В пятницу я завершил занятия очередной группы курса «Инвестиционный портфель 2022»,

С точки зрения количества участников поток оказался рекордным.

С точки зрения адекватности задаваемых в ходе курса вопросов также все было в порядке. На платные курсы обычно собираются люди адекватные, понимающие, что ведущий – не прорицатель, не имеет волшебного шара, позволяющего предсказывать будущее, и рассказать может лишь то, что знает сам и в чем сам более-менее уверен.

С точки зрения отзывов – тоже все хорошо, свежие впечатления с завершившегося потока можно почитать здесь - https://fintraining.livejournal.com/1262721.html Возможно, отзывы еще будут появляться по мере изучения участниками записей. Как мне показалось, участники этого потока ясно отдавали себе отчет, что часть полученной информации не предназначалась для немедленного применения в непростых текущих условиях, а, скорее, была заделом на будущее, когда ситуация в том или ином виде придет в норму. Я уверен в том, что подавляющее большинство фундаментальных принципов инвестиций не претерпят изменений. Ну, а с деталями и нюансами придется далее разбираться уже самостоятельно, по мере прояснения ситуации.

У меня самого, однако, сейчас нет удовлетворенности от завершения очередного этапа непростой работы. Психологически тяжело постоянно делать оговорки о том, что существенная часть материала будет применима лишь когда-нибудь, и пока неизвестно, в каком именно виде. Хотя, повторюсь, я уверен в том, что знания о правильных подходах в инвестициях в любом случае когда-нибудь окажутся полезны.

Вероятно, я сейчас возьму паузу с курсами – в ожидании большей определенности относительно новых правил игры.

Да и принятие многих инвестиционных решений, думаю, сейчас будет разумно поставить на паузу или как минимум перевести в режим тщательного рассмотрения – слишком велика неопределенность. Я думаю, многие горячие головы сейчас вспоминают совет «покупать, когда на улицах льется кровь, а над головой свистят пули» (приписывается барону Ротшильду), но это явно не тот совет, который можно давать широкой аудитории. И тем более это не тот совет, который широкой (и не слишком подготовленной) аудитории следует массово воплощать в жизнь.

Я не пропадаю, но в ближайшее время, вероятно, несколько снижу свою активность на образовательном фронте.

А дальше жизнь покажет. Загадывать относительно будущего сейчас непросто.

Общий совет инвесторам – держитесь курса!

Не все зависит от вас, тем более – сейчас. Но от вас зависит главное – ваше поведение в текущей ситуации.

Происходящее – не повод для заявлений в духе «пассивные инвестиции больше не работают» (хотя сейчас такие заявления придется слышать чаще). Скорее происходящее окажется проверкой на ваше подлинное (на деле, а не на словах) понимание базовых принципов.

Надо только выучиться ждать,
Надо быть спокойным и упрямым,
Чтоб порой от жизни получать
Радости скупые телеграммы.

Лежебока в колхоз не едет!

Возможно, наиболее внимательные мои читатели помнят, что прошлым летом я ради эксперимента открыл себе еще один брокерский счет в ВТБ и собрал на нем аналог «Портфеля лежебоки» из VTBG, VTBX и VTBB (примерно по 1/3 каждого актива)

В связи с объявленной сегодня предстоящей миграцией ряда фондов VTB под управление Россельхозбанка (РСХБ) отмечаю, что активов «Портфеля лежебоки» эта передача никак не касается, все три фонда предположительно остаются под управлением VTB Капитал.

Не знаю, хорошо это или плохо, но как минимум с точки зрения удобства доступа к счету полагаю, что чем меньше лишних телодвижений – тем лучше.

Лежебока продолжает спать в ожидании полного открытия торгов российскими активами и начала расчета стоимости паев фондов.

На сегодняшний день торги паями и расчет их стоимости остановлены, по состоянию на последнюю отчетную дату (28 февраля для VTBX и VTBB, 5 марта для VTBG) изменения паев со времени покупки составили: VTBG: +15,73%, VTBX: -27,76%, VTBB: -9,29%.

