Продублирую в канал для тех, кого интересует возможность предзаказа.
(Примечание: этим занимается издательство, я к предзаказу не имею никакого отношения, мне вопросы на эту тему задавать бесполезно)
(Примечание: этим занимается издательство, я к предзаказу не имею никакого отношения, мне вопросы на эту тему задавать бесполезно)
Forwarded from Виктор
https://alpinabook.ru/catalog/book-usrednenie-tsennosti/
Усреднение ценности: Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке — купить книгу Майкла Эдлесона в «Альпина Паблишер»
Усреднение ценности: Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке — купить книгу Майкла Эдлесона в «Альпина Паблишер»
Джонатан Клементс: Метод Богла
Пришло время поиграть в рыночного стратега.
Пытаетесь выяснить, какую доходность акций США мы можем ожидать в течение следующих 10 лет? Конечно, никто не знает наверняка. Но мы можем, по крайней мере, думать об этом достаточно логично – используя то, что некоторые люди называют методом Богла.
Что это такое? В статье 1991 г. для Journal of Portfolio Management основатель Vanguard Group Джон Богл, скончавшийся в январе 2019 г., изложил относительно простой метод оценки доходности акций. Впоследствии он несколько раз возвращался к этой идее, в том числе в своей книге «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds). Вот что метод Богла говорит нам о сегодняшней ожидаемой доходности акций:
ДИВИДЕНДЫ. Это один из компонентов будущих доходностей, который известен наверняка. Для покупателей S&P 500 сегодня начальная дивидендная доходность составляет около 1,3%, что очень мало по историческим меркам. За последние 50 лет доходность S&P 500 составляла в среднем 2,8%.
ПРИБЫЛИ. К дивидендной доходности Богл прибавил бы ожидаемый рост прибыли. Если предположить, что корпоративная прибыль в 2021 году будет соответствовать ожиданиям, компании S&P 500 будут иметь среднегодовой рост прибыли на акцию 7,3% за последние пять десятилетий, или 3,3% в год после корректировки на инфляцию.
Я склонен предполагать, что будущий рост прибылей останется таким же, но гарантий нет. Даже на протяжении периода в несколько десятилетий рост прибылей имел большой разброс. Прибыли на акцию для S&P 500 росли с поправкой на инфляцию на +2,4% в год в 1970-х, падали на -0,7% в год в 1980-х, росла на +4,7% в 1990-х, снизились на -1,9% в 2000-х и взлетели на +8,7% в 2010-х годах.
Далее – https://assetallocation.ru/the-bogle-method
Пришло время поиграть в рыночного стратега.
Пытаетесь выяснить, какую доходность акций США мы можем ожидать в течение следующих 10 лет? Конечно, никто не знает наверняка. Но мы можем, по крайней мере, думать об этом достаточно логично – используя то, что некоторые люди называют методом Богла.
Что это такое? В статье 1991 г. для Journal of Portfolio Management основатель Vanguard Group Джон Богл, скончавшийся в январе 2019 г., изложил относительно простой метод оценки доходности акций. Впоследствии он несколько раз возвращался к этой идее, в том числе в своей книге «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds). Вот что метод Богла говорит нам о сегодняшней ожидаемой доходности акций:
ДИВИДЕНДЫ. Это один из компонентов будущих доходностей, который известен наверняка. Для покупателей S&P 500 сегодня начальная дивидендная доходность составляет около 1,3%, что очень мало по историческим меркам. За последние 50 лет доходность S&P 500 составляла в среднем 2,8%.
ПРИБЫЛИ. К дивидендной доходности Богл прибавил бы ожидаемый рост прибыли. Если предположить, что корпоративная прибыль в 2021 году будет соответствовать ожиданиям, компании S&P 500 будут иметь среднегодовой рост прибыли на акцию 7,3% за последние пять десятилетий, или 3,3% в год после корректировки на инфляцию.
Я склонен предполагать, что будущий рост прибылей останется таким же, но гарантий нет. Даже на протяжении периода в несколько десятилетий рост прибылей имел большой разброс. Прибыли на акцию для S&P 500 росли с поправкой на инфляцию на +2,4% в год в 1970-х, падали на -0,7% в год в 1980-х, росла на +4,7% в 1990-х, снизились на -1,9% в 2000-х и взлетели на +8,7% в 2010-х годах.
