서화백의 그림놀이 🚀
ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ https://n.news.naver.com/article/015/0005102421?sid=105
여기도 그렇고 경영인님들은 주식시장을 ATM정도로 보나봄
Forwarded from Risk & Return
MRVL 어닝 코멘트
당기 실적, 가이던스 모두 컨센서스 상회에도 연간 AI 매출 $2.5b(vs 컨센서스 $3.5b)를 제시한 것이 에프터마켓 주가 폭락을 유발
마벨의 AI 매출에는 크게 2가지 XPU(=ASIC), Optics가 포함. 작년 AI 매출 $1.5b에서 두 제품이 각각 25%씩 매출 비중을 차지
ASIC은 AWS, Meta 이어 3번째 CSP와 계약을 앞두고 있다고 CEO가 밝혔고, 4번째 CSP와는 두 제품 중 어떤 것을 개발할지 정하진 않은 상태
ASIC 기술력 중 CPO(광패키지) 역량 강조. 지난 1월 CPO 아키텍처 공개한 바 있음. CPO 자체의 성장동력보다 CPO와 호환되는 서버랙 외부 커넥트 제품까지 함께 판매하는 것이 중요하다고 강조
Optics 제품군의 경우 5nm, 1.6T PAM(펄스변조장치)가 본격 출하. 기존 800G PAM보다 단가가 높기 때문에 마진 개선 기대 (가이던스에 반영). 또 AI 서버용 1.6T DSP(신호처리장치), 400G DCI(데이터센터간연결장치) 역시 출하 시작. 향후 관건은 PAM, DSP 모두 3nm 공정으로 양산하는지 여부. 이것이 실현될시 전력효율이 20% 증가하기 때문에 상당히 가격경쟁력이 높을 것으로 보임
Matt Murphy CEO는 Q&A 세션 떄 "광신호가 전기신호 대체한다. MRVL은 어느 단을 노리나?"라는 질문에 대해 "스위치간연결보다 서버랙 내부의 ASIC간 연결부터 광신호가 자리 잡을 것"이라고 답함. 문제는 "채택시기가 불분명"이라는 점. PoC와 생산수율 등 여러 관문을 헤쳐나가야 함
경영진은 데이터센터 시장의 점유율은 10% → 2028년까지 20% 목표(이전과 동일). ASIC 총 도달 시장규모(TAM)은 전년 동분기에 $75b 제시한 뒤 업데이트 없음. 이번에 CEO 曰 "TAM 자체가 더 커졌을 것"라고 말하긴 함
당기 실적, 가이던스 모두 컨센서스 상회에도 연간 AI 매출 $2.5b(vs 컨센서스 $3.5b)를 제시한 것이 에프터마켓 주가 폭락을 유발
마벨의 AI 매출에는 크게 2가지 XPU(=ASIC), Optics가 포함. 작년 AI 매출 $1.5b에서 두 제품이 각각 25%씩 매출 비중을 차지
ASIC은 AWS, Meta 이어 3번째 CSP와 계약을 앞두고 있다고 CEO가 밝혔고, 4번째 CSP와는 두 제품 중 어떤 것을 개발할지 정하진 않은 상태
ASIC 기술력 중 CPO(광패키지) 역량 강조. 지난 1월 CPO 아키텍처 공개한 바 있음. CPO 자체의 성장동력보다 CPO와 호환되는 서버랙 외부 커넥트 제품까지 함께 판매하는 것이 중요하다고 강조
Optics 제품군의 경우 5nm, 1.6T PAM(펄스변조장치)가 본격 출하. 기존 800G PAM보다 단가가 높기 때문에 마진 개선 기대 (가이던스에 반영). 또 AI 서버용 1.6T DSP(신호처리장치), 400G DCI(데이터센터간연결장치) 역시 출하 시작. 향후 관건은 PAM, DSP 모두 3nm 공정으로 양산하는지 여부. 이것이 실현될시 전력효율이 20% 증가하기 때문에 상당히 가격경쟁력이 높을 것으로 보임
Matt Murphy CEO는 Q&A 세션 떄 "광신호가 전기신호 대체한다. MRVL은 어느 단을 노리나?"라는 질문에 대해 "스위치간연결보다 서버랙 내부의 ASIC간 연결부터 광신호가 자리 잡을 것"이라고 답함. 문제는 "채택시기가 불분명"이라는 점. PoC와 생산수율 등 여러 관문을 헤쳐나가야 함
경영진은 데이터센터 시장의 점유율은 10% → 2028년까지 20% 목표(이전과 동일). ASIC 총 도달 시장규모(TAM)은 전년 동분기에 $75b 제시한 뒤 업데이트 없음. 이번에 CEO 曰 "TAM 자체가 더 커졌을 것"라고 말하긴 함
Marvell Technology 분석 요약 (2025년 3월 6일)
1. 분기 실적 요약
- ASIC 사업 실망: 기대했던 Trainium 2(아마존 AWS의 AI 칩) 관련 ASIC 매출이 예상보다 저조.
- 데이터센터 성장 둔화: 3~4분기 동안 데이터센터 매출이 20% 이상 증가했으나, 향후 성장 속도는 완만할 것으로 전망.
- Trainium 3 논란: 마벨이 차세대 Trainium 3의 주 공급업체라고 주장했지만, 경쟁사 Alchip와의 정보와 상충됨.
- 광학 사업 강세: PAM4 및 400ZR DCI 제품 덕분에 광학 사업 부문 매출이 분기별 두 자릿수 성장.
2. 주가 및 투자 전망
- 목표 주가 하향 조정: 기존 $113 → $90 (Morgan Stanley)
- 평가 유지: "Equal-weight" 등급 유지 (중립적 투자 의견)
- 경쟁력 우려: ASIC 사업이 경쟁사 대비 수익성이 낮고, 아마존이 직접 디자인을 수행하는 점이 부담.