Портфель в целом - -7,29%.

Продолжаем наблюдать и ждать открытия торгов.

Продолжение неприятной истории с брокером Универ Капитал

Жесткая история с брокером Универ. Его клиенты лишились активов, вероятно, из-за того, что брокеру не хватило обеспечения по сделкам других клиентов. Биржа предпочла не брать рисков и продать их облигации федерального займа по рынку. Разбираться в принадлежности активов Московская биржа(НКЦ) не стала. Для биржи этих клиентов нет и есть только брокер со своими активам и общим счётом. @banksta

📌Ситуация с брокером «Универ Капитал» и его клиентами.
⠀
По сделкам, заключенным до 28 февраля, у брокера «Универ Капитал» образовалась задолженность, из-за чего сейчас не может самостоятельно совершать сделки.
⠀
В сложившейся ситуации компания делает все необходимое для возобновления торгов и выполнения обязательств перед клиентами.

В соответствии с регламентом, НКЦ реализовал обеспечение участника торгов по рыночной цене для исполнения обязательств перед остальными участниками торгов и обеспечения устойчивости финансовой системы в целом.
⠀
Реализация ОФЗ была произведена НКЦ в соответствии с правилами клиринга, как только были возобновлены торги ОФЗ — в аукционе открытия 21 марта. Все действия НКЦ как центрального контрагента направлены на минимизацию системных рисков, чтобы проблемы одного брокера не распространялись на весь рынок.
⠀
Регулирование предоставляет возможность брокеру открыть в НКЦ отдельные расчетные коды для инвесторов (сегрегированный или обособленный счет), в таком случае их активы будут учитываться отдельно и не могут быть использованы для обеспечения обязательств брокера по собственным позициям или других клиентов.
⠀
В случае несостоятельности брокера активы на таких счетах можно перенести к другому брокеру.

Вопрос, который сейчас должен волновать многих:

Есть ли сейчас какие-нибудь простые решения по оплате зарубежных сервисов (хостинг, вебинар-провайдер, zoom и т.п.), в условиях, когда карты российских банков, как я понимаю, больше не принимаются?

Возможно, уже изобрели какие-то возможности завести и дистанционно пополнить виртуальную карту зарубежного банка для платежей в интернете?

Или надо искать обладателя карты банка за пределами РФ и просить его оплатить, с последующим взаимозачетом внутри РФ?

P.S. Крипту не предлагать!!!

Без комментариев с моей стороны. 😎

💼 Сегодня начинается формирование БПИФ РФИ «Сбер - акции Индии и Китая» от УК «Сбер Управление Активами».

Инфраструктурные расходы:
🔸 Вознаграждение УК - 0.59%
🔸 Вознаграждение депозитарию и др. - 0.1%
🔸 Прочие расходы - 0.2%

Рост цен на сырьевые товары за последний год (в долларах США):

Никель: +120%
Природный газ: +114%
Топочный мазут: +114%
Сырая нефть марки WTI: +95%
Нефть марки Brent +90%
Бензин: +79%
Пшеница: +78%
Кофе: +75%
Хлопок: +73%
Алюминий: +61%
Кукуруза: +38%
Сахар: +30%
Соевые бобы: +21%
Медь: +18%
Золото: +13%
Индекс потребительских цен США: +7,9%

Источник: Чарли Билелло, twitter @charliebilello

Завтра начинаются торги отдельными БПИФами!

⏰ Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 29 марта 2022 года в следующем режиме:

📍облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК (далее — РПС);

📍российскими корпоративными облигациями, российскими региональными и муниципальными облигациями в режиме основных торгов с 9:50 до 18:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж;

📍акциями российских эмитентов, иностранными ценными бумагами, входящими в индекс Московской Биржи (IMOEX), с 9:50 до 14:00 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск. По таким инструментам установлен запрет коротких продаж;

📍биржевыми паевыми инвестиционными фондами (тикеры: VTBM, RCMM, MBGB, AKGD, SBMM, SBCS, SBRI, SBGB, MKBD, SUGB, SPBF, FMRU) в соответствии с временем торгов имуществом, входящим в имущественный пул;

📍остальными облигациями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍остальными иностранными акциями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

📍срочными контрактами в обычном режиме в соответствии с временем торгов базовыми активами.