Далее – https://assetallocation.ru/the-bogle-method
Я сейчас в ФБ-ленте наблюдаю за тем, как некая управляющая компания (названия не знаю, к сожалению) ищет (приглашает) к себе на работу… управляющих активами.
Через публичные объявления в интернете.
Через HR-а (которая при этом ищет персонал одновременно еще по десятку разных позиций – от контролера и риск-менеджера до программиста и маркетолога). То есть вероятность того, что эта HR может что-то глубоко понимать именно в управлении активами, на мой взгляд, стремится к нулю).
Скажите, а вот это нормально, с вашей точки зрения? Типа, управляющая компания есть, теперь проводим набор управляющих?
Через публичные объявления в интернете.
Через HR-а (которая при этом ищет персонал одновременно еще по десятку разных позиций – от контролера и риск-менеджера до программиста и маркетолога). То есть вероятность того, что эта HR может что-то глубоко понимать именно в управлении активами, на мой взгляд, стремится к нулю).
Скажите, а вот это нормально, с вашей точки зрения? Типа, управляющая компания есть, теперь проводим набор управляющих?
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
💼 14 декабря завершилось формирование фондов от УК ДОХОДЪ.
1️⃣ БПИФ РФИ «ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций малой капитализации» (код IRGSC), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК – 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. – 0,09%
🔸 Прочие расходы – 0,01%
2️⃣ БПИФ РФИ «ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций низкой волатильности» (код IRGLV), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК – 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. – 0,09%
🔸 Прочие расходы – 0,01%
3️⃣ БПИФ РФИ «ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций роста и качества» (код IRGQG), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК – 1,19%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. – 0,09%
🔸 Прочие расходы – 0,01%
1️⃣ БПИФ РФИ «ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций малой капитализации» (код IRGSC), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК – 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. – 0,09%
🔸 Прочие расходы – 0,01%
2️⃣ БПИФ РФИ «ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций низкой волатильности» (код IRGLV), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК – 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. – 0,09%
🔸 Прочие расходы – 0,01%
3️⃣ БПИФ РФИ «ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций роста и качества» (код IRGQG), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК – 1,19%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. – 0,09%
🔸 Прочие расходы – 0,01%
Мы прикрутили автоматический расчет результатов к переведенной на русский язык «Анкете инвестора» Vanguard. Теперь вы можете узнать распределение активов, рекомендуемое вам по результатам ваших ответов в «Анкете инвестора» Vanguard просто кликая мышкой на нужные варианты ответов.
Пройдите тест:
https://assetallocation.ru/test/vanguard-investor-questionnaire
Если возникнут какие-то замечания или заметите какие-то неточности – пишите.
В планах – автоматизировать тесты от других известных инвестиционных компаний – Fidelity, Goldman Sachs, Merrill Edge (Bank of America), Charles Schwab.
Пройдите тест:
https://assetallocation.ru/test/vanguard-investor-questionnaire
Если возникнут какие-то замечания или заметите какие-то неточности – пишите.
В планах – автоматизировать тесты от других известных инвестиционных компаний – Fidelity, Goldman Sachs, Merrill Edge (Bank of America), Charles Schwab.
Forwarded from RUSETFS
🔥Новые факторные БПИФы от ДОХОДЪ🔥
На МосБирже начинаются торги тремя биржевыми фондами глобальных акций от УК ДОХОДЪ.
GLVD - Глобальные акции низкой волатильности
Акции с низкой волатильностью, как правило, представляют эмитентов со стабильным и сильным бизнесом. Они более устойчивы на просадках, чем широкий рынок в целом, но могут показывать более низкую доходность. При этом отдача на риск здесь обычно выше, чем для широкого рынка акций.
🎯 Бенчмарк: заказной IRGLV
📌 Комиссия БПИФ: 0,99%
GQGD - Глобальные акции роста и качества
Акции роста представляют компании, которые увеличивают продажи и прибыль более быстрыми темпами, чем в среднем по рынку. Обычно они выглядят дорогими, но оценка может оказаться дешевой, если быстрый рост будет продолжаться. Если эти ожидания не будут реализованы, акции роста могут сильно снижаться в цене. Чтобы ограничить этот риск, отбор акций в индекс включает в себя фактор качества компаний.