3. 향후 전망
- 분기별 성장 예상: Trainium 2의 주요 성장 구간은 지나갔지만, ASIC 사업이 분기별로 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 예상.
- AI 및 광학 성장 기회: AI 관련 반도체 시장에서 기회는 존재하지만, 경쟁이 심화되는 상황.
- 기업 가치 재평가: 현재 주가는 AI 반도체 기업들과 비교했을 때 상대적으로 고평가되어 있으며, 비용 부담이 지속될 가능성이 있음.
4. 리스크 및 기회
- 기회 요인
- AI 반도체 시장 성장에 따른 수혜 가능성.
- Trainium 3 프로젝트에서의 역할이 확대될 경우 추가 매출 기회.
- 광학 사업 부문에서 지속적인 시장 점유율 확대.
- 리스크 요인
- ASIC 사업의 경쟁력 부족 및 저수익성.
- AI 관련 고객(아마존 등)에 대한 의존도가 높아 리스크 분산이 어려움.
- 경쟁사 대비 높은 주가 밸류에이션 부담.
결론: Marvell의 성장 가능성은 여전히 존재하지만, ASIC 사업의 기대치 조정 및 성장 둔화로 인해 단기적으로 투자 매력이 감소한 상태. 다만, 광학 사업의 지속적인 강세가 장기적으로 긍정적인 요소로 작용할 수 있음.
1. 분기 실적 요약
- ASIC 사업 실망: 기대했던 Trainium 2(아마존 AWS의 AI 칩) 관련 ASIC 매출이 예상보다 저조.
- 데이터센터 성장 둔화: 3~4분기 동안 데이터센터 매출이 20% 이상 증가했으나, 향후 성장 속도는 완만할 것으로 전망.
- Trainium 3 논란: 마벨이 차세대 Trainium 3의 주 공급업체라고 주장했지만, 경쟁사 Alchip와의 정보와 상충됨.
- 광학 사업 강세: PAM4 및 400ZR DCI 제품 덕분에 광학 사업 부문 매출이 분기별 두 자릿수 성장.
2. 주가 및 투자 전망
- 목표 주가 하향 조정: 기존 $113 → $90 (Morgan Stanley)
- 평가 유지: "Equal-weight" 등급 유지 (중립적 투자 의견)
- 경쟁력 우려: ASIC 사업이 경쟁사 대비 수익성이 낮고, 아마존이 직접 디자인을 수행하는 점이 부담.
3. 향후 전망
- 분기별 성장 예상: Trainium 2의 주요 성장 구간은 지나갔지만, ASIC 사업이 분기별로 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 예상.
- AI 및 광학 성장 기회: AI 관련 반도체 시장에서 기회는 존재하지만, 경쟁이 심화되는 상황.
- 기업 가치 재평가: 현재 주가는 AI 반도체 기업들과 비교했을 때 상대적으로 고평가되어 있으며, 비용 부담이 지속될 가능성이 있음.
4. 리스크 및 기회
- 기회 요인
- AI 반도체 시장 성장에 따른 수혜 가능성.
- Trainium 3 프로젝트에서의 역할이 확대될 경우 추가 매출 기회.
- 광학 사업 부문에서 지속적인 시장 점유율 확대.
- 리스크 요인
- ASIC 사업의 경쟁력 부족 및 저수익성.
- AI 관련 고객(아마존 등)에 대한 의존도가 높아 리스크 분산이 어려움.
- 경쟁사 대비 높은 주가 밸류에이션 부담.
결론: Marvell의 성장 가능성은 여전히 존재하지만, ASIC 사업의 기대치 조정 및 성장 둔화로 인해 단기적으로 투자 매력이 감소한 상태. 다만, 광학 사업의 지속적인 강세가 장기적으로 긍정적인 요소로 작용할 수 있음.
한국 조선업 관련 요약 (JPM 리포트, 2025년 3월 6일)
1. 한국 조선업 주가 상승 및 주요 배경
- 한국 조선업체(HD 현대, 삼성중공업, 한화오션 등)의 주가는 최근 12개월 동안 80~180% 상승 (KOSPI -3% 대비 강세).
- 2024년 2분기부터 수익성 개선 및 신규 수주 증가가 주요 원인.
- 미국의 해군 선박 및 LNG 프로젝트 관련 논의가 새로운 기회 창출.
- 중국과의 경쟁 우려가 상대적으로 적어지는 상황.
2. 한·미 조선 및 에너지 협력 강화
- 한국과 미국은 조선·에너지 협력을 위한 실무 협의체 설립에 합의.
- 한국의 알래스카 LNG 프로젝트 참여 가능성이 논의됨.
- 미국의 LNG 수출 프로젝트가 재개될 경우, 110척 이상의 LNG 운반선 수요(약 280억 달러 규모) 발생 가능.
3. 미 해군 함정 건조 기회
- 미 상원에서 ‘Ensuring Naval Readiness Act’ 발의(2025년 2월 5일).
- NATO 및 인도·태평양 동맹국 조선소에서 미 해군 함정 건조 허용 가능성.
- 미 해군의 연간 신조함 건조 예산: 300~360억 달러.
- 한국 조선업체가 50~70%의 수주를 확보할 경우 연간 40~60억 달러 매출 증가 예상.
4. 중국 조선업 규제 및 미국의 대응
- 미 무역대표부(USTR), 중국 조선·물류 산업 지배 전략 조사 후 대응 조치 제안.
- 중국 조선소에서 건조된 선박에 대해 미국 입항 시 추가 요금 부과 가능성(최대 100만~350만 달러).
