😶‍🌫️ Туман войны переговоров

Туманом войны называют отсутствие достоверной информации о текущей обстановке на поле боя или даже всём театре военных действий. Причины могут быть разные, включая непосредственно туман или дым от артиллерийских залпов, дезинформацию, приукрашивание ситуации командирами на местах и т.п. Термин был введен прусским военачальником Карлом фон Клаузевицем в 1932 году (в книге «О войне», опубликованной уже после его смерти).

✔️ В 2025 году пора вводить новый термин — туман переговоров. И причиной в этом случае является не дым от пороха, а Дональд Трамп.

◽️Противоречивая информация, которая сейчас поступает о будущих переговорах между Трампом и Путиным является отличным примером «тумана переговоров».

➡️ Пока рынок предполагает, что исход будет позитивным. При этом Дональд Трамп в рамках одной речи умудряется сказать взаимоисключающие тезисы. С одной стороны: «собираюсь встретиться с Путиным на следующей неделе, переговоры Уиткоффа в Москве прошли успешно». С другой: «введу дополнительные пошлины для Китая за покупку российской нефти».

➡️ Всё это ведёт к повышенной волатильности. Разочарование итогами переговоров может дать сильный импульс вниз. Особенно с учетом массового переворота розничного сегмента в длинные позиции (т.е. будет лонг-сквиз). И наоборот: настоящий позитивный исход даст еще как минимум один импульс вверх. Также не исключён вариант, при котором данный переговорный этап затянется и постепенно выпадет из повестки.

✅Кстати, под шумок Трамп сделал еще одно TACO и исключил полупроводниковую продукцию Apple и Nvidia из облагаемой 100% тарифами. То есть, эти компании могут и дальше производить свои товары в других странах и продавать их в США 🥹

😒 На видео пример того, как переговоры с Трампом ведет Тим Кук, которому нужно было выторговать преференции для Apple (особенно в контексте тарифов для Индии, через которую Тим импортирует в США сделанные в Китае смартфоны с целью избежать трамповских тарифов). Сегодня он принес в Белый Дом подарок для президента. Нет, не какой-нибудь гаджет, как можно было бы подумать. Донни нужно что-то попроще и «посолиднее»… Круглое стекло на подставке из золота в 24 карата — самое то. Заняв пресмыкающееся положение, Тим принялся рассказывать, что стекло сделано специально для Трампа не где-нибудь, а в США! И, внимание, золотая подставка тоже сделана в США! Америка еще никогда не была настолько великой! Трампу всё должно было понравиться, однако Тим, увлекшись демонстрацией своей полной ничтожности на фоне президента США, упустил одну очень важную деталь — он закрыл собой Донни перед камерами. В итоге Трамп, вместо получения удовольствия от угодничества со стороны своего лакея, тревожился из-за того, что не попадает в кадр. Акт низкопоклонства от Кука был немного смазан. Хотя преференции Apple всё же получила (AAPL +5% ↗️ за день и +3% ↗️ на постмаркете).

🔥 Залп из всех орудий

Трамп, наконец-то, использовал последний криптокозырь: сегодня президент США подпишет указ, разрешающий пенсионным фондам покупать крипту.

➡️ О том, что эта карта припасена в рукаве для возможного торможения коррекции, писали 18 июля. С тех пор прошло 3 недели, показалось даже, что эта тема просто канет в лету, как многие другие трамповские анонсы…

↗️ Крипта отреагировала позитивно, особенно эфир, ради пампа которого это и делается (Эрик по-другому зарабатывать не может — только через монетизацию папиной должности президента).

❕НО

◽️Проблема пиковых значений на фондовом рынке США никуда не делась. Даже весь переговорный позитив и снятие тарифов с Apple принципиально ничего не меняют. В конце концов, если Трамп отменит все тарифы (к чему идёт), он просто решит проблему, которую сам же и создал. Если бы Донни не начинал торговую войну, американский фондовый рынок дошёл бы до нынешних значений ещё весной.

➡️ Сейчас каждая десятая процента роста даётся индексам все сложнее. Покупатели перекредитованы по самые уши — маржинальный долг бьет рекорды. Брать кредиты под новые покупки все сложнее. При этом сегодняшние данные по безработице оказались хуже ожиданий:

Первичные обращения за пособием по безработице: 226 000 (прогноз: 222 000)
Повторные обращения за пособием по безработице: 1 974 000 (прогноз: 1 950 000)

То есть, американская экономика замедляется, о чем уже говорил пересмотр данных по рынку труда. Ставки ФРС при этом остаются высокими, как и инфляция.