По остальным инструментам торги на Московской Бирже пройдут в режиме, аналогичном установленному на 28 марта 2022 года.

Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен позднее.

Неплохо. Но очень жаль, что среди торгуемых завтра фондов нет VTBG - а то уже завтра мы могли бы получить ответ на вопрос "как там Лежебока?"

⏰ Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 31 марта 2022 года в следующем режиме:

— облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск, а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК (далее — РПС);

— облигациями, кроме корпоративных еврооблигаций и суверенных еврооблигаций Минфина России с ISIN кодами, начинающимися на XS-, в режиме основных торгов с 09:50 до 18:50 мск, а также в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск. По таким инструментам будет установлен запрет коротких продаж;

—  акциями российских эмитентов, иностранными ценными бумагами с 09:50 до 18:50 мск, а также в РПС в период с 9:50 до 19:00 мск (список ценных бумаг, допущенных к торгам, остается аналогичным 30 марта 2022 года);

—  биржевыми паевыми инвестиционными фондами (тикеры: VTBM, RCMM, MBGB, AKGD, SBMM, SBCS, SBRI, SBGB, MKBD, SUGB, SPBF, FMRU, TRUR, TMOS, DIVD, OPNR, AKME, RCMX, GROD, TBRU, SBMX, SBHI, VTBX, VTBF, VTBB) с 09:50 до 18:50 мск;

— остальными облигациями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

— остальными иностранными акциями в РПС в период с 9:30 до 19:00 мск;

— срочными контрактами с 10:00 до 18:45 мск.
По остальным инструментам торги на Московской Бирже пройдут в режиме, аналогичном 30 марта 2022 года.

Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен позднее.

Финекс, что ты делаешь? 🙀 Прекрати! 🙈

Впрочем, есть еще куда падать. Рекомендую тему для следующей статьи: "Как собирать корешки и ставить силки на кроликов"

#увольтепиарщика

После того, как открылись торги по VTBB и VTBX, и тот, и другой фонд сегодня к настоящему моменту прибавили примерно по +4% к цене закрытия рынка в феврале.

С учетом того, что VTBG сегодня не торгуется, итоговый расчетный убыток по «Лежебоке ВТБ» (по февральским ценам VTBG) сейчас составляет менее -5%.

Сдается мне, что, когда начнутся торги VTBG, мой «Лежебока ВТБ» имеет шанс и в плюс выйти. :))) Но это не точно.

Правда, это не относительно максимума, а относительно точки входа (апрель 2021 г., скоро год исполнится).

Жду, когда Сбер начнет расчет цен по «Добрыне Никитичу» и «Илье Муромцу», чтобы посчитать «Лежебоку classic»

С Финексом пока глухо, увы.

Глубина просадок в кризисы

И еще один традиционный график – РТС vs. SnP 500

С момента начала расчета РТС - 1 сентября 1995 г.

Индексы ценовые, без учета дивидендов и их реинвестирования (впрочем, у РТС они исторически в среднем были выше)

К тоннам экскрементов в комментариях готов :)

И еще одна картинка на злобу дня.

На первое место по доходности фондовых рынков с 2000 г. вырывается… Индия.

Жаль, Финекс так и не успел запустить ETF на этот рынок.

Свежий Рик Ферри
(С.С.: в моем адаптированном под реалии РФ переводе)

Несколько главных истин об инвестиционной индустрии:

- Вознаграждения определяют советы.
- Сложность – это гарантия занятости.
- Работа на клиента – это маркетинговый термин.
- Лучшая добавленная стоимость – это более низкая стоимость.

Twitter @Rick_Ferri

***
A few general truths about the investment industry:

- Incentives drive advice.
- Complexity is job security.
- Fiduciary is a marketing term.
- The best value add is lower cost.