- 미국에서 운항하는 중국산 선박의 운영 비용 증가로 한국 조선업체의 수주 경쟁력 상승 예상.
5. 주요 한국 조선업체 동향
- HD 현대 필리핀·페루에서 조선 및 MRO(유지보수) 사업 확장.
- 한화오션 미 해군 MRO 계약 수주 및 미국 필리 조선소(Philly Shipyard) 인수(2024년 12월).
- 삼성중공업 쇄빙 LNG 운반선 건조 능력 보유.
6. 한국 조선업 전망
- 한국 조선업체들은 글로벌 상업용 조선 시장의 70%를 차지(중국 제외).
- 미국의 중국산 선박 규제 강화로 한국 조선업체의 수주 가능성 증가.
- 미 해군 수주 확대 시 연평균 100억 달러 이상의 매출 기회 예상.
이 리포트는 한국 조선업이 향후 미 해군 함정 건조 및 LNG 운반선 수주 확대를 통해 지속 성장할 가능성이 크다는 점을 강조하고 있습니다.
1. 한국 조선업 주가 상승 및 주요 배경
- 한국 조선업체(HD 현대, 삼성중공업, 한화오션 등)의 주가는 최근 12개월 동안 80~180% 상승 (KOSPI -3% 대비 강세).
- 2024년 2분기부터 수익성 개선 및 신규 수주 증가가 주요 원인.
- 미국의 해군 선박 및 LNG 프로젝트 관련 논의가 새로운 기회 창출.
- 중국과의 경쟁 우려가 상대적으로 적어지는 상황.
2. 한·미 조선 및 에너지 협력 강화
- 한국과 미국은 조선·에너지 협력을 위한 실무 협의체 설립에 합의.
- 한국의 알래스카 LNG 프로젝트 참여 가능성이 논의됨.
- 미국의 LNG 수출 프로젝트가 재개될 경우, 110척 이상의 LNG 운반선 수요(약 280억 달러 규모) 발생 가능.
3. 미 해군 함정 건조 기회
- 미 상원에서 ‘Ensuring Naval Readiness Act’ 발의(2025년 2월 5일).
- NATO 및 인도·태평양 동맹국 조선소에서 미 해군 함정 건조 허용 가능성.
- 미 해군의 연간 신조함 건조 예산: 300~360억 달러.
- 한국 조선업체가 50~70%의 수주를 확보할 경우 연간 40~60억 달러 매출 증가 예상.
4. 중국 조선업 규제 및 미국의 대응
- 미 무역대표부(USTR), 중국 조선·물류 산업 지배 전략 조사 후 대응 조치 제안.
- 중국 조선소에서 건조된 선박에 대해 미국 입항 시 추가 요금 부과 가능성(최대 100만~350만 달러).
- 미국에서 운항하는 중국산 선박의 운영 비용 증가로 한국 조선업체의 수주 경쟁력 상승 예상.
5. 주요 한국 조선업체 동향
- HD 현대 필리핀·페루에서 조선 및 MRO(유지보수) 사업 확장.
- 한화오션 미 해군 MRO 계약 수주 및 미국 필리 조선소(Philly Shipyard) 인수(2024년 12월).
- 삼성중공업 쇄빙 LNG 운반선 건조 능력 보유.
6. 한국 조선업 전망
- 한국 조선업체들은 글로벌 상업용 조선 시장의 70%를 차지(중국 제외).
- 미국의 중국산 선박 규제 강화로 한국 조선업체의 수주 가능성 증가.
- 미 해군 수주 확대 시 연평균 100억 달러 이상의 매출 기회 예상.
이 리포트는 한국 조선업이 향후 미 해군 함정 건조 및 LNG 운반선 수주 확대를 통해 지속 성장할 가능성이 크다는 점을 강조하고 있습니다.
Biopharma 1분기 주요 일정 요약 (Morgan Stanley 보고서)
1. 주요 제약사 및 바이오텍 이벤트
- Eli Lilly: 비마그루맙+세마글루타이드 비만 임상 2상 데이터 발표 예상 (1H25)
- Johnson & Johnson: Icotrokinra (구강 IL23i) 염증성 질환 치료제 임상 2/3상 데이터 발표 예정 (3~2Q25)
- Pfizer: 다누글리프론(경구 GLP-1 비만 치료제) 1일 1회 용법 최적화 데이터 발표 (1Q25)
- Moderna: CMV 백신 임상 3상 중간 데이터 발표 예상 (mid-2025)
- Regeneron: Fianlimab+Libtayo 초기 임상 2상 NSCLC(비소세포폐암) 데이터 공개 (1H25)
2. 주요 신약 승인(PDUFA) 일정
- Alnylam: Vutrisiran ATTR-CM 적응증 확장 PDUFA (3/23/2025)
- Argenx: Vyvgart PFS(자가주사형) 승인 심사일 (4/10/2025)
- Axsome: Solriamfetol ADHD 치료제 임상 3상 데이터 발표 (1Q25)
3. 주요 임상 결과 발표
- Amgen: Bemarituzumab+화학요법 FGFR2b+ 위암 및 식도암 치료제 임상 3상 결과 공개 예정
- Biohaven: Troriluzole OCD(강박장애) 치료제 임상 3상 1차 결과 (1H25)
- Vertex & Moderna: VX-522(낭포성 섬유증 치료제) 다중 용량 임상 1/2상 결과 발표 (2Q25)
4. 투자자 관심 종목 및 예상 주가 변동
- Genmab: HexaBody-CD38 (GEN3014) J&J의 옵션 행사 여부 결정 (1Q25)
- J&J가 개발을 계속할 경우 GMAB 주가 25% 이상 상승 예상
- 옵션 행사 거부 시 10~20% 하락 가능성
- Pfizer: 다누글리프론 (Danuglipron) 비만 치료제 용량 최적화 데이터
- 긍정적인 결과 시 주가 영향 중간 수준
- Regeneron: Fianlimab+Libtayo NSCLC 초기 데이터
- 데이터 우수 시 주가 5% 상승 가능성
5. 2025년 주요 학회 일정
- 미국심장학회(ACC): 3/29~3/31
- 미국임상종양학회(ASCO): 5/30~6/3
- 유럽심장학회(ESC): 8/29~9/1
이 보고서는 미국 및 글로벌 바이오제약사의 신약 승인, 임상 결과, 투자자 전망을 다룬 자료로, 2025년 1분기 중 주목해야 할 주요 이벤트를 포함하고 있습니다.