◽️Также рынку не понравился отчет Eli Lilly (LLY) — американского фарм-гиганта, чья капитализация еще вчера превышала $0.6 трлн (большой вес в S&P 500). Сегодня акции LLY теряют около 15% 🔻

✅Поэтому индексы хоть и открылись с гэпом вверх, к настоящему моменту особого оптимизма не демонстрируют.

◽️У крипты есть своя дополнительная проблема: после больших обвалов, на которых люди теряют много денег, розничный сегмент не может быстро вернуться на рынок, так как еще не заработал новые деньги. В частности, люди, которые лонговали 🧂 SOL в районе $200 и высмеивали автора канала, собиравшегося Солану шортить, передали свои средства на стопах и ликвидациях автору канала и маркетмейкерам. С тех пор не прошло еще и пары недель, новые деньги розницей не заработаны (не пришла даже августовская зарплата), а автор канала, например, лонговать от текущих ту же SOL по-прежнему не собирается (скорее наоборот, может искать твх для усиления шорта). Поэтому памп делается преимущественно маркет-мейкерами, заманивающими тех немногих «физиков», у которых остались средства 😈

✔️ Что касается денег пенсионных фондов, то это действительно огромный источник ликвидности. Но спешить по этому поводу не нужно. Во-первых, пенсионные фонды тоже не будут покупать активы по любой цене. Во-вторых, указ все равно подразумевает ограничения на объём средств, выделяемых под криптовалюты. В-третьих, деньги пенсионных фондов на самом деле давно уже есть на крипторынке через спотовые ETF, которые они всегда могли покупать. Еще один канал покупки не обязательно что-то принципиально поменяет. Это как в магазине помимо обычных касс появились ещё и кассы самообслуживания. В целом — плюс, но он автоматически не увеличивает количество клиентов.

➡️ Чисто по технике в крипте все выглядит очень позитивно — один бычий флаг за другим. Типичный паттерн роста. Funding Rates везде позитивные, «пережившие» прошлое снижение люди зашли в лонги (и на них теперь идёт охота 🎣).

💴 USDC, которые массово печатали в течение 6-7 августа (более 700 млн), были использованы на Binance двумя порциями. Сначала в момент анонса закона о пенсионных фондах, затем в момент подписания.

➡️ Кстати, когда большие суммы печатаются компанией Circle, они практически всегда идут на Binance. Возможный ответ, почему именно на эту биржу, описан здесь. Можно добавить, что Circle давно сотрудничает с Бинансом (благодаря этому, например, во фьючерсных парах USDC у мейкера 0% комиссии).

➡️На американских криптобиржах особой активности не наблюдается.

▫️Видимо семья Трампов и сотоварищи с помощью прямого пампа крипты хотят спровоцировать дополнительный спрос на американском фондовом рынке через спотовые ETF. Завтра соответствующие тикеры откроются с гэпом вверх, что вызовет ФОМО. Это незаконно, поэтому для манипуляции традиционно используется иностранная (по отношению к США) биржа. И не DEX, чтобы не светиться.

◾️Параллельно своя история происходит в XRP, где «удар ликвидности» вызван новостями о завершении юридического разбирательства в отношении Ripple со стороны SEC. Причем основной объём туда также зашёл через Binance и, видимо, через те же USDC, которые кто-то заблаговременно заказал у Circle под это дело (и кто же это мог быть?). Буквально за 2 часа только на Бинансе в XRP залили около $200 млн.

План минимум уже удался

✅Ночной памп альтов манипуляторами дал свои плоды — ETF на SOL и ETH открылись с большим гэпом вверх и провоцируют ФОМО розничного сегмента на основных биржах. Управляющие ETF-фондов должны дополнительно закупиться базовым активом, чтобы удовлетворить возросший спрос. Поэтому перед ОС в США на американскую биржу Coinbase стали заводить большие объёмы стейблкоинов. Это толкает цену выше. При этом, судя по позициям топовых трейдеров на Binance, они уже фиксируют часть лонгов (это и есть манипуляторы, будет об этом отдельный пост).

➡️ В комментариях многие люди поспешили встать в шорты. Обратите внимание, что Funding Rates пока не достаточно лонговые (на Бинанс для SOL и вовсе в районе 0). Значит, с большой долей вероятности шорты пока будут топливом для роста.

Позиции крупнейших «трейдеров»

На графиках Coinglass есть индикатор Top Traders (Positions). На примере SOL по нему видно, что самые большие лонговые позиции сейчас частично закрываются (динамика коэффициента вниз ↘️). В том числе о тех, кто закупается из-за ФОМО через ETF. OI при этом растёт, что также говорит о ФОМО на рынке фьючерсов.

◾️Этот график совпадает с графиком «Коэффициент лонг/шорт позиций топ трейдеров (Binance)» (раздел «топ трейдеров Binance»). Теперь собираем в единое целое общеизвестную информацию:

1️⃣За предыдущие сутки кто-то заказал большое количество USDC у компании Circle.