🎯 Бенчмарк: заказной IRGQG
📌 Комиссия БПИФ: 1,29% (обещают снизить до 0,99%)
GSCD - Глобальные акции малой капитализации
Акции малой капитализации имеют относительно более высокие возможности роста, чем широкий рынок в целом. Исторически их доходность превосходила доходность акций крупнейших компаний, но они также были более волатильными (имели более высокий риск).
🎯 Бенчмарк: заказной IRGSC
📌 Комиссия БПИФ: 0,99%
Репликация индексов физическая, то есть покупаются в фонд непосредственно акции.
Все три фонда торгуются в вечернюю сессию. Торговля планируется как в рублях, так и в долларах (хотя на запуске доллары будут только у GLVD). Маркет-мейкером выступает АТОН.
❓Хотите ли сравнение и пересечение составов новых бпифов между собой?
@rusetfs_news
На МосБирже начинаются торги тремя биржевыми фондами глобальных акций от УК ДОХОДЪ.
GLVD - Глобальные акции низкой волатильности
Акции с низкой волатильностью, как правило, представляют эмитентов со стабильным и сильным бизнесом. Они более устойчивы на просадках, чем широкий рынок в целом, но могут показывать более низкую доходность. При этом отдача на риск здесь обычно выше, чем для широкого рынка акций.
🎯 Бенчмарк: заказной IRGLV
📌 Комиссия БПИФ: 0,99%
GQGD - Глобальные акции роста и качества
Акции роста представляют компании, которые увеличивают продажи и прибыль более быстрыми темпами, чем в среднем по рынку. Обычно они выглядят дорогими, но оценка может оказаться дешевой, если быстрый рост будет продолжаться. Если эти ожидания не будут реализованы, акции роста могут сильно снижаться в цене. Чтобы ограничить этот риск, отбор акций в индекс включает в себя фактор качества компаний.
🎯 Бенчмарк: заказной IRGQG
📌 Комиссия БПИФ: 1,29% (обещают снизить до 0,99%)
GSCD - Глобальные акции малой капитализации
Акции малой капитализации имеют относительно более высокие возможности роста, чем широкий рынок в целом. Исторически их доходность превосходила доходность акций крупнейших компаний, но они также были более волатильными (имели более высокий риск).
🎯 Бенчмарк: заказной IRGSC
📌 Комиссия БПИФ: 0,99%
Репликация индексов физическая, то есть покупаются в фонд непосредственно акции.
Все три фонда торгуются в вечернюю сессию. Торговля планируется как в рублях, так и в долларах (хотя на запуске доллары будут только у GLVD). Маркет-мейкером выступает АТОН.
❓Хотите ли сравнение и пересечение составов новых бпифов между собой?
@rusetfs_news
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
📃 Московская биржа уведомляет о включении с 15 декабря в «Первый уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам, следующие БПИФ:
1️⃣ «Ингосстрах Инфляционный»
Фонд следует за изменением расчетной цены индикатора «Ингосстрах Индекс Инфляционных ОФЗ», рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 0,15%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,15%
🔸 Прочие расходы - 0,1%
2️⃣ «ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций роста и качества» (код IRGQG), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 1,19%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,09%
🔸 Прочие расходы - 0,01%
3️⃣ «ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций низкой волатильности» (код IRGLV), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,09%
🔸 Прочие расходы - 0,01%
4️⃣ «ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций малой капитализации» (код IRGSC), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,09%
🔸 Прочие расходы - 0,01%
✔️ Также по 3 БПИФ, находящимся под управлением УК «ДОХОДЪ», Московская биржа определила 16 декабря датой начала торгов в процессе обращения ценных бумаг.
1️⃣ «Ингосстрах Инфляционный»
Фонд следует за изменением расчетной цены индикатора «Ингосстрах Индекс Инфляционных ОФЗ», рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 0,15%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,15%
🔸 Прочие расходы - 0,1%
2️⃣ «ДОХОДЪ Глобальные акции роста и качества»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций роста и качества» (код IRGQG), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 1,19%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,09%
🔸 Прочие расходы - 0,01%
3️⃣ «ДОХОДЪ Глобальные акции низкой волатильности»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций низкой волатильности» (код IRGLV), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,09%
🔸 Прочие расходы - 0,01%
4️⃣ «ДОХОДЪ Глобальные акции малой капитализации»
Фонд следует за индексом «ДОХОДЪ Индекс глобальных акций малой капитализации» (код IRGSC), рассчитываемого ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС».