1. 주요 제약사 및 바이오텍 이벤트
- Eli Lilly: 비마그루맙+세마글루타이드 비만 임상 2상 데이터 발표 예상 (1H25)
- Johnson & Johnson: Icotrokinra (구강 IL23i) 염증성 질환 치료제 임상 2/3상 데이터 발표 예정 (3~2Q25)
- Pfizer: 다누글리프론(경구 GLP-1 비만 치료제) 1일 1회 용법 최적화 데이터 발표 (1Q25)
- Moderna: CMV 백신 임상 3상 중간 데이터 발표 예상 (mid-2025)
- Regeneron: Fianlimab+Libtayo 초기 임상 2상 NSCLC(비소세포폐암) 데이터 공개 (1H25)
2. 주요 신약 승인(PDUFA) 일정
- Alnylam: Vutrisiran ATTR-CM 적응증 확장 PDUFA (3/23/2025)
- Argenx: Vyvgart PFS(자가주사형) 승인 심사일 (4/10/2025)
- Axsome: Solriamfetol ADHD 치료제 임상 3상 데이터 발표 (1Q25)
3. 주요 임상 결과 발표
- Amgen: Bemarituzumab+화학요법 FGFR2b+ 위암 및 식도암 치료제 임상 3상 결과 공개 예정
- Biohaven: Troriluzole OCD(강박장애) 치료제 임상 3상 1차 결과 (1H25)
- Vertex & Moderna: VX-522(낭포성 섬유증 치료제) 다중 용량 임상 1/2상 결과 발표 (2Q25)
4. 투자자 관심 종목 및 예상 주가 변동
- Genmab: HexaBody-CD38 (GEN3014) J&J의 옵션 행사 여부 결정 (1Q25)
- J&J가 개발을 계속할 경우 GMAB 주가 25% 이상 상승 예상
- 옵션 행사 거부 시 10~20% 하락 가능성
- Pfizer: 다누글리프론 (Danuglipron) 비만 치료제 용량 최적화 데이터
- 긍정적인 결과 시 주가 영향 중간 수준
- Regeneron: Fianlimab+Libtayo NSCLC 초기 데이터
- 데이터 우수 시 주가 5% 상승 가능성
5. 2025년 주요 학회 일정
- 미국심장학회(ACC): 3/29~3/31
- 미국임상종양학회(ASCO): 5/30~6/3
- 유럽심장학회(ESC): 8/29~9/1
이 보고서는 미국 및 글로벌 바이오제약사의 신약 승인, 임상 결과, 투자자 전망을 다룬 자료로, 2025년 1분기 중 주목해야 할 주요 이벤트를 포함하고 있습니다.
GAP Q4'24 실적 하이라이트:
🔹 EPS: $0.54 (예상 $0.36) 🟢
🔹 매출: $4.1B (예상 $4.07B) 🟢; 전년 대비 -3% 감소
FY25 가이던스:
🔹 순매출: 1%~2% 성장 예상 (예상 $15.27B) 🟡
🔹 영업이익: 8%~10% 성장 예상
Q4'24 부문별 실적:
🔹 Old Navy 매출: $2.2B; 전년 대비 -3% 감소
🔹 Gap 매출: $980M; 전년 대비 -3% 감소
🔹 Banana Republic 매출: $545M; 전년 대비 -4% 감소
🔹 Athleta 매출: $396M; 전년 대비 -5% 감소
기타 주요 지표:
🔹 비교 가능한 매출(Comparable Sales): 전년 대비 +3% 증가
🔹 총 마진: 38.9%; 전년과 동일
🔹 영업이익률: 6.2%
🔹 영업현금흐름 (FY24): $1.5B
전략 및 주주 환원 정책:
🔸 Q1 FY25 배당금: 주당 $0.165로 증가 (Q4 FY24 $0.15 대비 10% 증가)
🔸 자사주 매입: Q4 동안 300만 주를 $75M에 매입; FY24 총 현금 배당 및 자사주 매입 $300M
🔸 FY24 종료 시점 매장 수: 3,569개 (이 중 2,506개는 직영 매장)
경영진 코멘트:
🔸 Richard Dickson (사장 겸 CEO):
_"올해를 성공적인 분기로 마무리하며 금융 목표를 초과 달성하고, 8분기 연속 시장 점유율을 확대했습니다. 2024년 전체적으로 4개 분기 연속 비교 가능 매출 성장(Positive Comps)을 기록했으며, 지난 20년 동안 가장 높은 총 마진률 중 하나를 달성하고 영업이익률을 의미 있게 개선했습니다."_
🔹 EPS: $0.54 (예상 $0.36) 🟢
🔹 매출: $4.1B (예상 $4.07B) 🟢; 전년 대비 -3% 감소
FY25 가이던스:
🔹 순매출: 1%~2% 성장 예상 (예상 $15.27B) 🟡
🔹 영업이익: 8%~10% 성장 예상
Q4'24 부문별 실적:
🔹 Old Navy 매출: $2.2B; 전년 대비 -3% 감소
🔹 Gap 매출: $980M; 전년 대비 -3% 감소
🔹 Banana Republic 매출: $545M; 전년 대비 -4% 감소
🔹 Athleta 매출: $396M; 전년 대비 -5% 감소
기타 주요 지표:
🔹 비교 가능한 매출(Comparable Sales): 전년 대비 +3% 증가
🔹 총 마진: 38.9%; 전년과 동일
🔹 영업이익률: 6.2%
🔹 영업현금흐름 (FY24): $1.5B
전략 및 주주 환원 정책:
🔸 Q1 FY25 배당금: 주당 $0.165로 증가 (Q4 FY24 $0.15 대비 10% 증가)
