반 데이터 보호 규정)과 같은 프라이버시 보호 법규를 준수하면서도 금융 규제 요건을 충족할 수 있는 혁신적인 접근 방식이다.

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42:20 ZK 기술에서의 탈중앙화 문제

Xiang Xie는 Primus가 점진적으로 탈중앙화를 실현하는 전략을 설명한다. 초기에는 TE(신뢰 실행 환경)를 활용하여 신뢰 문제를 해결하고, 이후에는 AVS(액티브 검증 서비스)와 같은 암호경제적 보안 모델을 도입할 계획이다. 최종적으로는 다중 당사자 연산(MPC)을 활용하여 완전한 탈중앙화를 이루는 것이 목표다.

이러한 단계적 접근 방식은 현재의 ZK 기술이 여전히 높은 연산 비용과 속도 문제를 가지고 있기 때문에 필요하다. 그러나 향후 3~5년 내에 ZK 기술이 발전하면, 보다 효율적인 탈중앙화 모델을 구현할 수 있을 것으로 보인다.

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50:08 크립토 시장의 미래

Wyatt는 향후 크립토 시장이 인프라 중심에서 애플리케이션 중심으로 이동할 것이라고 전망하며, 특히 금융 및 AI 분야에서 ZK 기술이 중요한 역할을 할 것이라고 강조한다.

그는 또한 스테이블코인 규제가 곧 도입될 가능성이 높으며, 이는 온체인 금융 인프라의 확산을 가속화할 것이라고 설명한다. Primus와 같은 프로젝트는 이러한 변화 속에서 프라이버시 보호 및 데이터 무결성을 보장하는 핵심 기술을 제공할 것이며, 이는 기업 및 기관 투자자들에게 필수적인 요소가 될 것이다.

https://youtu.be/hqBFwvAFjGI 44분 전 업로드 됨

What Bitcoin Did

BITCOIN PRICE, ADOPTION, MSTR & NATION STATES w/ Eric Yakes

3줄 요약

1. 비트코인의 기관 및 국가 채택이 가속화되며, ETF와 기업 대차대조표 전략이 새로운 금융 패러다임을 형성하고 있다.
2. 마이크로스트래티지(MSTR)의 성공이 유사한 기업 전략을 양산할 가능성이 높지만, 무리한 차입금 활용이 새로운 리스크를 초래할 수도 있다.
3. 비트코인 L2 및 생태계 확장이 본격화되며, 중앙화된 솔루션과 신뢰 최소화 솔루션 간의 균형이 주요 논점으로 떠오르고 있다.

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00:00 비트코인 도입 현황 및 ETF의 역할

비트코인의 도입 속도가 인터넷 도입 속도와 비교되며, 여러 통계 자료를 통해 이를 분석했다. 현재 글로벌 비트코인 보유자는 약 3억~5억 명으로 추정되며, 미국 내에서는 40~50백만 명이 비트코인에 노출된 것으로 나타났다. ETF의 역할이 커지면서 기관들이 비트코인을 포트폴리오에 포함시키는 것이 점점 더 일반화되고 있으며, 이는 비트코인의 시장 점유율 증가로 이어지고 있다.

특히, ETF의 등장은 비트코인의 시장 변동성을 줄이는 중요한 요인으로 작용할 가능성이 있으며, ETF를 통한 간접 보유가 실제 온체인 보유자보다 훨씬 많다는 점도 강조되었다. 이는 전통 금융 시스템과의 융합을 의미하며, 장기적인 수급 구조 변화로 이어질 수 있다.

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09:00 비트코인의 시장 점유율과 도미넌스

비트코인의 시장 점유율(도미넌스)이 다시 상승하고 있으며, 이는 과거 사이클과는 다른 패턴을 보이고 있다. 과거에는 전체 암호화폐 시장이 비트코인의 움직임을 따라갔지만, 이번 사이클에서는 비트코인이 독립적으로 상승하며 다른 암호화폐와의 괴리율이 커지고 있다.

특히, 이더리움(ETH)의 미디어 언급이 이전 사이클보다 현저히 줄어들었으며, 반대로 비트코인은 여전히 주요 경제 미디어에서 다루어지고 있다. 이는 비트코인이 점점 독립적인 자산군으로 자리 잡고 있음을 의미하며, 기관 투자자들이 비트코인을 "디지털 금"으로 인식하기 시작했음을 시사한다.

또한, 밈코인 시장이 여전히 활발하지만, 이는 비트코인과 경쟁하는 것이 아니라 단순한 투기적 도박 시장으로 자리 잡고 있는 것으로 분석되었다. 밈코인은 본질적으로 "순수한 도박"이며, 기존 암호화폐 프로젝트들이 비트코인과 경쟁하려 했던 과거와 달리, 이제는 비트코인과는 별개의 시장으로 자리 잡고 있다.

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22:09 비트코인은 계속 승리하고 있다

비트코인의 성장은 단순한 가격 상승이 아니라, 금융 시스템 내에서의 역할 변화로 이어지고 있다. 비트코인은 역사상 가장 빠르게 $2조 시장 가치를 달성한 자산이며, 이는 애플, 마이크로소프트 등과 비교해도 매우 빠른 속도이다.

특히, 비트코인의 샤프 비율(Sharpe Ratio)과 같은 위험 조정 수익률이 전통 자산 대비 월등히 높아지면서, 포트폴리오 매니저들이 이를 무시할 수 없는 상황이 되었다. 비트코인의 변동성이 점차 감소하고 있으며, 변동성이 낮아질수록 기관 투자자들의 진입이 가속화될 가능성이 크다.

또한, 비트코인의 ETF 도입 속도가 금 ETF보다 훨씬 빠르며, 이는 비트코인의 기관 수용이 예상보다 훨씬 빠르게 진행되고 있음을 보여준다. 기관 투자자들의 포트폴리오 내 비트코인 비중은 현재 1~5% 수준이지만, 향후 30%까지 증가할 가능성이 있다고 분석되었다.

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34:49 국가 단위 비트코인 채택

비트코인을 국가 차원의 전략적 준비 자산으로 채택하는 움직임이 본격화되고 있다. 현재 중앙아프리카공화국, 부탄, 엘살바도르가 비트코인을 국가 차원에서 활용하고 있으며, 아부다비 투자청도 비트코인 ETF에 투자한 것으로 확인되었다.

국가들은 외환보유고 내 금 비중을 일부 비트코인으로 전환할 가능성이 있으며, 만약 글로벌 금 보유량의 5%만 비트코인으로 전환될 경우, 이는 현재 ETF 시장 전체 AUM보다 큰 규모가 된다.

특히, 미국의 경우 비트코인 전략적 비축에 대한 논의가 진행되고 있지만, 달러 패권과의 충돌 가능성으로 인해 적극적인 움직임을 보이지는 않고 있다. 그러나 장기적으로는 비트코인을 보유하는 것이 국가 경쟁력의 일부가 될 가능성이 높다.

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51:05 마이크로스트래티지 모델과 기업 대차대조표 전략

마이크로스트래티지(MSTR)의 비트코인 대차대조표 전략은 현재까지 성공적이지만, 이 모델을 모방하려는 기업들이 증가하면서 새로운 시장 리스크가 발생할 가능성이 있다.

MSTR은 전환사채(Convertible Bond)를 활용하여 비트코인을 추가 매입하고 있으며, 현재까지의 전략은 높은 수익률로 이어졌다. 그러나 다른 기업들이 동일한 전략을 채택할 경우, 점차 차입금 조달 비용이 증가하면서 위험이 커질 수 있다.

특히, 마라톤(MARA)과 라이엇(RIOT)과 같은 채굴 기업들도 비슷한 전략을 사용하고 있으며, 이들의 전환사채 조건이 점차 악화되고 있는 것이 관찰되었다. 이는 기업들이 비트코인 레버리지를 활용하는 과정에서 점점 더 높은 리스크를 감수하게 될 가능성을 시사한다.

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01:07:30 비트코인 L2 및 확장성 솔루션

비트코인의 확장성 문제를 해결하기 위한 다양한 L2 솔루션이 개발되고 있으며, 각 솔루션마다 신뢰 모델이 다르다.

라이트닝 네트워크(LN)는 비트코인의 가장 대표적인 L2 솔루션으로, 완전한 비허가형(Unilateral Exit) 구조를 유지하고 있다. 반면, 새로운 솔루션인 아크(ARC)는 유사한 구조이지만, 더 효율적인 결제 시스템을 제공할 가능성이 있다.

비트VM(BitVM)과 롤업(Rollups) 같은 새로운 기술이 등장하면서, 신뢰 최소화(Trust-Minimized) 솔루션과 중앙화된 솔루션 사이의 균형이 주요 논점이 되고 있다. 특히, 비트코인 네트워크에서 테더(USDT) 같은 스테이블코인을 활용하는 것이 가능해지면서, 크로스보더 결제 시장에서의 역할이 더욱 커질 것으로 예상된다.

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01:19:52 비트코인 벤처 투자 시장

비트코인 생태계를 지원하는 벤처 투자 시장이 빠르게 성장하고 있으며, 현재까지 약 5억 5천만 달러가 183개 비트코인 기업에 투자되었다.

벤처 캐피털(VC)들은 비트코인만을 전문적으로 투자하는 펀드를 조성하고 있으며, 최근 트렌드는 스테이블코인과 비트코인 기반 금융 인프라에 대한 투자 증가로 나타나고 있다.

또한, 벤처 캐피털 간의 공동 투자(Co-Investment) 패턴이 분석되었으며, 특정 기업들이 여러 VC로부터 중복 투자를 받는 사례가 많았다. 이는 비트코인 생태계 내에서 강력한 네트워크 효과가 작용하고 있음을 시사한다.

https://youtu.be/cUUCUZpSl88 8분 전 업로드 됨

0xResearch

Bitcoin’s Institutional Bid, Solana’s Memecoin Fallout, and HyperEVM | Analyst Round Table

3줄 요약

1. 기관 투자자들이 비트코인 ETF를 대거 매입하며 시장에 새로운 흐름을 만들고 있음에도 불구하고, 알트코인 시장은 여전히 불안정한 상태다.
2. 솔라나의 밈코인 광풍이 사그라들며 네트워크 사용량이 감소하고 있지만, 여전히 전체 L1 수수료 시장의 40%를 차지하며 강력한 존재감을 유지하고 있다.
3. HyperEVM, Monad, MegaETH 등 새로운 체인들이 등장하며 솔라나의 시장 점유율을 위협할 가능성이 있지만, 단기간 내에는 Solana의 네트워크 효과를 넘기 어려울 것으로 보인다.

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0:00 DAS NYC 2025

DAS NYC 2025(디지털 자산 서밋)가 뉴욕에서 개최될 예정이며, 기관 투자자 및 업계 주요 인사들이 대거 참석할 예정이다.
이번 행사에는 캐시 우드(ARK Invest CEO), 리처드 탕(Binance CEO) 등의 연사가 포함될 예정이며, 기관 투자자들이 크립토 시장을 어떻게 바라보고 있는지 직접 들을 수 있는 기회가 된다.
연사들은 스테이블코인, 새로운 블록체인 기술, 기관들의 온체인 전략 등을 논의할 예정이며, Solana, Monad, HyperEVM 등 신흥 프로젝트에 대한 기관의 관심도 확인할 수 있을 것으로 예상된다.

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5:27 비트코인의 새로운 기관 투자자 & 시장 심리

최근 공개된 기관 투자자들의 13F 보고서에 따르면, 비트코인 ETF를 매입한 기관들이 상당히 많았다.
특히, 위스콘신 주 정부가 3억 달러 이상의 비트코인 ETF를 매입했고, 아부다비 국부펀드는 4억 달러 이상을 투자했다.
또한, 폴 튜더 존스의 헤지펀드인 튜더 인베스트먼트는 비트코인 ETF를 포트폴리오 내 최대 비중으로 편입하며 비트코인에 대한 강한 신뢰를 보였다.
반면, 알트코인 시장은 여전히 변동성이 크며, 솔라나의 밈코인 열풍이 잦아들면서 시장 심리도 냉각되는 분위기다.
비트코인은 기관 투자자의 지속적인 매수세로 인해 강세를 이어갈 가능성이 높지만, 알트코인은 특정 내러티브가 없으면 단기적으로 약세를 지속할 가능성이 크다.

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17:16 Solana REV, 밈코인, 그리고 펀더멘털 플레이

솔라나 네트워크는 지난 몇 개월 동안 밈코인 열풍으로 인해 엄청난 거래 수수료(RV, Realized Value)를 기록했으나, 최근 들어 RV가 급감하고 있다.
트럼프 밈코인이 출시되면서 솔라나의 네트워크 사용량과 수수료 수익이 급증했지만, 이후 밈코인 시장이 과열되면서 점차 하락세를 보이고 있다.
현재 솔라나의 RV는 여전히 전체 L1 수수료 시장의 40%를 차지하고 있지만, 트럼프 밈코인 광풍이 절정이었던 시점에 비해 93% 감소한 상태다.
이는 밈코인 거래가 솔라나 네트워크의 핵심 성장 동력이었음을 보여주며, 향후 네트워크 성장과 지속성을 위해서는 다른 펀더멘털적인 요소도 필요하다는 점을 시사한다.

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27:58 밈코인의 다음 단계

밈코인 시장이 단기적으로 위축되고 있지만, 장기적으로는 계속 존재할 가능성이 높다.
카지노 산업과 유사하게, 밈코인은 대중의 관심을 끌고 지속적으로 새로운 형태로 변화하며 생존할 가능성이 크다.
최근 등장한 새로운 온체인 플랫폼인 Flunch(페어 런치)는 유니스왑 V4의 후크 기능을 활용해 공정한 밈코인 출시를 가능하게 하고 있으며, 이러한 새로운 메커니즘이 등장함으로써 밈코인 시장이 보다 투명하게 발전할 가능성이 있다.
또한, 특정 밈코인 플랫폼이 사용자 보호를 강화하고, 스마트 컨트랙트 수준에서 부정적인 요소를 차단하는 방식으로 진화할 수도 있다.

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37:23 기관들의 온체인 개발

기관 투자자들이 비트코인 ETF를 통해 비트코인 시장에 본격적으로 진입한 것처럼, 온체인 개발에도 적극적으로 참여할 가능성이 커지고 있다.
JP모건, 시티그룹, 블랙록 등 주요 금융 기관들은 이더리움 및 솔라나 네트워크에서 RWA(Real World Asset) 토큰화를 연구하고 있으며, 향후 몇 년 내에 기관들이 직접적인 온체인 활동을 늘릴 것으로 보인다.
특히, 솔라나는 프랭클린 템플턴과 같은 대형 자산운용사들이 온체인 자산 관리를 실험하고 있으며, 이더리움 L2 생태계도 다양한 기관들이 파일럿 프로젝트를 진행 중이다.
이러한 흐름은 시간이 걸리겠지만, 장기적으로는 기관들이 크립토 시장에서 차지하는 비중이 더욱 커질 가능성이 높다.