🔸 Вознаграждение УК - 0,89%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0,09%
🔸 Прочие расходы - 0,01%
✔️ Также по 3 БПИФ, находящимся под управлением УК «ДОХОДЪ», Московская биржа определила 16 декабря датой начала торгов в процессе обращения ценных бумаг.
Стоимость патента для ИП в 2022 г. вырастет вдвое
Только что из телефонного разговора со своей налоговой узнал, что стоимость патента для ИП в Москве в 2022 году вырастет ВДВОЕ (!!!) по сравнению с 2021 г. Причем это произойдет сразу для ВСЕХ видов деятельности, по которым предусмотрен патент.
Помнится, не так давно нам по телевизору все уши прожужжали про поддержку малого бизнеса в тяжелых условиях борьбы с коронавирусом и т.д. и т.п. А тут, раз, и единовременное удвоение налогов! И все это – в режиме полной информационной тишины. Я сегодня узнал случайно, когда пару недель назад подавал заявку – еще не знал.
Но это не фейк, интернет подтверждает - https://zen.yandex.ru/media/regberry/moskovskie-ip-budut-platit-za-patent-v-dva-raza-bolshe-61af65ce630d636a5197a612
Не могу сказать, что лично для меня это будет сильно чувствительно, но это для меня. А вот для по многим мелким предпринимателям, думаю, ударит сильно.
P.S. Так что если в следующем году стоимость курсов вырастет – не сильно удивляйтесь.
Только что из телефонного разговора со своей налоговой узнал, что стоимость патента для ИП в Москве в 2022 году вырастет ВДВОЕ (!!!) по сравнению с 2021 г. Причем это произойдет сразу для ВСЕХ видов деятельности, по которым предусмотрен патент.
Помнится, не так давно нам по телевизору все уши прожужжали про поддержку малого бизнеса в тяжелых условиях борьбы с коронавирусом и т.д. и т.п. А тут, раз, и единовременное удвоение налогов! И все это – в режиме полной информационной тишины. Я сегодня узнал случайно, когда пару недель назад подавал заявку – еще не знал.
Но это не фейк, интернет подтверждает - https://zen.yandex.ru/media/regberry/moskovskie-ip-budut-platit-za-patent-v-dva-raza-bolshe-61af65ce630d636a5197a612
Не могу сказать, что лично для меня это будет сильно чувствительно, но это для меня. А вот для по многим мелким предпринимателям, думаю, ударит сильно.
P.S. Так что если в следующем году стоимость курсов вырастет – не сильно удивляйтесь.
Яндекс Дзен
Московские ИП будут платить за патент в два раза больше
Депутаты Москвы рассмотрят проект закона о повышении в 2022 году потенциального дохода ИП на ПСН, внесённый столичным правительством. Его принятие вызовет двукратный рост налога, который платят предприниматели на патентной системе. Так, в 2021 году потенциальный…
Если стоимость обучения является для вас серьёзным аргументом, то намекаю, что пока еще есть возможность оплатить участие в декабрьском потоке по текущей цене, и получить доступ к записям первой части, а также возможность вживую участвовать во второй части, которая стартует в понедельник, 20 декабря.
Forwarded from RUSETFS
🔥Новый ETF на развивающийся рынок🔥
Стартовали торги фондом, который многие просили.
🎫 Тикер: FXEM
🔮 Стратегия: развивающиеся страны без Индии и Китая
🏦 Провайдер: Finex
🎯 Бенчмарк: Solactive GBS Emerging Markets ex Chindia and ME Large Cap 15% CC USD Index
📌 Ter ETF: 0,7%
Состав по странам:
▸Тайвань (16,3%),
▸Южная корея (16,1%),
▸Бразилия (14,1%),
▸Россия (13,4),
▸ЮАР (9%) и пр.
В фонде отсутствуют Китай и Индия.
Подробности:
Статья финекс о развивающихся рынках
Страница фонда на RUSETFS
Листинг-релиз от МосБиржи
@rusetfs_news
Стартовали торги фондом, который многие просили.