🔸 자사주 매입: Q4 동안 300만 주를 $75M에 매입; FY24 총 현금 배당 및 자사주 매입 $300M
🔸 FY24 종료 시점 매장 수: 3,569개 (이 중 2,506개는 직영 매장)
경영진 코멘트:
🔸 Richard Dickson (사장 겸 CEO):
_"올해를 성공적인 분기로 마무리하며 금융 목표를 초과 달성하고, 8분기 연속 시장 점유율을 확대했습니다. 2024년 전체적으로 4개 분기 연속 비교 가능 매출 성장(Positive Comps)을 기록했으며, 지난 20년 동안 가장 높은 총 마진률 중 하나를 달성하고 영업이익률을 의미 있게 개선했습니다."_
HPE Q1 실적 하이라이트:
🔹 조정 EPS: $0.49 (예상 $0.49) 🟡; 전년 대비 +2% 증가
🔹 매출: $7.9B (예상 $7.81B) 🟢; 전년 대비 +16% 증가
🔹 ARR(연간 반복 매출): $2.1B; 전년 대비 +45% 증가
Q2'25 가이던스:
🔹 매출: $7.2B-$7.6B (예상 $7.98B) 🔴
🔹 조정 EPS: $0.28-$0.34 (예상 $0.51) 🔴
🔹 GAAP EPS: $0.08-$0.14
2025 회계연도 전체 전망:
🔹 매출 성장률: 7%-11% (예상 $32.57B) 🟡
🔹 조정 EPS: $1.70-$1.90 (예상 $2.14) 🔴
🔹 GAAP EPS: $1.15-$1.35
🔹 잉여현금흐름(FCF): 약 $1B
Q1 FY25 부문별 실적:
🔹 서버: $4.3B; 전년 대비 +29% 증가; 영업이익률 8.1% (이전 11.4%)
🔹 인텔리전트 엣지: $1.1B; 전년 대비 -5% 감소; 영업이익률 27.4% (이전 29.4%)
🔹 하이브리드 클라우드: $1.4B; 전년 대비 +10% 증가; 영업이익률 7.0% (이전 4.0%)
🔹 금융 서비스: $873M; 전년 대비 변동 없음; 영업이익률 9.4% (이전 8.5%)
주요 지표:
🔹 총 마진: 29.4% (이전 36.2%)
🔹 영업현금흐름: -$390M; 전년 대비 $454M 감소
🔹 잉여현금흐름: -$877M; 전년 대비 $395M 감소
🔹 자본 환원: $223M (배당 및 자사주 매입 포함)
배당금 업데이트:
🔹 분기 배당금: 주당 $0.13, 2025년 4월 18일 지급 예정
전략 및 법적 업데이트:
🔸 미국 법무부(DOJ), HPE-주니퍼 네트웍스 합병 저지를 위한 소송 제기 – 재판은 2025년 7월 9일 예정
🔸 HPE, 합병 방어 입장 견지 – 경쟁 촉진 효과 강조
경영진 코멘트:
🔸 CEO Antonio Neri: "HPE는 4분기 연속 강한 매출 성장을 달성했지만, 실행력 측면에서는 개선의 여지가 있습니다. 주주 가치를 창출할 수 있다는 자신감을 유지하고 있습니다."
🔸 CFO Marie Myers: "수익성 문제를 완화하기 위해 비용 절감 전략을 시행하면서 매출 가이던스를 충족했습니다. 장기적인 성장 전략에 초점을 맞추고 있습니다."
🔹 조정 EPS: $0.49 (예상 $0.49) 🟡; 전년 대비 +2% 증가
🔹 매출: $7.9B (예상 $7.81B) 🟢; 전년 대비 +16% 증가
🔹 ARR(연간 반복 매출): $2.1B; 전년 대비 +45% 증가
Q2'25 가이던스:
🔹 매출: $7.2B-$7.6B (예상 $7.98B) 🔴
🔹 조정 EPS: $0.28-$0.34 (예상 $0.51) 🔴
🔹 GAAP EPS: $0.08-$0.14
2025 회계연도 전체 전망:
🔹 매출 성장률: 7%-11% (예상 $32.57B) 🟡
🔹 조정 EPS: $1.70-$1.90 (예상 $2.14) 🔴
🔹 GAAP EPS: $1.15-$1.35
🔹 잉여현금흐름(FCF): 약 $1B
Q1 FY25 부문별 실적:
🔹 서버: $4.3B; 전년 대비 +29% 증가; 영업이익률 8.1% (이전 11.4%)
🔹 인텔리전트 엣지: $1.1B; 전년 대비 -5% 감소; 영업이익률 27.4% (이전 29.4%)
🔹 하이브리드 클라우드: $1.4B; 전년 대비 +10% 증가; 영업이익률 7.0% (이전 4.0%)
🔹 금융 서비스: $873M; 전년 대비 변동 없음; 영업이익률 9.4% (이전 8.5%)
주요 지표:
🔹 총 마진: 29.4% (이전 36.2%)
🔹 영업현금흐름: -$390M; 전년 대비 $454M 감소
🔹 잉여현금흐름: -$877M; 전년 대비 $395M 감소
🔹 자본 환원: $223M (배당 및 자사주 매입 포함)
배당금 업데이트:
🔹 분기 배당금: 주당 $0.13, 2025년 4월 18일 지급 예정
전략 및 법적 업데이트:
🔸 미국 법무부(DOJ), HPE-주니퍼 네트웍스 합병 저지를 위한 소송 제기 – 재판은 2025년 7월 9일 예정
🔸 HPE, 합병 방어 입장 견지 – 경쟁 촉진 효과 강조
경영진 코멘트:
🔸 CEO Antonio Neri: "HPE는 4분기 연속 강한 매출 성장을 달성했지만, 실행력 측면에서는 개선의 여지가 있습니다. 주주 가치를 창출할 수 있다는 자신감을 유지하고 있습니다."