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45:55 HyperEVM & Monad 테스트넷

HyperEVM, Monad, MegaETH 등 새로운 고성능 EVM 체인들이 등장하면서 솔라나의 시장 점유율을 위협할 가능성이 제기되고 있다.
HyperEVM은 HyperLiquid의 성공을 기반으로 한 새로운 L1 체인으로, 퍼프 Dex와의 강력한 결합을 통해 트레이딩 중심의 온체인 생태계를 구축하려 하고 있다.
Monad는 테스트넷을 출시하며 본격적인 개발 단계를 시작했으며, 특히 고속 클럽(CLOB)과 AMM을 결합한 새로운 트레이딩 경험을 제공할 예정이다.
MegaETH는 NFT 및 게임 중심의 생태계를 구축하려 하며, 솔라나의 초기 성장 모델을 차용해 빠르게 시장 점유율을 확대하려는 전략을 취하고 있다.
이러한 새로운 체인들이 등장하면서 솔라나가 기존의 네트워크 효과를 유지할 수 있을지, 혹은 새로운 체인들이 점진적으로 시장을 잠식할지가 중요한 관전 포인트가 될 것이다.

https://youtu.be/zRVEYmksUWE 31분 전 업로드 됨

Bankless

Kaito And The Massive Crypto AI Trend Nobody Is Talking About

3줄 요약

1. AI와 크립토의 융합이 가속화되며, 특히 AI 에이전트들이 점점 더 강력한 기능을 갖추고 있다.
2. Kaito가 토큰을 출시하며 AI 기반 데이터 큐레이션 및 정보 경제 모델을 구축하려 하고 있다.
3. AI 기반 스포츠 베팅과 트레이딩이 새로운 트렌드로 떠오르며, AI 16Z도 이를 활용한 소셜 트레이딩 플랫폼을 개발 중이다.

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0:00 AI와 크립토의 현재 상태: 밈코인 광풍의 끝과 새로운 국면

최근 크립토 시장에서 밈코인 광풍이 점차 사그라들고 있으며, 투자자들은 보다 실질적인 기술과 혁신에 집중하는 추세다. 진행자들은 특히 AI와 크립토의 융합이 새로운 국면을 맞이하고 있다고 분석한다. AI 기반 에이전트들이 단순한 챗봇 수준을 넘어서 실제 유용한 작업을 수행할 수 있는 단계로 발전하고 있으며, 이는 크립토 AI 프로젝트들에게 새로운 기회를 제공하고 있다.

특히, AI 기반 프로젝트들이 초기에는 단순한 밈코인처럼 시작했지만, 점점 더 실질적인 유틸리티를 추가하며 성장하는 사례들이 등장하고 있다. 예를 들어, AI 16Z와 GOAT 같은 프로젝트들은 처음에는 단순한 밈코인처럼 보였지만, 점차 AI 에이전트와 연계된 실질적인 기능을 제공하는 방향으로 발전하고 있다.

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4:10 Grok 3 출시: 엘론 머스크의 XAI가 OpenAI와 어깨를 나란히 하다

XAI에서 출시한 Grok 3가 AI 모델 성능에서 OpenAI의 GPT-4o 및 Anthropic의 Claude를 뛰어넘는 성과를 보이며 AI 업계의 새로운 강자로 떠오르고 있다. 이전 버전인 Grok 1과 2는 경쟁사 대비 성능이 부족했지만, Grok 3는 코드 작성, 수학적 추론, 과학적 문제 해결 등에서 뛰어난 성능을 보이며 차세대 AI 모델로 자리 잡고 있다.

Grok 3의 성과는 특히 AI 모델의 발전 속도가 얼마나 빠른지를 보여준다. OpenAI, Google DeepMind 등과 비교했을 때 XAI는 불과 2년 정도밖에 되지 않은 신생 기업임에도 불구하고, 최상위 AI 모델을 개발하는 데 성공했다. 이는 최근 AI 개발에서 필요한 컴퓨팅 자원과 데이터의 최적화가 중요한 역할을 하고 있으며, DeepSeek AI와 같은 새로운 접근 방식이 AI 모델의 개발 속도를 가속화하고 있음을 시사한다.

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12:25 Nous Research: 오픈소스 AI의 발전과 크립토와의 연결점

Nous Research는 크립토 기반 AI 연구팀으로, 최근 자체 개발한 AI 모델인 Hermes 3를 공개했다. Hermes 3는 DeepSeek AI에서 사용한 강화 학습 기법을 활용하여, 적은 데이터와 컴퓨팅 자원으로도 높은 성능을 내는 것이 특징이다.

특히, Nous Research는 크립토 네이티브 팀으로서 Bittensor와 같은 탈중앙화 AI 네트워크에서 활동하며, AI 모델을 훈련하는 새로운 방식을 탐구하고 있다. Hermes 3는 기존의 챗봇보다 더 자연스러운 대화를 제공하며, 오픈소스 AI 커뮤니티에서 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.

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20:17 Date Abby: AI 연애 시뮬레이션과 개인 정보 보호 문제

AI 기반 연애 시뮬레이션 'Date Abby'가 등장하며, AI 챗봇이 인간과 감성적인 상호작용을 할 수 있는 가능성을 보여주고 있다. 사용자는 Abby라는 AI 캐릭터와 대화를 나누며, 그녀와 데이트를 성사시키는 것이 목표다. 하지만 이러한 AI 챗봇이 사용자의 개인 정보를 수집하는 새로운 위협 요소가 될 수 있다는 점도 문제로 지적된다.

진행자는 직접 Abby와 대화를 나눠보며, "이런 식이면 AI가 인간의 신뢰를 얻는 방식이 점점 더 정교해질 것"이라며 우려를 표했다. 특히, 목소리 기반 AI가 등장하면, 사람들은 더욱 쉽게 AI를 신뢰하고 민감한 정보를 제공할 가능성이 크다.

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23:22 Replit과 AI 기반 코드 생성: 에이전트 간 협업

Replit은 AI 기반 코드 생성 도구로, 사용자가 원하는 기능을 설명하면 AI가 자동으로 코드를 작성해준다. 최근 Replit과 OpenAI의 AI 에이전트를 결합하여, AI가 AI에게 명령을 내리고 이를 실행하는 방식이 실험되고 있다.

이 실험에서는 한 AI 에이전트가 Replit에 명령을 내리고, Replit이 이를 코드로 변환하여 실행하는 과정을 보여주었다. 결과적으로, 인간이 개입하지 않아도 AI들끼리 협업하여 프로그램을 생성할 수 있는 가능성이 열렸다. 이는 AI 기반 자동화가 더욱 가속화될 것임을 시사한다.

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27:59 Kaito Explained: AI 기반 정보 큐레이션 플랫폼의 진화

Kaito는 AI를 활용하여 크립토 관련 정보를 분석하고 큐레이션하는 플랫폼으로, 최근 자체 토큰을 출시하며 '인포파이(InfoFi)'라는 새로운 개념을 도입하고 있다. Kaito는 트위터, 포럼, 뉴스 등 다양한 소스에서 정보를 수집하고, 이를 AI가 분석하여 투자자들에게 제공하는 역할을 한다.

특히, Kaito의 AI는 정보의 신뢰도를 평가하고, 가치 있는 정보를 제공하는 콘텐츠 제작자를 보상하는 구조를 도입하고 있다. 이는 크립토 업계에서 정보의 질을 높이고, 보다 신뢰할 수 있는 데이터 기반 투자 결정을 가능하게 할 것으로 기대된다.

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36:47 Kaito Airdrop: 토큰 이코노미와 크립토 AI의 결합

Kaito는 자체 토큰을 활용하여 정보 큐레이션에 기여한 사용자들에게 보상을 제공하는 모델을 실험하고 있다. 특히, 'Yapper' 프로그램을 통해 트위터에서 크립토 관련 유용한 정보를 제공한 사용자들에게 토큰을 에어드랍하고 있다.

이러한 방식은 크립토 커뮤니티에서 정보의 신뢰성과 질을 높이는 데 기여할 수 있으며, 궁극적으로 AI 기반 정보 경제 모델을 구축하는 데 중요한 역할을 할 것으로 보인다.

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41:18 Tracy AI와 스포츠 베팅: AI 기반 예측 시장의 성장

Tracy AI는 NBA 경기 분석 및 예측을 제공하는 AI 에이전트로, 실제 NBA 선수인 Tristan Thompson이 어드바이저로 참여하고 있다. Tracy AI는 경기 데이터를 분석하여 실시간 코멘터리를 제공하며, 스포츠 베팅 시장에서 활용될 가능성이 크다.

특히, Tracy AI는 Khloe Kardashian이 트위터에서 홍보하며 대중적 관심을 끌었다. 이는 크립토 AI 프로젝트가 메인스트림으로 확장될 수 있는 가능성을 보여주는 사례로 주목받고 있다.

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50:48 Bittensor 업그레이드: AI 네트워크의 새로운 진화

Bittensor는 AI 모델 훈련을 위한 탈중앙화 네트워크로, 최근 'Dynamic TAO'라는 새로운 인센티브 모델을 도입했다. 이를 통해 AI 개발자들은 보다 공정한 방식으로 보상을 받을 수 있으며, Bittensor 생태계 내의 AI 애플리케이션들이 더욱 발전할 것으로 기대된다.

특히, AI 기반 스포츠 베팅 에이전트인 Billy Bets가 Bittensor의 AI 모델을 활용하여 폴리마켓에서 50달러를 650달러로 불리는 성과를 보이며, AI와 크립토의 결합이 새로운 투자 전략으로 떠오르고 있다.

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56:03 AI 16Z: 탈중앙화 소셜 트레이딩 플랫폼 개발

AI 16Z는 기존의 밈코인 이미지를 벗어나, AI 기반 소셜 트레이딩 플랫폼을 개발하는 방향으로 전환하고 있다. 이 플랫폼은 사용자들이 트레이딩 전략을 공유하고, AI가 이를 학습하여 자동화된 트레이딩을 수행하는 구조를 갖춘다.

이는 크립토에서 소셜 트레이딩과 AI 자동화가 결합되는 중요한 사례로, 향후 AI 기반 금융 서비스의 발전 방향을 보여주는 중요한 지표가 될 것으로 보인다.

https://youtu.be/NtZTR1tpxZY 32분 전 업로드 됨

The Rollup

Why BlackRock’s BUIDL Fund is Going Multichain

3줄 요약

1. BlackRock과 Securitize가 주도하는 국채 토큰화가 DeFi 시장에서 빠르게 자리 잡으며, 전통 금융(TradFi)과 온체인 금융의 경계를 허물고 있다.
2. Wormhole의 멀티체인 기술이 이러한 자산을 다양한 블록체인에서 활용 가능하게 만들며, 유동성과 효율성을 극대화하고 있다.
3. 기관 투자자들은 단순한 효율성 향상을 넘어, 블록체인이 새로운 금융 기회를 창출하는 엔진으로 작용할 수 있음을 깨닫고 있다.

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0:00 인트로

이번 에피소드에서는 전통 금융과 크립토 경제가 어떻게 융합되는지를 다룬다. BlackRock과 Securitize가 주도하는 국채 기반 토큰이 DeFi 시장에서 활발히 거래되며, 기관 투자자들이 블록체인을 단순한 기록 관리 도구가 아닌 새로운 금융 기회를 창출하는 엔진으로 인식하기 시작했다. Robinson Burkey(Wormhole 공동 창업자)와 Carlos Domingo(Securitize CEO)와 함께, 멀티체인 접근성과 DeFi 통합이 어떻게 이 혁신을 가능하게 하는지에 대해 논의한다.

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6:39 Crypto’s Killer Usecase

국채 토큰화가 크립토의 킬러 유즈케이스로 떠오르는 이유를 분석한다. 지금까지 블록체인에서 가장 성공적인 토큰화 사례는 스테이블코인(Stablecoin)이었으며, 이는 2000억 달러 이상의 시장 규모를 형성했다. 하지만 기관들은 실물 자산을 온체인화하는 것이 더 큰 기회를 제공한다고 보고 있다.

Carlos Domingo는 전통 금융에서 달러보다 국채가 더 중요한 역할을 한다고 설명한다. 국채는 미국 정부가 발행하는 부채 상품으로, 스테이블코인처럼 안정성을 제공하면서도 4.5% 이상의 수익률을 기대할 수 있다. 따라서 국채를 온체인화하면 단순한 디지털 달러를 넘어, 수익을 창출하는 금융 자산으로 활용할 수 있다. BlackRock과 Securitize는 이를 실현하는 프로젝트를 진행 중이며, 현재 40억 달러 이상의 국채가 토큰화되어 거래되고 있다.

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14:48 Multichain Tokenization

국채 토큰화가 멀티체인 환경에서 어떻게 작동하는지를 설명한다. 과거에는 모든 자산이 이더리움에서 토큰화되었지만, 이제는 다양한 체인(Layer 1 및 Layer 2)에서 발행되고 있다. Robinson Burkey는 기관 투자자들이 단일 블록체인이 아닌, 가능한 많은 체인에서 접근할 수 있도록 하는 것이 중요하다고 강조한다.

Securitize는 처음에는 이더리움 기반으로 시작했지만, 점점 더 많은 체인을 지원하기 위해 자체적인 추상화 계층을 개발했다. 이를 통해 특정 블록체인에 종속되지 않고 다양한 체인에서 국채를 발행하고 관리할 수 있게 되었다. 또한, Wormhole과의 협력을 통해 체인 간 이동을 간소화하여, 투자자들이 원하는 체인에서 국채를 활용할 수 있도록 하고 있다.

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22:14 Why BlackRock Is Interested

BlackRock이 국채 토큰화에 관심을 가지는 이유는 단순한 비용 절감이 아니라, 새로운 시장 기회를 창출할 수 있기 때문이다. Carlos Domingo는 초기에는 블록체인을 단순한 효율성 도구로만 보았지만, 이제는 블록체인이 기존 금융 시스템에서 불가능했던 새로운 금융 상품을 만들 수 있는 플랫폼으로 인식되고 있다고 설명한다.

특히, 국채 토큰화는 DeFi와 결합될 때 강력한 금융 인프라가 될 수 있다. 예를 들어, 국채 기반 토큰을 담보로 사용하여 스테이블코인을 발행하거나, DeFi 대출 시장에서 활용할 수 있다. BlackRock은 이러한 가능성을 인지하고, 적극적으로 블록체인 기술을 도입하고 있다.