🎫 Тикер: FXEM
🔮 Стратегия: развивающиеся страны без Индии и Китая
🏦 Провайдер: Finex
🎯 Бенчмарк: Solactive GBS Emerging Markets ex Chindia and ME Large Cap 15% CC USD Index
📌 Ter ETF: 0,7%
Состав по странам:
▸Тайвань (16,3%),
▸Южная корея (16,1%),
▸Бразилия (14,1%),
▸Россия (13,4),
▸ЮАР (9%) и пр.
В фонде отсутствуют Китай и Индия.
Подробности:
Статья финекс о развивающихся рынках
Страница фонда на RUSETFS
Листинг-релиз от МосБиржи
@rusetfs_news
Три цитаты
«Представьте себе, что вы находитесь в центре игрового зала казино в Лас-Вегасе. Вокруг слышны радостные крики выигрывающих и звон монет, сыплющихся из автомата после удачного рывка рукоятки. Хотя нет сомнений, что что в любой момент времени кто-то выигрывает (и эти люди всегда выделяются из общей массы), основной поток денег идет из карманов игроков в казино, которому принадлежат автоматы. Объективно мы это понимаем, но под воздействием магии казино восторг способен заглушить голос разума, особенно если выигрывать достаточно часто для того, чтобы поверить в удачу. Источник надежды выиграть – чувства, поскольку мы видим, как другие люди на самом деле выигрывают, и нам остается только найти счастливый автомат.
Сообщения, которые наши клиенты получают из обыденной инвестиционной среды, могут так же сбивать с толку, как возгласы выигрывающих в казино. Будь то новый гуру корректировки соотношения активов или идея, которая обещает лучшие результаты, чем правильно диверсифицированный портфель, всегда будут существовать вещи, отвлекающие клиентов от хорошо продуманной долгосрочной стратегии. Временами приверженность этой стратегии может показаться даже опасной, особенно если мы советуем клиентам в период медвежьего рынка вкладывать больше средств в акции, чтобы восстановить надлежащий баланс портфелей. В другой раз доля акций может стать слишком большой в результате повышения конъюнктуры рынка. Консультанты, убеждающие клиентов вернуться к прежнему целевому распределению активов в период бычьего рынка напоминают родителей, приказывающих своему ребенку покинуть вечеринку в самый разгар веселья».
Роджер Гибсон
* * *
«Подобно большинству интеллектуальных прорывов, современная наука инвестирования весьма парадоксальна. Вы верите в то, что путем скрупулёзного анализа ценных бумаг можно гарантированно формировать портфели, способные «обыграть» рынок? Разумеется, такое невозможно. Статистика показывает, что, хотя многим инвесторам время от времени это удается, такие успехи почти всегда являются исключительно делом случая или, попросту говоря, результатом удачного стечения обстоятельств. Иногда люди становятся сказочно богатыми в результате счастливого лотерейного билета; иногда они оказываются целыми и невредимыми после автомобильной катастрофы, хотя на них в тот момент не было ремня безопасности.
Однако, наш внутренний голос подсказывает, что покупать лотерейные билеты пачками или игнорировать ремни безопасности в расчете на везение все же не следует. Вы верите в то, что, выбрав портфель из двух-трех пакетов акций, которые, как вам кажется, должны принести внушительный доход, вы максимизируете свои шансы стать состоятельным человеком? Разумеется, верите, но, поступая так, вы также максимизируете свои шансы встретить старость без гроша в кармане. Не нужно заблуждаться на сей счет: цель данной игры не в том, чтобы разбогатеть, а в том, чтобы не стать нищим».
Уильям Бернстайн
* * *
«Реализация эффективного распределения активов, основанного на ваших потребностях и воплощающего ваш план с помощью низкозатратных индексных и биржевых фондов, является понятной, весьма практичной и надежной долгосрочно инвестиционной стратегией. Правда, этот вариант можно охарактеризовать как слишком медленный и скучный. Выбрав подобную инвестиционную стратегию, вы лишите себя возможности хвастать сверхдоходами и рассказывать своим знакомым захватывающие истории о том, как вам удалось сказочно разбогатеть в результате лишь нескольких операций с ценными бумагами. Более того, вам самому придется выслушивать друзей, родственников и знакомых, рассказывающих, как та или иная инвестиция принесла им солидные деньги, и почему избранная вами стратегия не отвечает нынешней ситуации на рынке.