🔸 CFO Marie Myers: "수익성 문제를 완화하기 위해 비용 절감 전략을 시행하면서 매출 가이던스를 충족했습니다. 장기적인 성장 전략에 초점을 맞추고 있습니다."
Broadcom Q1 실적 하이라이트:
🔹 조정 EPS: $1.60 (예상 $1.50) 🟢; 전년 대비 +45.5% 증가
🔹 매출: $14.916B (예상 $14.616B) 🟢; 전년 대비 +25% 증가
🔹 EBITDA: $10.083B (예상 $9.639B) 🟢; 전년 대비 +41% 증가
🔹 AI 매출: $4.1B; 전년 대비 +77% 증가
Q2 가이던스:
🔹 매출: 약 $14.9B (예상 $14.754B) 🟢; 전년 대비 +19% 증가
🔹 조정 EBITDA: 예상 매출의 약 66%
Q1'25 부문별 실적:
🔹 반도체 솔루션 매출: $8.212B; 전년 대비 +11% 증가
🔹 인프라 소프트웨어 매출: $6.704B; 전년 대비 +47% 증가
🔹 AI 매출: $4.1B; 전년 대비 +77% 증가
기타 주요 지표:
🔹 잉여현금흐름(FCF): $6.013B (예상 $6.806B) 🔴; 전년 대비 +28% 증가
🔹 영업현금흐름: $6.113B (예상 $7.142B) 🔴
🔹 자본지출(CapEx): $100M (예상 $138.98M) 🟢
전략 및 주주 환원 정책:
🔸 분기 배당금: 주당 $0.59, 2025년 3월 31일 지급 예정
🔸 배당금 지급액: $2.774B
🔸 주식 보상에 대한 원천징수 세금 납부: $2.036B
경영진 코멘트:
🔸 CEO Hock Tan: "AI 반도체 솔루션과 인프라 소프트웨어가 기록적인 1분기 실적을 견인했습니다. 하이퍼스케일 파트너들의 강한 수요가 AI 투자를 가속화하고 있습니다."
🔸 CFO Kirsten Spears: "우리의 매출과 EBITDA 성장률은 AI 및 소프트웨어 사업의 강점을 보여줍니다. 잉여현금흐름도 여전히 탄탄합니다."
🔹 조정 EPS: $1.60 (예상 $1.50) 🟢; 전년 대비 +45.5% 증가
🔹 매출: $14.916B (예상 $14.616B) 🟢; 전년 대비 +25% 증가
🔹 EBITDA: $10.083B (예상 $9.639B) 🟢; 전년 대비 +41% 증가
🔹 AI 매출: $4.1B; 전년 대비 +77% 증가
Q2 가이던스:
🔹 매출: 약 $14.9B (예상 $14.754B) 🟢; 전년 대비 +19% 증가
🔹 조정 EBITDA: 예상 매출의 약 66%
Q1'25 부문별 실적:
🔹 반도체 솔루션 매출: $8.212B; 전년 대비 +11% 증가
🔹 인프라 소프트웨어 매출: $6.704B; 전년 대비 +47% 증가
🔹 AI 매출: $4.1B; 전년 대비 +77% 증가
기타 주요 지표:
🔹 잉여현금흐름(FCF): $6.013B (예상 $6.806B) 🔴; 전년 대비 +28% 증가
🔹 영업현금흐름: $6.113B (예상 $7.142B) 🔴
🔹 자본지출(CapEx): $100M (예상 $138.98M) 🟢
전략 및 주주 환원 정책:
🔸 분기 배당금: 주당 $0.59, 2025년 3월 31일 지급 예정
🔸 배당금 지급액: $2.774B
🔸 주식 보상에 대한 원천징수 세금 납부: $2.036B
경영진 코멘트:
🔸 CEO Hock Tan: "AI 반도체 솔루션과 인프라 소프트웨어가 기록적인 1분기 실적을 견인했습니다. 하이퍼스케일 파트너들의 강한 수요가 AI 투자를 가속화하고 있습니다."
🔸 CFO Kirsten Spears: "우리의 매출과 EBITDA 성장률은 AI 및 소프트웨어 사업의 강점을 보여줍니다. 잉여현금흐름도 여전히 탄탄합니다."