2️⃣Эти деньги преимущественно ушли на Binance.

3️⃣Трамп подписал указ, разрешающий пенсионным фондам инвестировать в крипту (хайп по этому поводу был разбит на две части — анонс подписи утром и сама подпись вечером по Вашингтону).

4️⃣Ripple полностью урегулировал все вопросы с SEC (памп XRP был тоже через Binance).

5️⃣CZ связан с семьёй Трампов (по данным Bloomberg).

➡️ Таким образом можно сделать вывод, что самые большие позиции «трейдеров» на Binance — это позиции не просто трейдеров, а инсайдеров, аффилированных с этой биржей.

◽️Кстати, еще раз стоит отметить, почему централизованная биржа Binance удобна для инсайдерской торговли:

1️⃣Позиции отдельных трейдеров не видны в блокчейне, так как кошельки, по которым проходят операции, принадлежат Binance. Никакого «эффекта Джемса Винна», как в случае с Hyperliquid.

2️⃣Это самая большая биржа в мире, поэтому операции на сотни миллионов долларов не вызывают подозрений.

3️⃣Эта биржа не американская (для США есть отдельное юрлицо BinanceUS) и не подчиняется американской юрисдикции. Она не обслуживает американских клиентов. Поэтому идеальнее места для торговли американским инсайдером через подставное лицо не придумать. Тем более, когда твой кореш — основатель и владелец биржи (он, естественно, в доле).

❕Важно отметить, что все выводы являются исключительно догадками и основаны на общедоступной информации. Доказательств злого умысла и незаконных действий как со стороны CZ, так и семьи Трампа нет. Вполне возможно, что многие совпадения являются просто случайностью.

Прошла зима, настало лето.
Спасибо Дональду за это!

Трамп сделал сегодня очередной резонансный твит, в котором не просто приписывает себе в заслуги рост фондовых рынков, а утверждает, что они растут благодаря тарифам 😂

◽️ При этом в тексте есть отсылка к Великой депрессии 1929 года, аналог которой случится, если кто-то помешает Трампу (в твите намёк на судебную систему США).

↗️ Рынок растет — это я, Трамп (и все мои решения, включая тарифы, из-за которых Nasdaq 100 упал весной на 25%).

↘️ Рынок падает — виноваты мои враги (они же по совместительству и враги Америки).

➡️ Упоминание Великой депрессии говорит о том, что Донни (точнее, его команда советников по экономике) учитывает растущую вероятность коррекции. И чем выше уйдут индексы без отката, тем болезненнее будет падение. Поэтому Трамп подкладывает соломку. Если негативный сценарий случится, виноваты будут его враги. И он даже предупредил об этом всех заранее.

✔️ Nasdaq 100 тем временем поставил сегодня очередной рекорд.

⛽️ Шорты в SOL обеспечивают памп

Солана в этот раз растёт гораздо лучше июльской «бычки», когда она была слабее рынка. Причина в том, что очень многие обожглись на падении с $205 до $156, поэтому сейчас не верят в рост и пытаются против тренда шортить. В итоге своими стопами и ликвидациями (а это, напомним, покупки по рынку) обеспечивают дальнейшее движение вверх ↗️

➡️ Таким образом, шортить именно сейчас — это быть вместе с толпой.

✅ Более того, новостной фон пока очень позитивен как для фондовых рынков США, так и для крипты.

◾️Шорты имеет смысл рассматривать, когда большой Funding Rate на Binance держится хотя бы сутки (если нет негативных новостей). Для той же SOLUSDT этот показатель составляет 0.01%. Сейчас, несмотря на такой уверенный рост, он до сих пор не достиг этого значения (на момент написания статьи 0.0092%). Значит, маркетмейкер (ММ) по-прежнему может гнать цену вверх и пока не разгружаться.

Как происходит такой памп:

1️⃣Делается большая покупка на споте для пампа цены к ближайшим уровням с шортовыми ликвидациями (и стопами) на фьючерсах. Эти ликвидации подбрасывают цену ещё выше, так как они являются покупками по рынку (их видно в том числе на скачке Futures CVD).

2️⃣На локальном пике ММ закрывает свои фьючерсные длинные позиции (это видно по индикатору позиций топ-трейдеров). Цена немного идёт вниз.

3️⃣Розничный сегмент на локальном откате открывает фьючерсные шорты, уверовав в начало большого движения вниз. Цена на этом опускается ещё ниже, так как шорты — это продажа.

4️⃣На локальном дне ММ начинает набирать фьючерсный лонг. Кстати, он и решает, где будет локальное дно.

5️⃣Возвращаемся к пункту 1. Повторяем, пока люди шортят или пока цена не достигнет зоны распределения токенов, купленных на споте (или пока не прилетает плохая новость).