«Представьте себе, что вы находитесь в центре игрового зала казино в Лас-Вегасе. Вокруг слышны радостные крики выигрывающих и звон монет, сыплющихся из автомата после удачного рывка рукоятки. Хотя нет сомнений, что что в любой момент времени кто-то выигрывает (и эти люди всегда выделяются из общей массы), основной поток денег идет из карманов игроков в казино, которому принадлежат автоматы. Объективно мы это понимаем, но под воздействием магии казино восторг способен заглушить голос разума, особенно если выигрывать достаточно часто для того, чтобы поверить в удачу. Источник надежды выиграть – чувства, поскольку мы видим, как другие люди на самом деле выигрывают, и нам остается только найти счастливый автомат.
Сообщения, которые наши клиенты получают из обыденной инвестиционной среды, могут так же сбивать с толку, как возгласы выигрывающих в казино. Будь то новый гуру корректировки соотношения активов или идея, которая обещает лучшие результаты, чем правильно диверсифицированный портфель, всегда будут существовать вещи, отвлекающие клиентов от хорошо продуманной долгосрочной стратегии. Временами приверженность этой стратегии может показаться даже опасной, особенно если мы советуем клиентам в период медвежьего рынка вкладывать больше средств в акции, чтобы восстановить надлежащий баланс портфелей. В другой раз доля акций может стать слишком большой в результате повышения конъюнктуры рынка. Консультанты, убеждающие клиентов вернуться к прежнему целевому распределению активов в период бычьего рынка напоминают родителей, приказывающих своему ребенку покинуть вечеринку в самый разгар веселья».
Роджер Гибсон
* * *
«Подобно большинству интеллектуальных прорывов, современная наука инвестирования весьма парадоксальна. Вы верите в то, что путем скрупулёзного анализа ценных бумаг можно гарантированно формировать портфели, способные «обыграть» рынок? Разумеется, такое невозможно. Статистика показывает, что, хотя многим инвесторам время от времени это удается, такие успехи почти всегда являются исключительно делом случая или, попросту говоря, результатом удачного стечения обстоятельств. Иногда люди становятся сказочно богатыми в результате счастливого лотерейного билета; иногда они оказываются целыми и невредимыми после автомобильной катастрофы, хотя на них в тот момент не было ремня безопасности.
Однако, наш внутренний голос подсказывает, что покупать лотерейные билеты пачками или игнорировать ремни безопасности в расчете на везение все же не следует. Вы верите в то, что, выбрав портфель из двух-трех пакетов акций, которые, как вам кажется, должны принести внушительный доход, вы максимизируете свои шансы стать состоятельным человеком? Разумеется, верите, но, поступая так, вы также максимизируете свои шансы встретить старость без гроша в кармане. Не нужно заблуждаться на сей счет: цель данной игры не в том, чтобы разбогатеть, а в том, чтобы не стать нищим».
Уильям Бернстайн
* * *
«Реализация эффективного распределения активов, основанного на ваших потребностях и воплощающего ваш план с помощью низкозатратных индексных и биржевых фондов, является понятной, весьма практичной и надежной долгосрочно инвестиционной стратегией. Правда, этот вариант можно охарактеризовать как слишком медленный и скучный. Выбрав подобную инвестиционную стратегию, вы лишите себя возможности хвастать сверхдоходами и рассказывать своим знакомым захватывающие истории о том, как вам удалось сказочно разбогатеть в результате лишь нескольких операций с ценными бумагами. Более того, вам самому придется выслушивать друзей, родственников и знакомых, рассказывающих, как та или иная инвестиция принесла им солидные деньги, и почему избранная вами стратегия не отвечает нынешней ситуации на рынке.
Эффективность инвестиций – это не то, что произошло на прошлой неделе, в прошлом месяце или в прошлом году. Эффективность инвестиций – это то, что происходит на протяжении всей человеческой жизни. Стратегия распределения активов принесет вам наилучшие результаты, и именно за ней останется последнее слово. Не исключено, что со временем к вам станут приходить за советом по поводу инвестиций. При этом будет забавно просто улыбнуться, когда оппоненты признают свои ошибки»
Ричард Ферри
Ричард Ферри