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31:50 Regulatory Challenges Ahead

규제는 여전히 해결해야 할 큰 과제다. Carlos Domingo는 블록체인 기술을 활용한 금융 상품이 기존 규제 틀 안에서 어떻게 운영될 수 있는지에 대한 명확한 가이드라인이 부족하다고 지적한다. 특히, DeFi와 전통 금융을 연결하는 과정에서 KYC/AML(신원 확인 및 자금세탁 방지) 절차를 어떻게 적용할 것인지가 핵심적인 문제로 떠오르고 있다.

한편, 최근 미국 정부의 정책 변화로 인해 블록체인 기반 금융 상품에 대한 규제 환경이 개선될 가능성이 높아지고 있다. 과거에는 규제 기관이 블록체인을 단순한 새로운 기술로만 보았지만, 이제는 4조 달러 규모의 크립토 시장을 무시할 수 없게 되었다. 따라서, 기업들이 규제 기관과 협력하여 합법적인 블록체인 금융 상품을 개발할 수 있는 기회가 열리고 있다.

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37:20 TradFi to Blockchain Learning Curve

전통 금융(TradFi)에서 블록체인으로 전환하는 과정에서 기관들이 겪는 학습 곡선을 설명한다. 기존 금융 기관들은 블록체인을 단순한 데이터베이스 개선 도구로만 인식했지만, 이제는 블록체인이 새로운 금융 생태계를 창출할 수 있는 도구라는 점을 이해하기 시작했다.

Carlos Domingo는 과거에는 기관들이 "블록체인은 더 나은 데이터베이스"라는 개념에 머물러 있었지만, 이제는 "블록체인은 완전히 새로운 금융 시장을 창출할 수 있는 플랫폼"이라는 점을 깨닫고 있다고 설명한다. 예를 들어, 전통적인 국채 시장에서는 특정 은행을 통해서만 거래가 가능했지만, 블록체인을 활용하면 누구나 국채를 담보로 대출을 받을 수 있다.

Robinson Burkey는 이러한 변화가 단순한 기술적 문제를 넘어서, 기존 금융 시스템의 패러다임 자체를 바꾸는 과정이라고 강조한다. 앞으로 더 많은 금융 상품이 토큰화되고, 온체인 금융과 전통 금융이 융합되는 과정이 가속화될 것으로 예상된다.

https://youtu.be/5BZG4Q7Dzg0 47분 전 업로드 됨

Blockworks Macro

Volatility Hedge Fund Manager Unpacks Derivatives Misconceptions | Benn Eifert

3줄 요약

1. 변동성 헤지펀드의 핵심은 시장의 비효율성을 활용하여 리스크를 조정하면서 알파를 창출하는 데 있으며, 단순히 변동성을 매수하거나 매도하는 것이 아니라 구조적 왜곡을 분석하는 것이 중요하다.

2. 리테일 투자자들이 흔히 사용하는 옵션 전략(예: 휠 전략, 제로데이 옵션 매매 등)은 종종 오해되거나 과대평가되며, 제대로 된 리스크 관리 없이 사용하면 큰 손실을 초래할 수 있다.

3. 트럼프 행정부의 관세 정책과 변동성 시장의 상관관계를 분석하며, 일부 경제학자들의 주장(예: 관세가 환율을 통해 상쇄된다는 이론)이 실제 데이터와 맞지 않음을 조목조목 반박한다.

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01:32 변동성 헤지펀드의 이해

Benn Eifert는 변동성 중심 헤지펀드가 어떻게 시장에서 기회를 포착하는지 설명했다. 일반적으로 파생상품 시장은 주식시장과 달리 자산 배분이 아니라 특정 리스크를 헤지하거나 수익을 창출하려는 기관 및 개인 투자자들의 거래가 주도한다. 예를 들어, 연기금은 장기적인 헷지를 위해 옵션을 매수하고, 리테일 투자자는 구조화 상품을 통해 일정한 수익을 추구한다. 이러한 시장의 비효율성은 가격 왜곡을 초래하며, 변동성 헤지펀드는 이를 분석해 저평가된 옵션을 매수하고, 과대평가된 옵션을 매도하는 식으로 알파를 창출한다.

특히, 변동성 트레이딩은 단순히 ‘변동성이 오를 것이다’라는 방향성 베팅이 아니라, 시장 내 특정 구조적 흐름을 분석하는 것이 핵심이다. 예를 들어, 2018년 XIV ETN 붕괴 당시, 많은 투자자들이 변동성을 지속적으로 매도하는 전략을 취했으나, 시장의 작은 변동성 상승이 연쇄적인 청산을 유발할 수 있는 환경이 조성되어 있었다. 이러한 구조적 불균형을 포착하는 것이 변동성 헤지펀드의 주요 역할이다.

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04:12 변동성 트레이딩의 도구와 전략

변동성 전략을 실행하는 데 사용되는 다양한 도구들이 있다.

1. 리스트 옵션 (Listed Options): 주식 옵션과 같은 상장된 파생상품으로, 시장에서 직접 거래할 수 있으며 유동성이 풍부하다.
2. OTC 파생상품 (Over-the-Counter Derivatives): 변동성 스왑(Volatility Swaps), 분산 스왑(Variance Swaps) 등과 같은 장외거래 상품으로, 맞춤형 계약이 가능하지만 유동성이 낮고 상대방 리스크가 존재한다.

특히, 변동성 스왑과 분산 스왑은 변동성 트레이딩에서 중요한 역할을 한다. 변동성 스왑은 실현 변동성을 직접 거래하는 상품으로, 예를 들어 3개월 후 S&P 500의 실현 변동성이 16%일 때, 15%에 매수한 변동성 스왑은 1%의 차익을 제공한다. 반면, 분산 스왑은 변동성의 제곱(variance)에 대한 베팅을 하므로, 극단적인 변동성 상승 시 더 큰 수익 또는 손실을 유발할 수 있다.

최근에는 규제 변화로 인해 OTC 시장에서의 거래가 줄어들고, 상장된 옵션 시장에서의 거래가 증가하는 추세다. 특히, 리테일 투자자들의 옵션 거래 증가로 인해 시장의 유동성이 개선되었으며, 변동성 헤지펀드들도 이에 맞춰 상장된 옵션을 중심으로 거래 전략을 조정하고 있다.

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11:21 파생상품 기반 ETF의 부상

최근 몇 년간 옵션 전략을 활용한 ETF 상품들이 급격히 증가했다. 대표적인 예로, JP모건의 ‘콜라 전략’(Covered Call Strategy)이나 ‘버퍼 ETF’(Buffer ETF) 등이 있다.

- 버퍼 ETF: 일정 수준의 하방 보호를 제공하는 구조로, 풋 스프레드(put spread)와 콜 매도(call selling)를 조합하여 설계된다. 예를 들어, S&P 500이 5% 하락할 경우 보호되지만, 15% 이상 하락하면 추가 손실이 발생할 수 있다.
- 콜라 전략: 콜 옵션을 매도하여 프리미엄을 수취하고 이를 헷지 비용으로 사용함으로써, 일정한 수익을 창출하는 전략이다.

문제는 이러한 ETF들이 너무 커지면서 시장에 미치는 영향이 커지고 있다는 점이다. 특히, JP모건의 ‘콜라 펀드’는 매월 특정한 날짜에 대규모 롤오버(포지션 교체)를 수행하는데, 시장 참가자들은 이를 사전에 인지하고 프런트러닝(front-running)할 가능성이 높다. 또한, 대규모 옵션 롤오버 시점에서 유동성이 나빠지면, 비효율적인 가격 형성이 발생할 수 있다.

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27:15 리테일 옵션 트레이딩의 위험과 오해

리테일 투자자들이 흔히 사용하는 옵션 전략 중 하나인 ‘휠 전략(The Wheel Strategy)’의 위험성을 지적했다.

- 휠 전략: 주식을 사고 싶을 때 풋을 매도하고, 주식을 보유하면 콜을 매도하는 방식으로 지속적인 옵션 프리미엄을 수취하는 전략이다.
- 문제점: 변동성이 급등할 경우, 풋 매도가 큰 손실을 유발할 수 있으며, 이후 주가 반등 시 콜 매도로 인해 추가적인 수익 기회가 제한될 수 있다.

또한, 리테일 투자자들은 옵션을 단순한 레버리지 도구로 인식하는 경우가 많다. 예를 들어, ‘제로데이 옵션(0DTE)’을 활용한 단기 매매가 급증하고 있는데, 이는 변동성이 낮을 때는 효과적일 수 있지만, 시장이 급변할 경우 손실이 기하급수적으로 증가할 수 있다.

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41:07 옵션 가격 모델과 시장의 오해

많은 투자자들이 블랙-숄즈 모델(Black-Scholes Model)이 정상 분포(Normal Distribution)를 가정한다고 오해하지만, 실제 옵션 시장에서는 변동성 스큐(Volatility Skew)와 같은 요소들이 가격에 반영된다.

- 변동성 스큐: 풋 옵션의 변동성이 콜 옵션보다 높은 경우, 시장이 하락 위험을 더 크게 평가하고 있음을 의미한다.
- 리스크 중립 확률(Risk-Neutral Probability): 옵션 가격은 단순한 확률이 아니라, 시장 참가자들이 리스크를 어떻게 평가하는지를 반영한 가격이다.

이러한 점을 고려하지 않고 단순히 옵션 가격만 보고 잘못된 결론을 내리는 것은 위험할 수 있다.

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57:47 트럼프 행정부와 변동성 시장

트럼프 행정부의 정책은 변동성 시장에 큰 영향을 미칠 수 있다. 특히, 트럼프 특유의 예측 불가능한 정책 발표와 즉흥적인 발언들은 시장의 이벤트 리스크(event risk)를 증가시킨다.

- 정책 불확실성: 트럼프가 갑자기 관세를 부과한다고 발표하면, 해당 뉴스가 시장에 미치는 영향은 즉각적이지만, 이후 이를 철회할 수도 있어 변동성이 증가한다.
- 변동성 트레이딩 기회: 변동성이 높은 환경에서는 옵션 가격이 왜곡될 가능성이 커지며, 이를 활용한 차익 거래(arbitrage)가 발생할 수 있다.

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01:01:01 관세 정책의 경제적 논쟁

스티븐 미란(Stephen Miran)의 관세 관련 논문에 대한 비판을 제기했다.

- 미란의 주장: 관세가 부과되더라도 환율 조정으로 인해 소비자 물가에는 영향을 미치지 않는다.
- Eifert의 반박: 실제 데이터와 경제학 논문들은 관세가 소비자 가격에 직접적인 영향을 미친다는 점을 입증하고 있으며, 미란의 데이터 분석 방식(단순한 차트 분석)은 신뢰성이 부족하다.

결론적으로, 변동성 시장과 매크로 경제 정책의 상호작용을 이해하는 것은 트레이딩 전략을 수립하는 데 필수적이며, 데이터 기반의 분석이 중요하다는 점을 강조했다.

https://youtu.be/gxw3xHoKcrE 32분 전 업로드 됨

Bell Curve

Why Berachain is Becoming a Liquidity Powerhouse | Smokey the Bera

3줄 요약

1. Berachain은 독특한 듀얼 토큰 모델과 PoL(Proof of Liquidity) 메커니즘을 통해 L1과 DApp 간의 강력한 경제적 정렬을 구현하여 빠르게 유동성 허브로 자리 잡고 있다.
2. 기존의 PoS 모델이 보안과 유동성 제공 사이에서 균형을 맞추지 못한 반면, Berachain의 구조는 유동성 제공자에게 실질적인 보상을 제공하면서도 체인의 지속 가능성을 보장한다.
3. 향후 Berachain은 PoL 활성화, 주요 DApp들의 토큰 출시, 그리고 비트코인 스테이킹과 RWAs(Real-World Assets) 도입을 통해 더욱 확장될 전망이다.

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0:00 Introduction

이번 에피소드에서는 Berachain의 공동 창업자인 Smokey를 초대하여 Berachain의 핵심 기제와 미래 계획을 논의했다. 특히 Berachain의 듀얼 토큰 모델, PoL(Proof of Liquidity) 개념, 그리고 HONEY 스테이블코인의 역할을 깊이 있게 다뤘다. 또한 Berachain이 어떻게 BD(Business Development) 전략을 펼치고 있는지, 그리고 앞으로 어떤 이정표가 예정되어 있는지도 살펴보았다.

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3:03 Launching a Token in 2025

Smokey는 2025년 토큰을 출시하는 과정에서 직면한 현실적인 문제들을 공유했다. 현재 CEX(중앙화 거래소)들은 프로젝트의 신뢰성과 지속성을 중요하게 평가하며, 단순한 마케팅 캠페인으로는 상장 유치를 기대하기 어렵다. Berachain은 CEX와의 관계를 장기적으로 구축하며, 선형적 성장 데이터를 제시하여 신뢰를 얻었다.

또한, Market Maker(MM)와의 협상 과정에서 발생하는 문제도 언급했다. MM들은 일반적으로 토큰 대출과 옵션 계약을 조합하여 프로젝트의 유동성을 관리하지만, 프로젝트 측에서는 MM들이 시장에서 지나치게 공격적인 전략을 펼치는 것을 경계해야 한다. 이를 위해 Berachain은 Coinwatch 같은 툴을 활용하여 MM의 유동성 관리 방식을 모니터링했다.

Custodian(커스터디 업체)도 또 다른 난관이었다. 많은 프로젝트가 MM만 신경 쓰지만, 실제로는 커스터디 업체가 토큰 이동과 보관에서 큰 영향을 미친다. 특히, 물리적인 인프라를 갖춘 커스터디 업체들은 예상치 못한 지연을 초래할 수 있다.

결론적으로, 2025년 토큰 출시 과정은 단순한 기술적 문제를 넘어 BD, MM, CEX, 커스터디 업체 등과의 복잡한 조율이 필수적이었다.

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14:31 Berachain's Dual Token Model

Berachain은 Bara(가스 토큰)와 BGT(비양도성 거버넌스 토큰)라는 듀얼 토큰 구조를 채택했다. Bara는 이더리움의 ETH처럼 네트워크의 기본 가스 비용을 지불하는 데 사용되며, BGT는 유동성 제공자에게 주어지는 거버넌스 토큰이다.

가장 중요한 차별점은 BGT가 양도 불가능한(Soulbound) 토큰이라는 점이다. 사용자는 Bara를 단순히 스테이킹하여 BGT를 얻을 수도 있지만, 가장 많은 BGT를 획득하는 방법은 유동성 풀에 자산을 공급하는 것이다. 즉, 체인의 보안과 유동성 공급이 직접적으로 연결되며, 이는 기존 PoS 체인들이 직면한 "유동성 부족" 문제를 해결하는 핵심 요소다.