➡️ Как вы наверное уже догадались, финальной стадией является распределение тех токенов, которые покупаются на споте для пампа. Маркетмейкер таким образом зарабатывает и на фьючерсах, и на итоговой продаже спота. Очевидно, что распределить большой объём (а чем дольше идет памп, тем больше у ММ токенов) по хорошей цене можно только при достаточном спросе. Он возникает, когда все верят в рост. Индикатором такой веры и является долгий высокий Funding Rate. При этом ММ может в любой момент избавиться от спота, если этого требуют внешние обстоятельства (негативная новость). В этом случае его прибыль меньше, а цена падает сильнее и быстрее. Но форс-мажор на то и «высшая сила», от которой полноценной защиты нет даже у ММ.

▫️Также у отдельного токена в рамках одного цикла может не наступить всеобщей уверенности в позитиве. Поэтому смотреть нужно не только на условную SOL, но и на биткоин, эфир и еще парочку хайповых альтов типа XRP.

▫️Хорошим индикатором веры являются комментарии людей. Например, в июле перед падением в нашем чате большинство было за рост. Сейчас пока большинство в чате продолжает осторожничать. Тут, конечно, мы сами виноваты 😭

◾️У нас есть читатель, который появляется в комментариях незадолго до коррекции. Например, 20 июля он появился с оптимистичным сообщением о SOL по $500. После этого было еще 2 дня самого сильного роста, и только потом начался обвал. Кстати, так чаще всего и бывает — финальный импульс является самым сильным, вызывающим максимальное ФОМО (на этом происходит основная разгрузка спота ММ).

➡️ В целом, можно ориентироваться на общий сентимент. Чем больше в социальных сетях оптимистов, тем ближе развязка. Фьючерсная торговля в крипте придумана исключительно для того, чтобы отбирать деньги у розничного сегмента, о чем нам говорит статистика (≈99% проигрывают деньги). Значит, как только большинство становится оптимистами, мы математически переходим в фазу скорого похода вниз за их ликвидациями. И да, к шорту это тоже относится, но о нём как раз первая часть (текущий памп через накуканивание шортов). В идеале можно торговать на этом принципе и в лонг, и в шорт. Но автор часто побаивается торговли в лонг при американских индексах на ATH, так как фактор форс-мажоров в этом случае становится математически более высоким.

🫵 «А ты госдолг США видел?» ©

◽️Государственный долг крупнейшей экономики мира превысил $37 трлн.

➡️ Дальше будет только хуже, учитывая принятый Трампом Big Beautiful Bill (из-за которого они поругались с Маском).

💬 Донни обещал бороться со злом, но примкнул к нему.

❕Это повод быть на чеку в преддверии публикации июльских CPI (вторник, 15:30 по Москве) и PPI (четверг, 15:30).

📞 Дилемма американского бюрократа

Завтрашний отчёт CPI будет первой важной макроэкономической статистикой после шокирующего пересмотра данных по рынку труда, за что была уволена глава Bureau of Labor Statistics Эрика Макентарфер.

➡️ Новому главе ведомства — Уильяму Дж. Вятровски — не позавидуешь:

◾️Назначенный Трампом, он должен оправдать ожидания шефа.
◾️При этом по многим признакам инфляция будет высокой (в том числе из-за тарифов Донни).
◾️Если подрисовать статистику сейчас, то в будущем её придётся пересматривать и таким образом повторять путь Макентарфер. Если же публиковать статистику как есть, шеф будет недоволен 😠

Что выберет Вятровски?

➡️ Есть ещё два варианта:

1️⃣Статистика, вопреки мнению экономистов, окажется неплохой, поэтому вопрос отпадет сам собой.

2️⃣Вятровски будет действовать по принципу «а после нас хоть потоп», рисуя всё, что нужно шефу, не задумываясь о том, что в будущем придется что-то пересматривать. Жить сегодняшним днём 🏝

✅ Судя по настроениям в X, большинство людей полагают, что Вятровски нарисует низкую инфляцию, которая порадует Трампа и заставит Пауэлла быстрее снижать ставки.

▪️Как бы там ни было, это потенциальный фактор форс-мажора.

➡️ Если предположить, что кто-то уже знает завтрашние данные (а при Трампе инсайдерская торговля стала нормой), то пока всё выглядит не оптимистично — в крипте и в акциях преобладают продажи. Но это может быть лишь сокращение риска инвесторами, что само по себе является обычным делом перед важной макроэкономической статистикой.

✔️В контексте инсайда важно посмотреть на последнюю 15-минутку по S&P 500 и Nasdaq 100, а также поведение криптоинвесторов ночью (особенно на Binance).

Где инфляция, Вятровски?