Forwarded from AWAKE 플러스
📌 유한양행(시가총액: 10조 101억)
📁 투자판단관련주요경영사항
2025.03.07 07:42:28 (현재가 : 124,800원, 0%)
제목 : 대사이상관련 지방간염 치료제(舊 비알콜성 지방간염 치료제) 기술이전 계약 해지 및 권리 반환
* 주요내용
- 유한양행은 2019년 7월 1일 베링거인겔하임과 기술 이전계약을 체결한 대사이상관련 지방간염 치료제(舊 비알콜성 지방간염 치료제)와 관련하여, 2025년 3월 6일 베링거인겔하임으로부터 계약 해지 및 권리 반환을 통보받음
- 해당 계약의 최대 기술수출금액은 US$ 870,000,000이나, 유한양행은 총 US$ 50,000,000를 수령하였으며, 기 수령한 계약금 및 마일스톤 US$ 50,000,000는 반환하지 않음
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250307800005
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000100
📁 투자판단관련주요경영사항
2025.03.07 07:42:28 (현재가 : 124,800원, 0%)
제목 : 대사이상관련 지방간염 치료제(舊 비알콜성 지방간염 치료제) 기술이전 계약 해지 및 권리 반환
* 주요내용
- 유한양행은 2019년 7월 1일 베링거인겔하임과 기술 이전계약을 체결한 대사이상관련 지방간염 치료제(舊 비알콜성 지방간염 치료제)와 관련하여, 2025년 3월 6일 베링거인겔하임으로부터 계약 해지 및 권리 반환을 통보받음
- 해당 계약의 최대 기술수출금액은 US$ 870,000,000이나, 유한양행은 총 US$ 50,000,000를 수령하였으며, 기 수령한 계약금 및 마일스톤 US$ 50,000,000는 반환하지 않음
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250307800005
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서화백의 그림놀이 🚀
#유럽방산 - 전체 커버리지 기업들 주가목표치 "평균" 25% 상향 📈 - 이것이 주도섹터가 아니면 무엇
### 한국 방위산업 전망 요약 (J.P. Morgan 보고서, 2025년 3월 6일)
#### 1. 투자 전망
- 한국 방위산업 주식 목표가 평균 28% 상향 조정
- 한화에어로스페이스, 현대로템, 한국항공우주(KAI), LIG넥스원의 목표 주가 상향 조정.
- 한화에어로스페이스가 최우선 추천주
- 선호 순위: 한화에어로스페이스 > 현대로템 > KAI = LIG넥스원
- 유럽 및 중동 시장이 2025년 주요 성장 촉매
- 유럽: 현지 생산 시설 구축이 유럽 내 수주 확장에 기여.
- 중동: 대량 군수품 보충 수요 증가.
#### 2. 한국 방산기업의 시장 전망
- 유럽 및 중동 연간 신규 수주 시장 규모
- 유럽: 14조 원, 중동: 5조 원 (총 19조 원)
- 한국 방산업체는 현재 연평균 9조 원(2021~2024년) 수출, 이 중 67%는 폴란드가 차지.
- 주요 기업별 전망
1. 한화에어로스페이스 (최우선 추천)
- 목표 주가: 95만 원 (40% 상승 여력)
- K9 자주포 및 **천무 다연장로켓**의 유럽 확장 가능성 증가.
- 폴란드 및 루마니아 생산 기지 확보로 수주 확대 전망.
- 2025년 방산 매출 성장률 21%, 영업이익 성장률 37% 예상.
2. 현대로템
- 목표 주가: 12만 원 (35% 상승 여력)
- **K2 전차**의 유럽 및 중동 수출 확대.
- 폴란드 내 현지 생산 계획으로 수출 증가 기대.
- 2025년 방산 매출 성장률 49%, 영업이익 성장률 99% 예상.
3. 한국항공우주 (KAI)
- 목표 주가: 9만 원 (18% 상승 여력)
- KF-21 전투기 사우디아라비아 수출 논의 진행 중 (최대 8조 원 규모 가능성).
- 필리핀 수출 계약 임박, 2025년부터 본격적인 매출 증가 예상.
- 2025년 매출 성장률 13%, 영업이익 성장률 49% 예상.
4. LIG넥스원
- 목표 주가: 37만 원 (15% 상승 여력)
- L-SAM 요격미사일 중동(사우디/UAE/이라크) 수출 기회 증가.
- 미국에도 포니아드(Poniard) 미사일 수출 가능성 검토 중.
- 2025년 매출 성장률 16%, 영업이익 성장률 41% 예상.
#### 3. 유럽 방산 시장 전망
- 유럽 내 무기 수요 증가
- 나토(NATO) 방위비 지출 증가 (국내총생산 대비 3~3.5% 목표).
- 우크라이나 전쟁으로 인해 무기 재고량 16% 감소, 추가 수요 발생.
- 독일, 폴란드, 루마니아 등의 국방비 대폭 증가.
- 유럽 내 한국 방산업체의 주요 수주 파이프라인
- 폴란드: K9 자주포 추가 주문 (7조 원), K2 전차 추가 계약 예상 (20조 원).
- 루마니아: K9 자주포, 레드백 장갑차 계약 추진 (4.5조 원).
- 노르웨이, 에스토니아: 천무 다연장로켓(MRLS) 도입 논의 중.
#### 4. 중동 방산 시장 전망
- 68%의 기존 무기가 1990년 이전 도입, 대규모 교체 필요
- 사우디/UAE/이라크의 총 33조 원 규모 수요 예상.
- 자주포(K9), 전차(K2), 다연장로켓(천무) 수출 기회 증가.
- 중동 내 한국 방산업체의 주요 수주 파이프라인
- 사우디아라비아: K9 자주포 및 K2 전차 도입 협상 (7.2조 원 규모 예상).
- UAE: K9 자주포 도입 협상 중, KF-21 및 KUH 수리온 수출 검토.
- 이라크: KUH 수리온 헬기 계약 임박 (1.5조 원 규모).
- 한국 무기의 경쟁력
- 가격 및 유지보수 비용 경쟁력.
- 빠른 납품 일정.
- 다양한 환경에서 검증된 성능 (유럽, 한국, 동남아).
#### 5. 결론
- 한국 방산업체의 성장 가능성이 높으며, 유럽 및 중동 시장 확장이 핵심 성장 동력.
- 한화에어로스페이스와 현대로템이 가장 큰 수혜를 볼 전망.