또한, BGT는 단순한 거버넌스 토큰이 아니라 PoL(Proof of Liquidity) 메커니즘을 통해 네트워크와 DApp 간의 경제적 정렬을 만든다. 밸리데이터들은 BGT를 특정 DApp에 위임하여 보상을 받을 수 있으며, DApp들은 PoL을 통해 네트워크 인센티브를 확보할 수 있다. 이를 통해 체인의 성장과 DApp의 성장이 상호 의존적으로 작용하는 구조가 형성된다.

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27:16 Reflexivity in Berachain's Ecosystem

Berachain의 경제 모델은 일정 부분 자기 강화(Reflexivity) 요소를 포함하고 있다. Bara의 가격이 상승하면 유동성 제공자와 밸리데이터들이 더 많은 보상을 받으며, 이는 다시 체인의 유동성 증가로 이어진다. 반대로, Bara의 가격이 하락하면 PoL을 통해 유동성을 유지할 수 있는 기제가 필요하다.

이를 위해 Berachain은 동적인 인플레이션 조절 정책을 고려하고 있다. 경제 수축기에는 스테이킹 보상을 증가시켜 유동성을 유지하고, 과도한 인플레이션 시기에는 이를 조절하는 메커니즘을 도입할 예정이다. 또한, DApp들이 단순히 토큰 인센티브만 제공하는 것이 아니라 실제 수수료(Fees) 수익을 네트워크에 공유하도록 유도하여 체인의 지속 가능성을 높이고자 한다.

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39:38 HONEY's Role, Loopers, and RWAs

HONEY는 Berachain의 스테이블코인으로, 초기에는 USDC 및 PUSD와 1:1 페깅된 형태로 운영된다. 이는 Berachain 내에서 유동성을 통합하고, 스테이블코인 단편화를 방지하는 역할을 한다. 향후에는 RWA(Real-World Assets)와 연계하여 보다 다양한 형태의 스테이블 자산을 포함할 가능성이 있다.

또한, Berachain의 강력한 대출 시장은 Loopers(자산을 반복적으로 대출 및 예치하여 레버리지를 극대화하는 사용자들)에게 최적화되어 있다. 예를 들어, Dolomite에서는 ETH를 0.01% 금리로 대출할 수 있으며, 이는 현재 온체인에서 가장 깊은 유동성 풀 중 하나다.

특히, Berachain은 비트코인 스테이킹과 RWA를 결합하여 새로운 유동성 공급원을 창출할 계획이다. 예를 들어, Babylon과 같은 프로젝트를 활용하여 비트코인을 스테이킹하고 이를 Berachain의 유동성 공급에 활용할 수 있다면, 기존 DeFi 시장과 차별화된 강력한 경쟁력을 확보할 수 있다.

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47:17 What is Founder Mode?

Smokey는 "Founder Mode"를 극한의 책임감과 집중력으로 정의했다. Berachain의 출시 과정에서 그는 모든 세부 사항을 직접 챙기며, 팀원들에게 "절대 패닉하지 말 것(Do not crash out)"을 강조했다.

특히, 메인넷 출시 직전에는 예상치 못한 변수들이 끊임없이 발생했으며, CEX와의 협상, 커뮤니티 관리, 기술적 문제 해결 등 모든 영역에서 철저한 대응이 필요했다. Founder Mode란 단순한 전략적 사고가 아니라, 실질적인 실행력과 위기 대응 능력을 포함하는 개념이었다.


49:45 Berachain's BD Methods

Berachain의 BD 전략은 초기부터 공격적으로 진행되었다. 단순히 "우리가 체인을 만들었으니 오세요"라는 접근이 아니라, 개발자 커뮤니티와 직접적인 관계를 구축하는 방식을 택했다.

특히, Berachain은 특정 개발자 그룹을 발굴하여 적극적으로 지원하는 "Build-a-Bera" 프로그램을 운영하고 있다. 이는 YC 스타일의 엑셀러레이터 개념으로, 초기 프로젝트들이 성장할 수 있도록 네트워크, 자금, 기술 지원을 제공한다.

또한, Berachain은 특정 DApp 개발자들과 긴밀하게 협력하여 체인의 핵심 애플리케이션을 빠르게 확장하는 전략을 구사하고 있다. 이는 단순한 "그랜트" 방식이 아니라, 실질적인 생태계 구축을 목표로 한다.

1:00:57 What's Next For Berachain?

Berachain의 다음 단계는 PoL의 활성화와 주요 DApp들의 토큰 출시다. 또한, RWAs와 비트코인 스테이킹을 결합하여 온체인 유동성을 더욱 강화할 계획이다.

향후 몇 개월 동안 Berachain은 PoL을 통해 네트워크와 DApp 간의 유동성을 더욱 강화하고, 이를 바탕으로 지속 가능한 경제 모델을 구축하는 데 집중할 것이다.

https://youtu.be/wFaNGSi0eHY 29분 전 업로드 됨

Bankless

$LIBRA Memecoin Scandal Rocks Argentina & The U.S. Fed’s Next Move! Pivot?

3줄 요약

1. 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 트위터에 솔라나 기반 밈코인 'LIBRA'를 홍보하며 90분 만에 5.5B에서 30M으로 폭락, 관련된 인물들의 부정행위가 속속 드러나며 업계 스캔들로 번짐.
2. MicroStrategy가 20억 달러 규모의 전환사채를 발행해 비트코인을 추가 매입하면서 BTC 가격이 98K를 돌파, 반면 ETH/BTC 비율은 여전히 부진.
3. 카이토(Kaito) 에어드롭이 기대보다 낮은 보상(약 13센트/YAP)으로 실망감을 줬지만, AI 기반 분석 플랫폼으로 주목받으며 BASE 네트워크에서 강한 트랜잭션 활동을 유발.

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0:00 LIBRA 밈코인 스캔들: 아르헨티나 대통령이 트윗으로 촉발한 대혼란

아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이(Javier Milei)는 2월 14일 트위터에 솔라나(Solana) 기반의 'LIBRA' 토큰을 홍보하는 게시글을 올렸다. 이 토큰은 "아르헨티나 경제 성장을 지원하는 프로젝트"라면서 솔라나 컨트랙트 주소를 직접 포함했다. 이 트윗 이후 LIBRA 토큰은 즉시 25억 달러의 시가총액으로 시작해 90분 만에 5.5B까지 급등했지만, 이후 30M 이하로 폭락했다.

이 과정에서 82%의 물량이 몇 개의 지갑에 집중되어 있었고, 토크노믹스가 전혀 공개되지 않았다는 점이 문제로 떠올랐다. 이후 밀레이 대통령은 "나는 이 프로젝트와 관계가 없다"며 트윗을 삭제했지만, 이미 피해는 발생한 후였다.

사건의 핵심 인물로는 헤이든 데이비스(Hayden Davis)라는 미국 LA 거주자가 등장했다. 그는 밀레이 대통령의 여동생과 접촉해 돈을 보냈으며, 이를 통해 대통령의 트윗을 유도했다는 정황이 드러났다. 또한, 유명 크립토 유튜버 커피질라(Coffeezilla)와의 인터뷰에서 LIBRA 토큰의 초기 물량을 스스로 매입해 유리한 위치를 차지했다는 점을 인정했다.

솔라나 기반 DEX 플랫폼인 주피터(Jupiter)와 메테오라(Meteora)도 연루되었으며, 특히 메테오라의 핵심 인물 벤 차오(Ben Chow)는 사임했다. 이들은 LIBRA뿐만 아니라 멜라니아 트럼프의 'Melania' 토큰과 M3 토큰(밈코인)을 포함해 조직적으로 밈코인 런칭을 주도한 것으로 밝혀졌다.

이 사건으로 인해 솔라나 기반 밈코인 시장 전체가 6B 달러 이상 증발했으며, Bloomberg까지 관련 뉴스를 보도하면서 솔라나의 신뢰도에도 타격을 입혔다.

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29:59 비트코인 시장 동향: MicroStrategy의 20억 달러 매입과 BTC 강세

비트코인은 이번 주 25% 상승하며 98K를 돌파했다. 특히 MicroStrategy가 20억 달러 규모의 전환사채를 발행해 추가 BTC 매입을 선언하면서 상승세를 주도했다. 전환사채 발행 발표 전날, 마이클 세일러(Michael Saylor)는 "이번 주 BTC를 매입하지 않았다"고 트윗했지만, 하루 만에 대규모 매입 계획을 공개했다.

ETH도 2.5% 상승하며 2,730달러를 기록했지만, ETH/BTC 비율은 여전히 부진하다. ETH의 성과가 BTC에 비해 뒤처지는 이유로는 기관 투자자들의 BTC 중심 배분, ETF 승인 이후 BTC로의 집중, ETH Layer 2 확장으로 인한 네이티브 ETH 수요 감소 등이 꼽힌다.

이번 상승세는 기관 자금 유입과 맞물려 있으며, BTC가 100K를 돌파할 가능성도 제기되고 있다. 그러나 ETH의 상대적 약세가 지속될 경우, 알트코인으로의 로테이션이 지연될 수 있다.

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38:51 카이토(Kaito) 에어드롭: 기대 이하의 보상과 AI 기반 크립토 분석 플랫폼

카이토(Kaito)는 AI 기반 크립토 데이터 분석 플랫폼으로, 트위터 및 온체인 데이터를 수집해 투자자들에게 유용한 인사이트를 제공하는 서비스다. 이번 주 카이토는 자체 토큰을 배포하는 에어드롭을 진행했는데, 예상보다 낮은 보상으로 논란이 되었다.

트위터에서 'YAP'이라는 활동 지표를 통해 사용자들에게 보상을 지급했으며, 일부 기대치가 $100/YAP까지 형성되었지만, 실제 보상은 13센트/YAP 수준에 불과했다. 이로 인해 많은 유저들이 실망감을 표출했다.

그러나 카이토는 에어드롭을 통해 BASE 네트워크에서 강한 트랜잭션 활동을 유발하며, L2 네트워크 활성화에 기여했다. 또한, AI 기반으로 '카이토 친화적인' 유저들에게 더 많은 토큰을 배분하는 방식으로 기존 에어드롭 모델과 차별화를 시도했다.

카이토의 초기 시가총액은 3B 달러 수준으로 시작했으며, 이후 90센트까지 하락한 후 1.8B 달러 수준으로 회복했다. 이는 크립토 업계에서 AI 기반 데이터 분석 플랫폼이 점점 중요해지고 있음을 시사한다.

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53:16 이더리움 펙트라(Pectra) 업그레이드: 블롭 증가 및 스테이킹 개선

이더리움은 4월 초로 예상되는 Pectra 업그레이드를 앞두고 있다. 이번 업그레이드는 다음과 같은 주요 변경 사항을 포함한다.

1. Blobs 증가 – EIP-4844에서 도입된 블롭(Blob) 트랜잭션의 한도를 늘려, 롤업(L2) 비용을 더욱 절감할 수 있도록 함.
2. 스테이킹 개선 – 최대 유효 스테이킹 밸런스(Max Effective Balance)를 증가시켜, 이더리움 스테이킹의 효율성을 향상.

Pectra는 이더리움의 가장 큰 업그레이드 중 하나로, 다수의 EIP가 포함되었지만, 머지(Merge)나 단하(Dencun)만큼의 대형 이벤트는 아니다.

이더리움의 개발 속도는 여전히 강력하지만, 커뮤니케이션 부족으로 인해 외부에서 충분한 주목을 받지 못하고 있다는 지적이 있다. Vitalik Buterin이 직접 나서서 마케팅 및 내러티브 형성을 강화해야 한다는 의견도 대두되고 있다.

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1:00:21 Monad 테스트넷 출시 및 새로운 L1 경쟁 구도

Monad는 최근 테스트넷을 출시하며, 높은 성능을 강조하는 새로운 L1 블록체인으로 주목받고 있다. 아직까지 메인넷 출시 전이지만, 강력한 커뮤니티와 함께 기대감이 형성되고 있다.

새로운 L1 프로젝트들이 등장하며, 솔라나, Aptos, Sui, Bear Chain 등과 경쟁하는 구도가 형성되고 있다. L2 확장 솔루션이 대세가 되었지만, 여전히 L1 시장에 대한 관심이 유지되고 있다.

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1:06:52 SEC의 사이버 범죄 전담반 신설: 크립토 사기 단속 강화

SEC는 사이버 및 신기술 유닛(CETU)을 신설해, AI 사기, 다크웹 기반 금융 범죄, 크립토 사기 등을 집중 단속할 계획이다. 이는 LIBRA 스캔들 같은 사기 사건이 연이어 발생하는 가운데 나온 조치로 해석된다.

그러나 과도한 규제가 오히려 시장에 부정적인 영향을 줄 수 있다는 우려도 존재한다. SEC가 크립토 시장을 단속하는 과정에서 혁신을 저해할 가능성이 있으며, 향후 규제의 방향성이 중요한 변수로 작용할 전망이다.

https://youtu.be/CfAW-S6xyEA 1분 전 업로드 됨

What Bitcoin Did

BITCOIN BONDS & THE FIAT PONZI w/ Preston Pysh & Nico Lechuga

3줄 요약

1. 비트코인 담보 채권(Bitcoin-backed bonds)은 국가 및 기업의 재정 전략을 변화시킬 강력한 도구로, 특히 인플레이션 헤지 수단으로서 주목받고 있다.
2. 미국 정부의 재정 적자는 구조적으로 확대될 수밖에 없으며, 비트코인을 전략적 준비 자산으로 채택하는 것이 유일한 해결책일 가능성이 크다.
3. 엘론 머스크의 정부 예산 삭감 시도에도 불구하고, 궁극적으로 유동성을 공급해야 하는 시스템적 한계로 인해 또 다른 대규모 통화 공급이 불가피하다.

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00:00 소개 및 출연자 소개

Preston Pysh와 Nico Lechuga는 Ego Death Capital의 파트너이며, 각각 투자자 및 비트코인 관련 팟캐스트 진행자로 활동 중이다. 이번 에피소드에서는 비트코인 담보 채권, 미국 및 국가들의 비트코인 전략적 준비 자산 채택 가능성, 그리고 글로벌 금융 시장의 변화에 대해 논의한다.

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03:15 비트코인 담보 채권

비트코인 담보 채권(Bitcoin-backed bonds)은 기존 국채 발행 구조에 비트코인을 담보로 추가하는 방식이다. 일반적인 국채는 발행자가 일정 금액(예: $100)을 빌리고 일정 이자(예: 5%)를 지급한 후 만기에 원금을 상환하는 구조를 갖는다. 하지만 비트코인 담보 채권의 경우, 발행자가 받은 자금의 일부(예: 1%)를 즉시 비트코인으로 구매하고 이를 일정 기간 동안 보유한 후 만기 시 투자자에게 원금과 함께 해당 비트코인을 지급하는 방식이다.