Новый глава Bureau of Labor Statistics решил схитрить: самые важные компоненты CPI оказались либо в рамках ожиданий, либо лучше.

CPI 0.2% MoM, Exp. 0.2%
CPI 2.7% YoY, Exp. 2.8%
CPI Core 0.3% MoM, Exp. 0.3%

При этом «разгон» из-за тарифов, которого опасались все экономисты, спрятан в менее важный пункт Core (исключает еду и топливо). Там значение год к году выше ожиданий:

CPI Core 3.1% YoY, Exp. 3.0%

То есть, опасения насчет тарифов оправданы — они действительно негативно сказываются на ценах. Однако у Core CPI (YoY) в системах мониторинга стоит меньший приоритет по сравнению с MoM (месяц к месяцу), поэтому на него толком не обратили внимание.

➡️ Инсайдеры, следы которых мы вчера пытались найти, сегодня особо и не прятались: Эрик Трамп практически открыто сказал, что назначенный папой Вятровски нарисует нужные данные. Параллельно Circle напечатала перед отчетом 0.5 млрд токенов. Под инсайд стейблы уже традиционно печатают именно в USDC (и потом частично заводят на Binance).

✅Однако однозначно говорить, что все «схавают» трюк Вятровски, нельзя. Любой квалифицированный аналитик поймет, что тарифы действительно негативно сказываются на инфляции из-за повышенного Core CPI. Пока индексы (фьючерсы) реагируют позитивно ↗️, однако долгосрочный эффект может оказаться смазан осознанием общей картины (тем более, что Пауэлл на это точно обратит внимание). Плюс, все теперь будут ждать PPI (четверг 15:30). Хотя в производственной инфляции Вятровски, скорее всего, применит аналогичный трюк, спрятав повышение в малозначительные показатели.

📊 Заканчивая тему статистики, следует отметить, что вчера вечером Трамп номинировал нового человека на должность главы Bureau of Labor Statistics (BLS) — экономиста И. Дж. Анто́ни. После утверждения в Сенате он заменит на этом посту Уильяма Вятровски.

▫️Примечательно, что в 2019 Вятровски уже был исполняющим обязанности BLS целых 8 месяцев, так как процедура утверждения нового главы ведомства тогда сильно затянулась. Сейчас у Трампа проблем с Сенатом быть не должно, поэтому очень вероятно, что следующий отчет по рынку труда подготовит уже новый глава, который на все 100% будет «человеком Донни».

➡️ Отсюда следует, что все макроэкономические отчеты в будущем с большой долей вероятности будут показывать выгодную для Трампа статистику.

P.S. Для всех, кто ещё питает иллюзии «это США, там так не работает», напоминаем, что отчеты по рынку труда за май и июнь оказались завышены в 10 раз (такая «ошибка» произошла впервые в истории; такого не бывало даже в странах типа Зимбабве времен Роберта Мугабе).

Будущие точки бифуркации

▫️Учитывая новые реалии, в которых макроэкономическая статистика США будет рисоваться под Трампа, публикация PPI в четверг вряд ли таит в себе какие-то сюрпризы. Скорее всего, потребительская инфляция покажет замедление.

▫️Следующим важным событием (особенно вне криптовалютного контекста) будет встреча Трампа и Путина в Анкоридже 15 августа. С точки зрения рынков она может повлиять на нефтяные котировки (цены на бензин сыграли ключевую роль в снижении CPI), а также на формат тарифной войны Трампа. Позитивный исход снимет с него необходимость пугать Китай пошлинами за покупку российских энергоносителей (плюс для рынков).

✔️После CPI вероятность «прогнозируемого» негатива для крипты на этой неделе крайне мала, так как во всех событиях и данных ожидается позитив.

➡️ А вот через неделю стартует экономический симпозиум в Джексон Хоуле, где будет выступать Джером Пауэлл. Мероприятие запланировано на 21-23 августа. Точное время его появления на публике пока неизвестно. Джексон Хоул традиционно является местом важных анонсов со стороны ФРС. Скорее всего, Пауэлл будет реагировать на последние данные по инфляции и очередные наезды Трампа.

➡️ Будет ли глава ФРС подыгрывать президенту, делая вид, что тарифы не оказывают влияния на цены, или же скажет что-то жесткое, мы узнаем только по факту. До недавнего времени Пауэлл оставался чуть ли не единственным высокопоставленным чиновником в США, который действовал не так, как от него этого хотел Трамп. Он и не обязан, так как ФРС независимая организация, однако выдержать такой прессинг очень непросто. По плану Донни в этот раз Пауэлл находится в максимально уязвимом положении, поэтому будет вынужден отступить и «запеть о мягкой ДКП».