РУБЛЕВЫЕ ПИФЫ ВЕРНУЛИСЬ В МАССЫ
04 апреля 2022 , Коммерсантъ

Управляющие компании массово восстанавливают операции с паями биржевых и открытых ПИФов. В конце недели на Московской бирже начали торговаться 31 БПИФ. По 113 открытым фондам управляющие компании начали рассчитывать стоимость чистых активов, и по большей части из них стали доступны операции продажи и погашения. Все эти фонды ориентированы на торгуемые в России активы, в первую очередь российские акции и облигации. По фондам, ориентированным на зарубежные активы, операции с паями пока недоступны.

Оживленный рынок

На минувшей неделе возобновились торги на Московской бирже всеми российскими акциями и корпоративными облигациями. В первые два дня индекс корпоративных облигаций Московской биржи RUCBITR упал на 4,5%, до 400 пунктов, индекс IMOEX потерял за то же время 3%, опустившись до 2408,5 пункта. Однако пессимизм инвесторов был недолгим. В пятницу облигационный индекс остановился на отметке 418,5 пункта, почти полностью отыграв снижение начала недели, индекс IMOEX завершил неделю на отметке 2750 пунктов, прибавив 11%.

С расширением списка торгуемых на бирже ценных бумаг управляющие компании смогли возобновить расчет стоимости чистых активов ПИФов и проводить операции с паями фондов.

В среду, 29 марта, на Московской бирже после месячного перерыва начали торговаться биржевые ПИФы. В первый день торгов инвесторам стали доступными лишь паи 12 фондов, а к концу недели количество ПИФов достигло 31 шт.

В дополнение к этому управляющие компании возобновили операции с паями открытых паевых фондов (ОПИФ). Перед стартом торгов российскими акциями и облигациями стоимость чистых активов рассчитывалась только по 17 ОПИФам, при этом операции купли/продажи были доступны по единичным фондам денежного рынка. По данным Investfunds, на конец марта стоимость паев рассчитывалась по 113 открытым ПИФам. В частности, «Сбер Управление активами» запустил операции с шестью ОПИФами, «Альфа-Капитал» — с четырьмя фондами, УК «Открытие» — с тремя.

Адекватный расчет

Компании поэтапно запускают операции по своим фондам в зависимости от того, начались или нет торги на бирже активами, входящими в их портфели. «Адекватный расчет СЧА получается только тогда, когда понятны цены всех ценных бумаг, входящих в портфель фонда»,— отмечает руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николай Швайковский.

Важное значение имеет и ликвидность рынка, которая за последние дни заметно выросла. По данным Московской биржи, если в начале недели объемы торгов с акциями составляли в среднем 41 млрд руб., то к концу недели показатель вырос до 80 млрд руб., что лишь немного уступает объемам торгов в январе и первой половине февраля.

По словам директора департамента управления активами УК «Ингосстрах-инвестиции» Артема Майорова, для запуска операций с фондами важно, чтобы был достаточный уровень рыночной ликвидности по активам, входящим в портфель. «Для запуска операций по продуктам управляющей компании необходимо рассчитать справедливую стоимость активов в своих продуктах, а также оценить их текущую ликвидность, то есть какой объем ценных бумаг и по какой стоимости в текущих условиях можно приобрести или продать на бирже»,— пояснили в УК «Сбер Управление активами».

Недоступный мост

Вместе с тем участники рынка отмечают сохраняющиеся проблемы расчета СЧА фондов с иностранными активами. Этому мешает разорванный мост НРД/Euroclear. По этой причине операции с фондами на валютные активы остаются временно приостановленными.

По данным Investfunds, в России инвесторам доступны 110 розничных фондов, инвестирующих в иностранные активы. Исключением из этих фондов могут быть только фонды, инвестирующие в акции иностранных компаний, торгуемые в России. Сроки восстановления моста между НРД/Euroclear пока неизвестны, а потому и о сроках возобновления торгов с фондами на рынке не говорят.

Виталий Гайдаев