이 방식의 핵심적인 장점은 다음과 같다.

- 인플레이션 헤지: 비트코인이 장기적으로 가치가 상승할 경우, 투자자는 실질적인 구매력을 유지할 수 있다.
- 시장 수요 증가: 기존 채권 시장에서 인플레이션 위험을 우려하는 투자자들이 비트코인 담보 채권을 선호할 가능성이 크다.
- 국가 재정 건전성 개선: 정부가 장기적으로 비트코인을 축적할 수 있는 새로운 방법이 될 수 있다.

특히, MicroStrategy가 발행한 전환사채(Convertible Bond)가 시장에서 큰 성공을 거둔 사례를 언급하며, 비트코인과 연계된 채권이 기존 채권보다 높은 수요를 가질 가능성이 높다고 분석했다.

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14:25 미국 국채 발행과 단기 채권의 문제점

미국 정부는 최근 국채 발행 시 단기 채권(1년 이하)을 중심으로 발행하고 있다. 이는 장기 국채(10년, 30년) 발행 시 시장에서 수요가 부족할 가능성이 크기 때문이다.

- 단기 채권의 문제점: 단기 채권은 만기가 짧아 지속적인 재발행이 필요하며, 이는 사실상 ‘단기 부채 롤오버’를 의미한다.
- 인플레이션과 이자율 상승: 장기 채권 금리가 높아지면 정부의 이자 부담이 증가하고, 이는 재정 적자를 더욱 확대시킨다.

결과적으로, 미국 정부는 장기 국채를 발행할 수 없는 상황에서 비트코인 담보 채권과 같은 혁신적인 금융 상품을 고려할 수밖에 없을 것이라는 점이 강조되었다.

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21:49 비트코인 담보 채권이 글로벌 금융 시장에 미치는 영향

비트코인 담보 채권이 본격적으로 도입될 경우, 글로벌 금융 시장에서 큰 변화가 예상된다.

- 국가 간 경쟁: 비트코인을 준비 자산으로 채택하는 국가가 먼저 금융 시장에서 주도권을 확보할 가능성이 크다.
- 신흥국의 기회: 미국과 같은 기축통화국이 먼저 도입하기 어려운 상황에서, 신흥국들이 먼저 비트코인 담보 채권을 발행할 가능성이 있다.
- 채권 시장의 새로운 패러다임: 기존 국채 시장은 인플레이션 리스크로 인해 점점 신뢰를 잃어가고 있으며, 비트코인 담보 채권이 새로운 기준이 될 가능성이 있다.

특히, 미국이 이 시스템을 먼저 도입할 경우 글로벌 금융 시장에서 ‘비트코인 표준’이 빠르게 자리 잡을 수 있다는 점이 강조되었다.

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24:44 비트코인을 전략적 준비 자산으로 채택할 가능성

미국이 비트코인을 전략적 준비 자산으로 채택할 가능성에 대한 논의가 이루어졌다.

- 국가 안보 및 금융 안정성: 비트코인은 검열 저항성이 강한 자산이며, 국가 비상 상황에서도 유동성을 유지할 수 있는 강력한 도구가 될 수 있다.
- 달러 패권 유지 전략: 달러 패권을 유지하기 위해 오히려 비트코인을 보유하는 것이 전략적으로 유리할 수 있다.
- 비트코인 채택의 정치적 리스크: 미국이 공식적으로 비트코인을 보유한다고 선언할 경우, 이는 기존 금융 시스템에 대한 신뢰를 크게 훼손할 수 있다.

결국, 미국 정부는 비트코인을 전략적 준비 자산으로 보유하되, 이를 공개적으로 발표하는 것은 최대한 늦출 가능성이 크다고 분석했다.

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31:41 미국의 국부펀드(Sovereign Wealth Fund)와 비트코인

미국이 노르웨이, 사우디아라비아 등과 같은 국부펀드를 운영할 가능성에 대한 논의가 이루어졌다.

- 자금 조달 방법: 국부펀드는 보통 무역 흑자나 자원 수출 수익으로 조성되지만, 미국은 재정 적자로 인해 국부펀드를 운영하기 어렵다.
- 비트코인 도입 가능성: 만약 국부펀드를 조성한다면, 비트코인을 포함하는 것이 전략적으로 유리할 수 있다.
- 기업들의 비트코인 보유 증가: 일부 기업들이 비트코인을 보유하면서 새로운 금융 전략을 모색하고 있으며, 이는 국부펀드의 운영 방식에도 영향을 미칠 수 있다.

결과적으로, 미국이 국부펀드를 통해 비트코인을 보유하는 방식이 가장 현실적인 시나리오일 가능성이 크다고 분석되었다.

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53:02 엘론 머스크의 예산 삭감 시도와 정부의 재정 정책

엘론 머스크가 정부 예산을 2조 달러 삭감하겠다고 발표했지만, 이는 현실적으로 불가능할 가능성이 크다.

- 재정 적자의 구조적 문제: 미국은 지속적인 재정 적자를 기록하고 있으며, 단순한 예산 삭감만으로 문제를 해결할 수 없다.
- 통화 공급의 필요성: 정부 지출이 줄어들면 경제 성장률이 둔화될 수 있으며, 이를 보완하기 위해 결국 또 다른 방식으로 유동성을 공급해야 한다.
- 비트코인의 역할: 장기적으로 비트코인이 미국 정부의 재정 문제를 해결할 수 있는 대안이 될 가능성이 크다.

결국, 머스크의 시도에도 불구하고 미국 정부는 또 다른 형태의 유동성 공급(예: QE, 감세 정책)을 추진할 가능성이 높다고 분석되었다.

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01:11:37 글로벌 유동성 사이클과 비트코인 가격

전 세계적으로 유동성이 증가할 경우, 비트코인 가격은 상승할 가능성이 크다.

- 코로나 이후 유동성 증가: 2020~2022년 동안 대규모 유동성 공급이 이루어졌으며, 이는 비트코인 가격 상승의 주요 원인이었다.
- 최근 유동성 감소: 2023년 이후 글로벌 유동성이 감소하면서, 비트코인 가격도 조정 국면을 겪고 있다.
- 향후 전망: 미국 정부가 또다시 대규모 유동성을 공급할 경우, 비트코인 가격은 다시 급등할 가능성이 크다.

결과적으로, 비트코인의 가격 움직임은 반감기보다 글로벌 유동성 사이클에 더욱 큰 영향을 받을 가능성이 높다고 결론지어졌다.

https://youtu.be/x4C9Q4n1T3M 9분 전 업로드 됨

Unchained

Was Javier Milei a Victim or a Partner in the Libra Memecoin Scandal?

3줄 요약

1. 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이와 켈시어 벤처스의 헤이든 데이비스 간의 유착 의혹이 불거지며, $LIBRA 밈코인 스캔들이 정치적 파문을 일으켰다.
2. 데이비스는 밀레이와의 관계를 과시하며 내부 정보를 활용한 거래를 했다는 정황이 드러났으며, 밀레이는 그를 보호하려는 듯한 태도를 보이고 있다.
3. 이번 사건은 밈코인 시장의 투기적 성격과 내부자 거래의 위험성을 강조하며, 향후 규제 및 시장 신뢰도에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.

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0:00 인트로

이번 에피소드는 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이와 크립토 인사 헤이든 데이비스의 관계를 둘러싼 논란을 다룬다. $LIBRA 토큰은 밀레이가 직접 트윗으로 홍보한 후 폭락하며 거대한 스캔들로 번졌다. 밀레이가 데이비스를 보호하려 했다는 정황이 드러나며, 이 사건이 단순한 밈코인 사기가 아닌 정치적 부패와 연결될 가능성이 제기된다.

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1:47 헤이든 데이비스, 밀레이의 조종자였나?

데이비스는 자신이 밀레이 대통령을 "조종한다"고 주장하며, 내부적으로 영향력을 행사할 수 있다고 크립토 업계에 자랑했다. 그는 밀레이의 여동생 카리나 밀레이에게 돈을 보냈으며, 이를 통해 대통령이 자신이 원하는 대로 행동한다고 말했다. 이러한 발언이 사실인지에 대한 명확한 증거는 없지만, 데이비스는 자신이 '아르헨티나 정부의 브로커' 역할을 한다고 주장했다. 이는 마치 FTX 붕괴 후 샘 뱅크먼-프리드가 언론 투어를 돌며 자신을 변호했던 모습과 유사하다.

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9:15 밀레이의 여동생 카리나 밀레이의 역할

카리나 밀레이는 대통령의 최측근이자 아르헨티나 정부에서 중요한 역할을 맡고 있다. 그녀는 정부 내에서 '게이트키퍼' 역할을 하며, 밀레이와 접촉하려면 그녀를 거쳐야 한다. 아르헨티나 언론에 따르면, 카리나는 헤이든 데이비스와 같은 인물들이 밀레이와 직접 소통할 수 있도록 다리를 놓는 역할을 했다고 한다. 데이비스가 그녀에게 돈을 보냈다는 주장이 나오면서, 카리나가 부패 스캔들의 핵심 인물일 가능성이 제기되고 있다.

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11:31 밀레이는 데이비스를 보호하려 했나?

아르헨티나 언론 보도에 따르면, 밀레이와 데이비스는 스캔들이 터진 후에도 비밀리에 전화 통화를 했으며, 밀레이는 TV 인터뷰에서 데이비스를 비난하지 않겠다고 약속했다고 한다. 밀레이가 데이비스를 보호하려 하는 이유는 무엇일까? 단순한 개인적 친분 때문인지, 아니면 더 깊은 이해관계가 있는 것인지 의문이 남는다.

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16:22 밀레이는 정말 무고한가?

밀레이는 자신이 단순히 $LIBRA 트윗을 '공유'했을 뿐이라고 주장했지만, 그의 영향력과 밈코인의 특성을 고려하면 이 발언은 설득력이 떨어진다. 특히, 그는 크립토에 대한 깊은 이해가 없을 가능성이 높지만, 그의 행위가 결과적으로 내부자 거래를 촉진했다는 점에서 책임을 피하기 어려울 것이다.

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18:46 헤이든 데이비스, 법적 처벌을 받을 가능성은?

현재 미국에서 데이비스를 상대로 한 집단 소송이 준비 중이며, 그가 내부자 거래 및 사기 혐의로 기소될 가능성이 있다. 미국의 법률상 증권이 아니더라도 내부 정보를 이용해 거래하면 '와이어 프러드(wire fraud)' 혐의로 기소될 수 있다. 또한, 만약 그가 실제로 아르헨티나 정부 관계자에게 뇌물을 제공했다면, 과거에는 미국의 '외국부패방지법(FCPA)'에 따라 처벌받을 수 있었겠으나, 트럼프 행정부가 최근 이를 사실상 중단했다는 점이 변수로 작용할 수 있다.

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22:00 Jupiter의 대응, 올바른 선택인가?

Jupiter는 이번 사건과 관련된 내부 조사를 위해 Fenwick & West 법무법인을 고용했다. 흥미롭게도 Fenwick & West는 FTX 붕괴 당시에도 깊숙이 연루된 법무법인이었다. 크립토 커뮤니티에서는 이에 대한 우려의 목소리가 나오고 있으며, Jupiter의 대응이 정말 효과적일지에 대한 의문이 제기되고 있다.

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24:34 $LIBRA는 증권으로 분류될 가능성이 있는가?

미국 SEC의 규정에 따르면, 특정 자산이 증권인지 여부는 '하위 테스트(Howey Test)'를 통해 결정된다. 일반적으로 밈코인은 증권으로 간주되지 않지만, 이번 $LIBRA 사건의 경우 내부자들이 가격을 조작하고 특정 인물들이 통제권을 행사했다는 점에서 증권으로 간주될 가능성이 있다. 이 경우, SEC가 개입할 여지가 생길 수 있다.

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29:32 헤이든 데이비스가 보유한 1억 달러는 어떻게 될 것인가?

데이비스는 현재 $LIBRA 스캔들로 인해 1억 달러 상당의 자금을 보유하고 있다. 그는 이를 어떻게 처리할지 고민 중이며, 몇 가지 옵션을 고려하고 있다. 1) 아르헨티나 정부에 반환, 2) $LIBRA 시장에 재투입, 3) 피해자들에게 환불 등이 논의되고 있다. 하지만, 어떤 선택을 하더라도 법적 문제를 피하기 어려울 것으로 보인다.

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33:40 밈코인 열풍은 끝났는가?

$LIBRA 사태 이후 밈코인 시장의 거래량과 사용자 수가 급감하고 있으며, 일부 지표는 40% 이상 하락했다. 그러나, 밈코인이 완전히 사라질 가능성은 낮다. 역사적으로 도지코인(Dogecoin)과 같은 밈코인은 지속적으로 존재해왔으며, 단기적인 조정이 있을 뿐 장기적으로는 시장의 일부로 남을 가능성이 크다.

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38:41 Pump.fun의 미래는 어떻게 될 것인가?

Pump.fun은 밈코인 생태계에서 중요한 역할을 하고 있으며, 이번 사건 이후에도 여전히 새로운 밈코인이 계속 출시되고 있다. 현재 Pump.fun은 5억 달러 이상의 자금을 보유하고 있으며, 단순한 밈코인 거래소를 넘어서 더 광범위한 크립토 생태계를 구축하려는 계획을 가지고 있다. 다만, 이번 사건으로 인해 밈코인 시장 전체의 신뢰도가 하락할 가능성이 있다는 점에서 향후 성장이 다소 둔화될 수도 있다.

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40:00 뉴스 요약

이번 주 크립토 뉴스에서는 다음과 같은 주요 이슈가 다뤄졌다.

1. 한 이더리움 사용자가 160만 달러 상당의 ETH를 소각하며 '마인드 컨트롤' 기술에 대한 경고 메시지를 남겼다.
2. FTX가 파산 이후 첫 번째 고객 환불을 시작했으며, 12억 달러가 배분될 예정이다.
3. SEC가 크립토 규제 소송을 철회하며, 새로운 AI 및 블록체인 사기 대응 부서를 출범했다.
4. Jack Dorsey가 비트코인의 창시자인 사토시 나카모토일 가능성이 있다는 새로운 음모론이 등장했다.
5. Binance 전 CEO 창펑 자오(CZ)가 지갑 주소를 공개한 후, 수많은 밈코인을 선물(?) 받는 해프닝이 발생했다.
6. 아르헨티나 Libra 스캔들로 인해 잘못된 Libra 토큰이 3,000% 급등하는 해프닝이 벌어졌다.

이번 Libra 사태는 밈코인 시장뿐만 아니라 크립토 업계 전반에 큰 파장을 일으키고 있으며, 향후 규제 환경 변화에도 영향을 미칠 것으로 보인다.

https://youtu.be/iULaDdesQIk 29분 전 업로드 됨

The Rollup

Is Hashflow The Next Hyperliquid?