✅ В этом случае ситуация станет беспрецедентной. На исторических хаях в фазе эйфории рынок начнут заливать деньгами 🤑 (без пандемии или чего-нибудь такого). Интересно на это посмотреть. Даже в октябре 1998 года, когда Гринспен сделал внеплановое снижение ставок в превентивных целях (в т.ч. из-за августовского дефолта в РФ), индексы уже находились в состоянии небольшой коррекции.

✔️ Мы все действительно можем стать долларовыми миллиардерами (ламба при этом будет стоить $10 млрд).

▪️О потенциальном качественном ограничителе роста выйдет отдельная статья.

P.S. Риск форс-мажоров никуда не делся.

P.P.S. Даже в самом инфляционном сценарии лонгующих криптанов все равно сбреют резкими заколами вниз при любом негативе, который рынок акций может даже не заметить. Так устроен фьючерсный рынок крипты — когда кончится топливо из шортовых ликвидаций, пойдут за лонговыми. Про 99% проигрывающих забывать не стоит.

😏 Компания Circle, вышедшая на IPO только 5 июня, уже делает допку

💴 Ребята пришли из мира крипты, где «иксы», поэтому работают по принципу схем Понци — пока идёт приток вкладчиков, надо выжимать из них все деньги до последней капли 🩸

➡️ В рамках нового предложения будет выпущено 2 млн акций, еще 8 млн акций продадут в рынок инвесторы первых раундов, а также сотрудники. Это означает, что у них не было какого-то вменяемого ограничения по срокам на продажу. Обычно венчурные инвесторы (включая «ангелов») довольно долго не могут продавать свои акции после выхода компании на IPO. Это делается для того, чтобы они не «утопили» компанию агрессивными продажами на этапе формирования спроса к ценным бумагам нового эмитента. Такой lock-up обычно длится 90-180 дней.

✅В случае Circle всё сделано по принципу скама. Впрочем, после токенов TRUMP и MELANIA удивляться нечему. Не зря эти ребята входят в контур Circle-Binance-Трампы.

◽️ Новость о допке, пришедшая сразу после закрытия торгов, уронила акции CRCL на 6% на постмаркете.

➡️ Кстати, цена IPO составляла $31 (direct listing), пиковые значения в $298.99 были достигнуты 23 июня. С тех пор акция находится в вялотекущем нисходящем тренде ↘️

❓А чё-там у Strategy

Не египетская пирамида Майкла Сейлора стала терять былой блеск. Словно пирамида Хеопса в Гизе, потерявшая со временем белую известняковую облицовку. Несмотря на рост BTC, акции MSTR торгуются примерно на 25% ниже ATH (ноябрь 2024) и всего на 18% выше пиковых значений 2000 года.

➡️ Порочная практика бесконечных допок для привлечения денег на покупку базового актива даёт о себе знать.

➡️ При этом забарахлившую бизнес-модель Сейлора пытаются перенять все, кому не лень. Circle даже не заморачивается с каким-нибудь «базовым активом», а просто размывает акционеров практически сразу после IPO в целях личного обогащения основателей и первичных инвесторов.

◽️Такое положение делает Strategy ещё более уязвимой к ценовой просадке BTC. Компания занимает деньги у всех вокруг для покупки биткоина, чем влияет на его рост. Снижение привлекательности акций MSTR будет отпугивать потенциальных покупателей конвертируемых облигаций, что приведет к уменьшению возможностей Сейлора пампить базовый актив. Это порочный круг (финансовая пирамида, схема Понци), который при определённом стечении обстоятельств сам по себе может стать причиной резкого обрушения криптовалютного рынка. Пока эти риски кажутся минимальными, однако их стоит учитывать.

🟢 Bolivar can't carry double

Ко вчерашнему материалу с важными датами следует также добавить отчет Nvidia, который выйдет после окончания основной сессии в среду 27 августа.

✔️ Напомним нашу мысль из июльской статьи: хорошие квартальные отчеты большинства бигтехов заставили инвесторов поверить в очередной фантастический отчет Хуанга. Раз у бигтехов, покупающих оборудование Nvidia, всё прекрасно, значит, у Nvidia дела идут ещё лучше. И с этой логикой трудно спорить.

◽️Тем не менее важно понимать, что ожидания уже сильно завышены, поэтому даже хороший отчет может разочаровать (такое с Хуангом случалось уже не раз в этом бычьем цикле). Учитывая, что акции крупнейшей компании мира сейчас являются основным индикатором ажиотажа на фондовых рынках, резкие продажи NVDA могут напугать инвесторов повсеместно.

➡️ Интересная в этом контексте новость пришла вчера из Китая: власти КНР рекомендовали своим технологическим гигантам (включая ByteDance, Alibaba и Tencent) не покупать чипы Nvidia. Пока это выглядит, как улучшение своих переговорных позиций в торговой войне, однако ситуация в любой момент может усугубиться. Потеря таких клиентов, если она случится, негативно скажется на гайденсе Nvidia.