- KAI와 LIG넥스원도 중동 및 기타 글로벌 시장에서 강한 성장 기대.
- 현재 주가 대비 추가 상승 여력이 존재하며, 유럽/중동 신규 수주가 주가 상승의 주요 촉매 역할.
---
### 핵심 요약
✅ 한화에어로스페이스 최우선 추천 (유럽/중동 수출 확대 기대).
✅ 현대로템: K2 전차 수출 증가로 높은 성장 가능성.
✅ KAI: KF-21, KUH 수출로 장기 성장 가능성 보유.
✅ LIG넥스원: L-SAM 요격미사일 중동 수출 기대.
✅ 유럽/중동 시장이 한국 방산업체들의 핵심 성장 동력.
#### 1. 투자 전망
- 한국 방위산업 주식 목표가 평균 28% 상향 조정
- 한화에어로스페이스, 현대로템, 한국항공우주(KAI), LIG넥스원의 목표 주가 상향 조정.
- 한화에어로스페이스가 최우선 추천주
- 선호 순위: 한화에어로스페이스 > 현대로템 > KAI = LIG넥스원
- 유럽 및 중동 시장이 2025년 주요 성장 촉매
- 유럽: 현지 생산 시설 구축이 유럽 내 수주 확장에 기여.
- 중동: 대량 군수품 보충 수요 증가.
#### 2. 한국 방산기업의 시장 전망
- 유럽 및 중동 연간 신규 수주 시장 규모
- 유럽: 14조 원, 중동: 5조 원 (총 19조 원)
- 한국 방산업체는 현재 연평균 9조 원(2021~2024년) 수출, 이 중 67%는 폴란드가 차지.
- 주요 기업별 전망
1. 한화에어로스페이스 (최우선 추천)
- 목표 주가: 95만 원 (40% 상승 여력)
- K9 자주포 및 **천무 다연장로켓**의 유럽 확장 가능성 증가.
- 폴란드 및 루마니아 생산 기지 확보로 수주 확대 전망.
- 2025년 방산 매출 성장률 21%, 영업이익 성장률 37% 예상.
2. 현대로템
- 목표 주가: 12만 원 (35% 상승 여력)
- **K2 전차**의 유럽 및 중동 수출 확대.
- 폴란드 내 현지 생산 계획으로 수출 증가 기대.
- 2025년 방산 매출 성장률 49%, 영업이익 성장률 99% 예상.
3. 한국항공우주 (KAI)
- 목표 주가: 9만 원 (18% 상승 여력)
- KF-21 전투기 사우디아라비아 수출 논의 진행 중 (최대 8조 원 규모 가능성).
- 필리핀 수출 계약 임박, 2025년부터 본격적인 매출 증가 예상.
- 2025년 매출 성장률 13%, 영업이익 성장률 49% 예상.
4. LIG넥스원
- 목표 주가: 37만 원 (15% 상승 여력)
- L-SAM 요격미사일 중동(사우디/UAE/이라크) 수출 기회 증가.
- 미국에도 포니아드(Poniard) 미사일 수출 가능성 검토 중.
- 2025년 매출 성장률 16%, 영업이익 성장률 41% 예상.
#### 3. 유럽 방산 시장 전망
- 유럽 내 무기 수요 증가
- 나토(NATO) 방위비 지출 증가 (국내총생산 대비 3~3.5% 목표).
- 우크라이나 전쟁으로 인해 무기 재고량 16% 감소, 추가 수요 발생.
- 독일, 폴란드, 루마니아 등의 국방비 대폭 증가.
- 유럽 내 한국 방산업체의 주요 수주 파이프라인
- 폴란드: K9 자주포 추가 주문 (7조 원), K2 전차 추가 계약 예상 (20조 원).
- 루마니아: K9 자주포, 레드백 장갑차 계약 추진 (4.5조 원).
- 노르웨이, 에스토니아: 천무 다연장로켓(MRLS) 도입 논의 중.
#### 4. 중동 방산 시장 전망
- 68%의 기존 무기가 1990년 이전 도입, 대규모 교체 필요
- 사우디/UAE/이라크의 총 33조 원 규모 수요 예상.
- 자주포(K9), 전차(K2), 다연장로켓(천무) 수출 기회 증가.
- 중동 내 한국 방산업체의 주요 수주 파이프라인
- 사우디아라비아: K9 자주포 및 K2 전차 도입 협상 (7.2조 원 규모 예상).
- UAE: K9 자주포 도입 협상 중, KF-21 및 KUH 수리온 수출 검토.
- 이라크: KUH 수리온 헬기 계약 임박 (1.5조 원 규모).
- 한국 무기의 경쟁력
- 가격 및 유지보수 비용 경쟁력.
- 빠른 납품 일정.
- 다양한 환경에서 검증된 성능 (유럽, 한국, 동남아).
#### 5. 결론
- 한국 방산업체의 성장 가능성이 높으며, 유럽 및 중동 시장 확장이 핵심 성장 동력.
- 한화에어로스페이스와 현대로템이 가장 큰 수혜를 볼 전망.
- KAI와 LIG넥스원도 중동 및 기타 글로벌 시장에서 강한 성장 기대.
- 현재 주가 대비 추가 상승 여력이 존재하며, 유럽/중동 신규 수주가 주가 상승의 주요 촉매 역할.
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### 핵심 요약
✅ 한화에어로스페이스 최우선 추천 (유럽/중동 수출 확대 기대).
✅ 현대로템: K2 전차 수출 증가로 높은 성장 가능성.
✅ KAI: KF-21, KUH 수출로 장기 성장 가능성 보유.
✅ LIG넥스원: L-SAM 요격미사일 중동 수출 기대.
✅ 유럽/중동 시장이 한국 방산업체들의 핵심 성장 동력.
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
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