3줄 요약

1. Hashflow는 ZK 기술을 활용해 중앙화 거래소 수준의 성능과 탈중앙화된 보안을 결합한 새로운 온체인 트레이딩 모델을 구축하고 있다.
2. Hyperliquid는 자체 L1 블록체인을 활용해 빠른 거래를 제공하지만, 검증 노드 수가 적어 중앙화된 위험이 존재하며, Hashflow는 ZK를 활용해 이를 해결하려 한다.
3. 실시간 증명(Real-Time Proving)이 가능해지면, 체인 간 자산 이동이 "출금"이 아닌 단순한 상호운용 호출로 변하며, 금융 시장의 패러다임이 완전히 바뀔 수 있다.

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0:00 인트로

이번 에피소드에서는 온체인 트레이딩의 핵심적인 문제인 속도와 보안의 균형을 어떻게 해결할 수 있는지를 탐구한다. 일반적으로 빠른 시스템은 중앙화된 경향이 강하고, 보안이 강한 시스템은 성능이 떨어지는 문제가 있다. Hashflow는 이를 해결하기 위해 영지식 증명(ZK Proofs)을 활용하여 오프체인 주문서와 온체인 결제를 결합하는 모델을 구축하고 있다. 이를 통해 중앙화 거래소(CEX) 수준의 실행 속도를 유지하면서도, 탈중앙화된 방식으로 자금의 검증 가능성을 확보할 수 있다.

게스트로는 Hashflow CEO인 Varun Kumar, Hibachi 공동 창업자인 Thibault Binier, 그리고 Risc Zero의 제품 리드인 Jacob Everly가 참여하여 차세대 온체인 트레이딩의 방향성에 대해 논의한다.

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5:58 Hyperliquid의 이해

Hyperliquid는 자체 L1 블록체인을 활용하여 빠른 거래를 제공하는 모델을 채택하고 있다. 현재 검증 노드가 3~4개 수준으로 매우 적기 때문에 빠른 속도를 유지할 수 있지만, 이는 탈중앙화와 보안 측면에서 일정한 위험을 내포하고 있다.

Varun Kumar은 기존 중앙화 거래소(예: FTX)의 가장 큰 문제는 자산의 보유 여부를 검증할 수 없다는 점이라고 지적한다. FTX의 경우, 온체인에서 보유 자산을 확인할 수 있었지만, 부채와의 관계를 파악할 수 없었기 때문에 사용자들은 거래소가 실제로 지급 능력이 있는지를 알 수 없었다. 이를 해결하기 위해서는 "Proof of Solvency(지급 능력 증명)"이 필요하며, ZK 기술이 이를 가능하게 만든다고 설명했다.

Hyperliquid의 접근 방식은 모든 거래를 자체 L1에서 수행함으로써 속도를 높이는 것이지만, 노드 수가 제한적이기 때문에 중앙화된 위험이 존재한다. 반면, Hashflow는 ZK를 활용하여 탈중앙화된 방식으로 동일한 성능을 달성하려 한다.

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14:28 실시간 증명의 의미

현재 ZK 기술이 빠르게 발전하면서, 거래소의 출금 시간이 5~10분 수준까지 단축되었다. 이는 기존 중앙화 거래소에서 출금하는 데 걸리는 시간과 비교해도 크게 차이가 나지 않는 수준이다.

Jacob Everly는 실시간 증명(Real-Time Proving)이 가능해지면 블록체인 간의 상호운용성이 획기적으로 개선될 것이라고 설명한다. 현재 이더리움에서는 12초 블록 타임 내에 증명을 생성하고 검증해야 실시간 증명이 가능하다. 이를 달성하면 롤업 간의 비동기적 합성이 가능해지고, 체인 간 거래가 단순한 함수 호출처럼 이루어질 수 있다.

예를 들어, 한 체인에서 청산이 필요할 경우, 다른 체인에서 자동으로 스왑을 실행하고 자금을 이동시키는 일이 하나의 트랜잭션 내에서 일어날 수 있다. 이는 현재 브릿지와 같은 솔루션이 필요 없는 새로운 금융 구조를 의미한다.

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23:46 Hibachi의 설립 배경

Thibault Binier는 전통 금융(TradFi)에서 블록체인으로 넘어오면서 느꼈던 문제점 중 하나가 기존 금융 시스템의 비효율성이었다고 설명한다. 전통 금융에서는 결제와 청산이 분리되어 있으며, 여러 단계의 중앙화된 기관을 거쳐야 하기 때문에 속도가 느리고 검증이 어렵다.

Hibachi는 이러한 문제를 해결하기 위해 오프체인 주문서와 온체인 결제를 결합하는 모델을 채택했다. 이를 통해 사용자들은 중앙화 거래소 수준의 속도를 경험하면서도, 자금의 안전성을 보장받을 수 있다.

또한, Hibachi는 체인 추상화(chain abstraction)를 적극적으로 활용하여 다양한 블록체인 간의 상호운용성을 높이고 있다. 사용자는 특정 체인에 얽매이지 않고, 원하는 자산을 자유롭게 거래할 수 있도록 설계되었다.

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35:11 체인 중심 모델에서 보편적 프로토콜로 전환

과거에는 애플리케이션 개발자들이 특정 블록체인을 선택해야 했지만, ZK 기술을 활용하면 이러한 제약이 사라진다. Jacob Everly는 이를 "Universal Protocol Era(보편적 프로토콜 시대)"라고 부르며, 개발자들이 이제 특정 체인을 선택할 필요 없이 모든 체인에서 작동하는 애플리케이션을 만들 수 있다고 설명한다.

현재 Igen Layer는 Boundless를 활용하여 스테이킹 검증 시스템을 구축하고 있으며, 이는 특정 블록체인에 종속되지 않고 다양한 체인에서 사용될 수 있다. Hashflow와 Hibachi 또한 동일한 접근 방식을 채택하고 있으며, 이를 통해 사용자 경험을 극대화하고 있다.

결국, 블록체인은 특정 체인이 아닌 ZK 기반의 실행 환경으로 이동하고 있으며, 이는 개발자와 사용자 모두에게 더 나은 환경을 제공할 것이다.

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42:11 ZK 기술의 미래

Varun Kumar은 ZK 기술이 현재의 인터넷, 클라우드 컴퓨팅, 모바일 혁명에 이어 "Provable Computing(증명 가능한 컴퓨팅)" 시대를 열 것이라고 전망한다.

과거에는 중앙화된 기관을 신뢰해야 했지만, ZK를 활용하면 누구나 독립적으로 데이터를 검증할 수 있으며, 이는 금융뿐만 아니라 다양한 산업에서 활용될 수 있다. 특히, 전통 금융 기관들도 ZK를 활용하여 내부 데이터의 투명성을 높이고, 사용자들에게 더 신뢰할 수 있는 금융 서비스를 제공할 수 있을 것이다.

Jacob Everly는 2024년이 ZK 기술이 본격적으로 실용화되는 해가 될 것이라고 강조하며, 앞으로 몇 달 안에 실시간 증명과 같은 기술이 상용화될 가능성이 높다고 덧붙였다.

https://youtu.be/BG2bm64Gv-A 15분 전 업로드 됨

Blockworks Macro

Unpacking The Fed & Treasury’s Master Plan | Weekly Roundup

3줄 요약

1. 연준과 재무부의 긴밀한 협력 속에서 QT 종료와 채권 만기 조정이 논의되며, 시장에 미치는 영향을 면밀히 조율 중이다.
2. 크립토 시장은 유동성이 중립적인 환경에서 고베타 자산이 압박을 받으며, 비트코인은 박스권에서 움직이는 상황이 지속되고 있다.
3. 유가 상승 가능성과 글로벌 경기 둔화 우려가 맞물리며, 경제 성장과 인플레이션의 관계를 둘러싼 논쟁이 더욱 치열해지고 있다.

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0:00 소개 및 개요

이번 주 포워드 가이던스(Forward Guidance) 주간 라운드업에서는 최근 연준 회의록에서 나온 주요 내용, 스콧 베슨트(Scott Bessent)의 재무부 발언, 그리고 단기 유동성 상황을 분석한다. 또한, 유가 및 글로벌 에너지 정책, 현재 크립토 시장의 한계점 등에 대해 논의한다.

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1:33 FOMC 회의록 분석

연준 회의록에서 가장 주목할 부분은 ‘대차대조표 축소(QT) 종료 가능성’과 ‘재무부 채권 매입 방식 변경’이다. 특히, 연준 위원들은 향후 몇 달간 준비금(Reserves) 변동성이 클 것으로 예상하며, QT를 일시 중단하거나 속도를 조절하는 방안을 고려해야 한다는 의견을 제시했다. 이는 2023년과 유사한 패턴으로, 당시에도 QT 속도를 조절하며 시장 충격을 완화하려 했다.

QT 종료 논의가 본격화된 이유 중 하나는 ‘채무한도 협상’ 때문이다. 연준은 채무한도가 도달하면 재무부가 비상 조치를 취하고, 이후 재무부 일반 계정(TGA)을 소진한 후 다시 재건하는 과정에서 단기 국채(Bills) 발행이 급증할 것을 우려하고 있다. 문제는 현재 역레포(RRP) 잔고가 700억 달러 수준으로, 2023년과 달리 시장이 이를 흡수할 여력이 크지 않다는 점이다. 이에 따라, 연준은 QT 종료를 통해 시장을 안정시키려는 의도를 보이고 있다.

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6:29 연준의 대차대조표 및 재무부 채권 매입 전략

회의록에서 또 하나의 핵심 사항은 연준이 대차대조표 내 채권 만기 구조를 조정하려 한다는 점이다. 현재 연준의 보유 채권 중 단기 국채(Bills) 비중은 5% 미만인데, 이는 전체 미 재무부 채권 시장에서 단기 국채가 차지하는 22%보다 현저히 낮다. 연준은 이를 맞추기 위해 장기 국채(Long Duration Bonds) 비중을 줄이고 단기 국채 매입을 늘리는 방안을 검토 중이다.

이는 사실상 ‘QT 2.0’으로 불리는 새로운 국면으로, 연준이 직접적인 양적완화(QE)는 하지 않더라도 장기 국채 매입을 줄이면서 시장의 장기 금리를 올리는 방향으로 움직일 가능성이 있다. 이는 장기 금리를 낮추고 싶어 하는 재무부의 정책과 충돌할 수 있으며, 이러한 조정이 시장의 장기 채권 수요에 어떤 영향을 미칠지가 관건이다.

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20:15 인플레이션 데이터와 연준의 시각

연준은 최근 소비자물가지수(CPI) 상승률이 계절적 요인으로 인해 과대 평가되었을 가능성이 있다고 분석했다. 특히, 일부 위원들은 "1분기 인플레이션이 계절 조정 문제로 높게 나왔다면, 다른 분기에서는 반대로 낮게 나올 것"이라고 언급했다.

이는 2023년 초반과 유사한 흐름으로, 당시에도 1분기 인플레이션이 높게 나왔지만 이후 둔화되면서 연준이 금리 인하를 고려하게 된 바 있다. 현재 시장은 올해 금리 인하 가능성을 거의 배제하고 있지만, 만약 인플레이션이 예상보다 빠르게 둔화된다면 연준이 연말에 금리를 인하할 가능성이 다시 부각될 수 있다.

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23:12 유동성 우려와 QT

연준 위원 보스틱은 QT 종료 논의가 단순히 채무한도 문제 때문이 아니라, ‘준비금 과소 축적(Overshoot)’을 방지하기 위한 것이기도 하다고 밝혔다. 이는 2019년 연준이 QT를 진행하다가 준비금이 너무 낮아져 금융시장 혼란을 초래했던 ‘레포 위기(Repo Crisis)’를 반복하지 않기 위한 조치로 해석된다.

현재 연준의 준비금 수요 탄력성(Reserve Demand Elasticity) 지표는 0 근처에서 움직이고 있어 당장 문제가 발생할 가능성은 낮다. 하지만 연준은 이를 지속적으로 모니터링하며, 필요할 경우 QT 속도를 조절하거나 조기 종료할 가능성이 있다.

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27:07 인플레이션과 경제 성장

스콧 베슨트는 최근 인터뷰에서 "비(非)인플레이션적 성장(Non-Inflationary Growth)"을 강조했다. 이는 경제 성장이 반드시 인플레이션을 유발하지 않는다는 점을 시사하며, 지금과 같은 성장 환경 속에서도 인플레이션은 통제될 수 있다는 입장이다.

실제로 2010년대 초반에도 미국 경제는 성장하면서도 인플레이션은 안정적으로 유지된 바 있다. 따라서, 현재 시장이 ‘성장 = 인플레이션’이라는 단순한 논리를 적용하는 것은 잘못된 판단일 수 있으며, 연준 역시 이러한 시각을 반영해 금리 정책을 조정할 가능성이 있다.

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29:11 유가 및 글로벌 에너지 정책

최근 유가가 다시 상승할 가능성이 제기되고 있다. 미국은 사우디아라비아, 러시아, 이란과의 협상을 통해 원유 시장을 안정시키려 하고 있지만, 공급 문제가 단기간에 해결될 가능성은 낮다.

특히, 미국 내 원유 생산은 정체 상태이며, 신규 시추(Rig Count)도 감소하고 있다. 이는 단기적으로 유가 상승 압력을 높일 수 있으며, 만약 유가가 다시 급등한다면 이는 연준의 정책 경로에도 영향을 미칠 수 있다.

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32:21 마이크로소프트 CEO의 AI 및 설비투자(CapEx) 전망

마이크로소프트 CEO 사티아 나델라는 최근 인터뷰에서 AI 관련 설비투자(CapEx)가 과도하게 진행되고 있다고 지적했다. 그는 경쟁사들이 지나치게 공격적으로 투자하고 있으며, 마이크로소프트는 신중한 접근을 할 것이라고 밝혔다.

이는 최근 AI 관련 주식들이 급등한 가운데, 시장의 기대가 너무 과도하다는 경고로 해석될 수 있다. 실제로 나스닥이 최근 조정을 받고 있는 것도 이러한 요인이 작용한 것으로 보인다.

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33:43 엔화 및 독일 DAX 지수 움직임

엔화는 최근 151엔에서 149엔으로 급등했으며, 이는 일본은행(BOJ)의 금리 정책 변화 가능성과 관련이 있다. 일본 경기가 예상보다 강한 모습을 보이면서 BOJ가 금리를 인상할 가능성이 커지고 있으며, 이는 달러 강세를 둔화시키는 요인으로 작용할 수 있다.