✅В любом случае продолжаем следить за котировками NVDA. Выдохся этот Боливар 🐎 или нет, мы узнаем уже через 2 недели.

Одним из лучших индикаторов режима Risk-on, при котором «стреляют» альткоины, является уверенный рост индекса компаний малой капитализации Russell 2000. Мы неоднократно об этом писали в этом канале. Самая полная статья на эту тему выходила осенью 2024:
▫️Альтсезон: как его предвидеть и не попасть в ловушку
(прочитайте обязательно, если не читали)

➡️ Со вторника Russell 2000 вырос на 5%. Динамика этого индекса определит судьбу «альтсезона». Пока он даже не вышел на ноябрьский ATH — для этого необходимо вырасти ещё на 6%.

◽️Отдельно хотелось обратить внимание на странные движения крупных сумм USDT с бирж в Tether Treasury и обратно. Это выглядит, как миксер 😏 Заметают следы инсайда перед CPI и PPI?

➡️ Если убрать вариант злого умысла, то такие перемещения могут быть необходимы для смены блокчейна, на котором выпущены USDT (например, в Tether Treasury поступают USDT на 2️⃣Ethereum, а уходят обратно в 💶 Tron). Это делается в рамках балансировки ликвидности по блокчейнам, позволяющей пользователям бирж заводить и выводить стейблкоины в нужной им сети.

➡️ Также Tether Treasury может использоваться как временный кошелек под OTC-сделку между крупными контрагентами (например, биржей и её маркетмейкером).

Лебовски Вятровски нашёл инфляцию

Видимо, Уильям решил, что раз его не сделали главой ведомства (он так и остался и.о.), выгораживать шефа дальше смысла нет. Репутация и свобода дороже. Поэтому в показателях PPI мы увидели всё то, что ожидалось экономистами: тарифы бьют по ценам в полную силу.

• PPI: 3.3% YoY vs. 2.5% est.
• PPI: 0.9% MoM vs. 0.2% est.
• Core PPI: 3.7% YoY vs. 3.0% est.
• Core PPI: 0.9% MoM vs. 0.2% est.

❕Все пункты гораздо выше ожиданий.

◽️Теперь есть основания полагать, что странные перемещения крупных сумм всё же связаны с инсайдом. Перед CPI Эрик Трамп практически открыто говорил, что данные будут хорошими (и хотя они были не совсем хорошими, рынок предпочел закрыть глаза на плохой пункт Core CPI YoY). Похоже, инсайдеры реализовали свои токены на хаях через Бинанс. Накуканивание удалось, хотя есть основания полагать, что план был задрать цены даже выше (об этом будет материал позже). Теперь стейблы, которые были получены в результате продажи крипты, перемешивают, чтобы все концы ушли в воду даже в самом Бинансе. Происходит смена блокчейнов. Потом, скорее всего, будет этап сжигания (burn). Можно предположить, что заметанием следов занята технически подкованная сторона в союзе семьи Трампов и CZ, т.е. сам Бинанс. Грубо говоря, Tether сейчас выступает миксером для биржи. ❗️Это только предположение без доказательств.

✔️ Для нас случился тот самый форс-мажор, риск которого всегда выше на индексных ATH.

➡️ На CME по-прежнему делают ставку на стремительное смягчение ДКП, хотя есть ощущение, что трейдеры пока не до конца осознали глубину проблем. Ждем реакции основного рынка и чиновников.

Министр финансов США на секунду забылся и сказал то, что реально думает.

➡️ В утреннем интервью на Fox Business господин Бессент сообщил, что государство не будет покупать 👑 BTC в свой резерв:

We’re not going to be buying that.
Покупать мы это не будем.

[прозвучало так, словно сам министр считает биток скамом]

▫️В принципе, все разумные люди давно осознали, что обещание Трампа создать «государственный крипторезерв» являлось предвыборным трюком. Напомним, Донни просто предложил считать все конфискованные в пользу США биткоины Стратегическим резервом США. Это стало ясно еще 24 января.

◽️Сам Бессент криптой не занимается — голова у министра финансов сейчас болит о гораздо более важных вещах. В частности, как при такой высокой инфляции продолжать критиковать ФРС, поддерживая шефа в вопросе понижения ставок. Плюс, что отвечать в контексте заявлений Трампа о том, что «никакой инфляции нет», которые тот продолжает делать даже после выхода сегодняшней ужасной статистики по PPI.

➡️ Однако брошенная мельком фраза Бессента разлетелась по соцсетям и почему-то взбудоражила криптанов. Оказывается, осталось ещё много наивных людей, ждущих от американского государства покупок крипты… На фоне такой инфляции и борьбы за бюджетные деньги (из-за чего Бессент и Маск даже подрались, а Илон потом ещё и поругался с Трампом).

✔️Как бы там ни было, уже вечером Бессент делает твит (на картинке), который по сути опровергает его же слова в утреннем эфире.

➡️ Возможно, министру финансов дали сигнал от Эрика или Уиткоффа, чей сын также занят в криптобизнесе Трампов: «не распугивай наших хомяков». Будучи очень гибким человеком (а другие в администрации Донни сейчас не работают), Бессент сразу же исправился и успокоил криптосообщество старыми сказками про «бюджетно-нейтральные способы приобретения дополнительного биткоина». Эрик может спать спокойно 😴

◾️Интересно было бы послушать, как Бессент описывает все происходящее в своей голове или дома в разговорах с мужем (это не описка).

Если пофантазировать, можно представить такую беседу:

— Представляешь, эти д. [глупые люди] до сих пор верят, что мы будем покупать за бюджетные деньги крипту...
Смех
— Я не шучу. Мне ща звонил этот е. [сын Трампа], просил опровергнуть.
Смех
— Говорил, что б. [широкие массы простых людей] реально верит, что при такой инфляции и войне с ФРС за ставки мы выделим бюджетные деньги на покупку скама.
Смех

❓Почему есть ощущение, что августовский памп не дошёл до точек, задуманных его архитекторами

➡️ Простой ответ: при таком росте цен не было признаков полного вовлечения розничного сегмента, не было тотального ФОМО.

1️⃣Ставки по Earn-счетам в USDT на крупнейших биржах выросли, однако не соответствовали показателям эйфории. На Бинансе и Байбите доходность сейчас составляет около 6% (на картинке пример с годовой доходностью на Binance). В прошлом году в период ноябрьской эйфории на Bybit она доходила до 62%! То есть, сейчас не было какого-то чрезмерного потока заёмщиков, желающих лонговать на всю «кредитную котлету».

2️⃣Объем средств в управлении у крупнейших мастер-трейдеров копитрейдинга также находится на средних уровнях. Например, топовый трейдер на Bybit имеет всего $16 млн в управлении, второй только $11 млн, а тот человек, чьи подпиcчики приходили к нам в комментарии постебаться незадолго до своей ликвидации, сейчас управляет только $3 млн. Это средние показатели, в декабре 2024 у топа было около $40 млн (потом все проиграны, само собой). Кстати, если не читали две статьи про копитрейдинг, рекомендуем прочитать. По прошествии времени они выглядят даже лучше (все трейдеры, которые должны были ликвидироваться согласно утверждениям автора, действительно ликвидировались):
▫️Копитрейдинг
▫️Копитрейдинг как индикатор

3️⃣Охваты материалов о крипте в социальных сетях ниже среднего и соответствуют обычному августу. Последний месяц лета — плохой период для взрывного роста, так как очень многие люди находятся в отпусках. Как обычная розница, так и представители «мирового правительства»*. Если Эрик Трамп и Ко заранее планировали август для пампа, то это их большой просчет и признак не очень хороших аналитических способностей (впрочем, от родившегося с золотой ложкой Эрика трудно ожидать чего-то другого — даже с таким бэкграундом он не создал ни одного высокомаржинального бизнеса и утопает в долгах).

✔️ В этой статье было сказано, что у крупняка нет желания лонговать, т.к. впереди не светят иксы, а розница еще не заработала новых средств. По своей сути комментарий был верным, но по факту рыночного движения — нет, т.к. цена той же SOL потом ушла выше $200. Так что, у критиков канала есть повод порадоваться 🙂. Тем не менее остается открытым вопрос: розница не вошла all-in из-за банального отсутствия средств или мы просто не успели доехать до тотального ФОМО? Для ответа нам нужны адекватные данные по американскому рынку труда, а там, как вы помните, произошел феерический пересмотр данных за прошлые периоды. В итоге мы пока не понимаем, насколько хорошо или плохо идут дела у рядовых американцев. Следующий Nonfarm Payrolls будет только 5 сентября.

➡️ Tether напечатала еще 1 млрд USDT. Как будто памписты всё-таки хотят довести своё дело до конца, несмотря на плохой PPI. Сегодняшняя встреча Трампа и Путина вполне может оказаться позитивным триггером, который поможет этим планам сбыться. Пока же рынок продолжает логично снижаться ↘️ после вчерашней высокой инфляции.

P.S. Не забывайте, что сама по себе печать USDT тоже может быть манипуляцией (эти деньги не пойдут на реальные покупки или даже не будут выпущены в свободное обращение). Такое неоднократно случалось в прошлом.

*Про «мировое правительство» шутка. Как показывает практика, такое приходится иногда пояснять.