한편, 독일 DAX 지수는 경제 지표가 악화되고 있음에도 불구하고 강한 상승세를 보이고 있다. 이는 독일 정부의 정책 변화 기대감과 글로벌 자금 흐름 변화가 반영된 결과로 해석된다.

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38:09 크립토 시장 업데이트

현재 크립토 시장은 유동성이 중립적인 환경에서 박스권을 유지하고 있다. 비트코인은 60,000~70,000달러 범위에서 움직이며, 알트코인은 지속적인 하락 압력을 받고 있다.

마이클 세일러(Michael Saylor)의 마이크로스트래티지가 20억 달러 규모의 전환사채(Convertible Bonds)를 발행해 추가 매수를 예고했지만, 과거와 달리 시장 반응은 미미했다. 이는 크립토 시장 내 신규 매수세가 둔화되고 있음을 시사하며, 단기적으로 강한 상승 모멘텀을 기대하기 어려운 상황이다.

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45:02 최종 정리

현재 시장은 연준과 재무부의 정책 조율 속에서 유동성이 중립적인 상태를 유지하고 있으며, 크립토 시장은 박스권 움직임을 지속하는 모습이다. 향후 유가 상승 가능성과 경제 성장 둔화 여부가 주요 변수로 작용할 것으로 보인다.

https://youtu.be/neOiIC8Gx28 31분 전 업로드 됨

Taiki Maeda

Selling Fartcoin to Full Port MKR (Midcurve Taiki is Back)

3줄 요약

1. 미드커브 타이키가 돌아왔다! 그는 더 이상 단순한 밈코인 트레이딩이 아니라, 구조적 매수 압력이 있는 펀더멘털 강한 코인에 집중한다.
2. MKR(메이커다오)이 대규모 바이백을 시작하며 강력한 매수 압력을 받을 예정이고, 시장이 이를 아직 제대로 반영하지 못했다고 판단.
3. 스파크 프로토콜(SPK)과 같은 서브DAO 토큰 파밍이 MKR 생태계의 또 다른 성장 촉진 요인이 될 가능성이 높으며, 이는 MKR 가격 상승의 추가적인 촉매가 될 수 있다.

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0:00 미드커브 타이키의 귀환

타이키는 Fartcoin(밈코인) 트레이딩을 끝내고, 이제는 구조적 매수 압력이 있는 펀더멘털 기반 코인에 집중하겠다고 선언했다. 지금 시장은 롱과 숏이 반복되는 '초피(choppy)'한 구간에 접어들었으며, 이런 환경에서는 펀더멘털이 강하고 프로토콜 수익으로 인한 토큰 매수 압력이 존재하는 자산이 유리하다고 판단했다.

그는 "미드커브 타이키"라는 별명을 다시 꺼내들며, 단순한 밈코인 트레이딩이 아니라 깊은 리서치를 통한 전략적 투자를 강조했다. Fartcoin과 같은 고위험 투자는 비트코인이 신고점을 갱신할 때 다시 고려할 수 있지만, 지금은 MKR과 같은 구조적으로 강한 코인에 집중할 때라고 설명했다.

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1:23 MKR의 강세 논리

MKR(메이커다오)의 가장 큰 강점은 프로토콜 수익을 이용한 대규모 바이백이 예정되어 있다는 점이다. 앞으로 최소 2개월 동안 약 3천만 달러 규모의 바이백이 진행될 예정인데, 시장 참여자들 대부분이 이 사실을 아직 제대로 인지하지 못하고 있다.

현재 MKR의 가격은 약세장 저점 부근에서 반등 중이며, 반면 DAI(현재는 USDS로 리브랜딩됨) 및 스테이블코인 공급량은 사상 최고 수준에 도달하고 있다. 이는 MKR의 가격이 저평가되었을 가능성을 시사한다.

또한, MKR의 최근 리브랜딩이 시장에서 부정적인 반응을 일으키며 가격 하락을 초래했지만, 이는 일시적인 악재일 뿐이며, 실질적인 펀더멘털은 여전히 강력하다고 설명했다.

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6:46 MKR 바이백 메커니즘

메이커다오의 비즈니스 모델을 이해하는 것이 중요하다. MKR의 주요 수익원은 다음과 같다:

1. 사람들이 DAI(현재 USDS)를 담보로 대출하면서 발생하는 이자 수익
2. DAI의 담보 자산을 활용한 온체인 및 오프체인 수익(예: T-Bills 및 DeFi 프로토콜 예치)

비용 측면에서는 운영비, 개발자 급여, 그리고 USDS 예치자들에게 지급하는 이자(현재 약 6~8%)가 있다. 결국 남은 이익이 바이백으로 전환된다.

2023년 MKR 가격이 급등한 이유는 메이커다오가 직접 바이백을 선언했기 때문이었다. 당시 MKR은 500달러에서 4,000달러까지 상승했다. 그러나 2024년 리브랜딩 이후 바이백이 중단되면서 가격 하락이 발생했다.

이번 바이백 재개는 매우 중요한 신호다. 기존에는 바이백을 시작하기 위해 시스템 잉여금이 1억 2천만 달러를 넘어야 했지만, 이번에 7천만 달러로 기준이 낮춰졌다. 또한, 스마트 번 엔진(Smart Burn Engine)에서 유동성을 회수하여 추가 자금을 확보할 계획이다.

이로 인해 바이백이 곧 시작될 것이며, 하루 약 100만 달러 규모의 매수 압력이 형성될 전망이다.

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11:27 DeFi 코인 트레이딩 전략

타이키는 단순히 "저렴한" DeFi 코인을 매수하는 것이 아니라, "저평가된 펀더멘털 + 강력한 매수 압력(바이백, 신규 펀딩 등)"이 결합된 코인을 선호한다고 설명했다.

MKR의 경우, 단순히 가격이 낮아서 매수하는 것이 아니라,
1. 바이백이 공식적으로 선언됨
2. 기존 바이백 사례에서 강한 상승을 보였음
3. 시장이 이를 아직 충분히 반영하지 못함

이라는 3가지 요소를 고려하여 매수를 결정했다고 밝혔다.

그는 과거 AAVE를 매수했을 때도 유사한 논리를 적용했다. 당시 AAVE는 저평가 상태였지만, 바이백 제안이 올라오면서 강세가 예상되었고, 실제로 가격이 상승했다.

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15:08 MKR의 추가 상승 가능성

MKR의 단기 목표 가격은 2,000달러 수준으로 설정했다. 이는 현재 가격 대비 상당한 상승 여력이 있음을 의미한다.

장기적으로는 MKR이 4,000달러를 돌파할 가능성도 존재한다. 과거 4,000달러까지 상승했던 배경은 2021년 DeFi 버블과 2023년 바이백 및 리브랜딩 기대감 때문이었다.

현재는 DeFi 버블이 다시 도래하지 않았지만,
1. 스테이블코인 공급 증가
2. 신규 서브DAO(스파크 프로토콜) 출범
3. 지속적인 바이백

등이 결합될 경우, 과거 최고가를 돌파할 가능성이 충분하다고 판단했다.

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21:21 시장 환경과 MKR의 역할

현재 시장은 온체인 활동이 둔화된 '온체인 리세션(on-chain recession)' 상태에 있다. 트럼프, 멜라니아, 아르헨티나 코인과 같은 밈코인이 연이어 러그풀을 당하면서 투자 심리가 위축된 상황이다.

이런 환경에서는 투기적 자산보다 "예측 가능한 수익 흐름"을 가진 자산이 선호되며, MKR이 이에 해당한다고 분석했다.

과거 데이터를 보면, 비트코인이 횡보할 때 MKR과 같은 바이백 토큰이 강세를 보였으며, 반대로 비트코인이 급등할 때는 MKR보다 밈코인과 같은 투기적 자산이 더 강한 상승을 보였다.

따라서, 현재 시장이 횡보하는 동안 MKR을 보유하고, 비트코인이 새로운 신고점을 돌파하면 보다 투기적인 자산으로 로테이션하는 전략을 고려하고 있다.

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타이키는 MKR이 단순한 "가치 투자" 대상이 아니라, 구조적으로 강한 매수 압력을 동반한 자산임을 강조했다. 시장이 이 정보를 아직 제대로 반영하지 못한 상태에서 선제적으로 매수하는 것이 핵심 전략이며, 향후 바이백과 서브DAO 출범이 본격화되면 추가적인 상승이 가능할 것으로 전망했다.

https://youtu.be/yqU0iXsoZOk 2시간 전 업로드 됨

When Shift Happens

Why Speculation Drives Crypto (And How to Play the Game) - Meltem Demirors | E109

3줄 요약

1. 멜텀 데미러스는 크립토 시장에서 ‘투기’가 단순한 부작용이 아니라 필수적인 성장 동력이라고 주장하며, 이는 과거 모든 혁신 산업에서도 반복된 패턴이라고 설명한다.
2. 비트코인과 이더리움의 발전은 하드웨어 산업에도 엄청난 영향을 미쳤으며, 특히 반도체·데이터센터·에너지 인프라 등 물리적 세계와의 연결이 더욱 강해지고 있다.
3. 크립토에서 성공하려면 단순한 기술적 우위를 넘어 ‘내러티브’와 ‘커뮤니티 형성’이 필수적이며, 이는 결국 시장에서 가격 상승을 이끄는 핵심 요소가 된다.

멜텀 데미러스의 투자 철학: 투기가 미래를 만든다

멜텀 데미러스는 크립토 시장에서 투기가 중요한 역할을 한다고 강조한다. 그녀는 크립토에서 부를 축적한 많은 사람들이 이제 와서 투기를 부정적으로 보는 것이 위선적이라고 지적하며, 투기는 오히려 혁신을 가속화하는 필수적인 요소라고 주장한다. 이는 과거 산업 혁명, 철도 산업, 닷컴 버블 등에서 반복적으로 나타난 현상으로, 투기 없이는 새로운 기술이 자리 잡기 어렵다는 것이다.

그녀는 또한 크립토에서 가격 상승이 가격 상승을 부른다는 점을 강조한다. 즉, 내러티브가 가격을 끌어올리는 것이 아니라, 가격이 오르면 내러티브가 형성된다는 점이다. 이러한 시장의 본질을 이해하는 것이 크립토 투자에서 중요한 인사이트가 된다.

비트코인과 이더리움이 하드웨어 산업에 미친 영향

크립토는 단순한 디지털 자산이 아니라, 실제 물리적 세계에도 엄청난 영향을 미치고 있다. 멜텀은 비트코인 채굴 산업이 반도체 시장을 성장시키고, 데이터센터 및 전력 인프라에 대한 투자를 촉진했다고 설명한다.

특히, 2017년 이더리움의 GPU 채굴 붐이 NVIDIA의 성장을 견인한 사례를 언급하며, 2020~2021년에는 Filecoin과 Chia 같은 프로젝트들이 SSD(솔리드 스테이트 드라이브)의 가격을 급등시킨 사례를 들었다.

이제는 AI 산업과 크립토가 결합하면서 비트코인 채굴 데이터센터가 AI 컴퓨팅 인프라로 전환되는 흐름이 나타나고 있으며, 이는 물리적 인프라와 크립토의 연결이 더욱 강해지고 있음을 보여준다.

크립토에서 성공하는 법: 기술력보다 커뮤니티와 내러티브

멜텀은 크립토에서 단순히 기술적으로 뛰어난 프로젝트가 성공하는 것이 아니라, 강력한 내러티브와 커뮤니티를 형성하는 것이 필수적이라고 강조한다. 특히, 크립토 시장은 24시간 운영되며 유동성이 즉각적으로 반영되는 특성이 있어, 단순한 기술적 우위만으로는 살아남기 어렵다.

그녀는 비트코인을 ‘종교’와 같은 사회적 운동으로 설명하며, 크립토 프로젝트가 성공하려면 단순한 기술적 진보를 넘어, 사람들이 열광할 수 있는 메시지를 만들어야 한다고 주장한다.

이를 설명하기 위해 밈코인과 NFT를 예로 들었는데, 특히 EtherRocks와 CryptoDickbutts 같은 프로젝트는 단순한 디지털 아트가 아니라, 크립토 문화의 핵심 요소로 자리 잡았다는 점을 강조했다. 그녀는 EtherRocks를 구매하면서 이를 단순한 투기가 아닌 ‘퍼포먼스 아트’로 바라보았으며, 결국 이 프로젝트가 엄청난 가격 상승을 이루었다는 점을 언급했다.

크립토 시장의 미래: AI와 에너지가 핵심 키워드

앞으로 크립토 시장에서 가장 중요한 요소는 AI와 에너지라고 멜텀은 전망한다. AI 에이전트가 크립토 인프라를 활용하는 시대가 오면, 현재의 UX 문제(지갑 사용의 어려움 등)가 자연스럽게 해결될 것이며, 이는 크립토의 대규모 채택을 촉진할 것이라고 본다.

또한, 에너지 인프라와 크립토의 결합이 더욱 강화될 것이며, 분산형 에너지 네트워크와 크립토가 만나면서 새로운 형태의 경제 모델이 등장할 것이라고 예상한다.

멜텀은 이를 직접 실천하기 위해 자신의 집을 오프그리드(Off-Grid)로 전환하고 있으며, 태양광 발전과 배터리 저장 시스템을 활용해 자급자족형 에너지 시스템을 구축하고 있다고 밝혔다.

결론: 크립토에서 살아남으려면 현실을 직시하라

멜텀 데미러스는 크립토 시장에서 성공하려면 단순한 기술적 분석이 아니라, 투기적 성향과 시장의 본질을 이해해야 한다고 강조한다. 크립토는 단순한 금융 시스템이 아니라, 새로운 형태의 사회적 운동이며, 이를 제대로 이해하는 것이 장기적인 성공의 핵심이라고 본다.

그녀는 마지막으로 "향후 12개월 동안 크립토 시장의 방향은? 업 온리(Up Only)"라고 단언하며, 크립토 시장의 낙관적인 전망을 다시 한 번 강조했다.

https://youtu.be/PAWMoQNq3W0 28분 전 업로드 됨

Unchained

Crypto Circus Never Ends: Hacks, Grifts, and Kanye’s Coin?

3줄 요약

1. Bybit이 15억 달러 규모의 해킹을 당했으며, 이는 북한의 라자루스 그룹에 의해 행해졌을 가능성이 높음. 하지만 Bybit은 신속한 대응으로 신뢰를 유지함.
2. 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 연루된 'LIBRA' 밈코인 스캔들이 밝혀지며, 인사이더 트레이딩과 조작된 시장 구조가 드러나 밈코인 시장에 대한 신뢰가 붕괴.
3. SEC가 코인베이스에 대한 소송을 철회하며 미국의 암호화폐 규제 기조가 변화하고 있음을 시사. 이로 인해 규제 환경이 긍정적으로 바뀔 가능성이 높아짐.

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00:00 인트로

이번 주 크립토 업계는 그야말로 혼돈의 연속이었다. Bybit이 15억 달러 규모의 역사상 최대 해킹을 당했고, 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 연루된 LIBRA 밈코인 스캔들이 터졌다. 또한, 유명인사들이 밈코인을 이용한 펌프앤덤프를 지속하면서 업계 전반의 신뢰가 크게 흔들리고 있다. 하지만 시장은 여전히 견고하며, SEC가 코인베이스에 대한 소송을 철회하는 등 규제 측면에서는 긍정적인 변화가 감지되고 있다.

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01:41 역대 최대 규모의 크립토 해킹 사건

Bybit이 15억 달러 상당의 ETH를 도난당하며 역사상 가장 큰 규모의 암호화폐 해킹 사건이 발생했다. 해킹은 Bybit의 콜드 월렛에서 핫 월렛으로 자금을 이동하는 과정에서 이루어졌으며, 멀티시그를 사용했음에도 불구하고 서명이 조작되는 방식으로 공격이 이루어졌다. 이는 과거 WazirX 및 Radiant Capital 해킹과 유사한 패턴을 보이며, 전문가들은 북한의 라자루스 그룹이 연루되었을 가능성이 높다고 분석했다.

Bybit의 CEO인 Ben Zhou는 사건 발생 30분 만에 트위터와 라이브 스트림을 통해 빠르게 대응하며 고객들에게 "우리는 충분한 자산을 보유하고 있으며, 모든 출금을 보장할 것"이라고 발표했다. 이는 과거 FTX 사태와는 대조적인 대응 방식으로, 업계 주요 인사들(CZ 포함)도 Bybit을 지지하는 발언을 내놓았다.

북한의 라자루스 그룹이 탈취한 ETH는 아직 움직이지 않고 있으며, 이는 너무 큰 금액이기 때문에 쉽게 세탁할 수 없기 때문으로 보인다. 전문가들은 북한이 이더리움을 비트코인으로 전환하려 할 가능성을 제기했지만, 현재 Thorchain 등 주요 브릿지가 다운된 상태라 탈출 경로가 제한적일 것으로 예상된다.

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18:06 LIBRA 스캔들: 아르헨티나의 ‘밈코인게이트’

아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 트위터에서 홍보한 'LIBRA' 밈코인이 단기간에 40억 달러의 시총을 기록한 후 95% 폭락했다. 이후 밀레이는 해당 트윗을 삭제했으며, 내부 인사들이 약 2억 달러 상당의 토큰을 매도한 정황이 드러났다.

이 과정에서 ‘헨든 데이비스(Hayden Davis)’라는 인물이 중심에 있었음이 밝혀졌다. 그는 다양한 밈코인 프로젝트를 기획하고 인사이더들에게 초기 물량을 배분하는 방식으로 시장을 조작하는 역할을 했다. 그는 커피질라(Coffeezilla)와의 인터뷰에서 밈코인 시장의 구조를 노골적으로 설명했으며, "모든 대형 밈코인 런칭은 사전 거래(프라이빗 딜) 후 공개된다"며 내부자들 간의 조작을 인정했다.

그는 LIBRA 뿐만 아니라 Melania, Trump 밈코인에도 연루된 것으로 밝혀졌다. 또한, LIBRA 사태 이후 아르헨티나 야당이 밀레이 대통령을 상대로 법적 조치를 취하면서, 정치적 스캔들로까지 번지고 있다.

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33:34 밈코인 시장의 붕괴와 신뢰 상실

LIBRA 스캔들이 터지면서 밈코인 시장 전체에 대한 신뢰가 급격히 하락했다. 과거에는 밈코인이 ‘재미있는 투기 시장’으로 여겨졌지만, 이제는 완전히 조작된 구조라는 것이 드러나며 투자자들의 관심이 빠르게 식고 있다.

특히, 유명인사들이 밈코인을 이용한 펌프앤덤프를 반복적으로 실행하며 투자자들을 희생시키는 패턴이 반복되고 있다. 예를 들어, 데이브 포트노이는 ‘Greed’라는 밈코인을 직접 매수한 후 전량 매도하며 "이름이 탐욕(Greed)인데, 내가 안 팔 줄 알았냐?"라는 조롱 섞인 발언을 남겼다.

시장은 밈코인에서 점차 벗어나고 있으며, 인프라 및 실질적인 유틸리티를 가진 프로젝트로 자금이 이동하는 흐름이 감지되고 있다.

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39:58 유명인 코인들의 위선과 문제점

최근 유명인들이 밈코인을 출시하는 사례가 급증하고 있으나, 대부분이 단기적인 현금화 전략에 불과하다는 것이 드러나고 있다. 예를 들어, 카니예 웨스트(YE, 구 Kanye West)는 최근까지 "유명인 코인은 커뮤니티를 착취하는 수단"이라고 비판했지만, 불과 며칠 만에 자신의 ‘YZY’ 토큰을 출시하려는 움직임을 보였다.

이 과정에서 그의 CFO가 실수로 코인데스크(Coindesk)에 이메일을 보내면서 계획이 유출되었으며, 토큰의 70%가 카니예 개인 지분으로 설정된 것이 밝혀졌다. 이는 완전히 개인적인 현금화 목적이라는 점에서 업계의 비판을 받고 있다.

한편, 트럼프와 멜라니아 밈코인도 동일한 방식으로 초기 인사이더들에게 물량이 배분된 후 일반 투자자들에게 판매되었으며, 이러한 구조가 반복되면서 점점 더 많은 투자자들이 밈코인 시장에서 이탈하고 있다.

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47:00 SEC의 소송 철회와 규제 변화

미국 SEC가 코인베이스에 대한 소송을 철회하면서, 암호화폐 규제 환경이 급격히 변화하고 있다. SEC는 기존에 코인베이스가 ‘미등록 증권 거래소’라고 주장하며 소송을 진행했으나, 최근 입장을 바꿔 해당 소송을 완전히 철회했다.

이는 미국 내 규제 기조가 변화하고 있음을 시사하며, 특히 CFTC(상품선물거래위원회)가 암호화폐 시장을 주도적으로 감독할 가능성이 높아지고 있다. 또한, CFTC의 새로운 수장으로 브라이언 퀸텐스(Brian Quintenz)가 지명되었으며, 그는 과거 a16z의 암호화폐 정책 책임자로 활동하며 친(親) 크립토 입장을 밝혀온 인물이다.

업계에서는 SEC가 이제서야 암호화폐 업계를 적대적으로 대하는 것이 아닌, 건전한 규제 환경을 구축하는 방향으로 움직이는 것으로 해석하고 있으며, 이는 전체 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

https://youtu.be/Q3UYTPg5udc 29분 전 업로드 됨

Steady Lads Podcast

Biggest Hack Ever? $1.5 Billion Stolen! w/ Su Zhu

3줄 요약

1. Bybit에서 발생한 1.5억 달러 규모의 해킹은 단순한 보안 사고가 아니라, 암호화폐 시장의 구조적 리스크와 시장 반응을 시험하는 중요한 사건이었다.

2. Solana 기반의 밈코인 붐이 과열되면서 내부자 정보 유출, 초기 스나이핑, LP 제거 등의 논란이 불거졌고, 특히 아르헨티나 대통령 밀레이 관련 코인은 시장에 충격을 주었다.

3. 이더리움(ETH) 시장에서는 Bybit 해킹으로 인한 ETH 수급 불균형이 초래될 가능성이 있어, 단기적으로 강세론이 힘을 얻고 있다.

0:00 방송 시작 및 해킹 사건 개요

이번 주 암호화폐 시장은 역사상 가장 큰 해킹 중 하나로 들썩였다. Bybit에서 약 15억 달러 상당의 ETH가 해킹되었으며, ZachXBT 등의 온체인 분석가들은 이번 공격이 북한 해커 그룹 Lazarus에 의한 것이라고 추정했다. 이 소식이 전해지자 시장에서는 FTX 사태와 같은 대형 거래소 붕괴 가능성을 우려하며 긴장감이 높아졌다. 하지만 Bybit 측에서는 침착한 대응을 이어갔으며, CEO Ben Zhou가 신속한 커뮤니케이션과 대응책을 발표하며 시장을 안정시키는 데 집중했다.

2:00 Bybit 해킹 사건의 세부 내용

Bybit의 해킹 과정은 비교적 정교한 방식으로 이루어졌으며, 사용자가 트랜잭션을 승인할 때 실제 서명한 내용과 다른 내용이 실행되도록 하는 ‘블라인드 서명’ 취약점이 악용되었다. 이는 이전에도 Radiant 등에서 발생한 해킹 방식과 유사했다. 공격자는 Bybit의 자산을 ETH로 전환한 후 여러 지갑으로 분산시켰으며, 일부는 BTC로 바꾸려는 시도도 포착되었다. Bybit 측은 현재까지 1억 달러 이상의 ETH를 재매수하며 손실을 복구하고 있으며, 이는 ETH 가격에 단기적인 강세 요인으로 작용할 가능성이 있다.

13:00 이더리움 강세론: 해킹이 오히려 호재가 될 수 있을까?

흥미로운 점은 이번 해킹이 ETH 가격에 강세 신호로 작용할 수도 있다는 분석이다. 이유는 다음과 같다.

해킹된 ETH가 즉시 시장에 매도되지 않으며, Lazarus 그룹이 이를 현금화하는 과정이 오래 걸릴 가능성이 크다.
Bybit는 고객 자산 보호를 위해 ETH를 다시 매수해야 하며, 이 과정에서 ETH 수급이 줄어들 수 있다.
이번 해킹을 계기로 중앙화 거래소(CEX)보다 ETF와 같은 기관 투자 상품이 더 매력적인 대안으로 떠오를 수 있다.
일각에서는 이번 사건이 ETH/BTC 비율 반등의 촉매제가 될 수도 있다는 주장도 나왔다.

16:40 Solana 밈코인 시장과 $LIBRA 사태

Solana 기반의 밈코인 시장이 극단적으로 과열된 가운데, 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이($LIBRA) 관련 밈코인이 출시되었다. 하지만 해당 코인은 초기 몇 분 만에 거대 자본이 스나이핑하여 일반 투자자들은 높은 가격에 매수할 수밖에 없는 구조가 되었다.

특히 Meteora 플랫폼을 이용한 밈코인 런칭 방식이 문제가 되었으며, 시장에서는 개발자와 내부자들이 선매수한 후 유동성을 제거하는 형태의 ‘러그풀’이 발생했다.

이 과정에서 Kelsier Ventures 라는 시장 조작자가 등장했다. 그는 과거 Melania Trump 코인에도 관여했던 인물이며, 이번에도 주요 지분을 보유하고 유동성을 조작한 정황이 드러났다. 그리고 이후 라이브 스트림에서 "나는 프로모션을 한 것이 아니라, 그냥 공유했을 뿐이다"라는 어이없는 해명을 내놓아 커뮤니티에서 조롱을 받았다.

27:51 향후 시장 방향: 과열된 시장이 어떻게 진정될까?

Solana 기반의 밈코인 시장이 지나치게 단기적인 수익 추구에 집중되면서, 단기적으로는 시장 신뢰가 흔들릴 가능성이 높다.
그러나, Kanye West 같은 초대형 IP가 밈코인 시장에 등장할 경우, 시장이 다시 살아날 가능성도 존재한다.
이와 별개로, 기존 VC 지원 프로젝트들(Aptos, Sui 등)이 강한 반등을 보이면서, 단기적으로 "싫어하는 코인을 쇼트하면 안 된다"는 교훈을 남겼다.

35:00 암호화폐 시장과 규제: 최근 논란이 법적 처벌로 이어질 가능성?

Solana 기반의 밈코인 사기 및 조작 행위가 법적 문제로 번질 가능성이 있는지에 대한 논의도 나왔다. 과거 OpenSea 내부자 거래 사건과 비교하면서, 밈코인 시장에서도 내부자 정보 악용이 이루어지고 있음을 지적했다. 그러나 법적 처벌 가능성은 낮다는 분석이 우세했다.

41:00 슈퍼사이클은 여전히 유효한가?

현재 거시경제적으로는 주식 시장이 사상 최고치를 경신하고 있으며, 중국 및 홍콩 시장도 강세를 보이고 있다.
암호화폐 시장이 슈퍼사이클을 유지하기 위해서는 새로운 강력한 촉매제가 필요하다.
Bybit 해킹과 같은 사건이 특정 자산(ETH)에게 유리한 환경을 만들 수도 있다.

46:30 Kaito & Yapping: 트위터-블록체인 연계 서비스의 성장 가능성

Kaito는 트위터 활동을 기반으로 한 블록체인 보상 시스템으로, 프렌드테크(Friend.tech) 이후 가장 성공적인 사례 중 하나다. 다만, 초기 주요 인플루언서들이 에어드랍을 받은 후 즉시 매도한 점이 논란이 되었다.

49:18 Aptos GCR 현상과 새로운 Layer 1 경쟁

최근 Aptos 가격이 급등한 배경에는 익명의 Aptos GCR 계정이 있다. 이 계정은 Aptos의 장기적인 가능성을 주장하며 적극적인 마케팅을 펼쳤고, 일종의 ‘커뮤니티 리더’ 역할을 하고 있다.

수는 새로운 Layer 1 프로젝트에 대해 다음과 같이 분석했다.

Solana가 ETH를 압도한 사례를 보며, 기관들은 새로운 L1의 가능성을 믿고 있다.
하지만, Aptos나 Sui 같은 프로젝트가 Solana만큼 강력한 개발자 커뮤니티를 형성할지는 미지수다.
현재로서는 성능 차별화와 생태계 구축이 관건이다.

54:00 Freysa Digital Twins: AI와 블록체인의 결합 실험

Freysa는 개인의 디지털 트윈을 AI로 생성하여 온체인 상호작용을 실험하는 프로젝트다. 현재는 간단한 설문을 통해 성격을 반영한 AI 트윈을 만들고, 이들이 서로 소셜 네트워크 상에서 경쟁하는 시스템을 구축하고 있다. 이는 향후 AI 기반 개인화 금융 서비스로 발전할 가능성이 있다.

59:00 Pasta of the Week 🍝

이번 주 최고의 밈은 “FTX에서 돈 돌려받았는데 Bybit에서 또 털렸다”라는 내용의 복사-붙여넣기 트윗이었다. 이 밈은 중국 커뮤니티에서 실제 뉴스로 오인될 정도로 강한 반응을 일으켰으며, 결국 수가 이번 주의 밈 우승자로 선정되었다.

한편, ETH 가격이 방송 중 5% 이상 상승하면서, 과거 “Up Only 저주”가 풀리는 것 아니냐는 농담도 나왔다.

https://www.youtube.com/watch?v=jU6x2B21LdY